本周市场回顾。第11周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为0.1%。沪深300指数报收3958.82，周度涨幅为0.2%；创业板指数报收2293.67，周度涨幅-3.2%；房地产板块指数报收2894.29，周度涨幅为-0.1%。
　　本周行业要闻。央行：决定于2023年3月27日降准25bp。统计局：1-2月份全国商品房销售面积同比下降3.6%，商品房销售额同比下降0.1%，房企到位资金同比下降15.2%。统计局：2月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨城市分别有55个和40个。央行：要把握好信贷投放节奏，推动房地产市场平稳健康发展。财政部：1-2月全国国有土地使用权出让收入同比下降29%。杭州：公布《关于进一步深化户籍制度改革的实施意见（征求意见稿）》。广西：四项举措推动房地产市场平稳健康发展。徐州：放宽公积金和商业贷款组合贷政策，取消首房首贷申请条件。连云港：阶段性上调住房公积金贷款最高额度20%。广东梅州：住房公积金贷款额最高至50万元。河南南阳：二套房首付比例降至20%，住房公积金比例提高到不超总价80%。南京：一批次集中供地完成。
　　第11周新房销售量较上周上升，二手房销售量较上周下降。第11周44大城市新房销售为3.8万套，较第10周增加9.0%；21大城市二手房销售2.4万套，较第10周减少6.3%；一线城市新房、二手房交易较第10周分别增加18.9%、增加5.5%；二线城市新房、二手房交易较第10周分别减少1.9%、减少10.6%。库存量较第10周上升，库销比略有下降。截至第11周，20大城市库存为115.1万套，较第10周增加4447套；库销比为15.6个月，比第10周下降0.2个月。土地市场出让热度较第10周上升。第11周36大城市市本级合计成交土地19块。土地出让金增加。第11周36大城市市本级土地出让金为215.5亿元。平均溢价率上升。第11周36大城市市本级土地成交平均溢价率6.3%。
　　重点公司公告。龙湖集团、越秀地产、碧桂园、招商积余、华发物业、融创服务、绿城管理等公布2022年业绩预警或公告。华润置地、华发股份、华侨城、格力地产等公布2月经营数据。招商蛇口、大名城定增申请获交易所受理。新城控股拟定增不超过80亿元。首开股份拟开展供应链金融资产证券化，融资不超过100亿元。
　　投资建议与投资标的
　　统计局公布1-2月房地产数据，销售、投资等主要指标均有修复。销售数据改善超预期，全国商品房销售面积同比下降3.6%，销售额同比下降0.1%，我们分析销售改善的原因在于春节以来因疫情积压的部分置业需求释放，房企集体收回部分折扣助推购房情绪上涨，以及此前需求端政策宽松效果进一步显现。到位资金恢复落后于销售，同比下降15.2%，房企资金面仍有缺口。投资和新开工降幅收窄，仍需销售进一步复苏推动。统计局公布70城商品住宅价格指数，重点城市的一二手房价有所企稳，2月份70城新房和二手房环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个，但部分低能级城市房价仍有下行压力。1-2月全国国有土地使用权出让收入同比下降29%，土地市场成交整体缩量。高能级城市重点板块行情领先恢复，本周南京首轮集中供地11宗有4宗触顶、3宗溢价，头部全国性开发商参与度提高，央国企仍是主力。销售复苏传导下，预计土地市场将缓慢修复，但城市间、板块间分化将持续。看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。
　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。

研究报告全文：行业研究行业周报房地产行业看好维持1-2月统计局数据超预期国家地区中国行业房地产行业报告发布日期2023年03月21日2023年第11周地产周报核心观点本周市场回顾第11周房地产板块指数强于沪深300指数强于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为01沪深300指数报收395882周度涨幅为-02创业板指数报收229367周度涨幅-32房地产板块指数报收289429周度涨幅为-01本周行业要闻央行决定于2023年3月27日降准25bp统计局1-2月份全国商品房销售面积同比下降36商品房销售额同比下降01房企到位资金同比下降152统计局2月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅价格环比赵旭翔zhaoxuxiangorientseccomcn上涨城市分别有55个和40个央行要把握好信贷投放节奏推动房地产市场平执业证书编号S0860521070001稳健康发展财政部1-2月全国国有土地使用权出让收入同比下降29杭州公布关于进一步深化户籍制度改革的实施意见征求意见稿广西四项举措推动房地产市场平稳健康发展徐州放宽公积金和商业贷款组合贷政策取消张续远zhangxuyuanorientseccomcn首房首贷申请条件连云港阶段性上调住房公积金贷款最高额度20广东梅州住房公积金贷款额最高至50万元河南南阳二套房首付比例降至20住房公积金比例提高到不超总价80南京一批次集中供地完成第11周新房销售量较上周上升二手房销售量较上周下降第11周44大城市新销售恢复超预期到位资金仍有缺口2023-03-16房销售为38万套较第10周增加9021大城市二手房销售24万套较第102023年1-2月统计局数据点评控量保价下市场将延续弱复苏态势2023-03-13周减少63一线城市新房二手房交易较第10周分别增加189增加552023年第10周地产周报二线城市新房二手房交易较第10周分别减少19减少106库存量较第10政府工作报告重申防范化解风险百强销2023-03-06周上升库销比略有下降截至第11周20大城市库存为1151万套较第10周售结构性修复2023年第9周地产周增加4447套库销比为156个月比第10周下降02个月土地市场出让热度较报第10周上升第11周36大城市市本级合计成交土地19块土地出让金增加第11周36大城市市本级土地出让金为2155亿元平均溢价率上升第11周36大城市市本级土地成交平均溢价率63重点公司公告龙湖集团越秀地产碧桂园招商积余华发物业融创服务绿城管理等公布2022年业绩预警或公告华润置地华发股份华侨城格力地产等公布2月经营数据招商蛇口大名城定增申请获交易所受理新城控股拟定增不超过80亿元首开股份拟开展供应链金融资产证券化融资不超过100亿元投资建议与投资标的统计局公布1-2月房地产数据销售投资等主要指标均有修复销售数据改善超预期全国商品房销售面积同比下降36销售额同比下降01我们分析销售改善的原因在于春节以来因疫情积压的部分置业需求释放房企集体收回部分折扣助推购房情绪上涨以及此前需求端政策宽松效果进一步显现到位资金恢复落后于销售同比下降152房企资金面仍有缺口投资和新开工降幅收窄仍需销售进一步复苏推动统计局公布70城商品住宅价格指数重点城市的一二手房价有所企稳2月份70城新房和二手房环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个但部分低能级城市房价仍有下行压力1-2月全国国有土地使用权出让收入同比下降29土地市场成交整体缩量高能级城市重点板块行情领先恢复本周南京首轮集中供地11宗有4宗触顶3宗溢价头部全国性开发商参与度提高央国企仍是主力销售复苏传导下预计土地市场将缓慢修复但城市间板块间分化将持续看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业风险提示地产逆周期政策不及预期销售大幅下滑房企信用风险进一步扩大有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期目录1第11周市场行情回顾2023031320230319411第11周行业指数表现412第11周地产板块个股表现42行业及公司要闻回顾2023031320230319421行业一周要闻回顾422房地产行业重点城市周度数据回顾623重点城市土地市场跟踪824重点公司一周要闻回顾113投资建议12风险提示12附录12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期图表目录图1本周第11周44城市新房成交6图2本周第11周21城市二手房成交6图3本周第11周新房二手房成交中一线城市占比7图4第11周跟踪城市库销比7图5重点城市库存和库销比8图6一二线城市土地成交情况市本级8图7卫星城土地成交情况市本级9图8一二线城市土地出让金情况市本级9图9卫星城土地出让金情况市本级9图1036城土地平均溢价率情况市本级10图1136城土地流拍情况市本级10表1本周房地产板块指数弱于沪深300指数弱于创业板指4表2本周房地产个股表现中新集团华发股份城建发展涨幅居前4表3地产板块股票池名单13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期1第11周市场行情回顾202303132023031911第11周行业指数表现第11周房地产板块指数强于沪深300指数强于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为01沪深300指数报收395882周度涨幅为-02创业板指数报收229367周度涨幅-32房地产板块指数报收289429周度涨幅为-01表1本周房地产板块指数略强于沪深300指数强于创业板指指数20230317本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅沪深300395882-02-4023创业板指229367-32-21-23房地产指数申万289429-01-49-34数据来源Wind东方证券研究所12第10周地产板块个股表现第11周地产板块涨幅居前的公司分别为张江高科万通发展天地源新湖中宝浦东金桥表2本周房地产个股表现张江高科万通发展天地源涨幅居前本周涨幅前五涨幅本周跌幅前五跌幅张江高科236泛海控股-66万通发展222深深房A-60天地源73特发服务-60新湖中宝53荣盛发展-56浦东金桥37金科股份-51数据来源Wind东方证券研究所备注本研报使用的地产板块股票池为申万房地产2021具体见附录2行业及公司要闻回顾202303062023031221行业一周要闻回顾央行决定于2023年3月27日降准25bp统计局1-2月份全国商品房销售面积同比下降36商品房销售额同比下降01房企到位资金同比下降152统计局2月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨城市分别有55个和40个央行要把握好信贷投放节奏推动房地产市场平稳健康发展财政部1-2月全国国有土地使用权出让收入同比下降29杭州公布关于进一步深化户籍制度改革的实施意见征求意见稿广西四项举措推动房地产市场平稳健康发展徐州放宽公积金和商业贷款组合贷政策取消首房首贷申请条件连云港阶段性上调住房公积金贷款最高额度20广东梅州住房公积金贷款额最高至50万元河南南阳二套房首付比例降至20住房公积金比例提高到不超总价80南京一批次集中供地完成1央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为760317信息来源中国人民银行2统计局2023年1-2月份全国商品房销售面积同比下降36商品房销售额同比下降01全国房地产开发投资同比下降57房企到位资金同比下降1520315信息来源国家统计局3统计局2月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个0315信息来源国家统计局4央行人民银行党委召开扩大会议研究部署贯彻落实措施会议提到要把握好信贷投放节奏推动房地产市场平稳健康发展0315信息来源观点地产网5财政部1-2月全国国有土地使用权出让收入5627亿元同比下降290317信息来源观点地产网6杭州公布关于进一步深化户籍制度改革的实施意见征求意见稿进一步放开学历落户放宽技能人才落户放宽投靠落户全面放开桐庐建德淳安三县市城镇落户条件0313信息来源观点地产网7广西四项举措推动房地产市场平稳健康发展一是大力支持刚性和改善性住房需求二是大力推进保交楼保民生保稳定工作三是努力提高住房建设标准和住房品质四是规范整治房地产市场秩序0314信息来源观点地产网8徐州放宽公积金和商业贷款组合贷政策取消首房首贷申请条件0316信息来源观点地产网9连云港阶段性上调住房公积金贷款最高额度20房企可通过保函方式置换最高不超过30的预售资金0319信息来源观点地产网10广东梅州住房公积金贷款额最高至50万元可按月提取公积金付房租0316信息来源观点地产网11河南南阳二套房首付比例降至20住房公积金比例提高到不超总价80二手房贷款额提升到不得超过契税完税凭证房产计税价格的800313信息来源观点地产网12南京2023年第一批次集中供地正式出让共计推出11宗涉宅地块总出让面积41万平方米总规划建筑面积9125万平方米总起价1636亿11宗地揽金1767亿保利中海大悦城各拿1宗另有4宗触顶待摇号0317信息来源观点地产网13上海2023年首批宅地正式挂牌公告共推出19宗地块现场交易会于2023年4月18日开始举行0316信息来源观点地产网有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期22房地产行业重点城市周度数据回顾第11周新房销售量较上周上升二手房销售量较上周下降第11周44大城市新房销售为38万套较第10周增加9021大城市二手房销售24万套较第10周减少63一线城市新房二手房交易较第10周分别增加189增加55二线城市新房二手房交易较第10周分别减少19减少106图1本周第11周44城市新房成交44城新房销售套一线城市新房销售套右轴700001600060000140005000012000100004000080003000060002000040001000020000020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注周度销售计算周期为上一周周六至本周五数据来源Wind东方证券研究所图2本周第11周21城市二手房成交21城二手房销售套一线城市二手房销售套右轴300009000800025000700020000600050001500040001000030002000500010000020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注周度销售计算周期为上一周周六至本周五数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期图3本周第11周新房二手房成交中一线城市占比新房一线占比二手房一线占比右轴30454025352030251520101510550020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注周度销售计算周期为上一周周六至本周五数据来源Wind东方证券研究所库存量较第10周上升库销比略有下降截至第11周20大城市库存为1151万套较第10周增加4447套库销比为156个月比第10周下降02个月一线城市库存量291万套较第10周增加1006套库销比为110个月较第10周减少02个月二线城市库存量428万套较第10周增加3367套库销比为113个月较第10周持平图4第11周跟踪城市库销比20城去化周期月一线城市去化周期月2502001501005000202120212021202120212021202220222022202220222022202220222023年第年第年第年第年第年第年第2年第9年第年第年第年第年第年第年第712周19周26周33周40周47周周周16周23周30周37周44周51周周数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期图5重点城市库存和库销比新房库存套新房去化周期月右轴120000200176181100000165150800006000010040000502000038000北京上海广州深圳数据来源Wind东方证券研究所23重点城市土地市场跟踪本周土地市场出让热度较第10周上升第11周36大城市市本级合计成交土地19块其中一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角分别成交01810块较第10周分别不变增加18块增加1块不变土地出让金增加2023年第11周36大城市市本级土地出让金为2155亿元较第10周增加2155亿元图6一二线城市土地成交情况市本级一线城市成交建面万方二线城市成交建面万方一线城市成交宗数右轴二线城市成交宗数右轴2500200200015015001001000500500020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期图7卫星城土地成交情况市本级环沪卫星城成交建面万方珠三角卫星城成交建面万方环沪卫星城成交宗数右轴珠三角卫星城成交宗数右轴400403503530030250252002015015100105050020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图8一二线城市土地出让金情况市本级一线城市土地出让金亿元二线城市土地出让金亿元200015001000500020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所图9卫星城土地出让金情况市本级环沪卫星城土地出让金亿元珠三角卫星城土地出让金亿元300025002000150010005000020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期平均溢价率上升2023年第11周36大城市市本级土地成交平均溢价率63较第10周上升63个百分点一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角的平均溢价率分别为00660000第11周36大城市土地流拍数量为0块图1036城土地平均溢价率情况市本级36城平均溢价率5040302010020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图1136城土地流拍情况市本级36城流拍地块数宗605040302010020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220232023年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周2周10周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期24重点公司一周要闻回顾房地产及相关业务发展龙湖集团越秀地产碧桂园招商积余华发物业服务融创服务绿城管理等公布2022年业绩预警或公告华润置地华发股份华侨城格力地产等公布2月经营数据招商蛇口大名城定增申请获交易所受理新城控股拟定增不超过80亿元首开股份拟开展供应链金融资产证券化融资不超过100亿元龙湖集团2022年公司实现营业收入25057亿元同比增长122归母净利润2436亿元剔除公允价值变动等影响后核心归母净利润为2254亿元同比增长05越秀地产公布2022年全年业绩期内越秀地产实现营业收入约为7242亿元同比上升262毛利约为1481亿元同比上升186毛利率约为204同比下降14个百分点碧桂园1186亿公司债发行申请获受理募资拟用于偿还有息债务等2发布2022业绩预告归母净亏损约人民币55-75亿元归属股东的核心归母净利润约10-30亿元亏损原因主要是由于低毛利项目结转对物业项目计提减值增加外汇波动造成预期汇兑净损失招商积余2022年收入1302亿同比增长230归母净利润594亿元同比增长157华发物业服务预计2022年归母净利润同比增长不低于15融创服务发布盈利警告预期2022年度未经审核的归母净亏损不超过人民币5亿元亏损主要由于融创服务对关联方应收款项计提的减值准备大幅增加所致绿城管理2022年归母净利润约745亿代建合约总建面超1亿平华润置地2023年2月公司实现合同销售金额2420亿元合同销售面积952万方2023年1-2月公司累计实现合同销售金额约4022亿元同比增加604合同销售面积1668万方同比减少11华发股份2023年2月公司实现销售金额1278亿元销售面积548万方2023年1-2月公司实现销售金额2498亿元同比增长854实现销售面积896万方同比增长1312华侨城2023年1-2月合同销售金额455亿元较上年同期下降13格力地产2023年1-2月公司实现签约销售金额433亿元同比增加1332实现签约面积58万方同比增加395招商蛇口定增购买资产并募集配套资金申请获深交所受理新城控股拟向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者发行A股股票发行的股票数量不超过发行前总股本的30即不超过6766868万股募集资金总额不超过80亿元大名城定增不超过6亿股A股股票申请获上交所受理首开股份公司拟开展供应链金融资产证券化融资金额不超过100亿元卓越集团星河控股京基集团等6家民企与工行建立战略合作关系有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期3投资建议统计局公布1-2月房地产数据销售投资等主要指标均有修复销售数据改善超预期全国商品房销售面积同比下降36销售额同比下降01我们分析销售改善的原因在于春节以来因疫情积压的部分置业需求释放房企集体收回部分折扣助推购房情绪上涨以及此前需求端政策宽松效果进一步显现到位资金恢复落后于销售同比下降152房企资金面仍有缺口投资和新开工降幅收窄仍需销售进一步复苏推动统计局公布70城商品住宅价格指数重点城市的一二手房价有所企稳2月份70城新房和二手房环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个但部分低能级城市房价仍有下行压力1-2月全国国有土地使用权出让收入同比下降29土地市场成交整体缩量高能级城市重点板块行情领先恢复本周南京首轮集中供地11宗有4宗触顶3宗溢价头部全国性开发商参与度提高央国企仍是主力销售复苏传导下预计土地市场将缓慢修复但城市间板块间分化将持续看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业风险提示1地产逆周期政策不及预期当前市场对政策放松的预期较强如果中央或地方政策超预期收缩将影响市场情绪2销售大幅下滑由于楼市进入需求收缩期叠加疫情形势的不确定性影响销售增长可能不达预期从而影响开发商的周转能力和盈利能力3房企信用风险进一步扩大如政策和销售等不及预期个别房企因刚性债务无法兑付发生信用违约从而拖累整个板块表现附录跟踪城市及地产板块股票池名单1周度新房数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州苏州无锡宁波武汉成都南宁南京青岛福州厦门济南大连东莞惠州韶关佛山珠海江门茂名扬州江阴温州金华绍兴台州芜湖舟山池州南通赣州泉州南充莆田宝鸡衢州南平平凉梧州东营其中一线城市为北京上海深圳广州2周度二手房数据跟踪城市北京深圳杭州南京成都青岛苏州厦门南宁大连无锡东莞佛山金华宿迁江门衢州平凉渭南梧州扬州其中一线城市为北京深圳3周度库存数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州南京苏州福州厦门南宁宁波济南温州莆田宝鸡东营南平平凉泉州舟山其中一线城市为北京上海深圳广州4本报告使用的股票池基于申万行业指数房地产进行调整调整依据为该公司实质从事业务盈利与地产关联也可能是与我们关注的领域有关如房地产服务业传媒板块的三六五网也符合股票池要求调整后股票数量为130股票池全名单如下有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期表3地产板块股票池名单000002SZ万科A000667SZ美好置业002305SZ南国置业600325SH华发股份600683SH京投发展000006SZ深振业A000671SZ阳光城002314SZ南山控股600340SH华夏幸福600684SH珠江股份000011SZ深物业A000718SZ苏宁环球002377SZ国创高新600376SH首开股份600692SH亚通股份000014SZ沙河股份000732SZST泰禾002968SZ新大正600383SH金地集团600708SH光明地产000029SZ深深房A000736SZ中交地产200011SZ深物业B600393SH粤泰股份600716SH凤凰股份000031SZ大悦城000797SZ中国武夷200029SZ深深房B600463SH空港股份600736SH苏州高新000036SZ华联控股000809SZST新城200056SZ皇庭B600466SH蓝光发展600743SH华远地产000042SZ中洲控股000838SZ财信发展300917SZ特发服务600503SH华丽家族600748SH上实发展000046SZ泛海控股000863SZ三湘印象600007SH中国国贸600510SH黑牡丹600773SH西藏城投000048SZ京基智农000886SZ海南高速600048SH保利发展600533SH栖霞建设600791SH京能置业000056SZ皇庭国际000897SZ津滨发展600064SH南京高科600565SH迪马股份600823SH世茂股份000069SZ华侨城A000909SZ数源科技600067SH冠城大通600603SH广汇物流600846SH同济科技000090SZ天健集团000918SZ嘉凯城600077SH宋都股份600604SH市北高新600848SH上海临港000402SZ金融街000926SZ福星股份600082SH海泰发展600606SH绿地控股600895SH张江高科000514SZ渝开发000961SZ中南建设600094SH大名城600622SH光大嘉宝601155SH新城控股000517SZ荣安地产000965SZ天保基建600159SH大龙地产600638SH新黄浦601512SH中新集团000540SZ中天金融001914SZ招商积余600162SH香江控股600639SH浦东金桥601588SH北辰实业000558SZ莱茵体育001979SZ招商蛇口600173SH卧龙地产600641SH万业企业603506SH南都物业000560SZ我爱我家002016SZ世荣兆业600185SH格力地产600648SH外高桥900902SH市北B股000573SZ粤宏远A002133SZ广宇集团600208SH新湖中宝600649SH城投控股900911SH金桥B股000608SZ阳光股份002146SZ荣盛发展600223SH鲁商发展600657SH信达地产900912SH外高B股000609SZ中迪投资002188SZ中天服务600239SHST云城600658SH电子城900928SH临港B股000620SZ新华联002208SZ合肥城建600246SH万通发展600663SH陆家嘴900932SH陆家B股000631SZ顺发恒业002244SZ滨江集团600266SH城建发展600665SH天地源900940SH大名城B000656SZ金科股份002285SZ世联行600322SH天房发展600675SH中华企业数据来源Wind东方证券研究所TableDisclaimer有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13房地产行业行业周报1-2月统计局数据超预期分析师申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素