核心观点
　　周四A股两市震荡下行，上证指数收跌0.05%，深证成指收跌0.54%，创业板指下跌1.04%，两市成交额继续上行至9335亿元，北向资金净流入7.65亿元。传媒、建筑、通信行业领涨，光模块、大基建央企、网络游戏、热泵等概念指数涨幅靠前。2月建筑业PMI上涨，地产、基建相关开工提速，政策发力显现。电力设备及新能源、有色金属、医药行业领跌，稀土、一体化压铸、汽车配件、光伏逆变器等概念指数跌幅靠前。第八批国家药品采集工作正式开展，3月底开始接收申报材料，医药行业部分受到影响。马斯克在投资者活动日提出全球完全可再生能源的计划，影响了稀土、热泵等概念走势。
　　国家发改委财金司召开会议要求，建立金融风险防控机制，提高制造业贷款投放的可持续性。2023年要扩大制造业中长期贷款工作。继续做好项目推送，着力解决银企信息不对称问题。要探索建立地方政府增信机制，鼓励地方政府量力而行采取措施，发挥财政资金“四两拨千斤”作用。要建立制造业中长期贷款备选项目库机制，以组织项目带动制造业投资，促进地区产业转型发展。行业方面可以关注：1）两会即将召开，关注稳增长相关板块内盈利能力稳定的央企、国企。2）自主可控及产业政策支持下，行业景气度较高的计算机、芯片等行业。
　　

研究报告全文：市场研TableTitle究万联晨会TableMeetReportDate2023年03月03日星期五TableSummaryTableInnerMarketIndex国内市场表现概览指数名称收盘涨跌幅核心观点上证指数331065-005晨深证成指1184951-054会周四A股两市震荡下行上证指数收跌005深证成指收跌054沪深300411774-022纪创业板指下跌104两市成交额继续上行至9335亿元北向资金科创5098889-058净流入765亿元传媒建筑通信行业领涨光模块大基建央创业板指241860-104要企网络游戏热泵等概念指数涨幅靠前2月建筑业PMI上涨地上证50276911-016产基建相关开工提速政策发力显现电力设备及新能源有色金上证180871585-001属医药行业领跌稀土一体化压铸汽车配件光伏逆变器等概上证基金670187-033念指数跌幅靠前第八批国家药品采集工作正式开展3月底开始接国债指数19928-002收申报材料医药行业部分受到影响马斯克在投资者活动日提出全球完全可再生能源的计划影响了稀土热泵等概念走势TableInterIndex国际市场表现国家发改委财金司召开会议要求建立金融风险防控机制提高制造指数名称收盘涨跌幅业贷款投放的可持续性2023年要扩大制造业中长期贷款工作继道琼斯3300357105续做好项目推送着力解决银企信息不对称问题要探索建立地方政SP500398135076证府增信机制鼓励地方政府量力而行采取措施发挥财政资金四两纳斯达克1146298073券拨千斤作用要建立制造业中长期贷款备选项目库机制以组织项日经2252749887-006研目带动制造业投资促进地区产业转型发展行业方面可以关注1恒生指数2042946-092究两会即将召开关注稳增长相关板块内盈利能力稳定的央企国企美元指数10498057报2自主可控及产业政策支持下行业景气度较高的计算机芯片等行业告主持人TableMeetContact于天旭Emailyutxwlzqcomcn研报精选策略北交所优势凸显了吗万千财富与您相连startTableContent核心观点周四A股两市震荡下行上证指数收跌005深证成指收跌054创业板指下跌104两市成交额继续上行至9335亿元北向资金净流入765亿元传媒建筑通信行业领涨光模块大基建央企网络游戏热泵等概念指数涨幅靠前2月建筑业PMI上涨地产基建相关开工提速政策发力显现电力设备及新能源有色金属医药行业领跌稀土一体化压铸汽车配件光伏逆变器等概念指数跌幅靠前第八批国家药品采集工TableMeetContent作正式开展3月底开始接收申报材料医药行业部分受到影响马斯克在投资者活动日提出全球完全可再生能源的计划影响了稀土热泵等概念走势国家发改委财金司召开会议要求建立金融风险防控机制提高制造业贷款投放的可持续性2023年要扩大制造业中长期贷款工作继续做好项目推送着力解决银企信息不对称问题要探索建立地方政府增信机制鼓励地方政府量力而行采取措施发挥财政资金四两拨千斤作用要建立制造业中长期贷款备选项目库机制以组织项目带动制造业投资促进地区产业转型发展行业方面可以关注1两会即将召开关注稳增长相关板块内盈利能力稳定的央企国企2自主可控及产业政策支持下行业景气度较高的计算机芯片等行业分析师于天旭执业证书编号S0270522110001研报精选北交所优势凸显了吗策略深度报告投资要点北交所新发企业行业集中度高估值相对合理从企业IPO情况来看北交所上市企业数量相比创业板和科创板仍有一定差距2022年北交所上市企业和科创板上市企业分别占IPO企业数量19和29北交所板块IPO企业中机械设备电力设备和汽车行业的企业占比明显高于其他板块科创板新上市企业中电子行业企业数量最多共有43家占所有新上市企业的347占比明显高于其他板块从各板块新股发行PE来看北交所新股平均发行PE较低定价较合理仅为2131x远低于创业板的4591x和科创板的9107x估值具有比较优势从新股发行首日涨跌幅来看2022年北交所与科创板新股首日平均涨跌幅分别为10和205与主板创业板相比科创板与北交所上市公司首日涨跌幅波动幅度较大北交所回撤幅度较大市场流动性仍不足2022年A股市场整体震荡下行北交所板块相较大盘回撤幅度较大累计下跌4672科创板表现显著优于北交所主因科创板企业科技成长属性较高相比以中小企业为主要构成的北交所盈利表现较为稳定抗风险能力较强体现出一定韧性截至12月31日北证A股日均换手率为306略高于沪深主板A股的274但显著低于创业板与科创板北交所市场交易活跃程度对比创业板与科创板存在提升空间流动性仍不足亟需完善市场基础设施建设与制度建设吸引更多投资者参与北交所企业经营能力亟待提升持续加大研发投入北交所企业营收增速低于创业板科创板及主板企业经营能力有待进一步提升北交所上市企业平均研发投入由22Q2的018亿元增长到了22Q3的026亿元环比增长458受到板块内上市企业规模较小可供研发投入资金不足等限制北交所研发投入从绝对数值和环比增长维度万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连来看均与其余板块存在差距从2022年年报预告看2022年创业板业绩预喜率扭亏续盈略增预增为247科创板业绩预喜率则为213均好于北交所业绩预告表现在全市场业绩预期表现不佳背景下北交所相比其他板块受冲击程度更大后续业绩预计存在较大改善空间业绩反转可期分行业看北交所企业2022年业绩预告中利润增速较高的行业为基础化工轻工制造电子行业其中基础化工净利润同比高增12356轻工制造净利润同比增速也超过50制造业企业盈利能力显著优于其余行业北交所培育专精特新企业功能突出随着北交所上市直联机制的推出优质企业将能够在全国股转系统创新层实现常态化挂牌满一年后1至2个月即在北交所上市即121122大大提升了企业挂牌上市的审核质量与效率预计未来将有更多符合标准的新一代信息技术高端装备制造新材料生物新能源企业新能源节能环保等战略性新兴产业领域的企业得以在北交所上市北交所将实现持续高质量发展风险因素数据统计有遗漏历史数据不能代表未来监管政策收紧分析师于天旭执业证书编号S0270522110001万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责声明TableMeetReliefTip本报告由万联证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本晨会纪要仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本晨会纪要所载资料意见及推测不一致的研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本晨会纪要所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本晨会纪要主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为万联证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改未经我方许可而引用刊发或转载本报告的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明