事件3月16日，微软正式宣布推出Microsoft 365 Copilot，由OpenAI的GPT-4技术驱动，可用于辅助用户在Microsoft 365应用和服务中生成文档、电子邮件、演示文稿等，目前已经向部分商业用户开放。
　　微软Copilot将Microsoft Graph、GPT-4等模型的功能与Microsoft 365应用相结合，帮助用户释放创造力，解锁生产力并升级各种技能。其工作流程为：Copilot会将用户指令传输至Microsoft Graph中，检索上下文与修正指令，将修正指令传导至GPT-4中，生成的结果会传送至Microsoft Graph进行合规性检查。Microsoft 365 Copilot的主要功能包括：1）Copilot in Word能够在用户工作时与用户一起撰写、编辑、总结和创作，帮助用户把握文章语气并加强论证，同时，用户可以调用其他软件，比如OneNote、Excel等；2）Copilot in PowerPoint在创作过程中，通过自然语言命令将想法转化为设计好的演示文稿，此外，可以调用自然语言调整布局、重新编排文本，对动画进行卡点；3）Copilot in Excel帮助用户识别趋势，或在短时间内创建专业型式的数据可视化并提出假设方案；4）Copilot in Outlook帮助用户整合并管理收件箱，根据具体语境语态起草邮件内容；5）Copilot in Teams可以实现人力资源方面的信息同步，也可以在项目总结与会议中同时执行任务并自动转录；6）Copilot in Power Platform通过Power Apps和Power Virtual Agents两种低代码工具，能够让各种技能水平的开发人员实现简化开发；7）3月17日，微软宣布了一项全新的体验——Business Chat，Business Chat汇集了来自文档、演示文稿、电子邮件、日历、笔记和联系人的数据，帮助用户总结聊天内容、撰写电子邮件、查找关键日期，根据其他项目文件制定计划。
　　GPT-4于3月14日发布，与GPT-3的1750亿个参数相比，GPT-4有170万亿个参数，这使得GPT-4能够更准确、更流畅地处理和生成文本。当任务的复杂性达到足够的阈值时，GPT4的优势更为明显。相较于GPT-3，GPT-4创作与应答风格更加“类人化”，产生的实际错误更少，GPT-4在事实性（factuality）、可引导性（steerability）和拒绝超范围解答（非合规）问题（refusing to gooutside of guardrails.）方面取得了有史以来最好的结果；不仅英语场景，GPT-4可以相当准确地使用另外25种语言；GPT-4能够从自定义数据中学习，可以针对特定任务和领域进行微调，使其具有高度的通用性和适应性，在参数化与规模扩展方面达到最优性探索；除了自然语言处理能力外，GPT-4还扩展了完成其他任务的能力，如图像和视频生成，可以让用户指定任何视觉或语言任务生成文本输出（自然语言、代码等），给定的输入包括带有文字和照片的文件、图表或屏幕截图。
　　GPT-4可通过ChatGPTPlus （有使用上限）提供给OpenAI的付费用户，开发人员可以在等候名单上注册以访问该API。该API的定价为每1,000个提示请求令牌0.03美元与每1,000个完成响应令牌0.06美元（1000个令牌相当于750个单词）；除了API以外（需要申请）还可以通过ChatGPTPlus访问GPT-4，价格为每月20美元，根据限制，目前每4小时最多可以发送100条消息；与GPT-3.5相比，GPT-4 API将令牌长度从4,096增加到8,192；GPT-4API的默认速率限制是每分钟40,000个令牌，每分钟200个请求。
　　投资建议：GPT-4拥有更高的准确性与更强的通用性，将加速AIGC应用发展，微软此次Microsoft 365 Copilot的发布有望催化AIGC与办公软件的结合应用。AIGC产业链中，推荐人工智能技术积累深厚的拓尔思（300229.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）；应用层中，推荐彩讯股份（300634.SZ）、嘉和美康（688246.SH）、萤石网络（688475.SH）、金山办公（688111.SH）、同花顺（300033.SZ），关注万兴科技（300624.SZ）。
　　风险提示：行业竞争加剧的风险；产业发展进度不达预期的风险；技术风险；政策风险；法律风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业点评报告计算机行业2023年3月17日tablemain自营公司点评报告模板微软推出Microsoft365Copilot计算机行业GPT-4与办公软件结合率先落地推荐维持评级核心观点事件3月16日微软正式宣布推出Microsoft365Copilot由分析师OpenAI的GPT-4技术驱动可用于辅助用户在Microsoft365应吴砚靖861080927622用和服务中生成文档电子邮件演示文稿等目前已经向部分商wuyanjingchinastockcomcn业用户开放分析师登记编码S0130519070001微软将等模型的功能与CopilotMicrosoftGraphGPT-4邹文倩Microsoft365应用相结合帮助用户释放创造力解锁生产力并861086359293zouwenqianchinastockcomcn升级各种技能其工作流程为Copilot会将用户指令传输至分析师登记编码S0130519060003MicrosoftGraph中检索上下文与修正指令将修正指令传导至GPT-4中生成的结果会传送至MicrosoftGraph进行合规性检查Microsoft365Copilot的主要功能包括1CopilotinWord能够在用户工作时与用户一起撰写编辑总结和创作帮助用户把握文章语气并加强论证同时用户可以调用其他软件比如OneNoteExcel等2CopilotinPowerPoint在创作过程中通过自然语言命令将想法转化为设计好的演示文稿此外可以调用自然语言调整布局重新编排文本对动画进行卡点3CopilotinExcel帮助用户识别趋势或在短时间内创建专业型式的数据可视化并提出假设方案4CopilotinOutlook帮助用户整合并管理收件箱根据具体语境语态起草邮件内容5CopilotinTeams可以实现人力资源方面行业数据2023-03-17的信息同步也可以在项目总结与会议中同时执行任务并自动转录tablereport6CopilotinPowerPlatform通过PowerApps和PowerVirtualAgents两种低代码工具能够让各种技能水平的开发人员实现简化开发73月17日微软宣布了一项全新的体验BusinessChatBusinessChat汇集了来自文档演示文稿电子邮件日历笔记和联系人的数据帮助用户总结聊天内容撰写电子邮件查找关键日期根据其他项目文件制定计划GPT-4于3月14日发布与GPT-3的1750亿个参数相比资料来源Wind中国银河证券研究院整理GPT-4有170万亿个参数这使得GPT-4能够更准确更流畅地处理和生成文本当任务的复杂性达到足够的阈值时GPT-4的优势更为明显相较于GPT-3GPT-4创作与应答风格更加类人化产生的实际错误更少GPT-4在事实性factuality可引导性steerability和拒绝超范围解答非合规问题refusingtogooutsideofguardrails方面取得了有史以来最好的结果不仅英语场景GPT-4可以相当准确地使用另外25种语言GPT-4能够从自定义数据中学习可以针对特定任务和领域进行微调使其具有高度wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业点评计算机行业的通用性和适应性在参数化与规模扩展方面达到最优性探索除了自然语言处理能力外GPT-4还扩展了完成其他任务的能力如图像和视频生成可以让用户指定任何视觉或语言任务生成文本输出自然语言代码等给定的输入包括带有文字和照片的文件图表或屏幕截图GPT-4可通过ChatGPTPlus有使用上限提供给OpenAI的付费用户开发人员可以在等候名单上注册以访问该API该API的定价为每1000个提示请求令牌003美元与每1000个完成响应令牌006美元1000个令牌相当于750个单词除了API以外需要申请还可以通过ChatGPTPlus访问GPT-4价格为每月20美元根据限制目前每4小时最多可以发送100条消息与GPT-35相比GPT-4API将令牌长度从4096增加到8192GPT-4API的默认速率限制是每分钟40000个令牌每分钟200个请求投资建议GPT-4拥有更高的准确性与更强的通用性将加速AIGC应用发展微软此次Microsoft365Copilot的发布有望催化AIGC与办公软件的结合应用AIGC产业链中推荐人工智能技术积累深厚的拓尔思300229SZ科大讯飞002230SZ应用层中推荐彩讯股份300634SZ嘉和美康688246SH萤石网络688475SH金山办公688111SH同花顺300033SZ关注万兴科技300624SZ风险提示行业竞争加剧的风险产业发展进度不达预期的风险技术风险政策风险法律风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业点评计算机行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关吴砚靖TMT科创板研究负责人北京大学软件项目管理硕士10年证券分析从业经验历任中银国际证券首席分析师国内大型知名PE机构研究部执行总经理具备一二级市场经验长期专注科技公司研究邹文倩计算机科创板团队分析师复旦大学金融硕士复旦大学理学学士2016年加入中国银河证券研究院2016年新财富入围团队成员评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3