事件：
　　公司发布2022年报。
　　点评：
　　降本增效取得成果，国内业务实现盈利
　　2022年，公司实现营业收入941.83亿元，同比增长16.2%；毛利率为44.7%，较去年同期提升2.8pct；经调整净亏损为57.51亿元，净亏损率6.1%，亏损同比持续收窄。拆分来看，国内业务在经营层面实现盈利，2022年国内业务实现经营利润1.92亿元。第四季度，公司实现营业收入282.92亿元，同比增长15.8%；毛利率为45.5%，同比提升3.97pct；经调整净亏损为4532万元，同比收窄98.7%，净亏损率-0.2%，同比改善14.4pct。
　　用户规模创新高，电商GMV突破9000亿
　　2022年，快手应用DAU达到3.56亿，同比增长15.4%；MAU达到6.13亿，同比增长12.6%；DAU/MAU为58.1%，单DAU日均使用时长为129.2分钟，同比提升16.3%。在第四季度，DAU和MAU分别创下3.67亿和6.4亿历史新高，同比分别增长13.3%和10.7%，用户粘性和社区活跃度进一步提升。截止2022年底，快手应用上互关用户对数累计达到267亿对，同比增长63.4%。Q4短视频日均互动总量同比增长超50%。分业务看，22年广告业务实现营收490.4亿元，同比增长14.9%，Q4实现营收150.1亿元，同比增长14.0%，高于行业平均增速。通过精细化管理及算法优化提升经营转化率，广告主数量同比快速增长，Q4品牌广告收入同比增长超20%。22年直播业务实现收入353.9亿元，同比增长14.2%。Q4实现收入100.3亿元,同比增长13.7%，平均月付费用户同比增长20.4%至5840万。Q4公域直播收入同比增长超150%，快聘业务日均简历投递量较Q1实现超翻倍增长，理想家业务累计交易额破百亿。电商业务全年GMV达到9011.6亿，Q4月均动销商家数量同比增速超50%，头部商家月均店效实现双位数同比增长。快品牌占比持续提升，Q4贡献GMV份额近30%。
　　投资建议与盈利预测
　　公司商业化能力持续提升，降本增效成果显现，国内业务已经实现盈利。预计公司2023-2025年收入为1103.25/1264.42/1426.42亿元，经调整净利润预测为14.11/118.43/170.59亿元。维持“增持”评级。
　　风险提示
　　用户增长不及预期风险，政策监管风险，新业务孵化不及预期风险