昨日白天，伦敦金价格突破2000大关，冲至去年4月以来的新高，主要是市场针对瑞信减计172亿美元的AT1债券一事表现出了高度的避险情绪，当慢慢梳理清楚各银行的AT1债券敞口后，晚间避险情绪有所回落，伦敦金在高位收出一个十字星，而白银虽也涨至一个多月以来的最高点，但幅度相对较弱。
　　对于即将到来的美联储加息，根据市场预期，目前仍是加息25bps的可能性更大，正如我们之前提到的，如果美联储本次暂停加息，市场可能会担忧他们是不是“隐瞒”了一些市场不知道的真相，届时有可能造成市场的又一轮恐慌，利好金价；而如果加息25bps，未来银行业会承担更大的压力，可能会造成更多波动和震荡。目前来看，为了对金融行业注入流动性，美联储很可能继续采取“扩表+加息”的组合策略，自去年上半年以来，美联储缩表6232亿美元，但此次为了救助面临危机的银行，又增加总资产2970亿美元，短期内如果避险情绪继续回落，虽然黄金可能回吐涨幅，但美元也可能贬值，贵金属或将呈现易涨难跌的格局。
　　从技术面看，伦敦金未能守住2000大关，攻势转弱，下方支撑位五日均线1956.7，伦敦银上方阻力在22.8附近，支撑位22.23；沪金上方冲前高454，支撑位435.5；沪银阻力位在5180附近，支撑位5087。
　　今天白天，市场恐慌情绪暂时进一步回落，美元指数小幅走高，外盘贵金属先扬后抑，内盘贵金属受汇率因素的影响，呈现横向窄幅波动的态势。另外，在避险情绪的加持下，金银比走高；短期内如果银行危机得以解除，贵金属价格继续回落，可考虑做空金银比。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年3月21日避险情绪暂时回落贵金属高位横向整理第一部分行情回顾及分析研究员王颖颖昨日白天伦敦金价格突破2000大关冲至去年4月以来的新高主要是市期货从业证号F3039600场针对瑞信减计亿美元的债券一事表现出了高度的避险情绪当慢慢梳理投资咨询从业证号Z0014913172AT1021-65789219清楚各银行的AT1债券敞口后晚间避险情绪有所回落伦敦金在高位收出一个十wangyingyingqh1chinastock字星而白银虽也涨至一个多月以来的最高点但幅度相对较弱comcn对于即将到来的美联储加息根据市场预期目前仍是加息25bps的可能性更近期逻辑大正如我们之前提到的如果美联储本次暂停加息市场可能会担忧他们是不是近一个多月靓丽的美国经济数据表隐瞒了一些市场不知道的真相届时有可能造成市场的又一轮恐慌利好金价明通胀或有持续的风险使得美联储和市场重新评估未来的加息和美而如果加息25bps未来银行业会承担更大的压力可能会造成更多波动和震荡国经济走向近日美国就业市场显目前来看为了对金融行业注入流动性美联储很可能继续采取扩表加息的组露降温迹象叠加硅谷银行破产引发市场对加息带来系统性风险的担合策略自去年上半年以来美联储缩表6232亿美元但此次为了救助面临危机忧目前3月加息重回25bp的预的银行又增加总资产2970亿美元短期内如果避险情绪继续回落虽然黄金可期贵金属上方的压力得到释放后续需关注美国银行系统是否稳定能回吐涨幅但美元也可能贬值贵金属或将呈现易涨难跌的格局和新的经济数据的指引从技术面看伦敦金未能守住2000大关攻势转弱下方支撑位五日均线19567伦敦银上方阻力在228附近支撑位2223沪金上方冲前高454支撑市场关注1俄乌问题位4355沪银阻力位在5180附近支撑位50872美联储政策预期3美国银行业流动性问题今天白天市场恐慌情绪暂时进一步回落美元指数小幅走高外盘贵金属先扬后抑内盘贵金属受汇率因素的影响呈现横向窄幅波动的态势另外在避险重要事件情绪的加持下金银比走高短期内如果银行危机得以解除贵金属价格继续回持续关注欧美银行业消息落可考虑做空金银比以上观点仅供参考不作为入市依据2200美国2月成屋销售总数年化16大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现2023年3月20日开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司19764719765219658200923-055587Comex黄金美元盎司2008619997198720317-050638国际市场伦敦银美元盎司2237722507222322702-033-468Comex白银美元盎司22712267223522855-035-370黄金TD元克43198447843198448366802沪金期货主力元克43518445024350844594291729国内市场白银TD元千克5022513950105143239-183沪银期货主力元千克5072514650535175172-17810年国债收益率103311103332103311103359-036009其他Tips收益率133310153美元人民币6871168785687116904003149SPRD黄金持仓吨924553471212ETF持仓SLV白银持仓吨14263-243-29506第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势1207000120460115650011544060001101104205500105105400500010045001003809540009536035009090340300085853202500803008020002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势35730022004606300210044030200042053001900400254300180038020330017003602300160034015130015003201400300103002020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-032022-072022-092022-112023-012020-032021-072022-012022-052023-032020-052020-092020-112021-052021-112022-052022-072022-112023-032020-032020-072021-012021-032021-072021-092022-012022-032022-092023-01COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货26大宗商品研究所贵金属研发报告3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势46015730035044013680030042011630025040095800200380753001503605480010034034300503201300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货4金银比图7上期所金银比图8comex金银比130120110110100100909080807070606050502020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14002000351200302550015001000252050080020100015500600154001050050010200555000005002017-112018-112019-112020-112021-112022-112017-102018-102019-102020-102021-102022-10SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元36大宗商品研究所贵金属研发报告资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图11黄金期货持仓量图12白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450270000530082000022000043004006200001700003300120000420000350230070000220000130020000300200003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-122022-032022-062022-092022-122023-032021-092020-032020-062020-092020-122021-032021-092021-122022-032022-092022-122023-032021-062022-06期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货7期货库存图13沪金库存图14沪银库存3500000730060005003000000630050004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货8成交量图15沪金成交量图16沪银成交量35000007300620000500300000063005200002500000530045042000020000004300320000400150000033002200001000000230035012000050000013000300200003002020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122021-032023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092023-032022-062022-12期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货46大宗商品研究所贵金属研发报告9TD数据图17黄金td递延费图18白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图19黄金td交收量图20白银td交收量2600050100045100021000401000351000160003010002510001100020100015100060001010005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图21美国国债收益率图22盈亏平衡通胀率450450300400400250350200350150300300100250250050200200000150美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年美国国债收益率10年美国10年期盈亏平衡通胀率资料来源同花顺iFinD银河期货56大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告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