★ 22年百强县详情：
　　（1）我们筛选22年一般公共预算收入排在前100位的县和市纳入“百强县”的样本来研究。从省份分布来看，其中浙江上榜百强县数量最多，达到23个；江苏、山东、河南百强县个数分别为20个、15个以及7个。
　　从百强县排名变动情况来看，浙江、江苏、山东、安徽等省份均有较多排名上升的百强县域地区。上升10位次以上的县域主要有庄河市、伊金霍洛旗、南安市等，分布在河南、河北、安徽等。位次下降0~10名的地区主要分布在浙江、江苏、山东等。下降超过10名的地区仅6个，分别是山东的诸城市、平度市、荣成市，浙江的嵊州市、瑞安市以及河北的武安市。位次没有发生变化的地区有昆山市、常熟市以及新沂市，均位于江苏。此外，昆山市和常熟市在百强县排位次第一以及第四，可见其经济实力较为强劲和稳健。新入榜的县域地区有高平市、建德市、泽州县、长垣市等，分布在浙江、河南、内蒙古、山西以及宁夏。其中，山西和宁夏百强县均为新入榜地区，位于山西的高平市、泽州县新入榜一般公共预算收入为50~100亿元规模。
　　★择券思路及历史验证：
　　历史验证：县域经济在我国经济增长中扮演着重要角色。通过列举19-21年在百强县中排名大幅上升后的区县平台存续债收益率走势，可以发现，一般来说，在百强县中排名大幅上升后，其城投债的收益率整体收窄幅度大于同等级城投债的评级收益率，指示我们百强县的位次变化能够很快被投资者发现，并逐渐关注到对应区域的城投债，可能是其有超额收益的原因之一。
　　择券思路：排名明显上升、有一定产业支撑的区域且短期偿债压力小的平台：如安徽合肥市肥西县下辖的肥西建设（AA+）和福建泉州市南安市下辖的南安工贸（AA），其中肥西县22年广义负债率（相对于19年）有所下降，发展质量高。
　　分省份来看，浙江省经济财政实力强，城投平台资质整体较好，浙江省内百强县梳理多，可适当下沉。百强县中，在2020年被纳入县城新型城镇化建设师范名单，有利于拉动投资、促进消费，下辖平台可重点关注；如绍兴诸暨市、温州乐清市、台州温岭市、湖州长兴县和宁波宁海县。如诸暨市，2-3年期存续债收益率在4-4.6%之间（AA+及AA平台）；AA+平台包括诸暨国资和城乡集团，其中被公募基金重仓较多的包括城乡集团和诸暨国资；诸暨市经济财政综合实力强，但债务负担偏重。杭州建德市为新入榜区域，建德市整体实力在杭州区县中偏弱，但近年一般公共预算收入增速高；下辖平台主要为AA级，包括建德城投、建德国资公司和建德资投，其中建德城投、建德国资公司是公募基金主要重仓的标的，可适当关注。此外，金华市综合实力强，下辖的义乌市22年一般公共预算收入为132.9亿元，人口虹吸能力强，债务负担相对轻，可适当挖掘，如义乌经开。
　　江苏省内百强县中，0-1年期存续债中，新沂市收益率相对较高，平均收益率为5.79%；1-2年期存续债中，新沂市、泰兴市收益率相对较高，分别为7.09%和6.63%。2-3年期存续债中，除新沂、泰兴外，丹阳市、靖江市、沛县、东台市收益率也相对较高，均超过6%。排名上升的包括如东县、靖江市、兴化市等。
　　风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险、信用风险蔓延。