研究结论
　　地铁&拥堵指数：市内客运量稳中有增。截至2023年3月19日，10个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7日平均）达5815.3万人次，较去年3月19日（公历同期）增长88.7%，其中深圳、上海、西安同比增幅较高（分别为3713.1%、256.0%、141.6%），系去年同期疫情影响基数较低所致。10个样本城市地铁客运量（7日平均）较上周环比增加0.3%，其中南京、重庆、北京等小幅上升，武汉、西安、广州等地小幅回落，市内交通情况较为平稳。3月19日，12个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7日平均）同比增长17.3%，其中上海、深圳增速较高，分别为48.0%、43.5%；12城平均拥堵指数（7日平均）相比上周环比增1.5%。
　　生产&货运：生产端略有下行。本周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率（四周平均）分别为57.7%，67.0%，72.9%，73.7%，除汽车半钢胎以外较上周均略有回落。此外，近期货车日通行量、铁路日货运量、货运航班日班次持续回落，截至3月17日周环比（7日平均）分别下降0.2%、0.5%、0.9%。
　　购物&商品消费：我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的商场的客流情况及其“较平日变化幅度”（参考上个月工作日均值），历史数据可上溯十天，同时平台也提供了年内主要节日（元旦、春节、清明）等时间段的历史数据。从最新一周的数据来看：（1）多数一线城市商场客流已趋稳。北京商场排入前十的频率降低，北京荟聚中心、北京世纪金源购物中心3月19日客流分别为3月12日（均为周日）的0.94、0.99倍；北京国贸商城3月13-17日平均客流为3月6-10日（均为工作日）的1.03倍，两周平均0.97倍；上海世纪汇广场3月13-17日平均客流为3月6-10日（均为工作日）的1.02倍，两周平均0.99倍；广深进入前十频率较低，计算对比难度较大，但深圳部分商场进入前十频率有所回升。（2）旅游对商场客流的拉动力减弱。重庆三峡广场（带景区）和龙湖时代天街（不带景区）3月13-17日平均客流为3月6-10日（均为工作日）均为1.03倍，两周平均为1.01和1倍；3月18-19日平均客流分别为3月11-12日（均为周末）的1.08和1.05倍，两周平均为0.97和0.98倍，前者周末整体表现仍弱于后者，而工作日却相反，或说明周末旅客对景区商场客流的拉动作用在减弱。（3）成都商场客流表现最为亮眼。3月13-17日平均客流为3月6-10日（均为工作日）的1.09倍，两周平均也高达1.08倍。不过需要注意的是，南京、西安等多数城市商场客流环比修复已趋缓。
　　电影票房：电影票房有所恢复。截至2023年3月19日，全国票房（7日平均）达5830.4万元，恢复到2019年同期（农历）的74.5%（上周为55.1%），同比增加111.9%，周环比增6.6%。分地区来看，部分城市票房较上周多数有所回升，北京、上海、成都、重庆、武汉票房（7日平均）周环比分别增3.7%、2.2%、13.0%、5.8%、14.2%，广州、深圳周环比降9.6%、6.5%。
　　招聘：企业招聘有所放缓。截至2023年3月19日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4周移动平均）36城合计周环比分别下降6.7%、1.5%，相比上周降幅收窄（上周环比分别降8.4%、5.8%）；招聘指数达59.6（2017=100），周环比降3.3%。分行业来看，多数行业招聘情况均有所下降，其中家用电器、钢铁行业新增招聘帖数（4周移动平均）降幅较大，周环比分别降42.5%、30.0%；交通运输、非银金融行业有所回升，周环比分别增3.3%、0.3%。
　　风险提示
　　（1）疫情存在阶段性反弹风险，从而抑制国内线下消费；（2）统计数据未能及时、准确反映实际情况。
　　

研究报告全文：宏观经济动态跟踪报告发布日期2023年03月21日多数商场人流边际回落扩大内需周观察陈至奕021-633258886044chenzhiyiorientseccomcn研究结论执业证书编号S0860519090001地铁拥堵指数市内客运量稳中有增截至2023年3月19日10个样本城市陈玮chenwei3orientseccomcn北京上海广州深圳成都武汉南京西安重庆苏州地铁客运量执业证书编号S0860522080003合计7日平均达58153万人次较去年3月19日公历同期增长887王仲尧021-633258883267wangzhongyao1orientseccomcn其中深圳上海西安同比增幅较高分别为3713125601416系执业证书编号S0860518050001去年同期疫情影响基数较低所致10个样本城市地铁客运量7日平均较上周环香港证监会牌照BQJ932比增加03其中南京重庆北京等小幅上升武汉西安广州等地小幅回落市内交通情况较为平稳3月19日12个样本城市北上广深等的平均拥堵指数7日平均同比增长173其中上海深圳增速较高分别为480孙国翔sunguoxiangorientseccomcn43512城平均拥堵指数7日平均相比上周环比增15生产货运生产端略有下行本周高炉地炼PTA汽车半钢胎开工率四周平均分别为577670729737除汽车半钢胎以外较上周均略有回落此外近期货车日通行量铁路日货运量货运航班日班次持续回落截至3月17日周环比7日平均分别下降020509购物商品消费我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台其中公布了以天为频次的排名全国前十的商场的客流情况及其较平日变化幅度参考上个月工作日均值历史数据可上溯十天同时平台也提供了年内主要节日元旦春节清明等时间段的历史数据从最新一周的数据来看1多数一线城市商场客流已趋稳北京商场排入前十的频率降低北京荟聚中心北京世纪金源购物中心3月19日客流分别为3月12日均为周日的094099倍北京国贸商城3月13-17日平均客流为3月6-10日均为工作日的103倍两周平均097倍上海世纪汇广场3月13-17日平均客流为3月6-10日均为工作日的102倍两周平均099倍广深进入前十频率较低计算对比难度较大但深圳部分商场进入前十频率有所回升2旅游对商场客流的拉动力减弱重庆三峡广场带景区和龙湖时代天街不带景区3月13-17日平均客流为3月6-10日均为工作日均为103倍两周平均为101和1倍3月18-19日平均客流分别为3月11-12日均为周末的108和105倍两周平均为097和098倍前者周末整体表现仍弱于后者而工作日却相反或说明周末旅客对景区商场客流的拉动作用在减弱3成都商场客流表现最为亮眼3月13-17日平均客流为3月6-10日均为工作日的109倍两周平均也高达108倍不过需要注意的是南京西安等多数城市商场客流环比修复已趋缓电影票房电影票房有所恢复截至2023年3月19日全国票房7日平均达58304万元恢复到2019年同期农历的745上周为551同比增加1119周环比增66分地区来看部分城市票房较上周多数有所回升北京上海成都重庆武汉票房7日平均周环比分别增372213058142广州深圳周环比降9665招聘企业招聘有所放缓截至2023年3月19日新增招聘公司数量和新增招聘帖数4周移动平均36城合计周环比分别下降6715相比上周降幅收窄上周环比分别降8458招聘指数达5962017100周环比降33分行业来看多数行业招聘情况均有所下降其中家用电器钢铁行业新增招聘帖数4周移动平均降幅较大周环比分别降425300交通运输非银金融行业有所回升周环比分别增3303风险提示1疫情存在阶段性反弹风险从而抑制国内线下消费2统计数据未能及如何看待经济复苏下的降准2023-03-20时准确反映实际情况如何看待经济修复的力度1-2月经济2023-03-19数据点评遥见春草色东方战略观察周报2023-03-16有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明宏观经济动态跟踪多数商场人流边际回落扩大内需周观察图110城地铁客运量7日平均同比图212城平均延时拥堵指数7日平均同比地铁客运合计12城平均延时拥堵2000500040001500300010002000500100000000-1000-500-2000-3000-1000数据来源Wind东方证券研究所备注10城包含北京上海广州深圳数据来源Wind东方证券研究所备注12城含北京上海广州深圳成成都武汉南京重庆苏州西安都武汉南京西安重庆郑州苏州青岛图3唐山高炉开工率图4半钢胎开工率唐山钢厂高炉开工率四周平均开工率汽车轮胎半钢胎四周平均5900250080005000四周平均同比变动右四周平均同比变动右700058002000400060003000570015005000200040005600100010003000000550050020001000-10005400000202301062023020620230306000-2000202212292023012920230228数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图5全国铁路日货运量7日平均万吨图6全国高速公路货车日通行量7日平均万辆全国日货运量铁路MA7全国高速公路日通行量货车MA711500085000800001100007500070000105000650006000010000055000500009500045000900002022102022112022122023120232数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2宏观经济动态跟踪多数商场人流边际回落扩大内需周观察分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明依据分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本发布研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系证券研究报告投资评级和相关定义暂行规报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准定以下条公司投资评级的量化标准款买入相对强于市场基准指数收益率15以上发布对增持相对强于市场基准指数收益率515具体股中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动票作出减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下明确估未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股值和投票的研究状况未给予投资评级相关信息资评级暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司的证券存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确研究报定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股告时票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效公司持有该股票达到行业投资评级的量化标准相关上市公司看好相对强于市场基准指数收益率5以上已发行中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动股份1看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下以上未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的应的研究状况未给予投资评级等相关信息当在证暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级券研究信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效报告中向客户披露本有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见公司持分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明有该股票的情3况免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素