核心观点
　　周一A股三大指数走势分化，沪指量价齐升，创业板指弱势回调。截至收盘，沪指涨1.20%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.56%，两市全天成交额8394亿元，北向资金净买入27.70亿元。从盘面来看，一带一路、中字头概念领涨；数字经济相关板块表现强势，信创、数据安全等板块涨幅居前；AIGC概念走强，ChatGPT板块大涨。下跌方面，汽车产业链持续调整，汽车服务、汽车整车板块领跌；CRO、锂电等概念板块跌幅居前。国务院领导人就新一届政府工作表示，要贴近老百姓的实际感受去谋划、推进，真正做到民有所盼、政有所为。要牢固树立以人民为中心的发展思想，集中力量推动高质量发展，坚定不移深化改革开放。实现5%左右的增长需要倍加努力，要打好宏观政策组合拳、扩大需求组合拳、改革创新组合拳以及防范化解风险组合拳。行业配置方面：1）建议关注“扩大内需”主线下消费、投资领域中业绩增长稳健的赛道；2）围绕“发展安全、科技创新、数字经济”概念精选龙头公司。
　　

研究报告全文：市场研TableTitle究万联晨会TableMeetReportDate2023年03月14日星期二TableSummaryTableInnerMarketIndex国内市场表现概览指数名称收盘涨跌幅核心观点上证指数326870120晨深证成指1150502055会周一A股三大指数走势分化沪指量价齐升创业板指弱势回调截沪深300400869105纪至收盘沪指涨120深成指涨055创业板指跌056两市科创5099891054全天成交额8394亿元北向资金净买入2770亿元从盘面来看创业板指235707-056要一带一路中字头概念领涨数字经济相关板块表现强势信创数上证50266404105据安全等板块涨幅居前AIGC概念走强ChatGPT板块大涨下跌方上证180849571129面汽车产业链持续调整汽车服务汽车整车板块领跌CRO锂上证基金658658059电等概念板块跌幅居前国务院领导人就新一届政府工作表示要贴国债指数19951-001近老百姓的实际感受去谋划推进真正做到民有所盼政有所为要牢固树立以人民为中心的发展思想集中力量推动高质量发展坚TableInterIndex国际市场表现定不移深化改革开放实现5左右的增长需要倍加努力要打好宏指数名称收盘涨跌幅观政策组合拳扩大需求组合拳改革创新组合拳以及防范化解风险道琼斯3181914-028组合拳行业配置方面1建议关注扩大内需主线下消费投资领SP500385576-0153651证域中业绩增长稳健的赛道2围绕发展安全科技创新数字经济纳斯达克1118884045券概念精选龙头公司日经2252783296-111研恒生指数1969597195究美元指数10360-094研报精选报银行社融信贷超预期结构有所优化告主持人TableMeetContact刘馨阳平安银行000001净利润维持高增Emailliuxy1wlzqcomcn万千财富与您相连startTableContent核心观点周一A股三大指数走势分化沪指量价齐升创业板指弱势回调截至收盘沪指涨120深成指涨055创业板指跌056两市全天成交额8394亿元北向资金净买入2770亿元从盘面来看一带一路中字头概念领涨数字经济相关板块表现强势信创数据安全等板块涨幅居前AIGC概念走强ChatGPT板块大涨下跌方面汽车产业链持续调整汽车服务汽车整车板块领跌CRO锂电等概念板块跌幅居前国务院领导人就TableMeetContent新一届政府工作表示要贴近老百姓的实际感受去谋划推进真正做到民有所盼政有所为要牢固树立以人民为中心的发展思想集中力量推动高质量发展坚定不移深化改革开放实现5左右的增长需要倍加努力要打好宏观政策组合拳扩大需求组合拳改革创新组合拳以及防范化解风险组合拳行业配置方面1建议关注扩大内需主线下消费投资领域中业绩增长稳健的赛道2围绕发展安全科技创新数字经济概念精选龙头公司分析师于天旭执业证书编号S0270522110001研报精选社融信贷超预期结构有所优化银行行业月报行业核心观点2023年3月10日央行发布2023年2月金融数据投资要点2月社融存量增速环比回升05个百分点2月社融新增316万亿同比多增195万亿元社融继续保持高增超出市场预期其中贷款和政府债实现同比多增是主要拉动项企业债券融资逐步修复企业中长期贷款持续高增短期融资有所修复2月新增人民币贷款181万亿元同比多增5800亿元金融机构各项信贷余额22156万亿元同比增长12环比上行03个百分点居民端2月增加2081亿元同比多增5450亿元其中短期贷款增加1218亿元同比多增4129亿元中长期贷款增加863亿元同比多增1322亿元短期贷款的修复略超市场预期也符合我们此前对居民端需求将呈现渐进恢复的预判后续观察地产销售情况的变动趋势企业端2月新增161万亿元同比多增3700亿元其中短期贷款增加5785亿元同比多增1674亿元中长期贷款增加111万亿元同比多增6048亿元票据融资减少989亿元同比多减4041亿元从分项数据看中长期贷款持续同比多增短期贷款也有所修复综合看企业和居民的短期融资均有所修复结合票据融资数据或反映需求端修复力度上升另外受前期政策的支持我们预计大消费端后续逐步释放的动能可能会提升而收入改善较慢或成为主要阻碍因素供给端受过去几年疫情的扰动部分可选消费的供给有所收缩会造成短期价格上涨并保持高位这也有利于相关行业投资意愿的提升给后续经济的增长增添新的动力M2同比增速129环比上行032月M2同比增长129增速环比上行03个百分点M1同比增长58增速环比回落09个百分点结合2月资金价格略有上涨或反映经济活力的进一步修复投资策略开年经济修复符合预期后续经济持续改善有望推动银行板块估值继续提升需重点关注消费端增长的变动以及居民端收入预期的变化情况板块盈利方万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连面下半年部分银行的净息差或有望边际企稳受规模扩张支撑一些城商行仍将保持较高的业绩增速2023年个股选择上我们建议关注两条主线第一是债务风险缓释经济持续改善板块的估值修复行情可期建议关注对公房地产相关贷款占比高的大型银行第二是受规模扩张的支撑营收端稳定高增的公司总体业绩增速也相对较好风险因素宏观经济下行企业偿债能力超预期下降对银行的资产质量造成较大影响宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响分析师郭懿执业证书编号S0270518040001净利润维持高增平安银行000001点评报告报告关键要素2023年3月9日平安银行发布2022年年度业绩报告投资要点2022年营收同比增长621归母净利润同比增长2526收入端利息净收入同比增长814手续费净收入同比下滑863ROE1236同比上升151个百分点2022年重塑资产负债经营净息差275小幅下行4BP资产端生息资产收益率483同比下降12BP其中贷款收益率59同比下降19BP从贷款内部结构看企业端贷款收益率下行主要受LPR下行落实金融支持实体经济等政策因素的影响而个人贷款端的下行主要是增加了对持证抵押等低风险业务和优质客群的信贷投放等使得低风险贷款的投放占比提升计息负债成本率216同比下降5BP其中存款付息率209同比上升5BP主要是受活期存款占比降低的影响展望2023年受重定价因素的影响净息差仍存在下行压力不过随着需求的回暖资产端收益率有望逐步企稳对息差有一定提振作用资产质量基本保持稳定2022年不良率105同比上升3BP逾期60天和90天以上贷款偏离度分别为083和0692022年末拨备覆盖率达到29028同比提升186个百分点风险抵补能力略有提升盈利预测与投资建议公司持续推动对公和零售业务的转型重塑资产负债结构做好量价平衡未来随着宏观经济的逐步回暖以及集团优势的进一步体现公司仍将保持竞争优势根据公司业绩报告小幅上调20232024年EPS预测至263元310元按照平安银行A股3月8日收盘价1353元对应2023年064倍PB维持增持评级风险因素新冠疫情影响超预期经济恢复不及预期政策调整超预期等风险因素分析师郭懿执业证书编号S0270518040001万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责声明TableMeetReliefTip本报告由万联证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本晨会纪要仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本晨会纪要所载资料意见及推测不一致的研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本晨会纪要所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本晨会纪要主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为万联证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改未经我方许可而引用刊发或转载本报告的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明