棉花市场消息
　　1、根据全国棉花交易市场数据，截至3月20日24时，2022年度棉花加工数据如下：新疆累计加工607.06万吨，同比增加14.5%，最近棉花的日加工量在1万吨左右。根据中纤局数据显示，截至3月20日，新疆棉累计检验量为592.29万吨，同比增加12.11%。
　　2、最新海关数据显示2023年1月我国进口棉纱线量总计约6万吨，2月总计9万吨，2月比去年同期减少10%。2023年1-2月累计进口量为15吨，同比减少40%。
　　3、最新海关数据显示2023年1月我国进口棉花13.96万吨，2月进口8.5万吨；2023年1-2月累计进口22.5万吨，同比降45.6%；22/23年度9-2月累计进口79.14万吨，同比增1%。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年3月21日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证号第二部分市场消息及观点Z0014425棉花市场消息010-68569781liuqiannanqhchinast1根据全国棉花交易市场数据截至3月20日24时2022年度棉花加工数据如ockcomcn下新疆累计加工60706万吨同比增加145最近棉花的日加工量在1万吨左右根据中纤局数据显示截至3月20日新疆棉累计检验量为59229万吨同比增17大宗商品研究所农产品研发报告加12112最新海关数据显示2023年1月我国进口棉纱线量总计约6万吨2月总计9万吨2月比去年同期减少102023年1-2月累计进口量为15吨同比减少403最新海关数据显示2023年1月我国进口棉花1396万吨2月进口85万吨2023年1-2月累计进口225万吨同比降4562223年度9-2月累计进口7914万吨同比增1观点全球方面3月份USDA将2023年全球棉花产量调增消费调减全球棉花期末库存调增其中中国产量调增印度产量调减中国期末库存调高基本上符合预期本年度美棉最近两周签约情况再次转差美棉价格也震荡略偏弱走势美国市场最近宏观风险比较大美债收益率倒挂新高美国银行破产市场担心美国经济出现衰退或者金融风险预计短期内大宗商品波动较大美棉预计受其影响也会出现较大的波动印度市场棉花上市进度大幅低于去年产量再次下调未来仍有可能继续下调产量印度棉价格预计较难下跌未来可能也会偏强走势如果美国这次真的面临衰退那么对全球经济都会有影响全球棉花消费也需要重新评估国内市场国内市场短期内棉花现货供应相对充足最终新疆棉产量大概率在630万吨左右短期对市场有利空影响但是目前新年度皮棉销售进度尚可销售量远高于去年同期因此不会出现去年的挤兑性销售情况消费端最近下游表现尚可纺企原料库存仍较低棉纱库存在低位但是后期订单也不足纺织企业维持正常采购节奏长周期来看国内消费端逐渐恢复而在政策端也在刺激国内的消费新一年预计国内消费预计将好转短期内新疆棉大幅增产利空市场而下方有成本支撑基本面看上有阻力下有支撑但是宏观层面最近欧美市场在不断加息后银行出现较多问题能否发展成金融风险目前尚不明确目前棉花走势跟随大宗整体走势棉纱跟随棉花走势交易策略1单边由于宏观风险事件影响上周商品价格普跌郑棉价格也跌破前期的震荡区间一旦跌破支撑位短期内郑棉可能将继续向下但是鉴于目前价格也不高且去27大宗商品研究所农产品研发报告年最悲观的时候郑棉价格也才一万二因此郑棉预计短期内虽然技术性偏弱但是预计向下的空间也相对有限今天大宗商品氛围偏空银行流动性风险仍在持续短期内郑棉跟随宏观趋势2套利由于新年度棉花预计产量下降而本年度棉花产量大增可考虑空9月多1月3期权美国市场出现较大的风险事件宏观市场风险较大建议先观望以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1根据统计局数据1-2月份社会消费品零售额中限额以上的服装鞋帽针纺织品类零售额为2549亿元同比增加542据海关统计数据2022年12月我国纯棉纱进口量总计66万吨较上月减少065万吨同比去年同期下降49842022年我国1-12月进口棉纱全年到港量共计1096万吨较2021年棉纱进口总量减少约90万吨降幅达453海关总署数据2023年1-2月我国纺织服装累计出口40842亿美元同比减少186其中纺织品出口19165亿美元同比减少224服装出口21678亿美元同比减少147第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论杠实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杆杠杆-20233CF305C152001393019025900500003490733154296-17439021CZC0008628793135--20233CF305P13800139301521740000115391644367320604092121CZC00007147120854--20233CF305P13600139308901800000980415651417218702680321CZC000656974660837大宗商品研究所农产品研发报告波动率走势判断棉花期货20日HV为1509波动率下降C305P13800的隐含波动率174CF305C15200的隐含波动率259波动率增加期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0739主力合约的成交量PCR为0732今天认购认沽成交量下降市场看涨看跌情绪分歧也下降目前欧美银行市场带来的风险尚不明确宏观市场风险较大建议先观望第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差400003000元吨280001关税下价差60002000国内棉价350002600010001关税进口棉价40003000024000020002200025000-100002000020000-200018000-2000-30001600015000-4000-40001400010000-6000-5000120005000-600010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S2020-03-032020-05-032020-09-032022-01-032022-05-032022-07-032022-09-032022-11-032023-01-032023-03-032020-01-032020-07-032020-11-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-09-032021-11-032022-03-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1312162514281229281020243119241115182210月月月月2938月月月月月月月月月月月月月月月月月月454736135681121112111010数据来源银河期货wind资讯图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-55-19-86-97-53-234-187-318-138-2612-81-302-122-253-105-145-276-227-189-2110-4-10001-1712-2110-3011-1211-2510-17-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023201820192020202120222023-4000数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图5棉花9月基差图6棉纱基差6000CF9月基差50005000400040003000300020002000100010000-10000-20007-26-45-74-91-112-311-510-89-249-108-278-137-307-166-185-214-233-263-122-262-121-291-1512-3112-1711-19-100010-22-3000201820192020202120222023-20002019年202年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040005-81-26-57-31-161-302-274-106-197-178-289-2510-911-612-42-133-133-274-245-227-318-149-115-96-67-41-38-112-1810-2311-204-114-255-236-207-1811-712-51-171-312-142-283-143-288-158-299-129-2611-2112-1910-2420192020202120222023201920202021202210-102023数据来源银河期货wind资讯图9CF5-9套利走势图10CF9-1套利走势CF59价差91价差20001500150010001000500500003-76-38-62-34-85-27-59-71-182-113-234-165-106-197-138-301-262-192-273-153-314-245-185-266-116-277-217-298-148-221-32-83-74-35-99-179-261-212-173-163-254-2111-112-71-121-302-264-124-3010-5-50010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-1000CF2005-2009CF2105-2109CF2205-2209-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-2401CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500001200004500010000040000350008000030000600004000025000单位手2000020000单位张15000010000-200005000-400000-60000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日97412853853941722219173123212415291226122618163013271015292612232116271226183013102419312217月月月月月月月月月月月月月月月月45617月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月46157月月月月45910111122336778891211234578102367899111210111212111210122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量棉花成交量棉花持仓量400000016000003500000140000030000001200000250000010000002000000800000单位手单位手600000150000040000010000002000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日1974285322191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111210111212年年年年年年年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告67大宗商品研究所农产品研发报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779977