【市场策略】密切关注外围市场风险，短期更宜谨慎
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.72%，科创50涨1.45%，创业板指跌0.59%;行业板块方面，农林牧渔、电子、公用事业涨幅居前，建筑材料、轻工制造、石油石化跌幅居前；主题概念方面，连板指数、半导体封测指数、半导体硅片指数涨幅居前；沪市396家上涨，1607家下跌；深市478家上涨，2269家下跌；两市共计涨停20家，跌停11家；全部A股PE中位数为34.34倍，位于历史后38.47%分位，创业板PE中位数为41.34倍，位于历史后25.29%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.98、21.96倍，位于历史后67.10%、37.09%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额9324亿，高于前20日成交均额8177.11亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出483.05亿，其中沪深300净流出9.46亿、创业板指净流入6.57亿。共有670家公司获得净流入、3152家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电子、农林牧渔、综合，排名居后三名的行业为计算机、电气设备、化工。北上资金方面，沪股通净流出15.77亿，深股通净流入23.32亿，共计净流入7.55亿。截止3月13日，融资余额为14921.61亿，较上一交易日增加18.12亿。
　　（三）市场策略
　　密切关注外围市场风险，短期更宜谨慎。硅谷银行危机事件敲醒了欧美银行业警钟，也弱化了美联储近期加息预期。隔夜指数互换（OIS）最新定价显示，交易员押注美联储政策利率将在5月会议达到4.83%左右的峰值，与当前水平相比，这意味着美联储约还有25个基点的加息空间，之后到12月会议，则会有大约3次每次25个基点的降息。相比之下，上周五收盘水平显示市场预计政策利率将在6月会议达到5.30%的峰值，而上周四显示在7月会议达到约5.5%的峰值。
　　随着美联储加息预期降温，美债、贵金属、数字货币等流动性驱动品种均较大上行。但市场对银行风险重新定价、并开始考虑衰退预期，全球股市总体表现不佳。周二A股指数探底后逐步回升，上证指数收跌0.72%，科创50指数收涨1.45%，创业板指收跌0.59%。
　　总体而言，2022年10月底A股市场反弹动力在于：中国经济修复预期、美联储加息放缓或暂停预期。随着《2023年政府工作报告》设定5%经济增长预期目标、美联储加息预期变化、外围市场不确定性增加，A股市场此前反弹的动力有所削弱。当下海外美股及港股市场仍面临较大不确定性，预计A股市场短期也有一定压力，短期建议以观望为主。后续密切关注美国2月份CPI数据、3月下旬美联储议息会议及点阵图对全球市场的扰动。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年03月15日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数324531-072市场策略密切关注外围市场风险短期更宜谨慎中小综指1202841-099基金研究基金数据日跟踪20230314创业板指234311-059上证50264511-071债券研究债券市场综述沪深300398470-060二重要财经资讯财经要闻银保监会把支持恢复和扩大消费摆在优先位置做好对A股市场概览投资的融资保障类别总市值流通市市盈率市净率财经要闻财政部进一步加强代理记账行业监管亿元值亿元PEPB全A9348197053531357162财经要闻工信部稳住重点行业发展巩固工业经济回升向好势头中小板1330981117702216265财经要闻市场监管总局恢复和扩大消费需要平衡发展新能源汽创业板120945851183636391车消费存短板上证50179256152361911122财经要闻中方再次扩大中国公民出境团队旅游国家范围沪深3004974463767061050132财经要闻农业农村部1月全国批发市场白条猪每公斤2372元环邹建军分析师比下降188执业证书编号S0530521080001财经要闻银行业风险担忧在欧洲市场持续发酵zoujianjunhnchasingcom龙靖宁研究助理三行业及公司动态longjingninghnchasingcom行业动态山东电力现货市场拟设置负电价作为价格下限其他公司跟踪新产业300832SZ新冠抗原检测试剂盒胶体金法获得医疗器械注册证其他公司跟踪海思科002653SZ创新药HSK31679片期临床试验获得伦理批准四湖南经济动态湘股动态时代电气688187SH关于控股子公司对外投资中低压功率器件产业化建设项目的进展公告湖南省地方动态及政策2022年湖南省新增规模以上工业企业2013家近期研究报告集锦固定收益类可转债周报36-310弱预期下寻找结构性机会此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略密切关注外围市场风险短期更宜谨慎黄红卫S0530519010001一市场综述截止收盘上证指数跌072科创50涨145创业板指跌059行业板块方面农林牧渔电子公用事业涨幅居前建筑材料轻工制造石油石化跌幅居前主题概念方面连板指数半导体封测指数半导体硅片指数涨幅居前沪市396家上涨1607家下跌深市478家上涨2269家下跌两市共计涨停20家跌停11家全部A股PE中位数为3434倍位于历史后3847分位创业板PE中位数为4134倍位于历史后2529的分位上证50沪深300PE中位数分别为18982196倍位于历史后67103709的分位二资金面两市共计成交金额9324亿高于前20日成交均额817711亿市场整体资金流向来看上个交易日沪深两市共计净流出48305亿其中沪深300净流出946亿创业板指净流入657亿共有670家公司获得净流入3152家公司资金为净流出行业资金流向上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电子农林牧渔综合排名居后三名的行业为计算机电气设备化工北上资金方面沪股通净流出1577亿深股通净流入2332亿共计净流入755亿截止3月13日融资余额为1492161亿较上一交易日增加1812亿三市场策略密切关注外围市场风险短期更宜谨慎硅谷银行危机事件敲醒了欧美银行业警钟也弱化了美联储近期加息预期隔夜指数互换OIS最新定价显示交易员押注美联储政策利率将在5月会议达到483左右的峰值与当前水平相比这意味着美联储约还有25个基点的加息空间之后到12月会议则会有大约3次每次25个基点的降息相比之下上周五收盘水平显示市场预计政策利率将在6月会议达到530的峰值而上周四显示在7月会议达到约55的峰值随着美联储加息预期降温美债贵金属数字货币等流动性驱动品种均较大上行但市场对银行风险重新定价并开始考虑衰退预期全球股市总体表现不佳周二A股指数探底后逐步回升上证指数收跌072科创50指数收涨145创业板指收跌059总体而言2022年10月底A股市场反弹动力在于中国经济修复预期美联储加息放缓或暂停预期随着2023年政府工作报告设定5经济增长预期目标美联储加息预期变化外围市场不确定性增加A股市场此前反弹的动力有所削弱当下海外美股及港股市场仍面临较大不确定性预计A股市场短期也有一定压力短期建议以观望为主后续密切关注美国2月份CPI数据3月下旬美联储议息会议及点阵图对全球市场的扰动基金研究基金数据日跟踪20230314刘飞彤S05305220700013月14日上证基金指数收报656024点-04LOF基金价格指数收报439411点-044ETF基金价格指数收报115316点-059上证50ETF-067沪深300ETF-062中证500ETF-081标普500ETF-204日经225ETF基金-197德国30ETF-421法国CAC40ETF-41黄金ETF13白银基金272豆粕ETF-108嘉实原油-1833月14日ETF总成交额约1044亿元总成交量约771亿份日内芯片类品种表现突出债券研究债券市场综述黄红卫S0530519010001刘文蓉研究助理3月14日1年期国债到期收益率上行06bp至22710年期国债到期收益率下行05bp至2871年期与10年期国债期限利差收窄1bp至60bp1年期国开债到期收益率上行03bp至25410年期国开债到期收益率下行05bp至303DR001上行213bp至183DR007上行110bp至208国债期货10年期主力合约涨0145此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要年期主力合约涨0082年期主力合约涨0023年期AAA级信用利差上行032bp至3778bp3年期AA-AAA级等级利差下行200bp至5784bp二重要财经资讯财经要闻银保监会把支持恢复和扩大消费摆在优先位置做好对投资的融资保障黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据银保监会官网消息3月13日银保监会党委书记主席郭树清主持召开党委会和委务会会议指出当前我国经济快速恢复市场流通明显改善金融体系运行平稳各种风险总体可控中国特色社会主义制度优势进一步得到彰显要围绕贯彻落实政府工作报告各项任务积极主动作为助力全面建设社会主义现代化国家开好局起好步要全力推动国民经济持续向好把支持恢复和扩大消费摆在优先位置做好对投资的融资保障助力社会领域加快补短板不断优化进出口贸易金融服务更好支持现代化产业体系建设为高质量发展贡献更多金融力量要持续推进金融供给侧结构性改革强化金融机构治理体系建设大力推动各类银行保险机构回归本源规范发展第三支柱养老保险稳步扩大银行业保险业制度型开放要坚持底线思维及时处置各类风险隐患深化中小金融机构改革不断强化金融稳定保障体系牢牢守住不发生系统性风险的底线财经要闻财政部进一步加强代理记账行业监管黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据财政部官网消息为贯彻落实党中央国务院决策部署深化代理记账行业放管服改革进一步提高政府监管效能激发市场主体活力推动行业高质量发展切实做好2023年代理记账行业管理工作财政部印发通知指导做好2023年代理记账行业管理工作通知要求各省级财政部门应当深入贯彻中央办公厅国务院办公厅关于进一步加强财会监督工作的意见和国务院办公厅关于进一步规范财务审计秩序促进注册会计师行业健康发展的意见国办发202130号精神落实全国会计管理工作会议要求继续开展代理记账行业无证经营虚假承诺等违法违规行为专项整治具体整治工作通知另行下发持续发力久久为功对违法违规行为坚持零容忍同时在推进行业整治工作走深走实的过程中重点推动建立部门协同机制创新监管方式加强信用监管强化队伍建设等确保行业整治工作取得实效逐步从根本上解决问题实现会计秩序有效整肃执业风气全面好转财经要闻工信部稳住重点行业发展巩固工业经济回升向好势头黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据工信部官微消息3月14日工信部党组书记部长金壮龙主持召开党组会议和干部大会金壮龙要求要抓好开局之年工作坚决落实党和国家机构改革方案加强协同配合强化履职能力不折不扣把机构改革任务落到实处健全产业科技创新体系强化企业创新主体地位推进创新链产业链资金链人才链深度融合促进科技成果高效转化加快实施十四五规划重大工程项目发挥重点地区作用稳住重点行业发展巩固工业经济回升向好势头提升产业链供应链韧性和安全水平稳步实施关键核心技术攻关工程加快推进产业基础再造工程和重大装备攻关工程加强产业链关键环节产能储备和备份推动制造业高端化智能化绿色化发展大力发展战略性新兴产业加快传统产业和中小企业数字化转型深化质量品牌建设积极推行绿色制造智能制造扎实推进重点领域节能降碳切实落实两个毫不动摇持续优化中小企业发展环境促进大中小企业融通创新激发涌现更多专精特新企业加快5G工业互联网等新型信息基础设施建设和应用壮大数字经济核心产业推动集成电路工业软件产业高质量发展积极培育新业态新模式深化放管服改革优化产业政策实施方式更大力度吸引和利用外资为产业发展营造良好环境财经要闻市场监管总局恢复和扩大消费需要平衡发展新能源汽车消费存短板黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据市场监管总局官网消息从近三年趋势看因平台经济的跨区域扩张人口资本的跨区域流动市场要素的跨此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要区域配置广东浙江上海北京4个省市的消费正在加速集聚消费投诉数量与消费活跃水平呈正相关关系四省市消费投诉数量在全国的占比从2020年的318增长到2022年的4516消费投诉的加速集聚在一定程度上反映了消费供给侧发展的不平衡需要进一步恢复和扩大中西部地区消费推动更高质量更加平衡的发展2022年全国市场监管部门共受理商品投诉86232万件占投诉的6581较上年提高437个百分点服务投诉44806万件占投诉的3419商品类投诉占比提升反映了实体经济下行压力下产品质量问题凸显值得关注的是随着新能源汽车渗透率快速提高消费者对品质的要求也在不断提升2022年平台接收新能源汽车投诉举报16万件同比增长6284其中合同问题质量问题虚假宣传问题增速较快分别同比增长1263377357565消费者诉求聚焦在售后服务不完善不履行三包承诺行驶中突然熄火漏油发动机异响刹车转向失灵电池模块损坏发布虚假信息诱导消费者签订不公平格式条款减轻车企责任财经要闻中方再次扩大中国公民出境团队旅游国家范围黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据央视新闻消息3月14日外交部发言人汪文斌主持例行记者会汪文斌介绍前段时间我们在部分国家试点恢复中国公民出境团队旅游总体实施情况良好近期中国疫情保持平稳态势民众出境旅游需求上升多国盼望中国游客到访为此中方决定自3月15日起扩大开放公民出境团队游国家试点范围为出境旅游进一步创造有利条件主管部门将继续指导旅游企业周密组织实施同时也希望游客出行前做好自我健康监测在国外时注意自身安全和防护严格遵守我国及当地防疫要求做到健康出游安全出游文明出游财经要闻农业农村部1月全国批发市场白条猪每公斤2372元环比下降188黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据农业农村部官微消息1月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2897万头环比下降63同比增长171月份规模养殖生猪每头净利润-133元环比下降1282散养生猪每头净利润-272元环比下降18591月份全国批发市场白条猪价格为2372元公斤环比下降188同比上涨66财经要闻银行业风险担忧在欧洲市场持续发酵黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据新华社消息德国联邦金融监管局13日叫停美国硅谷银行在德国分支机构的业务称硅谷银行德国子公司不具有系统相关性不会对金融稳定构成威胁但这一声明和美国监管机构对硅谷银行的干预措施都没能消除欧洲投资者的恐慌情绪13日欧洲银行股普遍暴跌德国商业银行虽发表声明否认存在类似硅谷银行的流动性风险但股价大跌超12德意志银行股价下跌近5西班牙对外银行西班牙国际银行和法国巴黎银行股价跌幅排在欧洲斯托克50指数成分股跌幅前三位受银行股暴跌拖累13日德国股票指数DAX和欧洲斯托克50指数分别以304和314的跌幅报收值得注意的是已陷入亏损的瑞士信贷银行的信用违约保险费用13日创新高表明人们越来越怀疑瑞信能否继续履行其付款义务自2008年国际金融危机以来这种被称为信用违约掉期的金融产品的溢价一直是备受关注的危机指标三行业及公司动态行业动态山东电力现货市场拟设置负电价作为价格下限杨甫S0530517110001据智汇光伏报道山东省发改委发布关于征求关于山东电力现货市场价格上下限规制有关事项的通知征求意见稿通知规定对市场电能量申报设置价格上限和下限其中上限为每千瓦时130元下限为每千瓦时-008元对市场电能量出清设置价格上限和下限其中上限为每千瓦时15元下限为每千瓦时-01元据报道山东省电力交易中心数据显示2022年12月中午13时段发电侧现货价格已出现过负电价出清价格此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要价格约-008元kwh该时段是光伏发电出力较强时间考虑山东新能源的大规模发展导致的峰谷时段变化2022年底山东省调整分时电价政策中午时段为谷段电价代购电用户谷段电价低于04元kwh直购电用户低于025元kwh类似山东电网这样午间电力供应富裕产生谷段的电价在河南电网也有出现2022年11月河南电网调整的电价安排中12点到下午3点位谷段电价除了山东和河南之外随着光伏发电在电力系统中占比提升这种电力净负荷曲线呈现鸭子曲线形态的现象在全球均有发生最为典型的是美国加州这种现象对电力交易光伏项目的收益率测算以及负荷响应等电力商业条件将产生持续影响其他公司跟踪新产业300832SZ新冠抗原检测试剂盒胶体金法获得医疗器械注册证邹建军S0530521080001龙靖宁研究助理3月14日公司公告近日公司收到国家药品监督管理局颁发的1项医疗器械注册证产品名称为新型冠状病毒2019-nCoV抗原检测试剂盒胶体金法上述产品用于体外定性检测具有新型冠状病毒感染相关症状人群其他需要进行新型冠状病毒感染诊断人群鼻咽拭子口咽拭子和鼻拭子样本中新型冠状病毒2019-nCoVN抗原其他公司跟踪海思科002653SZ创新药HSK31679片期临床试验获得伦理批准吴号S05305220500033月14日海思科002653SZ公告公司于2023年1月分别向北京大学第一医院和北京清华长庚医院递交了关于一项在中国高胆固醇血症合并非酒精性脂肪性肝病患者中评估HSK31679片有效性和安全性的多中心随机双盲双模拟安慰剂及阳性对照平行设计的期临床研究的临床相关资料并于近日获得伦理批件可开始实施期临床研究HSK31679片是公司自主研发的一种高选择性甲状腺激素受体THR-激动剂通过与甲状腺激素受体结合影响脂代谢过程中的关键步骤起到降低胆固醇的作用临床拟用于治疗成人原发性高胆固醇血症HSK31679片已在中国完成了期临床试验根据前期临床试验数据结果公司做出本项目进入期临床试验的决定风险提示行业政策风险产品研发进展不及预期风险等四湖南经济动态湘股动态时代电气688187SH关于控股子公司对外投资中低压功率器件产业化建设项目的进展公告胡彬清S0530520080003株洲中车时代电气股份有限公司以下简称公司分别于2022年9月22日2022年10月21日召开第六届董事会二十三次会议2022年第一次临时股东大会审议通过了关于中车时代半导体中低压功率器件产业化建设项目的议案同意中低压功率器件产业化建设项目投资总额约人民币1111869万元其中中低压功率器件产业化宜兴一期建设项目实施主体为株洲中车时代半导体有限公司全资子公司宜兴中车时代半导体有限公司以下简称宜兴中车时代半导体投资金额约人民币582583万元近日宜兴中车时代半导体参与了宜兴市自然资源和规划局以网上挂牌方式公开出让的国有建设用地使用权竞拍成功竞得编号为2022G027国有建设用地使用权并与宜兴市自然资源和规划局签署了宜兴市国有建设用地使用权出让合同以下简称出让合同本次国有建设用地使用权的取得是公司对外投资项目建设的前提有助于项目建设的顺利推进实现公司的战略发展布局符合公司和全体股东的利益本次取得国有建设用地使用权的资金来源均为宜兴中车时代半导体自有资金不会对公司财务状况及经营成果产生重大影响不存在损害公司及全体股东利益的情形湖南省地方动态及政策2022年湖南省新增规模以上工业企业2013家胡彬清S0530520080003据人民日报客户端消息近日湖南省统计局发布数据2022年湖南深入开展工业企业纾困增效专项行动新增规模工业企业行动万名干部联万企活动和产业发展万千百工程着力稳经济实体培育新增企业此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要集聚发展新动能在经济下行压力持续加大的情况下全省新增规模以上工业企业以下简称新增企业2013家比上年减少237家新增企业行业分布相对集中新增企业中非金属矿物制品业256家占全省新增企业的比重为127计算机通信和其他电子设备制造业147家占比73电气机械和器材制造业136家占比68通用设备制造业131家占比65专用设备制造业128家占比64农副食品加工业123家占比61金属制品业119家占比59新增企业地区分布差距较大新增企业中长沙邵阳岳阳常德和株洲五市合计1099家占全省的546排在第一梯队具体来看长沙邵阳两个市州新增企业数量均超过200家合计占全省的298其中长沙发挥省会城市首位度优势在企业数量和质量两个方面远远领跑其他地市其次是郴州永州益阳湘潭和衡阳新增企业数均超过100家处在第二梯队娄底怀化湘西自治州和张家界新增企业数较少处在第三梯队从区域对比情况看由于长株潭地区经济较发达产业链供应链比较完善具有明显的集聚优势大湘西地区工业基础薄弱产业结构层次偏低大产业大项目支撑不足城市带动效应不明显新增企业偏少民营企业发展后劲较大新增企业中私人控股企业1875家占新增企业总数的932国有控股企业78家占比39港澳台商控股企业18家占比09外商控股企业10家占比05国有控股企业主要集中在电力热力水的生产和供应业等关系国计民生的重要行业私人企业覆盖到各行各业成为新增企业的主力军是推动全省工业发展的重要力量近期研究报告集锦摘要固定收益类可转债周报36-310弱预期下寻找结构性机会黄红卫S0530519010001彭刚龙S0530521060001刘文蓉研究助理二级市场1转债跟随权益下跌截至3月10日上证指数周环比下跌-295收于323008点上证转债周环比下跌-103收于34948点中证转债周环比下跌-121收于4029点深证转债周环比下跌-159收于29918点利率债收益率普遍下行3月10日1年期国债收于226周环比下行6BP10年期国债收于286周环比下行4BP2从转债所属行业来看国防军工美容护理和社会服务等板块领涨周涨幅分别为300156和0593个券表现周涨跌幅排名前三位的转债分别为盛路转债花王转债和城市转债周涨跌幅分别为36211777和1705周涨跌幅排名末三位的转债分别为文灿转债永和转债和远东转债周涨跌幅分别为-1383-1002和-9634转债估值回升截至3月10日全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为3237和4318周环比分别上升207个百分点和248个百分点其中分平价来看平价低于100100-110110-120120-130高于130的转债的转股溢价率均值分别为567524122149212124周环比分别上涨074下跌013下跌046下跌412上涨392个百分点一级跟踪上周36-310共有6只转债发行分别为亚科转债浙矿转债建龙转债新港转债立高转债和花园转债共有1只转债上市为精锻转债发行规模为98亿元属于汽车行业截至3月10日待发新券中已拿通过证监会核准的转债共有28家规模共计32194亿元已通过发审委批准的转债共有11家规模共计15416亿元核心观点市场下跌政策驱动复苏以及中国特色估值体系方向值得关注上周转债市场在弱预期外部风险事件等因素的影响下跟随权益市场下跌从结构上来看两会公布的金融机构改革方案中新增科学技术部和国家数据局科技和数字经济等相关板块值得持续关注权益市场长期向上趋势确定性较强偏股型转债配置力度可适当加大一方面可关注正股行业景气度较高弹性较强的存量个券同时警惕高价券的赎回风险另一方面可关注基本面预期较好定价合理的新券和次新券行业层面建议主要关注三条主线一为高端制造国产替代和创新技术产品等领域以及受益于政策驱动的数字经济相关行业二为受益于复苏节奏的消费地产基建等扩内需稳增长仍为政策驱动国内经济弱复苏的态势下需把握复苏节奏需关注高频数据来验证三为中国特色估值体系下具备中长期配置价值的央国企风险提示转债估值风险股市波动风险此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分