一、财信研究观点
　　【市场策略】风格继续轮动，静待美联储议息会议
　　【基金研究】基金数据日跟踪（20230321）
　　【债券研究】债券市场综述
　　二、重要财经资讯
　　【财经要闻】央行在香港成功发行50亿元人民币央行票据
　　【财经要闻】财政部召开财会监督和预算执行监督专项行动动员部署会
　　【财经要闻】国资委：要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献，全力做好今年国资央企各项工作
　　【财经要闻】35个城市首套房贷款利率进入“3时代”，银行放款加速
　　【财经要闻】2022年金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接工作成效明显
　　三、行业及公司动态
　　【行业动态】国家卫生健康委发布新版大型医用设备配置许可管理目录
　　【行业动态】四川牙冠挂网竞价结果公布，产品入围均价为327元
　　【行业动态】抑制需求逐渐释放，2月集成灶线上线下渠道双增
　　【行业动态】西安印发支持新能源汽车扩大生产促进消费若干措施，购车最高每辆补贴6000元
　　【行业动态】国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据
　　【其他公司跟踪】万华化学（600309.SH）公布年报，持续加大新材料领域投资
　　【其他公司跟踪】歌华有线（600037.SH）：2022年营收下滑4.31%
　　【其他公司跟踪】久立特材（002318.SZ）年报业绩增幅62%，2023年出货量预计达到13.62万吨
　　【其他公司跟踪】华友钴业（603799.SH）发布关于津巴布韦Arcadia锂矿开发项目进展的公告
　　【其他公司跟踪】鼎胜新材（603876.SH）：与宁德时代签订全球战略合作协议
　　四、湖南经济动态
　　【湘股动态】劲仔食品（003000.SZ）:发布2022年年报
　　【湖南省地方动态及政策】去年湖南民营经济实现增加值33912.01亿元
　　近期研究报告集锦
　　【公司类】东方财富（300059）2022年年报业绩点评：证券业务业绩略增，基金代销拖累业绩
　　【行业类】家用电器行业2023年3月报：扫地机器人线下高增，线上销量降幅收窄
　　【行业类】扫地机器人和智能微投行业的量价关系探讨
　　【行业类】行业深度：新能源电池新技术之三——钠离子电池：成本驱动，部分性能占优

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年03月22日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数360078-022市场策略风格继续轮动静待美联储议息会议中小综指910679400基金研究基金数据日跟踪20230321创业板指289873414上证5036593-015债券研究债券市场综述沪深300532109-032二重要财经资讯财经要闻央行在香港成功发行50亿元人民币央行票据A股市场概览财经要闻财政部召开财会监督和预算执行监督专项行动动员部署会类别总市值流通市市盈率市净率财经要闻国资委要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡亿元值亿元PEPB全A5968824197442146208献全力做好今年国资央企各项工作中小板99048649294369388财经要闻35个城市首套房贷款利率进入3时代银行放款加速创业板48168286384949458财经要闻2022年金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔上证50167711131085749081接工作成效明显沪深3003258682369011282127三行业及公司动态邹建军分析师行业动态国家卫生健康委发布新版大型医用设备配置许可管理目录执业证书编号S0530521080001行业动态四川牙冠挂网竞价结果公布产品入围均价为327元zoujianjunhnchasingcom杨鑫研究助理行业动态抑制需求逐渐释放2月集成灶线上线下渠道双增yangxin13hnchasingcom行业动态西安印发支持新能源汽车扩大生产促进消费若干措施购车最高每辆补贴6000元行业动态国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据其他公司跟踪万华化学600309SH公布年报持续加大新材料领域投资其他公司跟踪歌华有线600037SH2022年营收下滑431其他公司跟踪久立特材002318SZ年报业绩增幅622023年出货量预计达到万吨1362其他公司跟踪华友钴业603799SH发布关于津巴布韦Arcadia锂矿开发项目进展的公告其他公司跟踪鼎胜新材603876SH与宁德时代签订全球战略合作协议四湖南经济动态湘股动态劲仔食品003000SZ发布2022年年报湖南省地方动态及政策去年湖南民营经济实现增加值3391201亿元此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要近期研究报告集锦公司类东方财富3000592022年年报业绩点评证券业务业绩略增基金代销拖累业绩行业类家用电器行业2023年3月报扫地机器人线下高增线上销量降幅收窄行业类扫地机器人和智能微投行业的量价关系探讨行业类行业深度新能源电池新技术之三钠离子电池成本驱动部分性能占优此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略风格继续轮动静待美联储议息会议黄红卫S0530519010001一市场综述截止收盘上证指数涨064科创50涨047创业板指涨198行业板块方面商贸零售社会服务食品饮料涨幅居前银行钢铁建筑装饰跌幅居前主题概念方面南北船合并指数电子商务指数QFII重仓最新指数涨幅居前沪市1568家上涨401家下跌深市2374家上涨362家下跌两市共计涨停42家跌停10家全部A股PE中位数为3463倍位于历史后4035分位创业板PE中位数为4237倍位于历后3087的分位上证50沪深300PE中位数分别为18952209倍位于历史后67003815的分位二资金面两市共计成交金额8930亿高于前20日成交均额797464亿市场整体资金流向来看上个交易日沪深两市共计净流入25115亿其中沪深300净流入1943亿创业板指净流入2968亿共有2556家公司获得净流入1263家公司资金为净流出行业资金流向上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒计算机医药生物排名居后三名的行业为建筑装饰银行电子北上资金方面沪股通净流入248亿深股通净流入1815亿共计净流入4295亿截止3月20日融资余额为1495608亿较上一交易日增加2718亿三市场策略风格继续轮动静待美联储议息会议周二消息面偏平静市场静待美联储3月份议息会议结果以及3月份点阵图公布A股及港股仍处于盘整走势但情绪面有所回暖上证指数收涨064科创50指数收涨047创业板指收涨198此前交易拥挤的数字经济和中字头央企板块出现分化场内资金开始回流医药消费板块行业跷跷板效应明显根据芝加哥商品交易所CME美联储观察工具显示目前美联储3月维持利率在450-475区间的概率为262加息25个基点至475-500区间的概率为738加息50个基点的概率为00当前市场对美联储加息预期的大幅波动反映出全球货币政策面临严峻的两难处境抗通胀目标和防金融风险目标可能难以兼顾预计未来2个月全球资本市场波动将加剧但当下欧美的通胀及银行风险均未有效化解短期市场难以走出趋势性行情预计A股和港股市场也将承受一定压力但中长期仍具备较高配置价值目前数字经济和低估值央企指数两大主线均已明显交易拥挤叠加4月以后市场风格将转向业绩主线事件性主题百度文心一言第三届一带一路峰会陆续兑现预计当前主题炒作行情已处于鱼尾阶段后续宜关注预期兑现的风险基金研究基金数据日跟踪20230321刘鋆S05305190900013月21日上证基金指数079LOF基金价格指数048ETF基金价格指数114上证50ETF103沪深300ETF109中证500ETF105标普500ETF175日经225ETF基金066德国30ETF347法国CAC40ETF36黄金ETF-095白银基金0豆粕ETF114嘉实原油0843月21日ETF总成交额约1055亿元日内医药类品种表现突出债券研究债券市场综述黄红卫S0530519010001刘文蓉研究助理3月21日1年期国债到期收益率上行15bp至22510年期国债到期收益率上行10bp至2861年期与10年期国债期限利差持平在61bp1年期国开债到期收益率上行13bp至24810年期国开债到期收益率上行08bp至301DR001上行135bp至242DR007上行39bp至223国债期货10年期主力合约跌0115年期主力合约跌0052年期主力合约跌0023年期AAA级信用利差下行544bp至3494bp3年期AA-AAA级等级利差持平在5785bp此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要二重要财经资讯财经要闻央行在香港成功发行50亿元人民币央行票据黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据人民银行官网消息023年3月21日中国人民银行在香港成功发行了50亿元6个月期人民币央行票据中标利率为220此次发行受到境外投资者广泛欢迎投标总量约为302亿元超过发行量的6倍表明人民币资产对境外投资者有较强吸引力也反映了全球投资者对中国经济的信心中国人民银行常态化在香港发行人民币央行票据对于促进离岸人民币市场发展发挥了积极作用财经要闻财政部召开财会监督和预算执行监督专项行动动员部署会黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据财政部官网消息2023年3月20日财政部召开财会监督专项行动和预算执行监督专项行动动员部署会部署专项行动有关重点任务明确组织安排提出工作要求推动取得实效会议指出开展专项行动是坚决贯彻习近平总书记重要指示精神落实党中央关于加强财会监督工作决策部署的具体行动是有效防范化解风险促进经济社会高质量发展的重要抓手是充分发挥财政职能作用提升财政治理能力和效果的重要手段是强化财经纪律约束保障积极财政政策加力提效的内在要求是提升会计评估行业质量维护市场经济秩序的重要举措会议要求要坚持积极稳妥把维护经济稳定确保经济安全摆在重要位置扎实有序推进要坚持问题导向精准施策通报典型案例强化高压震慑要坚持系统观念统筹当下改和长久立确保问题整改到位要坚持守正创新积极探索监督监控新路径提升专项行动质效财经要闻国资委要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献全力做好今年国资央企各项工作黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据国资委官网消息3月20日国资委党委召开扩大会议研究国资央企贯彻落实措施会议强调要认真学习贯彻党中央重大决策部署落实好政府工作报告重点任务和新一届国务院各项部署要求扎实做好国资央企各项工作要始终将国资央企工作放到党和国家事业大局中来谋划推动在强国建设民族复兴中更好发挥国有经济功能作用牢牢把握高质量发展这个首要任务不断提高中央企业核心竞争力增强核心功能积极推进高质量发展加快建设世界一流企业在建设现代化产业体系构建新发展格局中更好发挥国有经济主导作用和战略支撑作用要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献积极服务战略布局一体融合战略资源一体整合战略力量一体运用以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设助力实现国家战略能力最大化要全力做好今年国资央企各项工作着力提升经济运行质量深化国资国企改革加大科技创新力度推进国有经济布局优化和结构调整防范化解重大风险强化党建引领进一步做强做优做大国有资本和国有企业在推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长上勇挑大梁要深刻领会党中央关于机构改革的部署要求配合做好有关人员转隶工作确保各项工作平稳有序衔接财经要闻35个城市首套房贷款利率进入3时代银行放款加速黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据证券日报消息开年以来多地下调首套房贷款利率例如衡水市自今年3月份起下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至38据中指研究院最新监测数据今年以来已有厦门石家庄沈阳等35个城市调整首套房贷款利率下限至4以下但与此同时在北京上海广州等一线城市多家银行二手房首套房贷款利率仍保持在4以上部分城市房贷放款周期已经明显缩短据了解等待时间最快几天之内最慢1个月左右财经要闻2022年金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接工作成效明显此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据银保监会官网消息2022年银保监会加强监管引领突出工作重点加大支持力度助力巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接取得积极成效一是充分发挥金融优势助力守住不发生规模性返贫底线全年脱贫人口小额信贷累计发放9335亿元同比增长24截至2022年末脱贫人口小额信贷余额1824亿元支持脱贫户和防止返贫监测对象4333万户二是聚焦产业振兴努力增强脱贫地区内生发展动力截至2022年末脱贫地区各项贷款余额107万亿元同比增加138万亿元重点帮扶县各项贷款余额164万亿元同比增长147高于全国贷款增速41个百分点全年脱贫地区农业保险保额146万亿元同比增长6支付赔款204亿元同比增长87三是健全完善政策措施不断提升特殊群体金融服务获得感下一步银保监会将认真学习贯彻党的二十大精神及中央经济工作会议中央农村工作会议精神严格落实四个不摘要求进一步完善金融支持政策不断提高金融服务质效坚决守住不发生规模性返贫的底线努力增强脱贫地区和脱贫群众内生发展动力为实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接作出新的更大贡献三行业及公司动态行业动态国家卫生健康委发布新版大型医用设备配置许可管理目录邹建军S0530521080001龙靖宁研究助理3月21日国家卫健委发布大型医用设备配置许可管理目录2023年对甲类乙类管理目录进行了调整与上一版目录2018年版相比甲类管理品目由4个调减为2个乙类由6个调减为4个其中甲类中的重离子放射治疗系统和质子放射治疗系统被合并为重离子质子放射治疗系统原甲类中的正电子发射型磁共振成像系统PETMR被调整为乙类原属于乙类的64排及以上X线计算机断层扫描仪64排及以上CT15T及以上磁共振成像系统15T及以上MR被调出管理品目另外甲类螺旋断层放射治疗系统英文简称TomoHD和HDA两个型号Edge和VersaHD等型号直线加速器和乙类直线加速器伽玛射线立体定向放射治疗系统合并为常规放射治疗类设备磁共振引导放射治疗系统纳入甲类高端放射治疗类设备同时新版目录还调整了兜底标准将甲类大型医用设备兜底条款设置的单台套价格限额由3000万元调增为5000万元人民币乙类由1000-3000万元调增为3000-5000万元人民币行业动态四川牙冠挂网竞价结果公布产品入围均价为327元邹建军S0530521080001龙靖宁研究助理3月20日四川省药械招标采购服务中心公示口腔牙冠竞价挂网拟入围结果本次竞价挂网产品为单牙种植用全瓷牙冠为期一年本次竞价挂网产品为单牙种植使用的全瓷牙冠产品材质主要成分为氧化锆包含白锆彩锆含单色彩锆和分层彩锆此次牙冠竞价挂网共有110家企业参与报价其中107家企业获得拟入围资格产品入围率为88产品入围均价为327元竞价挂网后公立医疗机构将根据临床需求通过医药集中采购平台采购牙冠耗材并按挂网价格零差率销售行业动态抑制需求逐渐释放2月集成灶线上线下渠道双增杨甫S0530517110001周心怡研究助理根据奥维云网数据2023年2月集成灶线上零售额30亿元同比增长252零售量42万台同比增长374线下市场零售额61亿元同比增长575零售量65万台同比增长620全渠道合计零售额92亿元同比增长451零售量107万台同比增长514分产品款式来看蒸烤复合类蒸烤一体款蒸烤独立款延续增长态势2023年1-2月线上蒸烤复合类蒸烤一体款蒸烤独立款产品零售额占比为68同比增长8pcts线下蒸烤复合类蒸烤一体款蒸烤独立款产品零售额占比为53同比增长10个pcts2月集成灶整体表现良好主要由于去年年底至今以及春节假期所压抑的需求得到释放部分消费需求回归疫情之前长期仍需关注产品渗透率提升情况和地产竣工端数据此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要行业动态西安印发支持新能源汽车扩大生产促进消费若干措施购车最高每辆补贴6000元周策S0530519020001杨鑫研究助理3月21日西安市政府印发西安市支持新能源汽车扩大生产促进消费若干措施对本地生产的新能源汽车2023年较2022年产量增长部分每辆给予2000元奖励每户企业最高奖励不超过1000万元对2023年3月21日至4月30日在西安市限额以上汽车销售企业购买新能源乘用车并上牌的消费者给予补贴其中购车发票金额在9万元不含以下的每辆补贴2000元购车发票金额在9万元含以上20万元不含以下的每辆补贴4000元购车发票金额在20万元含以上的每辆补贴6000元对于在2023年1月1日至2023年12月31日期间建设完成并通过验收的个人自用新能源汽车充电设施给予1万元根一次性建设及电费补贴行业动态国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据袁玮志S05305220500023月21日国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据截至2月底全国累计发电装机容量约260亿千瓦同比增长85其中风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长3081-2月份全国发电设备累计平均利用569小时比上年同期减少28小时其中火电720小时比上年同期减少39小时核电1209小时比上年同期增加14小时风电401小时比上年同期增加78小时1-2月份全国主要发电企业电源工程完成投资676亿元同比增长436其中核电87亿元同比增长448太阳能发电283亿元同比增长1999电网工程完成投资319亿元同比增长22其他公司跟踪万华化学600309SH公布年报持续加大新材料领域投资周策S0530519020001公司披露2022年年报实现营业收入165565亿元yoy1376归属母公司股东的净利润16234亿元yoy-3414其中Q4实现营业收入35145亿元yoy-804环比-1491归属净利润2625亿元yoy-4859环比-186受全球大宗原料能源价格大幅上涨影响产品成本上涨幅度远大于收入增长幅度产品盈利水平出现下滑2022年度万华化学综合毛利率仅1657同比减少近10个百分点为公司上市以来最低的一年今年以来万华化学已连续3个月上调MDI产品价格特别是3月份万华中国地区聚合MDI和纯MDI挂牌价分别涨至19800元吨和24500元吨较2月份同时上调2000元目前氨纶TPU维持高开工随着外墙保温管道陆续复工复产和家电需求的恢复在供需格局向好情况下MDI今年的价格中枢仍有上行空间传统的聚氨酯业务企稳的同时万华化学在精细化工和新材料板块的布局持续发力公司2022年全年研发投入3420亿元主要围绕高端化工新材料及解决方案新兴材料等新业务板块技术孵化投入重点研发碳中和相关技术聚氨酯下游应用高性能材料尼龙12特种PCPOE光学级PMMA等新能源储能及电池材料CMP信息材料电子材料分离与纯化等项目2022年底万华化学有包括磷酸铁锂生物降解聚酯改性PP高性能材料一体化项目等在内的在建工程16项此外尼龙12P醇电池材料科技废旧电池拆解及黑粉资源化砜聚合物等项目也在今年取得了环评报批前公示风险提示下游需求不及预期其他公司跟踪歌华有线600037SH2022年营收下滑431曹俊杰S0530522050001公司发布2022年业绩快报全年实现营收2442亿元同比下滑431归母净利润334亿元同比增长6007扣非归母净利润-035亿元转盈为亏主要系市场竞争加剧行业处于下行趋势公司用户出现一定程度流失相关业务均有所下滑导致扣除非经常性损益净利润同比下降非经常性损益主要由贵广网络股票市值增长所致其他公司跟踪久立特材002318SZ年报业绩增幅622023年出货量预计达到1362万吨杨甫S0530517110001此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要久立特材发布2022年报营收6537亿同比增长943归属净利润1288亿同比增长6219测算2022Q4营收1779亿同比201环比032022Q4业绩410亿同比125环比105公司分配预案为每10股派430元含税据年报披露数据久立特材持股永兴材料868股权这部分投资净收益约555亿将投资收益按15税率剔除后估算2022年剔后业绩为816亿同比122022年公司整体营收平稳增长无缝管产品收入322亿402焊接管产品收入206亿1722石油化工领域收入3615亿678电力设备领域收入906亿2440机械设备领域收入993亿12292022年公司境外收入1604亿增幅323积极传导和消化了出口退税下调的影响2022年公司盈利能力提升其中毛利率达到253035pcts产品吨毛利达到144万元149高技术产品占收入比重达到201pcts2022年公司产品销量约114万吨其中无缝管销售量535万吨-387焊接管销售量609万吨-297产能达到15万吨公司计划2023年实现工业用成品钢管销量1362万吨189管件销量8000吨预计公司2023年保持销量增长叠加产品结构升级和合金公司产能释放预计2023年公司主业利润约97亿元不含永兴材料投资收益目前公司市值约160亿元永兴材料市值约377亿元公司持股永兴材料股权868剔除永兴部分的折算市值后估算公司主业利润对应市盈率估值约13倍建议关注风险提示海外需求骤降高技术产品认证情况不及预期其他公司跟踪华友钴业603799SH发布关于津巴布韦Arcadia锂矿开发项目进展的公告周策S05305190200012021年12月12日浙江华友钴业股份有限公司通过了关于收购津巴布韦前景锂矿公司股权的议案同意公司通过子公司华友国际矿业香港有限公司华友国际矿业以377755267美元收购澳大利亚上市公司ProspectResourcesLtd全资子公司新加坡ProspectMineralsPteLtd持有的津巴布韦ProspectLithiumZimbabwePvtLtd前景锂矿公司87的股权以及公司间贷款协议项下的Prospect对前景锂矿公司的关联债权与此同时同意公司通过华友国际矿业以44244733美元收购自然人KingstonKajese先生持有的前景锂矿公司6股权和TamariTrust家族信托持有的前景锂矿公司7股权本次交易总金额422亿美元收购完成后华友国际矿业将持有前景锂矿公司100股权以及公司间贷款协议项下的关联债权2022年4月20日经交易各方共同确认公司收购前景锂矿公司100股权的先决条件均已满足或获得豁免交易各方已于2022年4月20日根据发出的交割通知释放了交割交付文件完成了约定的交割安排2022年6月19日公司第五届董事会第三十八次会议审议通过了关于投资建设Arcadia锂矿开发项目的议案同意公司通过全资子公司华友国际矿业与TIMGOINTERNATIONALHOLDINGLIMITEDTIMGO合资建设前景锂矿Arcadia锂矿开发项目项目产能为折合约年产5万吨碳酸锂当量的锂精矿近日前景锂矿Arcadia锂矿开发项目全部产线已完成设备安装调试工作并投料试生产成功产出第一批产品前景锂矿Arcadia锂矿开发项目是公司十四五期间的重要战略项目是公司打造新能源锂电材料一体化产业链的重要战略举措对于保障公司未来锂资源的供应具有重要意义该项目顺利建成并试产成功符合公司战略规划预期是公司锂资源开发进程中的里程碑后续若项目实现全面达产将有助于进一步提高公司的综合竞争力为公司高质量发展提供重要支持风险提示相关政策变动市场环境变化项目建设不及预期其他公司跟踪鼎胜新材603876SH与宁德时代签订全球战略合作协议周策S0530519020001杨鑫研究助理3月21日公司发布公告公司及全资子公司杭州五星铝业有限公司内蒙古联晟新能源材料有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司签订了战略合作协议在2023年-2025年期间基于鼎胜新材生产较行业水平具有一定竞争优势为宁德时代提供最具有竞争力的产品同时公司供应宁德时代的锂电池铝箔份额不低于其需求的50在同等条件下根据鼎胜新材实际质量提升情况增加鼎胜新材在宁德时代的供应配额最终供应量按照双方后续具体订单为准双方将进一步加强海外多区域的相关业务合作进而增强双方的核心竞争力和可持续发展能力构建全球化合作关系风险提示新能车销量不及预期原材料价格大幅波动竞争格局恶化此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要四湖南经济动态湘股动态劲仔食品003000SZ发布2022年年报胡彬清S05305200800032022年劲仔食品集团股份有限公司以下简称公司实现营业收入14620307万元同比增长3159主要品类鱼制品豆制品禽类制品分别增长247427538724实现归属于上市公司股东的净利润1246613万元同比增长4677实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1133847万元同比增长50542022年以来公司继续以大包装为战略抓手推动整盒装袋装大包装产品销售重点完善网络布局开发有终端服务能力经销商开拓了空白网点和弱势渠道提升了终端品牌形象报告期内公司大包装产品的销售收入同比增长接近80同时公司结合大包装战略布局陆续开发各大系列散称产品提高客单价填补渠道空白报告期内公司散称产品的销售收入增长超过100报告期内公司致力于打造极致大单品推进线下传统流通渠道现代渠道和线上渠道立体式全渠道稳健发展公司全力推动开商和经销商升级转型推动有终端服务能力的终端型经销商的全国分销体系建设经销商数量从1869家增加至2267家湖南省地方动态及政策去年湖南民营经济实现增加值3391201亿元胡彬清S0530520080003据华声在线消息记者从省工商联获悉2022年湖南民营经济实现增加值3391201亿元同比增长43占全省地区生产总值697据悉过去一年湖南民营经济发展不断迈上新台阶呈现76999发展格局为全省贡献70左右GDP60左右税收90以上科技创新成果90以上新增城镇劳动就业90以上经营主体数量规模体量不断扩大质量效益持续向好继续成为保增长稳就业的主力军和稳定器市场需求稳步回暖投资热情高涨2022年湖南民间投资同比增长85增速比全部投资快19个百分点随着湖南外贸一路逆势上扬民营企业主力军作用更凸显2022年湖南省外贸进出口规模首次突破7000亿元进入千亿美元俱乐部其中民营企业进出口总额57748亿元同比增长272占同期外贸总值的80以上经营主体加速倍增截至2022年底全省民营经济市场经营主体6216万户其中民营企业1444万家三一集团和蓝思科技2家民营企业营收突破千亿大关三一集团蓝思科技博长控股大汉控股等7家民营企业入围中国民营企业500强此外湖南入库科技型中小企业突破19万家专精特新小巨人企业累计近2000家各级商会组织发展根基牢特色鲜明2022年全省工商联商会组织共3200个省工商联所属商协会102家湖南异地商会714家乡镇街镇商会1494个覆盖率78385家县级工商联获评全国五好标杆县级工商联92家商协会获评全国四好商会湖南民营经济信心足韧性强来势好活力迸发我们将不断提振民营经济人士信心持续促进两个健康省委统战部副部长省工商联党组书记刘事青介绍着眼助力经济社会高质量发展全省工商联系统正全力做好抓实湘商回归工作擦亮六个一品牌深化营商环境评价深入实施民营企业培优做强行动引导民营企业助推县域经济发展助力乡村振兴等10件实事近期研究报告集锦摘要公司类东方财富3000592022年年报业绩点评证券业务业绩略增基金代销拖累业绩刘敏S0530520010001事件东方财富发布2022年度报告2022年公司实现营业收入12486亿元同比下滑464归属于上市公司股东净利润8509亿元同比下滑051基本每股收益065元股同比下滑580加权平均净资产收益率为1440较2021年下降771个百分点单季度来看公司Q4实现归属于上市公司股东净利润1915亿元同比环比变动幅度为-1742-10932022年在多个超预期因素影响下公司业绩承压整体来看公司业绩情况符合前期业绩预告此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要情况基本位于业绩预告区间中位数也基本符合我们此前业绩预期证券业务业绩略增基金代销拖累业绩2022年公司证券业务主要是经纪业务与两融业务收入7857亿元同比小幅增长221天天基金代销业务金融电子商务服务业务收入4326亿元同比下滑-1473业务结构来看营业总收入中证券业务占比提升至6293天天基金代销业务收入占比下降至34642021年该比例为3874公司净利润占营业总收入加自营业务收入比重为6257仍保持上升趋势20202021年分别为55936068公司凭借互联网流量变现优势成本规模效应递减再加上公司自营业务规模的提升净利率不断提升经纪业务利息净收入驱动证券业务增长证券业务中经纪业务利息净收入均呈现小幅增长经纪业务手续费净收入4789亿元同比增长417利息净收入2439亿元同比增长509据年报信息公司2022年股基交易额1924万亿元同比下滑879略低于行业股基成交额下滑幅度-1087测算公司股基市场份额提升008个百分点至388测算公司平均佣金率为0239公司利息净收入同比增长主要得益于其它债权投资利息收入增长43至373亿元融出资金利息收入2414亿元同比略下滑2182022年两融业务规模呈现下滑态势期末融出资金规模366亿元较2021年末减少1570期初与期末平均融出资金40031亿元同比增长891融出资金市场份额维持在2021年水平约为254测算两融费率为603较2021年下降068个百分点自营业务方面自营投资收益1114亿元同比增长1136主要是金融投资规模同比大幅增长所致期末公司金融投资规模723亿元同比增长51782022年测算投资收益率为186较2021年下降145个百分点其中Q4投资收益率受债券市场大幅波动影响年化投资收益率仅0692022年Q1Q2Q3年化投资收益率分别为137291229权益类市场整体低迷下天天基金代销业绩短期下滑东方财富旗下天天基金开展基金代销业务方面我们认为公司基金代销业务收入下降主要是因为权益类市场整体较为低迷新发基金遇冷下公司天天基金日均活跃访问客户数为21366万同比下降3211客户认申购基金的频次较2021年下降3479基金销售额为20133亿元同比下滑1006基金销售保有规模方面期末天天基金非货币基金销售保有规模为5845亿元同比下降1327长期来看天天基金作为第三方互联网代销机构在居民财富管理需求增长权益类基金扩容背景下凭借互联网流量变现优势基金保有规模市占率继续提升保有规模增长的基础仍在我们仍然看好天天基金保有规模长期增长的趋势投资建议受到市场不利因素影响公司2022年业绩承压中长期来看公司作为互联网金融服务平台龙头公司在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势公司在证券业务及基金代销业务上实现流量变现具备核心竞争力及高成长空间且公司不断增强资本实力自营业务也有望继续为公司业绩贡献增量我们预计202320242025年归属于母公司所有者净利润分别为102121167113625亿元对应增速分别为200114291675根据最新股本测算EPS分别为077088103元股考虑到公司属于互联网金融服务平台龙头公司且未来业绩成长性可期我们认为给予公司2023年40-45倍PE较为合理维持对公司的买入评级风险提示市场波动加大风险公募基金扩容不及预期交投活跃度下降金融监管趋严互联网流量变现不及预期行业类家用电器行业2023年3月报扫地机器人线下高增线上销量降幅收窄杨甫S0530517110001周心怡研究助理投资建议1逐渐与地产关联度减弱面向存量市场针对旧厨房改造安装系数较低的集成烹饪中心相关标的包括亿田智能300911SZ和华帝股份002035SZ2当前低渗透高增速的新兴家电例如清洁电器智能微投和洗烘一体机其都基于消费者底层需求具备自身增长逻辑能够提高了家务效率或生活品质建议关注清洁电器龙头科沃斯603486SH发力海外新兴家电市场的石头科技688169SH定位中高端的投影仪龙头极米科技688696SH市场行情回顾本月2023216-2023316下同家用电器行业行情如下申万家用电器指数下跌114在申万31个一级行业中位于第15位相对上证指数沪深300深证成指创业板指分别变化-487pcts040pcts728pcts1068pcts子板块中家电零部件黑色家电小家电照明设备厨卫电器白色家电其他家电的涨跌幅分别为3009701-065-120-790-1078-1884行业数据追踪1根据产业在线2023年1月家用空调产量104180万台同比-2029销量103095万台同比-2257内销43379万台同比-2234库存量187507万台同比-6562冰箱产量44560万台同比-3515销量50856万台同比-2865内销29286万台同比-2257库存29499万台同比-22263洗衣机产量60250万台同比-970销量57967万台同比-1190内销33640万台同比-1803库存26767万台同比-457上游原材料价格2023年2月LME铜现货价8955美元吨同比-992环比-050LME铝现货价2417美此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要元吨同比-2587环比-288螺纹钢价4135元吨同比-1405环比159中塑价格指数762同比-869环比041相比去年同期家电上游原材料价格正处于峰值现价同比有较大下滑公司动态1石头科技和科沃斯推出2023年首款旗舰扫地机器人2小熊电器002959SZ发布2022年业绩快报3新宝股份002705SZ发布2022年业绩快报风险提示疫情反复影响原材料价格波动市场竞争加剧市场需求低于预期行业类扫地机器人和智能微投行业的量价关系探讨杨甫S0530517110001周心怡研究助理扫地机器人产品结构向上升级行业量减价增智能微投产品结构未优化行业量增价平扫地机器人和智能微投作为近年增长较快的新兴小家电种类目前的行业内部情况各有不同由于这两类产品线上占比达到90以上因此我们主要依据线上渠道的销售数据来分析根据奥维云网数据2022年全年扫地机器人线上渠道总销量为317万台同比-2714均价为3089元同比3458智能微投的线上总销量为520万台同比1225均价为1784元与21年的均价1783元基本相当扫地机器人由于产品结构优化升级带动均价上升其均价涨幅较快和洗地机行业高增共同抑制了扫地机器人的销量增长智能微投则由于主要零部件DLP芯片供给受限由成本低效果相对较弱的LCD芯片实现国产替代虽然LCD产品占比大幅提升但产品均价却保持平稳销量上延续增长智能微投销量增长源于差异化需求切实存在扫地机器人的销量驱动仍要依靠产品技术和功能的进步对比扫地机器人和智能微投行业的行业量价情况结合当前市场密切关注的扫地机器人以价换量是否可行问题我们认为智能微投行业的销量稳增而受均价和产品结构影响较小主要由于这部分对便携大屏的差异化需求始终存在当前的清洁电器市场主要分为扫地机器人和洗地机两部分两者具有一定互替性在扫地机器人的清洁力和智能化程度超过人工操作洗地机之前消费者倾向于选择针对性和清洁力更强的洗地机除非扫地机器人的价格大幅下降于洗地机产品技术发展和功能进步仍是行业增长的第一驱动力智能微投行业格局相对分散新品牌更具破局机会通常来说黑电板由于电子属性更强技术迭代更快市场参与者众多因此黑电的市场格局比白电要分散当前扫地机器人行业CR3高于70市场集中度高科沃斯作为行业龙头相比其他品牌在市占率上具有绝对优势形成了一超多强的局面而智能微投行业CR3将近30整体格局较为分散目前极米保持领先地位但与其他品牌的差距不大长期看智能微投的其他品牌在线上新兴渠道或线下都存在弯道超车的机会风险提示新品销售不及预期原材料价格波动汇率波动风险行业竞争加剧风险行业类行业深度新能源电池新技术之三钠离子电池成本驱动部分性能占优周策S0530519020001杨鑫研究助理钠离子电池具有资源丰富成本低的优势与锂处于同一主族具有相似物理化学性质的钠资源非常丰富完全不受资源和地域的限制所以钠离子电池能够完美解决资源卡脖子问题由于钠离子电池正极材料不需要用到价格较高的锂盐作为原材料加之阴阳极集流体均可使用价格较低的铝箔因此钠离子电池材料成本低于锂离子电池材料成本的30以上即使当碳酸锂价格跌至10万元吨时钠离子电池相对磷酸铁锂电池仍有15左右的成本优势倍率性能高低温性能优于磷酸铁锂钠离子的溶剂化能比锂离子更低即具有更好的界面离子扩散能力同时相同浓度的电解液具有比锂盐电解液更高的离子电导率因此钠离子电池的倍率性能更好功率输出和接受能力更强已公开的钠离子电池具备3C及以上充放电倍率在规模储能调频和新能车上均能得到很好的应用钠离子电池高低温性能较磷酸铁锂更优异在-20低温下容量保持率达到90以上高温80可以循环充放使用这将提升新能车在高温和低温环境下的续航里程达成率降低储能系统的一次投入成本和运行成本层状氧化物硬碳是当前主流方案按正极材料分钠离子电池主要有层状氧化物普鲁士蓝类化合物和聚阴离子型化合物体系层状氧化物结构类似于锂离子电池的三元材料其因技术转化容易能量密度高倍率性能较好而成为当前产业化进展最快的钠离子电池体系普鲁士体系原材料成本低廉能量密度高且理论寿命优于层状氧化物因此被认为是最有潜力的钠离子电池体系但是结晶水氰化物毒性问题是需要在规模化应用前解决的重大问题聚阴离子正极的循环性能较好且工作电压高但能量密度较低导电性倍率性能较差需要使用碳包覆或掺杂提高电子电导率负极材料方面硬碳材料具备储钠比容量较高储钠电压较低循环性能较好等诸多性能优势同时具备碳源丰富低成本无毒环保等优势是当前首选的钠离子电池负极材料钠离子电池在乘用车和储能应用前景大市场规模有望超1800亿元通过AB电池技术搭载钠离子电池的电此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要动车续航能到达到300500km且成本较锂离子电池更低有望在中低端电动车上广泛应用同样得益于成本优势聚阴离子体系的钠离子电池有较好的循环寿命在储能领域有较大的应用市场根据我们的测算2027年全球钠电池乘用车电动两轮车储能电池电动工具装机量分别有望达到2975261534328866GWh按照储能电池045元wh其他电池05元wh的价格进行计算总市场有望超1800亿元投资建议根据各公司的产业化进展来看2023年将会是各大企业实现钠离子电池量产及规模化应用的元年有望先后在二轮车乘用车储能领域实现逐步渗透建议重点关注电池及正负极材料环节推荐关注钠离子电池环节布局领先的企业宁德时代鹏辉能源孚能科技传艺科技维科技术钠电正极材料振华新材容百科技当升科技德创环保美联新材七彩化学钠电负极材料贝特瑞杉杉股份圣泉集团元力股份等风险提示新技术验证和测试进展不及预期新能源汽车销量及储能装机量不及预期原材料大幅上涨行业相关公司产能建设不及预期行业竞争加剧此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-12-请务必阅读正文之后的免责条款部分