生猪养殖：本周生猪价格为15.29元/千克，较上周下跌0.20%;猪肉价格为20.29元/千克，较上周下跌1.89%;仔猪价格37.32元/千克，较上周下跌0.61%;二元母猪价格为2683.10元/头，较上周上涨0.25%。本周生猪及猪肉价格维持下跌走势，需求持续表现不佳，供给端挺价心态减弱出栏增加，供过于求趋势持续。低迷猪价表现下，仔猪补栏需求低迷，价格微跌。自繁自养仍处于行业性亏损状态，加之23年人员流动显著增加，动物疫病风险提升，对于防疫松懈及能力不足的养殖户仍有较大挑战，行业产能去化趋势有望持续。2月产能去化趋势已现，后市周期边际持续边际向好可期，猪周期逐渐步入左侧布局区间。叠加板块估值调整到位，行业具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。
　　饲料动保：本周五（3月24日）国内玉米均价2811.63元/吨，较上周五下跌0.82%；豆粕均价3785元/吨，较上周五下降305元/吨，跌破4000大关。玉米价格维持弱势震荡，随后市采购需求提振有望止跌回升。豆粕外盘走弱明显，进口大豆成本下滑，供给宽松，现货价格有望继续下行。后市畜禽料需求有望逐步回升，原料价格已有明显下行，行业盈利能力有望持续提振，特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。
　　动保方面，3月21日，生物股份、中牧股份分别披露了公告表示，两家公司各自与中科院生物物理所、中科院武汉病毒所和广东蓝玉签署技术开发合同，将合作研究开发非洲猪瘟亚单位疫苗，享有产品相应知识产权，及在监测期内和监测期外的生产权和销售权。23年我们有望见到非洲猪瘟产品进入应急性评审及后续阶段性进展。非瘟疫苗产品推出有望带来行业超百亿扩容。动保板块持续强烈推荐，短期关注畜禽周期向好，中长期关注非瘟疫苗、宠物动保的等新品带来的“上台阶”扩容，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。
　　市场回顾：
　　本周（0320-0324）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业2.10%、农产品加工0.70%、养殖业0.21%、动物保健-1.14%、饲料-1.63%、种植业-1.86%。表现前五的公司为：道道全7.58%、中宠股份6.17%、正虹科技5.96%、鹏都农牧5.95%、朗源股份5.71%；表现后五的公司为：登海种业-2.85%、新农开发-2.93%、立华股份-3.07%、生物股份-3.17%、嘉华股份-3.32%。
　　重点推荐：
　　【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份
　　【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、大北农
　　风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。
　　

研究报告全文：行业研究农林牧渔行业持续推荐生猪养殖2023年3月27日看好维持东链及后周期机会农林牧渔行业报告兴行业周观点2023年第12周证券报告摘要未来3-6个月行业大事股生猪养殖本周生猪价格为1529元千克较上周下跌020猪肉价格为无2029元千克较上周下跌189仔猪价格3732元千克较上周下跌份061二元母猪价格为268310元头较上周上涨025本周生猪及猪肉有价格维持下跌走势需求持续表现不佳供给端挺价心态减弱出栏增加供限过于求趋势持续低迷猪价表现下仔猪补栏需求低迷价格微跌自繁自行业基本资料占比公养仍处于行业性亏损状态加之23年人员流动显著增加动物疫病风险提升股票家数104219司对于防疫松懈及能力不足的养殖户仍有较大挑战行业产能去化趋势有望持证行业市值亿元1576053171续2月产能去化趋势已现后市周期边际持续边际向好可期猪周期逐渐步流通市值亿元113246616券入左侧布局区间叠加板块估值调整到位行业具备较强的配置价值建议行业平均市盈率-8314研关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业重点推荐牧原股份天行业指数走势图究康生物等报饲料动保本周五3月24日国内玉米均价281163元吨较上周五下跌224农林牧渔沪深300告082豆粕均价3785元吨较上周五下降305元吨跌破4000大关玉米价格维持弱势震荡随后市采购需求提振有望止跌回升豆粕外盘走弱明显进口大豆成本下滑供给宽松现货价格有望继续下行后市畜禽料24需求有望逐步回升原料价格已有明显下行行业盈利能力有望持续提振特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的-176双重利好重点推荐海大集团3215217219211121121动保方面3月21日生物股份中牧股份分别披露了公告表示两家公司资料来源iFinD东兴证券研究所各自与中科院生物物理所中科院武汉病毒所和广东蓝玉签署技术开发合同分析师程诗月将合作研究开发非洲猪瘟亚单位疫苗享有产品相应知识产权及在监测期010-66555458chengsyyjsdxzqnetcn内和监测期外的生产权和销售权23年我们有望见到非洲猪瘟产品进入应急执业证书编号S1480519050006性评审及后续阶段性进展非瘟疫苗产品推出有望带来行业超百亿扩容动保板块持续强烈推荐短期关注畜禽周期向好中长期关注非瘟疫苗宠物动保的等新品带来的上台阶扩容动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击重点推荐动保龙头科前生物普莱柯生物股份市场回顾本周0320-0324申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为渔业210农产品加工070养殖业021动物保健-114饲料-163种植业-186表现前五的公司为道道全758中宠股份617正虹科技596鹏都农牧595朗源股份571表现后五的公司为登海种业-285新农开发-293立华股份-307生物股份-317嘉华股份-332重点推荐重点推荐牧原股份海大集团普莱柯科前生物生物股份建议关注中宠股份佩蒂股份天康生物隆平高科大北农风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会目录1核心观点持续推荐生猪养殖链及后周期机会32重点子行业情况跟踪及推荐标的33市场表现本周市场涨跌互现44行业资讯与重点公司公告55风险提示6附录行业重点价格跟踪7相关报告汇总11插图目录图1农林牧渔子行业涨跌幅5图2农林牧渔子行业市盈率5图3农林牧渔行业公司涨跌幅5图4生猪存栏量万头及环比7图5能繁母猪存栏量万头及环比7图6能繁母猪价格元公斤7图7仔猪价格元公斤7图8生猪价格元公斤7图9猪肉价格元公斤7图10国内玉米价格元公斤8图11国内豆粕价格元公斤8图12育肥料价格元公斤8图13猪粮比价8图14自繁自养利润元头8图15外购仔猪利润元头8图16肉鸡苗价格元羽9图17白羽肉鸡价格元公斤9图18白条鸡价格元公斤9图19肉种蛋价格元羽9图20肉鸡料价格元公斤9图21肉鸡成本元500克9图22毛鸡利润元羽10图23白羽肉鸡利润元羽10敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会P31核心观点持续推荐生猪养殖链及后周期机会生猪养殖本周生猪价格为1529元千克较上周下跌020猪肉价格为2029元千克较上周下跌189仔猪价格3732元千克较上周下跌061二元母猪价格为268310元头较上周上涨025本周生猪及猪肉价格维持下跌走势需求持续表现不佳供给端挺价心态减弱出栏增加供过于求趋势持续低迷猪价表现下仔猪补栏需求低迷价格微跌自繁自养仍处于行业性亏损状态加之23年人员流动显著增加动物疫病风险提升对于防疫松懈及能力不足的养殖户仍有较大挑战行业产能去化趋势有望持续2月产能去化趋势已现后市周期边际持续边际向好可期猪周期逐渐步入左侧布局区间叠加板块估值调整到位行业具备较强的配置价值建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业重点推荐牧原股份天康生物等饲料动保本周五3月24日国内玉米均价281163元吨较上周五下跌082豆粕均价3785元吨较上周五下降305元吨跌破4000大关玉米价格维持弱势震荡随后市采购需求提振有望止跌回升豆粕外盘走弱明显进口大豆成本下滑供给宽松现货价格有望继续下行后市畜禽料需求有望逐步回升原料价格已有明显下行行业盈利能力有望持续提振特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好重点推荐海大集团动保方面3月21日生物股份中牧股份分别披露了公告表示两家公司各自与中科院生物物理所中科院武汉病毒所和广东蓝玉签署技术开发合同将合作研究开发非洲猪瘟亚单位疫苗享有产品相应知识产权及在监测期内和监测期外的生产权和销售权23年我们有望见到非洲猪瘟产品进入应急性评审及后续阶段性进展而非瘟作为持续困扰行业的重大疫病其疫苗产品推出有望带来行业超百亿扩容动保板块持续强烈推荐短期关注畜禽周期向好中长期关注非瘟疫苗宠物动保的等新品带来的上台阶扩容动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击重点推荐动保龙头科前生物普莱柯生物股份2重点子行业情况跟踪及推荐标的生猪养殖本周生猪价格为1529元千克较上周下跌020猪肉价格为2029元千克较上周下跌189仔猪价格3732元千克较上周下跌061二元母猪价格为268310元头较上周上涨025本周生猪及猪肉价格维持下跌走势需求持续表现不佳供给端挺价心态减弱出栏增加供过于求趋势持续低迷猪价表现下仔猪补栏需求低迷价格微跌自繁自养仍处于行业性亏损状态加之23年人员流动显著增加动物疫病风险提升对于防疫松懈及能力不足的养殖户仍有较大挑战行业产能去化趋势有望持续2月产能去化趋势已现后市周期边际持续边际向好可期猪周期逐渐步入左侧布局区间叠加板块估值调整到位行业具备较强的配置价值建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业重点推荐牧原股份天康生物等饲料动保本周五3月24日国内玉米均价281163元吨较上周五下跌082豆粕均价3785元吨较上周五下降305元吨跌破4000大关玉米价格维持弱势震荡随后市采购需求提振有望止跌回升豆粕外盘走弱明显进口大豆成本下滑供给宽松现货价格有望继续下行后市畜禽料需求有望逐步回升原料价格已有明显下行行业盈利能力有望持续提振特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好重点推荐海大集团敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会动保方面3月21日生物股份中牧股份分别披露了公告表示两家公司各自与中科院生物物理所中科院武汉病毒所和广东蓝玉签署技术开发合同将合作研究开发非洲猪瘟亚单位疫苗享有产品相应知识产权及在监测期内和监测期外的生产权和销售权23年我们有望见到非洲猪瘟产品进入应急性评审及后续阶段性进展而非瘟作为持续困扰行业的重大疫病其疫苗产品推出有望带来行业超百亿扩容动保板块持续强烈推荐短期关注畜禽周期向好中长期关注非瘟疫苗宠物动保的等新品带来的上台阶扩容动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击重点推荐动保龙头科前生物普莱柯生物股份种植种业全国春季农业生产工作会议3月23日在四川省德阳市召开中共中央政治局委员国务院副总理刘国中出席会议并讲话他强调要深入学习贯彻习近平总书记关于保障粮食安全的系列重要指示精神落实李强总理要求狠抓责任政策和工作落实刘国中指出要以实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动为重要抓手聚焦耕地和种子两个要害大力强化藏粮于地藏粮于技加快提升粮食产能全方位夯实粮食安全根基粮食安全的战略地位持续强调转基因商业化进程有望持续加速推进2023年大概率将成为转基因种子元年转基因种子的商用有望带来种业的规模提升和格局改善具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益建议关注大北农隆平高科其他相关标的登海种业白羽肉鸡养殖本周五3月24日全国白羽肉毛鸡均价1039元公斤较上周下跌137全国白羽肉鸡苗均价562元羽较上周下跌319本周毛鸡价格小幅下滑下游屠企采购较为谨慎价格缺乏继续上涨动力鸡苗价格下跌后涨主要由于前半周补栏涉及五一屠企休假后市随着供给量增加价格或呈现小幅回调走势但从全年来看供给收缩和需求提振的共同作用下白鸡周期持续向好价格有支撑海外禽流感疫情持续海外引种压力仍存供给缺口持续上游产能缺口有望在下半年传导至商品代叠加消费复苏带来的需求改善供需格局有望在23年持续向好推荐关注禽板块景气上行建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业其次关注下游肉鸡和全产业链企业宠物3月23日为期四天的第九届深圳宠物展在深圳会展中心正式开幕近700家展商携带超7000个知名宠物品牌及三四千个新品集中亮相全球宠物市场特别是刚需类宠物食品市场维持着强劲的增长动力蓝海行业孕育着发展机遇后疫情时代我们持续看好宠物行业需求增长市场扩容建议重点关注宠物消费刚需品类宠物食品和宠物医药子行业的发展国内市场国货品牌竞争加剧持续关注宠物食品国产品牌塑造推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物生物股份普莱柯等重点推荐牧原股份海大集团普莱柯科前生物生物股份建议关注中宠股份佩蒂股份天康生物隆平高科大北农风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等3市场表现本周市场涨跌互现本周0320-0324申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为渔业210农产品加工070养殖业021动物保健-114饲料-163种植业-186敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会P5图1农林牧渔子行业涨跌幅图2农林牧渔子行业市盈率周涨幅PETTM25200020150010-200005-400000-05-6000-10-8000-15-10000-20-25-12000资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所本周0320-0324申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为道道全758中宠股份617正虹科技596鹏都农牧595朗源股份571表现后五的公司为登海种业-285新农开发-293立华股份-307生物股份-317嘉华股份-332图3农林牧渔行业公司涨跌幅周涨跌1008060402000-20-40资料来源iFinD东兴证券研究所4行业资讯与重点公司公告1圣农发展关于签署战略合作协议暨关联交易的公告为推动各方优势资源整合促进各方共同致力于家禽健康养殖防疫体系建设家禽智能化发展实现各方共同发展福建圣农发展股份有限公司以下简称公司与天津瑞普生物技术股份有限公司以下简称敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会瑞普生物福建圣维生物科技有限公司以下简称圣维生物于近日在南平市签署了战略合作协议瑞普生物是中国规模最大产品种类最全的动保企业之一也是国家重大动物疫病防控疫苗生产企业圣维生物是中国东南地区规模最大的兽药疫苗生产企业之一公司与瑞普生物及圣维生物签署战略合作协议有利于提升公司在养殖过程中的疫病防控能力并建立更为精准有效的疫病防控解决方案和营养与养殖改进方案同时三方将加强合作力度共同研发最合适公司的疫苗药品为公司降低防疫成本提高运营效率奠定良好的基础5风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会P7附录行业重点价格跟踪生猪市场图4生猪存栏量万头及环比图5能繁母猪存栏量万头及环比生猪存栏量生猪存栏环比右全国能繁母猪存栏补充区间5000040能繁母猪环比右4000030500060203000040004010300020000200200010000-10100000-200-202016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062016-122017-122018-122019-122020-122021-122015-12资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图6能繁母猪价格元公斤图7仔猪价格元公斤平均价二元母猪22个省市平均价格仔猪1001601408012060100804060402020002008-06-162015-06-162017-06-162018-06-162020-06-162021-06-162007-06-162009-06-162010-06-162011-06-162012-06-162013-06-162014-06-162016-06-162019-06-162022-06-162006-06-16资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图8生猪价格元公斤图9猪肉价格元公斤22个省市平均价格生猪22个省市平均价格猪肉506040503040203010200102007-06-162010-06-162012-06-162013-06-162019-06-162021-06-162022-06-162008-06-162009-06-162011-06-162014-06-162015-06-162016-06-162017-06-162018-06-162020-06-162006-06-16资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会图10国内玉米价格元公斤图11国内豆粕价格元公斤22个省市平均价格玉米22个省市平均价格豆粕35655352545423515325122008-06-162009-06-162013-06-162014-06-162015-06-162020-06-162021-06-162006-06-162007-06-162010-06-162011-06-162012-06-162016-06-162017-06-162018-06-162019-06-162022-06-162018-07-072019-07-072021-07-072022-07-072007-07-072008-07-072009-07-072010-07-072011-07-072012-07-072013-07-072014-07-072015-07-072016-07-072017-07-072020-07-072006-07-07资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图12育肥料价格元公斤图13猪粮比价集市价格育肥猪配合饲料22个省市猪粮比价442539203415102952402011-08-202013-08-202014-08-202015-08-202016-08-202017-08-202018-08-202019-08-202020-08-202021-08-202012-08-202022-08-202010-08-20资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图14自繁自养利润元头图15外购仔猪利润元头养殖利润自繁自养生猪养殖利润外购仔猪3500300030002500250020002000150015001000100050050000-500-500-1000-1000-15002011-12-092012-12-092015-12-092016-12-092020-12-092021-12-092013-12-092014-12-092017-12-092018-12-092019-12-092022-12-09-20002011-01-082013-01-082019-01-082021-01-082012-01-082014-01-082015-01-082016-01-082017-01-082018-01-082020-01-082022-01-082023-01-082010-01-08资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会P9家禽市场图16肉鸡苗价格元羽图17白羽肉鸡价格元公斤主产区平均价肉鸡苗主产区平均价白羽肉鸡1414121210108866442200资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图18白条鸡价格元公斤图19肉种蛋价格元羽主产区平均价白条鸡主产区平均价肉种蛋2091881671465124103826140资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图20肉鸡料价格元公斤图21肉鸡成本元500克平均价肉鸡配合料出栏成本价白羽肉鸡46124110368631426202019-10-112020-10-112021-10-112022-10-11资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会图22毛鸡利润元羽图23白羽肉鸡利润元羽养殖利润白羽肉鸡孵化场利润白羽肉鸡15541032510-10-2-3-5-4-5-10-62017-05-122017-11-122018-08-122019-02-122019-05-122019-11-122020-08-122021-02-122021-05-122021-11-122022-08-122023-02-122017-08-122018-02-122018-05-122018-11-122019-08-122020-02-122020-05-122020-11-122021-08-122022-02-122022-05-122022-11-122018-07-272018-10-272019-04-272020-10-272021-01-272021-07-272022-04-272023-01-272019-07-272019-10-272020-01-272020-04-272020-07-272021-04-272021-10-272022-01-272022-07-272022-10-272019-01-27资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会P11相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告农林牧渔行业报告畜禽价格上涨持续关注种业和后周期2023-02-28行业普通报告农林牧渔行业报告收储消息提振信心一号文聚焦生物育种产业化进程2023-02-20行业普通报告农林牧渔行业报告粮食安全为本生物育种产业化落地可期2023-02-17行业普通报告农林牧渔行业报告猪价降幅有所收窄关注种业政策催化2023-02-15行业普通报告农林牧渔行业报告生猪产能去化预期渐强白鸡价格持续上涨2023-02-07行业普通报告农林牧渔行业猪价静待消费改善政策密集期关注种业催化01092023-01-10行业普通报告农林牧渔行业猪价进一步下行中央农村工作会议强调保障粮食安全2022-12-26行业普通报告农林牧渔行业短期猪价大幅下滑重点推荐养殖板块布局窗口期2022-12-20行业普通报告农林牧渔行业猪价持续下行关注养殖企业全年出栏及成本改善2022-12-13行业普通报告农林牧渔行业猪价震荡下行关注腌腊季开启提振2022-12-07公司普通报告牧原股份002714Q2业绩明显改善成本优势不断夯实2022-09-05公司普通报告牧原股份002714增效降本以待来时2022-05-06公司普通报告科前生物688526业绩端下滑明显产品研发与渠道布局持续推进2022-09-01公司普通报告科前生物68852621年业绩稳步增长渠道和研发端持续布局2022-04-20公司普通报告海大集团002311饲料逆势增长养殖扭亏为盈2022-10-26公司普通报告海大集团002311主业稳健增长养殖拐点将近盈利有望改善2022-09-08公司普通报告隆平高科000998玉米种子量利齐升转基因布局有望兑现2022-08-26公司普通报告隆平高科000998去库存效果明显生物育种持续推进2022-04-27公司普通报告大北农002385养殖低迷拖累短期业绩持续推进主业和转基因业务发展2022-08-16公司普通报告大北农002385养殖短期承压饲料市占持续提升2022-04-26公司普通报告中宠股份002891海外业务稳健国内持续主粮布局2022-10-28公司普通报告中宠股份002891品牌建设持续发力拓展宠物生态布局2022-08-16公司普通报告佩蒂股份300673海内外业务双轮驱动汇兑收益助力业绩高增2022-10-26公司普通报告佩蒂股份300673海外疫情影响短期业绩经营拐点已至2022-05-10资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会分析师简介程诗月美国马里兰大学金融学硕士2017年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究重点覆盖畜禽养殖饲料动保宠物食品等细分子行业分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告农林牧渔行业持续推荐生猪养殖链及后周期机会P13免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不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