市场表现：上周申万房地产板块收于2894.29点，累计下跌0.13%，同期上证综指累计上涨0.63%，深证成指累计下跌1.44%，沪深300累计下跌0.21%；横向对比，板块表现位于中游。
　　公司动态：3月15日，越秀地产发布2022年业绩报告，公司实现营业收入约为724.2亿元，同比上升26.2%，归母净利润39.5亿元，同比上升10.2%，核心净利润42.4亿元，同比上升2.1%。
　　成交市场：3月9日-3月15日，Wind统计的30大中城市新房成交面积338万方，环比+10.1%，同比+50.1%；我们重点跟踪的32城新房成交面积为461万方，环比+16.1%，同比+33.3%；16城二手房成交面积为242万方，环比上周+5.3%，同比+68.3%。
　　库存情况：截止3月15日，10大城市待售面积8506万方，同比+0.1%，去化周期为13.7月，相比去年同一日增加1.7月。
　　土地市场：3月6日-3月12日，100大中城市合计供应土地建面631万方，环比+5.9%，同比-61.0%；合计成交土地面积45万方，环比上周-33.4%，同比-72.6%。
　　投资建议：近期统计局公布的行业数据有所超过市场预期，1-2月商品房销售在疫后需求释放、三四线返乡置业带动下取得同比基本持平的开门红，竣工端在保交楼和融资支持政策下取得同比+8%的增幅，开发投资、新开工、到位资金等指标降幅均有所收窄。央行在3月17日公布决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），此次全面降准对应释放长期资金体量约5300亿，对银行流动性构成直接支持，也为房地产市场进一步宽信用提供货币基础，巩固1-2月企稳回升态势。高频销售方面，3月1-15日我们跟踪的32城新房销售面积907万平，同比+14%，相比1-2月同比-15.8%大幅好转，16城二手房销售面积511万平，同比+67%。随着行业供给端和需求端政策将不断落实，房价逐步企稳，销售逐步呈现实质性改善，板块估值中枢有望进一步修复。结构上看，优质央国企将受益于供给侧改革带来的盈利水平提升，有望走出戴维斯双击行情，同时关注优质混企、民企信用修复困境反转带来的估值修复机会。A股建议关注金地集团、保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、万科A、滨江集团；H股建议关注华润置地、越秀地产、龙湖集团、碧桂园、美的置业。
　　风险提示：国内新冠疫情反复；市场回暖过快导致政策转向。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate房地产发布时间2023-03-18TableTitleTableInvest证券研究报告行业动态报告优于大势东北地产周报央行全面降准025个百分点1-2月商品房销售同比基本持平上次评级优于大势报告摘要历史收益率曲线TablePicQuote市场表现TableSummary上周申万房地产板块收于289429点累计下跌013同期上证综指累计上涨063深证成指累计下跌144沪深300累计房地产沪深300下跌021横向对比板块表现位于中游30公司动态3月15日越秀地产发布2022年业绩报告公司实现营20业收入约为7242亿元同比上升262归母净利润395亿元同10比上升102核心净利润424亿元同比上升210成交市场3月9日-3月15日Wind统计的30大中城市新房成交面-10积338万方环比101同比501我们重点跟踪的32城新房-20成交面积为461万方环比161同比33316城二手房成交面-30积为242万方环比上周53同比683202232022620229202212库存情况截止3月15日10大城市待售面积8506万方同比01去化周期为137月相比去年同一日增加17月TableTrend涨跌幅1M3M12M土地市场3月6日-3月12日100大中城市合计供应土地建面631绝对收益-3-10-7相对收益-2-110万方环比59同比-610合计成交土地面积45万方环比上周-334同比-726投资建议近期统计局公布的行业数据有所超过市场预期1-2月商行业数据TableMarket品房销售在疫后需求释放三四线返乡置业带动下取得同比基本持平成分股数量只115的开门红竣工端在保交楼和融资支持政策下取得同比8的增幅总市值亿14585流通市值亿6459开发投资新开工到位资金等指标降幅均有所收窄央行在月317市盈率倍4510日公布决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不市净率倍085含已执行5存款准备金率的金融机构此次全面降准对应释放长期成分股总营收亿30211资金体量约5300亿对银行流动性构成直接支持也为房地产市场进成分股总净利润亿303成分股资产负债率7939一步宽信用提供货币基础巩固1-2月企稳回升态势高频销售方面3月1-15日我们跟踪的32城新房销售面积907万平同比14相比1-2月同比-158大幅好转16城二手房销售面积511万平同相关报告TableReport比67随着行业供给端和需求端政策将不断落实房价逐步企东北地产周报2月居民中长贷同比多增3月新房高频销售同比转正稳销售逐步呈现实质性改善板块估值中枢有望进一步修复结构--20230312上看优质央国企将受益于供给侧改革带来的盈利水平提升有望走东北地产周报二月百强房企销售金额同出戴维斯双击行情同时关注优质混企民企信用修复困境反转带来比正增南京跟进推行带押过户的估值修复机会A股建议关注金地集团保利发展招商蛇口建--20230306发股份华发股份万科A滨江集团H股建议关注华润置地越秀地产龙湖集团碧桂园美的置业TableAuthor风险提示国内新冠疫情反复市场回暖过快导致政策转向证券分析师吴胤翔执业证书编号S0550522030003重点公司主要财务数据TableCompanyFinance18117166023wuyxnesccnEPSPE重点公司现价评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E研究助理喻杰金地集团873208222249624393351买入执业证书编号S055012205002918116067286yujienesccn保利发展1441229254278682567518买入建发股份1225207221261606554469买入华发股份1073134164183638654586买入万科A15901942062281019772697买入滨江集团942097130153480725616买入请务必阅读正文后的声明及说明房地产行业动态TablePageTop目录1市场表现42行业新闻73成交市场84库存供应125土地市场146房企融资167事件点评178投资建议19图表目录图1沪深300与申万房地产板块4图2申万板块周涨跌幅比较4图3恒生指数与东北地产内房股指数5图432城单周成交面积及同比10图532城周度成交同环比增速情况10图6一线城市单周成交面积及同比10图7二线城市单周成交面积及同比10图8三四线城市单周成交面积及同比10图9重点城市新房本周成交10图1032城月度成交及同比11图1132城月度成交同环比增速情况11图12上周16城二手房成交面积及同比12图13上周样本城市二手房成交12图1416城月度二手房成交及同比12图1516城月度二手房成交同环比增速12图1610城商品房周度库存去化情况13图1710城中一线城市周度库存和去化周期走势13图1810城中二线城市周度库存和去化周期走势13图19上周重点城市商品房库存去化情况13图2010城周度供应面积13图2110城中一线城市周度供应面积13图2210城中二线城市周度供应面积13图2310城月度供应面积13请务必阅读正文后的声明及说明221房地产行业动态TablePageTop图24周度百城土地供应面积万方15图25过去13周百城土地成交面积万方15图26过去13周百城土地成交金额亿元15图27上周分线成交楼面均价与溢价率15图28月度供应面积万方及同比15图29月度百城土地成交面积万方15图30月度百城土地成交金额亿元15图31月度百城土地成交均价元平15图32月度百城与各线土地溢价率16图33当月均价元平同比及溢价率16表1A股上周涨跌幅榜5表2H股上周涨跌幅榜5表3地产A股板块个股重要公告6表4地产H股板块个股重要公告7表5中央层面新闻7表6地方层面新闻8表7上周重点城市及分线新房成交汇总万方9表8上周重点城市及分线二手房成交汇总万方11表9上周10大城市库存去化情况12表10上周土地市场供应成交地价概况14表11上周房企发债情况16请务必阅读正文后的声明及说明321房地产行业动态TablePageTop1市场表现11板块表现111A股板块上周申万房地产板块收于289429点累计下跌013同期上证综指累计上涨063深证成指累计下跌144沪深300累计下跌021横向对比板块表现位于中游图1沪深300与申万房地产板块50403020100-10-20-30-40-50房地产申万沪深300数据来源东北证券Wind图2申万板块周涨跌幅比较86420-2-013-4-6-8传建计通电公非商交农银采房家钢纺建食综轻医机有国化汽休电媒筑算信子用银业通林行掘地用铁织筑品合工药械色防工车闲气装机事金贸运牧产电服材饮制生设金军服设饰业融易输渔器装料料造物备属工务备数据来源东北证券Wind112H股板块上周内房股指数收于1050031点累计上涨396同期恒生指数累计上涨103横向对比板块表现位于上游请务必阅读正文后的声明及说明421房地产行业动态TablePageTop图3恒生指数与东北地产内房股指数20100-10-20-30-40-50-60东北地产内房股指数恒生指数数据来源东北证券Wind注以202012收盘价为基准12个股表现121A股个股表现上周A股板块内涨幅第一为中润资源000506SZ本周累计涨幅达4748其次为张江高科万通发展天地源济南高新跌幅前五则分别为泛海控股深深房A荣盛发展同达创业金科股份表1A股上周涨跌幅榜涨幅跌幅1中润资源000506SZ4748泛海控股000046SZ-6562张江高科600895SH2356深深房A000029SZ-6013万通发展600246SH2216荣盛发展002146SZ-5564天地源600665SH725同达创业600647SH-5215济南高新600807SH565金科股份000656SZ-511数据来源东北证券Wind122H股个股表现上周H股板块内涨幅第一为亿达中国3639HK本周累计涨幅达3115其次为金辉控股国锐地产莱蒙国际龙光集团跌幅前五则分别为景瑞控股佳兆业集团天誉置业建业地产融信中国表2H股上周涨跌幅榜涨幅跌幅1亿达中国3639HK3115景瑞控股1862HK-50852金辉控股9993HK1700佳兆业集团1638HK-40153国锐地产0108HK1500天誉置业0059HK-29794莱蒙国际3688HK745建业地产0832HK-20595龙光集团3380HK526融信中国3301HK-1975数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明521房地产行业动态TablePageTop13公司公告和新闻中交地产3月17日发布关于拟发行公司债券的公告公司拟发行规模不超过10亿元的债券期限不超过5年本次募集资金拟用于偿还到期公司债券或证监会交易所所核准的用途等法律法规允许的用途龙湖集团3月17日龙湖集团发布2022年业绩公告2022年全年公司实现营业收入25057亿元同比增长122业务毛利5304亿元毛利率212实现归属于股东的核心净利润2254亿元公司每股基本盈利为人民币4084元全年合计派息每股113元表3地产A股板块个股重要公告公司名称公告日期公告内容3月13日新城控股发布向特定对象发行A股股票预案公司本次向特定对象预计发行不超过677亿股募集资新城控股313金总额不超过80亿元本次募集资金投资项目拟投向公司在建项目该等项目均定位于首次置业及改善型普通住宅产品a3月13日新湖中宝发布借贷担保公告公司拟为控股股东新湖集团提供5笔保证担保合计担保金额406亿元本次提供的担保均为原担保到期续做不会增加公司为新湖集团提供的担保净额b3月13日新湖中新湖中宝313宝发布关于申请发行中期票据的公告公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币20亿元中期票据3月14日保利发展2023年度第二期短期融资券发行文件披露本期融资券发行金额25亿元期限270天募保利发展314集资金75亿元用于补充营运资金175亿元用于偿还发行人的存续债券的本金及利息3月14日大名城发布公告公告称公司于2023年3月14日收到上交所出具的关于受理上海大名城企业股份大名城314有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知上交所对公司报送的沪市主板上市公司发行证券的募集说明书及相关申请文件进行了核对认为该项申请文件齐备符合法定形式决定予以受理并依法进行审核3月14日招商蛇口发布公告称收到深交所出具的关于受理招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行股份购招商蛇口314买资产并募集配套资金申请文件的通知深交所依法对公司报送的发行股份购买资产并募集配套资金申请文件进行了核对认为申请文件齐备决定予以受理a3月14日首开股份发布公告称公司为两家控股子公司提供合计1985亿元担保b3月14日首开首开股份314股份发布公告称公司拟开展供应链金融资产证券化融资不超过100亿元基础资产为由保理公司受让的下属关联公司的上游供应商施工方对债务人的应收账款3月15日据上交所披露新湖中宝2023年面向专业投资者公开发行公司债券已获受理债券类别为小公募拟新湖中宝315发行金额为30亿元3月16日ST泰禾发布公告公司控股子公司福建泰康作为借款人拟与中国民生银行继续合作并签署借款变ST泰禾316更协议借款本金余额约为281亿元借款到期日调整到2024年7月25日公司同意为借款变更协议所涉及的负债和义务继续提供连带责任保证担保3月16日深振业A发布公告公司收到中国证券监督管理委员会关于同意深圳市振业集团股份有限公司深振业A316向专业投资者公开发行公司债券注册的批复批复中提及同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过15亿元公司债券的注册申请3月17日中交地产发布关于拟发行公司债券的公告公司拟发行规模不超过10亿元的债券期限不超过5年中交地产317本次募集资金拟用于偿还到期公司债券或证监会交易所所核准的用途等法律法规允许的用途3月17日华远地产公告公司董事会监事会于2023年3月16日分别收到股东代表李学江先生股东代表监华远地产317事高海英女士的书面辞呈因两位已到法定退休年龄李学江先生申请辞去董事会董事董事会提名与薪酬委员会委员职务高海英女士申请辞去监事会监事职务辞职后李学江先生高海英女士将不再担任公司任何职位3月17日中南建设发布关于权益变动的提示性公告公司控股股东中南城投拟与独立的第三方蒋正中先生签署中南建设317股份转让协议将其质押在国元证券的791467万股股份以1505元股的价格转让给蒋正中先生数据来源公司公告东北证券请务必阅读正文后的声明及说明621房地产行业动态TablePageTop表4地产H股板块个股重要公告公司名称公告日期公告内容3月10日旭辉控股集团发布业绩预告预计2022年度将录得亏损介于130-140亿元股东权益应占亏损净额51-旭辉控股集团31056亿元3月13日龙光集团发布业绩预告根据初步评估公司预期2022年将录得净亏损介乎约70-90亿元人民币预龙光集团313期亏损主要由于受疫情影响导致工程进度延缓年内结转体量下跌确认收入减少房地产行业持续低迷销售同比下滑对物业项目计提的减值准备3月13日碧桂园发布业绩预告集团预期截至2022年12月31日止年度可能录得剔除公允价值变动汇兑净损碧桂园313益等影响后的归属于公司股东的核心净利润介乎人民币10-30亿元及股东应占亏损介乎约人民币55-75亿元3月8日汇景控股发布公告称填补公司独立非执行董事及董事委员会空缺的时限延长至2023年4月30日此景瑞控股313前由于林燕娜辞任汇景控股独立非执行董事导致该公司独立非执行董事以及审核委员会薪酬委员会及提名委员会各自成员人数低于上市规则所规定的最低人数3月14日金地商置发布业绩预告与截至2021年12月31日止年度公司持有人应占溢利约人民币4014亿元比金地商置314较集团预计截至2022年12月31日止年度可能取得公司持有人应占溢利约人民币21-25亿元3月14日正荣地产发布业绩预告相比于截至2021年12月31日止年度母公司拥有人应占溢利809亿元集正荣地产314团预期于2022年年度录得母公司拥有人应占亏损约人民币135亿元及核心亏损约人民币30-40亿元3月15日越秀地产发布2022年业绩报告公司实现营业收入约为7242亿元同比上升262股东应占净利越秀地产315润约为395亿元同比上升102核心净利润约424亿元同比上升21按核心净利润的派息为403月15日中国金茂公布公司间接全资附属金茂苏皖拟向公司间接非全资附属嘉兴梁茂收购南京国际3775的中国金茂315股权对价为约人民币2061亿元目前该目标公司由公司间接全资附属成美投资持有6225的股权本次交易完成后目标公司将成为公司的间接全资附属公司3月15日禹洲集团发布业绩预告公告显示公司预计于2022年将会录得约26737亿元的总收入与2021年度禹州集团315录得约27071亿元相比小幅下降但仍接近历史最高水平同时公司预期于报告期将会录得股东应占亏损净额约120亿元3月16日汇景控股发布公告称于2023年3月15日港交所已同意向本公司授出豁免以延长委任本公司独汇景控股316立非执行董事的时限本公司将全力于延长豁免期内委任合适人选以填补本公司独立非执行董事及相关董事委员会的空缺3月17日龙湖集团发布2022年业绩公告2022年全年公司实现营业收入25057亿元同比增长122业龙湖集团317务毛利5304亿元毛利率212实现归属于股东的核心净利润2254亿元公司每股基本盈利为人民币4084元全年合计派息每股113元3月17日大悦城发布公告于2023年3月17日公司间接全资附属公司重庆泽悦以人民币1395亿元成功竞大悦城317拍南京市规划和自然资源局于网上公开挂牌要约出售该地块的土地使用权该地块位于中国江苏省南京市江宁区的城市发展核心区数据来源公司公告东北证券2行业新闻行业新闻方面3月15日国家统计局发布数据称1-2月份全国房地产开发投资13669亿元同比下降57房地产开发企业房屋施工面积7502亿平同比下降44商品房销售面积151亿平同比下降36房地产开发企业到位资金21331亿元同比下降1522月份房地产开发景气指数为9467地方因城施策方面3月17日成都市出台方案提到支持银行业金融机构执行好差别化住房信贷政策对符合购房政策要求且具备购房能力收入相对稳定的新市民合理满足其购房需求表5中央层面新闻时间内容3月15日国家统计局发布数据称1-2月份全国房地产开发投资13669亿元同比下降57房地产开发企业房屋施工面积7502亿315平同比下降44商品房销售面积151亿平同比下降36房地产开发企业到位资金21331亿元同比下降1522月份房地产开发景气指数为94673月16日国家统计局公布2月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况共有13个城市新建商品住宅售价指数环比下降较1316月份33城减少20城2个城市持平55个城市环比上涨其中湛江涨幅14领跑3月17日中指院发布2023中国房地产百强企业研究报告报告显示2022年百强企业销售总额销售面积分别达63万亿元31736亿平米同比下降303和362数据来源政府官网及新闻东北证券请务必阅读正文后的声明及说明721房地产行业动态TablePageTop表6地方层面新闻时间内容郑州3月12日据郑州市住房保障和房地产管理局消息随着一系列利好政策和购房节等活动的推动郑州商品房市场逐渐回312暖2月郑州全市商品房销售12583套13571万平米环比增长11825同比增长12031东菀3月13日消息东莞2023年全市住房和城乡建设工作暨住建事业高质量发展大会于近期召开会议提到要高品质建造城乡313空间聚焦安居宜居工程计划全年落实3万套保障性租赁住房加快共有产权住房配售推动3000套共有产权房上市供应杭州3月13日消息杭州一在售项目国际金融中心创下新纪录64套房2792人入围摇号最低中签率仅为14另一方面313杭州新房流摇率仍较高据统计杭州2月份登记结束的楼盘中共22盘流摇襄阳3月13日湖北襄阳市住房公积金中心出台了借款人和共同借款人可添加共同还款人的政策住房公积金缴存职工及灵活就313业缴存人员在申请住房公积金贷款时可以通过申请添加共同还款人的方式提高还款能力增加可贷金额广西3月14日据广西住房城乡建设厅新闻发言人介绍广西住建部门2023年将重点抓好四件事一是大力支持刚性和改善性住314房需求二是大力推进保交楼保民生保稳定工作三是努力提高住房建设标准和住房品质四是规范整治房地产市场秩序江苏3月14日据江苏省人民政府新闻办公室消息江苏省近日印发2023年价格调控目标责任制实施意见意见中提到要努力314促进房地产市场平稳发展坚持房子是用来住的不是用来炒的定位多措并举落实稳地价稳房价稳预期要求加强对房地产开发交易租赁物业管理中的价格监督酒泉3月14日据酒泉市政府网站消息酒泉市近日出台酒泉市激励房地产业健康稳定发展若干措施措施主要包括提高预售314资金使用效率严格落实国家差别化住房信贷政策实行农民进城购房奖补等13条内容衡水3月14日衡水市政府新闻办举行新闻发布会会上提到衡水市自今年3月份起下调首套住房商业性个人住房贷款利率314下限至38即首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减50个基点上海3月15日据上海市房管局表示该局公布上海市近期将上市新建商品住房项目一览表共涉及29个商品住房项目共842315万平合计6855套3月16日广东省梅州市住房公积金管理中心日前召开的该市住房公积金管理委员会四届一次全会审议通过了适当提高最高贷款额316度建立贷款额度和预警等联动调整机制等事宜住房公积金贷款双方缴存最高额度由原来的40万元调整为50万元3月16日徐州市政府办公室发布关于优化房地产营商环境促进房地产市场平稳健康发展的通知通知中提到优化住房公积316金组合贷款政策取消首房首贷申请条件凡符合办理徐州市住房公积金贷款条件的职工均可申请公积金和商业银行组合贷款北京3月16日据北京统计局数据公告2023年1-2月北京全市房地产开发企业房屋新开工面积为1335万平米同比下降316224竣工面积为851万平米同比增长6商品房销售面积为1034万平米同比增长124上海3月16日上海土地市场发布上海市国有建设用地使用权出让公告今年上海首批将推出浦东新区徐汇区静安区普陀316区闵行区宝山区嘉定区松江区青浦区金山区11个地区共计19宗涉宅地块起始总价约为4834亿元成都3月17日成都市出台成都市关于加强新市民金融服务工作实施方案实施方案中提到支持银行业金融机构执行好差别317化住房信贷政策对符合购房政策要求且具备购房能力收入相对稳定的新市民合理满足其购房需求数据来源政府官网及新闻东北证券3成交市场上周商品房成交数据统计3月9日-3月15日首先来看新房数据方面Wind统计的30大中城市房管局网签数据方面新房成交面积为338万方环比上周上升101同比上升501本月累计成交面积为681万方同比上升314环比上升373分线来看一线二线三线城市本周成交面积分别为7117988万方环比上周分别上升167上升52上升160对比去年同期分别上升503上升443上升631我们重点跟踪的32城房管局数据方面周度来看32城成交面积461万方环比上周上升161同比上升333分城市级别来看一线二线三线城市本周成交面积分别为10329860万方环比上周分别上升292上升88上升387对比去年同期分别上升480上升365上升32分区域来看环渤海长三角珠三角中西部海西环比增速分别为上升235上升143上升105上升166上升231月度来看32城成交面积907万方环比上月同期下降425同比上升140分城市级别来看一线二线三线城市本月至今成交面积分别为190609214请务必阅读正文后的声明及说明821房地产行业动态TablePageTop万方环比上月同期分别下降394下降420下降495对比去年同期分别上升266上升230下降281分区域来看环渤海长三角珠三角中西部海西环比增速分别为下降513下降441下降378下降368下降425同比分别上升269上升09上升188上升00下降225年度来看32城成交面积3698万方同比下降100分城市级别来看一线二线三线城市本年至今成交面积分别为8022388509万方对比去年同期分别下降79下降58下降278分区域来看环渤海长三角珠三角中西部海西同比分别上升176下降217下降116下降65下降280表7上周重点城市及分线新房成交汇总万方本周成本周环比本周同比本月成交本月环本月同年初至今本年同交面积增速增速面积比增长比增长累计成交比增长面积北京2445111743-4761919335上海4245386675-428353363-74广州19-179-3342-442143163-176深圳1861621003019791583-121一线城市汇总103292480190-394266802-794个福州6250-1812-376-17951-236青岛3327484463-527624255207济南299036760-513291256245大连2-83-3465-614-31426512杭州183051536-530303209-74南京21-21631154-242340174-334苏州15-1916133-438172139-220宁波10-884522-3932267419武汉43-0575485-463598338145成都68210217133-34531499-175南宁2234484042-173585143281佛山319214164-395-15224-211二线城市汇总29888365609-4202302388-5812个莆田1148-4333-568-37214-402扬州665354310-4162343837金华0-10000-10000-1000池州1-2871403-40911961066连云港0-10000-10000-1000镇江0-10000-10000-1000江阴4528-28911928107温州1887287728-621140195713绍兴1-172-6011-308-6775-804六盘水0-10000-10000-1000柳州6-25210614-32624249-324荆门7257117799-6755527-95吉安2393-1514-629-46725-236惠州764180314-339173647805韶关2-2663-772-67722-180请务必阅读正文后的声明及说明921房地产行业动态TablePageTop本周成本周环比本周同比本月成交本月环本月同年初至今本年同交面积增速增速面积比增长比增长累计成交比增长面积江门5-4828412-53257148348三四线城市汇6038732214-495-281509-278总16个32城汇总461161333907-4251403698-100数据来源东北证券Wind图432城单周成交面积及同比图532城周度成交同环比增速情况1006002001005040000200-100-5032一二三环长珠中海0-200城线线四渤三三西西22W5123W123W323W523W723W923W11线海角角部32城周成交面积万方32城周成交面积万方23W11同比增速23W11环比增速数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind注32城分别为北京上海广州深圳福州青岛济南大连杭州南京苏州宁波武汉成都南宁佛山莆田扬州金华池州连云港镇江江阴温州绍兴六盘水柳州荆门吉安惠州韶关江门除宁波为住宅数据外其余均为商品房数据图6一线城市单周成交面积及同比图7二线城市单周成交面积及同比1502004003002001003001001000200500-100100-1000-20022W5123W123W323W523W723W923W110-20022W5123W123W323W523W723W923W11一线城市周成交面积万方同比增速右二线城市周成交面积万方同比增速右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind图8三四线城市单周成交面积及同比图9重点城市新房本周成交80300801006020060504004010020-502000-1000-10022W5123W123W323W523W723W923W11北上广深杭成南青武福京海州圳州都京岛汉州三四线城市周成交面积万方同比增速右本周成交面积万方环比增速右同比增速右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明1021房地产行业动态TablePageTop图1032城月度成交及同比图1132城月度成交同环比增速情况30005050200000-501000-50-10032一二三环长珠中海0-100城线线四渤三三西西线海角角部22M422M622M822M1022M1223M223M3同比增速23M3环比增速成交面积万方同比右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind周度来看我们重点跟踪的16城成交面积242万方环比上周上升53同比上升683分城市级别来看一线二线三线城市本周成交面积分别为5317514万方环比上周分别上升82上升39上升136对比去年同期分别上升446上升760上升816月度来看16城成交面积511万方环比上月同期下降300同比上升668分城市级别来看一线二线三线城市本月至今成交面积分别为11037328万方环比上月同期分别下降300下降278下降00对比去年同期分别上升668上升760上升593年度来看16城成交面积1705万方同比上升420分城市级别来看一线二线三线城市本年至今成交面积分别为1705123096万方对比去年同期分别上升420上升494上升323表8上周重点城市及分线二手房成交汇总万方年初至今本周成本周环比增本周同比增本月成交本月环比增本月同本年同累计成交交面积速速面积长比增长比增长面积北京447524791-366268315184深圳9113446119-288260364657一线城市汇总5382446110-3006681705420杭州1362105928-256106779379南京23130107148-256878173533成都58-93709134-3121021436705青岛1732134437-267906114515苏州198481339-223312137189厦门8407-18915-284-10152-146南宁5262128110-38290738723佛山217178044-252898142401大连928465718-227492591561二线城市汇总17539760373-2787601230494金华51721269-14123023-367江门33208616-27624119362扬州623356712-4252927421838衢州0-10000-1000-10005237渭南121913442-49091771277三四线城市汇总1413681628005939632316城汇总24253683511-3006681705420数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明1121房地产行业动态TablePageTop图12上周16城二手房成交面积及同比图13上周样本城市二手房成交30060080600400604002004020020010020000-2000-200北深杭南成青苏厦南佛大金江扬衢渭22W5123W123W323W523W723W923W11京圳州京都岛州门宁山连华门州州南16城周成交面积万方同比增速右23W11成交面积万方环比增速右同比增速右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind注16城分别为北京深圳杭州南京成都青岛苏州厦门南宁佛山大连金华江门扬州衢州渭南除南京为住宅数据外其余均为商品房数据图1416城月度二手房成交及同比图1516城月度二手房成交同环比增速8001502006001001004005002000-100160-50一二三环长珠中海城线线四渤三三西西22M422M722M1023M1线海角角部成交面积万方同比右23W11同比增速23年至今同比增速数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind4库存供应上周库存统计截止日期为3月15日周度供应统计日期为3月8日-3月15日本周10大城市待售面积环比上升04去化周期环比减少01个月10大城市待售面积为8506万方环比上周上升04同比上升01分线来看一线二线城市本周库存面积分别为33205186万方环比上周分别下降00上升07对比去年同一日分别上升97下降5210大城平均去化周期为137月相比上周减少01月相比去年同一日增加17月分线来看一线二线城市本周去化周期分别为118153月相比上周分别减少00减少02相比去年同期分别增加25增加10表9上周10大城市库存去化情况10大城市一线二线库存面积万方850633205186环比增速040007同比增速0197-52去化周期月137118153相比上周-0100-02相比去年同期172510供销比121014相比上周02-0205相比去年同期-11-23-01数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明1221房地产行业动态TablePageTop图1610城商品房周度库存去化情况图1710城中一线城市周度库存和去化周期走势90002040001535001085001030005800002500022W1222W2022W2822W3622W4422W5223W822W1222W2022W2822W3622W4422W5223W8库存面积万方去化周期月右库存面积万方去化周期月右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind注10城分别为北京上海广州深圳杭州南京青岛苏州南昌厦门图1810城中二线城市周度库存和去化周期走势图19上周重点城市商品房库存去化情况5600203000605400152000405200101000205000500北京上海广州深圳南京杭州苏州4800022W1222W2022W2822W3622W4422W5223W8库存面积万方去化周期月右库存面积万方去化周期月右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind上周根据库存和销售预估的10大城市供应面积为195万方环比上周上升367同比去年同期下降200一线二线城市本周供应面积分别为70124万方环比上周分别下降09上升739同比去年分别下降550上升424图2010城周度供应面积图2110城中一线城市周度供应面积3003001001002002001005000100-1000-10022W5123W123W323W523W723W923W110-20022W5123W123W323W523W723W923W11-50-200供应面积万方供应面积同比右供应面积万方供应面积同比右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind图2210城中二线城市周度供应面积图2310城月度供应面积15020015005010010010000050500-50-1000-2000-10022W5123W123W323W523W723W923W1122M422M622M822M1022M1223M2供应面积万方供应面积同比右供应面积万方供应面积同比右数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明1321房地产行业动态TablePageTop5土地市场上周土地市场数据统计3月6日-3月12日供给方面受三线城市影响供给上行上周全国100大中城市合计供应土地建面631万方环比上周上升59同比下降610本月累计供应1227万方同比上月同期上升23分线来看一线二线三线城市本周供应土地建面分别为0192439万方环比上周分别下降00下降369上升812对比去年同期分别下降00下降819下降213成交方面受一三线城市影响成交下行上周全国100大中城市合计成交土地建面45万方环比上周下降334同比下降726本月累计成交113万方同比上月同期下降933同比去年同期下降799分线来看一线二线三线城市本周成交土地建面分别为03213万方环比上周分别下降00上升146下降678对比去年同期分别下降00下降733下降706楼面价下降溢价率走阔上周全国100大中城市楼面价为3483元平同比上月同期上升1026同比去年同期下降139本月累计成交楼面均价为2424元平同比上月同期下降575同比去年同期下降364分线来看一线二线三线城市本周楼面价分别为029334886元平环比上周分别下降00上升2410上升1094对比去年同期分别下降00下降390上升1550上周全国100大中城市溢价率为1855环比上周走阔99同比走阔156分线来看一线二线三线城市本周溢价率分别为0003474016环比上周分别收窄00pct走阔342pct收窄109pct对比去年同期分别收窄00pct走阔314pct走阔02pct表10上周土地市场供应成交地价概况全部城市一线城市二线城市三四线城市供应土地建筑面积万方6310192439环比5900-369812同比-61000-819-213累计同比-51300-644-394成交土地建筑面积万方4503213环比-33400146-678同比-72600-733-706累计同比-79900-623-870楼面价元平3483029334886环比10260024101094同比-13900-3901550累计平均楼面价元平2424019672955同比-36400-533-190溢价率1860034702相比上周9900342-109相比去年同期1560031402累计平均溢价率1360017756累计相比去年同期870016019数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明1421房地产行业动态TablePageTop图24周度百城土地供应面积万方图25过去13周百城土地成交面积万方15004000100020005000022W5123W123W323W523W723W923W1122W5123W123W323W523W723W923W11一线成交面积二线成交面积三线成交面积一线供应面积二线供应面积三线供应面积数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind图26过去13周百城土地成交金额亿元图27上周分线成交楼面均价与溢价率2000600034740030015004000186200100020000002100500000022W5123W123W323W523W723W923W11一线成交金额二线成交金额三线成交金额成交均价溢价率数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind图28月度供应面积万方及同比图29月度百城土地成交面积万方200005015000100050010000000100005000-500-500-100022M422M622M822M1022M1223M20-10022M422M622M822M1022M1223M2一线成交面积二线成交面积一线供应面积二线供应面积三线成交面积总成交面积同比三线供应面积总供应面积同比数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind图30月度百城土地成交金额亿元图31月度百城土地成交均价元平1000010001000010050500000500000-100022M422M622M822M1022M1223M20-5022M422M622M822M1022M1223M2一线成交金额二线成交金额成交楼面均价成交均价同比数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind请务必阅读正文后的声明及说明1521房地产行业动态TablePageTop图32月度百城与各线土地溢价率图33当月均价元平同比及溢价率2040004013617756203000001002000-201000-4000-6022M422M622M822M1022M1223M2百城土地溢价率一线城市溢价率100大中城市一线城市二线城市三线城市二线城市溢价率三线溢价率成交楼面均价成交均价同比溢价率数据来源东北证券Wind数据来源东北证券Wind6房企融资表11上周房企发债情况发行规公司企业性起息债项发行期票面债券简称主体评级模亿资金用途名称质日评级限年利率元本期超短期融资券基础发行规模5亿元发23华发实业地方国2023-华发股份AAA06027行金额上限10亿元SCP002有企业03-21募集资金拟用于偿还债务融资工具本次绿色中期票据注册金额1200亿元用23金融城建地方国2023-于置换南京金融城建金融城AAAAA10137GN001有企业03-22设发展有限公司2020年度第一期绿色中期票据本期发行金额336亿23合肥城建地方国2023-合肥城建AA20000元用于偿还到期的银MTN001有企业03-22行间债务融资工具本期中期票据发行规模为11800000万元拟使用11100000万中交房地23中交房产中央国2023-元用于偿还存量债务AAAAAA30000产集团MTN001有企业03-21融资工具本金及利息700000万元用于符合要求的预售在建项目建设工作本期公司债券募集资地方国2023-金扣除发行费用后拟新区建投23武新02AA50000有企业03-21用于偿还金融机构借款本期中期票据发行金额人民币11亿元其23华宇集团民营企2023-11000中募集资金不低于77华宇集团AAAAA3000045000MTN001业03-170亿元用于项目开发建设不超过33亿元用于补充流动资金本期2500亿元短期融资券募集资金7523保利发展中央国2023-25000亿元用于补充营运资保利发展AAA0739722600CP002有企业03-170金175亿元用于偿还发行人的存续债券的本金及利息请务必阅读正文后的声明及说明1621房地产行业动态TablePageTop发行规公司企业性起息债项发行期票面债券简称主体评级模亿资金用途名称质日评级限年利率元本期债券募集资金扣地方国2023-安居控股23安控05AAA3000037000除发行费用后拟全部有企业03-20用于偿还银行借款本期债券募集资金扣除发行费用后不低于70的部分拟通过直接投资或置换前期项目投资资金或对创业投资基金政府出资产业基金的出资或置换前期创业投资基金政地方国2023-府出资产业基金出资张江高科23张江K1AAA4000030000有企业03-20资金的方式用于科技创新类领域投资或用于产业园区或孵化基础设施建设等其他符合国家相关法律法规规则约定的科技创新领域用途剩余部分用于偿还有息负债等合法合规用途本期债券募集资金扣地方国2023-联发集团23联发01AAAAA6000041800除发行费用后拟用于有企业03-20偿还公司有息债务本期债券募集资金扣地方国2023-联发集团23联发02AAAAA6000046800除发行费用后拟用于有企业03-20偿还公司有息债务本期债券的募集资金中央国2023-20000中冶置业23中置01AAAAAA5000042100扣除发行费用后拟用有企业03-170于偿还有息债务发行人本期中期票据发行金额8亿元其中6亿元拟用于置换已偿还22光明房产23光明房产地方国2023-光明地产AA800003000037300SCP003兑付本金的MTN002有企业03-17自有资金2亿元用于偿还20光明房产MTN002的部分本金发行人本期中期票据发行基础发行金额北京住总23京住总地方国2023-15000000亿元发行金额上AAAAA3000040000地产MTN002有企业03-170限为1500亿元含1500亿元全部用于项目建设本期债券的募集资金地方国2023-20000城投控股23沪控01AAA5000032300将用于偿还有息债务有企业03-160和补充流动资金本期债券募集资金拟地方国2023-15000陆家嘴23陆债01AAA5000032400用于偿还有息负债和有企业03-160公司债券本金数据来源东北证券Wind7事件点评请务必阅读正文后的声明及说明1721房地产行业动态TablePageTop国家统计局3月15日-16日发布房地产行业相关数据受到疫情消退春节返乡等因素提振1-2月商品房销售金额同比基本持平1-2月商品房销售金额15449亿同比-01降幅比12月收窄276pct销售面积15133万平同比-36降幅比12月收窄279pct统计局商品房销售数据同比改善程度好于百强房企销售和我们统计的高频数据1-2月百强房企权益销售金额6545亿同比-10732城新房1-2月成交面积2790万方同比-158三四线城市及中小开发商在春节前后表现有所超过我们的预期一方面与去年11-12月被疫情压制的需求补偿性释放有关另一方面与今年春节期间更强的返乡置业有关因此其持续性仍有待验证1月以来随着疫情影响不断消退商品房销售降幅收窄中央经济工作会议以来对房地产更加积极的定调正在逐步激发购房者信心预计3月数据仍将保持强改善趋势4-5月将是定调全年销售的关键月份2月300城土地出让金同比正增2月300城土地出让金893亿元同比1141-2月中指院300城土地出让金1365亿元同比-205降幅较12月扩大44pct单月同比降幅变动与供地节奏有关土地成交关系到地方政府性基金收入央国企扩产能城投托底的情况下具备一定韧性在销售有所回暖的背景下房企以收定投的策略也会支撑土地市场成交叠加去年上半年特别是一季度土地成交相对低基数土地市场表现会逐步回归新开工面积同比触底反弹竣工面积同比转正1-2月开发企业房屋新开工面积13567万平同比-94降幅比12月收窄349pct我们在年度策略报告中指出从季度同比来看新开工一般滞后于拿地2个季度1-2月新开工同比降幅收窄与2022年7-8月300城拿地规划建面分别同比-68和25有关而2022年6月300城拿地规划建面降幅仍有-4061-2月竣工面积13178万平在保交付融资支持相关政策下竣工端如期走强同比达到802022年12月同比-66截止2月在施工面积7502亿平同比-44降幅较12月缩小29pct这个数据表明保交付背景下复工不错开发投资完成额同比降幅缩窄至-571-2月商品房开发投资完成额13669亿同比-57降幅较12月收窄65pct由于土地购置费相对滞后于土地成交去年300城土地出让金下滑285财政部披露的国有土地出让收入下滑233预计今年土地购置费端仍然承压保交楼和土地成交边际好转的背景下施工面积降幅收窄施工强度提高今年的施工投资端预计将有力支撑开发投资降幅收窄房企到位资金降幅受销售改善而有所收窄1-2月到位资金21331亿同比-152降幅较上月收窄136pct其中国内贷款3489亿同比-150降幅较12月收窄扩大95pct定金及预付款7112亿同比-114降幅较12月缩窄196pct个人按揭贷款3495亿同比-152降幅较12月缩窄142pct自筹资金6342亿同比-182降幅较12月缩窄162pct70城新房和二手房价格均环比正增2月70个大中城市新建商品住宅销售价格环比03自2021年9月以来首次环比转正同比-19降幅较上月收窄04pct其中一线城市环比02同比17增幅较上月收窄04pct二线城市环比04同比-07降幅收窄04pct三四线城市环比03同比-33降幅收请务必阅读正文后的声明及说明1821房地产行业动态TablePageTop窄05pct2月70个大中城市二手住宅销售价格环比01同比-34降幅较上月收窄04pct在当下的供给端和需求端行业支持政策下随着楼市量能企稳价格环比转正将带动预期修复和信心回归8投资建议近期统计局公布的行业数据有所超过市场预期1-2月商品房销售在疫后需求释放三四线返乡置业带动下取得同比基本持平的开门红竣工端在保交楼和融资支持政策下取得同比8的增幅开发投资新开工到位资金等指标降幅均有所收窄央行在3月17日公布决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76此次全面降准对应释放长期资金体量约5300亿对银行流动性构成直接支持也为房地产市场进一步宽信用提供货币基础巩固1-2月企稳回升态势高频销售方面3月1-15日我们跟踪的32城新房销售面积907万平同比14相比1-2月同比-158大幅好转16城二手房销售面积511万平同比67随着行业供给端和需求端政策将不断落实房价逐步企稳销售逐步呈现实质性改善板块估值中枢有望进一步修复结构上看优质央国企将受益于供给侧改革带来的盈利水平提升有望走出戴维斯双击行情同时关注优质混企民企信用修复困境反转带来的估值修复机会需要指出的是港股市场在经历了一年多的深度调整后内房股潜在收益空间可能更大A股建议关注金地集团保利发展招商蛇口建发股份华发股份万科A滨江集团H股建议关注华润置地越秀地产龙湖集团碧桂园美的置业风险提示国内新冠疫情反复市场回暖过快导致政策转向请务必阅读正文后的声明及说明1921房地产行业动态TablePageTop研究团队简介吴胤翔TableIntroduction同济大学建筑与土木工程硕士现任东北证券房地产组首席分析师5年房地产研究经验担任多家财经媒体特约专家研究覆盖房地产开发物业管理商业运营房产中介REITs等2019年加入东北证券喻杰清华大学土木工程硕士厦门大学环境科学经济学本科3年房地产开发运营管理和项目管理经验现任东北证券房地产组研究助理研究主要覆盖房地产开发2022年加入东北证券陈希瑞清华大学低碳经济硕士曾就职于国银租赁从事基础设施租赁业务3年现任东北证券房地产组研究人员主要研究基础设施公募REITs领域2022年加入东北证券重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间协议转让标的或三板做市指数卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上针对做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准克综合指数或标普500指数为市场基投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平准评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明2021