1）SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出将同比增长21%达920亿美元，随着日本3种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施的解除，在美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成围堵下，我们看好半导体产业链国产替代的持续演绎，建议关注半导体领域细分材料龙头：靶材领域有研新材、光刻胶领域华懋科技与南大光电、硅片领域TCL中环与沪硅产业、刻蚀硅+硅片领域神工股份与有研硅、特气领域华特气体与正帆科技、CMP领域鼎龙股份与安集科技、零部件领域新莱应材与富创精密；华为正式发布折叠机Mate X3及P60系列，国内面板厂商维信诺和京东方将供屏，消费电子复苏下，OLED产业链以及具有定制差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确，建议关注OLED终端材料领域莱特光电、OLED中间体+风电材料领域濮阳惠成；精细材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材、PECVD纳米镀膜领域菲沃泰。2）美国支持政策重磅加码，有望推动生物制造产业化在全球范围内加速发展，建议关注华恒生物、嘉必优、凯赛生物。
　　▍看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、高端制造&军工新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（3月20日-3月24日）上涨0.1%，低于万得全A指数1.8%的跌幅，科创指数表现最佳。尽管当前市场对本轮复苏的强度仍有分歧，但市场活跃度有所提升，我们认为在竞争格局清晰的行业中，业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的依旧有较明确的投资价值，我们看好半导体、合成生物学、军工等板块以及此类板块受事件催化的弹性空间，建议关注半导体材料、生物类材料、碳纤维、高温合金等细分子行业，建议关注相关龙头标的与弹性标的。
　　▍半导体&电子新材料：看好半导体产业链国产替代的持续演绎；看好景气回暖下OLED产业链投资机会以及具有定制差异化技术的精细材料供应商。
　　半导体材料方面：1）3月21日，SEMI在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》（World Fab Forecast）中预计，2023年全球晶圆厂设备支出将同比下降22%，从2022年的980亿美元的历史新高降至760亿美元，而2024年将受半导体库存调整结束以及高性能计算（HPC）和汽车领域对半导体需求增强的推动，同比增长21%，恢复到920亿美元。2）3月23日，日本政府发布消息称，2019年实施的3种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施已解除，双方还同意早日重启外交和防务对话，建立经济安全协商机制、加强半导体等重要商品的供应链等。2）近日，国内首条氮化镓半导体激光器芯片量产产线在柳州市北部生态新区正式投产，或可实现该类芯片的进口替代和自主可控。随着美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成围堵，我国半导体产业的对内需求重要性凸显，中长期来看，预计国产替代将成为半导体产业主线，成熟制程板块部分相关公司有望迎来估值自底部修复，建议关注细分材料龙头：有研新材（靶材）、华懋科技（光刻胶）、南大光电（光刻胶）、TCL中环（硅片）、沪硅产业（硅片）、神工股份（刻蚀硅+硅片）、有研硅（刻蚀硅+硅片）、华特气体（特气）、正帆科技（特气）、鼎龙股份（CMP）、安集科技（CMP）、新莱应材（零部件）。
　　电子材料方面：1）Omdia在《显示驱动芯片市场追踪报告》中预测，2023年AMOLEDDDIC出货量有望同比增长14%，达11.6亿颗。2）3月20日，京东方于投资者互动平台表示，需求端TV面板采购备货逐步恢复，同时指出，随着柔性OLED业务的持续成长以及在用户端份额的持续增加，公司今年柔性OLED产品的出货量有望继续保持大幅增长。3）3月23日，华为正式发布折叠机Mate X3及P60系列，太平洋电脑网、快科技新闻称，国内面板厂商维信诺和京东方将提供柔性AMOLED屏幕。我们认为下半年消费电子的补库和换机需求有望边际改善，消费电子产业链OLED产业链上游材料因其附加值相对高，盈利能力受原材料价格扰动更少，叠加国产替代的逻辑，具备更强的业绩弹性。重点推荐莱特光电（OLED终端材料）、濮阳惠成（OLED中间体+风电材料）。此外，消费电子产品的升级换代料更将进一步推升下游客户对差异化技术的需求，推荐联瑞新材（粉体填料）、菲沃泰（纳米镀膜）。
　　▍生物类材料：美国支持政策重磅加码，生物制造产业化有望加速发展。
　　3月22日，美国拜登政府宣布了一项全新的“大胆目标”和优先事项，作为对去年9月《国家生物技术和生物制造计划》的回应，白宫科技政策办公室发布《美国生物技术和生物制造“大胆目标”》，概述了生物技术和生物制造所带来的宏伟愿景以及研发需求，涉及“解决气候变化问题”、“粮食和农业创新”、“提高供应链弹性”、“促进人类健康”以及“推进交叉领域”五大领域，其中的一些目标极具颠覆性，如在20年内，通过可持续且具有成本效益的生物制造途径，生产至少30%的美国化学品需求；在20年内，展示和部署具有成本效益和可持续发展的路线，以将生物基原料转化为可回收设计的聚合物，这些聚合物可以大规模

研究报告全文：围绕一季度业绩确定性展开交易新材料行业跟踪点评2023327中信证券研究部核心观点1SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出将同比增长21达920亿美元随着日本3种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施的解除在美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成围堵下我们看好半导体产业链国产替代的持续演绎建议关注半导体领域细分材料龙头靶材领域有研新材光刻胶领域华懋科技与南大光电硅片领域TCL中环与沪硅产业刻蚀硅硅片领域神工股份与有李超研硅特气领域华特气体与正帆科技CMP领域鼎龙股份与安集科技零部件新材料行业首席领域新莱应材与富创精密华为正式发布折叠机MateX3及P60系列国内面分析师板厂商维信诺和京东方将供屏消费电子复苏下OLED产业链以及具有定制S1010520010001差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确建议关注OLED终端材料领域莱特光电OLED中间体风电材料领域濮阳惠成精细材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材PECVD纳米镀膜领域菲沃泰2美国支持政策重磅加码有望推动生物制造产业化在全球范围内加速发展建议关注华恒生物嘉必优凯赛生物陈旺看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现以中信证券研究部新新材料分析师材料组跟踪的新能源电力材料半导体电子新材料高端制造军工新材料S1010520090003生物合成消费类材料公司为范围上周3月20日-3月24日上涨01低于万得全A指数18的跌幅科创指数表现最佳尽管当前市场对本轮复苏的强度仍有分歧但市场活跃度有所提升我们认为在竞争格局清晰的行业中业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的依旧有较明确的投资价值我们看好半导体合成生物学军工等板块以及此类板块受事件催化的弹性空间建议关注半导体材料生物类材料碳纤维高温合金等细分子行业建议关注相张柯关龙头标的与弹性标的新材料分析师半导体电子新材料看好半导体产业链国产替代的持续演绎看好景气回暖下S1010521100003OLED产业链投资机会以及具有定制差异化技术的精细材料供应商半导体材料方面13月21日SEMI在其最新的季度世界晶圆厂预测报告WorldFabForecast中预计2023年全球晶圆厂设备支出将同比下降22从2022年的980亿美元的历史新高降至760亿美元而2024年将受半导体库存调整结束以及高性能计算和汽车领域对半导体需求增强的推动同新材料行业HPC比增长21恢复到920亿美元23月23日日本政府发布消息称2019评级强于大市维持年实施的3种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施已解除双方还同意早日重启外交和防务对话建立经济安全协商机制加强半导体等重要商品的供应链等2近日国内首条氮化镓半导体激光器芯片量产产线在柳州市北部生态新区正式投产或可实现该类芯片的进口替代和自主可控随着美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成围堵我国半导体产业的对内需求重要性凸显中长期来看预计国产替代将成为半导体产业主线成熟制程板块部分相关公司有望迎来估值自底部修复建议关注细分材料龙头有研新材靶材华懋科技光刻胶南大光电光刻胶TCL中环硅片沪硅产业硅片神工股份刻蚀硅硅片有研硅刻蚀硅硅片华特气体特气正帆科技特气鼎龙股份CMP安集科技CMP新莱应材零部件证券研究报告请务必阅读正文之后第5页起的免责条款和声明新材料行业跟踪点评2023327电子材料方面1Omdia在显示驱动芯片市场追踪报告中预测2023年AMOLEDDDIC出货量有望同比增长14达116亿颗23月20日京东方于投资者互动平台表示需求端TV面板采购备货逐步恢复同时指出随着柔性OLED业务的持续成长以及在用户端份额的持续增加公司今年柔性OLED产品的出货量有望继续保持大幅增长33月23日华为正式发布折叠机MateX3及P60系列太平洋电脑网快科技新闻称国内面板厂商维信诺和京东方将提供柔性AMOLED屏幕我们认为下半年消费电子的补库和换机需求有望边际改善消费电子产业链OLED产业链上游材料因其附加值相对高盈利能力受原材料价格扰动更少叠加国产替代的逻辑具备更强的业绩弹性重点推荐莱特光电OLED终端材料濮阳惠成OLED中间体风电材料此外消费电子产品的升级换代料更将进一步推升下游客户对差异化技术的需求推荐联瑞新材粉体填料菲沃泰纳米镀膜生物类材料美国支持政策重磅加码生物制造产业化有望加速发展3月22日美国拜登政府宣布了一项全新的大胆目标和优先事项作为对去年9月国家生物技术和生物制造计划的回应白宫科技政策办公室发布美国生物技术和生物制造大胆目标概述了生物技术和生物制造所带来的宏伟愿景以及研发需求涉及解决气候变化问题粮食和农业创新提高供应链弹性促进人类健康以及推进交叉领域五大领域其中的一些目标极具颠覆性如在20年内通过可持续且具有成本效益的生物制造途径生产至少30的美国化学品需求在20年内展示和部署具有成本效益和可持续发展的路线以将生物基原料转化为可回收设计的聚合物这些聚合物可以大规模取代当今90以上的塑料和其他商业聚合物我们认为美国政府的大胆目标有望推动生物制造产业化在全球范围内加速发展中国合成生物学龙头公司凭借自身强大的工程能力有望在未来的竞争中保持领先建议关注华恒生物嘉必优凯赛生物新能源电力材料全年海风交付及招标的高景气度仍值得期待持续推荐海缆塔筒桩基绝缘材料叶片碳纤维环节风电材料方面3月21日国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据截至2月底全国累计发电装机容量约260亿千瓦同比增长85其中风电装机容量约37亿千瓦同比增长1101-2月累计新增装机容量584GW同比增长17太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长3081-2月光伏累计新增装机2037GW同比增长876我们建议围绕五个方向布局1海缆在手订单交付确定性高同时具备完善技术储备及历史业绩在年度维度有望受益行业高景气带来充分业绩弹性的二线企业建议关注起帆电缆宝胜股份受益行业整体供需格局明显好转在属地产品业绩等方面具备深厚优势并且预计在今年有新增产能落地的一线企业估值已经基本到合理区间的龙头推荐东方电缆中天科技2塔筒桩基推荐在手订单饱满部分区域存在提价预期海风产品占比较高的标的建议关注泰胜风能海力风电3绝缘材料在高压用线缆高分子材料领域技术及市占率领先受益于国产化替代加速的企业建议关注万马股份4叶片经过去年下半年模具调试后目前头部企业率先突破大叶型生产约束目前大叶型产品仍然处于紧缺状态我们预计今年行业盈利水平将迎来提升同时行业高交付也有望带来头部公司明显量增推荐时代新材5碳纤维风电装机复苏的预期或将弥补该领域碳纤维低价竞争的负面影响相关碳纤维企业的盈利弹性或因量的放大而走高预计具有成本优势的供应请务必阅读正文之后的免责条款和声明2新材料行业跟踪点评2023327商将更具竞争力建议关注T700-12K碳纤维龙头中复神鹰原丝龙头吉林碳谷军工高端制造新材料出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化军工材料方面13月2日韩国媒体NEWSPIM发表文章称中国国有企业中国航空工业集团AVIC从阿联酋空军获得48架高级教练机L-15订单23月5日据新华社英文报道2023年中国国防开支将同比增长72达15537亿元增速为4年来最快33月16日安全纽带-2023演习在阿曼湾正式开始据伊朗军队记者公布的公开演习照片中国052D南宁舰占了很大的比重43月20日国资委党委召开扩大会议会议强调将以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大5当前百年变局加速演进世界进入新的动荡变革期大国博弈与地缘对抗升级据中信证券研究部军工组就部分已披露的2023年预计关联交易规模和历年数据分析而言2023年军机产业链中的中直及相关细分方向或将出现较大改善航发产业链有望保持稳健增长从而带动上游原材料的放量叠加国家供应链安全下国产替代与出口逻辑我们持续看好红外军工材料碳纤维高温合金等板块推荐有研新材红外军工材料建议关注军民融合碳纤维龙头光威复材抚顺特钢高温合金高端制造材料方面自商品贸易视角自上而下筛选军工及医药是我国除半导体外高技术商品中亟需提升自主可控能力的产业环节自2018年我国征收环境保护税后原料药低端产能出清进程加速目前我国原料药正处于产业升级阶段化学原料药和中间体的合成对贵金属催化剂的需求有望维持高速增长建议关注凯立新材贵金属催化剂风险因素疫情再次发生引起的区域性停工停产和物流限制的风险需求不及预期的风险原材料价格波动风险政策超预期变动风险扩产不及预期的风险产品价格下跌的风险投资策略1SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出受半导体库存调整结束以及高性能计算HPC和汽车领域需求的推动而同比增长21达920亿美元随着日本3种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施的解除在美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成围堵我们看好半导体产业链国产替代的持续演绎华为正式发布折叠机MateX3及P60系列国内面板厂商维信诺和京东方将提供柔性AMOLED屏幕消费电子领域逐步复苏下OLED产业链以及具有定制差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确2美国支持政策重磅加码有望推动生物制造产业化在全球范围内加速爆发3全年海风交付及招标预计维持高景气带来海风零部件需求放量4出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化建议聚焦以下主线1半导体电子新材料半导体产业链建议关注靶材领域有研新材光刻胶领域华懋科技与南大光电硅片领域TCL中环与沪硅产业刻蚀硅硅片领域神工股份与有研硅特气领域华特气体与正帆科技CMP领域鼎龙股份与安集科技零部件领域新莱应材与富创精密OLED产业链推荐OLED终端材料领域莱特光电OLED中间体风电材料领域濮阳惠成精细电子材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材PECVD纳米镀膜领域菲沃泰2生物类材料建议关注华恒生物嘉必优凯赛生物3新能源电力材料海缆领域建议关注二线企业起帆电缆宝胜股份推荐一线企业东方电缆中天科技塔筒桩基领域关注泰胜风能海力风电绝缘材料领域建议关注万马股份叶片领域推荐时代新材碳纤维领域关注中复神鹰和原丝龙头吉林碳谷4军工高端制造新材料推荐红外军工材料领域有研新材建议关注碳纤维领域光威复材高温合金领域抚顺特钢催化剂领域凯立新材请务必阅读正文之后的免责条款和声明3新材料行业跟踪点评2023327重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E有研新材600206SH152402805508110054281915买入华懋科技603306SH379105506214419769612619买入南大光电300346SZ3636032047059073114776250买入TCL中环002129SZ451512521231037936211512买入沪硅产业688126SH2270006009012017378252189134买入-U神工股份688233SH491713709914917836503328买入华特气体688268SH824910818525133576453325买入正帆科技688596SH347006109413918357372519买入鼎龙股份300054SZ2429023045069083106543529买入安集科技688019SH2041923533640652887615039买入新莱应材300260SZ658807516624033888402719买入莱特光电688150SH2925027053101136108552922买入濮阳惠成300481SZ262708514017621631191512买入联瑞新材688300SH668320121434942233311916买入菲沃泰688371SH21580120130600891801663624买入华恒生物688639SH16401155278418635106593926买入嘉必优688089SH417610709114017139463024买入凯赛生物688065SH637210412616622261513829买入东方电缆603606SH481017312224034428392014买入中天科技600522SH1808005114139162362161311买入时代新材600458SH111002303605607248312015买入中复神鹰688295SH4063031067107137131613830买入吉林碳谷836077BJ448010420731137643221412买入光威复材300699SZ598814618025733441332318买入抚顺特钢600399SH115704002205107829532315买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年3月24日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明4分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上5特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure截至本报告发布日中信证券股份有限公司及其另类投资子公司持有下述公司已发行股份的比例达到或超过1富创精密688409对应持股业务类别自营持股比例010另类投资子公司限售持股比例068125限售起始日2022年10月10日2022年10月10日限售期24个月12个月中信证券股份有限公司及其另类投资子公司持有下述公司已发行股份的比例达到或超过1有研硅688432对应持股业务类别自营持股比例026另类投资子公司限售持股比例048108限售起始日2022年11月10日2021年06月22日限售期24个月36个月法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利6