核心观点
　　周二A股两市低开低走，午前探底回升，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.72%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.59%，两市全天成交额9324亿元，北向资金净买入7.55亿元。从盘面来看，半导体芯片全面爆发，Chiplet、光刻胶方向领涨；数字经济方向呈分化走势，其中国资云、软件等方向持续上涨；黄金、养殖板块涨幅居前。下跌方面，ChatGPT概念尾盘走弱；消费股中景点旅游、酒店餐饮领跌。上交所、深交所分别发布通知称，将于3月18日组织开展全面实行注册制发行业务通关测试及交易业务全网测试，检验市场参与各方技术系统的正确性。此次测试完成后，沪深两市全面注册制的发行业务相关技术系统正式上线，3月20日起，可以根据业务安排启动全面注册制的网上发行业务，启动日期以相关公告为准。美国2月CPI同比升6%，符合市场预期，为连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低；环比为上升0.4%，也符合预期。2月核心CPI同比升5.5%，符合预期，并创2021年12月以来最小涨幅；环比则上升0.5%，连续5个月回升，预期为持平于0.4%。行业配置方面，1）建议关注“扩大内需”主线下消费、投资领域中业绩增长稳健的赛道；2）围绕“发展安全、科技创新、数字经济”概念精选龙头公司。
　　研报精选
　　消费：2月黄金珠宝线上数据回暖，部分内资品牌表现亮眼
　　消费：2月美妆线上数据回暖，多个品牌恢复增长

研究报告全文：市场研TableTitle究万联晨会TableMeetReportDate2023年03月15日星期三TableSummaryTableInnerMarketIndex国内市场表现概览指数名称收盘涨跌幅核心观点上证指数324531-072晨深证成指1141657-077会周二A股两市低开低走午前探底回升三大指数集体收跌截至收沪深300398470-060纪盘沪指跌072深成指跌077创业板指跌059两市全天科创50101339145成交额9324亿元北向资金净买入755亿元从盘面来看半导体创业板指234311-059要芯片全面爆发Chiplet光刻胶方向领涨数字经济方向呈分化走上证50264511-071势其中国资云软件等方向持续上涨黄金养殖板块涨幅居前上证180844852-056下跌方面ChatGPT概念尾盘走弱消费股中景点旅游酒店餐饮领上证基金656024-040跌上交所深交所分别发布通知称将于3月18日组织开展全面国债指数19959004实行注册制发行业务通关测试及交易业务全网测试检验市场参与各方技术系统的正确性此次测试完成后沪深两市全面注册制的发行TableInterIndex国际市场表现业务相关技术系统正式上线3月20日起可以根据业务安排启动指数名称收盘涨跌幅全面注册制的网上发行业务启动日期以相关公告为准美国2月道琼斯3215540106CPI同比升6符合市场预期为连续第八个月下滑创2021年9SP500391929165证月以来新低环比为上升04也符合预期2月核心CPI同比升纳斯达克1142815214券55符合预期并创2021年12月以来最小涨幅环比则上升05日经2252722204-219研连续5个月回升预期为持平于04行业配置方面1建议关注恒生指数1924796-227究扩大内需主线下消费投资领域中业绩增长稳健的赛道2围美元指数10360000报绕发展安全科技创新数字经济概念精选龙头公司告主持人TableMeetContact刘馨阳研报精选Emailliuxy1wlzqcomcn消费2月黄金珠宝线上数据回暖部分内资品牌表现亮眼消费2月美妆线上数据回暖多个品牌恢复增长万千财富与您相连startTableContent核心观点周二A股两市低开低走午前探底回升三大指数集体收跌截至收盘沪指跌072深成指跌077创业板指跌059两市全天成交额9324亿元北向资金净买入755亿元从盘面来看半导体芯片全面爆发Chiplet光刻胶方向领涨数字经济方向呈分化走势其中国资云软件等方向持续上涨黄金养殖板块涨幅居前下跌方面ChatGPT概念尾盘走弱消费股中景点旅游酒店餐饮领跌上交所深交所分别发布通TableMeetContent知称将于3月18日组织开展全面实行注册制发行业务通关测试及交易业务全网测试检验市场参与各方技术系统的正确性此次测试完成后沪深两市全面注册制的发行业务相关技术系统正式上线3月20日起可以根据业务安排启动全面注册制的网上发行业务启动日期以相关公告为准美国2月CPI同比升6符合市场预期为连续第八个月下滑创2021年9月以来新低环比为上升04也符合预期2月核心CPI同比升55符合预期并创2021年12月以来最小涨幅环比则上升05连续5个月回升预期为持平于04行业配置方面1建议关注扩大内需主线下消费投资领域中业绩增长稳健的赛道2围绕发展安全科技创新数字经济概念精选龙头公司分析师于天旭执业证书编号S0270522110001研报精选2月黄金珠宝线上数据回暖部分内资品牌表现亮眼2月珠宝电商数据跟踪报告行业核心观点2023年2月黄金珠宝线上平台成交额回暖2月黄金珠宝淘系平台成交额为4776亿元同比9由负转正京东平台同比16由负转正苏宁平台同比-95跌幅扩大行业整体表现相较上月有所好转重点品牌淘系平台数据部分内资品牌表现亮眼中国黄金菜百周大生明牌珠宝周六福成交额同比增速排名居前分别同比120106736861其中周大生中国黄金周六福同比涨幅较上月扩大周大福卡地亚DR老凤祥IDO蒂芙尼等GMV同比有所下降分别-8-16-69-87-95-96随着悦己消费送礼投资等多场景渗透率的提升黄金珠宝行业规模稳步扩大维持行业强于大市投资评级看好积极抢占渠道升级品牌开发新品的黄金珠宝龙头企业投资要点行业数据2月黄金珠宝线上平台成交额回暖2023年2月黄金珠宝行业淘系京东平台成交额分别为47761607亿元同比分别916较上月同比均由负转正苏宁平台成交额为3167万元同比-95跌幅扩大行业整体表现较上月好转重点品牌淘系平台销售情况部分内资品牌表现亮眼内资品牌中国黄金菜百周大生明牌珠宝周六福销售额同比增幅排名靠前分别同比120106736861其中周大生中国黄金周六福同比涨幅较上月扩大DR老凤祥IDO的GMV同比有所下降分别-69-87-95港资品牌六福珠宝周生生周大福旗下MONOLOGUE谢瑞麟销售额同比增速亮眼同比43421714周大福周大福旗下SOINLOVE的GMV同比有所下降分别-8-63外资品牌卡地亚蒂芙尼销售额分别同比-16-96风险因素萝卜投资统计有误及统计不全风险若与公司官方披露的数据有出入请以公司官方口径为准疫情复燃风险市场竞争加剧风险万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连分析师陈雯执业证书编号S0270519060001分析师李滢执业证书编号S02705220300022月美妆线上数据回暖多个品牌恢复增长2月美妆电商数据跟踪报告行业核心观点2023年2月化妆品护肤彩妆线上平台数据回暖淘系平台化妆品护肤彩妆下同GMV同比4由负转正其中护肤同比8彩妆同比-5京东化妆品GMV同比022由负转正其中护肤同比5彩妆同比-11拼多多化妆品GMV同比-19跌幅缩窄其中护肤同比-16彩妆同比-24苏宁平台GMV同比-93跌幅进一步扩大其中护肤同比-92彩妆同比-952月重点品牌淘系平台数据贝泰妮旗下薇诺娜薇诺娜宝贝GMV分别同比-14201珀莱雅旗下珀莱雅彩棠悦芙媞分别同比17217105华熙生物旗下润百颜夸迪米蓓尔分别同比-27-13-54丸美股份旗下丸美恋火分别同比-1316颜值时代下美妆需求从可选变必选美妆消费群体扩大人均消费额提升与消费升级仍是行业快速增长的重要驱动力维持行业强于大市投资评级建议关注美妆优质标的投资要点行业数据2月美妆行业线上数据出现回暖护肤表现优于彩妆2023年2月淘系平台拼多多京东苏宁平台化妆品护肤彩妆成交额分别为1996419023681005亿元分别同比4-19022-93相比1月淘系和京东平台GMV增速由负转正拼多多GMV跌幅缩窄苏宁平台的GMV跌幅扩大分品类来看2月各平台护肤彩妆成交额普遍回暖护肤表现优于彩妆其中淘系平台护肤彩妆GMV分别同比8-5拼多多护肤彩妆GMV分别同比-16-24苏宁平台护肤彩妆GMV分别同比-92-95京东护肤彩妆GMV分别同比5-11重点品牌淘系平台数据2月多个美妆品牌恢复增长贝泰妮旗下薇诺娜GMV同比-14薇诺娜宝贝表现优秀同比201珀莱雅旗下珀莱雅彩棠优资莱悦芙媞GMV分别同比17217206105华熙生物旗下润百颜夸迪米蓓尔BM肌活分别同比-27-13-544上海家化旗下玉泽佰草集分别同比-3663上美集团逸仙电商旗下品牌销售额同比负增长丸美股份旗下丸美恋火春纪分别同比-131633水羊股份旗下大水滴销售额同比109其余品牌销售额同比下滑鲁商发展旗下颐莲瑷尔博士销售额分别同比93-14毛戈平旗下毛戈平至爱终生销售额分别同比5932风险因素萝卜投资统计误差风险疫情复燃风险市场竞争加剧风险分析师陈雯执业证书编号S0270519060001分析师李滢执业证书编号S0270522030002万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责声明TableMeetReliefTip本报告由万联证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本晨会纪要仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本晨会纪要所载资料意见及推测不一致的研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本晨会纪要所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本晨会纪要主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为万联证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改未经我方许可而引用刊发或转载本报告的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明