市场行情：上周半导体材料板块调整，磁材板块领涨反弹
　　上周半导体材料板块调整，磁材板块领涨反弹。前期强势的半导体材料板块，上周调整回落1.39%，跑输基准（沪深300）3.11pct。磁材板块反弹幅度最大，周涨幅4.01%，跑赢基准2.28pct；此外锂电材料、光伏材料和面板材料分别反弹3.66%、2.34%和1.51%，相对基准指数变动分别为+1.93pct、+0.62pct和-0.21pct。碳纤维板块上周小幅下跌0.14%，跑输基准1.87pct。
　　估值变动：上周光伏及半导体材料板块估值回落，其余板块估值有所回升，各板块估值分位数仍处于低位
　　上周光伏材料及半导体材料板块估值（市盈率TTM）分别回落0.8x和3.6x至26.7x和52.4x，磁材、碳纤维、锂电材料及面板材料板块估值分别回升1x、0.1x、0.7x和0.3x至25.3x、37.5x、20.6x和22.2x。磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料估值分位数分别为10.7%、0.7%、0.2%、13.9%、26.3%和7.8%，环比变动分别为+2.2pct、+0.2pct、+0.2pct、-0.7pct、-9.3pct和+0.7pct。
　　上周镨钕价格止跌回升，重稀土镝价逐步反弹，铽价弱稳运行，钆铁、钬铁反弹后企稳。钴现货价继续回落，硼铁、铌铁持稳，金属镓价格跌幅扩大，烧结钕铁硼毛坯价格持稳
　　镨钕：上周镨钕价格止跌回升，全国氧化镨钕均至55.8万元/吨，周环比略涨0.36%；镨钕金属均价至68万元/吨，周环比反弹1.49%。
　　重稀土：上周镝价逐步反弹，全国氧化镝和镝铁均价分别至1990元/公斤和1960元/公斤，周环比分别回升1.53%和1.03%。同期铽价有止跌企稳迹象，全国氧化铽均价持平于9750元/公斤，金属铽均价略跌0.4%至12400元/公斤。上周钆铁价格反弹后企稳，钆铁合金国内均价周环比回升1.94%至26.3万元/吨；同期国内钬铁合金至61.5万元/吨，周环比反弹1.65%。
　　其他原料：上周长江有色钴现货价格继续回落，周环比下跌1.29%至30.7万元/吨。硼铁(18%)价格持平于2.54万元/吨，国内铌铁（60-A）出厂价持平于28.05万元/吨，金属镓(99.99%)价格至1645元/公斤，周跌幅扩大至5.73%。
　　烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格企稳，毛坯烧结钕铁硼N35全国均价持平于182.5元/公斤，H35全国均价持平于254.5元/公斤。
　　上周原料端电池级钴回落，四氧化三钴持稳，钴、镍硫酸盐下跌，硫酸锰暂稳。三元前驱体价格回落，锂源价格跌幅扩大，带动三元正极材料及磷酸铁锂正极继续下行。电解液环节六氟磷酸锂持续大跌，DMC价格下行，各类电解液延续跌势。负极材料及石墨化加工费价格持稳，隔膜维持弱稳，锂电铜箔均价及加工费环比持平
　　正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴周环比回落1.6%至30.7万元/吨，四氧化三钴价格持平于17.15万元/吨。上周硫酸钴及硫酸镍价格周环比分别下跌3.53%和2.6%至4.1万元/吨和3.75万元/吨，硫酸锰价格持稳于0.65万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格回落，分别下跌2.65%、2.62%和1.89%至9.2万元/吨、9.3万元/吨和10.4万元/吨。锂源价格跌幅扩大，电池级碳酸锂价格周环比大跌12.14%至27.5万元/吨，氢氧化锂价格周环比大跌5.63%至36.85万元/吨。三元正极材料继续下行，NCM523价格周环比下跌6.68%至20.25万元/吨，NCM622价格周环比大跌8.22%至26.8万元/吨。上周前驱体正磷酸铁价格下跌1.61%至于1.53万元/吨；磷酸铁锂正极价格不改跌势，周环比续跌5%至11.4万元/吨。
　　电解液：上周六氟磷酸锂持续大跌，周环比大跌10.34%至13万元/吨，DMC国内厂家出厂均价下行1.28%至5133元/吨。上周电解液环节延续跌势，磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH及2.6AH电解液价格周环比分别下跌4.82%、6.52%、3%和1.88%至3.95万元/吨、3.23万元/吨、4.85万元/吨和5.23万元/吨。
　　负极材料：上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费持稳。人造石墨负极材料市场均价持平于4.53万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持平于4.07万元/吨，中间相碳微球市场均价持平于6.32万元/吨，石墨化代加工费区间持平于12000-15000元/吨。上周负极材料周产量为19500吨，环比微跌0.05%；工厂库存降至1890吨，周降幅为1.05%（-20吨）。
　　隔膜：上周隔膜市场价格平稳，开工延续回落态势。隔膜周产量降至27713万平米，周环比略降0.27%；行业开工率至92.74%，周环比降低0.25个百分点。同期隔膜市场库存至3825万平米，环比微增0.08%（+3万平米）。根据百川盈孚测算，上周隔膜行业平均毛利3527元/万平米，行业平均毛利率达到32.8%，基本保持稳定。
　　电池级铜箔：上周锂电铜箔市场价格及加工费暂稳。8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔主流市场均价分别持平于8.68万元/吨、9.63万元/吨和12.58万元/吨；8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔加工费区间分别持平于15000-20000元/吨、24000-30000元/吨和54000-59000元/吨。
　　投资建议
　　磁材产业链价格经过前期大幅调整，短期有企稳迹象，但下游整体需求恢复缓慢仍是基本面上行的制约因素，仍需要密切关注其恢复节奏及力度。当前估值徘徊于长期

研究报告全文：证券研究报告2023年03月28日湘财证券研究所行业研究新材料行业周报稀土价格企稳回升锂价疲弱带动相关材料持续下行相关研究核心要点上周半导体材料板块抗跌稀土原料价格市场行情上周半导体材料板块调整磁材板块领涨反弹延续调整锂源价格维持跌势上周半导体材料板块调整磁材板块领涨反弹前期强势的半导体材料板20230321块上周调整回落139跑输基准沪深300311pct磁材板块反弹上周磁材板块大跌稀土磁材产业链价格幅度最大周涨幅401跑赢基准228pct此外锂电材料光伏材料和面板材料分别反弹366234和151相对基准指数变动分别为持续调整锂电材料产业链延续疲软193pct062pct和-021pct碳纤维板块上周小幅下跌014跑输基20230308准187pct行业评级增持估值变动上周光伏及半导体材料板块估值回落其余板块估值有所回升各板块估值分位数仍处于低位近十二个月行业表现上周光伏材料及半导体材料板块估值市盈率TTM分别回落08x和36x40半导体材料板块涨跌幅45对比基准沪深300累计涨跌幅-右至267x和524x磁材碳纤维锂电材料及面板材料板块估值分别回升20251x01x07x和03x至253x375x206x和222x磁材碳纤维锂05电材料光伏材料半导体材料及面板材料估值分位数分别为107-20-150702139263和78环比变动分别为22pct02pct-40-3502pct-07pct-93pct和07pct上周镨钕价格止跌回升重稀土镝价逐步反弹铽价弱稳运行钆铁钬铁反弹后企稳钴现货价继续回落硼铁铌铁持稳金属镓价格跌1个月3个月12个月幅扩大烧结钕铁硼毛坯价格持稳相对收益5912镨钕上周镨钕价格止跌回升全国氧化镨钕均至558万元吨周环比绝对收益4146略涨036镨钕金属均价至68万元吨周环比反弹149注相对收益与沪深300相比重稀土上周镝价逐步反弹全国氧化镝和镝铁均价分别至1990元公斤和1960元公斤周环比分别回升153和103同期铽价有止跌企稳分析师王攀迹象全国氧化铽均价持平于9750元公斤金属铽均价略跌04至12400证书编号S0500520120001元公斤上周钆铁价格反弹后企稳钆铁合金国内均价周环比回升194Tel862150293524至263万元吨同期国内钬铁合金至615万元吨周环比反弹165Emailwangpan2xcsccom其他原料上周长江有色钴现货价格继续回落周环比下跌129至307万元吨硼铁18价格持平于254万元吨国内铌铁60-A出厂价持平于2805万元吨金属镓9999价格至1645元公斤周跌幅扩大至573地址上海市浦东新区银城路88号烧结钕铁硼上周钕铁硼价格企稳毛坯烧结钕铁硼N35全国均价持平于1825元公斤H35全国均价持平于2545元公斤中国人寿金融中心10楼湘财证券研究所上周原料端电池级钴回落四氧化三钴持稳钴镍硫酸盐下跌硫酸锰暂稳三元前驱体价格回落锂源价格跌幅扩大带动三元正极材料及磷酸铁锂正极继续下行电解液环节六氟磷酸锂持续大跌DMC价格下行各类电解液延续跌势负极材料及石墨化加工费价格持稳隔膜维持弱稳锂电铜箔均价及加工费环比持平敬请阅读末页之重要声明行业研究正极材料上周三元正极原料端电池级电解钴周环比回落16至307万元吨四氧化三钴价格持平于1715万元吨上周硫酸钴及硫酸镍价格周环比分别下跌353和26至41万元吨和375万元吨硫酸锰价格持稳于065万元吨三元前驱体NCM111NCM523及NCM622价格回落分别下跌265262和189至92万元吨93万元吨和104万元吨锂源价格跌幅扩大电池级碳酸锂价格周环比大跌1214至275万元吨氢氧化锂价格周环比大跌563至3685万元吨三元正极材料继续下行NCM523价格周环比下跌668至2025万元吨NCM622价格周环比大跌822至268万元吨上周前驱体正磷酸铁价格下跌161至于153万元吨磷酸铁锂正极价格不改跌势周环比续跌5至114万元吨电解液上周六氟磷酸锂持续大跌周环比大跌1034至13万元吨DMC国内厂家出厂均价下行128至5133元吨上周电解液环节延续跌势磷酸铁锂锰酸锂三元圆柱22AH及26AH电解液价格周环比分别下跌4826523和188至395万元吨323万元吨485万元吨和523万元吨负极材料上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费持稳人造石墨负极材料市场均价持平于453万元吨天然石墨负极材料市场均价持平于407万元吨中间相碳微球市场均价持平于632万元吨石墨化代加工费区间持平于12000-15000元吨上周负极材料周产量为19500吨环比微跌005工厂库存降至1890吨周降幅为105-20吨隔膜上周隔膜市场价格平稳开工延续回落态势隔膜周产量降至27713万平米周环比略降027行业开工率至9274周环比降低025个百分点同期隔膜市场库存至3825万平米环比微增0083万平米根据百川盈孚测算上周隔膜行业平均毛利3527元万平米行业平均毛利率达到328基本保持稳定电池级铜箔上周锂电铜箔市场价格及加工费暂稳8m6m及45m锂电铜箔主流市场均价分别持平于868万元吨963万元吨和1258万元吨8m6m及45m锂电铜箔加工费区间分别持平于15000-20000元吨24000-30000元吨和54000-59000元吨投资建议磁材产业链价格经过前期大幅调整短期有企稳迹象但下游整体需求恢复缓慢仍是基本面上行的制约因素仍需要密切关注其恢复节奏及力度当前估值徘徊于长期历史底部位置叠加经济复苏趋势下传统下游需求向好的方向不变以及政策层面对新能源领域的持续支持维持中期整体需求向上的观点且随着未来行业格局有望持续向头部企业集中建议继续关注磁材板块头部企业机会锂电材料板块受制于下游需求疲软和上游产能释放核心材料价格仍处于下行趋势和疲软状态基本面拐点仍需等待但建议关注存量市场下锂电新材料应用的进展维持新材料行业整体增持评级风险提示原材料及产品价格波动风险下游需求增长不及预期风险政策变动风险行业产能不能如期释放风险新技术及新材料替代风险敬请阅读末页之重要声明2行业研究1新材料行业市场行情表1新材料细分板块表现指数收盘周涨幅月初以来涨幅年初以来涨幅磁材299377401-773221碳纤维138061-014-1016-1042锂电材料526175366-633-564光伏材料691928234-890-532半导体材料541064-139328932面板显示材料135654151-2261042数据来源wind湘财证券研究所图1磁材板块相对大盘表现图2碳纤维板块相对大盘表现50磁材板块涨跌幅4040碳纤维板块涨跌幅40对比基准沪深300累计涨跌幅-右对比基准沪深300累计涨跌幅-右252020200000-25-20-20-20-50-40-40-40资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图3锂电材料板块相对大盘表现图4光伏材料板块相对大盘表现50锂电材料板块涨跌幅4040光伏材料板块涨跌幅40对比基准沪深300累计涨跌幅-右对比基准沪深300累计涨跌幅-右252020200000-25-20-20-20-50-40-40-40资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图5半导体材料板块相对大盘表现图6面板材料板块相对大盘表现50半导体材料板块涨跌幅4040面板显示材料板块涨跌幅40对比基准沪深300累计涨跌幅-右对比基准沪深300累计涨跌幅-右252020200000-25-20-20-20-50-40-40-40资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究2新材料行业各板块估值变动图7新材料各细分板块市盈率走势资料来源Wind湘财证券研究所3磁材产业链数据跟踪图8全国氧化镨钕均价走势万元吨图9全国金属镨钕均价走势万元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2020年2019年2018年1202017年2016年1502017年2016年100801006040502000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图10全国镝铁及氧化镝均价走势元公斤图11全国金属铽及氧化铽均价走势元公斤3500平均价镝铁99Dy80中国24000平均价金属铽99中国平均价氧化镝99中国平均价氧化铽999中国30002000016000250012000200080001500400010000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究图12全国钆铁合金均价走势万元吨图13全国钬铁合金均价走势万元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2020年2019年2018年802017年2016年2502017年2016年2006015040100205000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图14LME钴及长江有色现货钴价格走势图15硼铁价格走势LME3个月钴期货结算价美元吨市场价硼铁FeBl8C05辽宁千千元吨长江有色钴现货平均价元吨-右FeBl7C0512080035000市场价硼铁辽宁10031000600802700060400230004020019000200015000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图16金属镓价格走势元公斤图17国内铌铁60-A出厂均价万元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2020年2019年2018年40002017年2016年352017年2016年3000302000251000020资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图18低内禀矫顽力烧结钕铁硼N35全国均价图19中等内禀矫顽力烧结钕铁硼均价毛坯烧结钕铁硼N35全国均价元公斤毛坯烧结钕铁硼H35全国均价元公斤360450270360270180180909000资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所表2稀土磁材产业链一周行业动态品种行业动态上周镨钕产品价格整体呈上行态势周初延续弱势局面从上游氧化镨钕到金属镨钕报价小幅下调周二随着部分企业代采氧化镨钕叠加金属厂刚需采购需求增加氧化镨钕价格步入上行通道周中金镨钕属镨钕涨势较为明显一方面磁材企业买涨不买跌开始跟进补货另一方面磁材企业库存不多叠加订单有所累积询单积极性增强金属镨钕报价较为坚挺临近周末镨钕价格涨势放缓氧化镨钕价格稳定金属报价变化有限但实际成交需求情况转淡需求端拖累市场供需矛盾较为突出上周镝价格上涨周初市场氛围平淡但随着市场活跃度增加下游询盘增多厂家低价不愿出货贸镝易商积极参与市场交投气氛活跃氧化镝价格持续上涨镝铁价格同步上调磁材少量订单释放金属厂出货少量增加报价上涨上周铽价格小幅震荡周初氧化铽报价下调终端需求支撑不足成交较少贸易企业多数变现为主铽低价陆续出货近期下游需求清淡成交刚需金属铽价格随氧化物变化下游接货承压价格弱稳上周钆价格偏强受稀土市场整体带动钆价格稳中向上前期市场现货供应缩紧贸易商库存不足钆市场低价现货难寻成交价格高位金属厂钆铁价格上调磁材订单有所恢复整体成交增加上周钬价格上涨上周下游询单增加厂家报价坚挺上移市场现货不多贸易商报价上调成交少量钬增加成交价格上移低价货源难寻钬铁价格同步上调厂家现货偏紧下游询单少量增加成交增加多数商家观望后市变化数据来源百川盈孚湘财证券研究所4锂电材料产业链数据跟踪图20三元材料前端原料价格图21三元前驱体硫酸盐价格走势万元吨前驱体硫酸钴前驱体电池级电解钴998万元吨16前驱体电池级硫酸镍1170前驱体四氧化三钴元千克-右60014前驱体电池级硫酸锰-右160500125040009401030008308202006071010040600205资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究图22国内碳酸锂价格走势万元吨图23氢氧化锂价格走势万元吨价格碳酸锂995电国产价格氢氧化锂LiOH565单水新疆60605050404030302020101000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图24三元前驱体价格走势万元吨图25三元正极材料价格走势万元吨三元前驱体111三元前驱体52318三元前驱体622NCM523NCM622型单晶164035143012251020815610资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图26前驱体正磷酸铁价格走势万元吨图27磷酸铁锂正极材料价格走势万元吨价格前驱体正磷酸铁国产185磷酸铁锂正极材料316526145125221051885651445125资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图28负极材料人造石墨价格走势元吨图29负极材料天然石墨价格走势元吨负极材料人造石墨高端负极材料人造石墨中端负极材料天然石墨高端负极材料天然石墨中端90000负极材料人造石墨低端人造石墨负极材料均价70000负极材料天然石墨低端天然石墨负极材料均价70000500005000030000300001000010000资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所图30负极材料中间相碳微球价格走势元吨图31负极材料石墨化价格元吨负极材料石墨化国内高端价中间相碳微球高端中间相碳微球中端负极材料石墨化国内低端价100000中间相碳微球低端中间相碳微球均价35000负极材料石墨化国内均价80000250006000015000400005000资料来源百川盈孚湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所图32六氟磷酸锂价格走势万元吨图33DMC溶剂价格走势元吨价格六氟磷酸锂出厂价碳酸二甲酯DMC石大胜华70出厂价碳酸二甲酯DMC东营海科60出厂价碳酸二甲酯DMC安徽铜陵金泰5016000出厂价碳酸二甲酯DMC山东维尔斯化工401300030100002010700004000资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6行业研究图34LFP及锰酸锂电池电解液价格走势万元吨图35三元电解液价格走势万元吨价格电解液磷酸铁锂价格电解液三元圆柱22Ah12价格电解液锰酸锂14价格电解液三元圆柱26Ah101281068462402资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图36隔膜价格走势元平米图37电池级铜箔价格走势万元吨16m湿法隔膜价格元平米8um电池及铜箔均价6um电池及铜箔均价16m干法隔膜价格元平米1745um电池及铜箔均价隔膜湿法涂覆水系5m2m2m元平米隔膜湿法涂覆水系7m2m3m元平米155隔膜湿法涂覆水系9m2m4m元平米41331129170资料来源Wind湘财证券研究所资料来源百川盈孚湘财证券研究所表3锂电材料产业链一周行业动态品种行业动态上周三元前驱体需求量不及预期供应端目前海外需求表现尚可但国内下游订单落地情况低于月初预期环比恢复动力有限因国内需求回暖尚未完全传导至前驱环节三元材料端对前驱多采取降库措施少数前驱企业因行情较淡存在微弱减量需求端当前动力电池采购以企业交付前期订单为主数三元前驱体码市场终端企业仍有库存待清理对下游三元材料出货产生一定影响沿产业链向上传导对三元前驱体采购情绪更加谨慎且近期钴盐镍盐价格下调前驱体后期价格仍有一定下滑空间库存方面上周库存环比变动不大成本利润方面原料端钴盐看空情绪有所增强电池级硫酸镍市场业内整体观望心态较强上周前驱体利润环比持平上周三元材料受上游市场行情拖累报价继续走低供应端上周三元材料市场有回暖迹象当前我国国内部分中小型企业生产开工维持较低负荷开工维持在60左右以出口为主的企业开工负荷较高需求端近期价格混战加剧燃油车和新能源汽车一起争夺市场份额动力市场需求缓慢恢复需求增量较为有限海外市场需求表现相对强势高镍材料市场需求表现较为亮眼对高镍材料产品出货有一三元正极材料定的支撑成本利润方面上周原料端三元前驱体行情上行乏力碳酸锂短期内仍有下跌趋势成本继续下行上周利润环比变化不大现阶段下游电池厂采购三元材料多为现货由于锂盐价格持续下调三元材料厂出货价格较低且低于成本价格库存方面上周三元材料库存量下行锂盐价格大幅下调三元材料厂家多赔本出货考虑到锂盐价格暂未有止跌趋势三元材料厂库存持续减少短期内锂盐市场行情行情仍未出现明显的止跌回暖迹象成本支撑作用较为一般整体材料市场开工情况较为一般敬请阅读末页之重要声明7行业研究供应小幅增加随着终端产品价格下跌市场需求或将小幅回暖预计三元材料市场行情或将以弱稳态势运行为主上周磷酸铁锂价格继续下跌成本面支撑不足下游暂未有明显好转供应端上周磷酸铁锂供应量变动不大市场产能持续释放市场整体供应情况处于较为宽松的阶段订单方面目前头部企业开工生产正常进行中小型企业产线负荷较低整体产量有减弱趋势需求端需求端复苏进程缓慢对铁锂行情的提振力量不足行情持续承压近期燃油汽车出现降价潮燃油车大力度的购车补贴冲击新磷酸铁锂正极能源汽车市场使新能源汽车终端消费出现困难成本利润方面上周磷酸铁锂成本较环比继续减少碳酸锂现货供应稳定货源充足价格继续下跌磷酸铁市场均价稍有下调由于多数企业上周铁锂价格滑落至12万元吨以下叠加原料价格下跌速度过快因此整体利润下滑铁锂利润仍受挤压库存在需求尚未完全恢复的现阶段铁锂企业不过多囤货部分企业仍继续降库整体来看磷酸铁锂市场低迷价格呈下降趋势止跌困难预计短期内价格可能会继续下滑上周负极材料市场价格持稳石墨化代加工费用持稳供应端上周负极材料供应量变动不大部分中小型企业生产开工维持较低负荷按单生产为主下游电池厂由于前期消耗库存较多询价意愿上涨但新增订单依旧寥寥总体呈低迷态势需求端车企降价销售加上政府补贴政策燃油车和新能源汽车一起争夺市场份额动力市场需求缓慢恢复需求增量较为有限下游企业仍以消耗库存为主负极负极材料材料场内交投氛围稍显清淡库存方面上周负极材料库存较少由于下游企业持续清库对负极材料采购意愿不强负极材料企业多按单生产以清库存为主成本利润方面上周原料低硫石油焦煤沥青价格下降针状焦价格持稳负极石墨化代加工费用持续低位负极材料主流成交价格持稳整体来看负极材料成本有所减少负极材料企业利润有所增加综合来看负极材料主流成交价格持稳偏弱原料价格持续下跌负极材料下游企业对其采购意愿不高预计后续负极材料价格或将面临下跌上周锂电隔膜市场偏稳定下游厂商市场需求缓慢恢复由于受到碳酸锂持续下跌的心态影响下游整体保持谨慎整体上刚需采购为主市场的库存水平仍在持续提升产能整体充足情况下市场竞争持隔膜续加剧二梯队及中小隔膜厂商出货心切由于市场竞争加剧库存水平偏高导致部分厂商心理预期下调后续市场价栺将会出现实质性松动六氟磷酸锂上周六氟磷酸锂市场整体需求情况不佳原料端上周原料碳酸锂氟化锂价格持续下滑六氟磷酸锂企业生产成本有所减少供应端大多六氟磷酸锂企业依靠长协订单进行出货少部分企业库存量较多降负荷生产市场整体供应量环比有所下降需求端下游电解液行业整体开工情况较前期没有明显变化多维持前周生产负荷对六氟磷酸锂需求维持相对稳定电解液上周电解液市场价格继续下调供应端行业整体开工情况较前期没有明显变化多维持前周生产负荷企业普遍按订单生产订单数量较为有限开工难以大幅提升受订单限制前期已投产的新增产能爬坡速度缓慢生产负荷较低产量变化较小行业企业间订单竞争压力增大压价抢单现象电解液时有发生个别企业持续亏损难以维系生存已计划退出市场行业间洗牌开始需求端终端市场竞争激烈动力市场持续疲软市场回暖迹象甚微库存方面上周电解液厂家总库存环比上涨549近期持续累库但总体仍维持在较低水平原料端国内六氟磷酸锂持续弱势价格下降溶剂方面整体市场开工率相对较低各家出货量稳定难以拉动价格小幅下降添加剂方面大部分厂家开工率正常VC价格稳定FECDTDPS价格稳定原料走弱趋势持续但调整幅度相对较小下游基本按照最新锂盐价格进行成交电解液市场价格下调成本利润方面电解液成本环比下降电解液市场价格下滑盈利环比下降数据来源百川盈孚湘财证券研究所5行业及公司动态跟踪表4公司动态日期行业公司动态工信部自然资源部发布关于下达2023年第一批稀土开采冶炼分离总量控制指标的通知2023年第一批稀土开采冶炼分离总量控制指标分别为120000吨115000吨分别较去年同比增长19和183矿产品折稀土氧化物下同方面中国稀土集团公司岩矿型稀土20230324稀土行业配额28114吨离子型稀土配额7343吨中国北方稀土集团高科技股份有限公司岩矿型稀土配额80943吨厦门钨业股份有限公司离子型稀土配额1966吨广东省稀土产业集团有限公司离子型稀土配额1543吨冶炼分离产品配额折稀土氧化物下同方面中国敬请阅读末页之重要声明8行业研究稀土集团公司指标为33304吨中国北方稀土集团高科技股份有限公司指标为73403吨厦门钨业股份有限公司指标为2256吨广东省稀土产业集团有限公司指标为6037吨公司公布2022年年报报告期内合并报表实现营业收入19948078万元同比增长7000归属于上市公司股东的净利润6050837万元20230322中复神鹰同比增长11709经营活动产生的现金流量净额8351410万元同比增长17763加权平均净资产收益率1671同比减少872个百分点公司公布2022年年报报告期内公司实现营业收入20041657万元同比增长10862实现归属于上市公司股东的净利润10521926万元同比增长274482022年主营产品收入较上年同期实现较大增长其中光源产品收入平稳占公司主营业务收入的1645主营收20230322石英股份入较上年同期增加32602万元同比增长101光纤半导体产品的收入占公司主营业务收入的1859主营收入较上年同期增加695086万元同比增长2311受到光伏市场需求驱动增幅较大光伏行业的主营收入占公司主营业务收入的6496较上年同期增加9748486万元同比增长30594公司公布2022年年报报告期内实现营业收入729894006万元较上年同期增长7672实现归属于上市公司股东的净利润为55328668万元较上年同期增长17140报告期内公司充分发挥自身的全球市场营销服务网络优势和品牌优势进一步加大市场开拓力度带动公司电池组件出货量再创历史新高报告期内公司电池组件出货量3975GW含自持电站672MW其中组件海外出货量占比约58分销出货量占比约35公司长期持续支持技术研发和工艺创新工作目前公司量产的魄秀Percium电池转换效率最高达到239最新量产的n型倍秀Bycium电池转换效率最高达到253并将持续优化进一步提升效率和稳定性基于硅基异质结技术的高效皓秀Hycium异质结高效电池研发项目中试线陆续试产中试转换效率稳步提升通过一系列工艺提升措施的导入降低20230323晶澳科技生产成本从而具备大规模量产条件同时研发中心积极研究和储备多种全背接触电池钙钛矿及叠层电池技术保持核心竞争力截至2022年底公司组件产能近50GW硅片和电池产能约为组件产能的80报告期内曲靖10GW拉晶及切片曲靖20GW拉晶切片项目第二期越南35GW电池义乌5GW电池宁晋13GW电池合肥25GW组件等项目顺利投产各环节产能规模有序增加此外包头20GW拉晶及切片越南25GW拉晶及切片宁晋10GW切片和6GW电池扬州20GW电池曲靖20GW电池和5GW组件东台10GW电池及10GW组件石家庄10GW切片及10GW电池邢台10GW组件合肥10GW组件等新建项目按计划推进按照公司未来产能规划2023年底公司组件产能超80GW硅片和电池产能约为组件产能的90为了满足美国通货膨胀削减法案InflationReductionAct以下简称IRA设立的对电池材料进入美国市场的条件以及应对欧盟CAMA关键原料法案对电池关键原材料的限制条件维护公司在全球市场的占有率稳定韩国核心市场导向美国与欧洲市场捍卫公司在全球新能源电池材料领域的市场地位实现公司2026年前驱体销量50万吨远景目标近日公司与韩国SKOnCoLtdECOPRO20230325格林美MATERIALSCoLtd达成建立和投资一家合资公司的部分高级条款的初步意向该合资公司成立的目的是建设和运营二次动力电池用新一代超高镍多元前驱体PCAM制造工厂该工厂在韩国每年最低产能为43000吨以及配套的镍钴锰原料体系同时为了落地实施与SKOnECOPRO签署的谅解备忘录就二次动力电池用新一代超高镍多元前驱体PCAM制造工厂的选址事项公司下属子公司格林美韩国新能源材料有限公司与新万金开发厅全罗北道群山市敬请阅读末页之重要声明9行业研究韩国农渔村公社共同签订了新建二次电池前驱体制造工厂投资谅解备忘录MOU就GEM韩国在大韩民国新万金国家产业园区内投资二次动力电池用新一代超高镍多元前驱体制造工厂以及配套的镍钴锰原料体系的相关事项达成一致根据该备忘录GEM牵头联合SKOnECOPRO等上下游企业以合资企业方式在2023年-2026年间投资121万亿韩元约64亿人民币建设一期年产43000吨新一代超高镍多元前驱体及其配套的镍钴锰原料体系后续依据市场需求逐步扩大规模不少于10万吨的建设规模新万金厅地方自治团体公社将为GEM韩国的投资提供行政财政税务土地能源环境排放等方面的优惠和支持SKOn是韩国SK集团旗下公司SKinnovation的子公司GEM占合资公司股权比例的490或以下ECOPRO占合资公司股权比例的255或以上SKOn占合资公司股权比例的255或以上三方同意股权构成应在交易完成前或交易完成后进行调整以满足美国IRA税收抵免资格要求下允许的最大税收抵免额度并且不会因IRA的外国敏感实体排除和任何适用法律而丧失获得税收抵免的资格数据来源wind湘财证券研究所6风险提示原材料及产品价格波动风险下游需求增长不及预期风险政策变动风险行业产能不能如期释放风险新技术及新材料替代风险敬请阅读末页之重要声明10分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明