核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）《党和国家机构改革方案》公布，主要从提高效率、加强领导和重点突破三个方面着手开展。（2）央行决定于3月27日降准0.25个百分点，本次降准超预期，主要是释放长期流动性缓解市场资金紧张，以及回应国务院“各项工作开好局、起好步”的要求。（3）美国公布2月通胀数据，美联储陷入三重困境，三月大概率加息25bp。
　　摘要
　　1、《党和国家机构改革方案》公布
　　简评：本次党和国家机构改革方案针对性比较强，力度比较大，涉及面比较广，归纳来看主要从提高效率、加强领导和重点突破三个方面着手开展。其中，重点突破的领域包括，一是大力发展数字经济，组建国家数据局；二是加强基础研究与科技创新，重组科学技术部；三是深化金融体制改革，组建金融监督管理总局。在类似双峰监管的模式下，针对金融机构的行为监管和审慎监管的成效有望被进一步加强。
　　2、央行决定于3月27日降准0.25个百分点
　　简评：本次降准超出市场预期之外，一是MLF超额续作后，市场对于降准预期有所回落；二是本次降准前未有国常会预告等事前信息披露，历史上也鲜有三月降准。本次降准一方面缓解市场资金紧张，释放长期流动性资金，降准是央行所有对冲资金紧张的手段中效果最好也最适宜的，本次降准预估释放超过5500亿元长期资金。另一方面，政策靠前发力主动发力，有效拉动一季度经济企稳回升，回应国务院“各项工作开好局、起好步”的要求。
　　3、美国2月未季调CPI同比升6%，预期升6% 
　　简评：美国2月CPI同比增速连续8个月放缓，但是距离2%的通胀目标仍有很长的路要走。当前美联储处于三重困境之中，既要控制通货膨胀，又要维持金融稳定，还要避免美国经济陷入衰退。在上周鲍威尔发表鹰派讲话后，市场普遍预期美联储将在三月份加息50bp，然而硅谷银行和签名银行先后破产，多家银行陷入流动性危机，限制了美联储后续的加息空间。若选择暂停加息甚至降息，一方面将难以实现2%通胀目标，另一方面两家银行破产的个例就导致美联储政策急转，不禁引起市场对美国银行业真实状况的担忧。若选择加息50bp，美国银行业的生存状况将更加艰难。因此，美联储在三月议息会议上最大可能是继续加息25bp，同时存在一定可能性保持现有利率，不太可能加息50bp或降息
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）秋冬季节流感频发，新冠疫情新增确诊人数上升，全国疫情防控压力仍然较大。（3）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（4）近期房地产市场较为低迷，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（5）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（6）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。
　　

研究报告全文：证券研究报告宏观动态中信建投政策研究党和国家机构改革方案公布央行宣布降准政策周报2023年3月13日-3月19日政策研究核心观点本周重点关注三方面政策1党和国家机构改革方案公布胡玉玮主要从提高效率加强领导和重点突破三个方面着手开展2央行huyuweicsccomcn决定于3月27日降准025个百分点本次降准超预期主要是释放长SAC编号S1440522090003期流动性缓解市场资金紧张以及回应国务院各项工作开好局起好步的要求3美国公布2月通胀数据美联储陷入三重困境三月大概率加息25bp发布日期2023年03月20日摘要1党和国家机构改革方案公布简评本次党和国家机构改革方案针对性比较强力度比较大涉及面比较广归纳来看主要从提高效率加强领导和重点突破三个方面着手开展其中重点突破的领域包括一是大力发展数字经济组建国家数据局二是加强基础研究与科技创新重组科学技术部三是深化金融体制改革组建金融监督管理总局在类似双峰监管的模式下针对金融机构的行为监管和审慎监管的成效有望被进一步加强2央行决定于3月27日降准025个百分点简评本次降准超出市场预期之外一是MLF超额续作后市场对于降准预期有所回落二是本次降准前未有国常会预告等事前信息相关研究报告披露历史上也鲜有三月降准本次降准一方面缓解市场资金紧张中信建投政策研究央行召开年度工作会议麦卡锡当选众议院议长2023-01-08释放长期流动性资金降准是央行所有对冲资金紧张的手段中效果最政策周报2023年1月2日-1月8日好也最适宜的本次降准预估释放超过5500亿元长期资金另一方面中信建投政策研究金融稳定法提政策靠前发力主动发力有效拉动一季度经济企稳回升回应国务院请审议卫健委乙类乙管方案2023-01-02政策周报年月日月各项工作开好局起好步的要求20221226-11日3美国2月未季调CPI同比升6预期升6中信建投政策研究中央农村工作会议举办李克强召开国常会政简评美国2月CPI同比增速连续8个月放缓但是距离2的通2022-12-26策周报2022年12月19日-12月25胀目标仍有很长的路要走当前美联储处于三重困境之中既要控制日通货膨胀又要维持金融稳定还要避免美国经济陷入衰退在上周中信建投政策研究中央经济工作会议召开美联储放缓加息进程2022-12-18鲍威尔发表鹰派讲话后市场普遍预期美联储将在三月份加息50bp政策周报2022年12月12日-12月然而硅谷银行和签名银行先后破产多家银行陷入流动性危机限制18日中信建投政策研究政治局召开会了美联储后续的加息空间若选择暂停加息甚至降息一方面将难以2022-12-11议习近平会见沙特国王政策周报2022年12月5日-12月11日实现2通胀目标另一方面两家银行破产的个例就导致美联储政策急转不禁引起市场对美国银行业真实状况的担忧若选择加息50bp美国银行业的生存状况将更加艰难因此美联储在三月议息会议上最大可能是继续加息25bp同时存在一定可能性保持现有利率不太可能加息50bp或降息本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明政策研究宏观动态报告目录一本周政策重点聚焦111党和国家机构改革方案公布112央行决定于3月27日降准025个百分点113美国2月未季调CPI同比升6预期升61二国内政策要闻221财政货币政策2211财政部公布前2月财政收支情况证券交易印花税收入下降6172212央行决定于3月27日降准025个百分点2213财政部副部长夏先德积极财政政策将加力提效落实5左右增长目标222证券政策2221中基协养老金业务委员会第一次工作会议近日在北京召开2222上交所2023年为市场办实事项目正式发布3223国务院办公厅发布法律行政法规国务院决定设定的行政许可事项清单2023年版3224证监会推动注册制改革走稳走深走实坚定扩大制度型开放3225证监会就衍生品交易监督管理办法征求意见稿征求意见323其他金融政策4231银保监会要全力推动国民经济持续向好把支持恢复和扩大消费摆在优先位置4232央行持续防范化解金融风险推动房地产市场平稳健康发展4233国家外汇管理局深化外汇领域改革开放持续推进跨境贸易和投融资便利化4234央行召开2023年金融稳定工作会议4235央行召开2023年内审工作会议5236中国人民银行行长易纲会见香港特区行政长官李家超5237中金所就30年国债期货合约相关规则征求意见5238银保监会副主席曹宇扩大金融业开放是中国金融业自身发展需要6239央行副行长硅谷银行资产负债特征使其对利率变化更为敏感并最终引发风险624民生政策6241人社部要全面准确把握人社领域目标任务要求6242八部门全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项725产业政策7251工信部加快5G工业互联网等新型信息基础设施建设和应用7252市场监管总局更加坚定地落实两个毫不动摇7253提振消费商务部2023年将组织300余场促销会8254国资委更大力度布局前瞻性战略性新兴产业在集成电路等领域加快补短板825517部门发布关于服务构建新发展格局推动边跨境经济合作区高质量发展若干措施的通知826其他政策8261习近平在强国建设民族复兴的新征程要坚定不移推动高质量发展8262国务院总理李强谈新一届政府的施政目标9263国务院总理李强主持召开国务院常务会议9264国家统计局公布1-2月份经济数据9请参阅最后一页的重要声明政策研究宏观动态报告265求是杂志发表习近平总书记重要文章加快建设农业强国推进农业农村现代化10266习近平现代化的最终目标是实现人自由而全面的发展10267关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告10268李家超香港要利用优势提升八大中心竞争力10269党和国家机构改革方案公布102610巴西总统卢拉将访华102611习近平将对俄罗斯进行国事访问112612李强主持召开国务院第一次全体会议11三国际政策要闻1131美国财政部美联储联邦存款保险公司在硅谷银行事件后宣布采取行动1132美国总统拜登政府的迅速行动应该让美国人相信美国银行系统是安全的1133三天内美国两家银行宣告关闭美国高利率环境为主因1134美国2月未季调CPI同比升6预期升61235瑞信已发现财务报告存在重大缺陷1236美国国会民主党人将发布新法案草案再度加强对银行的监管1237瑞士央行瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明1238欧洲央行将三大关键利率上调50个基点符合市场预期1239美国财长耶伦高通胀是最大的经济问题是拜登政府的首要任务13310欧盟发布关键原材料法提案确保可持续的关键原材料供应13311据CME美联储观察美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为79713312欧元区2月CPI终值同比升85初值升8513风险分析14请参阅最后一页的重要声明政策研究宏观动态报告一本周政策重点聚焦11党和国家机构改革方案公布新华社报道近日中共中央国务院印发了党和国家机构改革方案并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实方案提出组建中央金融委员会负责金融稳定和发展顶层设计统筹协调整体推进督促落实研究审议金融领域重大政策重大问题等不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室组建中央科技委员会统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革研究审议国家科技发展重大战略重大规划重大政策统筹解决科技领域战略性方向性全局性重大问题研究确定国家战略科技任务和重大科研项目统筹布局国家实验室等战略科技力量统筹协调军民科技融合发展等简评本次党和国家机构改革方案针对性比较强力度比较大涉及面比较广归纳来看主要从提高效率加强领导和重点突破三个方面着手开展其中重点突破的领域包括一是大力发展数字经济组建国家数据局二是加强基础研究与科技创新重组科学技术部三是深化金融体制改革组建金融监督管理总局在类似双峰监管的模式下针对金融机构的行为监管和审慎监管的成效有望被进一步加强12央行决定于3月27日降准025个百分点香港万得通讯社报道为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大中央经济工作会议和全国两会精神按照党中央国务院决策部署精准有力实施好稳健货币政策更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配更好地支持重点领域和薄弱环节不搞大水漫灌兼顾内外平衡着力推动经济高质量发展3月17日简评本次降准超出市场预期之外一是MLF超额续作后市场对于降准预期有所回落二是本次降准前未有国常会预告等事前信息披露历史上也鲜有三月降准本次降准一方面缓解市场资金紧张释放长期流动性资金降准是央行所有对冲资金紧张的手段中效果最好也最适宜的本次降准预估释放超过5500亿元长期资金另一方面政策靠前发力主动发力有效拉动一季度经济企稳回升回应国务院各项工作开好局起好步的要求13美国2月未季调CPI同比升6预期升6香港万得通讯社报道美国2月未季调CPI同比升6预期升6前值升64季调后CPI环比升04预期升04前值升05未季调核心CPI同比升55预期升55前值升56核心CPI环比升05预期升04前值升04美国2月PPI同比升46预期升54前值升60修正为升57环比降01预期升03前值升07修正升033月13日请参阅最后一页的重要声明1政策研究宏观动态报告简评美国2月CPI同比增速连续8个月放缓但是距离2的通胀目标仍有很长的路要走当前美联储处于三重困境之中既要控制通货膨胀又要维持金融稳定还要避免美国经济陷入衰退在上周鲍威尔发表鹰派讲话后市场普遍预期美联储将在三月份加息50bp然而硅谷银行和签名银行先后破产多家银行陷入流动性危机限制了美联储后续的加息空间若选择暂停加息甚至降息一方面将难以实现2通胀目标另一方面两家银行破产的个例就导致美联储政策急转不禁引起市场对美国银行业真实状况的担忧若选择加息50bp美国银行业的生存状况将更加艰难因此美联储在三月议息会议上最大可能是继续加息25bp同时存在一定可能性保持现有利率不太可能加息50bp或降息二国内政策要闻21财政货币政策211财政部公布前2月财政收支情况证券交易印花税收入下降617香港万得通讯社报道财政部月日发布月财政收支情况显示月累计全国一般公共预算收3171-21-2入45642亿元同比下降12一般公共预算支出40898亿元增长7主要税收收入项目方面国内增值税15787亿元增长63企业所得税收入10167亿元增长114个人所得税收入3881亿元下降4印花税收入781亿元下降313其中证券交易印花税收入282亿元下降6171-2月累计地方政府性基金预算本级收入6323亿元下降261其中国有土地使用权出让收入5627亿元下降293月17日212央行决定于3月27日降准025个百分点详情见12部分213财政部副部长夏先德积极财政政策将加力提效落实5左右增长目标证券时报报道3月18日在全球财富管理论坛2023年会上财政部副部长党组成员夏先德表示为落实好5左右的经济增长预期目标积极的财政政策将加力提效加力主要是加大财政政策的扩张力度夏先德指出一是财政支出强度加力2023年全国一般公共预算支出安排2751万亿元增长56赤字率按照3安排比上年提高02全国财政赤字388万亿元比上年增加5100亿元二是专项债投资拉动加力新增专项债务限额38万亿元比上年增加1500亿元同时适当扩大投向领域和运作项目资本金的范围支持地方正常融资需求三是在推动财力下沉上加力持续增加中央对地方的转移支付力度所谓提效就是要提升财政政策的效能夏先德表示一方面要完善税费优惠政策增强精准性和针对性着力助企纾困另一方面优化财政支出结构更好发挥财政资金四两拨千金作用有效带动扩大全社会投资促进消费此外还要加强财政与货币产业科技和社会政策的协同配合形成政策合力推动经济运行整体向好3月18日22证券政策221中基协养老金业务委员会第一次工作会议近日在北京召开香港万得通讯社报道近日中国证券投资基金业协会以下简称协会养老金业务委员会以下简称委员会第一次工作会议在北京召开会议认为个人养老金制度的建立对构建多层次多支柱养老保险体系具请参阅最后一页的重要声明2政策研究宏观动态报告有标志性意义也是积极响应共同富裕增进民生福祉的重要举措公募基金作为普惠金融的践行者第三支柱个人养老金体系的建设者应当坚守金融为民的初心充分发挥专业价值从投资长期性运作稳健性产品供给多样性服务便利性等方面保障个人养老金业务规范可持续发展满足人民多样化的养老投资需求会议指出在个人养老金制度落地实施的关键时期公募基金行业应主动担当作为把握机遇迎接挑战一是着力提升投研能力建设深入研究产品设计与投资策略丰富产品供给为投资者提供丰富的配置选择和投资工具二是积极发挥专业服务能力帮助投资者选择适配个人养老投资需求和风险承受能力的养老金产品为投资者提供全流程全生命周期的服务和陪伴三是持续多样化开展宣传投教工作积极传递养老投资理念激发民众养老保障意识引导社会形成养老共识四是全面加强与商业银行证券公司及独立基金销售机构等沟通对接凝聚共识深化务实合作共同推动个人养老金业务发展壮大3月14日222上交所2023年为市场办实事项目正式发布香港万得通讯社报道为进一步落实行动方案上交所梳理形成了上海证券交易所2023年为市场办实事项目清单以下简称项目清单3月15日正式对外发布项目清单是上交所在不断聚焦市场各方急难愁盼问题广泛开展走进市场主体和投资者等调研活动过程中结合全面注册制改革数字化转型等全年重点工作以进一步转变工作作风提升服务效能提高市场主体获得感和满意度为主旨梳理形成的具体落地举措项目清单包括五个方面十件实事覆盖上交所监管审核市场服务信息技术产品创新等主要业务领域一是优化信息传导推进阳光用权二是开展综合服务打造店小二作风三是推进数字化服务提升用户体验四是大力开发产品满足投资者需求五是实施减收降费降低市场主体成本3月15日223国务院办公厅发布法律行政法规国务院决定设定的行政许可事项清单2023年版香港万得通讯社报道3月16日国务院办公厅发布法律行政法规国务院决定设定的行政许可事项清单2023年版根据中华人民共和国证券法国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知国办发20205号有关规定按照首次公开发行股票注册管理办法上市公司证券发行注册管理办法等关于全面实行股票发行注册制的规定将证监会主管的公司发行股票存托凭证注册核准修改为公司发行股票存托凭证注册上市公司发行可转换为股票的公司债券注册核准修改为上市公司发行可转换为股票的公司债券注册3月16日224证监会推动注册制改革走稳走深走实坚定扩大制度型开放香港万得通讯社报道证监会网站信息显示3月16日证监会党委书记主席易会满主持召开党委扩大会议传达贯彻习近平总书记在全国两会期间的一系列重要讲话和全国两会精神就证监会系统抓好贯彻落实作出部署会议指出要加快建设中国特色现代资本市场深入推进资本市场理论创新实践创新和制度创新更好服务中国式现代化大局要推动注册制改革走稳走深走实坚定扩大制度型开放健全资本市场功能更大力度支持高水平科技自立自强不断提升服务高质量发展的质效要切实落实两个毫不动摇助力深化国资国企改革进一步发挥资本市场支持民营企业融资成长的重要作用着力提升服务的精准性和直达力让民营企业更有获得感3月16日225证监会就衍生品交易监督管理办法征求意见稿征求意见香港万得通讯社报道证监会3月17日表示为贯彻落实期货和衍生品法促进衍生品市场健康发展请参阅最后一页的重要声明3政策研究宏观动态报告支持证券期货经营机构业务创新满足市场各类主体的风险管理需求以更好服务实体经济防范和化解金融风险在总结实践经验的基础上证监会起草形成了衍生品交易监督管理办法征求意见稿以下简称本办法及起草说明现向社会公开征求意见期货和衍生品法将衍生品交易纳入了法律调整范围确立了单一协议终止净额结算交易报告库等衍生品交易基础制度并授权证监会对衍生品交易场所衍生品经营机构准入交易者适当性管理交易报告库集中结算等内容作出具体规定为加强衍生品市场监管促进衍生品市场健康发展防范和化解金融风险有必要贯彻落实期货和衍生品法在部门规章层面出台一部统一规范衍生品市场的规则本办法共八章52条主要包括总则衍生品交易与结算禁止的交易行为交易者衍生品经营机构衍生品市场基础设施监督管理与法律责任附则等内容起草的主要思路一是功能监管二是统筹监管三是严防风险四是预留空间3月17日23其他金融政策231银保监会要全力推动国民经济持续向好把支持恢复和扩大消费摆在优先位置香港万得通讯社报道3月13日银保监会党委书记主席郭树清主持召开党委会和委务会传达学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神研究贯彻党中央国务院机构改革方案部署落实政府工作报告具体任务会议指出会议指出当前我国经济快速恢复市场流通明显改善金融体系运行平稳各种风险总体可控中国特色社会主义制度优势进一步得到彰显要围绕贯彻落实政府工作报告各项任务积极主动作为助力全面建设社会主义现代化国家开好局起好步要全力推动国民经济持续向好把支持恢复和扩大消费摆在优先位置做好对投资的融资保障助力社会领域加快补短板不断优化进出口贸易金融服务更好支持现代化产业体系建设为高质量发展贡献更多金融力量要持续推进金融供给侧结构性改革强化金融机构治理体系建设大力推动各类银行保险机构回归本源规范发展第三支柱养老保险稳步扩大银行业保险业制度型开放要坚持底线思维及时处置各类风险隐患深化中小金融机构改革不断强化金融稳定保障体系牢牢守住不发生系统性风险的底线3月14日232央行持续防范化解金融风险推动房地产市场平稳健康发展香港万得通讯社报道日前人民银行党委召开扩大会议传达学习习近平总书记在全国两会期间发表的重要讲话和全国两会精神研究部署贯彻落实措施会议强调要坚定不移推动高质量发展精准有力实施稳健的货币政策把握好信贷投放节奏保持货币信贷总量合理增长全力做好稳增长稳就业稳物价工作建设现代中央银行制度深化改革开放健全绿色金融体系全面提升金融服务管理水平持续防范化解金融风险坚持底线思维织密金融安全网强化金融稳定保障体系建设完善应急处置预案维护金融市场和金融基础设施平稳运行牢牢守住不发生系统性风险的底线坚持房住不炒定位推动房地产市场平稳健康发展3月15日233国家外汇管理局深化外汇领域改革开放持续推进跨境贸易和投融资便利化香港万得通讯社报道3月14日国家外汇管理局党组书记局长潘功胜主持召开党组扩大会议会议要求要深化外汇领域改革开放持续推进跨境贸易和投融资便利化以中小微企业为重点优化外汇服务稳妥有序推进资本项目高水平开放更好服务实体经济高质量发展3月15日234央行召开2023年金融稳定工作会议香港万得通讯社报道近日人民银行召开2023年金融稳定工作会议会议以习近平新时代中国特色社会请参阅最后一页的重要声明4政策研究宏观动态报告主义思想为指导深入学习贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神落实人民银行工作会议有关要求总结2022年金融稳定工作分析当前金融形势部署下一阶段金融稳定工作会议指出我国金融运行整体稳健风险可控我国金融体系中银行业资产占比超过九成银行业金融机构总体经营稳健特别是大型银行评级一直优良是我国金融体系的压舱石少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展非法金融活动得到有力整治金融市场运行平稳会议强调防范化解金融风险是金融工作的永恒主题金融稳定系统要牢牢坚持党对金融稳定工作的全面领导将深入学习贯彻党的二十大精神作为首要政治任务坚定拥护两个确立切实做到两个维护要继续按照稳定大局统筹协调分类施策精准拆弹的方针统筹发展和安全压实金融风险处置各方责任积极稳妥压降存量高风险机构要加强金融风险处置机制和能力建设强化监测预警评估推动金融风险早发现早纠正早处置加大追赃挽损和反腐问责力度防范道德风险要加快推进金融稳定保障体系建设完善金融稳定立法和金融稳定保障基金制度更好发挥存款保险功能要以时时放心不下的责任感持之以恒做好风险防范化解工作坚决守住不发生系统性金融风险的底线3月15日235央行召开2023年内审工作会议香港万得通讯社报道2023年3月13日人民银行召开2023年内审工作电视会议会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导深入学习贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神传达落实人民银行工作会议部署总结2022年内审工作成效研究部署2023年内审工作任务会议强调人民银行各级内审部门要深入学习领会党的二十大精神认真贯彻落实习近平总书记关于经济工作审计工作的重要讲话和重要指示批示精神把思想和行动统一到党中央对国内外经济形势的重大判断和决策部署上来将两个维护的要求不折不扣地体现在履职尽责做好内审本职工作上准确把握内部审计的职责定位发挥好内部审计在建设现代中央银行制度中的作用要围绕中央有关金融工作的要求开展审计监督深化货币政策操作金融风险防范金融管理与服务等领域的审计促进完善机制规范管理深化改革要立足财务收支真实合法效益审计这一主责主业推动财务管理提质增效充分发挥内部审计在全面从严治党中的作用要以内部审计推动各级行各单位党委层层压实整改责任推动各级业务主管部门规范条线管理健全风险防范长效机制3月16日236中国人民银行行长易纲会见香港特区行政长官李家超香港万得通讯社报道3月17日下午中国人民银行行长易纲会见香港特区行政长官李家超一行双方就深化内地与香港金融市场互联互通香港债券市场发展人民币国际化等议题进行了深入探讨3月17日237中金所就30年国债期货合约相关规则征求意见香港万得通讯社报道3月17日中国金融期货交易所就30年期国债期货合约征求意见稿中国金融期货交易所30年期国债期货合约交易细则征求意见稿等相关规则向社会公开征求意见意见反馈截至时间为2023年3月23日根据拟定的规则30年期国债期货合约标的是面值为100万元人民币票面利率为3的名义超长期国债与我国2年期5年期和10年期国债期货合约设计一致30年期国债期货也采用名义标准券设计一篮子满足交易所规定条件的国债均可用于交割30年期国债期货合约的可交割国债为发行期限不高于30年合约到期月份首日剩余期限不低于25年的记账式附息国债30年期国债期货采用两个英文字母作为交易代码其合约代码设定为TL代表TreasuryLongFutures在合约月份报价方式交易方式交易时间交割方式等方面30年期国债期货合约与2年期5年期和10年期国债期货保持一致具体来看30年期国债期货的合约月份为最近的三个季月季月是指3月6月9月12月百元净价报价净价方式是指以不含自然增长应计利息的价格报价交割方式为实物交割30年期国债期货采用集合竞价连续竞价和期转现交易三种交易方式期转现交易是指交易双方协商一致同时买入卖出交易所期货合约和卖出买入交易所规定的有价证券或者其他相关合约的交易行为交易时间上30年期国债期货合约集合竞价时间为请参阅最后一页的重要声明5政策研究宏观动态报告每个交易日925930其中925929为指令申报时间929930为指令撮合时间连续竞价时间为每个交易日9301130第一节和13001515第二节最后交易日连续竞价时间为9301130不过30年期国债期货的最小变动价位与2年期5年期10年期国债期货不同据第一财经报道考虑市场流动性报价效率交易成本等因素结合超长期国债现货价格波动特征30年期国债期货的最小变动价位设为001元是2年期5年期10年期国债期货最小变动价位的两倍3月17日238银保监会副主席曹宇扩大金融业开放是中国金融业自身发展需要北京商报报道3月18日全球财富管理论坛2023年会开幕银保监会副主席党委委员曹宇指出扩大金融业开放是中国金融业自身发展的需要目前中国已建成世界第一大银行市场和第二大保险市场但大而不强大而不精的问题依然存在通过吸引优质国际金融机构来华投资拓展业务将先进的管理理念成熟的管理技术和产品引入中国市场促使中资金融机构加快创新步伐扩大开放将进一步助推金融业深化供给侧结构性改革不断优化治理机制管理水平服务能力借鉴国际经验实现中国金融业自身的高质量发展银保监会下一步将重点做好以下工作一是与高标准国际经贸规则对标对表进一步提升中国金融业的制度型开放水平二是推动监管规则与国际接轨加强和完善现代金融监管三是进一步优化市场化法治化国际化营商环境银保监会将在内外资一致的基础上主动回应外资金融机构的诉求创造公平竞争的市场环境依法保护金融机构合法权益激活在华外资机构的发展动力促进中外资银行保险机构共同发展3月18日239央行副行长硅谷银行资产负债特征使其对利率变化更为敏感并最终引发风险澎湃新闻报道3月18日在全球财富管理论坛2023年会以高水平开放应对全球变局上中国人民银行副行长党委委员宣昌能表示在全球经济金融格局发生调整和变化的大背景下价格体系包括利率参数等可能产生非线性和跳跃式的变化这些都会给全球财富管理带来新的挑战宣昌能指出近期美欧个别少数银行业机构暴露出的风险表明主要发达经济体货币政策的快速调整在产生外溢效应的同时也存在内因影响过去长期低利率环境使部分金融机构习惯于在利率低波动性环境下摆布资产负债缺乏对利率短期大幅波动的预期和敏感性硅谷银行的资产负债特征使其对利率变化更为敏感并最终引发风险宣昌能表示坚定实施稳健正常的货币政策中国经济增长稳中向好并形成了难得的低通胀经济环境面对近年来主要发达经济体利率水平大幅变化的外部环境中国在货币政策操作上并没有简单的跟随而是以我为主从本国宏观经济状况出发自主决策保持利率水平与潜在经济增长的要求相匹配不使货币政策偏紧也不搞大水漫灌和过度刺激宣昌能还表示随着中国经济增长动能逐步恢复和金融市场进一步开放相信中国金融资产的投资属性和避险属性也会更加凸显3月18日24民生政策241人社部要全面准确把握人社领域目标任务要求香港万得通讯社报道3月15日人力资源社会保障部党组理论学习中心组召开扩大会议传达学习全国两会期间习近平总书记重要讲话和全国两会精神对抓好贯彻落实提出要求部党组书记部长王晓萍主持会议部党组成员出席会议会议强调要把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话和全国两会精神上来深刻领悟两个确立的决定性意义增强四个意识坚定四个自信做到两个维护要全面准确把握党中央深化机构改革任务决策部署稳步有序实施确保落实到位要全面准确把握人社领域目标任务要求坚持稳字当头稳中求进系统谋划扎实推进大兴调查研究强化风险防控认真做好建议提案办理请参阅最后一页的重要声明6政策研究宏观动态报告工作为全面建设社会主义现代化国家作出人社贡献3月15日242八部门全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项香港万得通讯社报道国家发改委等八个部门印发关于全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项的通知通知明确了4方面12项重点任务一是坚决巩固住来之不易的疫情防控重大成果包括加强疫情监测和常态化预警处置能力抓紧补齐重点环节防控设施短板健全医疗卫生服务网络设施加强医疗物资资源统筹调配能力建设二是深入开展爱国卫生运动包括全面改善城乡环境卫生强化重点公共场所卫生管理机制加强社会健康综合治理三是加快完善环境基础设施包括补齐生活污水收集处理设施短板提升生活垃圾分类和处理能力加快医废危废等处置能力建设四是大力倡导绿色健康生活方式包括提升全民绿色健康意识倡导绿色健康生活习惯同时明确了加强组织领导加大政策支持持续动员和组织全社会广泛参与等3方面保障措施下一步国家发展改革委将会同有关部门坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻党的二十大精神认真落实党中央国务院决策部署扎实推进各项重点任务落实落地抓紧把城乡医疗卫生和环境保护工作短板弱项补齐建强建设好人与自然和谐共生的美丽中国3月16日25产业政策251工信部加快5G工业互联网等新型信息基础设施建设和应用香港万得通讯社报道3月14日工业和信息化部党组书记部长金壮龙主持召开党组会议和干部大会传达学习贯彻习近平总书记重要讲话精神和全国两会精神研究部署贯彻落实举措会议指出要牢牢把握高质量发展这个首要任务坚定发展实体经济特别是制造业深入推进新型工业化加快建设制造强国和网络强国推动工业和信息化质的有效提升和量的合理增长为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供坚实物质技术基础金壮龙要求要抓好开局之年工作坚决落实党和国家机构改革方案加强协同配合强化履职能力不折不扣把机构改革任务落到实处健全产业科技创新体系强化企业创新主体地位推进创新链产业链资金链人才链深度融合促进科技成果高效转化加快实施十四五规划重大工程项目发挥重点地区作用稳住重点行业发展巩固工业经济回升向好势头提升产业链供应链韧性和安全水平稳步实施关键核心技术攻关工程加快推进产业基础再造工程和重大装备攻关工程加强产业链关键环节产能储备和备份推动制造业高端化智能化绿色化发展大力发展战略性新兴产业加快传统产业和中小企业数字化转型深化质量品牌建设积极推行绿色制造智能制造扎实推进重点领域节能降碳切实落实两个毫不动摇持续优化中小企业发展环境促进大中小企业融通创新激发涌现更多专精特新企业加快5G工业互联网等新型信息基础设施建设和应用壮大数字经济核心产业推动集成电路工业软件产业高质量发展积极培育新业态新模式深化放管服改革优化产业政策实施方式更大力度吸引和利用外资为产业发展营造良好环境3月14日252市场监管总局更加坚定地落实两个毫不动摇香港万得通讯社报道3月13日下午市场监管总局党组书记局长罗文主持召开党组扩大会议传达学习习近平总书记在两会期间重要讲话和全国两会精神会议强调要牢牢把握高质量发展这个首要任务始终胸怀国之大者更加主动地把市场监管事业放在贯彻新发展理念构建新发展格局的战略全局中思考谋划更加自觉地把高质量发展要求贯彻到市场监管工作各领域全过程更加坚定地落实两个毫不动摇加快营造稳定公平透明可预期的营商环境着力完善高水平的公平竞争制度为推动高质量发展和民营请参阅最后一页的重要声明7政策研究宏观动态报告经济健康发展作出应有贡献要深刻领会党中央关于机构改革的部署要求统一思想统一行动不折不扣完成好有关机构改革任务以扎实成效推动党的二十大和二中全会精神在市场监管领域落地落实3月14日253提振消费商务部2023年将组织300余场促销会央视新闻报道15日在面向在华主要外商投资企业举行的两会精神吹风会上商务部副部长盛秋平介绍说2023年是中国消费提振年中央经济工作会议和政府工作报告要求今年要把恢复和扩大消费摆在优先位置我们提出来要有信心有主题月月有展会周周有场景天天有活动全年将组织300多场促销会的活动盛秋平透露我们现在正在筹备的海南国际消费品博览会是绿色消费促进消费一个是要提高消费的能力第二就是要改善消费的条件第三就是要创新消费的场景第四就是要提振消费的信心我们欢迎广大外资企业积极参与更好地分享中国市场的机遇3月15日254国资委更大力度布局前瞻性战略性新兴产业在集成电路等领域加快补短板香港万得通讯社报道3月16日国务院国资委党委在人民论坛杂志上发表国企改革三年行动的经验总结与未来展望称实施国企改革三年行动是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大决策面对突发疫情以及外部环境急剧变化等风险考验各地各有关部门和广大国有企业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导认真贯彻党中央国务院关于实施国有企业改革三年行动的决策部署扎实推进各项改革任务落地取得了一系列重大成果积累了一大批宝贵经验为新一轮深化国企改革奠定了坚实基础国资国企将全面贯彻党的二十大精神和中央经济工作会议部署以提高企业核心竞争力和增强核心功能为重点深入实施新一轮国企改革深化提升行动坚定不移推动国有资本和国有企业做强做优做大在建设现代化产业体系构建新发展格局中发挥更大作用一是围绕增强产业引领力深化改革更好推动现代化产业体系建设二是围绕提升科技创新力深化改革有效发挥在新型举国体制中的重要作用三是围绕提高安全支撑力深化改革着力提升安全发展能力水平四是围绕打造现代新国企深化改革加快完善中国特色国有企业现代公司治理五是围绕营造公平竞争市场环境深化改革更大力度促进各类所有制企业共同发展3月16日25517部门发布关于服务构建新发展格局推动边跨境经济合作区高质量发展若干措施的通知香港万得通讯社报道商务部网站3月16日信息显示为深入贯彻党的二十大精神加强边疆地区建设推进兴边富民稳边固边经国务院同意商务部联合中央编办外交部发展改革委等16部门印发关于服务构建新发展格局推动边跨境经济合作区高质量发展若干措施的通知通知立足新发展阶段完整准确全面贯彻新发展理念服务构建新发展格局着力推动边跨合区高质量发展优化顶层设计促进改革系统集成协同高效明确了5类15方面政策举措一是完善功能布局包括研究推动新设和扩区调区加强与口岸及相关开放平台联动等二是拓展国际合作包括畅通跨境物流和资金流高质量实施区域全面经济伙伴关系协定RCEP支持地方参与国际经贸合作等三是支持产业创新发展包括做强做优边境贸易延伸完善沿边特色产业链供应链加大对承接产业转移的支持力度前瞻布局中高端产业和新兴业态等四是优化要素供给包括统筹各类财政资源支持加大金融支持力度优化用地和用能管理加强人才队伍建设等五是完善体制机制包括建立健全工作协调机制优化管理体制等3月16日26其他政策261习近平在强国建设民族复兴的新征程要坚定不移推动高质量发展请参阅最后一页的重要声明8政策研究宏观动态报告新华社报道习近平在十四届全国人大一次会议上发表重要讲话习近平说在强国建设民族复兴的新征程我们要坚定不移推动高质量发展要完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局深入实施科教兴国战略人才强国战略创新驱动发展战略着力提升科技自立自强能力推动产业转型升级推动城乡区域协调发展推动经济社会发展绿色化低碳化推动经济实现质的有效提升和量的合理增长不断壮大我国经济实力科技实力综合国力习近平说我们要始终坚持人民至上全面建成社会主义现代化强国人民是决定性力量要积极发展全过程人民民主坚持党的领导人民当家作主依法治国有机统一健全人民当家作主制度体系体现人民意志保障人民权益充分激发全体人民的积极性主动性创造性要贯彻以人民为中心的发展思想完善分配制度健全社会保障体系强化基本公共服务兜牢民生底线解决好人民群众急难愁盼问题让现代化建设成果更多更公平惠及全体人民在推进全体人民共同富裕上不断取得更为明显的实质性进展要不断巩固发展全国各族人民大团结海内外中华儿女大团结充分调动一切积极因素凝聚起强国建设民族复兴的磅礴力量3月13日262国务院总理李强谈新一届政府的施政目标据中国政府网报道国务院总理李强答记者问表示新一届政府的工作就是要把党中央的决策部署贯彻好落实好把二十大擘画的宏伟蓝图变成施工图与全国人民一道一步一个脚印地把施工图宏伟蓝图变成美好的现实今后工作中有这么几个方面是我们要重点把握的第一是牢固树立以人民为中心的发展思想说到底党和政府一切工作的宗旨就是为民造福客观地讲绝大部分老百姓不会天天盯着看GDP增长了多少大家更在乎的是住房就业收入教育就医生态环境等身边具体事政府工作就是要贴近老百姓的实际感受去谋划推进真正做到民有所盼政有所为第二是集中力量推动高质量发展现在我们的发展更多地只是解决有没有的问题下一步需要更加重视解决好不好的问题特别是提高科技创新能力建设现代化产业体系推动发展方式绿色转型等总的来说我们要完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展第三是坚定不移深化改革开放改革开放是决定当代中国命运的关键一招我们在推进中国式现代化在实现第二个百年奋斗目标的历史进程中还是要吃改革饭走开放路要坚持社会主义市场经济改革方向坚持高水平对外开放在深化改革开放中不断增强发展的动力和活力3月13日263国务院总理李强主持召开国务院常务会议央视网报道国务院总理李强主持召开国务院常务会议研究国务院机构设置有关工作讨论国务院工作规则修订稿新一届国务院开始全面履职会议强调做好国务院工作必须把维护党中央权威和集中统一领导作为最根本的政治纪律和政治规矩自觉同党中央重大要求对标对表确保党中央决策部署不折不扣落实要坚持科学民主决策坚持依法行政推动政府工作规范有序高效运转3月14日264国家统计局公布1-2月份经济数据国家统计局表示1-2月份伴随着疫情防控较快平稳转段经济循环加快畅通生产需求明显改善经济运行企稳回升但外部环境更趋复杂需求不足仍较突出经济回升基础尚不牢固下阶段要坚持稳字当头稳中求进完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展加快政策落实落地大力提振市场信心推动经济运行整体好转努力实现质的有效提升和量的合理增长中国1-2月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长35中国1-2月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长351-2月份全国城镇调查失业率平均值为562月份全国城镇调查失业率为56环比上升01个百分点中国1-2月规模以上工业增加值同比增长24从环比看2月份规模以上工业增加值增长012分行业看1-2月份41个大类行业中有22个行业增加值保持同比增长中国1-2月房地产开发投资13669亿元同比下降57商品房销售额15449亿元下降01其中住宅销售额增长351-2月份货物进出口总额请参阅最后一页的重要声明9政策研究宏观动态报告61768亿元同比下降08其中出口34936亿元增长09进口26833亿元下降29进出口相抵贸易顺差8103亿元1-2月份全国居民消费价格CPI同比上涨15扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨08分月看1月份全国居民消费价格同比上涨21环比上涨082月份同比上涨10环比下降051-2月份全国工业生产者出厂价格同比下降113月15日265求是杂志发表习近平总书记重要文章加快建设农业强国推进农业农村现代化新华社报道3月16日出版的第6期求是杂志将发表中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平的重要文章加快建设农业强国推进农业农村现代化文章指出要锚定建设农业强国目标切实抓好农业农村工作要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国建设农业强国利器在科技关键靠改革必须协同推进科技创新和制度创新开辟新领域新赛道塑造新动能新优势加快实现量的突破和质的跃升要紧盯世界农业科技前沿加快实现高水平农业科技自立自强农业科技创新要着力提升创新体系整体效能农业科技工作要突出应用导向把论文写在大地上深化农村改革必须继续把住处理好农民和土地关系这条主线让广大农民在改革中分享更多成果3月15日266习近平现代化的最终目标是实现人自由而全面的发展央视新闻报道3月15日中共中央总书记国家主席习近平在北京出席中国共产党与世界政党高层对话会并发表主旨讲话习近平强调现代化的最终目标是实现人自由而全面的发展政党要锚定人民对美好生活的向往顺应人民对文明进步的渴望努力实现物质富裕政治清明精神富足社会安定生态宜人让现代化更好回应人民各方面诉求和多层次需要既增进当代人福祉又保障子孙后代权益促进人类社会可持续发展3月15日267关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告新华社报道国家发展和改革委员会发布关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告报告显示要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加大宏观政策调控力度加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力3月16日268李家超香港要利用优势提升八大中心竞争力中新网报道3月15日香港特别行政区行政长官李家超在北京接受媒体专访时表示香港要发挥在一国两制下背靠祖国联通世界的独特优势吸引人才吸引资金吸引科技同时按照十四五规划要求做好香港国际金融中心国际航运中心国际贸易中心亚太区国际法律及解决争议服务中心国际航空枢纽国际创新科技中心区域知识产权贸易中心中外文化艺术交流中心等八大中心建设既把香港建设好也为国家作贡献3月16日269党和国家机构改革方案公布详情见11部分2610巴西总统卢拉将访华央视新闻报道外交部发言人华春莹宣布应国家主席习近平邀请巴西联邦共和国总统卢拉将于3月26日至31日对中国进行国事访问3月17日请参阅最后一页的重要声明10政策研究宏观动态报告2611习近平将对俄罗斯进行国事访问央视新闻报道外交部发言人华春莹宣布应俄罗斯联邦总统普京邀请国家主席习近平将于3月20日至22日对俄罗斯进行国事访问3月17日2612李强主持召开国务院第一次全体会议新华社报道国务院总理李强3月17日主持召开新一届国务院第一次全体会议会议宣布国务院领导同志分工和国务院机构设置审议通过新修订的国务院工作规则对政府工作作出部署李强强调要坚定维护以习近平同志为核心的党中央权威和集中统一领导全面贯彻党的二十大精神紧紧围绕新时代新征程党的中心任务开展工作为全面建设社会主义现代化国家实现中华民族伟大复兴的中国梦不懈奋斗李强指出要按照党中央对今年工作的部署着力抓好重点任务落实在新的起点上推动各项工作开好局起好步要牢牢把握高质量发展这个首要任务坚持稳字当头稳中求进科学精准实施宏观政策综合施策释放内需潜能推动经济运行持续整体好转要把发展经济的着力点放在实体经济上打好关键核心技术攻坚战加快建设现代化产业体系要进一步深化改革开放谋划实施新一轮国有企业改革促进民营经济发展壮大稳住外贸外资基本盘要有效防范化解重大风险牢牢守住不发生系统性风险的底线要全力抓好农业农村工作切实保障粮食和重要农产品稳定安全供给巩固拓展脱贫攻坚成果要深入推进环境污染防治持续改善生态环境质量积极稳妥推进碳达峰碳中和要做好社会事业发展疫情防控等各方面工作不断增强人民群众的获得感幸福感安全感3月17日三国际政策要闻31美国财政部美联储联邦存款保险公司在硅谷银行事件后宣布采取行动香港万得通讯社报道3月13日美国财政部美联储联邦存款保险公司在硅谷银行事件后宣布采取行动美联储表示将向银行提供额外资金准备应对任何可能出现的流动性压力新的计划将提供长达一年的紧急贷款纳税人不会承担与硅谷银行决议相关的任何损失财政部将提供250亿美元紧急贷款支持美国的银行体系仍有韧性基础仍然稳固为了向美国存款机构提供流动性每个联邦储备银行将向符合条件的取款人提供预付款某些类型的证券将作为抵押品美联储将使用各种工具来支持家庭和企业硅谷银行的储户周一将可以支取所有资金存款保险基金为支持没有保险的储户而遭受的任何损失将根据法律要求通过对银行进行特别评估来弥补美国联邦存款保险公司表示将硅谷银行SVB所有存款转移至具有过渡性质的银行BridgeBank任命TIMMAYOPOULOS为硅谷银行首席执行官过渡银行将继续开展网上银行和ATM服务硅谷银行客户的支票将被清算贷款将被支付美联储表示美联储正在密切监测整个金融体系的状况并将酌情采取额外措施3月13日32美国总统拜登政府的迅速行动应该让美国人相信美国银行系统是安全的香港万得通讯社报道美国总统拜登发表讲话表示政府的迅速行动应该让美国人相信美国银行系统是安全的美国联邦存款保险公司已经控制了签名银行和硅谷银行的资产将要求国会和监管机构加强银行监管规则需要对银行发生的事情进行全面的会计核算很高兴财政部迅速解决了硅谷银行的问题后续将致力于追究制造这场混乱的相关方面的责任计划继续努力加强对大型银行的监管力度3月13日33三天内美国两家银行宣告关闭美国高利率环境为主因请参阅最后一页的重要声明11政策研究宏观动态报告央视新闻报道当地时间3月12日美国财政部美联储和美国联邦储蓄保险公司发表联合声明宣布因系统性风险美国签名银行当天被纽约州金融服务局关闭这是继硅谷银行后三天内被关闭的第二家美国银行美国相继发生银行被关闭事件迫使美联邦政府紧急出手防止多米诺效应冲垮金融业乃至波及整个经济美国财政部联邦储备委员会和联邦储蓄保险公司12日发表联合声明宣布将向硅谷银行全部储户提供完全保护后者从13日开始将能获得他们所有的钱另外签名银行的全部储户也将获得同类保护值得注意的是硅谷银行被关闭凸显美联储激进加息的负面影响前几年美国初创企业吸引大量风险投资加上美联储维持超低利率硅谷银行赚得盆满钵满然而为应对高位通货膨胀美联储去年以来多次激进加息加之近期美国技术产业大幅裁员技术股承受打击风险投资减少初创企业纷纷提取存款在这种背景下硅谷银行并没有做好准备导致眼下的困境3月13日34美国2月未季调CPI同比升6预期升6详情见13部分35瑞信已发现财务报告存在重大缺陷瑞士信贷表示该行在2021年和2022年的财务报告内部控制方面发现了重大缺陷MaterialWeakness审计机构给予否定意见瑞信在上周表示美国证券交易委员会SEC官员询问了该行对2019年和2020财年相关现金流量表的修订以及相关控制措施瑞信没有直接解释SEC的担忧是否已得到解决但表示已发现其财务报告内部控制存在重大缺陷据报道该缺陷涉及未能设计和维持有效的风险评估以查明和分析财务报表中重大错报的风险以及未能设计和维持有效监测活动瑞信称这两年集团对财务报告的内部控制失去了作用管理层因此认定我们的披露控制和程序无效此外这些重大缺陷还造成了另一个重大缺陷即管理层没有设计和维护对现金流量表的分类和列报的有效控制瑞信表示尽管存在这些重大缺陷报告期内的合并财务报表在所有重要方面都相当符合美国公认会计准则然而就瑞信截至2022年12月31日财务报告程序中的内部控制有效性审计机构普华永道发布了否定意见3月14日36美国国会民主党人将发布新法案草案再度加强对银行的监管新浪报道当地时间3月14日美国国会民主党人将发布新法案草案旨在推翻并取代此前在2018年出台的大幅放松监管力度的银行业管理法案从而再度加强对银行的监管3月15日37瑞士央行瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明香港万得通讯社报道3月16日瑞士央行瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明瑞士央行表示如有需要将向瑞士信贷集团提供流动性支持瑞士金融市场监管局指出与瑞士信贷保持着非常密切的联系并获得了与监管法相关的所有信息瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求两个部门进一步指出美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接传染风险瑞士央行声明称将在必要时向瑞信提供流动性3月16日38欧洲央行将三大关键利率上调50个基点符合市场预期香港万得通讯社报道3月16日欧洲央行将主要再融资利率存款机制利率及边际贷款利率分别上调50个基点至3530和375符合市场预期欧洲央行表示预计2023年通胀率为53之前的预测为63预计2023年GDP增速为1此前预测为05预计2025年通胀率为21此前预测232025年经济增速预计为16此前预期为18预计通胀将在过长时间内维持在过高水平紧急抗疫购债计划PEPP再请参阅最后一页的重要声明12政策研究宏观动态报告投资将至少持续到2024年底准备就价格稳定和金融稳定做出反应紧张局势意味着在基线评估方面增加了不确定性欧元区银行业具有韧性密切关注当前金融市场紧张局势39美国财长耶伦高通胀是最大的经济问题是拜登政府的首要任务新浪报道3月16日美国财长耶伦表示高通胀是最大的经济问题是拜登政府的首要任务美联储解决通胀问题是至关重要的担心银行会在面临压力的情况下收紧信贷信贷紧缩可能成为经济下行风险的重要来源尽管硅谷银行和签名银行的倒闭引发了市场的动荡但美国银行体系仍整体保持稳健不过她警告称如果危机进一步蔓延将可能导致许多银行倒闭并引发挤兑在谈到债务上限问题时耶伦称必须提高债务上限否则就是把美国的信用置于风险之中这将引发金融灾难3月16日310欧盟发布关键原材料法提案确保可持续的关键原材料供应新浪报道欧盟委员会当地时间周四正式提出了关键原材料法案官网新闻稿写到关键原材料对于包括净零工业数字工业航空航天和国防部门在内的一系列战略部门来说都是不可或缺的法案的目标是确保欧盟能够获得安全的多样化的负担得起的和可持续的关键原材料供应欧盟目标是到2030年至少提取其使用的10的关键原材料加工其使用的40回收其使用的15以及确保其任何一种战略原材料对单一第三国的依赖程度不超过65即原材料进口多样化3月16日311据CME美联储观察美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为797香港万得通讯社报道3月16日据CME美联储观察美联储3月保持利率不变的概率为203加息25个基点至475-500区间的概率为797到5月累计加息50个基点的概率升至4923月17日312欧元区2月CPI终值同比升85初值升85香港万得通讯社报道欧元区2月CPI终值同比升85预期升85初值升851月终值升86环比升08预期升08初值升081月终值降02核心CPI终值同比升74预期升74初值升741月终值升71环比升09预期升09初值升091月终值降043月17日请参阅最后一页的重要声明13政策研究宏观动态报告风险分析1既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期地方政府对于中央政策的理解不透彻落实不到位2秋冬季节流感频发新冠疫情新增确诊人数上升全国疫情防控压力仍然较大3经济增速放缓宏观经济基本面下行经济运行不确定性加剧4近期房地产市场较为低迷市场情绪存在进一步转劣可能国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡5土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大地方政府债务违约风险上升6地缘政治对抗升级风险俄乌冲突不断国际局势仍处于紧张状态请参阅最后一页的重要声明14政策研究宏观动态报告胡玉玮分析师介绍首席政策分析师经济学博士牛津大学博士后欧盟访问学者曾担任证监会研究院总监西班牙对外银行驻华代表经济合作与发展组织OECD经济学家世界银行国际货币基金组织顾问专家中国社科院人民大学客座研究员参与或主持多项国际国家和部委重大课题多篇政策研究报告获党中央国务院领导批示研究领域宏观经济金融监管资本市场冯天泽研究助理fengtianzecsccomcn请参阅最后一页的重要声明15政策研究宏观动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明16