研究报告全文：市场研TableTitle究万联晨会TableMeetReportDate2023年03月29日星期三TableSummaryTableInnerMarketIndex国内市场表现概览指数名称收盘涨跌幅核心观点上证指数324538-019晨深证成指1156445-072会周二A股三大指数早盘窄幅震荡午后集体收跌截至收盘上证综沪深300399951-032纪指跌019收报324538点深证成指跌072创业板指跌12科创50103863-178沪深两市全天成交额10042亿元连续第四个交易日突破万亿元全创业板指236917-120要天两市超3500只个股下跌北向资金全天净买入355亿元板块方上证50263874-003面石油加工贸易油气开采板块领涨白酒板块涨幅居前ChatGPT上证180842792-011概念互联网电商板块领跌整体来看数字经济方向交易热度降温上证基金663760-043短期来看业绩披露期临近业绩高增长板块或将迎来催化效应国债指数19986002据国资委官网27日消息党委举办会议强调坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业不盲目追求规模切实把重点重心放到大力TableInterIndex国际市场表现转变发展方式提高效率效益上来加快打造一批能与发达国家大型指数名称收盘涨跌幅跨国公司同台竞技的世界一流企业行业方面建议关注1扩大道琼斯3239425-012内需战略与中国特色估值体系重塑双重利好下关注电力轨交装SP500397127-016证备领域大型央企国企2成长风格中抓住自主可控科技创新纳斯达克1171608-045券数字经济等主题积极布局日经2252751825015研恒生指数1978465111究美元指数10246-039研报精选报宏观企业利润下行新动能行业仍具亮点告主持人TableMeetContact宫慧菁Emailgonghjwlzqcomcn万千财富与您相连startTableContent核心观点周二A股三大指数早盘窄幅震荡午后集体收跌截至收盘上证综指跌019收报324538点深证成指跌072创业板指跌12沪深两市全天成交额10042亿元连续第四个交易日突破万亿元全天两市超3500只个股下跌北向资金全天净买入355亿元板块方面石油加工贸易油气开采板块领涨白酒板块涨幅居前ChatGPT概念互联网电商板块领跌整体来看数字经济方向交易热度降温短期来看业绩披露期临TableMeetContent近业绩高增长板块或将迎来催化效应据国资委官网27日消息党委举办会议强调坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业不盲目追求规模切实把重点重心放到大力转变发展方式提高效率效益上来加快打造一批能与发达国家大型跨国公司同台竞技的世界一流企业行业方面建议关注1扩大内需战略与中国特色估值体系重塑双重利好下关注电力轨交装备领域大型央企国企2成长风格中抓住自主可控科技创新数字经济等主题积极布局分析师于天旭执业证书编号S0270522110001研报精选企业利润下行新动能行业仍具亮点1-2月工业企业利润数据点评企业利润快速下降营收同比增速转负1-2月工业企业利润累计同比增速由去年全年的-4回落为-229企业营业收入1-2月累计同比增速由59回落为-13营业收入利润率累计值由609降至46利润率同比持续回落工业企业生产较去年12月边际好转原材料价格下行工业企业累计营收利润率由609降至46疫情快速过峰工业生产有所好转但尚未完全修复市场需求依然疲弱企业营收降幅大于成本降幅利润受损上游原材料价格高位回落2月PPI下行至-11企业营收下滑幅度较大成本端小幅上行费用显著抬升应收账款再度走高企业每百元资产实现的营业收入大幅下跌企业每百元营业收入中的成本环比上涨014元至8486元原材料端价格高位回落但企业成本刚性问题延续1-2月疫情的影响尚未出清春节期间务工人员返乡等企业产成品周转速度放缓均给企业带来一定成本上行压力企业费用持续抬升已经接近2022年的高点应收账款平均回收期由528天大幅攀升至66天部分受到季节性因素影响国企利润增速由正转负外资企业利润增速下滑最快私营企业依然承压各类型企业资产负债率大多小幅抬升外资企业杠杆率仍处低位随着经济进入复苏进程可以关注企业投产是否会小幅抬升杠杆率采矿业利润增速转负煤炭黑色金属矿采选下行幅度较大随着天气转暖煤炭需求有所下降煤炭价格由高位逐步回落我国煤炭进口增加煤炭供需紧格局边际改善行业利润有所回落国际原油和天然气价格高位回落叠加高基数作用的影响下行业利润增速显著放缓电力热力燃气及水的生产和供应业高位小幅下滑经营整体不弱随着企业生产的修复用电需求有所增加叠加低基数作用的影响行业增速仍处高位随着动力煤价格高位回落火电企业生产经营压力显著减轻制造业跌幅继续扩大营收下降海外需求回落带来一定影响疫情的影响在年后尚未出清需求依然疲弱海外需求进入回落通道制造业出口仍将面临一定不确定万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连性原材料价格的回落也给上游原材料加工企业带来一定压力受政策提振的新动能行业如电气机械及器材制造铁路船舶航空等运输设备制造业利润保持较快增长风险因素企业生产经营修复不及预期海外需求回落幅度超预期上游大宗商品价格上行超预期分析师于天旭执业证书编号S0270522110001万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责声明TableMeetReliefTip本报告由万联证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本晨会纪要仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本晨会纪要所载资料意见及推测不一致的研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本晨会纪要所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本晨会纪要主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为万联证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改未经我方许可而引用刊发或转载本报告的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明