结论与策略推荐
　　钢材：宏观层面，欧美银行风险事件尚未结束，全球市场风险偏好下行趋势难言逆转。在产业层面，期货长期低贴水导致市场内淤积了大量期现头寸，因此期货因外部因素大幅下挫后，期现头寸触发平仓并对现货市场形成抛压，进而导致连锁反应。展望后市，价格持续下跌叠加近期降雨增多，影响终端拿货积极性，短期需求略受压制。但地产销售修复对于存量房建施工强度将逐渐显现，基建需求逐渐释放，因此整体旺季钢材需求高度仍可期。宏观微观拉扯下，预计下周钢材市场以震荡为主
　　铁矿：高炉日均生铁产量已经逼近240万吨大关，市场质疑后续基本面改善空间。钢材需求连续两周环比走弱，旺季实际需求高度存在不确定性。利润维持一定水平，焦炭提涨乏力，继续为铁矿创造有利环境。展望后市，铁矿去库仍将继续，去库速度接近矿难后均值水平。目前铁矿基本面仍然健康（但“二阶导”转弱）。宏观微观拉扯下，预计下周将跟随钢材市场以震荡为主
　　交易策略：
　　单边：建议观望为主逻辑：铁矿基本面健康，钢材供需矛盾有限，但近期宏观扰动较大
　　风险点：1，微观需求，监管政策
　　套利：建议关注螺纹5-10正套/做空05盘面利润/做空05卷螺差逻辑：螺纹正套价差足够低/钢厂持续增产故利润难以维持/热卷需求改善空间相对更有限
　　风险点：1，微观需求2，监管政策

研究报告全文：期货研究报告商品研究招商期货钢材铁矿周报关注宏观风险持续时间2023年3月20日-2023年3月24日研究员-赵嘉瑜联系电话18818212580联系人-游洋CFA联系电话13426249707zhaojiayucmschinacomcn执业资格号Z0016776youyangcmschinacomcn2023年3月26日01价格回顾02基本面数据回顾目录contents03主要事件回顾及下周概览04结论与策略推荐01价格回顾华东华北螺纹现货本周分别跌130110元吨期货贴水分别扩大2545元吨数据来源WIND招商期货热卷华东华北现货本周分别下跌9080元吨期货贴水分别扩大1626元吨数据来源WIND招商期货PB超特现货本周环比跌3940元吨贴水双双扩大5元吨最适合交割品为IOC6BRBF南非粉数据来源WIND招商期货螺正套价差下降39元吨热卷持平铁矿正套上升9元吨焦炭正套上升2元吨数据来源WIND招商期货东南亚热卷价格环比下跌15美元吨出口订单环比走弱铁矿进口亏损迅速修复钢坯海外价格坚挺国内外价差大幅走弱约100元吨数据来源MysteelWIND招商期货02基本面数据回顾三十城新房销售环比基本持平三线城市环比下降数据来源WIND招商期货百城土地销售维持历年同期最低水平数据来源WIND招商期货建材日度成交周内有反复周度日均环比下降10至153万吨同比增3数据来源Mysteel招商期货杭州出库水平季节性进入平台期周度环比变化有限数据来源Mysteel招商期货近期华东成交出库比投机情绪边际小幅下降总体水平接近历史同期均值数据来源Mysteel招商期货华东华南降雨仍将继续数据来源中央气象台掉坯轧材利润环比基本持平位于历年同期均值水平数据来源Mysteel招商期货焊管利润华北环比显著改善50元吨数据来源Mysteel招商期货乘联会口径销售环比下降2月底经销商库存继续环比回升创下疫情后新高数据来源WIND招商期货钢材表观消费环比下降8至323万吨远逊市场预期卷板表需亦环比走弱数据来源Mysteel招商期货表观消费情况五大材汇总环比下降38万吨36至1000万吨同比增加3数据来源Mysteel招商期货