一、财信研究观点
　　【市场策略】海外风险持续暴露，短期更宜谨慎
　　【基金研究】基金数据日跟踪（20230316）
　　【债券研究】债券市场综述
　　二、重要财经资讯
　　【财经要闻】2月份商品住宅销售价格环比总体上涨
　　【财经要闻】中共中央、国务院：组建中央金融委员会，不再保留国务院金融稳定发展委员会
　　【财经要闻】商务部：正会同有关部门研究稳外贸政策，推动外贸稳规模、优结构
　　【财经要闻】外汇局：人民币资产投资属性和避险属性凸显，仍将吸引外资稳步投资境内市场
　　【财经要闻】国家发改委等部门：推动城乡医疗卫生和环境保护工作，补短板强弱项
　　【财经要闻】国新办发布《新时代的中国网络法治建设》白皮书
　　【财经要闻】文旅部优化涉外营业性演出管理政策
　　【财经要闻】商务部：办好第133届广交会，助力外贸稳规模优结构
　　三、行业及公司动态
　　【行业动态】百度发布“文心一言”大模型
　　【行业动态】国家能源局：2月全社会用电量6950亿千瓦时同比增长11.0%
　　【行业动态】蓝色光标（300058.SZ）：预计在2-3周内可以完成GPT-4接入审批
　　【其他公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：注射用SHR-A1811拟纳入突破性治疗品种公示名单
　　四、湖南经济动态
　　【湘股动态】金健米业（600127.SH）：关于控股子公司金健农产品（重庆）有限公司注销完成的公告
　　【湖南省地方动态及政策】推进铁水联运，湖南着力建设127.5公里内河港口集疏运铁路
　　近期研究报告集锦
　　【宏观策略类】宏观经济研究周报（03.13-03.19）：国内金融统计数据超预期，美联储加息进程或生变
　　【公司类】乐鑫科技（688018.SH）公司点评：推出股票激励计划，新产品线逐步量产落地
　　【公司类】和而泰（002402.SZ）公司点评：披露签订供货协议与战略合作协议，业务拓展顺利

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年03月17日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数322689-112市场策略海外风险持续暴露短期更宜谨慎中小综指1186039-185基金研究基金数据日跟踪20230316创业板指230205-152上证50262282-097债券研究债券市场综述沪深300393915-120二重要财经资讯财经要闻2月份商品住宅销售价格环比总体上涨A股市场概览财经要闻中共中央国务院组建中央金融委员会不再保留国务类别总市值流通市市盈率市净率院金融稳定发展委员会亿元值亿元PEPB全A9277806998751350161财经要闻商务部正会同有关部门研究稳外贸政策推动外贸稳规中小板1312051102162185261模优结构创业板119146838923582385财经要闻外汇局人民币资产投资属性和避险属性凸显仍将吸引上证50178387151570913121外资稳步投资境内市场沪深3004948183738231048131财经要闻国家发改委等部门推动城乡医疗卫生和环境保护工作袁闯分析师补短板强弱项执业证书编号S0530520010002财经要闻国新办发布新时代的中国网络法治建设白皮书yuanchuanghnchasingcom张曦月分析师财经要闻文旅部优化涉外营业性演出管理政策执业证书编号S0530522020001zhangxiyuehnchasingcom财经要闻商务部办好第133届广交会助力外贸稳规模优结构三行业及公司动态行业动态百度发布文心一言大模型行业动态国家能源局2月全社会用电量6950亿千瓦时同比增长110行业动态蓝色光标300058SZ预计在2-3周内可以完成GPT-4接入审批其他公司跟踪恒瑞医药注射用拟纳入突600276SHSHR-A1811破性治疗品种公示名单四湖南经济动态湘股动态金健米业600127SH关于控股子公司金健农产品重庆有限公司注销完成的公告湖南省地方动态及政策推进铁水联运湖南着力建设1275公里内河港口集疏运铁路近期研究报告集锦此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要宏观策略类宏观经济研究周报0313-0319国内金融统计数据超预期美联储加息进程或生变公司类乐鑫科技688018SH公司点评推出股票激励计划新产品线逐步量产落地公司类和而泰002402SZ公司点评披露签订供货协议与战略合作协议业务拓展顺利此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略海外风险持续暴露短期更宜谨慎黄红卫S0530519010001一市场综述截止收盘上证指数跌112科创50跌148创业板指跌152行业板块方面美容护理银行传媒涨幅居前电气设备有色金属煤炭跌幅居前主题概念方面连板指数陆股通清仓指数领涨龙头指数涨幅居前沪市280家上涨1724家下跌深市360家上涨2395家下跌两市共计涨停17家跌停13家全部A股PE中位数为3394倍位于历史后3540分位创业板PE中位数为4103倍位于历史后2407的分位上证50沪深300PE中位数分别为18702176倍位于历史后65143523的分位二资金面两市共计成交金额8450亿高于前20日成交均额794091亿市场整体资金流向来看上个交易日沪深两市共计净流出54451亿其中沪深300净流出6066亿创业板指净流出211亿共有760家公司获得净流入3061家公司资金为净流出行业资金流向上个交易日资金流入申万一级行业前三名为银行传媒医药生物排名居后三名的行业为电气设备化工有色金属北上资金方面沪股通净流出695亿深股通净流入1482亿共计净流入787亿截止3月15日融资余额为1494457亿较上一交易日增加243亿三市场策略海外风险持续暴露短期更宜谨慎海外方面继硅谷银行风波后瑞士信贷风险事件扰动全球资本市场近期欧美股市走势疲弱瑞士央行和瑞士金融市场监管局就市场不确定性发表联合声明称美国某些银行的问题不会对瑞士金融市场构成直接蔓延风险瑞士信贷满足对系统重要性银行的资本和流动性要求瑞信将向瑞士央行借款500亿瑞郎拟以约30亿瑞郎回购债务国内方面根据国家统计局2月份一二三线城市商品住宅销售价格环比总体上涨其中一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市同比降幅收窄70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个当前地产板块基本确定弱修复趋势预计对2023年经济拖累作用将缓解周四在欧美市场风险暴露下A股及港股走势均不佳周四A股低开低走上证指数收跌112科创50指数收跌148创业板指收跌152总体而言2022年10月底A股市场反弹动力在于中国经济修复预期美联储加息放缓或暂停预期随着2023年政府工作报告设定5经济增长预期目标美联储加息预期变化外围市场银行体系不确定性增加A股市场此前反弹的动力有所削弱当下海外美股及港股市场仍面临较大不确定性预计A股市场短期也有一定压力短期建议以观望为主后续密切关注3月下旬美联储议息会议及点阵图对全球市场的扰动基金研究基金数据日跟踪20230316刘飞彤S05305220700013月16日上证基金指数收报651426点-09LOF基金价格指数收报436117点-087ETF基金价格指数收报114245点-119上证50ETF-094沪深300ETF-116中证500ETF-123标普500ETF-063日经225ETF基金01德国30ETF-223法国CAC40ETF-256黄金ETF085白银基金-03豆粕ETF-062嘉实原油-1493月16日ETF总成交额约1071亿元总成交量约714亿份日内中药类品种表现突出债券研究债券市场综述黄红卫S0530519010001刘文蓉研究助理3月16日1年期国债到期收益率下行30bp至22510年期国债到期收益率下行10bp至2861年期与10年期国债期限利差走阔2bp至61bp1年期国开债到期收益率下行20bp至25210年期国开债到期收益率下行此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要11bp至302DR001上行184bp至230DR007上行85bp至221国债期货10年期主力合约涨0225年期主力合约涨0142年期主力合约涨0053年期AAA级信用利差上行122bp至3899bp3年期AA-AAA级等级利差下行200bp至5584bp二重要财经资讯财经要闻2月份商品住宅销售价格环比总体上涨黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据国家统计局官网消息2023年2月份随着政策效果逐步显现及住房需求进一步释放70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨2月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个2月份一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨02涨幅与上月相同二手住宅销售价格环比上涨07涨幅比上月扩大03个百分点二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨04涨幅比上月扩大03个百分点二手住宅销售价格环比由上月下降03转为上涨01三线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降01转为上涨03二手住宅销售价格环比由上月下降04转为持平2月份70个大中城市中新建商品住宅销售价格同比上涨城市有14个比上月减少1个二手住宅销售价格同比上涨城市有7个比上月增加1个2月份一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨17涨幅比上月回落04个百分点二手住宅销售价格同比上涨10涨幅比上月扩大01个百分点二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降07和29降幅比上月均收窄04个百分点三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降33和44降幅比上月分别收窄05和03个百分点财经要闻中共中央国务院组建中央金融委员会不再保留国务院金融稳定发展委员会黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据新华社消息近日中共中央国务院印发了党和国家机构改革方案并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实方案提出组建中央金融委员会加强党中央对金融工作的集中统一领导负责金融稳定和发展的顶层设计统筹协调整体推进督促落实研究审议金融领域重大政策重大问题等作为党中央决策议事协调机构设立中央金融委员会办公室作为中央金融委员会的办事机构列入党中央机构序列不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室组建中央金融工作委员会统一领导金融系统党的工作指导金融系统党的政治建设思想建设组织建设作风建设纪律建设等作为党中央派出机关同中央金融委员会办公室合署办公将中央和国家机关工作委员会的金融系统党的建设职责划入中央金融工作委员会财经要闻商务部正会同有关部门研究稳外贸政策推动外贸稳规模优结构黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据商务部官网消息今年前两个月我国货物进出口总额618万亿元人民币与去年同期基本持平外贸开局平稳展现出了较强的发展韧性主要表现在以下两方面一方面规模保持稳定前两个月我国外贸克服了外需走弱的挑战货物进出口总额保持在6万亿元人民币以上为历史同期的第二高值另一方面结构持续优化民营企业更加活跃进出口增长53占比为512较去年同期提升了3个百分点与新兴市场贸易往来更加密切对东盟一带一路沿线国家的进出口分别增长96101部分高技术高附加值产品增势良好汽车出口增长789今年政府工作报告指出当前发展面临诸多困难挑战外部环境不确定性加大全球通胀仍处于高位世界经济和贸易增长动能减弱外部打压遏制不断上升这些困难挑战在外贸领域尤其突出成为影响今年外贸走势的重要因素地方和企业普遍反映外需走弱订单下降是当前外贸发展面临的最大挑战部分国家回款不畅等贸易风险也有所增多商务部在广泛深入调研的基础上正会同有关部门针对地方和企业需求研究稳外贸政策推动外贸稳规模优结构我们有信心保持外贸稳定发展的势头为巩固经济运行企稳回升态势作出新的贡献此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要财经要闻外汇局人民币资产投资属性和避险属性凸显仍将吸引外资稳步投资境内市场黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据国新网消息日前国家外汇管理局公布了2023年2月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据外汇副局长王春英表示我国外汇市场供求保持基本平衡2月份银行结汇和售汇规模基本相当企业个人等非银行部门涉外收支更趋平衡春节开工后企业原材料进口和补库存增加相关涉外支出有所上升体现了企业生产经营的季节性特征综合2023年前两个月情况看非银行部门涉外收支顺差314亿美元跨境资金流动总体开局良好境内外汇市场供求保持基本平衡货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用2月份货物贸易涉外收支顺差259亿美元与2022年同期基本相当仍保持较高规模服务贸易逆差43亿美元环比和同比均略有回落在跨境旅行支出有序恢复的同时部分新兴服务业出口稳步增加未来我国外汇市场有基础有条件保持平稳运行当前支持经济增长的政策效果进一步显现企业生产经营活动扩张步伐有所加快我国经济景气水平持续回升跨境资金流动保持稳定的基础更加坚实同时我国金融市场开放持续推进人民币资产投资属性和避险属性凸显仍将吸引外资稳步投资境内市场此外我国外汇市场韧性增强市场主体更加成熟理性可以更好地适应外部环境变化财经要闻国家发改委等部门推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据国家发改委官网消息国家发改委等八部门印发通知要求更好统筹疫情防控和经济社会发展抓紧补短板强弱项推动城乡医疗卫生和环境保护工作取得更大进展通知提出要加快完善环境基础设施包括补齐生活污水收集处理设施短板提升生活垃圾分类和处理能力加快医废危废等处置能力建设要加大政策支持充分发挥中央预算内投资引导带动作用各地按照尽力而为量力而行的原则加大资金投入鼓励引导社会资本投入参与各地公共卫生设施环境基础设施建设将符合条件的补短板强弱项重点项目优先纳入地方政府专项债券支持范围加大政策性金融支持力度各地要加强项目组织协调开通绿色审批通道强化土地环评资金等各类要素保障推动项目尽快建成投运在原有基础上酌情修改健全污水垃圾医废危废收费制度创新收缴方式并有效提升收缴率加快完善公共卫生设施环境基础设施财税政策大力发展绿色金融财经要闻国新办发布新时代的中国网络法治建设白皮书黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据国新网消息3月16日国新办发布新时代的中国网络法治建设白皮书同时举行新闻发布会国家互联网信息办公室副主任曹淑敏介绍白皮书系统总结了1994年中国全功能接入国际互联网以来特别是新时代以来网络法治建设理念和实践为全球互联网治理提供了中国方案贡献了中国智慧新时代中国网络法治建设的理念一是坚持以人民为中心把体现人民利益反映人民愿望维护人民权益增进人民福祉落实到网络法治建设各方面不断增强人民群众的获得感幸福感和安全感二是坚持促进互联网发展依法治网的本质是为互联网健康有序发展提供保障我们将依法治网作为基础性手段推动互联网在法治轨道上不断创新发展三是坚持立足国情立足中国互联网发展实践处理好发展和安全自由和秩序开放和自主管理和服务的关系运用法治思维和法治方式解决制约互联网发展的问题四是坚持创新引领聚焦新时代网络法治建设面临的新情况新问题加快推进网络法治理念内容方式等全方位创新全面提升互联网治理效能五是坚持开放合作积极参与网络空间国际规则制定和网络法治国际交流合作广泛借鉴各国先进经验形成既有中国特色又符合国际通行做法的互联网治理模式财经要闻文旅部优化涉外营业性演出管理政策黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据文旅部官网消息为贯彻落实党中央国务院决策部署更好服务我国经济社会发展推动演出市场加快恢复根据国务院联防联控机制有关工作要求经研究决定自2023年3月20日起各地文化和旅游行政部门恢复对涉外营业性演出的受理和审批各地要继续加强对营业性演出活动的审核把关督促演出举办单位执行乙类乙管后的疫情防控措施持续推动演出市场繁荣发展更好满足人民群众精神文化需求此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要财经要闻商务部办好第133届广交会助力外贸稳规模优结构黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据商务部官网消息广交会是我国对外开放的重要窗口和对外贸易的重要平台是企业开拓国际市场的重要渠道历届广交会的举办都受到全球工商界和社会各界的广泛关注2020年以来为应对疫情影响我们创新方式连续6届在网上举办广交会为畅通外贸产业链供应链稳住外贸外资基本盘发挥了积极作用随着我国疫情防控政策的优化调整中外企业已具备线下参加展会的条件从今年春交会起广交会将全面恢复线下展第133届广交会定于4月15日至5月5日分三期在广州举办同时常态化运营线上平台为展客商提供全天候在线服务第133届广交会是全面贯彻落实党的二十大精神开局之年召开的首届广交会是疫情后首次全面恢复线下举办意义重大商务部将会同各地各部门全力以赴办好本届广交会充分发挥广交会全方位对外开放平台作用助力外贸稳规模优结构三行业及公司动态行业动态百度发布文心一言大模型曹俊杰S05305220500013月16日百度召开了新一代大语言模型生成式AI产品文心一言新闻发布会展示了文心一言在文学创作商业文案创作数理推算中文理解多模态生成五个使用场景中的综合能力从文心一言的表现看某种程度上它具有了对人类意图的理解能力回答的准确性逻辑性流畅性都逐渐接近人类水平但整体而言这类大语言模型还远未到发展完善的阶段有赖于通过真实的用户反馈而逐步迭代此外文心一言作为新一代知识增强大语言模型是在ERNIE及PLATO系列模型的基础上研发的运用了监督精调人类反馈的强化学习提示知识增强检索增强和对话增强等关键技术其中前三项是大语言模型都会采用的技术后三项是百度已有技术优势的再创新自2月份百度官宣文心一言以来已有超过650家企业宣布接入文心一言生态预计AI市场将迎来爆发性的需求增长释放出指数级的商业价值带动新型云计算行业模型精调和应用开发等产业机会行业动态国家能源局2月全社会用电量6950亿千瓦时同比增长110袁玮志S05305220500023月16日国家能源局发布2月份全社会用电量等数据2月份全社会用电量6950亿千瓦时同比增长110分产业看第一产业用电量84亿千瓦时同比增长86第二产业用电量4523亿千瓦时同比增长197第三产业用电量1235亿千瓦时同比增长44城乡居民生活用电量1108亿千瓦时同比下降921-2月全社会用电量累计13834亿千瓦时同比增长23分产业看第一产业用电量174亿千瓦时同比增长62第二产业用电量8706亿千瓦时同比增长29第三产业用电量2485亿千瓦时同比下降02城乡居民生活用电量2469亿千瓦时同比增长27行业动态蓝色光标300058SZ预计在2-3周内可以完成GPT-4接入审批曹俊杰S0530522050001根据财联社消息公司表示将与微软合作开展GPT-4元宇宙营销预计在2-3周内可以完成审批后续有望开始针对客户场景开始做第一个方案进行测试公司作为微软的ISV独立软件开发商后会跟微软产出联合解决方案微软输出AI和云计算能力公司输出内容虚拟资产制作运营等服务目前的应用方向为虚拟人虚拟物NFT虚拟空间其他的合作方向还在谈3月13日公司在互动平台曾表示旗下蓝标传媒已正式宣布与微软广告达成战略合作并成为其官方代理商将与微软开展基于OpenAI的技术产品合作使更多出海客户享受到AI发展的红利风险提示政策监管风险技术应用落地不及预期此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要其他公司跟踪恒瑞医药600276SH注射用SHR-A1811拟纳入突破性治疗品种公示名单吴号S05305220500033月16日恒瑞医药600276SH公告子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司的注射用SHR-A1811被国家药品监督管理局药品审评中心拟纳入突破性治疗品种公示名单拟定适应症或功能主治为用于治疗既往含铂化疗失败的HER2突变的晚期非小细胞肺癌注射用SHR-A1811可通过与HER2表达的肿瘤细胞结合并内吞在肿瘤细胞溶酶体内通过蛋白酶剪切释放毒素诱导细胞周期阻滞从而诱导肿瘤细胞凋亡目前国外已上市的同类产品有Ado-trastuzumabemtansine商品名Kadcyla和Fam-trastuzumabderuxtecan商品名Enhertu经查询EvaluatePharma数据库2021年Kadcyla和Enhertu全球销售额合计约为2752亿美元截至目前注射用SHR-A1811相关项目累计已投入研发费用约212亿元风险提示行业政策风险产品研发进展不及预期风险等四湖南经济动态湘股动态金健米业600127SH关于控股子公司金健农产品重庆有限公司注销完成的公告胡彬清S0530520080003金健米业股份有限公司以下简称公司于2023年2月27日召开的第九届董事会第六次会议审议通过了关于注销控股子公司金健农产品重庆有限公司的议案同意注销公司控股子公司金健农产品重庆有限公司以下简称农产品重庆公司并授权公司经营管理层办理农产品重庆公司的具体注销手续具体内容详见公司于2023年2月28日登载于上海证券交易所网站wwwssecomcn上的金健米业股份有限公司关于注销控股子公司的公告编号临2023-14号截至本公告披露日农产品重庆公司已完成工商注销登记等手续农产品重庆公司将不再纳入公司合并报表范围本次注销农产品重庆公司不会对公司整体业务发展和财务状况产生实质性影响亦不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形湖南省地方动态及政策推进铁水联运湖南着力建设1275公里内河港口集疏运铁路胡彬清S0530520080003据人民日报客户端消息为加快运输结构调整优化进一步发挥水路铁路运输比较优势和综合运输组合效率推动沿海和内河港口集装箱大宗货物等铁水联运高质量发展日前交通运输部自然资源部海关总署国家铁路局中国国家铁路集团有限公司联合印发推进铁水联运高质量发展行动方案20232025年以下简称行动方案的通知行动方案提出到2025年长江干线主要港口铁路进港全覆盖沿海主要港口铁路进港率达到90左右全国主要港口集装箱铁水联运量达到1400万标箱年均增长率超过15京津冀及周边地区长三角地区粤港澳大湾区等沿海主要港口利用疏港水路铁路封闭式皮带廊道新能源汽车运输大宗货物的比例达到80铁水联运高质量发展步入快车道根据行动方案沿海及内河相关省市将强化一体衔接提升设施联通水平一是加强港口与铁路的规划和建设衔接统筹考虑港口集装箱大宗货物铁水联运发展需求港口新建或改扩建集装箱大宗干散货作业区时原则上同步规划建设集疏运铁路统筹考虑主要港口建设条件运输需求货源分布等加强集装箱大宗货物铁路运输骨干通道与港口集疏运体系规划建设推动铁路运输网络和水运网络的高效衔接二是加强港口集疏运铁路设施建设建立港口集疏运铁路建设项目清单管理和更新机制根据项目前期推进用海用地要素保障和投资落实等情况对集疏运铁路建设项目动态更新重点实施主要港口重要港区集疏运铁路及最后一公里畅通工程配足到发线调车线装卸线等铁路设施实现铁路深入码头堆场三是加强港口后方铁路通道与内陆场站能力建设研究港口后方铁路运输能力问题加快不满足运输需求的瓶颈路段的新线建设或扩能改造建好用好铁水联运的铁路场站完善接卸堆场道路等配套设施推进铁路港站与港区堆场无缝衔接结合国家物流枢纽国家综合货运枢纽铁路物流基地等推动铁水联运铁路场站布局优化调整实施一批铁路内陆场站建设和扩能改造项目满足业务办理需求依据行动方案湖南着力推进内河港口集疏运铁路项目建设截至2022年底全省共有津市疏港铁路专用线工程德山港区疏港铁路华容煤炭储运基地码头进港铁路浩吉铁路岳阳港区进港铁路湘阴虞公港至古培专用线此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要铁牛埠港区配套疏港铁路九华港区长株潭生产服务型物流枢纽铁路专用线等7个项目进入可行性研究设计阶段或已开工累计计划建设里程1275公里近期研究报告集锦摘要宏观策略类宏观经济研究周报0313-0319国内金融统计数据超预期美联储加息进程或生变黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001本周观点3月10日央行发布2023年2月金融统计数据和社会融资规模统计数据其中有三点值得重点关注一M2同比增长129创下自2016年4月以来的新高二企业贷款仍是2月信贷增长的主力企事业单位贷款增加161万亿元三居民贷款边际改善整体信贷结构较上月有所优化2月住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元逆转了持续15个月的同比少增态势整体来看我国货币环境保持合理宽松央行和各大金融机构较好地执行了中央稳健的货币政策要精准有力的要求信贷创造能力有所增强同时也要看到2月住户存款新增7393亿元同比多增108万亿元表明居民预防性储蓄意愿仍然较强另一方面我国2月CPI同比上涨10涨幅较上月回落11个百分点反映国内有效需求仍然不足考虑到近日国际原油价格破位下行天然气价格底部企稳有色金属及农产品价格也有所回落我国面临的输入性通胀压力较小在此背景下为了扩大内需积极的财政政策和宽松的货币政策还有一定的发力空间这将对资本市场形成支撑海外方面美联储主席鲍威尔7日表示如果数据显示需要以更快速度收紧货币政策美联储将会加快加息步伐次日美联储发布全国经济形势调查报告表示通货膨胀压力仍普遍存在然而在美联储释放出强烈的加息信号后硅谷银行因流动性和清偿能力不足而倒闭市场普遍将硅谷银行的倒闭归因于美联储的激进加息受此事件影响美联储后续可能将更谨慎地对待加息但这也将使美联储陷入两难处境如何更有效地进行预期管理并在控制通胀和淡化银行业风险之间进行取舍对于美联储而言是一个较大的挑战考虑到硅谷银行的业务相对于传统银行具有特殊性风险广泛蔓延到金融行业的可能性不大再加上美国2月CPI同比增幅为6且核心CPI超预期上升美国面临的通胀压力仍然较大预计美联储大概率将在3月的议息会议上加息25个基点市场情绪或将受到一定冲击国内热点一央行发布2023年2月金融统计数据报告及社会融资规模增量与存量统计数据报告二2月份CPI同比涨幅回落PPI同比继续下降三财政经济委员会建议全面落实积极的财政政策国际热点一鲍威尔说美联储或加快加息步伐二美联储褐皮书显示美国经济仍面临通胀压力三美国硅谷银行破产上周高频数据跟踪上周国内主要股指全面回落上证指数下跌295收报323008点沪深300指数下跌396收报396714点创业板指下跌215收报237036点风险提示全球经济衰退风险加剧俄乌冲突持续升温公司类乐鑫科技688018SH公司点评推出股票激励计划新产品线逐步量产落地张看S0530521090001公司发布2023年第二期限制性股票激励计划草案公司拟向激励对象授予5511万股限制性股票约占本草案公告时公司股本总额的068本次授予价格为40元股本次激励计划的业绩考核年度为2023-2025年业绩考核目标为以2022年度营业收入为基础202320242025营收增长率目标值为不低于120140160触发值为营业收入目标值的80在研发项目产业化指标上要求相关产业化项目研发成功至考核当年底的累计销售额不低于1000万元2023至2025年分别为AI语音类方案蓝牙Thread系列和RISC-V双核处理器芯片第一代产品收入端表现略有下降研发投入增加侵蚀利润在下游需求放缓与去库存的背景下公司2022年各季度营收分别为289325335322亿元收入端表现平稳非消费领域营收增长对消费领域下行起到一定缓冲作用2022年全年录得归母净利润097亿元主要系公司持续投入底层技术研发研发费用较去年同期增加065亿元同比增长约2408研发费用占比较去年同期增加691pct至2651考虑整体下游需求下行与上游晶圆代工价格高位公司维持综合毛利率平稳显现产品在行业中的竞争力基于处理连接为方向产品组合持续丰富公司包括改进8266基础上的Wi-FiBLE双模C2C3支持Wi-Fi6的C5C6强化AI应用的高阶产品S3以及标志进入ThreadZigbee市场的H2芯片使公司产品线较全面覆盖主要的非蜂窝短距离物联网通信方式并通过性能裁剪匹配下游应用需求公司ESP32-C6已量产并上架销售而此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要英文网站中披露的ESP32-P4搭载双核400MHz的RISC-VCPU支持高精度FPU和AI扩展集成了最高运行40MHz的LPCore其性能与管脚数量相较之前产品较高有望在后续与ESP32-CSH系列组成解决方案投资建议公司近年来产品推出力度显著加大在性能与连接上构建更丰富的产品组合并同时在垂直细分领域加大投入我们看好公司在处理连接上的软硬件竞争实力以及行业长期的增长关注需求恢复速度以及行业对Matter协议的支持力度我们调整盈利预测预计2022-2024年公司分别实现营收127216742171亿元分别实现归母净利润097149210亿元对应EPS分别为121185161元当前股价对应PE分别为966344倍维持增持评级风险提示市场需求恢复不及预期产品拓展不及预期公司类和而泰002402SZ公司点评披露签订供货协议与战略合作协议业务拓展顺利张看S0530521090001公司分别公告签订战略合作协议和长期供应合同公司全资子公司顺德和而泰于近日与客户A签订战略合作协议约定客户A在2023年向顺德和而泰采购50万套以上产品订单订单涉及公司储能业务领域产品3月13日公告与博格华纳签订供应合同约定公司向博格华纳提供液体加热控制器产品该项目合同总金额246亿欧元折合人民币约为1818亿元分9年履行完毕新业务持续拓展定增投向汽车电子与储能业务公司2022年前三季度汽车电子智能控制器业务营收同比增长7472且新客户和项目拓展顺利储能业务录得营收037亿元第三季度陆续开拓新客户5-6家整体新业务拓展持续进行汽车电子方面公司整体上以车身域和热管理领域定位聚焦增量市场包括点火线圈冷却液加热器热管理系统座椅控制车窗及车门域控制等品类储能业务方面产品主要分为户外大型储能设备的控制系统以及户储上的BMS和PCS2022年8月初公司公告2022年度非公开发行A股股票预案拟募集资金不超过65亿元扣除发行费用后的净额用于汽车电子全球运营中心建设项目数智储能项目和补充流动资金投资建议在同样以工具智能化和联网化推动销量增长和行业东升西落的逻辑下控制器企业更集中的客户以及以销定产的模式使得市场对控制器企业业绩增速更敏感需要对业绩增速进行逐季确认从而陷入一鸟在手还是两鸟在林的估值困境我们预计行业层面上龙头企业全球化的产能布局之路和横纵向的产业布局一方面可以降低对传统家电与电动工具的依赖另一方面有利于通过新的增长点稳定市场增速预期我们调整盈利预测预计2022-2024年公司分别实现营收629677429037亿元分别实现归母净利润512716947亿元前值5528041023亿元对应EPS分别为055077102元当前股价对应PE分别为292116倍维持买入评级风险提示市场需求不及预期成本传导不及预期市场拓展不及预期此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分