A股资金面：存量博弈的现状或有望逐一“击破”
　　国内、外情绪面边际回暖，有利于加快增量资金恢复。上周（3.13-3.17）内外资净流入情况：一是陆股通重回净流入，或有筑底回升迹象；二是杠杆资金环比回升，且中枢震荡向上；三是偏股型基金新发规模仍旧低迷；四是场内ETF基金净赎回规模加大，但亦有筑底迹象。考虑到国内、外市场情绪有回暖迹象，包括：（1）外围恐慌指数上行动力边际减弱；（2）国内腾落指数底部回升，且向上突破均值水平。以上意味着短期存量博弈的现状将有望逐一“击破”，加快增量资金恢复。我们对接下来的市场剩余流动性回升依然保持乐观，主要基于：（1）国内“宽货币”向“宽信用”传导进一步顺畅，有望为市场剩余流动性提供增量。2月公布的信贷超预期，企业中长期信贷持续向好。（2）3月美联储议息召开在即，货币紧缩力度预计不会加码，会议落地之后反而有利于外资回流新兴市场。
　　内外资风格偏好：近30日内、外资合力增配成长
　　近7日内资净买入TOP5行业：电子、通信、建筑装饰、计算机以及煤炭，周环比加快流入电子、通信等行业。近30日内资净买入TOP5行业：电子、通信、计算机、国防军工以及非银金融，观察近30日风格板块增持趋势为【成长】。近7日外资净买入TOP5行业：电力设备、医药生物、传媒、有色金属以及电子，周环比加快流入有色金属、电力设备等行业。近30日外资净买入TOP5行业：机械设备、建筑装饰、公用事业、传媒以及基础化工，观察近30日风格板块增持趋势为【成长/周期】。近30日内外资合计增持最高的风格板块是成长，从流动性角度我们判断成长具有较高的上涨动力。
　　内外资行业偏好与影响力
　　截至3月17日，近30日内资“持股市值/流通市值”上升TOP5行业：汽车、电力设备、美容护理、基础化工和房地产；“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升的行业：电力设备、食品饮料、医药生物和有色金属。同期，近30日外资“持股市值/流通市值”上升TOP5行业：建筑装饰、传媒、美容护理、机械设备和公用事业；外资“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升的行业：机械设备、有色金属和传媒。内外资偏好上升共振的行业为有色金属。
　　情绪面指标：上周（3.13-3.17）市场情绪面回升，关注计算机、传媒
　　全A换手率上周（3.13-3.17）回升，市场交易情绪有所上升。当前板块轮动指数处于2018年以来95.5%分位水平，反映当前板块轮动速度处于较高水平。3月17日，全A成交金额前10%成交额占全A成交金额的比例周环比上行4.5pct，交易集中度回升幅度较大，反映板块轮动速度达到极致后，或已出现切换主线风格的迹象。上周（3.13-3.17）创出1年内新高的个股比例减创出1年新低的个股比例最高的一级行业为计算机和传媒，上涨动力较高。
　　风险提示：国内通胀明显升温、贴现率明显抬升、国内剩余流动性释放低于预期。
　　

研究报告全文：投资策略点评策略研2023年03月21日资金存量博弈有望改善风格主线逐步清晰究策略研究团队投资策略点评张弛分析师杨宗华联系人zhangchi1kyseccnyangzonghuakyseccn证书编号S0790522020002证书编号S0790122050015A股资金面存量博弈的现状或有望逐一击破国内外情绪面边际回暖有利于加快增量资金恢复上周313-317内外资投净流入情况一是陆股通重回净流入或有筑底回升迹象二是杠杆资金环比回资策升且中枢震荡向上三是偏股型基金新发规模仍旧低迷四是场内ETF基金略净赎回规模加大但亦有筑底迹象考虑到国内外市场情绪有回暖迹象包括点1外围恐慌指数上行动力边际减弱2国内腾落指数底部回升且向上突评破均值水平以上意味着短期存量博弈的现状将有望逐一击破加快增量资金恢复我们对接下来的市场剩余流动性回升依然保持乐观主要基于1国内宽货币向宽信用传导进一步顺畅有望为市场剩余流动性提供增量2月公布的信贷超预期企业中长期信贷持续向好23月美联储议息召开在即货币紧缩力度预计不会加码会议落地之后反而有利于外资回流新兴市场内外资风格偏好近30日内外资合力增配成长近7日内资净买入TOP5行业电子通信建筑装饰计算机以及煤炭周环相关研究报告比加快流入电子通信等行业近30日内资净买入TOP5行业电子通信计算机国防军工以及非银金融观察近30日风格板块增持趋势为成长近开降准尽在预期中挖掘中字头源提估值的价值核心投资策略周报7日外资净买入TOP5行业电力设备医药生物传媒有色金属以及电子证-2023319周环比加快流入有色金属电力设备等行业近30日外资净买入TOP5行业券顺周期尚需等待成长制造业有望机械设备建筑装饰公用事业传媒以及基础化工观察近30日风格板块增证券充分受益投资策略点评-2023313持趋势为成长周期近30日内外资合计增持最高的风格板块是成长从流研信心回归外资回流投资策略点动性角度我们判断成长具有较高的上涨动力究评-202335报内外资行业偏好与影响力告截至3月17日近30日内资持股市值流通市值上升TOP5行业汽车电力设备美容护理基础化工和房地产持股市值流通市值绝对占优且偏好显著上升的行业电力设备食品饮料医药生物和有色金属同期近30日外资持股市值流通市值上升TOP5行业建筑装饰传媒美容护理机械设备和公用事业外资持股市值流通市值绝对占优且偏好显著上升的行业机械设备有色金属和传媒内外资偏好上升共振的行业为有色金属情绪面指标上周313-317市场情绪面回升关注计算机传媒全A换手率上周313-317回升市场交易情绪有所上升当前板块轮动指数处于2018年以来955分位水平反映当前板块轮动速度处于较高水平3月17日全A成交金额前10成交额占全A成交金额的比例周环比上行45pct交易集中度回升幅度较大反映板块轮动速度达到极致后或已出现切换主线风格的迹象上周313-317创出1年内新高的个股比例减创出1年新低的个股比例最高的一级行业为计算机和传媒上涨动力较高风险提示国内通胀明显升温贴现率明显抬升国内剩余流动性释放低于预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明119投资策略点评目录1A股资金面存量博弈的现状或有望逐一击破42内外资风格偏好近30日内外资主要增配成长73内外资行业偏好与影响力114情绪面指标市场情绪面回升关注计算机传媒1341腾落指数全A上涨个股占比回升1342成交额与换手率全A换手率回升1443板块轮动指数板块轮动速度处于较高水平1544成交额集中度头部交易集中度回升幅度较大1545净新高占比计算机传媒等行业上涨动力较高165风险提示17图表目录图1近7日北上资金流入额回正5图22023年陆股通累计净流入超2022年全年总和5图3陆股通近30日合计净流入有所回升5图4近7日两融余额有所回升6图5近7日融资余额回升融券余额有所下滑6图62023年以来偏股型基金新发规模仍处较低水平6图7场内基金近30交易日净流入为负7图8近7日内资净流入电子通信建筑装饰等行业8图9近30日内资净流入电子通信计算机等行业8图10近30日内资产业链增持以TMT为主8图11近30日内资风格增持以成长为主8图12近7日外资净流入电力设备医药生物传媒等行业9图13近30日外资净流入机械设备建筑装饰公用事业等行业9图14近30日外资产业链增持以中游为主9图15近30日外资风格增持以周期成长为主9图16近7日外资净流入额以TCL中环为首10图17近7日内资净流入额以中芯国际为首10图18近30日外资净流入额以长江电力为首10图19近30日内资净流入额以中国移动为首11图20内资持股市值行业市值最高的行业为电力设备美容护理国防军工12图21内资配置偏好电力设备食品饮料医药生物等行业12图22陆股通持股市值行业市值最高的行业为家用电器美容护理和电力设备12图23陆股通配置偏好电力设备食品饮料家用电器等行业13图24全A日均上涨个股占比环比前一周回升13图25全A日均涨停比例环比前一周小幅下降13图26全A上涨个股日均占比仍低于2023年初至今均值水平14图27多数行业日均上涨个股占比小于50非银金融银行相对领先14图28当前较多行业换手率低于2005年以来中位数水平15图29板块轮动速度处于较高水平15请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明219投资策略点评图30当前成交额前10占全市场比例为56816图31上周313-317计算机传媒创出1年内新高-新低个股占比领先16图32上周313-317传媒通信创出5年内新高-新低个股占比领先17请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明319投资策略点评1A股资金面存量博弈的现状或有望逐一击破国内外情绪面边际回暖有利于加快增量资金恢复截至2023年3月17日内外资净流入情况如下一是陆股通重回净流入或有筑底回升迹象近7日陆股通净流入1478亿元周环比回升2538亿元其中近30日陆股通滚动净流入为668亿元较前一周回升653亿元有筑底回升迹象2023年初至今陆股通累计净流入16457亿元相较2022年仍处于较高水平二是杠杆资金环比回升且中枢震荡向上近7日融资净流入19亿元周环比回升269亿元两融余额达15852亿元三是偏股型基金新发规模仍旧低迷2023年偏股型公募基金新发规模约为765亿元同比下降458或反映赚钱效应偏低参与资金不足四是场内ETF基金净赎回规模持续加大但亦有筑底迹象近30场内ETF基金交易净流出390亿元且流出规模有企稳迹象考虑到国内外市场情绪有回暖迹象包括1外围恐慌指数VIX上行动力边际减弱上周313-317恐慌指数VIX上涨28至255环比前一周高达341的涨幅明显回落或反映外围情绪面有边际改善迹象2国内腾落指数底部回升且向上突破2023年初至今的均值水平期间全A上涨个股占比回升至66甚至突破2023年初至今51的均值水平不过多数行业上涨个股占比仍处于均值以下反映情绪面修复程度依然偏低综上意味着短期存量博弈的现状将有望逐一击破加快增量资金恢复我们对于接下来的市场剩余流动性回升依然保持乐观主要基于1国内宽货币向宽信用传导进一步顺畅有望为市场剩余流动性提供增量2月信贷数据显示新增人民币贷款超预期其中1-2月企业新增中长期人民币贷款累计同比达到77较1月较高水平进一步走高103pct持续验证在生产恢复后企业肯花钱甚至贷款花钱企业贷款意愿持续走高23月美联储议息召开在即货币紧缩力度预计不会加码会议落地之后反而有利于外资回流新兴市场硅谷银行等银行破产事件料不至于促使美联储货币政策转向但为了防止风险蔓延和市场恐慌情绪加剧美联储重回50BP以上超常规加息轨道的可能性进一步降低根据CME的FedWatch工具截止3月17日美联储加息25BP的概率为797甚至维持利率不变的概率也达到203若3月议息会议加息25BP以下靴子落地则将进一步稳定市场预期对我国汇率和外资流入的冲击进一步减弱事实上上周313-31710年期美债收益率下行31BP至34是2023年2月以来最低水平近两周累计下行幅度高达58BP进一步验证海外货币紧缩已是强弩之末难以对我国流动性产生持续冲击我们维持观点短期市场流动性调整空间有限修复动力及空间依然较大故对市场流动性维持乐观请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明419投资策略点评图1近7日北上资金流入额回正数据来源Wind开源证券研究所图22023年陆股通累计净流入超2022年全年总和数据来源Wind开源证券研究所图3陆股通近30日合计净流入有所回升数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明519投资策略点评图4近7日两融余额有所回升数据来源Wind开源证券研究所图5近7日融资余额回升融券余额有所下滑数据来源Wind开源证券研究所图62023年以来偏股型基金新发规模仍处较低水平数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明619投资策略点评图7场内基金近30交易日净流入为负数据来源Wind开源证券研究所2内外资风格偏好近30日内外资主要增配成长截止3月17日近7日内资净买入TOP5行业电子409亿通信174亿建筑装饰81亿计算机56亿以及煤炭38亿环比前一周加快流入电子通信等行业近30日内资净买入TOP5行业电子722亿通信346亿计算机309亿国防军工266亿以及非银金融142亿观察近30日内资风格板块增持趋势为成长截止3月17日近7日外资净买入TOP5行业电力设备392亿医药生物259亿传媒254亿有色金属206亿以及电子189亿环比前一周加快流入有色金属电力设备等行业近30日外资净买入TOP5行业机械设备561亿建筑装饰304亿公用事业296亿传媒281亿以及基础化工24亿观察近30日外资风格板块增持趋势为成长周期近30日内外资合计增持最高的风格板块是成长从流动性角度我们判断成长具有较高的上涨动力截止3月17日近7日个股累计净流向1陆股通净流入Top5TCL中环长江电力法拉电子牧原股份和京东方A2融资融券净流入Top5中芯国际中国移动中国电信金山办公和中油资本截止3月17日近30日个股累计净流向1陆股通净流入Top5长江电力国电南瑞万华化学TCL中环和分众传媒2融资融券净流入Top5中国移动中芯国际中国电信中国平安和比亚迪请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明719投资策略点评图8近7日内资净流入电子通信建筑装饰等行业数据来源Wind开源证券研究所图9近30日内资净流入电子通信计算机等行业数据来源Wind开源证券研究所图10近30日内资产业链增持以TMT为主图11近30日内资风格增持以成长为主数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明819投资策略点评图12近7日外资净流入电力设备医药生物传媒等行业数据来源Wind开源证券研究所图13近30日外资净流入机械设备建筑装饰公用事业等行业数据来源Wind开源证券研究所图14近30日外资产业链增持以中游为主图15近30日外资风格增持以周期成长为主数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明919投资策略点评图16近7日外资净流入额以TCL中环为首数据来源Wind开源证券研究所图17近7日内资净流入额以中芯国际为首数据来源Wind开源证券研究所图18近30日外资净流入额以长江电力为首数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1019投资策略点评图19近30日内资净流入额以中国移动为首数据来源Wind开源证券研究所3内外资行业偏好与影响力截至3月17日内资持股市值流通市值TOP5行业电力设备美容护理国防军工食品饮料及电子近7日持股市值流通市值上升top5行业电力设备汽车国防军工煤炭和基础化工近30日持股市值流通市值上升TOP5行业汽车电力设备美容护理基础化工和房地产根据超配比例排序内资偏好占优TOP5行业电力设备食品饮料医药生物电子和国防军工其中近30日持股市值流通市值绝对占优且偏好显著上升的行业电力设备食品饮料医药生物和有色金属截至3月17日陆股通持股市值流通市值TOP5行业家用电器美容护理电力设备食品饮料和建筑材料近7日持股市值流通市值上升top5行业传媒计算机有色金属美容护理和农林牧渔近30日持股市值流通市值上升TOP5行业建筑装饰传媒美容护理机械设备和公用事业根据超配比例排序陆股通偏好占优TOP5行业电力设备食品饮料家用电器机械设备和建筑材料其中近30日持股市值流通市值绝对占优且偏好显著上升的行业机械设备有色金属和传媒期间内外资偏好上升共振的行业为有色金属请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1119投资策略点评图20内资持股市值行业市值最高的行业为电力设备美容护理国防军工数据来源Wind开源证券研究所图21内资配置偏好电力设备食品饮料医药生物等行业数据来源Wind开源证券研究所图22陆股通持股市值行业市值最高的行业为家用电器美容护理和电力设备数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1219投资策略点评图23陆股通配置偏好电力设备食品饮料家用电器等行业数据来源Wind开源证券研究所4情绪面指标市场情绪面回升关注计算机传媒41腾落指数全A上涨个股占比回升上周313-317主要指数上涨个股日均占比均有所回升上周313-317上证指数创业板指万得全A日均上涨个股比例分别为448388和435按周环比分别回升86pct05pct和52pct上周313-317全A上涨个股日均占比有所回升但仍低于2023年初至今均值水平上周313-317全A日均涨停与跌停比例分别为053与015按周环比分别变动-004pct和009pct从行业角度而言多数行业日均上涨个股占比均未过半上周313-317非银金融银行和交通运输日均上涨个股占比最高分别为572553和5431个一级行业中有5个上涨个股日均占比高于50相较前一周0个有所回升市场情绪从近期最低迷一周有所恢复而电力设备汽车和轻工制造是上周313-317日均上涨个股占比最低的行业分别仅为343347和396图24全A日均上涨个股占比环比前一周回升图25全A日均涨停比例环比前一周小幅下降数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1319投资策略点评图26全A上涨个股日均占比仍低于2023年初至今均值水平数据来源Wind开源证券研究所图27多数行业日均上涨个股占比小于50非银金融银行相对领先数据来源Wind开源证券研究所42成交额与换手率全A换手率回升上周313-317市场交易额环比小幅回升全A日均成交额为88207亿元按周环比上升576上证指数创业板指万得全A日均换手率分别为176183和216周环比上升006pct024pct和008pct以2005年以来分位水平分析全A换手率较前一周回升143pct至3月17日的559市场交易情绪有所上升从行业角度而言较多行业最新换手率较低31个一级行业中23个低于2005年以来中位数以下水平多数行业交易情绪偏低迷相对而言通信传媒计算机等行业交易情绪较高请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1419投资策略点评图28当前较多行业换手率低于2005年以来中位数水平数据来源Wind开源证券研究所43板块轮动指数板块轮动速度处于较高水平为了反映当前板块轮动速率我们汇总日度行业涨跌幅排名变化进行20日滚动平均后构造板块轮动指数截止2023年3月17日板块轮动指数为3348处于2018年以来955分位水平反映当前板块轮动速度处于较高水平图29板块轮动速度处于较高水平数据来源Wind开源证券研究所44成交额集中度头部交易集中度回升幅度较大3月17日全A成交金额前10成交额总和55234亿元占全A成交金额的比例为568周环比上行45pct回升幅度较大这或反映板块轮动速度达到极致后或已出现切换主线风格的迹象请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1519投资策略点评图30当前成交额前10占全市场比例为568数据来源Wind开源证券研究所45净新高占比计算机传媒等行业上涨动力较高上周313-317个股收盘价创出1年内新高的个股剔除上市不足一季度个股下同总计221支占市场标的比例为44创出一年内新低的个股总计94支占市场标的比例为19一级行业中创出1年内新高的个股比例减创出1年新低的个股比例最高为计算机和传媒分别达164和162创出5年内新高的个股比例减创出5年新低的个股比例最高为传媒和通信分别达20和16计算机传媒通信等行业上涨动力较高图31上周313-317计算机传媒创出1年内新高-新低个股占比领先数据来源Wind开源证券研究所注标的剔除上市不足一季度个股请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1619投资策略点评图32上周313-317传媒通信创出5年内新高-新低个股占比领先数据来源Wind开源证券研究所注标的剔除上市不足一季度个股5风险提示1国内通胀明显升温2贴现率明显抬升3国内剩余流动性释放低于预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1719投资策略点评特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1819投资策略点评法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1919