周度政策跟踪：延续和优化实施税费政策，中俄发布联合声明。就宏观政策定调而言，大力发展先进制造业，中俄发布联合声明；就财政政策而言，增强财政宏观调控效能，延续和优化实施税费优惠政策；就金融监管而言，规范信托公司信托业务分类，支持消费基础设施发行REITs；就房地产政策而言，房地产发展的深层矛盾仍待解决，房产税试点有望继续推进。
　　利率市场复盘：风险情绪升温叠加同业监管收紧预期，债市震荡偏弱。3月第四周，降准后债市走出“利多出尽”行情，海外银行风险事件逐步缓解，美联储加息维持偏缓幅度，国内股市情绪边际回暖，资金面先紧后松，前半周国债收益率窄幅波动，最后两个交易日受同业杠杆监管收紧预期反复的影响，国债收益率冲高后小幅回落。全周10年期国债活跃券收益率在2.86%-2.87%附近窄幅震荡，短端收益率上行幅度大于长端，国债收益率曲线呈现平坦化特征。
　　信用市场复盘：本周信用债发行规模、净融资环比大幅下降。一级市场方面，信用债发行量环比减少至3487.61亿元，总偿还量环比增加至3635.62亿元，净融资额环比减少至148.01亿元；取消发行规模为106.90亿元，较上周有所下降；本周城投、公用事业、综合、建筑装饰、房地产等行业发行较为活跃；二级市场方面，本周信用债市场整体成交活跃度有所提高，中短票1y、3y品种收益率下行，5y品种收益率上行，信用利差普遍走阔；城投债1y、3y品种收益率普遍下行，5y品种收益率上行，信用利差普遍收窄。评级调整方面，本周无评级下调主体，仅有一家评级上调主体，为洛阳国宏投资控股集团有限公司。
　　海外市场复盘：本周10年期美债收益率先上后下，较上周小幅下行1bp至3.38%，主要受AT1债券减记，以及耶伦对于所有存款保险政策表态变化影响。10年与2年美债期限利差倒挂幅度收窄4bp至-38bp；10年期中美利差倒挂幅度收窄2bp至-51bp左右；Libor-OIS利差和Libor-美债3个月利差均有所走阔，美元流动性继续收紧。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期