公司发布2023年Q1业绩预增公告。公司预计2023年Q1实现营业收入193-200亿元，同比增长105.4%-112.8%，实现归属于上市公司股东的净利润30-31亿元，同比增长35.5%至40.1%。
　　 LNG量价齐升，带动公司Q1归母净利润同比增长。LNG方面，公司预计2023年Q1销量同比增长约107%，销售均价同比增长约7.5%；其中，启东外购气预计第一季度销量同比增长约82%，销售均价同比增长约6%。煤炭方面，公司预计2023年Q1销量同比增长约42%，销售均价同比基本持平。煤化工方面，公司预计2023年Q1甲醇销量、销售均价同比均基本持平；煤基油品销量同比基本持平，销售均价同比增长约16%。
　　 CCUS项目首期机械竣工，助力区域煤化工减排创收高效发展。公司通过国内领先的“氨制冷+低温液化精馏”低成本二氧化碳捕集(CCUS)应用技术，在哈密淖毛湖地区整体规划分期建设300万吨/年CCUS项目，其中首期10万吨/年二氧化碳捕集与利用示范项目已完成机械竣工。首期工程预计每年可实现二氧化碳减排10万吨，提升原油采收率20%以上，为后续百万吨级的CCUS项目提供数据和经验支持，在推动煤炭绿色开发利用的同时，助推公司在生态环境效益与经济效益方面实现高质量发展。
　　广汇宁东煤炭基地投资协议签署，构建煤炭资源深度合作。公司控股股东广汇集团与宁东管委会拟投资约25亿元，合作在宁东管委会辖区内新建广汇宁东煤炭储运基地。项目分两期建设：一期拟于2023年初开工建设煤炭运营量1000-3000万吨、煤炭储存能力100万吨；二期设计年煤炭运营量3000-5000万吨、煤炭储能力200万吨。该签署项目的推进将进一步扩大和夯实公司在宁东及周边市场的煤炭、甲醇、乙二醇、煤焦油等产品的销售市场和保供能力，并有望拓展公司主营产品在宁东基地的深度加工及煤炭清洁高效利用。
　　盈利预测与投资建议。我们预计广汇能源2022~2024年EPS分别为1.75、2.37、3.12元。参考可比公司估值水平，给予其2022年业绩7-8倍PE，对应合理价值区间为12.25-14.00元，给予“优于大市”投资评级。
　　风险提示：产品价格下跌，海外转售景气度下降，产能投放不及预期。
　　

研究报告全文：公司研究石油天然气石油天然气证券研究报告TableMainInfo广汇能源600256公司公告点评2023年03月23日TableInvestInfo投资评级优于大市维持LNG量价齐升Q1业绩同比大幅增长股票数据TableSummary03TableStockInfo月22日收盘价元921投资要点52周股价波动元758-1520总股本流通A股百万股65666566总市值流通市值百万元6047160471公司发布2023年Q1业绩预增公告公司预计2023年Q1实现营业收入相关研究193-200亿元同比增长1054-1128实现归属于上市公司股东的净利主要产品量价齐升全年业绩表现亮眼TableReportInfo润30-31亿元同比增长355至40120230105广汇能源持续扩产拥抱行业高景气LNG量价齐升带动公司Q1归母净利润同比增长LNG方面公司预计202208042023年Q1销量同比增长约107销售均价同比增长约75其中启东外购气预计第一季度销量同比增长约82销售均价同比增长约6煤炭市场表现方面公司预计2023年Q1销量同比增长约42销售均价同比基本持平煤化工方面公司预计年甲醇销量销售均价同比均基本持平煤TableQuoteInfo广汇能源海通综指2023Q18671基油品销量同比基本持平销售均价同比增长约67711648712971CCUS项目首期机械竣工助力区域煤化工减排创收高效发展公司通过国1071-829内领先的氨制冷低温液化精馏低成本二氧化碳捕集CCUS应用技术202232022620229202212在哈密淖毛湖地区整体规划分期建设300万吨年CCUS项目其中首期10万吨年二氧化碳捕集与利用示范项目已完成机械竣工首期工程预计每年可实现二氧化碳减排10万吨提升原油采收率20以上为后续百万吨级的CCUS项目提供数据和经验支持在推动煤炭绿色开发利用的同时助推公沪深300对比1M2M3M司在生态环境效益与经济效益方面实现高质量发展绝对涨幅-114-12801相对涨幅-87-84-42广汇宁东煤炭基地投资协议签署构建煤炭资源深度合作公司控股股东广资料来源海通证券研究所汇集团与宁东管委会拟投资约25亿元合作在宁东管委会辖区内新建广汇宁分TableAuthorInfo析师邓勇东煤炭储运基地项目分两期建设一期拟于2023年初开工建设煤炭运营量Tel021232194041000-3000万吨煤炭储存能力100万吨二期设计年煤炭运营量3000-5000万吨煤炭储能力万吨该签署项目的推进将进一步扩大和夯实公司在Emaildengyonghaitongcom200宁东及周边市场的煤炭甲醇乙二醇煤焦油等产品的销售市场和保供能证书S0850511010010力并有望拓展公司主营产品在宁东基地的深度加工及煤炭清洁高效利用分析师朱军军Tel02123154143盈利预测与投资建议我们预计广汇能源20222024年EPS分别为175Emailzjj10419haitongcom237312元参考可比公司估值水平给予其2022年业绩7-8倍PE证书S0850517070005对应合理价值区间为1225-1400元给予优于大市投资评级分析师胡歆Tel02123154505风险提示产品价格下跌海外转售景气度下降产能投放不及预期Emailhx11853haitongcom证书S0850519080001分析师刘威Tel075582764281Emaillw10053haitongcom主要财务数据及预测证书S0850515040001TableFinanceInfo联系人张海榕202020212022E2023E2024E营业收入百万元1513424865581656132966116Tel02123219635-YoY7864313395478Emailzhr14674haitongcom净利润百万元13365003114891557720486证书S0850122070051-YoY-16327441296356315全面摊薄EPS元020076175237312毛利率282384328350412净资产收益率80239411421414资料来源公司年报2020A-2021海通证券研究所备注净利润为归属母公司所有者的净利润请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明公司研究广汇能源6002562表1广汇能源可比公司估值表EPS元PE倍代码简称总市值亿元20212022E2023E20212022E2023E600803SH新奥股份58157144154185130212201012605090SH九丰能源1419114021626316221053864603393SH新天然气98902432272429621029964均值17619923012951101947注收盘价为2023年3月22日价格EPS为wind一致预期资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明公司研究广汇能源6002563财务报表分析和预测TableForecastInfo主要财务指标20212022E2023E2024E利润表百万元20212022E2023E2024E每股指标元营业总收入24865581656132966116每股收益076175237312营业成本15315390953987838879每股净资产319425564754毛利率384328350412每股经营现金流092440320391营业税金及附加5621280797793每股股利000069099122营业税金率23221312价值评估倍营业费用312698368331PE1207526388295营业费用率13120605PB289216163122管理费用5081163797793PS243104098091管理费用率20201312EVEBITDA653378293211EBIT7747152311887524725股息率0074108132财务费用1412890777862盈利能力指标财务费用率57151313毛利率384328350412资产减值损失-223-10-15-2净利润率201198254310投资收益-55-129-61-66净资产收益率239411421414营业利润6098142681809123874资产回报率84150165190营业外收支-114-115-120-120投资回报率140281274294利润总额5984141531797123754盈利增长EBITDA9533177152178228123营业收入增长率64313395478所得税1139254821562851EBIT增长率1553966239310有效所得税率190180120120净利润增长率27441296356315少数股东损益-158116237418偿债能力指标归属母公司所有者净利润5003114891557720486资产负债率652637606536流动比率046057067075速动比率038044058067资产负债表百万元20212022E2023E2024E现金比率017026042051货币资金4717100002000025000经营效率指标应收账款及应收票据4210445945354712应收账款周转天数2594260025002400存货1851427441373833存货周转天数4412400038003600其它流动资产1620298333413675总资产周转率042076065061流动资产合计12399217163201237219固定资产周转率088178164155长期股权投资1141114111411141固定资产28382325873731142714在建工程7529108701306915798无形资产6496676670367306现金流量表百万元20212022E2023E2024E非流动资产合计47310551266231970721净利润5003114891557720486资产总计597097684294331107941少数股东损益-158116237418短期借款949530191095512646非现金支出2036249729243398应付票据及应付账款7982203512075820238非经营收益1529120011021265预收账款0000营运资金变动-2362135801189128其它流动负债9765149001583216566经营活动现金流6049288832102925695流动负债合计27242382694754549450资产-3404-10408-10214-11912长期借款9799879976996499投资333-124-163-121其它长期负债1888188818881888其他-136-129-61-66非流动负债合计116871068795878387投资活动现金流-3207-10661-10438-12100负债总计38929489565713257837债权募资1317-74766836491实收资本6566656665666566股权募资25000归属于母公司所有者权益20932279223699849484其他-4304-5464-7427-9087少数股东权益-152-36201619融资活动现金流-2962-12940-591-8596负债和所有者权益合计597097684294331107941现金净流量-1385283100005000备注1表中计算估值指标的收盘价日期为03月22日2以上各表均为简表资料来源公司年报2021海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明公司研究广汇能源6002564信息披露分析师声明邓勇TableAnalyst石油化工行业s朱军军石油化工行业胡歆石油化工行业刘威基础化工行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围重点研究上市公司TableReports恒力石化卫星化学扬农化工滨化股份百傲化学华光新材七彩化学东华能源上海石化东方盛虹鲁西化工巨化股份卓越新能赛轮轮胎桐昆股份兴化股份和邦生物广汇能源安道麦A永东股份华润材料维远股份中国石化元利科技新凤鸣永和股份中油工程泰和新材嘉化能源华锦股份投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的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