本周周报我们继续关注人工智能领域，AIGC概念再次迎来催化，我们首先对该领域近期的热点事件进行梳理，再从计算机行业的角度进行投资解读。
　　事件1：OpenAI于3月14日发布支持多模态的GPT-4大模型，并通过API和ChatGPTPlus提供给用户使用。相较于GPT-3.5模型，场景更宽，能力更强。
　　事件2：基于百度飞桨深度学习平台和文心知识增强的大语言模型文心一言于3月16日正式发布，成为国内第一个类ChatGPT产品。
　　事件3：微软3月16日召开了一场名为“The Future of Work with AI”的发布会，推出AI工具Microsoft 365 Copilot，将大语言模型的功能集成进办公软件。
　　上述事件清晰地展示了从海外到国内，从基座模型到产品应用，AIGC带来颠覆性变革的愿景正逐步迈向现实。
　　OpenAI的GPT模型代表了当前该领域所能达到的最高水准，并且这个能力边界依然在扩大。而对于百度而言，我们认为在这样一个时间点选择发布文心一言，时机比质量更加重要。通过先发的效应，百度能够聚集大量的合作伙伴与用户，然后以此为基础，通过真实的反馈信息、开发者调用进行不断的模型迭代，未来文星一言的质量和效果有望迎来大幅度提升。同时，文心一言的发布也正式标志着国内AIGC下游应用探索与开发进入实质性的阶段。
　　而针对微软推出的Copilot，我们认为这也将是大模型商业价值落地的里程碑式事件。在Copilot之前，微软已经在Bing搜索中嵌入聊天机器人，以提升在搜索领域的竞争能力，但短期内可能仍然较难改变搜索领域的竞争格局以及实现价值的变现。但在Office产品引入AI大模型能力，将使得办公软件的产品性质得到升华，由单一的工具软件转变为内容创作服务助手，其产品价值将陡增。而依托Microsoft 365产品的高市占率，可以预期，未来其ARPU值有望进一步提升，成为公司新的增长引擎。
　　投资策略：
　　从投资的角度，我们依旧围绕AIGC产业链（底层的芯片、云计算基础设施，中间层的算法、大模型开发，以及终端的模型应用）来看：
　　从AI大模型的训练，到后续的推理应用，将不断释放对于算力的需求，我们认为位于产业链底层的IT基础硬件依旧是确定性强的投资方向，相关标的包括浪潮信息、中科曙光、寒武纪、景嘉微、海光信息等。
　　中间层涉及大量人力资源及资本的投入，参与者将集中于大型科技公司。除百度外，阿里、字节及腾讯等互联网科技厂商均有所布局。另，当前A股上市公司三六零和科大讯飞业已表示近期推出类ChatGPT的产品。
　　终端应用领域，我们建议关注金山办公。AIGC的终端应用依赖于场景需求的理解与业务模式的创新。从目前来看，参考海外，微软已经给出了明确的应用示范，并且得到了外界积极的反馈。而出于隐私及安全等因素，以GPT-4为基座的微软Copilot产品可能无法在国内正常使用。因此，若金山办公能够抓住机遇，比如基于文心一言推出类似的产品组件，将极大地增强自身办公软件的产品能力，以公司目前较低的付费渗透率和ARPPU值来看，未来AI大模型带来的增长空间将是巨大的。
　　市场回顾：
　　本周申万计算机指数上涨4.5%，在申万一级行业中排名3/31。
　　本周申万计算机行业指数前十大权重股表现有所分化，用友网络、科大讯飞及中科创达涨幅靠前，而跌幅较大的是中国软件及德赛西威。
　　本周计算机板块涨幅前十大个股：光云科技、万兴科技、彩讯股份、维海德、三六零、立方数科、狄耐克、虹软科技、大华股份及福昕软件。
　　申万计算机行业指数当前滚动市盈率为61.52，近五年分位值76.61%。
　　风险提示：疫情反复风险、政策落地不及预期风险、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。
　　

研究报告全文：行业每周一谈AIGC再次成为焦点研计算机行业研究周报究投资摘要评级增持维持年月日本周周报我们继续关注人工智能领域AIGC概念再次迎来催化我们首先对该2023319领域近期的热点事件进行梳理再从计算机行业的角度进行投资解读曹旭特分析师事件1OpenAI于3月14日发布支持多模态的GPT-4大模型并通过API和SAC执业证书编号S1660519040001ChatGPTPlus提供给用户使用相较于GPT-35模型场景更宽能力更强周成研究助理事件2基于百度飞桨深度学习平台和文心知识增强的大语言模型文心一言于3行SAC执业证书编号S1660122090013月16日正式发布成为国内第一个类ChatGPT产品业事件3微软3月16日召开了一场名为TheFutureofWorkwithAI的发布研会推出AI工具Microsoft365Copilot将大语言模型的功能集成进办公软件行业基本资料股票家数成分数268究上述事件清晰地展示了从海外到国内从基座模型到产品应用AIGC带来颠覆行业平均市盈率6152性变革的愿景正逐步迈向现实市场平均市盈率1191周OpenAI的GPT模型代表了当前该领域所能达到的最高水准并且这个能力行业表现走势图边界依然在扩大而对于百度而言我们认为在这样一个时间点选择发布文报心一言时机比质量更加重要通过先发的效应百度能够聚集大量的合作伙伴与用户然后以此为基础通过真实的反馈信息开发者调用进行不断的模型迭代未来文星一言的质量和效果有望迎来大幅度提升同时文心一言的发布也正式标志着国内AIGC下游应用探索与开发进入实质性的阶段而针对微软推出的Copilot我们认为这也将是大模型商业价值落地的里程碑式事件在Copilot之前微软已经在Bing搜索中嵌入聊天机器人以提升在搜索领域的竞争能力但短期内可能仍然较难改变搜索领域的竞争格局以及实现价值的变现但在Office产品引入AI大模型能力将使得办公软件的申产品性质得到升华由单一的工具软件转变为内容创作服务助手其产品价港值将陡增而依托Microsoft365产品的高市占率可以预期未来其ARPU值有望进一步提升成为公司新的增长引擎资料来源Wind申港证券研究所证投资策略券从投资的角度我们依旧围绕AIGC产业链底层的芯片云计算基础设施相关报告1计算机行业研究周报继续积极看中间层的算法大模型开发以及终端的模型应用来看股待计算机行业的后续行情2023-03-12从AI大模型的训练到后续的推理应用将不断释放对于算力的需求我们2计算机行业投资策略系列周报份认为位于产业链底层的IT基础硬件依旧是确定性强的投资方向相关标的包二数字经济乘势而行数据要素市有括浪潮信息中科曙光寒武纪景嘉微海光信息等场化开启2023-03-05中间层涉及大量人力资源及资本的投入参与者将集中于大型科技公司除3计算机行业投资策略系列周报限百度外阿里字节及腾讯等互联网科技厂商均有所布局另当前A股上一信创数字产业化的核心基座市公司三六零和科大讯飞业已表示近期推出类ChatGPT的产品2023-02-26公终端应用领域我们建议关注金山办公AIGC的终端应用依赖于场景需求的理解与业务模式的创新从目前来看参考海外微软已经给出了明确的应司用示范并且得到了外界积极的反馈而出于隐私及安全等因素以GPT-4证为基座的微软Copilot产品可能无法在国内正常使用因此若金山办公能够抓住机遇比如基于文心一言推出类似的产品组件将极大地增强自身办公券软件的产品能力以公司目前较低的付费渗透率和ARPPU值来看未来AI大模型带来的增长空间将是巨大的研市场回顾究本周申万计算机指数上涨45在申万一级行业中排名331本周申万计算机行业指数前十大权重股表现有所分化用友网络科大讯飞报及中科创达涨幅靠前而跌幅较大的是中国软件及德赛西威本周计算机板块涨幅前十大个股光云科技万兴科技彩讯股份维海告德三六零立方数科狄耐克虹软科技大华股份及福昕软件申万计算机行业指数当前滚动市盈率为6152近五年分位值7661风险提示疫情反复风险政策落地不及预期风险技术落地不及预期宏观经济波动风险等敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告计算机行业研究周报内容目录1每周一谈AIGC再次成为焦点311AIGC再次成为焦点312投资策略52板块回顾63本周要闻731行业新闻732重要公司公告84风险提示8图表目录图1GPT-4在各种专业和学术基准上表现出人类水平的性能3图2GPT-4模型能够识别图像输入3图3百度文心全景图4图4微软推出AI工具Microsoft365Copilot4图5中国智能算力需求规模将保持高速增长5图6浪潮信息2021年全球AI服务器市场占有率位居第一5图7金山办公的个人付费用户渗透率依旧较低6图8金山办公历年付费用户客单价水平6图9本周计算机板块涨跌幅6图10申万计算机行业指数历史市盈率TTM7表1本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅6表2本周计算机板块涨幅前十名7敬请参阅最后一页免责声明211证券研究报告计算机行业研究周报1每周一谈AIGC再次成为焦点11AIGC再次成为焦点本周周报我们继续关注人工智能领域AIGC概念再次迎来催化我们首先对该领域近期的热点事件进行梳理再从计算机行业的角度进行投资解读事件1OpenAI于3月14日正式发布GPT-4大模型并通过API和ChatGPTPlus提供给用户使用这是OpenAI继4个月前发布ChatGPT后的又一里程碑事件相较于GPT-35模型场景更宽能力更强GPT-4是一个多模态模型可以识别和分析图片并根据图片生成回答而GPT-35只能处理文本的输入和输出GPT-4拥有更大的参数量和数据集规模具体量级OpenAI暂未披露从而提高了其生成文本的质量和多样性GPT-4可以在不同的领域和任务上表现出接近或达到人类水平的性能例如图像描述摘要翻译问答对话等图1GPT-4在各种专业和学术基准上表现出人类水平的性能图2GPT-4模型能够识别图像输入GPT-4在法律资格考试中表现超过90的考生资料来源OpenAI官网申港证券研究所资料来源OpenAI官网申港证券研究所事件2百度文心一言于3月16日正式发布成为国内第一个类ChatGPT产品文心一言是基于百度飞桨深度学习平台和文心知识增强的大语言模型百度展示了文心一言在多种应用场景中的实际效果包括搜索引擎智能问答编程辅助翻译创意写作等百度公布了文心一言的邀请测试方案首批用户可通过邀请码在官网体验产品此外百度智能云即将面向企业客户开放文心一言的API而根据发布会中披露的数据已有650余家合作伙伴宣布加入文心一言的生态敬请参阅最后一页免责声明311证券研究报告计算机行业研究周报图3百度文心全景图资料来源Baidu官网申港证券研究所事件3微软3月16日召开了一场名为TheFutureofWorkwithAI的发布会推出了AI工具Microsoft365CopilotCopilot将大语言模型基于OpenAI的GPT-4的功能集成进入WordExcelPowerPoint等核心office套件中帮助用户实现诸如草稿的编写演示文稿的自动生成专业型式的数据可视化的创建会议要点的提取与归纳等功能Copilot是作为Microsoft365和Dynamics365的一部分提供未来用户可以通过订阅服务来使用Copilot图4微软推出AI工具Microsoft365Copilot资料来源微软官网申港证券研究所上述事件清晰地展示了从海外到国内从基座模型到产品应用AIGC带来颠覆性变革的愿景正逐步迈向现实敬请参阅最后一页免责声明411证券研究报告计算机行业研究周报OpenAI的GPT模型代表了当前该领域所能达到的最高水准并且这个能力边界依然在扩大而对于百度而言我们认为在这样一个时间点选择发布文心一言时机比质量更加重要通过先发的效应百度能够聚集大量的合作伙伴与用户然后以此为基础通过真实的反馈信息开发者调用进行不断的模型迭代未来文星一言的质量和效果有望迎来大幅度的提升同时文心一言的发布也正式标志着国内AIGC下游应用探索与开发进入实质性的阶段而针对微软推出的Copilot我们认为这也将是大模型商业价值落地的里程碑式事件在Copilot之前微软已经在Bing搜索中嵌入聊天机器人以提升在搜索领域的竞争能力但短期内可能仍然较难改变搜索领域的竞争格局及实现价值的变现但在Office产品引入AI大模型能力将使得办公软件的产品性质得到升华由单一的工具软件转变为内容创作服务助手其产品价值将陡增而依托Microsoft365产品的高市占率可以预期未来其ARPU值有望进一步提升成为公司新的增长引擎12投资策略从投资的角度我们依旧围绕AIGC产业链底层的芯片云计算基础设施中间层的算法大模型开发以及终端的模型应用来看正如我们在2月19日周报中所提及的从AI大模型的训练到后续的推理应用将不断释放对于算力的需求我们认为位于产业链底层的IT基础硬件依旧是确定性强的投资方向相关标的包括浪潮信息中科曙光寒武纪景嘉微海光信息等图5中国智能算力需求规模将保持高速增长图6浪潮信息2021年全球AI服务器市场占有率位居第一140012714120010009228浪潮信息8006407209600427其他569400268戴尔1301552200317750HPE9220192020202120222023E2024E2025E2026E中国智能算力规模及预测EFLOPS资料来源IDC申港证券研究所资料来源IDC申港证券研究所中间层涉及大量人力资源及资本的投入参与者将集中于大型科技公司除百度外阿里字节及腾讯等互联网科技厂商均有所布局另当前A股上市公司三六零和科大讯飞业已表示近期推出类ChatGPT的产品终端应用领域我们建议关注金山办公AIGC的终端应用依赖于场景需求的理解与业务模式的创新从目前来看参考海外微软已经给出了明确的应用示范并且得到了外界积极的反馈而出于隐私及安全等因素以GPT-4为基座的微软Copilot产品可能无法在国内正常使用因此若金山办公能够抓住机遇比如基于文心一言推出类似的产品组件将极大地增强自身办公软件的产品能力以公司目前较低的付费渗透率和ARPPU值来看未来AI大模型带来的增长空间将是巨大的敬请参阅最后一页免责声明511证券研究报告计算机行业研究周报图7金山办公的个人付费用户渗透率依旧较低图8金山办公历年付费用户客单价水平3000285610100253724008801962658156535652577618006601202120044046650158841160029222019000020182019202020212022H12019202020212022H1金山办公累计年度付费用户数万付费用户渗透率ARPPU元年资料来源iFInd金山办公年度报告申港证券研究所资料来源iFInd金山办公年度报告申港证券研究所2板块回顾本周申万计算机指数上涨45在申万一级行业中排名331图9本周计算机板块涨跌幅86420-2-4-6-8传媒通信电子银行钢铁综合环保煤炭汽车计算机房地产公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化家用电器纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工基础化工社会服务电力设备建筑装饰资料来源Wind申港证券研究所本周申万计算机行业指数前十大权重股表现有所分化用友网络科大讯飞及中科创达涨幅靠前而跌幅较大的是中国软件及德赛西威表1本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅序上周末收盘周末收盘价Wind代码证券名称涨跌幅指数权重主要业务号价元元1002415SZ海康威视37814035672847视频安防设备AI教育平台2C城市医2002230SZ科大讯飞47635228976450疗3600570SH恒生电子45274725437361金融IT4002410SZ广联达61056542716328SaaS建筑信息化5600588SH用友网络250828221252293SaaSERP6603019SH中科曙光32233316289186高性能计算机硬件7300454SZ深信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