核心观点
　　周二A股两市震荡收涨，日内呈现“V型”走势，上证指数收涨0.66%，深证成指收涨0.7%，创业板指上涨0.8%，两市成交额小幅上行至7577亿元，北向资金持续净流出13.04亿元。MSCI中国指数季度调整于昨天收盘后正式生效，外资尾盘成交量拉升。仅煤炭行业收跌，通信、计算机、纺织服装行业领涨。熊样去胆酸、抗病毒面料、数字政府、东数西算、仿制药、中药等概念指数涨幅居前。甲流近期大范围爆发，抢药潮再现，国务院印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，着力推动中医药振兴发展。《数字中国建设整体布局规划》发布，相关行业继续上行。中字头带动大基建板块尾盘上行。两会即将召开，市场提前布局会议指引方向。
　　二十届二中全会于2月26日至28日在北京举行。全会审议通过《党和国家机构改革方案》。会议指出，我国经济恢复的基础尚不牢固，要努力扩大内需，切实提升产业链供应链韧性和安全水平，进一步优化营商环境，有效防范化解重大经济金融风险。要着力加强保障和改善民生各项工作，落实落细就业优先政策，补齐医疗卫生公共服务的短板，完善生育支持政策体系，全面推进乡村振兴。科技部、农村农业部、海关总署和市场监管总局昨日也就热点问题进行回应，将不断深化科技体制改革，确保今年粮食产量在1.3万亿斤以上，实施新一轮促进跨境贸易便利化专项行动，持续加大价格问题监督检查力度。行业方面可以关注：1）政策利好推动，估值仍处相对低位的医药板块。2）自主可控及产业政策支持下，行业景气度较高的软件、芯片等行业。
　　

研究报告全文：市场研TableTitle究万联晨会TableMeetReportDate2023年03月01日星期三TableSummaryTableInnerMarketIndex国内市场表现概览指数名称收盘涨跌幅核心观点上证指数327961066晨深证成指1178380070会周二A股两市震荡收涨日内呈现V型走势上证指数收涨066沪深300406946063纪深证成指收涨07创业板指上涨08两市成交额小幅上行至7577科创5099047042亿元北向资金持续净流出1304亿元MSCI中国指数季度调整于创业板指242903080要昨天收盘后正式生效外资尾盘成交量拉升仅煤炭行业收跌通信上证50273715050计算机纺织服装行业领涨熊样去胆酸抗病毒面料数字政府上证180859992058东数西算仿制药中药等概念指数涨幅居前甲流近期大范围爆发上证基金665716038抢药潮再现国务院印发中医药振兴发展重大工程实施方案着国债指数19927000力推动中医药振兴发展数字中国建设整体布局规划发布相关行业继续上行中字头带动大基建板块尾盘上行两会即将召开市TableInterIndex国际市场表现场提前布局会议指引方向指数名称收盘涨跌幅二十届二中全会于2月26日至28日在北京举行全会审议通过党道琼斯3265670-071和国家机构改革方案会议指出我国经济恢复的基础尚不牢固SP500397015-03证要努力扩大内需切实提升产业链供应链韧性和安全水平进一步优纳斯达克1145554-01券化营商环境有效防范化解重大经济金融风险要着力加强保障和改日经2252744556008研善民生各项工作落实落细就业优先政策补齐医疗卫生公共服务的恒生指数1978594-079究短板完善生育支持政策体系全面推进乡村振兴科技部农村农美元指数10499032报业部海关总署和市场监管总局昨日也就热点问题进行回应将不断深化科技体制改革确保今年粮食产量在13万亿斤以上实施新一告主持人TableMeetContact于天旭轮促进跨境贸易便利化专项行动持续加大价格问题监督检查力度Emailyutxwlzqcomcn行业方面可以关注1政策利好推动估值仍处相对低位的医药板块2自主可控及产业政策支持下行业景气度较高的软件芯片等行业研报精选策略A股震荡调整上行仍有动能计算机数字中国建设规划出台利好计算机行业发展银行商业银行资本管理办法征求意见稿解读万千财富与您相连startTableContent核心观点周二A股两市震荡收涨日内呈现V型走势上证指数收涨066深证成指收涨07创业板指上涨08两市成交额小幅上行至7577亿元北向资金持续净流出1304亿元MSCI中国指数季度调整于昨天收盘后正式生效外资尾盘成交量拉升仅煤炭行业收跌通信计算机纺织服装行业领涨熊样去胆酸抗病毒面料数字政府东数西算仿制药中药等概念指数涨幅居前甲流近期大范围爆发抢药潮再现国务院印发TableMeetContent中医药振兴发展重大工程实施方案着力推动中医药振兴发展数字中国建设整体布局规划发布相关行业继续上行中字头带动大基建板块尾盘上行两会即将召开市场提前布局会议指引方向二十届二中全会于2月26日至28日在北京举行全会审议通过党和国家机构改革方案会议指出我国经济恢复的基础尚不牢固要努力扩大内需切实提升产业链供应链韧性和安全水平进一步优化营商环境有效防范化解重大经济金融风险要着力加强保障和改善民生各项工作落实落细就业优先政策补齐医疗卫生公共服务的短板完善生育支持政策体系全面推进乡村振兴科技部农村农业部海关总署和市场监管总局昨日也就热点问题进行回应将不断深化科技体制改革确保今年粮食产量在13万亿斤以上实施新一轮促进跨境贸易便利化专项行动持续加大价格问题监督检查力度行业方面可以关注1政策利好推动估值仍处相对低位的医药板块2自主可控及产业政策支持下行业景气度较高的软件芯片等行业分析师于天旭执业证书编号S0270522110001研报精选A股震荡调整上行仍有动能2023年2月策略月报投资要点A股阶段性调整上行仍有动能截至2月23日收盘上证综指收报328748点较1月末上涨098分结构看主要股指基本下跌创业板指科创50和上证50跌幅居前当前市场信心并未显著走弱流动性维持平稳随着经济数据逐步改善企业盈利修复可期A股上行动能不减央行MLF投放量增价稳推动流动性维持合理充裕水平央行MLF投放量增价稳呵护流动性合理充裕目标并未改变同时加强前瞻性和趋势性把握因时因势做好相应政策安排当前企业和居民加杠杆意愿依然偏低恢复市场信心推动宽信用落到实处引导融资成本下行将是未来一个时期的工作重点市场流动性偏紧投资者风险偏好有所回升本月新成立偏股型基金份额发行数量维持低位产业资本净减持规模有所扩大北向资金流入大幅缩减总体来看本月A股市场流动性偏紧但考虑到本月限售股解禁金额大幅回落对A股流动性压力带来一定程度缓释本月市场交投热情回升除上证50和科创50换手率小幅回落外其余A股主要指数平均换手率均实现企稳回升春节后各地全力争取实现一季度经济开门红产业支持政策频发市场预期较为乐观风险偏好有所提振带动成长板块及热门概念连续上涨月末随着市场风格调整板块轮动较快大盘蓝筹表现重新占优大势研判及行业配置建议总体看当前A股上行动能不减市场预期有所回暖产业政策频频发力推动经济加速修复企业经营压力逐步缓释盈利信心增强市场流万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连动性无忧人民币汇率波动扰动减弱多数行业估值仍在低位配置性价比凸显全国两会即将召开密切关注政策扶持方向稳增长板块与成长板块轮动行情或将延续行业配置方面建议关注1扩大内需政策指引下基建消费产业链中挖掘业绩表现稳健的赛道同时关注细分行业的龙头公司2成长风格中围绕新一代信息技术制造业升级新能源与新材料等领域进行布局风险因素海外经济陷入衰退国内经济复苏力度较弱政策成效未如预期分析师于天旭执业证书编号S0270522110001数字中国建设规划出台利好计算机行业发展计算机行业快评报告事件2月27日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划以下简称规划投资要点提出2035远期建设目标明确2522发展框架规划提出到2025年基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局数字中国建设取得重要进展到2035年数字化发展水平进入世界前列数字中国建设取得重大成就规划明确数字中国建设按照2522的整体框架进行布局两大基础数字基础设施数据资源五位一体数字技术融入经济政治文化社会生态文明建设两大能力创新和安全两个环境国内数字治理生态和国际数字领域交流合作纳入干部考评保障资金投入体制机制保驾护航在具体落实层面规划提出1将数字化发展摆在本地区工作重要位置切实落实责任2将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考3保障资金投入创新资金扶持方式加强对各类资金的统筹引导发挥国家产融合作平台等作用引导金融资源支持数字化发展我们认为将数字中国建设纳入干部考评体系为政策落实提供了充分保障有利于提升各地方政府参与数字中国建设的积极性更好确保扶持资金的落地投资建议紧跟规划指引把握以下四大方向算力基础设施规划强调系统优化算力基础设施布局促进东西部算力高效互补和协同联动引导通用数据中心超算中心智能计算中心边缘数据中心等合理梯次布局我们认为算力基础设施有望受益于产业数字化带来的上云需求以及人工智能发展超预期带来的海量算力需求政策大力支持下预计将加大投资数据要素规划强调畅通数据资源大循环构建国家数据管理体制机制健全各级数据统筹管理机构推动公共数据汇聚利用建设公共卫生科技教育等重要领域国家数据资源库释放商业数据价值潜能加快建立数据产权制度开展数据资产计价研究建立数据要素按价值贡献参与分配机制我们注意到数据资源为规划新增内容首次将数据资源定位为数字中国发展基础之一结合前期密集出台数据二十条等相关政策预计数据要素市场迎来快速发展期基础软硬件规划指出构筑自立自强的数字技术创新体系健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制加强企业主导的产学研深度融合科技自立核心技术攻关是贯穿数字中国发展的主线强调举国体制攻关彰显国家层面决心基础软硬件的国产化将成为长期趋势信创推进的深度和广度有望持续提升信息安全规划提出筑牢可信可控的数字安全屏障切实维护网络安全完善网络安全法律法规和政策体系增强数据安全保障能力建立数据分类分级保护基础制度健全网络数据监测预警和应急处置工作体系我们认为网络安全数据安全是国家安全的重要维度在规划的指引下相关法律法规和政策体系有望进一步完善驱动下游提升安全相关开支万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连风险因素政策落地不及预期宏观经济下行导致下游IT支出不及预期海外技术封锁加剧行业竞争加剧分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001商业银行资本管理办法征求意见稿解读银行行业深度报告投资要点提升银行精细化管理更好的服务实体经济2023年2月18日中国银保监会与中国人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿面向全市场公开征求意见并明确于2024年1月1日起正式实施这标志着新巴塞尔协议的总体监管框架在中国的实际落地立足于我国银行业实际情况结合国际监管改革最新成果对资本办法进行修订有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度引导银行更好服务实体经济银行分档监管并修订风险加权资产计量规则本次修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容修订构建了差异化资本监管体系按照银行间的业务规模和风险差异将银行划分为三档匹配不同的资本监管方案本次全面修订风险加权资产计量规则提升资本计量的风险敏感性差异化监管要求贷款端的风险权重调整中调升部分在专项贷款的项目融资运营前阶段风险暴露非满足审慎要求的房地产开发阶段风险暴露以及非开发阶段房地产风险暴露的细化分层而通过引入投资级公司合格交易者概念相关风险暴露的风险权重下降以上调整促使银行信贷投放向符合审慎标准的客户倾斜投资端同业交易对手的评级划分以及相应风险权重的上调目的是回归业务本源约束资金空转按照监管部门的测算显示实施征求意见稿后银行业资本充足水平总体稳定未出现大幅波动单家银行因资产类别差异导致资本充足率小幅变化体现了差异化监管要求投资策略开年经济修复符合预期后续经济持续改善有望推动银行板块估值继续提升需重点关注消费端增长的变动以及居民端收入预期的变化情况板块盈利方面下半年部分银行的净息差或有望边际企稳受规模扩张支撑一些城商行仍将保持较高的业绩增速2023年个股选择上我们建议关注两条主线第一是债务风险缓释经济持续改善板块的估值修复行情可期建议关注对公房地产相关贷款占比高的大型银行第二是受规模扩张的支撑营收端稳定高增的公司总体业绩增速也相对较好风险因素宏观经济下行企业偿债能力超预期下降对银行的资产质量造成较大影响宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响分析师郭懿执业证书编号S0270518040001万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责声明TableMeetReliefTip本报告由万联证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本晨会纪要仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本晨会纪要所载资料意见及推测不一致的研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出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