一、财信研究观点
　　【市场策略】指数走势疲软，赚钱效应转弱
　　【基金研究】基金数据日跟踪（20230307）
　　【基金研究】基金行业跟踪
　　【债券研究】债券市场综述
　　二、重要财经资讯
　　【财经要闻】习近平：正确引导民营经济健康发展高质量发展
　　【财经要闻】今年前2个月我国外贸开局平稳
　　【财经要闻】国家市场监督管理总局局长罗文：大力促进个体工商户健康发展
　　【财经要闻】住房城乡建设部部长倪虹：对房地产市场企稳回升充满信心
　　【财经要闻】欧央行首席经济学家：通胀有所缓解，但3月之后仍需进一步加息
　　三、行业及公司动态
　　【行业动态】证监会升级为国务院直属机构，组建国家金融监督管理总局
　　【行业动态】轮胎行业龙头从3月开始上调价格
　　【行业动态】乘联会：预估2月新能源乘用车批发销量50万辆，环增30%，同增60%
　　【行业动态】证监会科技监管局局长姚前：建议重点发展基于AIGC技术的合成数据产业，构建大模型训练数据的监管体系
　　【行业动态】促进汽车消费，补贴措施纷纷出台
　　【其他公司跟踪】安图生物(603658.SH)：子公司及二级子公司通过高新技术企业认定
　　【其他公司跟踪】达安基因(002030.SZ)：全自动核酸检测分析系统取得医疗注册证
　　四、湖南经济动态
　　【湘股动态】长高电新（002452.SZ）:关于全资子公司在国家电网中标的公告
　　【湖南省地方动态及政策】住湘全国政协委员参加小组会议为谱写全面建设社会主义现代化国家新篇章贡献政协力量
　　近期研究报告集锦
　　【固定收益类】可转债周报（2.27-3.3）：关注政策驱动和复苏验证
　　【公司类】长盛轴承（300718.SZ）公司点评：下游需求回暖，风电滑动轴承进展顺利

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年03月08日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数328510-111市场策略指数走势疲软赚钱效应转弱中小综指1228294-200基金研究基金数据日跟踪20230307创业板指238373-197上证50271317-113基金研究基金行业跟踪沪深300404885-146债券研究债券市场综述二重要财经资讯A股市场概览财经要闻习近平正确引导民营经济健康发展高质量发展类别总市值流通市市盈率市净率财经要闻今年前2个月我国外贸开局平稳亿元值亿元PEPB全A9436007153831379165财经要闻国家市场监督管理总局局长罗文大力促进个体工商户健中小板1360421141322271271康发展创业板121452853153723395财经要闻住房城乡建设部部长倪虹对房地产市场企稳回升充满信上证50183335155588933125心沪深3005014033819291070134财经要闻欧央行首席经济学家通胀有所缓解但3月之后仍需进黄红卫分析师一步加息执业证书编号S0530519010001三行业及公司动态huanghongweihnchasingcom张曦月分析师行业动态证监会升级为国务院直属机构组建国家金融监督管理总执业证书编号S0530522020001zhangxiyuehnchasingcom局行业动态轮胎行业龙头从3月开始上调价格行业动态乘联会预估2月新能源乘用车批发销量50万辆环增30同增60行业动态证监会科技监管局局长姚前建议重点发展基于AIGC技术的合成数据产业构建大模型训练数据的监管体系行业动态促进汽车消费补贴措施纷纷出台其他公司跟踪安图生物子公司及二级子公司通过高新603658SH技术企业认定其他公司跟踪达安基因002030SZ全自动核酸检测分析系统取得医疗注册证四湖南经济动态湘股动态长高电新002452SZ关于全资子公司在国家电网中标的公告湖南省地方动态及政策住湘全国政协委员参加小组会议为谱写全面建设社会主义现代化国家新篇章贡献政协力量此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要近期研究报告集锦固定收益类可转债周报227-33关注政策驱动和复苏验证公司类长盛轴承300718SZ公司点评下游需求回暖风电滑动轴承进展顺利此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略指数走势疲软赚钱效应转弱黄红卫S0530519010001一市场综述截止收盘上证指数跌111科创50跌169创业板指跌197行业板块方面石油石化煤炭建筑装饰涨幅居前电子美容护理通信跌幅居前主题概念方面连板指数打板指数采掘服务一致评级指数涨幅居前沪市189家上涨1823家下跌深市227家上涨2532家下跌两市共计涨停25家跌停1家全部A股PE中位数为3513倍位于历史后4435分位创业板PE中位数为4138倍位于历史后2552的分位上证50沪深300PE中位数分别为19842243倍位于历史后73514087的分位二资金面两市共计成交金额9327亿高于前20日成交均额833911亿市场整体资金流向来看上个交易日沪深两市共计净流出109431亿其中沪深300净流出19688亿创业板指净流出4746亿共有487家公司获得净流入3334家公司资金为净流出行业资金流向上个交易日资金流入申万一级行业前三名为银行采掘建筑装饰排名居后三名的行业为电子计算机机械设备陆股通昨日暂停交易三市场策略指数走势疲软赚钱效应转弱根据海关统计今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降08其中出口35万亿元增长09进口268万亿元下降29贸易顺差81032亿元扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元下降83其中出口5063亿美元下降68进口38942亿美元下降102贸易顺差11688亿美元扩大68在2020-2022年上半年出口高增速对我国经济增长带来有力支撑前期高基数叠加外需减弱2023年出口可能成为GDP拖累项目消息面上交所总经理蔡建春表示与5年前相比国有上市公司利润增长70但市值仅增长10市净率为086倍下降30明显低于全市场16倍的平均水平蔡建春建议国务院国资委财政部等央企主管部委协同中国证监会共同推动央企用好资本市场的融资优势和资产配置功能不断做强做优做大促进央企估值水平合理回归推动央企上市公司质量提高价值挖掘和提升2023年设定的GDP增速目标5略低于此前地方两会中的31个省市GDP加权平均增速2023年在56左右叠加前2月份的出口有所承压周二市场午后一度走低上证指数收跌111跌破3300点科创50指数收跌169创业板指收跌197分板块而言在消息面驱动下中字头央企相对抗跌但数字经济板块走弱市场赚钱效应不强下跌个股近4600只两市共计成交金额9327亿并未明显放量总体而言市场仍在交易GDP增速目标以及近期高频经济数据短期虽有一定压力但A股中长期向上的逻辑并未变更2023年以来A股领涨板块主要集中在两个领域一是以计算机通信传媒电子为代表的数字经济和人工智能板块主要受ChatGPT概念火爆以及数字中国利好政策驱动数字中国建设整体布局规划提出将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考2023年数字中国建设将明显提速二是以建筑装饰机械设备钢铁建筑材料为代表的大基建领域主要受近期基建高频数据超预期驱动结合2023年政府工作报告相关表述来看我们认为大基建领域行情持续性有待观察建议关注数字经济板块基金研究基金数据日跟踪20230307刘鋆S05305190900013月7日上证基金指数-115LOF基金价格指数-069ETF基金价格指数-142上证50ETF-113沪深300ETF-139中证500ETF-156标普500ETF03日经225ETF基金046德国30ETF114法国CAC40ETF057黄金ETF012白银基金-06豆粕ETF067嘉实原油1383月7日ETF总成交额约1105亿元日内能源类开放共赢类品种表现突出此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要基金研究基金行业跟踪刘鋆S0530519090001一易方达安心回馈A001182基金经理变动根据公告林虎自3月4日起不再担任易方达安心回馈A001182易方达裕祥回报A002351的基金经理上述2只基金目前分别有李中阳王晓晨独立管理二石英材料石英坩埚角度出发的基金选择事件高纯石英砂材料供给短缺硅片拉制过程中石英坩埚层出现质量问题品种梳理1侧重光伏单环节石英股份欧晶科技广发吴远怡008638信诚孙浩中0002092侧重光伏产业链TCL中环石英股份易方达祁禾001856另有前海开源崔宸龙0056693侧重泛材料菲利华等广发邱璟旻270005等上述品种中易方达祁禾001856和广发吴远怡008638系我们2023年基金组合的底层品种债券研究债券市场综述黄红卫S0530519010001刘文蓉研究助理3月7日1年期国债到期收益率下行08bp至22910年期国债到期收益率下行10bp至2871年期与10年期国债期限利差持平在58bp1年期国开债到期收益率上行35bp至25210年期国开债到期收益率下行09bp至306DR001上行196bp至142DR007上行57bp至188国债期货10年期主力合约涨0155年期主力合约涨0092年期主力合约涨0043年期AAA级信用利差上行046bp至4243bp3年期AA-AAA级等级利差持平在5984bp二重要财经资讯财经要闻习近平正确引导民营经济健康发展高质量发展黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据新华社消息中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平6日下午看望了参加全国政协十四届一次会议的民建工商联界委员并参加联组会听取意见和建议他强调党中央始终坚持两个毫不动摇三个没有变始终把民营企业和民营企业家当作自己人要引导民营企业和民营企业家正确理解党中央方针政策增强信心轻装上阵大胆发展实现民营经济健康发展高质量发展财经要闻今年前2个月我国外贸开局平稳黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据海关总署官网消息据海关统计今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比下同微降08其中出口35万亿元增长09进口268万亿元下降29贸易顺差81032亿元扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元下降83其中出口5063亿美元下降68进口38942亿美元下降102贸易顺差11688亿美元扩大68今年前2个月我国外贸进出口主要呈现以下特点一般贸易进出口比重提升对东盟进出口增长对欧盟美国日本等下降民营企业进出口比重超五成机电产品出口增长劳密产品下降铁矿砂煤进口量增价跌原油天然气进口量减价扬大豆进口量价齐升财经要闻国家市场监督管理总局局长罗文大力促进个体工商户健康发展黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据上证报消息国家市场监督管理总局局长罗文在十四届全国人大一次会议第二场部长通道采访活动中表示今年市场监管部门将重点开展三方面工作大力促进个体工商户健康发展包括开展分型分类帮扶工作充分发挥个体工商户公共服务平台的作用继续办好全国个体工商户服务月活动罗文介绍近年来全国个体工商户蓬勃发展从2012年底的4059万户增长到现在的115亿户充分展现了我国经济发展的活力与韧性此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要财经要闻住房城乡建设部部长倪虹对房地产市场企稳回升充满信心黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据上证报消息3月7日下午在十四届全国人大一次会议举行第二场部长通道采访活动上住房城乡建设部部长倪虹表示对房地产市场企稳回升充满信心倪虹表示首先从市场供给和需求看新冠疫情防控取得了决定性胜利防控政策也作出优化调整这对房地产供需两端都产生了积极影响在供给端施工人员施工材料都可以顺利进场很多住房项目复工率大大提高在需求方端房地产项目的售楼处看房量大幅提升成交量也明显改善其次从市场预期看今年12月份全国商品房销售结束了13个月的负增长虽然70个大中城市的房价有涨有跌但总体来看价格平稳同时保交楼工作也在扎实推进切实保障了购房人的合法权益房企合理性融资也得到了改善应该说市场主体信心正在恢复再者从政策落实情况看大力支持首套住房合理支持二套住房的政策都已出台并正在落实见效同时不让投机炒房者重新入市原则上不支持三套以上购房的要求各地也在认真落实财经要闻欧央行首席经济学家通胀有所缓解但3月之后仍需进一步加息黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据财联社消息当地时间周一3月6日欧洲央行首席经济学家莱恩表示尽管有迹象显示价格压力正在缓解但欧洲央行仍可能在未来几个月进一步加息以抗击欧元区的高通胀欧洲央行将于当地时间下周四3月16日公布最新利率决议该央行在上月公布利率决议时就已提前宣布将在3月议息会议上再次加息50个基点预计届时欧洲央行还将对其未来的加息路径提供一些指引莱恩表示目前有关潜在通胀压力的信息表明在3月会议之后进一步加息将是合适的自去年7月结束长达8年的负利率政策以来欧洲央行连续五次大幅加息累计加息300个基点三项主要利率中再融资利率升为300边际贷款利率为325存款利率为250三行业及公司动态行业动态证监会升级为国务院直属机构组建国家金融监督管理总局刘敏S0530520010001根据新华社消息根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案中国证券监督管理委员会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构强化资本市场监管职责划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责由中国证券监督管理委员会统一负责公司企业债券发行审核工作同时我国将组建国家金融监督管理总局统一负责除证券业之外的金融业监管强化机构监管行为监管功能监管穿透式监管持续监管统筹负责金融消费者权益保护加强风险管理和防范处置依法查处违法违规行为作为国务院直属机构中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局以上国务院机构改革方案中金融监管机构改革将使得金融监管部门职责更加明晰证监会升级为国务院直属机构权力将更加集中统筹性综合性监管能力增强对系统性综合性风险的防范能力进一步加强对于公司企业债券的发行与审核由原来的央行发改委证监会三头监管调整为央行与证监会的两头监管有利于建设统一开放竞争有序的债券市场体系加快建设全国统一大市场有利于推进债券市场互联互通提高定价效率及流动性促进债券市场健康发展同时将提高融资效率有利于降低债券发行人的融资成本风险提示改革进度不及预期行业动态轮胎行业龙头从3月开始上调价格周策S0530519020001据轮胎商业网信息2023年以来轮胎行业乎整装待发等待着旺市的到来经历了短暂的消停刚刚进入3月涨价通知一张接一张这其中有山东巨头赛轮玲珑双星也包含华东正道等拥有一定实力的轮胎企业价格涨幅普遍为2-3轮胎厂不再拼命压价消库存开始重新提价据数据显示在上个月轮胎销量上涨成为主基调卓创咨询调查的样本中环比上涨的轮胎销量上涨的经销商环比此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要增加89多数上涨幅度超过50市场一切都在向着好的方向发展风险提示下游需求不及预期行业动态乘联会预估2月新能源乘用车批发销量50万辆环增30同增60周策S0530519020001杨鑫研究助理3月7日乘联会发布了2月1-28日乘用车销量更新数据2月1-28日新能源乘用车市场零售438万辆同比增长59较上月增长32今年以来累计零售77万辆同比增长23全国乘用车厂商新能源批发50万辆同比增长58较上月增长29今年以来累计批发889万辆同比增长21乘联会2022年11月全国乘用车市场新能源销量万辆以上的14家厂商批发销量占总体新能源乘用车全月销量的855这些企业的2月预估销量为43万辆按照正常结构占比预测2月的全国新能源乘用车销量在50万辆环比增30同比增60行业动态证监会科技监管局局长姚前建议重点发展基于AIGC技术的合成数据产业构建大模型训练数据的监管体系曹俊杰S0530522050001中国证监会科技监管局局长姚前在中国金融杂志撰文称建议重点发展基于AIGC技术的合成数据产业以更高效率更低成本更高质量为数据要素市场增量扩容助力打造面向人工智能未来发展的数据优势在强化数据要素优质供给方面应统筹兼顾自立自强和对外开放可考虑对WikipediaReddit等特定数据源建立过滤后的境内镜像站点供国内数据处理者使用此外还建议构建大模型训练数据的监管体系国家相关部门应对大模型训练数据的处理和使用标准进行统一规范建立数据托管机制对数据托管方进行约束要求数据托管方按照监管机构的规定对数据来源处理结果以及使用去向等进行监测从而使得模型的输入输出结果符合监管要求行业动态促进汽车消费补贴措施纷纷出台杨甫S0530517110001全国消费促进月于3月1日正式开启各地方政府纷纷响应给出了丰厚的补贴政策来提振消费作为消费主力之一的汽车市场也是受到格外关照除了政府补贴车企也积极响应具体情况如下长安深蓝深蓝SL03最高补贴3000元4000元电卡广汽埃安在2023年3月1日-3月31日期间将针对AIONYAIONSPlus的部分车型给予5000元台的限时交付激励同时还将针对AION系列车型给出3年0息超低首付的限时金融补贴吉利汽车在2023年3月1日-3月31日期间全系车型都可享受99元抵扣50购置税的补贴补贴金额在3000-8000元之间中国一汽凡在吉林省内购买中国一汽集团旗下品牌汽车的消费者均可依照购车发票价格和能源类型获得最高37000元补贴东风本田自3月1日至3月31日上湖北牌照东风本田全系车享受补贴最高达68万3月5日岚图汽车官方也发布宣传海报旗下岚图梦想家限时降价4万元补贴后售价区间为3299-3999万元另外北京杭州上海山东等地区地方政府都推出各种汽车销售政策或是新能源车消费补贴或者置换补贴或是发放消费券无一是为了促进汽车消费相信后续会有更多的车企加入到政企同补的活动中来尽管2月车市的销量数据还没正式公布但从车市终端的状态看汽车市场的温度并没有快速回暖汽车流通协会预计3月终端零售量将稳定增长有望达到180万辆而同期为150万辆目前各大汽车厂家联合地方政府开展各种活动通过共同努力刺激汽车消费者出手购车提升汽车消费信心其他公司跟踪安图生物603658SH子公司及二级子公司通过高新技术企业认定邹建军S0530521080001龙靖宁研究助理3月7日晚间公告公司全资子公司郑州伊美诺生物技术有限公司以下简称伊美诺二级子公司郑州标源生物科技有限公司以下简称郑州标源于近日收到河南省科学技术厅河南省财政厅国家税务总局河南省税务此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要局联合颁发的高新技术企业证书被认定为高新技术企业证书编号分别为GR202241002936GR202241003865发证日期分别为2022年12月1日2022年12月23日有效期均为三年本次系伊美诺原高新技术企业证书有效期满后进行的重新认定伊美诺2022年已按照15的企业所得税税率进行纳税申报及预缴因此本次获得高新技术企业证书不影响公司2022年度的相关财务数据本次系郑州标源首次获得高新技术企业的认定预计将对公司中长期的财务状况和经营业绩产生一定积极影响其他公司跟踪达安基因002030SZ全自动核酸检测分析系统取得医疗注册证邹建军S0530521080001龙靖宁研究助理3月7日晚间公司发布公告称近日公司取得国家药品监督管理局颁发的医疗器械注册证一个产品名称为全自动核酸检测分析系统有效期自批准之日起至2028年3月6日该注册证的取得丰富了公司的产品组合拓宽了公司产品的应用领域风险提示市场需求存在不确定性四湖南经济动态湘股动态长高电新002452SZ关于全资子公司在国家电网中标的公告胡彬清S05305200800032023年3月7日国家电网有限公司电子商务平台httpsecpsgcccomcn发布了国家电网有限公司2023年第一批采购输变电项目第一次变电设备含电缆招标采购中标公告国家电网有限公司2023年第二批采购输变电项目第一次变电设备单一来源采购成交公告和国家电网有限公司2023年第十批采购特高压项目第一次设备招标采购中标公告长高电新科技股份公司以下简称公司全资子公司湖南长高电气有限公司湖南长高成套电器有限公司湖南长高森源电力设备有限公司湖南长高高压开关有限公司分别在组合电器成套设备隔离开关等三大类产品招标中中标在上述招标项目中四个全资子公司合计中标1736129万元占公司2021年经审计合并营业收入的1141签署正式合同后其合同的履行预计将对公司2023年度及以后年度的经营业绩产生积极影响且不影响公司的独立性湖南省地方动态及政策住湘全国政协委员参加小组会议为谱写全面建设社会主义现代化国家新篇章贡献政协力量胡彬清S0530520080003据华声在线消息6日住湘全国政协委员分别参加小组会议在各组参与讨论参加民进界别小组会议讨论时住湘全国政协委员潘碧灵说聆听汪洋主席所作的全国政协常委会工作报告深深为过去5年人民政协所取得的辉煌成就而振奋和自豪为能够亲身经历参与其中而倍感荣幸他说5年来十三届全国政协坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导深入贯彻落实中共十九大和二十大精神准确把握人民政协性质定位紧紧围绕中心服务大局务实有效推进专门协商机构建设人民政协事业展现新作为呈现新气象为党和国家事业发展作出了新贡献报告中提及的一项项工作一系列数据的背后是人民政协汇聚磅礴力量以政协之能服务发展之为是广大政协委员顶天线接地气访庙堂入基层为国履职为民尽责的使命担当住湘全国政协委员陈赤平在参加九三学社小组会议讨论时表示全国政协常委会工作报告突出强调了政治引领和政治学习协商的地位和作用以及凝聚共识的作用将按照报告提出的五个必须要求结合本职工作和九三学社界别特色突出在服务中心大局协商议政凝聚共识增进团结等方面做出更多扎实有效的工作住湘全国政协委员柳玲玲在参加侨联小组会议讨论时认为全国政协常委会工作报告鼓舞人心催人奋进有高度有深度有温度致广大而尽精微建真言而谋实策自己将时刻心系国之大者聚焦侨之关切尽己之力努力做一个新时代懂政协会协商善议政守纪律讲规矩重品行的全国政协委员委员们纷纷表示要认真学习领会全国政协常委会工作报告紧密结合全面贯彻落实党的二十大精神坚持发扬民主和增进团结相互贯通建言资政和凝聚共识双向发力为谱写全面建设社会主义现代化国家新篇章贡献政协力量此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要近期研究报告集锦摘要固定收益类可转债周报227-33关注政策驱动和复苏验证黄红卫S0530519010001彭刚龙S0530521060001刘文蓉研究助理二级市场1转债跟随权益上涨截至3月3日上证指数周环比上涨187收于332839点上证转债周环比上涨055收于35311点中证转债周环比上涨056收于40781点利率债收益率普遍上行3月3日1年期国债收于232周环比上行3BP10年期国债收于290周环比下行1BP2从转债所属行业来看通信计算机和建筑装饰等板块领涨周涨幅分别为262257和2443个券表现周涨跌幅排名前三位的转债分别为特一转债太极转债和中钢转债周涨跌幅分别为13361208和1159周涨跌幅排名末三位的转债分别为盘龙转债晶瑞转债和恩捷转债周涨跌幅分别为-1888-1841和-8664转债估值回升截至3月3日全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为303和407周环比分别上升22个百分点和上升10个百分点其中分平价来看平价低于100100-110110-120120-130高于130的转债的转股溢价率均值分别为5601242322613331732周环比分别上涨092下跌007上涨347下跌092上涨061个百分点一级跟踪上周227-33无转债上市共有3只转债发行分别为中旗转债测绘转债和精测转2发行规模分别为54亿元407亿元和1276亿元分别属于建筑材料建筑装饰和机械设备行业截至3月3日待发新券中已拿通过证监会核准的转债共有30家规模共计33673亿元已通过发审委批准的转债共有12家规模共计16276亿元核心观点市场上涨估值回升上周转债市场跟随权益市场上涨地产数据回暖2月PMI超预期信贷持续改善等各种信号对权益市场产生一定支撑转债估值本周有所抬升但整体仍处于22年以来的较低位置权益市场长期向上趋势确定性较强偏股型转债配置力度可适当加大一方面可关注正股行业景气度较高弹性较强的存量个券同时警惕高价券的赎回风险另一方面近期市场交易情绪偏强可关注基本面预期较好定价合理的新券和次新券建议主要关注两条主线一为高端制造国产替代和创新技术产品等领域主要包括半导体风电汽车一体化压铸钙钛矿电池等方向以及受益于政策驱动的数字经济相关行业二为受益于复苏节奏的消费地产基建等扩内需稳增长仍为政策驱动国内经济弱复苏的态势下需把握复苏节奏需关注高频数据来验证风险提示转债估值风险股市波动风险公司类长盛轴承300718SZ公司点评下游需求回暖风电滑动轴承进展顺利袁玮志S0530522050002公司下游客户集中在工程机械汽车和一般工业行业经济复苏有望带动需求需求回暖工程机械方面受益国内经济稳健复苏据央视财经挖掘机指数显示今年1月份我国多省份多类设备开工率平均工作时长平均作业量实现同比增长按照行业惯例受春季开工等因素影响3-5月为工程机械销售旺季此外一般工业行业也有望随国内经济一起复苏下游的需求回暖有望带动公司相关产品的增长汽车方面新产品的验证较此前有所加快且随着车辆内置架构电动化程度的提升未来单车的滑动轴承价值量也有望小幅提升我们预计汽车类的相关产品有望保持20-30左右的增长后续有望超过工程机械的营收占比高毛利率的汽车类产品的快速增长也有望带动公司综合毛利率进一步提升风电轴承进展顺利今年有望实现节点突破以单GW计算滚动轴承市场空间为26亿滑动轴承市场空间为15亿其中主轴轴承市场空间为6-7千万齿轮箱市场空间为4-5千万偏航变桨轴承市场空间为2-3千万理论上滑动轴承可应用于主轴轴承偏变轴承和齿轮箱轴承目前齿轮箱的替换进度最快主要原因是公司在工业变速箱上有成熟应用有更多的技术积累开发齿轮箱中的滑动轴承更有优势目前公司的两种类型应用于齿轮箱中的产品已经进行了内部的台架测试预计3月份有望进行挂机测试阶段其次主轴轴承目前已完成了材料验证偏航变桨轴承也正处于开发过程中降本压力下国内渗透率有望快速提升海外对滑动轴承的研究很早如全球风电龙头维斯塔斯已在部分海上风电机型中采用了与德国RENK公司联合开发的滑动轴承此外德国威能极公司于2013年开发出35xMW半直驱型滑动轴承风电齿轮箱已实现8MW滑动轴承风电齿轮箱研制但国外滑动轴承渗透率一直不高我们认为主要是国外降本的压力和诉求不强更看重的是整机质量和技术成熟度但国内风电降本是行业发展的最大原动力如23年3月初上海4个海上风电项目合计800MW又出现了低电价中标的情况业主申报上网电价在02070245元kwh区间对应的项目资本金IRR明显承压因此我们认为降本压力下滑动轴承的渗透率有望快速提升此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要非标程度高材料和设计壁垒高滑动轴承的非标准化程度较高公司产品的技术壁垒正是体现在根据不同应用领域的各种工况要求选择不同的高分子材料配方材料制备和加工工艺以金属塑料聚合物自润滑卷制轴承为例产品以优质低碳钢为基体中间烧结铜合金表面涂覆PTFE或其他高分子材料聚合物为主但中间层的铜合金和表面涂覆层的材料需要根据滑动轴承在风电的特殊工作工况进行特殊配方和加工盈利预测与估值23年下游需求回暖疫情消退原材料价格回落趋稳公司产能利用率有望进一步提高风电新增装机和以大代小均有望维持较高增长降本诉求下滑动轴承的渗透率有望在挂机测试后提速我们看好公司在汽车和风电领域的高毛利率和高成长性预计公司2022-2024年实现营收1214518亿元归母净利润169231303亿元eps为057077102元对应PE为344725301926倍给予23年30-40倍PE合理区间231-308元维持公司买入评级风险提示原材料价格波动下游风电装机不及预期滑动轴承挂机试验不及预期此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分