【财经新闻】
　　积极信号频频释放、优化营商环境“加速跑”
　　抓住恢复窗口期、扩内需多举措密集而至
　　【行业动态与公司要闻】
　　长三角G60科创走廊公募REITs联盟揭牌
　　新能源汽车“临港速度”领跑世界级产业集群
　　【国都策略视点】
　　策略观点：美元加息终点临近，国内稳货币宽信用政策持续

研究报告全文：tablemain晨会报告tablereportdate晨会报告研究所2023年03月29日晨会报告国都证券研究所晨报20230329tablenews财经新闻昨日市场国都证券指数名称tableyesar收盘涨跌积极信号频频释放优化营商环境加速跑上证指数324538-019抓住恢复窗口期扩内需多举措密集而至沪深300399951-032深证成指1156445-072行业动态与公司要闻中小综指1227161-072恒生指数1978465111长三角G60科创走廊公募REITs联盟揭牌恒生中国企业指新能源汽车临港速度领跑世界级产业集群数672976122恒生沪深港通AH股溢价13850-081证券研究报告国都策略视点标普500397127-016策略观点美元加息终点临近国内稳货币宽信用政策持续纳斯达克指数1171608-045MSCI新兴市场97069069资料来源wind昨日tablAaindustr股行业成交量排名行业名称涨跌百万1食品饮料779861312汽车2065760723农林牧渔1251090664医药生物3259470495银行181753045资料来源wind全球大宗商品市场tableGlobal商品收盘涨跌纽约原油7358095纽约期金197530090伦敦期铜895700-036伦敦期铝238250074tableresearch研究员波罗的海干散货韩保倩140200-371电资料来源话010wind-87413610IfindEmailtablelatestreport近期研究报告hanbaoqianguoducom执业证书编号S0940519040002联系人王景王景电话010010-84183383-84183383wangjingyjguoducomEmailwangjingguoducom市场有风险投资需谨慎第1页研究创造价值晨会报告独立性申明本报告中的信息均来源于公开可获得资料国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明市场有风险投资需谨慎第2页研究创造价值晨会报告tablecontent财经新闻积极信号频频释放优化营商环境加速跑经济参考报营商网络环境是企业营商环境的重要组成部分国家网信办将聚焦网上破坏营商环境的典型问题突出问题开展集中专项治理完善长效工作机制3月28日在国新办新闻发布会上国家互联网信息办公室违法和不良信息举报中心主任申月透露国家网信办将在今年开展清朗优化营商网络环境保护企业合法权益专项行动除了中央层面外甘肃省开展专项行动优化法治化营商环境河北省商务厅印发优化商务营商环境30条措施辽宁省3月27日召开全省优化营商环境建设大会多地加大力度促营商环境进一步优化以营商软环境构筑经济发展硬支撑业内人士表示企业是社会创新的主体良好的营商环境让企业家心无旁骛安心搞经营放心谋发展尊重经营者主体的创新创造激活经济发展动力让中国这艘巨轮不断扬帆远航良好的营商环境是经营主体的发展之基活力之源特别是在当下也是推动经济复苏的重要支撑近些年来中国营商环境的市场化法治化国际化水平不断提升2013年以来中国的营商环境全球排名从第96位跃升至第31位我和我的同事过去几年长期研究企业营商环境营商环境好不好关键看企业的感受我们调研了各类企业包括外资企业在日前举行的中国发展高层论坛2023年年会上国务院发展研究中心学术委员会副秘书长马骏表示外资企业对中国营商环境的改善感受很明显包括在企业注册纳税通关许可等方面友邦保险集团首席执行官总裁李源祥表示过去几年中国的市场准入政策使得市场变得更为开放让企业对中国长期发展抱有更大信心中国金融服务行业的继续开放也有利于中国的金融长期稳定和经济可持续发展为了提升北京营商环境质量北京已迭代推出了5个版本营商环境改革方案推出了近千项改革举措加快推进简政放权放管结合优化服务在日前举行的中国发展高层论坛2023年年会上北京市副市长司马红表示以一网通办为例目前北京市和各区两级98以上的事项都可以通过网上办理在日前举行的河北省积极优化营商环境助力经济社会高质量发展新闻发布会上记者了解到河北省将开展营商环境重点领域专项整治主要围绕企业和群众办事创业的难点堵点卡点集中开展政务失信拖欠账款行政执法公平竞争招投标和政府采购工程建设项目审批涉企收费等七大领域专项整治国家市场监管总局登记注册局一级巡视员肖芸表示市场监管部门将不断提高市场监管现代化水平打造市场化法治化国际化一流营商环境她提到建设全国统一大市场打造更加市场化的营商环境加快完善统一的市场监管制度规则营造法治化的营商环境和对接国际通行制度规则建设更加国际化的营商环境展望未来优化营商环境工作将进一步向纵深推进肖芸表示从制度层面来看要对现存的制度进行优化下一步再多听听企业家的意见来调整我们的制度才能使经营主体平等地享受到我们这些改革的红利她说肖芸还表示从实施层面作为参与制度设计的部门正在把一些大的政策具体细化出台更细的标准和指导措施在服务层面手机终端办理登记业务或其他业务能让企业感到更加便利这也是未来的方向除了进一步清理阻碍经营的问题外提高政策的透明度和可预测性也尤为重要3月22日海南省土地超市项目投资三亚经济圈北京专场招商推介会在北京举办为了营造公平透明可预期的市场环境提升资源要素市场化配置水平海南省自然资源和规划厅高标准打造土地超市应用平台坚持土地资源要素跟着项目走的导向推动项目库与资源库精准对接对于如何提升营商环境质量马骏也给出了相关建议一是提高政策的可预期性和透明度二是改进政策和监管的执行方式对于重大监管政策的出台要提供必要的过渡期让企业进行内部调整三是优化技术标准规范检验检测和认证管理各国技术标准存在差异应帮助外资企业适应中国相关监管四是在鼓励创新和市场采购方面平等对待内外资应公平对待不同路线的新技术让不同技术都能在中国市场公平竞争五是数字经济方面加快与国际接轨抓住恢复窗口期扩内需多举措密集而至经济参考报在政府工作报告中着力扩大国内需求被列在今年重点工作首位当下抓住推动消费和投资回暖的窗口期从部委到地方正加快酝酿推出系列举措与供给侧结构性改革相结合推动内需潜力加快释放综合施策扩内需多举措酝酿待出近期部委和地方频频释放出着力扩大国内需求的信号国家发展改革委有关负责人此前表示2023年我国将从恢复和扩大消费扩大有效投资等五方面扩内需多渠道增加城乡居民收入特别是提高中低收入居民的消费能力支持住房改善新能源汽车等消费培育线上线下融合等新型消费同时有力有序推进十四五规划102项重大工程实施鼓励和吸引更多民间资市场有风险投资需谨慎第3页研究创造价值晨会报告本参与国家重大工程和补短板项目建设商务部将今年定为消费提振年将在落实好已有政策的同时酝酿出台新举措比如指导地方开展新能源汽车下乡活动推进绿色智能家电下乡和以旧换新促进家电家居消费支持消费新业态新模式健康发展激发消费活力等地方层面多地将扩大内需作为稳经济的重要抓手例如湖北省3月22日印发2023年全省稳预期扩内需促消费工作方案方案围绕增强信心稳预期消费恢复和扩大投资攻坚提质效等十大行动提出33项具体任务此外继去年12月中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年国家发展改革委印发十四五扩大内需战略实施方案之后今年以来地方版扩内需方案也密集发布日前山东省发展改革委网站发布山东省扩大内需三年行动计划2023-2025年征求意见稿其中有不少量化指标例如到2025年全省社会消费品零售总额稳步增长消费对经济增长的贡献率达到60左右着力扩大有效投资推动钢铁化工有色等重点传统行业改造提升每年实施投资500万元以上技改项目1万个左右记者注意到此前四川天津等已经印发当地十四五扩大内需规划或战略实施方案均结合当地情况提出具体举措和目标例如围绕提升传统消费培育新型消费发展服务消费进一步提振消费以重大项目为抓手同时加快新型基建建设补齐重点领域短板着力扩大有效投资释放新型城镇化内需潜力抓住恢复窗口期激活消费一池春水投资和消费是扩大内需的两翼当下恢复和扩大消费被摆在优先位置要把恢复和扩大消费作为扩大内需的政策重点中国国际经济交流中心副理事长国务院发展研究中心原副主任王一鸣在中国发展高层论坛2023年年会上表示1998年提出扩大内需战略以来政策重点多以扩大投资需求为主随着扩大投资的空间收窄和边际效率的下降扩大消费对经济持续稳定增长就显得尤为重要需要创新扩大消费的政策工具完善扩大消费的体制机制按照政府工作报告今年将稳定汽车等大宗消费推动餐饮文化旅游体育等生活服务消费恢复记者注意到相关部门和地方政府正在推进相关举措加快落地显效其中有消费领域四大金刚之称的汽车家电家居餐饮占消费的四分之一是恢复和扩大消费的重点另外此前受疫情影响的部分消费特别是线下的接触性消费恢复的步伐也在加快各地都在结合地方特色和消费场景举办多样活动有效促进了线下消费恢复例如在成都周末游周边游跨省游等主题营销推广活动正在进行当地推出了一批周末精品点位周末微度假示范产品和主题线路文旅消费加快恢复美团数据显示3月以来成都旅游消费交易额排名全国第五展现出消费的韧性与活力深化供给侧改革进一步释放内需潜力国家统计局数据显示1-2月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长35增速由降转升全国固定资产投资不含农户53577亿元同比增长55比2022年全年加快04个百分点国家发展改革委副主任赵辰昕3月6日在国新办新闻发布会上表示从消费看春节以来消费市场呈现良好态势为一季度乃至全年消费创造了良好开局从投资看近段时期各地重大项目密集开工政策性开发性金融工具制造业中长期贷款重点领域设备更新改造等政策有效推动资金要素跟着项目走为经济回升向好提供了有力支撑专家提出下一步还要加大改革力度把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合进一步激发内需潜力改革是协调扩大内需和供给侧结构性改革的关键点上海财经大学校长刘元春表示要在短期政策中找到一条消费与投资扩内需与供给侧结构性改革相契合的政策路线国务院发展研究中心研究员张立群对经济参考报记者表示当前着力扩大国内需求十分关键要集中力量提振投资进一步加强基础设施投资经济效益和社会效益综合考虑发挥政府投资对投资的带动作用同时吸引民间资本参与通过投资带动企业生产持续活跃支持就业支持居民收入增长为扩大消费提供重要推动力量在推进消费结构升级和完善消费环境中提振消费记者获悉推动投资更快更多形成实物工作量加快建设现代化产业体系以高质量的产品和服务供给适应引领创造新需求等系列举措部署正在加快推进证监会国家发展改革委日前发布通知优先支持百货商场购物中心农贸市场等城乡商业网点项目保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs业内人士认为从供给端发力将消费基础设施正式纳入REITs发行范围有助于扩大内需服务稳增长王一鸣指出要抓住经济加快恢复的窗口期切实回应市场关切通过解决一些关键性问题来提振市场信心让被疫情抑制市场有风险投资需谨慎第4页研究创造价值晨会报告的内需潜能充分迸发出来行业动态与公司要闻长三角G60科创走廊公募REITs联盟揭牌上海证券报从源起松江到联通嘉杭再到九城共建长三角G60科创走廊下称G60科创走廊这片资本高地上上市公司超1000家高新技术企业超过4万家为加快建设具有全球影响力的三先走廊和重要创新策源地G60科创走廊联动上海证券交易所券商等各方力量共同打造上市发债并购定增再融资等综合性资本市场服务体系创新一体化金融产品和金融服务供给全力助推九城市高质量发展九城GDP总量占全国1153月28日金融赋能铸品牌科创引领赢未来上海证券交易所资本市场服务长三角G60科创走廊一体化高质量发展暨企业家走进G60系列活动启动仪式在松江举办刚刚对接了两个不错的潜在客户和供应商还认识了很多机构对于我们来说上市是起点接下来还需要金融机构提供持续的支持公司目前正考虑增发科创板上市公司上海先惠自动化技术股份公司总经理王颖琳在活动现场对上海证券报记者说资本市场对G60科创走廊的支持由来已久上交所党委委员副总经理王泊介绍2019年2月15日上交所与G60科创走廊九城市签署了战略合作协议并宣布共建上交所资本市场服务G60科创走廊基地通过上市培育专业培训联合研究干部培训推广展示等方式发挥资本市场助力G60科创走廊建设的作用在多方赋能下G60科创走廊设立以来不断迸发资本和科创活力截至目前九城市GDP总量占全国比重上升到115创新动能持续增强全社会研发投入强度均值从3增长到355高新技术企业从149万家增长到442万家战略新兴产业增加值占GDP比重从115上升到15产业发展日益强劲省级以上专精特新小巨人企业超过2400家增长2264国内外上市企业年均新增113家借力REITs盘活园区优质资产启动仪式上长三角G60科创走廊公募REITs联盟揭牌成立该联盟由上海证券交易所与长三角G60科创走廊联席办共同成立与此同时G60金融服务联盟的朋友圈也进一步扩大会上G60联席办与南京银行渤海银行国联证券东北证券上海科创集团上海科创基金深创投长江金租永赢金租大成律师事务所上海段和段律师事务所等11家机构签订第三批战略合作协议拟集聚金融资源精准投向九城市长三角G60联席会议办公室副主任G60创新研究中心党组书记主任贾占锋对记者表示长三角G60科创走廊公募REITs联盟是G60金融服务联盟的一个细分联盟目前成员单位已超过100家联盟将依托上交所资本市场服务G60基地和G60金融服务联盟聚焦九城市重点行业重点区域和重点企业发挥REITs产品作为资产上市平台的长期战略价值和持续发展能力有效盘活存量资产形成存量资产和新增投资的良性循环为服务实体经济和国家战略贡献力量贾占锋说我们希望九城市的产业园区在公募REITs指引下盘活园区存量优质资产支持园区的二次开发和升级改造贾占锋说长三角G60科创走廊已在九城市选定了13个科技成果转化示范园区12个科技城产业合作示范园区还有13个产融结合高质量发展示范园区这些都有望成为公募REITs未来落地的重要平台和载体九城市在多年的市场发展中已累积了很多优质资产这些优质资产如何从资产变成资本从资本变成资金从资金再支持产业形成一个产业闭环我觉得REITs是一个很好的手段上海科创集团也在积极探索用公募REITs的方式进一步盘活存量资产上海科技创业投资集团有限公司副总经理朱民表示多方持续赋能高质量发展资本市场是产业发展的舞台王泊表示必须持续做好G60科创走廊建设的相关工作持续增强长三角G60科创走廊的国家战略牵引力推动国家重大战略落实落地据介绍后续上交所还将协同长三角G60科创走廊九城市共同举办多场资本市场相关活动根据九城市的产业结构特色园区资本市场需求等情况与各地政府和相关部门紧密合作共同打造上市发债并购定增再融资投资者沟通等综合性资本市场服务体系为九城市科创型成长型企业提供精准高效的服务市场有风险投资需谨慎第5页研究创造价值晨会报告王泊表示下一步上交所将继续发挥资源优势和政策引导紧抓全面注册制改革的契机进一步发挥资本市场支持科技企业融资成长的重要作用不断提升服务的精准性和直达力推动长三角G60科创走廊高质量发展新能源汽车临港速度领跑世界级产业集群上海证券报凭海临风一辆辆刚下产线的特斯拉新能源汽车整齐地停在位于临港的特斯拉上海超级工厂它们即将远航目的地是比利时的安特卫普-布鲁日港上海造的特斯拉现在可以在欧洲的大街小巷看到特斯拉上海超级工厂企业综合事务高级经理谷雨对上海证券报记者说在她亲戚所在的法国城市当地消费者购买的特斯拉由上海超级工厂生产2022年特斯拉上海超级工厂共交付71万辆特斯拉新车其中出口海外27万辆约占当年中国新能源汽车出口总量的四成在特斯拉上海超级工厂不远处是另一家新能源汽车制造大户上汽集团临港乘用车生产基地从这里下线的名爵新能源汽车漂洋过海成为多个国家的畅销车上汽MG名爵海外品牌名MG英国公司销售总监安德鲁斯图尔特说在英国MG是增长最快的汽车品牌2022年全国每8辆新能源汽车就有1辆是临港造临港新片区管委会高新产业和科技创新处副处长李向聪介绍新能源汽车已成临港的产业新高地据统计2022年临港智能新能源汽车产值达2634亿元为当地首个产值突破2000亿的产业在企业方面临港汇聚了特斯拉上汽集团宁德时代均胜电子等200多家汽车行业企业总面积873平方公里的临港是如何从滨海远郊发展成新能源汽车产业热土的创新赋能临港速度成就特斯拉新引擎2023年初春的临港特斯拉上海超级工厂一派繁忙景象这里夜以继日地生产下线特斯拉Model3和ModelY车型现阶段工厂每45秒就有一辆车下线特斯拉全球副总裁朱晓彤介绍这里的生产效率是特斯拉所有工厂中最高的在乘联会秘书长崔东树看来上海超级工厂已成全球特斯拉工厂的新引擎据乘联会统计2019年底投产至今上海超级工厂产能在特斯拉全球总产能的占比从两成多上涨至四成2022年二季度以来年产能更是增至75万辆2018年特斯拉上海超级工厂作为中国首个外商独资整车制造项目落户上海临港当时工厂所在之处还是东海之滨一片不起眼的空地特斯拉上海超级工厂的建设速度和生产速度引起了全世界关注被誉为临港特斯拉速度3天完成项目规划和选址11天完成竣工验收10个月实现预备生产作为上海有史以来规模最大的外资制造业项目特斯拉上海超级工厂一直与时间赛跑几乎刷新了每个环节的纪录充分体现了上海服务临港速度特斯拉上海超级工厂引擎启动离不开临港的制度创新一期工厂占地157万平方米体量大且建设复杂仅施工许可证就核发了9张若按照传统行政审批思路每核发一张证就意味着一次等待通过探索尝试容缺后补新机制一方面临港发放施工许可证随后再由建设方补齐机电工程图保证所有审批环节合法合规另一方面临港列出了负面清单只要涉及安全环保等问题的验收一定守牢底线创新的制度安排成就了特斯拉速度此外临港还创设了集中审批项目联系人服务2018年7月奚晓斌成为特斯拉项目的审批进度服务专员他按要求以如期开工为目标节点倒排计划同时负责各项审批的进度把关直到一期项目完成竣工验收仅审批流程图奚晓斌就制作了十几版再造流程使验收时间大幅缩短特斯拉上海超级工厂被寄予厚望感谢上海市政府的支持和上海团队的工作我们共同创造了令人惊叹的上海速度2020年1月7日在临港首批国产特斯拉交付仪式上特斯拉CEO马斯克感叹创新赋能生产在特斯拉上海超级工厂加速投入生产的同时特斯拉本土化的创新研发也在临港不断推进2021年10月25日特斯拉上海研发创新中心在临港落地这是特斯拉首个海外研发中心围绕整车充电设施及能源产品进行研发相关工作在特斯拉上海超级工厂车间涉及上百个零部件的ModelY后底板的相关工序操作只需要两位员工在中国智能制造的基础上进行中国创造特斯拉上海有限公司结构热管理系统经理崔海伦说超级压铸是上海研发同事创新智慧的体现崔海伦介绍超级压铸是通过创新实现高度集成在ModelY一体压铸的后底板车型上将散件安装集成为零件生产效率大幅提升得益于优化的结构设计及较高的材料回收利用率新车后底板总成系统采用一体压铸方式后成本大幅降低40海纳百川孕育新能源汽车朋友圈人才圈距离特斯拉上海超级工厂不到3公里就可以见到CALT宁德时代的标识这里是宁德时代子公司瑞庭时代的动力电池模组智能制造基地竣工不到一年的新基地主要承担动力电池模组最后步骤的组装为特斯拉上海超级工厂供应磷酸铁锂电池据SNEResearch统计2022年宁德时代在新能源汽车动力电池装车量上位列全球第一市占率达37宁德时代董事长助市场有风险投资需谨慎第6页研究创造价值晨会报告理曲涛表示落地临港是宁德时代战略发展中至关重要的一步公司将在临港打造绿色高效的智能工厂优化新能源产业布局曲涛说立足临港宁德时代还将发挥新能源产业链龙头企业优势推进前沿领域技术研发张开怀抱海纳百川临港新能源汽车朋友圈越来越热闹继特斯拉上海超级工厂后2021年5月18个智能新能源汽车产业项目集中签约落地临港总投资超160亿元同一年新能源汽车成为临港首个千亿级产业群追随特斯拉上汽集团等整车企业的脚步康明斯地平线商汤科技宁德时代锦源晟延锋汽车广微万象东山精密麦格纳李斯特等智能新能源汽车细分领域龙头公司落户临港涵盖汽车芯片自动驾驶系统汽车内饰车身新材料精密加工等领域上海社科院应用经济研究所副研究员曹永琴分析称产业链企业在空间上的聚集作用重大不仅可以大幅减少中间环节降低供货成本还能保证整条产业链的稳定和安全这对于新能源汽车产业尤为重要在临港新能源汽车朋友圈可以找到方向盘气囊驾驶舱模块铝合金零部件等领域企业这些供应商的落户让整车企业所需零部件触手可及得益于这些特斯拉上海超级工厂的零部件本地化率已超95同时依托特斯拉上汽集团等龙头整车企业产业链本身的标准也得到提高零部件企业由此获益均胜电子的方向盘安全带安全气囊等产品同时交付上汽集团蔚来等整车企业新泉汽车饰件与中国一汽广汽集团等企业也有长期合作而作为新能源汽车供应商的供应商上海锦源晟在临港与大客户为邻得到了快速发展临港集团产业投资促进中心主任陆春介绍上海锦源晟于2022年1月选择在大客户集中的临港落地全球科创总部落地当年就完成了两次融资合计金额达217亿元这离不开临港的大客户资源和产业链优势优势的叠加使上海锦源晟成长为行业领先的新能源关键金属与锂离子电池正极前驱体材料制造商在新能源汽车朋友圈扩容的同时人才也为开放包容的临港所吸引汇聚成人才圈临港蓝湾国际社区是新一代国际社区社区规划践行人民城市建设理念努力构建有温度的园区在这里既能享受便利的城市生活又可以亲近宜居的乡村生活在生活配套方面医院学校酒店友邻广场文体设施商业综合体一站式行政服务中心等可以满足各类人群的生活需求我是亲眼见证蓝湾热闹起来的入职特斯拉上海超级工厂3年多的谷雨说在蓝湾漫步不仅可以看到特斯拉的同事还能遇到很多新能源汽车产业链公司的员工整个社区充满青春活力谷雨透露最近附近一个新楼盘来特斯拉做推介单场线上参会的超过500人填意向书的就有150多人大家对临港有感情愿意在这里置业在公司选址时我们就感受到园区对企业和人才的重视公司70以上的工艺技术人员都是被临港的人才政策和发展前景吸引来的宁德时代旗下瑞庭时代工业工程部负责人黄龙杰表示在蓝湾他能全身心投入带领团队推进动力电池制造项目创造宁德时代的临港新速度面向未来打造千亿级新能源汽车产业集群2022年11月30日工业和信息化部公布45个国家先进制造业集群名单上海市新能源汽车集群入选产业集群是现代产业发展的重要组织形式是推动经济高质量发展的重要抓手一直以来临港把产业强区作为发展的核心动能坚持以推动高质量发展为首要任务统筹产业基础高级化和产业链现代化加快构建自主可控的现代化产业体系持续筑牢现代化建设的坚实根基更加着力于世界级产业集群打造让先进制造业成为临港发展的重要支撑上海市委常委临港新片区党工委书记管委会主任陈金山说到十四五末临港规上工业总产值将达到5000亿元年均增速25并形成智能新能源汽车高端装备集成电路三大千亿级产业集群作为上海新能源汽车产业的新热土临港没有止步于已有的成绩而是计划围绕上汽集团特斯拉等进一步完善供应链集聚导入更多龙头配套企业形成产业集聚和生态互补的差异化发展格局临港新片区党工委副书记临港集团董事长袁国华介绍临港坚持做大新能源汽车产业规模体量依托上汽临港自主品牌整车生产基地和特斯拉上海超级工厂形成了生产制造全产业链布局近期临港集团还依托临港智能新能源汽车集群优势和东方芯港车载芯片企业集聚优势聚焦核心电子元器件智能化模组和系统规划建设汽车电子产业园值得注意的是在氢能等新能源细分潜力领域临港也有布局根据最新规划临港规划加氢站建成数量超14座实现氢燃料电池汽车在主城区东海大桥区域的规模化示范应用基础设施规模占上海全市约五分之一在企业方面临港目前已集聚康明斯治臻上氢唐峰等优质氢能企业初步形成产业链集聚态势国际氢能谷启动后临港依托制度创新和氢能场景优势推动氢能制储运用等全产业链发展打造产业集群离不开人才3月20日临港举办滴水向海智领未来2023年临港新片区全球人才云聘会发布了临港新片区人才筑巢工程实施方案从培育前沿产业集群等十方面提出了系统性人才发展支持举措加快形成引才聚才的强磁市场有风险投资需谨慎第7页研究创造价值晨会报告场李向聪介绍今年临港还将发布新的人才政策围绕汽车人才在临港的创新创业提供全方位支持只要你是汽车人才只要你有才华一到两年就能具备在临港买车买房落户的条件我们将持续优化营商环境把临港打造成创新创业的福地国都策略视点美元加息终点临近国内稳货币宽信用政策持续1本轮美元加息终点临近但何时转向降息尚存较大不确定性高通胀压力超预期叠加美联储启动加息时点迟滞使得22年美联储连续激进加息美元低利率迅速切换至高利率为近期美国部分中小银行流动性危机爆发的主要外因近期美国中小银行流动性危机事件或将加快美国信贷紧缩效应并对经济活动就业和通货膨胀产生收缩影响同时受商品价格同比涨幅已趋势回落近半年驱动美国通胀自22年中见顶后已趋势回落虽然受服务业价格粘性较强近两个月回落不及预期但随着高利率累计效应叠加此次银行业流动性压力下信贷紧缩加速效应预计23年下半年通胀核心通胀均有望回落至4下方综合判断23下半年美国经济下行风险加大通胀缓和且此次银行业流动性危机产生的中期紧缩冲击效应尚待观察因而预计本轮美元加息终点已临近根据3月美联储点阵图指引5月最后再加25bp至50-525即为本轮加息终点但美联储何时转向鸽派降息尚存在较大不确定性取决于未来几个月美国通胀就业经济形势变化程度最新美联储点阵图显示23下半年美元利率维持在50-525区间不动会后鲍威尔答记者问也进一步确认这判断24年将开启降息累计下调75bp至43而目前市场预期23下半年美联储将降息届时预期差的验证与修正需密切跟踪通胀就业及经济数据2美元利率与汇率短期或企稳甚至技术性小幅反弹中期步入下行周期近期受SVB事件影响美元利率与汇率已双双快速回落至阶段低点但随着美国监管机构的快速出手救助美国中小银行业流动性压力舒缓扩散传染为整个金融业流动性危机的风险下降叠加年内美元利率保持峰值不动的指引美元利率与汇率快速下行后短期或企稳或技术性小幅反弹然而中期随着美元加息终点临近高利率环境下美国金融业潜在流动性风险及美国经济放缓届时美联储政策大概率将再度转向宽松开启降息美联储指引24年降息3次共75bp因而中期内美元利率与汇率或进入下行周期利于人民币兑美元汇率稳中有升及境外资金加大A股资产配置3国内宽信用政策加码央行317公告决定于327降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构此次降准释放中长期流动资金大约5000亿元此次季末降准时点早于预期但目的乃预料之内旨在保持银行体系流动性合理充裕今年以来货币市场资金利率银行同业存单利率趋势上行并长时间高于政策利率保持银行宽信用的供给能力以进一步稳固经济复苏势头这一点在央行降准公告内容充分体现降准目的是为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕对于下一步货币政策及工作要求是精准有力实施好稳健货币政策更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配更好地支持重点领域和薄弱环节并特别补充不搞大水漫灌兼顾内外平衡着力推动经济高质量发展4市场展望熊末牛初转承阶段指数温和反弹先价值修复后成长启航肇始于212大盘指数见顶回调至2210年内二次探底期间主要指数与行业调整幅度普遍达35-40各板块调整时长在1-25年不等对比前20年四轮大调整期的跌幅与时长本轮A股调整程度已超过历次均值过去两年A股的震荡下行已对美元加息疫情反复地缘冲突经济下行等四大压力因素消化殆尽23年预计为熊末牛初转承之年展望23年以上四大压力因素有望缓和好转美元加息已至尾声疫情冲击即将作别地缘冲突或将缓和国内经济逐渐恢复市场风险偏好或适度提升公司业绩盈利将小幅反弹有望共同驱动A股指数温和反弹考虑23年A股整体业绩增速10叠加风险偏好适度回暖下的估值弱修复预计大盘指数温和反弹15附近全年结构均衡轮动考虑到23年A股市场仍位于熊转牛之前期即在市场自底部温和修复的中前场一般难见中小投资者趋势性入场带来显著增量资金个人养老金制度试点启动下长线资金规模效应尚需时日金融监管防风险下两融杠杆资金助涨杀跌的动力已限制陆股通北上资金流向受欧美市场汇率波动而变化而资金需求方面随着IPO注册制发行常态化近两年首发与再融资规模基本稳定在18万亿元且近几年产业资本年均净减持规模达三四千亿元风险提示疫后国内经济恢复偏弱美国通胀持续高位难下地缘政治冲突升级海外市场大幅震荡等风险数据来源WIND国都证券市场有风险投资需谨慎第8页研究创造价值晨会报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国都证券股份有限公司以下简称本公司的特定客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证在法律许可的情况下国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易也有可能为这些公司提供相关服务本报告中所有观点与建议仅供参考根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关投资者据此操作风险自负本报告版权归国都证券所有未经国都证券研究所书面授权许可任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送发布复制或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用根据中国证监会核发的经营证券业务许可国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务国都证券投资评级国都证券行业投资评级的类别级别定义类别级别定义推荐行业基本面向好未来6个月内行业指数跑赢综合指数投资中性行业基本面稳定未来6个月内行业指数跟随综合指数评级回避行业基本面向淡未来6个月内行业指数跑输综合指数国都证券公司投资评级的类别级别定义类别级别定义强烈推荐预计未来6个月内股价涨幅在15以上投资推荐预计未来6个月内股价涨幅在5-15之间评级中性预计未来6个月内股价变动幅度介于5之间回避预计未来6个月内股价跌幅在5以上市场有风险投资需谨慎第9页研究创造价值