本报告导读：
　　3月17-19日，第十九届全国种子双交会举行，技术、政策就位推动种业振兴，转基因商业化近在眼前，转基因种子价格及格局改善望超预期。
　　摘要：
　　投资建议：技术、政策就位推动种业振兴，行业将迎来市场扩容、格局重塑双重机会，推荐具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科、大北农，推荐荃银高科，受益标的为玉米种子龙头企业登海种业。
　　政策：加强品种管理，夯实品种保护制度，劣币驱逐良币的行业生态迎来显著拐点；2021年是种业政策元年，品种《审定办法新修订》、《种子法》等政策就位，效果显著，2022年我国玉米品种审定通过率大幅下降38%，水稻通过率下降15%，依法有序清理“仿种子”问题品种829个，2023年将进一步健全品种审定制度、坚决撤销问题品种、做好实质性派生品种保护制度实施等，使得低效品种供给有效去化，更好地实现种业科技自立自强、种源自主可控。
　　转基因生物育种：产业化应用试点最后一年，看好转基因种子价格及格局改善；发展转基因是国家战略需求，2023年是获得安全证书品种开展为期三年产业化应用试点的最后一年，农村农业部公布成效显示转基因玉米抗虫效果显著，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫防效在85%以上，最高可达95%，中央一号文件也提出加快玉豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围。目前企业端均已做好准备，有望在试点县进行销售；价格方面，第一年重点在于推广，目前仍需观察，总体上前两年转基因种子需求远大于供给，叠加农产品上行周期，看好转基因种子价格。同时转基因技术将使得行业格局有望大幅改善，龙头公司有望借此新技术快速抢占空白市场，市占率有望快速提升。
　　传统种子：发布种子供需形势及前十大品种，景气上移，大公司内功显现；此次双交会发布企业商品种子销售额及推广面积前十大品种，杂交水稻前十大品种中隆平独占5个、荃银占3个、金色农华占1个；玉米前十大品种隆平占3个、登海占2个；同时发布农作物种子供需形势分析，2023年玉米种子销售均价为35.4元/公斤，同比增长14%；杂交水稻种子销售均价为78.44元/公斤，同比增长4.2%。
　　风险提示：政策风险、行业竞争风险、自然灾害风险等
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo农业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230320上次评级增持种业政策效果显著转基因商业化就在眼前细分行业评级TablesubIndustry行业钟凯锋分析师沈嘉妍分析师事021-38674876021-38038261zhongkaifenggtjascomshenjiayangtjascom件证书编号S0880517030005S0880521020004快本报告导读评3月17-19日第十九届全国种子双交会举行技术政策就位推动种业振兴转基相关报告TableDocReport因商业化近在眼前转基因种子价格及格局改善望超预期农业疫情扰动供给承压生猪产能继续摘要去化20230319TableSummary投资建议技术政策就位推动种业振兴行业将迎来市场扩容格农业产能去化继续级别周期有望扩大局重塑双重机会推荐具有较强技术实力拥有转基因先发优势的隆20230315平高科大北农推荐荃银高科受益标的为玉米种子龙头企业登海农业养殖行业持续磨底产能去化时间延长种业20230306政策加强品种管理夯实品种保护制度劣币驱逐良币的行业生态农业产能去化进度有望加快第三乐章开启迎来显著拐点2021年是种业政策元年品种审定办法新修订20230220种子法等政策就位效果显著2022年我国玉米品种审定通过农业价格底部去产能开启第三乐章率大幅下降38水稻通过率下降15依法有序清理仿种子问20230213证券题品种829个2023年将进一步健全品种审定制度坚决撤销问题研品种做好实质性派生品种保护制度实施等使得低效品种供给有效究去化更好地实现种业科技自立自强种源自主可控报转基因生物育种产业化应用试点最后一年看好转基因种子价格及格局改善发展转基因是国家战略需求2023年是获得安全证书品告种开展为期三年产业化应用试点的最后一年农村农业部公布成效显示转基因玉米抗虫效果显著对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫防效在85以上最高可达95中央一号文件也提出加快玉豆生物育种产业化1122850步伐有序扩大试点范围目前企业端均已做好准备有望在试点县进行销售价格方面第一年重点在于推广目前仍需观察总体上前两年转基因种子需求远大于供给叠加农产品上行周期看好转基因种子价格同时转基因技术将使得行业格局有望大幅改善龙头公司有望借此新技术快速抢占空白市场市占率有望快速提升传统种子发布种子供需形势及前十大品种景气上移大公司内功显现此次双交会发布企业商品种子销售额及推广面积前十大品种杂交水稻前十大品种中隆平独占5个荃银占3个金色农华占1个玉米前十大品种隆平占3个登海占2个同时发布农作物种子供需形势分析2023年玉米种子销售均价为354元公斤同比增长14杂交水稻种子销售均价为7844元公斤同比增长42风险提示政策风险行业竞争风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1重点公司盈利预测与估值收盘价EPS元PE评级证券代码证券简称元20233202022E2023E2022E2023E002385SZ大北农789001041789001924增持000998SZ隆平高科162301702695476242增持002041SZ登海种业190803404556124240300087SZ荃银高科163203404648003548增持数据来源Wind国泰君安证券研究登海种业来自wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心层B栋27街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3