供给：本周螺纹小样本产量303.93万吨（+0.08），热卷本周产量302.06万吨（+0.1），247钢厂高炉铁水日均237.58万吨（+1.11），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率87.1%(+4.7）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-6.5元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在4237元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4232元左右，电炉平电利润-7.74元/吨左右，谷电成本4072元左右（折理记），华东三线螺纹谷电利润173元/吨左右。
　　需求：Mysteel统计上周小样本螺纹表需350.13万吨（农历同比+13.9%），环比减少6.72万吨；小样本热卷表需19.58万吨（农历同比+1.76%），环比增1.98万吨。螺纹表需环比回落，低于预期。
　　库存：螺纹库存方面库存厂内库存减16.18万吨，社会库存减30.02万吨，总体库减46.2万吨；热卷厂库减少1.89万吨，社库减少15.63万吨，总体库存减17.52万吨。螺纹热款库存去化良好，整体压力不大。
　　总结：周五央行决定降准0.25个百分点，利多商品反弹。供给端高炉盈利率提升至近58%，铁水产量高位后继续向上空间有限；电炉端在给出一定生产利润的情况下，产能利用率已至季节性高位，255家钢厂废钢到货量农历已超去年同期，对废钢价格有一定压制。需求端螺纹表需低于预期，建材成交回落，基建下游水泥用量环比增长略超房建。板材受出口拉动，需求尚可。估值上，盘面利润中性，基差中性，5-10月差中性偏低。旺季预期炒作接近尾声，基差走扩后期现商解套抛售现货，后市更多观察真实需求。
　　单边：观望。
　　套利：观望。
　　期权：观望。

研究报告全文：钢材螺纹表需低于预期期现商解套抛盘现货银河期货大宗商品研究所黑色组2023年3月19日1钢材总结供给本周螺纹小样本产量30393万吨008热卷本周产量30206万吨01247钢厂高炉铁水日均23758万吨111富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率87147长流程现货端华北螺纹长流程现金含税利润在-65元吨华北长流程螺纹现金含税成本在4237元吨电炉端华东平电电炉成本在4232元左右电炉平电利润-774元吨左右谷电成本4072元左右折理记华东三线螺纹谷电利润173元吨左右需求Mysteel统计上周小样本螺纹表需35013万吨农历同比139环比减少672万吨小样本热卷表需1958万吨农历同比176环比增198万吨螺纹表需环比回落低于预期库存螺纹库存方面库存厂内库存减1618万吨社会库存减3002万吨总体库减462万吨热卷厂库减少189万吨社库减少1563万吨总体库存减1752万吨螺纹热款库存去化良好整体压力不大总结周五央行决定降准025个百分点利多商品反弹供给端高炉盈利率提升至近58铁水产量高位后继续向上空间有限电炉端在给出一定生产利润的情况下产能利用率已至季节性高位255家钢厂废钢到货量农历已超去年同期对废钢价格有一定压制需求端螺纹表需低于预期建材成交回落基建下游水泥用量环比增长略超房建板材受出口拉动需求尚可估值上盘面利润中性基差中性5-10月差中性偏低旺季预期炒作接近尾声基差走扩后期现商解套抛售现货后市更多观察真实需求单边观望套利观望期权观望GALAXYFUTURES1目录第一部分价格及利润回顾第三部分螺卷供需存情况GALAXYFUTURES23一价格及利润回顾GALAXYFUTURES3螺卷现货价格螺纹钢汇总价格HRB40020mm上海热卷汇总价格475mm普卷上海65006700600062005500570050005200450047004000420035003700300032000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023周五网价上海地区螺纹汇总价格4350元10北京地区螺纹汇总价格4230元-30周五网价上海本钢热卷4360元-40天津河钢热卷4340-30数据来源MysteelGALAXYFUTURES4基差价差走势05螺纹上海地区基差05热卷上海地区基差1200700100060080050060040030040020020010000-200-100050607080910111201020304050607080910111201020304rb1905rb2005rb2105rb2205rb2305hc1905hc2005hc2105hc2205hc2305螺纹5-10价差热卷5-10价差400400300300200200100100001011120102030410111201020304-100-100rb1905-rb1910rb2005-rb2010rb2105-rb2110hc1905-hc1910hc2005-hc2010hc2105-hc2110rb2205-rb2210rb2305-rb2310hc2205-hc2210hc2305-hc2310数据来源MysteelGALAXYFUTURES5卷螺差走势05合约卷螺差10合约卷螺差500550400450300350200250100150050101112010203040506070809-100-50-200-150050607080910111201020304-3001905合约2005合约2105合约2205合约2305合约1910合约2010合约2110合约2210合约2310合约数据来源windGALAXYFUTURES6盘面利润情况螺纹05合约盘面利润热卷05合约盘面利润18001400160012001400100012001000800800600600400400200200000506070809101112010203040506070809101112010203042019200521052205230520192005210522052305数据来源MysteelGALAXYFUTURES7长流程钢厂利润情况华东螺纹现金利润唐山螺纹现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023天津热卷现金利润华东热卷现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-200-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源MysteelGALAXYFUTURES8短流程钢厂利润情况华东平电电炉利润华东谷电电炉利润华东三线1200110010009008007006005004002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023华东电炉平电利润7元17华东电炉谷电利润173元17数据来源MysteelGALAXYFUTURES910二钢材供需以及库存情况GALAXYFUTURES10供给情况247钢厂铁水日均产量富宝49家电炉产能利用率26010090250802407060230504022030210201020000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023247钢厂日均铁水产量23758万吨11149家独立电弧炉钢厂产能利用率87147数据来源Mysteel富宝GALAXYFUTURES11供给-螺纹热卷螺纹小样本产量热卷小样本产量4203504003403803603303403203203103002803002602902402202800102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023螺纹小样本产量30393万吨008热卷小样本产量30206万吨01数据来源MysteelGALAXYFUTURES12需求-螺纹热卷小样本螺纹表需小样本热卷表需5003704504003503503303002503102002901501002705002500102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023小样本螺纹表需35013万吨农历同比139环比减少672万吨小样本热卷表需1958万吨农历同比176环比增198万吨数据来源MysteelGALAXYFUTURES13建材需求-Mysteel建材成交量全国建筑材成交量华东大区建材成交量35100018100016100030100014100025100012100020100010100015100081000610001010004100051000210001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512019202020212022202320192020202120222023北方大区建材成交量南方大区建材成交6100010100091000510008100041000710006100031000510004100021000310001100021000110001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512019202020212022202320192020202120222023数据来源MysteelGALAXYFUTURES14重点城市商品房成交跟踪30城商品房成交万平米北京地区商品房成交上海地区商品房成交100800001200007000010000080600008000060500004000060000403000040000200002010000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2019年2020年2021年2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年2022年2023年杭州地区商品房成交苏州地区商品房成交成都地区商品房成交1000001000001400008000080000120000100000600006000080000400004000060000400002000020000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2019年2020年2021年2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年2022年2023年数据来源windGALAXYFUTURES15水泥磨机开工率全国水泥开工华北地区水泥开工华东地区水泥开工8080100707080606050506040403030402020201010000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023西南地区水泥开工西北地区水泥开工中南地区水泥开工10090100908090807080706070606050505040404030303020202010101000014710131619222528313437404346495214710131619222528313437404346495214710131619222528313437404346495220192020202120222023201920202021202220232019202020212022数据来源2023MysteelGALAXYFUTURES16基建强度跟踪混凝土发运量水泥出库量250000015060015000136591375220000001012310050010965233010000177159663068334150000055775040044455000100000003001763-1838000500000-4665-50200-3148-8572-4952-50000-100100-84960-100002023-01-132023-01-272023-02-102023-02-242023-03-10混凝土发运量中国周环比水泥出库量中国周环比数据来源MysteelGALAXYFUTURES17水泥分方向用量跟踪水泥基建用量水泥房建及民用占比200460015180357143511791500112521603125140225004002120486646294200515100100630020239423180005-6354059200601197-6320-321140-2978-2720-05-05100-580720-9615-1-77520-150-12023-01-062023-01-212023-02-052023-02-202023-03-072023-01-062023-01-212023-02-052023-02-202023-03-07水泥直供量中国周水泥基建环比水泥房建和民用水泥房建和民用环比数据来源MysteelGALAXYFUTURES18板材需求-冷热价差上海冷热价差乐从冷热价差天津冷热价差12001200110011001130100010001030900900930800800830700700730600600630500500530400400430300300330200200230010203040506070809101112010203040506070809101112010203040506070809101112201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023数据来源MysteelGALAXYFUTURES19