事件：
　　中牧股份和生物股份相继发布公告，分别与中国科学院生物物理研究所、中国科学院武汉病毒研究所、广东蓝玉生物科技有限公司分别签订《非洲猪瘟亚单位（纳米颗粒）疫苗（以实际注册批准名称为准）技术开发（合作）合同》，共同研究开发非洲猪瘟亚单位疫苗。
　　点评：
　　非洲猪瘟渐趋弱毒化、常态化，疫苗是唯一有效减少损失的方式。近年来，非洲猪瘟开始出现毒力减弱，多地不定期集中发病的特征。由于毒力相对较弱、前期难以察觉，使得一旦发现感染，猪场感染率已较高，难以通过拔牙实现根除目的。尽管养殖行业对于疫病的防护能力也明显提升，非洲猪瘟的影响相对可控，但在防范非瘟的过程中，确实损耗了大量的人力和财力。目前来看，短期内非洲猪瘟难以彻底净化，未来较长一段时期内养殖业或将与非洲猪瘟共存。只有接种疫苗，减少感染率从而降低损失才是目前更为有效的防疫措施。
　　非洲猪瘟病毒研究成果颇丰，不同路径疫苗研发积极推进。经过我国科员人员多年努力、并投入了大量人力物力，我国各大科研院所在非洲猪瘟三维结构解析、蛋白组分解析、免疫应答机制、基因分型与血清分群等诸多环节均取得了丰硕的研究成果。正是基于这些实验室取得的最新成果，才为我国实现非洲猪瘟疫苗研发提供了理论基础和实现可能。除了本次公告研发的亚单位疫苗，兰研所和普莱柯共同研发的亚单位疫苗以及科前生物自主研发的活载体疫苗、亚单位疫苗均在积极推进中。
　　非瘟疫苗缓解燃眉之急，疫苗渗透率无需多虑。由于非洲猪瘟疫苗研发难度较大，初期上市疫苗在真实猪场环境中，可能存在免疫保护率偏低的问题。但鉴于目前非洲猪瘟带来的损失巨大，目前行业平均死淘、提前淘汰摊销费用高达100元/头，即便70%左右的免疫率依然能大大降低养殖成本。尤其对于缺乏有效防疫措施的散户而言，非瘟疫苗更可缓解他们的燃眉之急。并且亚单位疫苗和活载体疫苗安全性更高，几乎不存在毒力返强的风险，疫苗的市场接受度不用过于担心。
　　投资建议：非洲猪瘟作为近年来对于养殖行业威胁最大、造成损失最为严重的烈性传染疫病，市场对于非瘟疫苗的需求极为迫切。在科研领域取得的丰硕成果支撑下，我国非瘟疫苗研发有望取得实质性突破。一旦产品获批上市，非瘟疫苗渗透率预计将快速达到较高水平，并成为市场规模体量最大的动保单品，从而带动相关生产企业盈利能力爆发式增长。建议关注与兰研所合作研发亚单位疫苗的普莱柯，与中科院生物物理所、中科院武汉病毒所和广东蓝玉签订了亚单位疫苗技术开发合作协议的中牧股份、生物股份，以及自主研发活载体疫苗和亚单位疫苗的科前生物。
　　风险提示：疫苗研发进度的不确定性，政策审批进度的不确定性。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate农林牧渔发布时间2023-03-20TableTitleTableInvest证券研究报告行业动态报告优于大势非瘟疫苗合作协议签订研发进度开始加速上次评级优于大势事件TablePicQuote历史收益率曲线中牧股份和生物股份相继发布公告分别与TableSummary中国科学院生物物理研究所中国科学院武汉病毒研究所广东蓝玉生物科技有限公司分别签订非农林牧渔沪深300洲猪瘟亚单位纳米颗粒疫苗以实际注册批准名称为准技术开发10合作合同共同研究开发非洲猪瘟亚单位疫苗50点评-5非洲猪瘟渐趋弱毒化常态化疫苗是唯一有效减少损失的方式近年-10来非洲猪瘟开始出现毒力减弱多地不定期集中发病的特征由于毒-15力相对较弱前期难以察觉使得一旦发现感染猪场感染率已较高-20202232022620229202212难以通过拔牙实现根除目的尽管养殖行业对于疫病的防护能力也明显提升非洲猪瘟的影响相对可控但在防范非瘟的过程中确实损耗了大量的人力和财力目前来看短期内非洲猪瘟难以彻底净化未来较TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益-1-1-3长一段时期内养殖业或将与非洲猪瘟共存只有接种疫苗减少感染率相对收益1-13从而降低损失才是目前更为有效的防疫措施非洲猪瘟病毒研究成果颇丰不同路径疫苗研发积极推进经过我国科行业TableMarket数据员人员多年努力并投入了大量人力物力我国各大科研院所在非洲猪成分股数量只100总市值亿14865瘟三维结构解析蛋白组分解析免疫应答机制基因分型与血清分群流通市值亿6553等诸多环节均取得了丰硕的研究成果正是基于这些实验室取得的最新市盈率倍-成果才为我国实现非洲猪瘟疫苗研发提供了理论基础和实现可能除市净率倍304成分股总营收亿10653了本次公告研发的亚单位疫苗兰研所和普莱柯共同研发的亚单位疫苗成分股总净利润亿-341成分股资产负债率5733以及科前生物自主研发的活载体疫苗亚单位疫苗均在积极推进中非瘟疫苗缓解燃眉之急疫苗渗透率无需多虑由于非洲猪瘟疫苗研发难度较大初期上市疫苗在真实猪场环境中可能存在免疫保护率偏低相关报告TableReport的问题但鉴于目前非洲猪瘟带来的损失巨大目前行业平均死淘提动保行业或迎巨变非瘟疫苗重塑产业格局前淘汰摊销费用高达100元头即便70左右的免疫率依然能大大降低--20221010养殖成本尤其对于缺乏有效防疫措施的散户而言非瘟疫苗更可缓解一文读懂养猪周期再认知估值重定义他们的燃眉之急并且亚单位疫苗和活载体疫苗安全性更高几乎不存--20220513在毒力返强的风险疫苗的市场接受度不用过于担心投资建议非洲猪瘟作为近年来对于养殖行业威胁最大造成损失最为严重的烈性传染疫病市场对于非瘟疫苗的需求极为迫切在科研领域取得的丰硕成果支撑下我国非瘟疫苗研发有望取得实质性突破一旦TableAuthor产品获批上市非瘟疫苗渗透率预计将快速达到较高水平并成为市场证券分析师王玮规模体量最大的动保单品从而带动相关生产企业盈利能力爆发式增长执业证书编号S0550521100003建议关注与兰研所合作研发亚单位疫苗的普莱柯与中科院生物物理所021-61001524wangwei7781nesccn中科院武汉病毒所和广东蓝玉签订了亚单位疫苗技术开发合作协议的中研究助理陈科诺执业证书编号S0550122020016牧股份生物股份以及自主研发活载体疫苗和亚单位疫苗的科前生物18382023603chenknnesccn风险提示疫苗研发进度的不确定性政策审批进度的不确定性请务必阅读正文后的声明及说明农林牧渔行业动态TablePageTop研究团队简介王玮上海交通大学工商管理硕士电气工程与自动化学士上海高级金融学院TableIntroductionMBA现任东北证券农林牧渔行业组组长曾任职于兴业证券国海证券等多家金融机构2018年同花顺iFind最佳分析师第1名个人2015年新财富第3名团队成员2016年新财富第5名团队成员2015年水晶球第3名团队成员陈科诺华威大学金融硕士四川大学金融本科年加入东北证券现任东北证券农业组研究助理2022重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明23农林牧渔行业动态TablePageTopTableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明33