核心观点
　　周五A股三大指数走势分化，涨跌不一。截至收盘，上证综指跌0.64%，收报3265.65点，深证成指涨0.25%，创业板指涨0.38%。沪深两市全天成交额10747亿元，连续两日突破万亿元。全天两市超2500只个股下跌，北向资金全天净卖出3.56亿元。板块方面，ChatGPT概念板块全天强势，领涨两市，算力、大模型、游戏等方向涨幅居前，黄金、医药、芯片、油气等板块跌幅居前，表现不佳。整体来看，市场呈现震荡调整局面，板块出现分化，科技板块走强，A股仍以结构性行情为主，警惕未来可能出现的资金及风格切换；海外金融风险扰动尚存，预计对A股市场情绪仍有一定压制。
　　3月25日，中国发展高层论坛2023年会在北京举行，中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示，中国将今年经济增长的预期目标确定为5%左右。这既考虑了扩大就业、改善民生的需要，也考虑了潜在增长能力和各种困难挑战，留有适当的余地，体现了稳中求进。从目前的发展态势来看，实现这一目标是有把握的。行业方面，建议关注：1）数字经济概念主线行情下，可精选TMT板块内低估值标的投资机会。2）央国企估值体系重塑下，关注相关板块内盈利能力稳定的大型央、国企上市公司。
　　研报精选
　　策略：资金流入有所放缓，行业间流动性表现分化

研究报告全文：市场研TableTitle究万联晨会TableMeetReportDate2023年03月27日星期一TableSummaryTableInnerMarketIndex国内市场表现概览指数名称收盘涨跌幅核心观点上证指数326565-064晨深证成指1163422025会周五A股三大指数走势分化涨跌不一截至收盘上证综指跌064沪深300402705-030纪收报326565点深证成指涨025创业板指涨038沪深两市科创50106099019全天成交额10747亿元连续两日突破万亿元全天两市超2500只创业板指237038038要个股下跌北向资金全天净卖出356亿元板块方面ChatGPT概上证50265328-058念板块全天强势领涨两市算力大模型游戏等方向涨幅居前上证180848328-059黄金医药芯片油气等板块跌幅居前表现不佳整体来看市上证基金668288002场呈现震荡调整局面板块出现分化科技板块走强A股仍以结构国债指数19989-000性行情为主警惕未来可能出现的资金及风格切换海外金融风险扰动尚存预计对A股市场情绪仍有一定压制TableInterIndex国际市场表现3月25日中国发展高层论坛2023年会在北京举行中央财经委员指数名称收盘涨跌幅会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示中国将今年经济增长的道琼斯3223753041预期目标确定为5左右这既考虑了扩大就业改善民生的需要也SP500397099056证考虑了潜在增长能力和各种困难挑战留有适当的余地体现了稳中纳斯达克1182396031券求进从目前的发展态势来看实现这一目标是有把握的行业方面日经2252738525-013研建议关注1数字经济概念主线行情下可精选TMT板块内低估值恒生指数1991568-067究标的投资机会2央国企估值体系重塑下关注相关板块内盈利能美元指数10311051报力稳定的大型央国企上市公司告主持人TableMeetContact宫慧菁研报精选Emailgonghjwlzqcomcn策略资金流入有所放缓行业间流动性表现分化万千财富与您相连startTableContent核心观点周五A股三大指数走势分化涨跌不一截至收盘上证综指跌064收报326565点深证成指涨025创业板指涨038沪深两市全天成交额10747亿元连续两日突破万亿元全天两市超2500只个股下跌北向资金全天净卖出356亿元板块方面ChatGPT概念板块全天强势领涨两市算力大模型游戏等方向涨幅居前黄金医药芯片油气等板块跌幅居前表现不佳整体来看市场呈现震荡调整局面板块出现分化科TableMeetContent技板块走强A股仍以结构性行情为主警惕未来可能出现的资金及风格切换海外金融风险扰动尚存预计对A股市场情绪仍有一定压制3月25日中国发展高层论坛2023年会在北京举行中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示中国将今年经济增长的预期目标确定为5左右这既考虑了扩大就业改善民生的需要也考虑了潜在增长能力和各种困难挑战留有适当的余地体现了稳中求进从目前的发展态势来看实现这一目标是有把握的行业方面建议关注1数字经济概念主线行情下可精选TMT板块内低估值标的投资机会2央国企估值体系重塑下关注相关板块内盈利能力稳定的大型央国企上市公司分析师于天旭执业证书编号S0270522110001研报精选资金流入有所放缓行业间流动性表现分化策略深度报告投资要点宏观流动性宽松态势不改有利于提振权益市场表现3月17日央行宣布全面降准025个百分点预计将释放6000亿元资金同月MLF净投放2810亿元为连续第四个月超额续作截至3月20日3月银行间资金利率中枢有所回落同业存单利率环比小幅走高2月新增社融与信贷数据高于预期显著依赖企业贷款2月新增社会融资规模31600亿元小幅高于市场预期分结构看新增信贷为18100亿元同比增加5800亿元实体经济融资需求继续回暖新增中长期贷款占比为6609同比上升2875个百分点信贷结构延续改善央行表态加大稳健货币政策实施力度央行在四季度货币政策执行报告中明确将精准有力实施好稳健的货币政策搞好跨周期调节保持货币信贷合理增长保持流动性合理充足A股资产端流动性有所改善当前一级市场IPO募资额减少叠加二级市场产业资本净减持规模环比下降限售股解禁金额大幅减少短期内股市资产端流动性压力无忧国内经济基本面正处于疫后复苏进程中企业盈利预期改善若后续两市交易额两融余额等指标数据向好市场交投热情回升股市流动性有望得到进一步提振市场情绪降温外资流出压力增大截至2022年末QFIIRQFII持股市值大幅下跌12月底持股市值跌至6584亿元外资加速流出占流通A股市值比例已不到010今年以来陆股通持股市值在1月显著回升其后由于情绪有所降温市场反弹动能减弱陆股通持股市值占流通A股市值比例连续下滑截至3月20日占比降为344险资资管信托资金回流权益市场为市场贡献增量资金截至2022年末投向股票和证券投资基金的保险资金余额微幅下滑今年以来保险资金重新加配证券及万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连股票基金券商资管股票型产品发行份额触底反弹股票型产品规模发行态势回暖3月单月发行123亿份占总发行产品份额比重提升至10投向证券市场的集合信托规模小幅增长2月投向证券市场资金规模回升至10078亿元占集合信托规模比例为1259环比回升131个百分点结束2022年10月以来的下降趋势资金青睐稳定风格杠杆资金占比回落从各风格资金净流入额来看近期资金偏向流入稳定风格板块截至3月20日本月仅稳定风格实现资金净流入其余风格资金均为净流出从各板块资金净流入额来看3月板块资金多数净流出沪深300资金净流出状况改善较为明显从杠杆资金看与2月相比各板块融资净流入占比走弱其中中证500融资净买入占比跌至负值创业板融资净买入占比也大幅回落杠杆资金对中小创关注度下滑按风格划分年初以来金融成长消费风格融资净买入占比呈现波动加大态势周期及稳定风格杠杆资金比重变化较为平稳市场交易热情由强转弱成长风格交投表现持续亮眼综合成交额日均换手率资金净流入情况来看今年以来各风格区间成交额多呈现震荡回落态势年初市场交投活跃度显著回升2月以来边际回落按板块分沪深300为代表的大盘蓝筹资金波动较大换手率水平总体回升按风格分成长风格表现相对强势TMT建筑建材国防军工银行等行业交投热度较高综合成交额日均换手率资金净流入情况来看近期多数行业资金交投热度降温TMT建筑建材国防军工银行等行业交易热度较为活跃杠杆资金关注度提高风险因素海外风险恶化超预期国内经济修复不及预期政策效果不及预期分析师于天旭执业证书编号S0270522110001万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责声明TableMeetReliefTip本报告由万联证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本晨会纪要仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本晨会纪要所载资料意见及推测不一致的研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本晨会纪要所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本晨会纪要主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为万联证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改未经我方许可而引用刊发或转载本报告的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明