产业数字化带动智能仓储行业加速发展。在产业数字化的大趋势下，中国的智能仓储行业正在由集成系统阶段向智能自动化仓储阶段迈进，不再局限于搬运、存取、输送、分拣等单一环节的智能化，而是在大规模应用堆垛机、分拣机、AGV等智能化设备以及MES、WMS、WCS等系统软件的基础上实现全流程智能化的高标仓建设。从市场数据来看，预计2023年国内仓储自动化市场突破1500亿元，约占全球市场30%，年复合增长率21%，高于全球增速。看我国头部企业的增速的话，国内A股上市公司的仓储业务总和在2021年整体增速超过了40%。
　　下游需求的个性化及工厂降本增效的追求是行业最大的驱动力。
　　提高效率：随着下游部分行业如汽车、新能源、消费等产品的定制化和碎片化需求逐年增长，人工几乎无法完成对生产需要的物料进行合理的入库、出库规划，因此仓储智能化也是这些企业发展的必然选择。
　　降低成本：随着人口红利逐渐消失和国家加强对土地资源的管理，我国的劳动力资源和土地资源均日趋紧张，随着劳动力成本和土地成本显著上升，以及年轻人不再爱进场务工，仓储智能化的趋势愈发明显。
　　下游客户对供应链稳定的需求使得行业壁垒持续提升。行业需求的个性化以及漫长的项目周期和分期的付款方式给企业的技术能力以及资金流转能力提出了巨大的挑战，也使得行业壁垒持续提升。在行业壁垒逐步增高的情况下，行业集中度提高成为了必然事件。从海外的经验来看，国外企业通常通过收并购的行为提高行业集中度或完善自身产业链。随着国内仓储行业集中度的不断提升，国内仓储企业的品牌力也在不断增长。国内的智能仓储企业的下游将不仅仅局限于国内企业，随着我国本土智能工业软硬件水平的不断提升，我国智能工业相关产品在技术层面达到和海外巨头同等水平的同时，在价格方面拥有巨大优势，极大地加速我国智能工业产品出海的步伐。
　　行业整体处于低估状态，相关企业的估值均有较大提升空间。以部分公司2023年的Wind一致盈利预期为基准，仓储相关头部企业估值均不到20X。这些企业无论是对标工业自动化/机器人行业的30+PE还是未来两年的30%利润增速，估值均有较大提升空间。推荐关注智能仓储行业内的头部企业。
　　风险提示：我国工业化进程不及预期、市场竞争加剧、下游大客户周期性波动、出海战略受阻
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate计算机发布时间2023-03-19TableTitleTableInvest证券研究报告行业深度报告优于大势仓安四海智拓八方上次评级优于大势---智能仓储行业报告报告摘要历史收益率曲线TablePicQuote产业数字化带动智能仓储行业加速发展TableSummary在产业数字化的大趋势下中国的智能仓储行业正在由集成系统阶段向智能自动化仓储阶段迈进计算机沪深300不再局限于搬运存取输送分拣等单一环节的智能化而是在大规20模应用堆垛机分拣机AGV等智能化设备以及MESWMSWCS10等系统软件的基础上实现全流程智能化的高标仓建设从市场数据来0看预计2023年国内仓储自动化市场突破1500亿元约占全球市场30年复合增长率21高于全球增速看我国头部企业的增速的-10话国内A股上市公司的仓储业务总和在2021年整体增速超过了-2040-30202232022620229202212下游需求的个性化及工厂降本增效的追求是行业最大的驱动力提高效率随着下游部分行业如汽车新能源消费等产品的定制化和TableTrend涨跌幅1M3M12M碎片化需求逐年增长人工几乎无法完成对生产需要的物料进行合理的绝对收益11913入库出库规划因此仓储智能化也是这些企业发展的必然选择相对收益41813降低成本随着人口红利逐渐消失和国家加强对土地资源的管理我国的劳动力资源和土地资源均日趋紧张随着劳动力成本和土地成本显著行业TableMarket数据上升以及年轻人不再爱进场务工仓储智能化的趋势愈发明显成分股数量只268总市值亿34041下游客户对供应链稳定的需求使得行业壁垒持续提升行业需求的个流通市值亿18433性化以及漫长的项目周期和分期的付款方式给企业的技术能力以及资金市盈率倍6828流转能力提出了巨大的挑战也使得行业壁垒持续提升在行业壁垒逐市净率倍376成分股总营收亿步增高的情况下行业集中度提高成为了必然事件从海外的经验来10255成分股总净利润亿441看国外企业通常通过收并购的行为提高行业集中度或完善自身产业成分股资产负债率4377链随着国内仓储行业集中度的不断提升国内仓储企业的品牌力也在不断增长国内的智能仓储企业的下游将不仅仅局限于国内企业随着相关报告TableReport我国本土智能工业软硬件水平的不断提升我国智能工业相关产品在技成立国家数据局把握主题投资黄金窗口术层面达到和海外巨头同等水平的同时在价格方面拥有巨大优势极期大地加速我国智能工业产品出海的步伐--20230308数字中国规划超预期聚焦基础设施数据行业整体处于低估状态相关企业的估值均有较大提升空间以部分要素主线--20230228公司2023年的Wind一致盈利预期为基准仓储相关头部企业估值均不到20X这些企业无论是对标工业自动化机器人行业的30PE还是从海外映射看ChatGPT在A股的投资机会未来两年的30利润增速估值均有较大提升空间推荐关注智能仓--20230206储行业内的头部企业全面注册制改革启动金融IT开年迎新机--20230203机构持仓上升外资从未走远春季攻势将来--20230130TableAuthor风险提示我国工业化进程不及预期市场竞争加剧下游大客户周期性波动出海战略受阻证券分析师吴源恒执业证书编号S0550522100004TableCompanyFinance15767875282wuyh1nesccn请务必阅读正文后的声明及说明计算机行业深度TablePageTop目录1数字经济时代已然到来仓储智能化大势所趋42产业驱动因素增加效率降低成本1121效率提升不仅挪的快而且挪的好12211物料移动效率提升12212管理决策效率提升1222降低成本人和地只会越来越贵而设备不会153产业趋势行业壁垒逐渐提高行业集中度不断增强1831行业壁垒案例资金团队1832壁垒逐步提高使行业向头部集中1933不仅仅是国内市场出海是行业必然趋势234行业相关标的2541昆船智能从烟草市场起步打造全产业链布局2542诺力股份叉车仓储双轮驱动全面布局售后运维服务2543今天国际坚持3N战略持续扩张高速发展2644东杰智能从智能物流设备到智能汽车产线从国内到国外2745科捷智能不仅仅是物流不仅仅是国内2846音飞储存从设备到集成持续招兵买马扩大业务版图2947兰剑智能以技术为基为世界智仓找中国答案3048井松智能错位竞争剑指新赛道315投资建议326风险提示34图表目录图1数字经济范围边界与价值创造机制示意图4图2智能仓储直接影响到的工厂内容标蓝6图3智能仓储产业链6图4智能仓储硬件应用场景7图5智能仓储各细分装备市场规模亿元7图6智能仓储装备7图7智能仓储软件8图8智能仓储系统综合解决方案价值链8图9智能仓储发展的五大阶段9图10中国各制造业行业数字化转型指数均值10图112021年中国智能仓储设备渗透率10图12环形输送线设计减少机器人搬箱次数12图13多辆AGV在搬运运杂货柜12请务必阅读正文后的声明及说明236计算机行业深度TablePageTop图14传统仓储模式痛点13图15针对不同的产品类型设计不同的货架及分拣模式13图16智能仓储可以提升仓储整体的管理水平14图17制造业职工人数15图18制造业职工平均工资15图19全国成交土地均价及线性平均价格15图20智能仓储与传统仓储成本比较16图21智能仓储项目招标案例18图22不同行业的需求特性差异19图23我国智能仓储行业规模亿元及增速预测21图24A股上市公司仓储业务营收亿元及增速21图25智能仓储行业集中度21图26海外巨头收并购过程22图27国内智能仓储企业收并购进程23图282018年-2022年11月中国工业机器人进出口情况23图29昆船智能公司简史25图302019-2022Q3昆船智能营业收入及其增速25图312019-2022Q3昆船智能净利润及其增速25图32诺力股份公司简史26图332018-2022Q3诺力股份营业收入及其增速26图342018-2022Q3诺力股份净利润及其增速26图35今天国际成长简史27图362017-2022Q3今天国际营业收入及其增速27图372017-2022Q3今天国际净利润及其增速27图38东杰智能公司简史28图392018-2022Q3东杰智能营业收入及其增速28图402018-2022Q3东杰智能净利润及其增速28图41科捷智能公司简史29图422019-2022科捷智能营业收入及其增速29图432019-2022科捷智能净利润及其增速29图44音飞储存公司简史30图452018-2022Q3音飞储存营业收入及其增速30图462018-2022Q3音飞储存净利润及其增速30图47兰剑智能公司简史31图482018-2022兰剑智能营业收入及其增速31图492019-2022兰剑智能净利润及其增速31图50井松智能公司简史32图512019-2022井松智能营业收入及其增速32图522019-2022井松智能净利润及其增速32表1产业数字化及智能仓储相关政策4表2智能仓储下游及其需求特征9表3智能仓储VS传统仓储11表4全球20大智能仓储企业2020-2021年全球收入20请务必阅读正文后的声明及说明336计算机行业深度TablePageTop1数字经济时代已然到来仓储智能化大势所趋数字经济时代已然到来工业数字化转型成为必然趋势数字经济是指以使用数字化的知识和信息作为关键生产要素以现代信息网络作为重要载体以信息通信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动随着互联网大数据云计算AI物联网等在各行业各领域的广泛应用全球经济发展动能由传统经济向数字经济转换数据成为土地资本和劳动力之外驱动经济社会发展的新引擎产业数字化作为数字经济的一个组成部分其实现基础是数字技术ICT作为典型的通用目的技术所具备的渗透性即ICT能够渗透到生产消费等各种经济活动渗透性是数字技术ICT最重要的技术经济特征和在非数字部门价值创造中发挥重要作用的基础数字技术ICT渗透到非数字部门后将通过替代性和协同性这两项技术经济特征参与价值创造图1数字经济范围边界与价值创造机制示意图数据来源中国数字经济增加值规模测算及结构分析东北证券为推动产业数字化进程我国陆续推出了一系列顶层政策2015年5月国务院发布中国制造2025提出要将信息技术与制造技术融合大力发展智能制造正式拉开了我国工厂数字化变革的大幕2021年3月国务院发布中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要强调要建设智能制造示范工厂完善智能制造标准体系2021年12月工信部等8部门联合发布十四五智能制造发展规划指出在十四五期间要全方位提升中国的智能制造水平表1产业数字化及智能仓储相关政策请务必阅读正文后的声明及说明436计算机行业深度TablePageTop时间政策部门内容加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展把智能制造作为两化深度融合的主攻方向着力发展智能装备和智能产品推进生产过程智能化培育20155中国制造2025国务院新型生产方式全面提升企业研发生产管理和服务的智能化水平在重点领域试点建设智能工厂数字化车间数字化工厂增强制造业核心制造业智能化关键技术产业化提出包括加强高端智能化系统研制应用提竞争力三年行动计国家发改201711升产业基础支撑能力推动新一代信息技术与制造技术深度融合以及推进划2018-2020委互联网协同制造集成应用等要求年工业和信息化部关于促进制造业产加快推进智能制造绿色制造提高生产过程的自动化智能化水平降低20199工信部品和服务质量提升能耗物耗和水耗的实施意见5G工业物联部署智能物流调度系统结合5GMEC超宽带UWB室内高精定位技术可以网十个典型应用20215工信部实现物流终端控制商品入库存储搬运分拣等作业全流程自动化智能场景和五个重点行化业实践5G应用扬帆工信部等202107行动计划2021-加强5G在园区仓储社区等场所的物流应用创新10部门2023年国务院关于印发十四五数字经全面深化重点产业数字化转型深入实施智能制造工程大力推动装备数字20221国务院济发展规划的通化开展智能制造试点示范专项行动完善国家智能制造标准体系知交通领域科技创交通运输新中长期发展规划20221部科学研发应用智能仓储和快速装卸智能分拣与投递等技术纲要2021年-2035技术部年十四五国家大力推广新技术新工艺新材料和新装备实施智能化矿山智能化工20222国务院应急体系规划厂数字化车间改造开展智能化作业和危险岗位机器人替代示范到2025年基本建成供需适配内外联通安全高效智慧绿色的现代物流体系利用现代信息技术推动物流要素在线化数据化开发多样化应用场十四五现代工信部等景实现物流资源线上线下联动结合实施东数西算工程引导企业信202212物流发展规划11部门息系统向云端跃迁推动一站式物流数据中台应用鼓励平台企业和数字化服务商开发面向中小微企业的云平台云服务加强物流大数据采集分析和应用提升物流数据价值数据来源各政府网站东北证券仓储智能化是产业数字化中不可或缺的一环在生产制造阶段企业可以通过数字化的技术与设备改造升级强化工业互联网与物联网建设构建数字化工厂数字化车间提升生产流程的自动化数字化和智能化水平促进产品质量与生产效率提高具体考察每一个层次的细分组成内容可以发现仓储智能化近乎贯穿五大层次中的每一个层次如边缘层中的AGV小车PaaS层中的仓储管理系统和细分模块中的仓储模块换言之倘若不能实现仓储智能化那么工厂数字化的五大环节基本都寸步难行在数字化的大趋势下智能仓储有望成为产业链革新中受益的一环请务必阅读正文后的声明及说明536计算机行业深度TablePageTop图2智能仓储直接影响到的工厂内容标蓝数据来源头豹研究院东北证券从产业链分布上来看智能仓储上游为设备商中游为集成商下游为各行业客户上游主要是提供堆垛机输送机AGV穿梭车分拣机叉车货架等硬件设备的仓储装备提供商和提供WMSWCS等软件系统的仓储软件提供商中游是智能仓储系统综合解决方案提供商这类中游厂商通常自身拥有核心设备和或软件产品并根据行业的应用特点使用多种设备和软件设计建造智能仓储系统下游是应用智能仓储系统的各个行业包括烟草医药电子商务汽车规模零售等行业图3智能仓储产业链数据来源网络资料整理东北证券智能仓储装备主要由搬运系统存取系统输送系统和分拣系统这四大系统组成各有其核心产品搬运系统的核心设备是AGV存取系统的核心设备是堆垛机和立体库高位货架输送系统的核心设备是穿梭机输送机和EMS分拣系统的核心设备是分请务必阅读正文后的声明及说明636计算机行业深度TablePageTop拣机目前各类智能装备已基本实现从入库到存储再到出库的全流程覆盖从产品规模和增速来看根据AloT研究院的相关测算未来5年智能仓储各细分装备中产值最大的仍将是立体库和分拣输送设备增速最快的则是AGV等仓储机器人图4智能仓储硬件应用场景图5智能仓储各细分装备市场规模亿元10008006004002000立体库分拣输送设备机械臂AGVAMR数据来源井松智能招股说明书东北证券数据来源AloT研究院东北证券图6智能仓储装备数据来源网络资料整理东北证券智能仓储软件涵盖企业管理层仓储管理层仓储调度层和设备执行层四大层次目前也已实现对智能仓储全流程的覆盖企业管理层面以制造执行系统MES为主仓储管理层面以仓储管理系统WMS为主仓储调度层面以仓储控制系统WCS为主设备执行层面以AGV调度系统为主当前单独的第三方软件服务商通常是以开放接请务必阅读正文后的声明及说明736计算机行业深度TablePageTop口的形式为系统集成商或硬件供应商提供配套服务实现软件在不同设备和不同品牌之间的兼容从而使企业得以减少软件方面的研发投入并降低项目成本图7智能仓储软件数据来源网络资料整理东北证券从行业发展来说上游设备商向中游集成商发展集中是必然趋势这也是因为相比起设备商而言中游集成商价值量更大这类综合解决方案提供商通常基于规划集成和自身原有的软硬件优势为客户提供一体化的智能仓储系统及服务使客户实现物料出入库存储搬运输送分拣与拣选配送等仓储活动的自动化信息化和智能化提升客户的仓储管理水平和经营效率智能仓储系统综合解决方案具体包括自动化物流系统的规划设计系统集成软件开发设备定制电控系统开发现场安装调试客户培训和售后服务等一系列工作从而从单个订单中获得更大价值量图8智能仓储系统综合解决方案价值链数据来源AloT研究院东北证券智能仓储的下游市场分类非常多总体来看产品多标准化高的行业采用智能仓储的可能性更大同时由于智能仓储本身对于厂区环境等因素都有一定的基本要求因而与新建厂房相比旧厂房的改造难度和成本均会更大与传统行业相比新兴行业对智能仓储的需求通常也会更大请务必阅读正文后的声明及说明836计算机行业深度TablePageTop表2智能仓储下游及其需求特征应用领域代表客户行业需求特征电商行业仓储货物SKU多订单较零散商品出库后直接送达终端消费者手电商京东中注重时效性仓储环节成本较敏感降本增效的需求高新能源行业零部件体积大重量大价值高人工搬运比较困难掉料损失新能源宁德时代大汽车制造行业存在汽车零部件种类复杂体型较大等痛点对仓储环节及时汽车上汽性准确性要求高医药领域自动化水平较高原材料和产品种类众多批号有效期管理要求医药国药试剂严格存货管理复杂难度较大烟草行业自动化程度较高货物储存量较大烟草实行专卖管理仓储物流烟草中国烟草各环节要求可追溯性鞋服行业的时效性要求高服务于门店和服务于终端消费者的解决方案不鞋服安踏同鞋服款式较多订单碎片化SKU激增存在高频的拣选需求随着新零售的发展在仓储环节中可能既有发往零售一级门店的订单零售沃尔玛也有发往终端消费者的订单需采取不同的拣选方案半导体行业物料价值较高需要减少再搬运过程中损坏提供效率车间洁半导体中芯国际净度要求高需要降低人工带来的污染3C华为人工短缺零部件比较小人工拣选很困难家电设备体积比较大重量较大需要避免仓储搬运中人工搬运所可能带来家电格力的损害数据来源东北证券整理中国的智能仓储行业正在由集成系统阶段向智能自动化仓储阶段迈进通过在在仓储作业的搬运存取输送分拣等各个环节中使用先进的自动化设备来替代传统的人力和非自动化设备智能仓储系统可以实现作业效率的高效提升在未来进入智能自动化仓储阶段后仓储物流将不再局限于搬运存取输送分拣等单一环节的智能化而是在大规模应用堆垛机分拣机AGV等智能化设备以及MESWMSWCS等系统软件的基础上实现全流程智能化同时通过融入人工智能和大数据等先进技术智能仓储将在未来与产线紧密衔接使生产和仓储物流完美结合实现真正意义上的智能工厂图9智能仓储发展的五大阶段数据来源Alot星图研究院东北证券我国智能仓储起步晚渗透率低未来还有很大的市场空间截止2021年我国第二产业的数字经济渗透率仅为20相比之下德国和韩国的第二产业数字经济渗透率均超过了40由此可见与发到国家相比我国的工业数字化水平仍显落后根据京东物流研究院的数据统计截至2021年我国仍有约4917的企业尚未使用任何智能仓储设备而目前已经被使用的智能仓储设备的渗透率也均较低其中渗透率最高的AGV设备的渗透率仅为2904尚不足30相比之请务必阅读正文后的声明及说明936计算机行业深度TablePageTop下渗透率最低的智能分拣设备的渗透率仅为1188市场仍存在较大空间图10中国各制造业行业数字化转型指数均值图112021年中国智能仓储设备渗透率未使用4917AGV2904物流输送线2772机械手或机器人2673智能存储设备1980智能装卸设备1188智能分拣设备11880102030405060数据来源数字化转型如何影响企业全要素生产率东北数据来源京东物流研究院东北证券证券请务必阅读正文后的声明及说明1036计算机行业深度TablePageTop2产业驱动因素增加效率降低成本与传统仓储相比智能仓储效率更高成本更低智能仓储具有提升土地利用效率降低人力成本减少物料浪费降低物料拣选错误率提高仓储自动化水平及管理水平等诸多优点利用高层货架储存物料可以最大限度的利用空间大幅度的减少地面使用面积降低土地使用成本与传统仓库相比智能仓储减少用地面积40以上能够实现良好的经济效益除此之外WMS等软件的引入也提高了整体管理的准确性有效的保障了库存积压的问题表3智能仓储VS传统仓储对比项目自动化立体仓库传统普通仓库充分利用垂直空间单位面积存储量占地面积大空间利用率低空间利用率远大于普通单层仓库约为单层仓库的4-7倍动态存储仓库内货物按需自动存取静态储存仓库仅作为货物储存形态仓库系统与其他生产环节系统紧密连的存储场所无法有效管理接货物准确率采用先进信息技术准确率高信息化程度低容易出错计算机智能化管理计算机应用程度低管理水平仓储与其他生产环节紧密相连有效仓储与其他生产环节不相降低库存积压连容易造成库存积压采用条码技术与信息处理技术准确以手工登记为主数据准确可追溯性跟踪货物流向性和及时性难以保证可适应黑暗低温有毒等特殊环境受黑暗低温有毒等特殊对环境要求环境影响大高度机械化和自动化出入库速度快主要依靠人力货物存取速效率与成本人工成本低度慢人工成本高数据来源兰剑智能招股说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1136计算机行业深度TablePageTop21效率提升不仅挪的快而且挪的好采用智能物流系统带来的效率提升体现在两个方面一是物料移动效率的提升二是物料管理决策效率的提升随着现代工业的发展企业之间的竞争除了看谁能提供更高性价比的产品或者服务更重要的一方面在于效率的比拼效率的竞争体现在企业运营的各个方面生产线上体产品下线的速度服务环节体现在服务响应的时间物流仓储环节则体现在出入库或者拣选等作业的速度上211物料移动效率提升智能物流系统中的装备不仅跑得比人快提升物料比人高搬得重量比人大而且还会一直平稳运行不知疲倦一组皮带输送机可以在1min内在两个距离很远的车间内连续搬运上百个料箱一个交叉带拣选系统可以在一个小时内完成5万件单品的拣选大型物流配送中心里的一套仓储机器人系统可以顶替上百人的拆零配货工作智能物流系统中的装备不仅跑得比人快提升物料比人高搬得重量比人大而且还直平稳运行不知疲倦以安踏晋江仓为例其项目上线后实现入库产能1000箱小时整体出库产能20万件天出库效率为20000件小时是传统人工的2倍以上图12环形输送线设计减少机器人搬箱次数图13多辆AGV在搬运运杂货柜数据来源安踏东北证券数据来源宾通智能东北证券且如果是纯人工作业只能通过轻拿轻放的方式来保证商品的完好性而轻拿轻放必然会导致作业效率的低下物流装备的运行是通过事先设定好的程序来执行相同的动作并保证物品完好无损同时不会降低作业效率如自动化装卸系统就比纯人工装卸作业对于物品的保护可靠212管理决策效率提升有人参与的各工作环节中哪怕是极其琐碎的工作一定要伴随着人的判断和决策才能使工作向前推进而人的判断和决策是需要消耗时间的当货物抵达工厂或者物流中心时人需要判断和决策当前来的车辆要停靠在哪个收发站台卸货时需要判断和决策当前收到的货物该搬运到收货区的哪个区域入库时需要判断和决策应该先搬运哪批货物和当前的货物应该放到仓库的哪个货位上出库时要判断和决策需要的物料究竟在货架的哪个位置上是否要开高位叉车才能取货开叉车出库该穿行A车间还是B车间才最节省时间打包的不同物料该用多大的包装盒最合适什么时候安排装车发货等一个物流环节的作业规模越大需要判断和决策的问题就越多并且问题与问题之间关联性越复杂此时单纯靠人力请务必阅读正文后的声明及说明1236计算机行业深度TablePageTop短时间是无法给出最优解的甚至靠再多的人也无法折解完问题并给出正确的决策图14传统仓储模式痛点数据来源东北证券通过仓储智能化提高生产与配送的效率和准确性避免物料浪费智能仓储系统采用智能信息管理系统智能存取设备和先进的识别技术在结合厂家需求原则的基础上根据不同的下游情况设计不同的仓储管理模式可以更好的提高库存周转效率相比之下在传统仓储系统中高效运转的落实情况完全依赖于员工的自觉性因而随着物料数量和种类的增多员工出于工作便利的考虑以及受到自身能力的局限很容易就会忽略这一原则最终导致物料的堆积遗弃和浪费图15针对不同的产品类型设计不同的货架及分拣模式数据来源东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1336计算机行业深度TablePageTop通过仓储智能化打通工厂内部的信息化通路充分开发仓储信息对企业整体管理的价值仓储智能化是企业信息一体化的重要组成部分智能仓储系统通过与企业其他管理系统无缝对接实现信息在企业的各个系统之间自动传递从而避免仓储系统成为信息孤岛并使企业可以对供产销全过程进行计划控制和物料跟踪相比之下在传统仓储系统中仓储信息的变动通常先由工作人员以手写的方式记录在专门的单据上再在统一时间集中录入企业的ERP系统既缺乏准确性又缺乏时效性导致原本非常关键的仓储信息难以被用来提升企业整体的管理水平图16智能仓储可以提升仓储整体的管理水平数据来源东北证券在柔性制造渗透率不断增长的今天库存于商品种类的增长直接促使了我国智能仓储行业加速发展在生产制造环节中智能仓储系统直接与生产线对接从而根据生产需要和物料入库的批次顺序在指定的时间将相应的物料自动输送至生产线使原材料的供给数量和生产所需的数量之间的匹配度达到最佳并避免原材料的堆积浪费提高企业的生产效率在商业配送环节中智能仓储系统根据接受的订单信息自动安排发货配送通过使用自动拣选技术电子标签技术条形码技术等大幅度提高分拣与配送的效率和准确性提高了整体运营的效率请务必阅读正文后的声明及说明1436计算机行业深度TablePageTop22降低成本人和地只会越来越贵而设备不会制造业职工人数显著下降的情况下制造业职工的平均工资则与日俱增劳动力成本的显著提升迫使工厂为了控制成本而不得不加速仓储智能化进程我国制造业职工人数自2013年起基本呈逐年递减由2013年的525794万人下降至2021年的382801万人年均复合变化率为-389相比之下我国制造业城职工平均工资逐年递增由2013年的46431元上升至2021年的92459元年均复合增长率高达9图17制造业职工人数图18制造业职工平均工资6000210000014125000080000-2104000-46000083000-64000062000-84200001000-1020-1200201320142015201620172018201920202021201320142015201620172018201920202021制造业职工人数万人增速制造业职工平均工资元增速数据来源统计局东北证券数据来源统计局东北证券国家加强土地资源管理土地资源日渐紧张土地使用成本不断增加工厂不得不加速仓储智能化2016年-2021年虽然全国每月成交土地均价波动剧烈但整体上呈现上升趋势从平均水平来看全国每月成交土地均价的均值由2016年的11180元平方米增长至2021年的15966元平方米涨幅超40年均复合增长率超7土地成本的高速增长驱动工厂通过仓储智能化来提高土地利用率进而节省土地成本图19全国成交土地均价及线性平均价格3000025000200001500010000500002019-012021-012016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-042021-072021-10全国成交土地均价元平方米线性全国成交土地均价元平方米数据来源统计局东北证券即使在不考虑人力成本和土地成本增长的当下智能仓储也是一个高性价比的选择根据相关数据目前国内典型的智能立体化仓库和传统仓库相比在同样使请务必阅读正文后的声明及说明1536计算机行业深度TablePageTop用20年的情况下总费用支出相差近2000万随着国内智能仓储技术不断成熟国内智能仓储系统的建造成本呈不断下降的趋势使得智能仓储的相对使用成本不断下降图20智能仓储与传统仓储成本比较数据来源今天国际招股说明书东北证券且由于某些行业的特殊工况人类无法工作或者无法长时间工作相比起高昂的专业人力保障和医疗费用这些特殊行业采取智能装备来实现无人化生产是必然的选择其中当然也包括智能仓储系统的应用以及考虑到劳动对象的安全非常重要物流作业中货物发生水平和垂直的位移不安全因素比较多事实上在库存存取活动中发生的各种货物损失设备损坏人身伤亡等事故相当一部分是在人为操作过程中发生的特别是在作业过中违反作规章制度进行作业很容易造成燃烧爆炸等重大事故而智能流系统可以做到24小时无人平稳运行通过技术手段降低各项潜在的风险这些相关特殊领域及需求如下低温工况冷库一直是物流行业很重要的应用领域通常用来存储食品药品化工材料等对温度有严格要求的物料冷原温度通常在-30一5C冷库内的物料通常会有时效性的要求因此会有频繁山入库作业分拣作业拣选作业等而人是很难在这么低温的环境下长时间工作的采用智能物流系统实现冷库内部的各项物流作业操作是个必然的选择高污染工况有些工厂生产的产品本身具有挥发性或者生产过程中易产生粉尘类的污染请务必阅读正文后的声明及说明1636计算机行业深度TablePageTop物而这些弥收在空气中的物质会对人体造成很大的伤害此类工况环境下的物料在各道工序之间的搬运工作也很难采用纯人工的方式来实现比如在玻纤玻璃纤维制造车间由于玻纤生产过程中会产生很多细微的玻璃毛绒物质进入人体肺部后会引发肺部的疾病因此在玻纤化纤化学纤维类的制造业工厂里通常的物流搬运和产品存储都是由智能物流系统来完成的高声工况噪声也是一种污染人很难在超过8dB的环境中长期工作而工厂内的物流搬运装备不会有听觉的困扰可以自行连续运行保证物流的服务和生产物料的供应不受影响高温工况诸如钢铁行业这种高温的作业环境下各环节都适合用自动化的设备来替代人的工作物流作业也不例外采用智能物流系统为高温环境下的制造过程提供物料周转是非常有必要的无尘工况与上述的各种恶劣工作条件相反有些行业的工作场景是由于生产工艺对环境要求极高需要无尘无菌的环境此种情况下在车间内工作人反而成了一种污染源比如电子行业或者医药行业就需要生产过程中要保证绝对的清洁在清洁的环境中可以大幅度提高半导体医药品等产品的精确度和可靠性因此在无尘车间内部采用专业的智能搬送设备可以避免出现尘埃还可以在高度自动化生产过程中拥有绝对的可靠性采用智能物流系统能有效避免由于搬运作业带来的对精密生产造成的质量影响在我国的劳动力资源和土地资源均日趋紧张的今天劳动力成本和土地成本显著上升这也促使我国智能仓储行业加速发展智能仓储系统通过大规模使用智能硬件设备来进行搬运存取分拣等环节的作业以及使用智能仓储软件来进行智能化管理摆脱了对人工的依赖大幅度减少仓储系统的劳动力需求从而减少劳动力成本智能仓储系统通常采用高层立体式货架来存储货物因而存储区可以向高空发展减少库存占地面积提高仓储空间利用率和库容从而减少土地成本请务必阅读正文后的声明及说明1736计算机行业深度TablePageTop3产业趋势行业壁垒逐渐提高行业集中度不断增强31行业壁垒案例资金团队事实上智能仓储行业并不是一个低壁垒的行业作为一个非常强调定制化的行业智能仓储行业的下游客户通常会要求项目实施者具有同行业或类似行业的项目经验这也使得较丰富的项目经验成为了智能仓储行业的重要门槛这些都要前期的积累从目前的招标来看智能仓储行业对于案例资金能力都有较大的要求为使向客户提供的智能仓储系统能更加贴近客户的具体使用需求各供应商需要在项目建设初期根据客户的行业特点行业规范货品类型功能需求相关配套工程客户预算等众多因素进行方案设计并对客户的需求进行定制化的方案设计软硬件产品研发从而更好地服务客户建设出真正符合客户需求高效率的智能仓储系统基于此企业需要熟悉客户的行业特性产品特点工艺流程和运营模式才能根据客户需求提供高质量定制化的系统产品服务在此背景下一部分下游客户甚至在其智能仓储项目的招标文件中直接声明只有那些有类似行业或是同行业甚至同行业且同规模的项目经验的智能仓储系统提供商才有资格参与招标图21智能仓储项目招标案例数据来源网络资料整理东北证券由于各行各业需求不一智能仓储的建设又涉及到土地基建后续改动成本较高因此案例经验自然成为行业经验之一不同行业的客户乃至相同行业的不同客户在对智能仓储整体系统的建设和使用提出需求时除了在基本原理和通用设备方面可能存在共同性以外在输送系统分拣系统存取系统等各个细分系统的具请务必阅读正文后的声明及说明1836计算机行业深度TablePageTop体应用场景和功能要求方面均会存在一定的差异图22不同行业的需求特性差异数据来源网络资料整理东北证券且随着项目越来越大客户对于企业的垫资和施工能力也有要求这也为行业带来了一定的资金和技术团队壁垒目前智能仓储大型集成项目的实施周期通常短则7-8个月长则12-18个月超大型项目甚至可能接近2年项目的款项支付基本采用3-3-3-1的付款模式即预收款30到货支付30验收支付30最后另有10的质保共分为4期漫长的项目周期和分期的付款方式给企业的资金流转能力提出了巨大的挑战此外智能仓储大型集成项目涵盖搬运存取输送分拣等各个环节以及仓储与工厂产线的衔接等方方面面涉及数不胜数的技术细节和施工细节任何一个环节的细小失误都可能造成整个项目的失败因而对实施企业的项目综合管理能力有极高的要求32壁垒逐步提高使行业向头部集中从海外公司的业绩增速来看仓储行业越是头部企业增速越快全球智能仓储行业20大巨头中前10大企业的全球收入平均增速明显高于后10大企业这也是行业具有一定经验和规模壁垒的提现我们认为智能仓储行业内排名靠前的巨头企业比其他企业增长更快的原因在于更能获得下游行业大客户的青睐换言之在智能仓储行业中随着企业规模的扩大从整体上看业务的增速也会上升对于智能仓储行业而言目前一个全流程的完整集成项目的总规模可能高达上亿元因而在下游行业中大体量的客户会比小体量的客户更愿意且更有能力去引入智能仓储项目请务必阅读正文后的声明及说明1936计算机行业深度TablePageTop表4全球20大智能仓储企业2020-2021年全球收入2020年全球收入2021年全球收入公司增速百万美元百万美元大福45404390-330德马泰克322642993326胜斐尔集团312037321962霍尼韦尔201829404569范德兰德210026002381KnappAG145018402690村田149017801946MHS115015003043WITROMN85512424526MECALUX76611775366前十名汇总20715255002310伯曼集团14001120-2000西门子物流10001000000TGW物流10009245-755SwisslogAG6467371409法孚5486642117KardexAG4665141030巴斯蒂安405426519埃莱特里克3543724520AutoStoreAG3276SystemLogisticsSpA2623222290十一到二十名汇总608160799-002总额267963157991785数据来源MMH杂志东北证券我国智能仓储相关企业也有头部增速快于整体增速的现象预计2027年全球仓库自动化市场将达1000亿美元的里程碑2022年至2027年间的复合年增长率为15预计2023年国内仓储自动化市场突破1500亿元约占全球市场30年复合增长率21高于全球增速看我国头部企业的增速的话国内A股上市公司的仓储业务总和在2021年整体增速超过了40我国头部企业增速更快的原因也是因为国内头部工业企业对于智能仓储需求增速明显要快于中小企业而头部企业由于订单更大招标更严格因此受益的也更多的是头部的仓储公司请务必阅读正文后的声明及说明2036