家电向好，汽车稍差，苯乙烯终端呈现温和复苏。上半年苯乙烯产能增速或高达16.3%、供应趋于提升，需求难以承接，累库压力渐增。行业严重过剩背景下，企业亏损可能扩大以实现有效供应减量。二季度纯苯港口或趋势性去库，纯苯-原油价差表现偏强。关注纯苯下游是否出现需求负反馈以及若调油逻辑能否延续，若负反馈兑现或调油证伪，纯苯下行压力增大。

研究报告全文：中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯2023-03-23过剩压力犹存成本支撑存疑投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点中信期货商品指数家电向好汽车稍差苯乙烯终端呈现温和复苏上半年苯乙烯产能中信期货能源化工指数增速或高达163供应趋于提升需求难以承接累库压力渐增行业严重过剩250300230210250背景下企业亏损可能扩大以实现有效供应减量二季度纯苯港口或趋势性去库190200170150150纯苯-原油价差表现偏强关注纯苯下游是否出现需求负反馈以及若调油逻辑能否延续若负反馈兑现或调油证伪纯苯下行压力增大化工品研究团队摘要研究员一季度回顾预期占主导EB先强后弱胡佳鹏021-60812977节前苯乙烯震荡上行推动主要是内需复苏强预期以及大型装置检修预期随后hujiapengciticsfcom从业资格号F3039655苯乙烯震荡回落压力来自内需复苏偏慢不过调油预期支撑下苯乙烯小幅反弹投资咨询号Z00131963月盘面再次下行主要是海外宏观扰动放大欧美金融风险蔓延衰退可能性提升原油大跌带动化工版块走弱黄谦021-60812989二季度展望过剩压力犹存成本支撑存疑huangqianciticsfcom从业资格号F3063512需求分析地产后周期将带动家电需求加之家电库存同比偏低上下游可能补库投资咨询号Z0014611然而汽车去年消费透支今年销售承压行业降价去库存内需整体温和复苏下游杨家明仍在扩能或导致行业内卷加剧下游不断向终端让利国内三大下游产能日益庞大021-80401704替代进口出口增多仍是趋势yangjiamingciticsfcom从业资格号F3046931投资咨询号Z0015448供应分析上半年苯乙烯产能增速或高达163新装置运行或不稳定但供应趋于提升需求渐入淡季苯乙烯累库压力渐增行业严重过剩背景下利润敏感型装置总量不多减停产或难缓解供应压力企业亏损可能扩大以实现有效供应减量海外需求疲软今年苯乙烯净进口大概偏多关注内外价差结构成本分析二季度纯苯港口或趋势性去库纯苯-原油价差表现偏强需警惕内需恢复一般高价纯苯压缩下游利润是否会引发需求负反馈欧美汽油需求由淡转旺汽油期限结构表明现货供需偏紧4月可能是调油预期的拐点若调油逻辑被证伪纯苯下行压力增大风险提示1原油波动改变成本中枢2调油不及预期3上下游产能变化重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯目录摘要一表现回顾预期占主导EB先强后弱5二供需展望投产相对集中过剩格局再现6一终端内需温和修复外需继续放缓6二下游行业内卷加剧净进口渐走弱8二供应上半年集中扩能过剩格局难改10三成本分析纯苯供需偏紧乙烯高位震荡12一纯苯去库周期来临关注调油预期12二乙烯东北亚裂解检修多乙烯或高位震荡14四风险提示15免责声明16216中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯图表目录图表1节前内需复苏预期检修预期偏强苯乙烯震荡走高节后弱现实压制苯乙烯利润收缩单位元吨5图表2高库存背景下下游囤货意愿偏强纯苯仍能维持高估值单位美元吨5图表3乙烯检修预期推动价格走高单位美元吨5图表4节后超预期累库去库速率偏慢单位万吨5图表5产能高速扩张背景下苯乙烯过剩难改利润承压单位元吨6图表6下游需求缓慢修复3月中旬到达高点单位万吨6图表7海外耐用品消费继续放缓国内出口同比仍下滑单位7图表8销售回暖可能是疫情管控结束后的需求回补单位万平方米7图表9二手房回暖或促进家装爆发家电需求边际改善单位万平米7图表10房企开发资金同比下跌152资本开支的恢复仍需时日单位7图表11冰箱库存同比偏低行业或补库单位万台7图表12洗衣机库存同比偏低行业或补库单位万台7图表13空调库存同比偏低行业或补库单位万台8图表142022年汽车消费透支2023年同比或下滑单位万台8图表151-2月EPS表需同比负增长或受地产拖累随地产修复EPS表需有望提升单位万吨9图表161-2月PS表需同比下滑家电回暖或对表需有一定带动单位万吨9图表17ABS表需亮眼或为贸易商补库以及家电排产增加单位9图表18EPS国内需求不佳或积极开拓海外市场单位9图表19PS挤出进口国内供应提升单位万吨9图表19ABS挤出进口国内供应提升单位万吨9图表21非一体化亏损约500意外检修将增多行业严重过剩亏损可能扩大以实现有效供应减量单位元吨10图表22新增投产叠加检修结束苯乙烯表观供应趋于提升单位万吨10图表23海外需求疲软今年苯乙烯净进口大概偏多单位万吨11图表24若内外价差仍为顺挂进口窗口打开依旧限制苯乙烯反弹空间单位美元吨11图表25欧洲利润承压装置降负预期或偏强单位美元吨11图表26美国利润承压装置降负预期或偏强单位美元吨11图表272023年苯乙烯供需平衡表单位万吨11图表28纯苯港口库存迎来去化单位万吨12图表29纯苯-原油价差表现偏强单位美元吨12图表30纯苯下游开工渐提升单位万吨13图表31主要下游均亏损警惕负反馈单位元吨13图表32美国汽油裂解价差偏强单位美元桶13图表33甲苯调油经济性走弱单位美元吨13图表34美国炼厂整体开工偏低需求出现改善汽油去库单位美元桶13图表35美国RBOB汽油期限结构表明现货供需偏紧单位美元加仑13图表36美国汽油商业库存预测EIA单位百万桶14图表37美国车用汽油需求预测EIA单位百万桶14图表382023年纯苯平衡表单位万吨14图表393月乙烯到达高点或高位震荡14316中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯图表40裂解利润修复装置或提负单位美元吨14图表412023年纯苯-苯乙烯投产计划15416中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯一表现回顾预期占主导EB先强后弱节前苯乙烯震荡上行推动主要是1内需复苏强预期2大型苯乙烯计划检修增多内需大幅回暖的假设下平衡表显著去库1月下旬至2月苯乙烯震荡回落压力来自苯乙烯春节期间累库幅度超预期下游复工进程偏慢不过节后一周需求观测时间短内需强预期以及海外调油均不能被证伪苯乙烯低位反弹上行高度受内外价差压制3月初盘面回落内需复苏偏慢海外扰动占据主导月初美联储释放鹰派言论原油走弱苯乙烯跟随中旬硅谷银行瑞信接连暴雷海外金融风险蔓延实际衰退可能性增大原油大跌带动化工版块走弱图表1节前内需复苏预期检修预期偏强苯乙烯震荡图表2高库存背景下下游囤货意愿偏强纯苯仍能维走高节后弱现实压制苯乙烯利润收缩单位元吨持高估值单位美元吨华东苯乙烯利润华东苯乙烯成本中国纯苯-布伦特华东苯乙烯价格900080034032060030040028080002002600240-2002207000-400200011201260209022303092023-01-012023-02-012023-03-01资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表3乙烯检修预期推动价格走高单位美元吨图表4节后超预期累库去库速率偏慢单位万吨乙烯东北亚乙烯东南亚苯乙烯华东港口库存乙烯欧洲乙烯美国2020年2021年2022年12002023年最新1000353080025600201540010520001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月0202311202321202331资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所516中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯图表5产能高速扩张背景下苯乙烯过剩难改利润承图表6下游需求缓慢修复3月中旬到达高点单位万压单位元吨吨华东苯乙烯利润三大下游需求EPS对SM需求PS对SM需求ABS对SM需求2020年2021年2022年2023年254000203000152000101000500-10008月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所二供需展望投产相对集中过剩格局再现家电和汽车是与居民可支配收入有较强关系的耐用品消费居民可支配收入下滑以及收入预期不乐观或影响家电汽车的需求成色从行业格局来看家电好于汽车地产后周期对家电零售有带动家电渠道商也存在补库需求然而汽车消费透支行业积极去库存内需温和复苏下游积极扩能行业内卷或加剧利润收缩为常态国内产能日益庞大对进口的替代增多预计上半年苯乙烯产能增速达163新装置运行或不稳定但产能快速扩张终端修复偏慢将加剧苯乙烯过剩4月新产能投放与装置检修并存供需过剩或不明显5-6月大部分检修结束国产量或抬升至130万吨月叠加需求渐入淡季苯乙烯累库压力显现一终端内需温和修复外需继续放缓春节后二手房销售和一手房均出现回暖可能是疫情管控结束后的需求回补而非意味着需求真正改善地产需求切实修复仍需要一定耐心鉴于人口红利渐消退居民收入水平提升尚需时日我国房地产市场中长期需求中枢已下移地产或总体呈现温和复苏海外衰退可能性增大家电出口同比不佳一季度新房二手房销售回暖家电需求有望释放除地产后周期对家电的带动家电也存在上下游补库和终端回补从库存来看冰洗以及空调的工业库存同比偏低渠道补库较为积极家电排产有望增加终端回补角度按照惯例3-5月空调线下集中促销疫情期间受阻今年回归正常或对零售有较大拉动2023年1-2月乘用车零售增速同比-198市场回暖弹性不足主要是去616中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯年政策透支效应的影响较大同时由于2022年H2汽车厂商生产积极渠道商去库压力增强导致出现汽车销售偏弱渠道商竞相降价去库的局面考虑到务实的经济增长目标居民可支配收入增速下滑以及收入预期并不乐观二季度汽车销量将继续承受压力出口拉动有限图表7海外耐用品消费继续放缓国内出口同比仍下滑图表8销售回暖可能是疫情管控结束后的需求回补单单位位万平方米出口数量家用电器当月值30大中城市商品房成交面积当周值2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年2023年最新60040000500300004003002000020010000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表9二手房回暖或促进家装爆发家电需求边际改善图表10房企开发资金同比下跌152资本开支的恢复单位万平米仍需时日单位全国19城二手房成交面积万平米房地产投资累计同比2502019202020212022202342房地产开发资金来源累计同比2003222150122100-850-18-282010201120122013201420152017201820192020202120220W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表11冰箱库存同比偏低行业或补库单位万台图表12洗衣机库存同比偏低行业或补库单位万台716中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯冰箱库存产业在线洗衣机库存产业在线2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年5003204503004002803502603002402502002201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表13空调库存同比偏低行业或补库单位万台图表142022年汽车消费透支2023年同比或下滑单位万台家用空调库存产业在线广义乘用车零售乘联会2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2200当月周度累计外推200025018002001600140015012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所二下游行业内卷加剧净进口渐走弱内需温和复苏下游没有太多亮点行业内卷或加剧具体为ABS扩能压力明显增大EPS受地产拖累PS表现尚可一季度ABS产能增速167二季度新浦和广西长科均可能投产上半年产能增速合计287即便家电需求修复潜力高也无法消化如此多的新增产能ABS行业内卷或愈发严重EPS暂无投产工厂库存积压可能是终端修复偏慢地产表现不如包装下游提货积极性不佳若二季度投产兑现EPS也将面临利润收缩PS一季度新产能释放相对不多过剩压力暂不大计划投产规模不容小觑后续仍难逃内卷国内产能日益庞大对进口的替代增多2023年1-2月EPS净出口同比增加31PSABS净进口同比下滑-33-22EPS出口增长PSABS国产替代进口甚至转变为净出口或为未来趋势816中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯图表151-2月EPS表需同比负增长或受地产拖累随图表161-2月PS表需同比下滑家电回暖或对表需有一地产修复EPS表需有望提升单位万吨定带动单位万吨EPS表需PS表需2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年2023年E2023年2023年E454840433530382533201528102350181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表17ABS表需亮眼或为贸易商补库以及家电排产增图表18EPS国内需求不佳或积极开拓海外市场单加单位位ABS表需EPS净进口2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年2023年E2023年R2023年E6800-0558-1048-15-2038-2528-30-35181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表19PS挤出进口国内供应提升单位万吨图表20ABS挤出进口国内供应提升单位万吨PS净进口ABS净进口2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年R2023年E2023年R2023年E162514201210158610452001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所916中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯二供应上半年集中扩能过剩格局难改上半年苯乙烯待投产装置依次为淄博峻辰50万吨浙石化二期60万吨以及安庆石化40万吨若如期投产上半年苯乙烯产能增速达163虽然新装置试产到稳定生产尚需时日但产能快速扩张终端修复偏慢无疑加剧了苯乙烯过剩4月新产能投放与装置检修并存供需过剩不明显5-6月大部分检修结束国产量或抬升至130万吨月叠加需求渐入淡季苯乙烯累库压力显现一般非一体化亏损500左右意外检修将增多行业严重过剩背景下利润敏感型装置总量不多减停产或难缓解供应压力企业亏损可能扩大以实现有效供应减量进出口层面3月内外价差偏高导致4月国内进口或明显增加海外需求疲软今年苯乙烯净进口大概偏多关注内外价差是否扭转若仍为顺挂进口窗口打开依旧限制苯乙烯反弹空间美国生产乙苯积极性高于苯乙烯苯乙烯供需或紧平衡欧洲苯乙烯期限结构为contango反映现货宽松远月预期尚可或因工厂持续亏损供应减量可能性较高若海外纯苯未明显走强以欧洲苯乙烯上涨方式收窄内外价差的空间或有限主要是海外普遍需求较差高价可能会引发欧洲苯乙烯进口增多图表21非一体化亏损约500意外检修将增多行业严图表22新增投产叠加检修结束苯乙烯表观供应趋于提重过剩亏损可能扩大以实现有效供应减量单位元吨升单位万吨华东苯乙烯利润苯乙烯表观供应2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年20002023年R2023年E170150015010005001300110-50090-1000701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所1016中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯图表23海外需求疲软今年苯乙烯净进口大概偏多单图表24若内外价差仍为顺挂进口窗口打开依旧限制苯位万吨乙烯反弹空间单位美元吨苯乙烯净进口苯乙烯欧洲苯乙烯美国苯乙烯华东折美金13502020年2021年2022年2023年R2023年E1300125040120030115020110010105010000950-109001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月011101250208022203080322资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表25欧洲利润承压装置降负预期或偏强单位美图表26美国利润承压装置降负预期或偏强单位美元吨元吨欧洲苯乙烯利润美国苯乙烯利润2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年最新2023年最新1400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表272023年苯乙烯供需平衡表单位万吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一季度二季度三季度四季度国内产量130107115123132130142147143150147154353385431452净进口388480110808080808080808020272424全部供应134116123134140138150155151158155162373412455476EPS产量1502853503303403303403503803603303007910010799PS产量302280330330320310320330340350340370919699106ABS产量440391450450470460450480500500490510128138143150其他需求512362420390400410400400450420400400129120125122表观需求122114132130132130131134144140134135368392409410库存变化12115-903984781912026518021426246200458656资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所1116中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯三成本分析纯苯供需偏紧乙烯高位震荡3月纯苯港口库存出现拐点二季度大概率仍能顺畅去库纯苯-原油价差表现偏强需警惕内需恢复一般高价纯苯压缩下游利润可能引发需求负反馈二季度欧美进入旺季4月可能是调油预期的拐点若调油逻辑被证伪纯苯下行压力增大装置检修落地乙烯供应仍可能偏紧预计东北亚乙烯将高位震荡一纯苯去库周期来临关注调油预期一季度纯苯交易的主线一是国内复苏预期偏强纯苯供需将由松转紧二是海外调油预期偏强两条主线或延续至二季度关注调油逻辑的变化国内角度3月纯苯港口库存出现拐点二季度仍可能顺畅去库推动为1下游检修企业回归存量装置开工或中性偏高2确定性新增投产主要是两套苯乙烯装置其他下游投产进度待观察34-6月国内炼厂集中检修纯苯检损量偏高需警惕内需恢复一般纯苯高价压缩下游利润可能引发需求负反馈调油角度3月汽油持续去库主要是美国寒潮炼厂常规检修影响开工加之需求出现改善EIA预估炼厂开工存上行空间需求同比略持平故汽油4-5月偏累库6月到达库存拐点不过汽油期限价差结构转变表明现货供需偏紧芳烃调油情况仍需观察旺季来临前调油商可能再次补库4月或为调油预期的拐点若调油逻辑被证伪海外纯苯下行压力增大图表28纯苯港口库存迎来去化单位万吨图表29纯苯-原油价差表现偏强单位美元吨纯苯港口库存卓创中国纯苯-布伦特2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年最新2023年最新3570030600255002040015300102005100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所1216中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯图表30纯苯下游开工渐提升单位万吨图表31主要下游均亏损警惕负反馈单位元吨酚酮开工卓创己内酰胺开工卓创己内酰胺利润华东己二酸利润华北己二酸开工隆众MDI开工隆众酚酮利润华东苯胺利润华北100苯乙烯利润90500080400070300060200050100040030-1000-200001160130021302270313资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表32美国汽油裂解价差偏强单位美元桶图表33甲苯调油经济性走弱单位美元吨7020232022202120204002019202020212022202360300502004010030020-10010-2000-300-1013161911211511812112412713013313611月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表34美国炼厂整体开工偏低需求出现改善汽油去图表35美国RBOB汽油期限结构表明现货供需偏紧单库单位美元桶位美元加仑最近一天最近一周美元加仑27最近一月最近三月2625242322212M1M2M3M4M5M6资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所1316中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯图表36美国汽油商业库存预测EIA单位百万桶图表37美国车用汽油需求预测EIA单位百万桶202020212022百万桶201920202021万桶20232024270202220231000260900250240800230220700210200600123456789101112123456789101112资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表382023年纯苯平衡表单位万吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月石油苯产量143140149137142143150151146154149154加氢苯产量333033313232353232313134纯苯净进口量333023303232323235353532纯苯供应210200205198206207217215213220215220苯乙烯需求130107115123132130142147143150147154己内酰胺产量393537383937394242424542苯酚产量353335343532343536363033MDI产量171518191816181819181818己二酸产量161417181717181720181717其他需求42724121212121212121212纯苯需求198194205201208201216223224228222226纯苯平衡11958-01-28-295911-80-110-81-70-62资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所二乙烯东北亚裂解检修多乙烯或高位震荡2月东南亚乙烯检修较多3-5月东北亚乙烯检修增加检修预期推动一季度乙烯价格上行3月中下旬乙烯进口船到港下游对高价有抵触部分裂解装置提负乙烯价格见顶回落后期装置检修落地乙烯供应仍可能偏紧预计东北亚乙烯或高位震荡图表393月乙烯到达高点或高位震荡图表40裂解利润修复装置或提负单位美元吨乙烯东北亚乙烯东南亚东北亚石脑油裂解利润美金乙烯欧洲乙烯美国2020年2021年2022年12002023年最新10003008002001006000400-100200-2000-300202210312022123120232281月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1416中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所图表412023年纯苯-苯乙烯投产计划纯苯装置产能投产时间苯乙烯装置产能工艺投产时间下游下游装置产能投产时间广东石化802023年1月卫星石化60乙苯脱氢2023年1月EPS辽宁盛业322023年Q2湖北金澳52023年1月广东石化80乙苯脱氢2023年2月EPS抚顺达路旺202023年Q2淄博俊辰62023年Q2淄博峻辰50乙苯脱氢2023年3月EPS壬庚152023年Q2大榭石化322023年Q2安庆石化40乙苯脱氢2023年Q2EPS常州兴达362023年Q4锦州石化52023年Q3浙石化二期160POSM2023年Q2EPS江苏昊冠202023锦西石化52023年Q3山东京博68乙苯脱氢2023年Q3EPS沧州康美特52023中海油惠州二期242023年Q4洛阳石化12乙苯脱氢2023年PS利华益202023年1月中海油壳牌三期302023年PS漳州奇美352023年3月荆门石化72023年PS新浦化学102022年Q2酚酮装置产能投产时间己内酰胺装置产能投产时间PS卫星石化402022年Q2盛虹402023年1月内蒙庆华102022年Q2PS安庆兴达202022年Q2华谊162023年3月鲁西化工302023年Q2PS昌亚石化102022年Q3忠信282023年Q2巴陵恒逸一期302023年Q2PS星辉环材182023年Q3西撒扩能52023年Q2湖北三宁402023年Q3PS一塑一期202023年Q3海湾202023年Q4福建申远402023年Q3己二酸装置产能投产时间福建永荣二期302023年Q3ABS中石油揭阳602023年1月恒力302023年Q2MDI装置产能投产时间ABS浙石化402023年2月华峰202023年Q3万华福建402023年1月ABS新浦化学212023年Q2新疆天利202023年Q4ABS广西长科502023年Q2华鲁恒升202023年Q4ABS英力士宁波602023年Q3河南峡光302023年Q4ABS台化252023年Q3资料来源Wind卓创隆众中信期货研究所四风险提示1原油波动改变成本中枢2调油不及预期3上下游产能变化1516中信期货研究2023年二季度策略报告苯乙烯免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-8826传真075583241191网址httpwwwciticsfcom1616