ChatGPT是OpenAI公司推出的对话式通用人工智能工具，在大规模的参数与海量的训练数据赋能下，它可以完成对话、问答、机器翻译、写代码等一系列自然语言任务；
　　 2023年3月15日，OpenAI发布ChatGPT的“升级版”——多模态大模型AI“GPT-4”，其亮眼的表现再度引发市场关注，包括微软、谷歌、百度在内的多家科技巨头也纷纷宣布将GPT或类似AI加入到产品当中；
　　 ChatGPT或类似AI产品的创新型发展，或在以下三条路径对经济增长带来影响：
　　第一，直接或间接推升潜在增长水平。直接贡献方面，ChatGPT可以刺激数字经济相关产业链增量，包括上游的高性能算力芯片、新型基础设施建设以及下游的多个领域应用如办公软件升级、智能手机/汽车/家居、智能装备、智能管理系统等。间接贡献方面，通过拉动数字经济产业链发展，实现对实体经济的赋能。
　　第二，可能催化劳动力、数据、制度等生产要素的变革，包括对劳动力带来的辅助效应、补充/替代效应；对数据标注带来的需求催化；对数据产权制度、知识产权制度和信息监管制度带来的优化需求；
　　第三，AI一方面通过辅助作用提升单位劳动力的产出效率，另一方面通过补充/替代效应来实现对简单劳动力的弥补甚至替代，利于降低服务价格长期上涨的斜率。
　　风险提示事件：政策变动风险。

研究报告全文：人工智能影响经济增长的三条可能路径当前经济与政策思考证券研究报告宏观策略专题报告2023年03月22日分析师TableTitle杨畅投资TableSu要点mmary执业证书编号S0740519090004ChatGPT是OpenAI公司推出的对话式通用人工智能工具在大规模的参数与海量的电话021-20315708训练数据赋能下它可以完成对话问答机器翻译写代码等一系列自然语言任务Emailyangchangrqlzqcomcn2023年3月15日OpenAI发布ChatGPT的升级版多模态大模型AIGPT-4其亮眼的表现再度引发市场关注包括微软谷歌百度在内的多家科技巨头也联系人夏知非纷纷宣布将GPT或类似AI加入到产品当中EmailxiazfrqlzqcomcnChatGPT或类似AI产品的创新型发展或在以下三条路径对经济增长带来影响第一直接或间接推升潜在增长水平直接贡献方面ChatGPT可以刺激数字经济相关产业链增量包括上游的高性能算力芯片新型基础设施建设以及下游的多个领域应用如办公软件升级智能手机汽车家居智能装备智能管理系统等间接贡献方面通过拉动数字经济产业链发展实现对实体经济的赋能第二可能催化劳动力数据制度等生产要素的变革包括对劳动力带来的辅助效应相关报告TableReport补充替代效应对数据标注带来的需求催化对数据产权制度知识产权制度和信息监管制度带来的优化需求第三AI一方面通过辅助作用提升单位劳动力的产出效率另一方面通过补充替代效应来实现对简单劳动力的弥补甚至替代利于降低服务价格长期上涨的斜率风险提示事件政策变动风险请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告内容目录1人工智能影响经济增长的三条可能路径-3-2风险提示-8-图表目录图表1GPT模型发展历程-3-图表2RLHF发展历程-4-图表3ChatGPT推升经济增长的贡献思考-5-图表4主要地区劳动力总量增速下行-7--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告1人工智能影响经济增长的三条可能路径ChatGPT是OpenAI公司推出的对话式通用人工智能工具在大规模的参数与海量的训练数据赋能下它可以完成对话问答机器翻译写代码等一系列自然语言任务2018年6月OpenAI发布了第一代GPT-1模型GPT家族产品从此拉开序幕之后的每一代GPT相较于上一代模型的参数量均呈现出爆炸式增长根据哈尔滨工业大学自然语言处理研究所的ChatGPT调研报告除了参数上的增长变化之外GPT模型家族的发展从GPT-3开始分成了两个技术路径并行发展一个路径是以Codex为代表的代码预训练技术另一个路径是InstructGPT为代表的文本指令预训练技术但这两个技术路径不是始终并行发展的而是到了一定阶段后进入了融合式预训练的过程并通过指令学习有监督精调以及基于人类反馈的强化学习RLHF等技术实现了以自然语言对话为接口的ChatGPT模型也就是说除了大模型GPT-35ChatGPT的核心技术还包括了训练这一模型的钥匙基于人工反馈的强化学习RLHF图表1GPT模型发展历程来源ChatGPT调研报告中泰证券研究所RLHF概念在2008年被提出最初指代在TAMER框架下引入人类标注人员作为系统的额外奖励主要目的是加快模型收敛速度降低训练成本优化收敛方向在2017年前后深度强化学习DRL逐渐发展并流行起来在这一阶段RLHF主要被应用于模拟器环境例如游戏等或者现实环境例如机器人等领域而利用其对于语言模型进行训练并未受到重视在2019年以后RLHF与语言模型相结合的工作开始陆续出现OpenAI从2020年开始关注这一方向并陆续发表了一系列相关工作如应用于文本摘要利用RLHF训练一个可以进行网页导航的代理等后来OpenAI将RLHF与GPT相结合的工作提出了InstructGPT主要是利用GPT-3进行对话生成旨在改善模型生成的真实性无害性和有用-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告性2022年12月OpenAI在诸多前人工作的积淀之下推出了ChatGPTChatGPT以GPT-35作为基座依托其强大的生成能力使用RLHF对其进行进一步训练从而取得了显著的效果图表2RLHF发展历程来源ChatGPT调研报告中泰证券研究所近期GPT-4的发布也带来了新的市场热点2023年3月15日OpenAI发布能接受图像和文本输入的ChatGPT升级版GPT-4其在各种专业和学术基准测试中已做到人类水平的表现再度引发市场关注而就在前一天谷歌也宣布了一系列即将推出的生成式人工智能功能用于其各种工作空间应用程序包括谷歌Docs文档GmailSheets表格和Slides幻灯片3月15日谷歌宣布开放大语言模型PaLMAPI向开发者和企业提供AI工具和资源以便让更多人能够从AI中受益3月16日微软宣布将人工智能工具Microsoft365Copilot融入其办公软件套件包括WordExcel和Outlook电子邮件等Copilot是一个处理引擎建立在GPT-4的基础上它能帮用户执行多种任务包括总结较长的电子邮件在Word中草拟故事和在PowerPoint中制作幻灯片等微软将GPT-4嵌入Office办公中再度为GPT技术提供了新的落地场景3月16日百度发布了一款全新的生成式对话产品文心一言它基于百度自主研发的文心大模型技术具备跨模态跨语言的深度语义理解与生成能力这也是百度在人工智能领域的重大突破ChatGPT类AI技术的创新型发展对于经济增长水平的影响或存在以下几个路径路径之一可能推升潜在增长水平总的来看根据索洛新古典增长模型长期经济增长率由劳动力增加和技术进步决定其中劳动力与资本被假设可以互相取代而技术的创新型发展则是技术的重要进步方式具体来看第一直接贡献方面ChatGPT可以刺激数字经济相关产-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告业链增量十四五数字经济发展规划指出数字经济是继农业经济工业经济之后的主要经济形态规划设定了到2025年实现数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10的目标涵盖数据要素市场产业数字化数字产业化数字化公共服务数字经济治理体系五个方面从2015年至今数字经济平均增速持续高于GDP增速2021年数字经济占GDP比重已经由2015年的27提升至40ChatGPT类AI在数字经济中重点辐射的领域包括上游方面ChatGPT类大模型AI的研发基础在于充足的算力相关领域需求会受到带动包括高性能算力芯片以及相关新型基础设施建设如数据的传输5G区块链数据存储数据中心数据分析大数据等中游方面自然语言处理人工智能生成内容AIGC等技术是ChatGPT能够实现开发和应用的关键随着ChatGPT以及与其类似的AI大模型的商业化增量市场将不断扩大相关技术创新也得以变现根据ChatGPT调研报告2022年11月30日OpenAI推出全新的ChatGPT后短短几天内注册用户超过100万2个月活跃用户数已达1个亿成为历史上增长最快的消费者应用程序在此以后与OpenAI合作密切的微软迅速上线了基于ChatGPT类技术的NewBing并计划将ChatGPT集成到Office办公套件中谷歌也迅速行动推出了类似的Bard与之抗衡除此之外苹果亚马逊Meta原Facebook等企业也均表示要积极布局ChatGPT类技术国内方面百度的文心一言已公之于众阿里巴巴表示其类ChatGPT产品正在研发之中京东表示将推出产业版ChatGPT科大讯飞表示将在数月后进行产品级发布下游方面ChatGPT类产品的广泛应用有助于促进诸多领域的产品革新更好的用户体验势必拉动终端需求增长ChatGPT类AI的应用场景分为线上端和实体端在线上端ChatGPT是强大的辅助工具可以在开发端进行程序编写成为搜索引擎或在日常办公软件中协助提升工作效率在智能手机汽车家居等产品中提升反馈能力和控制功能在自媒体行业协助进行影音画高效分析和产出以及在教育陪护咨询等领域提供多种人机互动服务等在实体端ChatGPT类产品可以赋能工业数字化转型包括智能装备智能经营管理系统等第二通过数字经济对实体经济的赋能作用ChatGPT类产品的间接拉动作用也可能会被放大根据中国信息通信研究院发布的全球数字经济白皮书2022年数字经济整体投入产出效率由2002年的09提升至2020年的282005-2017年数字技术对服务业效率提升作用最大2017年之后对工业效率的提升最大从前述ChatGPT类产品对数字经济产业的潜在促进影响可以看出其产品应用功能强大且下游应用领域十分广泛这不仅有利于促进产品自身的需求增长还有利于提升各领域生产效率尤其是实体经济领域从而间接拉动经济增长图表3ChatGPT推升经济增长的贡献思考-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告来源中泰证券研究所整理路径之二可能催化生产要素变革生产要素包括资本土地技术劳动力数据制度等ChatGPT类AI带来的变革或主要在后三个方面第一劳动力方面ChatGPT类AI带来的影响可分为辅助效应和补充替代效应辅助效应指通过应用新技术辅助现有劳动力开展劳动并通过降低重复简单劳动的频次实现生产效率的提升AI总体作为提升生产效率的工具例如前文提到的微软将ChatGPT嵌入日常办公软件中供用户提升产品使用体验ChatGPT还被搭载至由聊天机器人驱动的Bing和Edge帮助人们从搜索和网络中获得更多信息成为强大的搜索引擎致力于开发健康领域通讯工具的法国初创公司Nabla近日成功将GPT-3与传统人工智能模型结合推出新工具NablaCopilot该工具能够在就诊后自动生成高度结构化的医疗报告成为医生可靠的辅助工具补充替代效应指对话式AI可以在某些领域为弥补劳动力不足而进行简单的代理工作甚至可以直接替代某些简单工作最典型的案例是智能对话机器人在智能客服领域的发展2021年中国智能客服市场报告显示2025年智能客服市场规模或将突破百亿2021-2025年CAGR达358行业增长迅猛而对话式AI技术的迅猛发展将直接带来人工客服领域的变革相关劳动力或面临的大规模替代第二数据要素上将带来对数据标注的催化海量的训练数据是AI大模型开发和升级的基础从近日公布的GPT-4模型可以发现其理解能力可靠性的提升主要得益于AI技术的趋势性提升而实现图片和文字同时处理的多模态能力则是打破趋势的关键性提升实现这一提升的关键就在于采用数据标注使得文字图片声音等所有数据都能被AI统一识别和处理不同于文字字符和数字当前互联网领域中大量以音频图片视频形式所存在的数据都还未能被计算机识别处理对这类数据进行标注并利用AI挖掘此类数据背后的价值是重要的发展方向-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告第三对制度的催化人工智能技术创新带来产品升级的同时也产生了诸多风险这将对现有的监管制度体系带来一定考验并将催化制度的适应与调整根据中国版权协会的约束抑或变革ChatGPT的法律风险分析及应对在我国现有的法律体系内ChatGPT面临窃取数据算法操纵信息殖民违法和有害言论等风险首先在数据获取方面ChatGPT的大语言信息来源于爬取公开的网页信息信息资源库数字图书馆专业数据库社交平台等内容如果数据属于信息来源方采用技术措施加密或不愿意分享的内容ChatGPT就无法合法取得否则构成破坏技术措施侵权或者因非法访问处理他人数据构成不正当竞争侵害其次在信息处理和形成的过程中除面对数据权益和垄断的问题还牵涉对享有知识产权信息的处臵最后基于ChatGPT强大的对话和学习能力其生成的言论将受到信息管控法所控制的信息范围限制在上述风险之下数据产权制度知识产权制度和信息监管制度的构建及优化都面临新的考验路径之三可能压制服务价格上行现阶段全球劳动力增长面临较大压力从中国美国欧洲及中亚中东及北非四大地区的劳动力人口合计增速来看已从上世纪90年代11的中枢水平降到了2010-2019年的06并于2020年在新冠疫情的叠加影响下首次由正转负劳动力总量的压力催生了服务价格长期通胀的预期但是ChatGPT一方面通过辅助作用提升单位劳动力的产出效率另一方面通过补充替代效应来实现对简单劳动力的弥补甚至替代有可能会降低服务价格长期上涨的斜率同时需要注意的是这样的替代效应将影响分配结构可能产生技术对劳动力分配的挤出这就对相关就业政策如培训补贴失业保险等措施提出一定要求使其有助于激励被替代劳动力进行主动学习并参与更高价值的劳动工作图表4主要地区劳动力总量增速下行来源WIND中泰证券研究所-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告2风险提示政策变动风险-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观策略专题报告重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分