公司公告：为引入境外战略投资者，公司的控股股东浙江荣盛控股集团有限公司于2023年3月27日与战略合作方沙特阿美的全资子公司Aramco Overseas Company B.V.（AOC）签署了《股份买卖协议》，约定荣盛控股将其所持有的公司10.13亿无限售流通股份以24.3元/股的价格转让给AOC。同时公司与沙特阿美签署了《战略合作协议》，建立了战略合作关系，推动双方各自战略目标的实现和长期的可持续发展。
　　绑定全球最大能源公司，确保原油供应长期稳定。沙特阿美是世界最大的一体化能源和化工公司之一，AOC系沙特阿美全资子公司。而公司运营全球最大的单体炼厂浙江石油化工有限公司4,000万吨炼化一体化项目，主要原材料是原油，需要稳定的供给。根据战略合作协议，沙特阿美向浙石化供应承诺数量为每天四十八万桶的阿拉伯原油，ATS可向荣盛新加坡额外供应至多八万桶/日的阿拉伯和/或非阿拉伯原油协议，合计能满足公司约70%的原油需求，确保了公司原油供应的长期稳定。
　　签订化学品框架协议，加大拓展海外销售渠道。沙特阿美、荣盛新加坡、ATS以及公司之间将签订化学品框架协议，主要内容为在COSA有效期内，ATS、沙特阿美可自协议其他各方承购特定精炼产品和化工产品。考虑到公司拥有620万吨的PX权益产能，以及多种乙烯、丙烯产业链化工品，协议的签署有利于公司进一步拓展化工产品的海外销售渠道，促进产销保持在高位水平，保障公司石油化工品产业链的长期发展。
　　引入炼油及石化先进技术，助力塑造第二成长曲线。沙特阿美和公司将签订技术分享框架协议，主要内容为在20年的期限内，沙特阿美或其关联方可向公司或其关联方提供特定技术和知识产权许可，以供公司或其关联方在位于中国的现有或将来的设施中使用。而公司在重点加快布局下游化学新材料，包括EVA、DMC、POE等一批新能源新材料产品,其中2022年连续公告三大项目，包括浙石化新增140万吨/年乙烯及下游化工装置项目；浙石化高端新材料项目以及高性能树脂项目等。通过战略协议，在未来的产品规划中引入沙特阿美的先进技术，共同研发化工产品，公司产品附加值和技术竞争力有望明显提升。
　　投资分析意见：沙特阿美的深度参与有利于其减油增化远景目标的实现，也将赋予公司更大的成长空间，同时，未来两者在国内外市场将有更多炼厂项目的合作可能，公司竞争力有望持续提升，我们维持2022-2024年公司盈利预测为39.6、121.8、161.82亿元，对应PE分别为40X、13X和10X，看好公司大炼化平台优势，维持“买入”评级。
　　风险提示：油价大幅波动，炼化项目开工不及预期，在建项目投产不及预期等，公司于2023年3月29日发布《股票交易异常波动公告》，特别提示关注。
　　

研究报告全文：上市公司石油石化2023年03月29日公司荣盛石化002493研究关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告点公司评战略合作强化核心竞争力新材料布局未来成长可期点评报告原因有信息公布需要点评投资要点买入维持公司公告为引入境外战略投资者公司的控股股东浙江荣盛控股集团有限公司于2023证券年3月27日与战略合作方沙特阿美的全资子公司AramcoOverseasCompanyBV研市场数据2023年03月29日AOC签署了股份买卖协议约定荣盛控股将其所持有的公司1013亿无限售流通究收盘价元1562股份以243元股的价格转让给AOC同时公司与沙特阿美签署了战略合作协议建报一年内最高最低元173310立了战略合作关系推动双方各自战略目标的实现和长期的可持续发展告市净率32息率分红股价-流通A股市值百万元148363绑定全球最大能源公司确保原油供应长期稳定沙特阿美是世界最大的一体化能源和化上证指数深证成指3240061157992工公司之一AOC系沙特阿美全资子公司而公司运营全球最大的单体炼厂浙江石油化工注息率以最近一年已公布分红计算有限公司4000万吨炼化一体化项目主要原材料是原油需要稳定的供给根据战略合作协议沙特阿美向浙石化供应承诺数量为每天四十八万桶的阿拉伯原油ATS可向荣盛基础数据2022年09月30日新加坡额外供应至多八万桶日的阿拉伯和或非阿拉伯原油协议合计能满足公司约70每股净资产元489资产负债率7131的原油需求确保了公司原油供应的长期稳定总股本流通A股百万101269498流通B股H股百万--签订化学品框架协议加大拓展海外销售渠道沙特阿美荣盛新加坡ATS以及公司之间将签订化学品框架协议主要内容为在COSA有效期内ATS沙特阿美可自协议其他一年内股价与大盘对比走势各方承购特定精炼产品和化工产品考虑到公司拥有620万吨的PX权益产能以及多种荣盛石化沪深300指数收益率乙烯丙烯产业链化工品协议的签署有利于公司进一步拓展化工产品的海外销售渠道30促进产销保持在高位水平保障公司石油化工品产业链的长期发展20100引入炼油及石化先进技术助力塑造第二成长曲线沙特阿美和公司将签订技术分享框架-10协议主要内容为在20年的期限内沙特阿美或其关联方可向公司或其关联方提供特定-20-30技术和知识产权许可以供公司或其关联方在位于中国的现有或将来的设施中使用而公03-3004-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-3101-3102-28司在重点加快布局下游化学新材料包括EVADMCPOE等一批新能源新材料产品其中2022年连续公告三大项目包括浙石化新增140万吨年乙烯及下游化工装置项目浙石化高端新材料项目以及高性能树脂项目等通过战略协议在未来的产品规划中引入沙证券分析师特阿美的先进技术共同研发化工产品公司产品附加值和技术竞争力有望明显提升宋涛A0230516070001songtaoswsresearchcom投资分析意见沙特阿美的深度参与有利于其减油增化远景目标的实现也将赋予公司更研究支持大的成长空间同时未来两者在国内外市场将有更多炼厂项目的合作可能公司竞争力赵飞A0230122060006有望持续提升我们维持2022-2024年公司盈利预测为396121816182亿元对zhaofeiswsresearchcom应PE分别为40X13X和10X看好公司大炼化平台优势维持买入评级联系人赵飞风险提示油价大幅波动炼化项目开工不及预期在建项目投产不及预期等公司于2023862123297818年3月29日发布股票交易异常波动公告特别提示关注zhaofeiswsresearchcom财务数据及盈利预测202122Q1-Q32022E2023E2024E营业总收入百万元177024225118339648386343392245同比增长率65074091913715归母净利润百万元12824545139601218016182同比增长率755-462-6912075329每股收益元股127054039120160毛利率265141118156188ROE26311075187199市盈率12401310注市盈率是指目前股价除以各年每股收益净资产收益率是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司点评财务摘要百万元百万股2020A2021A2022E2023E2024E营业总收入107265177024339648386343392245其中营业收入107265177024339648386343392245减营业成本86122130090299468326253318359减税金及附加24668833169821931719612主营业务利润1867738102231984077354274减销售费用116155297338343减管理费用473683135915451569减研发费用19643915747239157472减财务费用15492898543461816276经营性利润145753045186362879438614加信用减值损失损失以-填列9-75000加资产减值损失损失以-填列-41-24-1300加投资收益及其他2139895895894895营业利润166813124695172968739508加营业外净收入25000利润总额166833125195172968739508减所得税33117602221072149651净利润133722364873072247329857少数股东损益60631082533471029213674归属于母公司所有者的净利润73091282439601218016182全面摊薄总股本675010126101261012610126每股收益元075127039120160资料来源公司公告申万宏源研究投资收益及其他包括投资收益其他收益净敞口套期收益公允价值变动收益资产处置收益等营业外净收入营业外收入减营业外支出请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想公司点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想