本周观点:
　　一、GPT重磅产品接连发布
　　3月15日凌晨，OpenAI发布大型多模态模型GPT-4，GPT-4是OpenAI发布的最新GPT系列模型。
　　百度于3月16日发布了一款类chatGPT产品，名为“文心一言”，该产品目前处于内测阶段。
　　3月17日，微软对Office进行了全面AI升级，发布了融合GPT4能力的Microsoft 365 Copilot。根据微软发布会上的演示，每位Office用户都可以借助GPT的AI力量，让软件自动生成文本文档、PPT、电子邮件，乃至数据分析。
　　3月17日，微软发布了Power Platform Copilot，制作者可以用自然语言描述他们想要的应用、流程或机器人，Copilot可以快速完成创建，并提供改进建议。
　　我们认为，Copilot将带来如下改变：
　　（1）提高生产力，让人们更聚焦于创造：Microsoft 365 Copilot将帮助使用者大幅提高文档撰写、编辑的效率，试想Copilot能帮助使用者根据数据自动生成图表和内容，不再要求使用者精通各种命令和菜单；自动实现word转PPT，而且可以通过自然语言交互进行修改……这意味着每个人都拥有了自己的智能助理。这一方面提高生产力，让人们能更聚焦于创造，另一方面也将压缩简单重复劳动者的工作机会，让劳动力向更具创意的工作岗位转移。
　　（2）打破鸿沟，更好的实现业务与技术的融合：PowerPlatform Copilot赋能低代码平台，通过自然语言交互来创建应用、流程或机器人。未来业务人员将能更加方便的创建应用，从而实现自己的业务规则，达到业务目的，有利于打破业务与技术之间的鸿沟，更快、更好的实现业务与技术的融合，助力各行各业的数字化转型。
　　二、AI迎来应用落地新时代
　　我们认为，一个正常的理性思维大致分为“收集-分析-决策-执行”过程，AI对不同步骤的替代难易度不同：
　　（1） “收集”是最容易被AI替代的，而且AI具有速度、广度等优势。
　　（2） “分析”中相对简单的部分也可以被AI替代，比如只是根据表观数据分析趋势，AI同样具有速度、广度的优势；“分析”中相对复杂的部分较难被AI替代，比如公司毛利率下降的真正原因是竞争加剧、原材料涨价，还是报表中没有直接体现的低毛利集成业务占比增加，这部分AI一般只能给出显而易见或市场上常见的观点，很难归因到背后真正的原因。
　　（3）需要基于不确定信息进行的“决策”很难被真正替代，原因与复杂分析类似。
　　（4）简单的“执行”相对容易被替代，复杂的执行可以拆解为一个“收集-分析-决策-执行”子过程。
　　随着AI能力的提升，人类进入人工智能时代，IT技术的技术栈发生了根本性变化，从过去三层发展到“芯片-框架-模型-应用”四层。
　　根据百度“文心一言”发布会内容，大语言模型将带来三大产业机会：第一类是新型云计算公司，其主流商业模式从IaaS变为MaaS。第二类是进行行业模型精调的公司，他们可以基于对行业的洞察，调用通用大模型能力，为行业客户提供解决方案。第三类是基于大模型底座进行应用开发的公司，即应用服务提供商。
　　我们认为，随着AI能力的增强，新一轮应用落地才刚刚开始，AI与工作、生活的融合将进入加速期，基础算力、大模型技术、行业应用等相关公司将会迎来快速发展。
　　三、投资建议
　　微软产业链受益标的：神州数码、开普云、云赛智联、博彦科技、万兴科技、蓝色光标、天地在线、凌志软件、汤姆猫、捷成股份、昆仑万维、彩讯股份、天娱数科。
　　百度产业链受益标的：汉得信息、东软集团、宇信科技、致远互联、软通动力、银之杰、风语筑、掌阅科技、蓝色光标。
　　投资建议
　　重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。
　　风险提示
　　市场系统性风险、科技创新政

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年03月18日TableTitleCopilot--科技巨变的蝴蝶效应TableTitle2计算机行业周观点评级及分析师信息本周观点TableSummary行业评级TableIndustryRank推荐一GPT重磅产品接连发布行业走势图TablePic3月15日凌晨OpenAI发布大型多模态模型GPT-4GPT-4是OpenAI发布的最新GPT系列模型9百度于3月16日发布了一款类chatGPT产品名为文心一2言该产品目前处于内测阶段-5-123月17日微软对Office进行了全面AI升级发布了融合GPT-138697-194能力的Microsoft365Copilot根据微软发布会上的演示-26每位Office用户都可以借助GPT的AI力量让软件自动生成文202203202206202209202212202303本文档PPT电子邮件乃至数据分析计算机沪深3003月17日微软发布了PowerPlatformCopilot制作者可以用自然语言描述他们想要的应用流程或机器人Copilot可以TableAuthor分析师刘泽晶快速完成创建并提供改进建议邮箱liuzj1hx168comcnSACNOS1120520020002我们认为Copilot将带来如下改变联系电话1提高生产力让人们更聚焦于创造Microsoft365Copilot联系人刘波将帮助使用者大幅提高文档撰写编辑的效率试想Copilot能邮箱liubo1hx168comcn帮助使用者根据数据自动生成图表和内容不再要求使用者精通SACNO各种命令和菜单自动实现word转PPT而且可以通过自然语联系电话言交互进行修改这意味着每个人都拥有了自己的智能助理这一方面提高生产力让人们能更聚焦于创造另一方面也将压缩简单重复劳动者的工作机会让劳动力向更具创意的工作岗位转移2打破鸿沟更好的实现业务与技术的融合PowerPlatformCopilot赋能低代码平台通过自然语言交互来创建应用流程或机器人未来业务人员将能更加方便的创建应用从而实现自己的业务规则达到业务目的有利于打破业务与技术之间的鸿沟更快更好的实现业务与技术的融合助力各行各业的数字化转型二AI迎来应用落地新时代我们认为一个正常的理性思维大致分为收集-分析-决策-执行过程AI对不同步骤的替代难易度不同1收集是最容易被AI替代的而且AI具有速度广度等优势2分析中相对简单的部分也可以被AI替代比如只是根据表观数据分析趋势AI同样具有速度广度的优势分析中相对复杂的部分较难被AI替代比如公司毛利率下降的真正原因是竞争加剧原材料涨价还是报表中没有直接体现的低毛利请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报集成业务占比增加这部分AI一般只能给出显而易见或市场上常见的观点很难归因到背后真正的原因3需要基于不确定信息进行的决策很难被真正替代原因与复杂分析类似4简单的执行相对容易被替代复杂的执行可以拆解为一个收集-分析-决策-执行子过程随着AI能力的提升人类进入人工智能时代IT技术的技术栈发生了根本性变化从过去三层发展到芯片-框架-模型-应用四层根据百度文心一言发布会内容大语言模型将带来三大产业机会第一类是新型云计算公司其主流商业模式从IaaS变为MaaS第二类是进行行业模型精调的公司他们可以基于对行业的洞察调用通用大模型能力为行业客户提供解决方案第三类是基于大模型底座进行应用开发的公司即应用服务提供商我们认为随着AI能力的增强新一轮应用落地才刚刚开始AI与工作生活的融合将进入加速期基础算力大模型技术行业应用等相关公司将会迎来快速发展三投资建议微软产业链受益标的神州数码开普云云赛智联博彦科技万兴科技蓝色光标天地在线凌志软件汤姆猫捷成股份昆仑万维彩讯股份天娱数科百度产业链受益标的汉得信息东软集团宇信科技致远互联软通动力银之杰风语筑掌阅科技蓝色光标投资建议重申坚定看好云计算SaaS能源IT金融科技智能驾驶人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司积极推荐以下七条投资主线1信创国产数据库领军太极股份国产WPS龙头厂商金山办公与中小盘组联合覆盖国产服务器龙头中科曙光中国芯海光信息其他受益标的还包括1信创软件中国软件用友网络星环科技海量数据麒麟信安等2信创硬件中国长城龙芯中科拓维信息神州数码等2新能源IT重点推荐新能源SaaS龙头国能日新配网调度先头兵东方电子能源互联网唯一标的朗新科技通信组联合覆盖3金融科技重点推荐证券IT恒生电子此外宇信科技长亮科技同花顺均迎景气上行4智能驾驶重点推荐智能座舱龙头德赛西威汽车组联合覆盖座舱驾驶OS龙头中科创达此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的5人工智能重点推荐智能语音龙头科大讯飞6网络安全重点推荐商密自研芯片三未信安新兴安全双龙头奇安信深信服安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益其他受益标的包括启明星辰美亚柏科等7云计算SaaS重点推荐企业级SaaS龙头用友网络办公软件龙头金山办公与中小盘联合覆盖超融合领军深信服请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报风险提示市场系统性风险科技创新政策落地不及预期中美博弈突发事件盈利预测与估值资料来源wind华西证券研究所注朗新科技与通信联合覆盖金山办公中小盘组联合覆盖指南针非银组联合覆盖请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报正文目录1本周热点GPT重磅产品接连发布AI迎来应用落地新时代52本周热点内容721GPT重磅产品接连发布722AI进入应用落地新时代1123投资建议143本周行情回顾1531行业周涨跌及成交情况1532个股周涨跌成交及换手情况1633核心推荐标的行情跟踪1734整体估值情况184本周重要公告汇总195本周重要新闻汇总236历史报告回顾307风险提示32图表目录图表1GPT系列模型发展7图表2百度发布文心一言8图表3Microsoft365Copilot8图表4AI在低代码开发领域的应用10图表5理性思维的主要过程12图表6百度的四层技术栈13图表7大模型三大产业机会13图表8申万一级行业指数涨跌幅本周15图表9申万一级行业指数涨跌幅2023年初至今15图表10计算机行业周平均日成交额亿元16图表11申万计算机行业周涨幅前五本周16图表12申万计算机行业周跌幅前五本周16图表13申万计算机行业日均成交额前五亿元17图表14申万计算机行业日均换手率涨幅前五17图表15本周核心推荐标的行情17图表16申万计算机行业估值情况2010年至今18请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报1本周热点GPT重磅产品接连发布AI迎来应用落地新时代一GPT重磅产品接连发布3月15日凌晨OpenAI发布大型多模态模型GPT-4GPT-4是OpenAI发布的最新GPT系列模型百度于3月16日发布了一款类chatGPT产品名为文心一言该产品目前处于内测阶段3月17日微软对Office进行了全面AI升级发布了融合GPT-4能力的Microsoft365Copilot根据微软发布会上的演示每位Office用户都可以借助GPT的AI力量让软件自动生成文本文档PPT电子邮件乃至数据分析3月17日微软发布了PowerPlatformCopilot让制作者可以用自然语言描述他们想要的应用流程或机器人Copilot可以快速完成创建并提供改进建议我们认为Copilot将带来如下改变1提高生产力让人们更聚焦于创造Microsoft365Copilot将帮助我们大幅提高文档撰写编辑的效率试想Copilot能帮助我们根据数据自动生成图表和内容不再要求使用者精通各种命令和菜单自动实现word转PPT而且可以通过自然语言交互进行修改这意味着每个人都拥有自己的智能助理这一方面提高生产力让人们能更聚焦于创造另一方面也将压缩简单重复劳动者的工作机会让劳动力向更具创意的工作岗位转移2打破鸿沟更好的实现业务与技术的融合PowerPlatformCopilot赋能低代码平台通过自然语言交互来创建应用流程或机器人未来业务人员将能更加方便的创建应用从而实现自己的业务规则达到业务目的有利于打破业务与技术之间的鸿沟更快更好的实现业务与技术的融合助力各行各业的数字化转型二AI迎来应用落地新时代我们认为一个正常的理性思维大致分为收集-分析-决策-执行过程AI对不同步骤的替代难易度不同1收集是最容易被AI替代的而且AI具有速度广度等优势2分析中相对简单的部分也可以被AI替代比如只是根据表观数据分析趋势AI同样具有速度广度的优势分析中相对复杂的部分较难被AI替代比如公司毛利率下降的真正原因是竞争加剧原材料涨价还是报表中没有直接体现的低毛利集成业务占比增加这部分AI一般只能给出显而易见或市场上常见的观点很难归因到背后真正的原因3需要基于不确定信息进行的决策很难被真正替代原因与复杂分析类似4简单的执行相对容易被替代复杂的执行可以拆解为一个收集-分析-决策-执行子过程请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报随着AI能力的提升人类进入人工智能时代IT技术的技术栈发生了根本性变化从过去三层发展到芯片-框架-模型-应用四层根据百度文心一言发布会内容大语言模型将带来三大产业机会第一类是新型云计算公司其主流商业模式从IaaS变为MaaS第二类是进行行业模型精调的公司他们可以基于对行业的洞察调用通用大模型能力为行业客户提供解决方案第三类是基于大模型底座进行应用开发的公司即应用服务提供商我们认为随着AI能力的增强新一轮应用落地才刚刚开始AI与工作生活的融合将进入加速期基础算力大模型技术行业应用等相关公司将会迎来快速发展三投资建议微软产业链受益标的神州数码开普云云赛智联博彦科技万兴科技蓝色光标天地在线凌志软件汤姆猫捷成股份昆仑万维彩讯股份天娱数科百度产业链受益标的汉得信息东软集团宇信科技致远互联软通动力银之杰风语筑掌阅科技蓝色光标投资建议重申坚定看好能源IT云计算SaaS金融科技智能驾驶人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司积极推荐以下七条投资主线1信创国产数据库领军太极股份国产WPS龙头厂商金山办公与中小盘组联合覆盖国产服务器龙头中科曙光中国芯海光信息其他受益标的还包括1信创软件中国软件用友网络星环科技海量数据麒麟信安等2信创硬件中国长城龙芯中科拓维信息神州数码等2新能源IT重点推荐新能源SaaS龙头国能日新配网调度先头兵东方电子能源互联网唯一标的朗新科技通信组联合覆盖3金融科技重点推荐证券IT恒生电子此外宇信科技长亮科技同花顺均迎景气上行4智能驾驶重点推荐智能座舱龙头德赛西威汽车组联合覆盖座舱驾驶OS龙头中科创达此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的5人工智能重点推荐智能语音龙头科大讯飞6网络安全重点推荐商密自研芯片三未信安新兴安全双龙头奇安信深信服安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益其他受益标的包括启明星辰美亚柏科等7云计算SaaS重点推荐企业级SaaS龙头用友网络办公软件龙头金山办公与中小盘联合覆盖超融合领军深信服请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报2本周热点内容21GPT重磅产品接连发布3月15日凌晨OpenAI发布大型多模态模型GPT-4GPT-4不仅能够处理图像内容且回复的准确性亦有所提高在官方演示中GPT-4只花了10秒就识别了手绘网站图片并根据要求实时生成了网页代码制作出了几乎与手绘版一样的网站GPT-4GenerativePre-trainedTransformer4是OpenAI发布的最新GPT系列模型它是一个大规模的多模态模型可以接受图像和文本输入产生文本输出图表1GPT系列模型发展资料来源知乎华西证券研究所百度于3月16日发布了一款类chatGPT产品名为文心一言该产品目前处于内测阶段它是一款基于大规模深度学习语言模型的智能问答产品通过语义分析信息提取知识推理等技术实现自然语言理解和智能应答未来文心一言有望在教育智能客服智能家居等领域发挥重要作用并为人们的生活方式带来新的变革请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报图表2百度发布文心一言资料来源百度官方微博华西证券研究所3月17日微软对Office进行了全面AI升级发布了融合GPT-4能力的Microsoft365Copilot根据微软发布会上的演示每位Office用户都可以借助GPT的AI力量让软件自动生成文本文档PPT电子邮件乃至数据分析Copilot集成到了Microsoft365的全家桶中在所有Office的应用程序中都可以被召唤出来包括WordExcelPowerPointOutlookTeams等等图表3Microsoft365Copilot资料来源新浪网华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报CopilotinWordCopilot可以与用户一起写作编辑总结和创作只需一个简短的提示Copilot就能为用户创建一个初稿Copilot可以将内容添加到现有的文件中总结文本改写部分或整个文件使其更加简明用户甚至可以得到建议的语气--从专业到热情从随意到感谢以帮助用户达成正确的表达Copilot还可以帮助用户改进写作建议加强论点或消除不一致的部分根据一个文件和一个电子表格的数据起草一份两页的项目建议书使第三段更简明改变文件的语气使其更加轻松随意根据粗略的大纲创建一个一页的草稿CopilotinExcelCopilot可以帮助分析和探索用户的数据用自然语言向Copilot提出关于用户的数据集的问题而不仅仅是公式它将揭示相关性提出假设方案并根据用户的问题建议新的公式--根据用户的问题生成模型帮助用户探索用户的数据识别趋势创建可视化图标或要求提供建议以推动不同的结果按类型和渠道给出销售的细分插入一个表格预测一个变量变化的影响并生成一个图表以帮助可视化模拟变量增长率的变化将如何影响我的毛利率CopilotinPowerPoint帮助用户把用户的想法变成PPTCopilot可以将现有的书面文件转化为带有演讲者笔记和资料来源的演示文稿或者从一个简单的提示或大纲生成PPT点击一个按钮就能浓缩冗长的演示文稿并使用自然语言命令来调整布局重新编排文本和完美的动画时间在Word文档的基础上创建一个五张幻灯片的演示文稿并包括相关的图片资料将这个演示文稿合并成一个三张幻灯片的摘要将这三条摘要重新编排成三列每列有一张图片CopilotinOutlook与用户的收件箱和邮件一起工作这样用户就可以花更少的时间在邮件上而把更多的时间放在沟通上用一个简单的提示来回应现有的电子邮件或将快速笔记变成清晰专业的信息使用切换器来调整用户的笔记的语气或长度总结一下我上周外出时错过的邮件标记任何重要的项目起草一份回复感谢他们并询问他们第二和第三点的更多细节缩短这份草稿使语气专业邀请大家参加下周四中午关于新产品发布的午餐和学习活动提到会提供午餐请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报CopilotinTeamsCopilot帮助用户进行更有效的会议加快对话速度组织关键的讨论点并总结关键的行动使整个小组知道下一步该怎么做在用户的聊天中Copilot为用户解答具体的问题或者追问用户错过的任何事情所有这些都不会打断讨论的流程总结一下我在会议中错过的内容有哪些新的观点还有哪些分歧为正在讨论的话题建立一个正反两方面的表格在做决定之前我们还应该考虑什么作出了哪些决定有哪些建议的下一步行动BusinessChat利用微软图表将您的文档演示文稿电子邮件日历笔记和联系人中的数据汇集起来将多个来源的信息汇集在一起这样用户的团队中的每个人都基于同样的数据源微软目前正在与20家客户测试Microsoft365Copilot其中包括8家财富500强企业在未来几个月里将有更多的客户试用并为IT管理员分配更多新的管控措施以便他们能够方便管理和使用Copilot图表4AI在低代码开发领域的应用资料来源微软华西证券研究所同时微软也在3月17日发布了PowerPlatformCopilotCopilot是MicrosoftPowerPlatform的一个新功能可以在PowerAppsPowerVirtualAgents和PowerAutomate中基于GPT能力提供AI-powered的帮助让制作者可以用自然语言描述他们想要的应用流程或机器人然后Copilot可以在几秒钟内完成创建并提供改进的建议PowerAppsCopilot可以让我们通过自然语言对话来直接生成应用我们只需要通过几个简单的自然语言来描述应用PowerApps就会把应用生成出来不仅仅是界面还包括了数据表和业务逻辑比如我们告诉PowerApps生成一个员工入职应用获取新员工信息并分享培训内容和学习模块Copilot就可以自动生成应用请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报通过PowerAutomateCopilot无论需求复杂度如何都可以通过自然语言来生成流程不仅如此Copilot还可以以对话的方式不断优化和迭代更新流程因为这个Copilot的对话是直接嵌入在我们的PowerAutomate编辑界面中的这让用户不需要任何PowerAutomate专业知识只需要用自然语言就可以构建任何想要的流程使用PowerVirtualAgents时用户只需引入一个网站地址便可以将自己的PowerVirtualAgents与网站内容知识库等信息进行连接让GPT自动生成回答这个功能让企业可以快速为客户提供机器人服务例如在招聘流程中通过PowerVirtualAgents构建了一个聊天机器人用于回答求职者有关职位询问的问题快速将机器人连接到不同产品的知识库和问答知识库为客户提供问答支持我们认为Copilot将带来如下改变1提高生产力让人们更聚焦于创造Microsoft365Copilot将帮助我们大幅提高文档撰写编辑的效率试想Copilot能帮助我们根据数据自动生成图表和内容不再要求使用者精通各种命令和菜单自动实现word转PPT而且可以通过自然语言交互进行修改这意味着每个人都拥有自己的智能助理这一方面提高生产力让人们能更聚焦于创造另一方面也将压缩简单重复劳动者的工作机会让劳动力向更具创意的工作岗位转移2打破鸿沟更好的实现业务与技术的融合PowerPlatformCopilot赋能低代码平台通过自然语言交互来创建应用流程或机器人未来业务人员将能更加方便的创建应用从而实现自己的业务规则达到业务目的有利于打破业务与技术之间的鸿沟更快更好的实现业务与技术的融合助力各行各业的数字化转型22AI进入应用落地新时代221哪些容易被AI替代丹尼尔卡尼曼在思考快与慢中提到了在人类大脑中决策的两个系统常用的无意识的系统1依赖情感记忆和经验可以迅速对眼前的情况作出反应但容易出错有意识的系统2通过调动注意力来分析和解决问题它比较慢不容易出错但它需要消耗大量的成本很少使用我们认为一个正常的理性思维即上述的系统2大致分为如下过程1收集收集主题相关的数据信息比如要研究一个公司公司的基本面情况财务状况等数据和信息是收集的对象2分析根据收集到的数据和信息进行归纳总结试图找出相关规律对观察到的现象进行归因分析背后的原因基于规律原因去预测未来的走势3决策根据相对确定的信息客观的数据广泛认可的规律等和相对不确定的信息未来发展趋势外界因素的变化等进行决策4执行根据决策制定行动方案并执行请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报根据决策层级的不同上述过程中的一个步骤又可以分解为收集-分析-决策-执行过程比如执行步骤又需要进行选择哪种执行方式的决策同样需要收集分析的过程我们认为在上述理性思维过程中AI的替代难易度不同1收集是最容易被AI替代的而且AI具有速度广度等优势2分析中相对简单的部分也可以被AI替代比如只是根据表观数据分析趋势AI同样具有速度广度的优势分析中相对复杂的部分较难被AI替代比如公司毛利率下降的真正原因是竞争加剧原材料涨价还是报表中没有直接体现的低毛利集成业务占比增加这部分AI一般只能给出显而易见或市场上常见的观点很难归因到背后真正的原因3需要基于不确定信息进行的决策很难被真正替代原因与复杂分析类似4简单的执行相对容易被替代复杂的执行可以拆解为一个收集-分析-决策-执行子过程图表5理性思维的主要过程分析执行数据根据分析的结果信息总结规律综合考虑做出决根据决策选择方归因分析策式方法执行实现趋势预测等收集决策资料来源华西证券研究所222AI带来的行业变革及有望率先应用的场景随着AI能力的提升人类进入人工智能时代IT技术的技术栈发生了根本性变化从过去三层发展到芯片-框架-模型-应用四层其中模型层将提供通用的大模型能力通过API接口的方式进行赋能行业应用厂商可以基于通用的大模型能力利用行业数据针对行业需求进行微调开发满足行业需求的各类应用真正实现AI能力的应用落地请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报图表6百度的四层技术栈资料来源新浪网华西证券研究所根据百度文心一言发布会内容大语言模型将带来三大产业机会第一类是新型云计算公司其主流商业模式从IaaS变为MaaS比如文心一言将通过百度智能云对外提供服务帮助企业构建自己的模型和应用农业工业金融教育医疗交通能源等重点领域都会因此效率大幅提升并在每一个行业快速形成新的产业空间助力数字中国的实现第二类是进行行业模型精调的公司这是通用大模型和企业之间的中间层他们可以基于对行业的洞察调用通用大模型能力为行业客户提供解决方案这方面百度文心大模型已经在电力金融媒体等领域发布了10多个行业大模型第三类是基于大模型底座进行应用开发的公司即应用服务提供商李彦宏认为对于大部分创业者和企业来说真正的机会并不是从头开始做ChatGPT和文心一言这样的基础大模型这很不现实也不经济基于通用大语言模型抢先开发重要的应用服务这可能才是真正的机会目前基于文本生成图像生成音频生成视频生成数字人3D等场景已经涌现出很多创业公司图表7大模型三大产业机会资料来源百度华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报AI正在快速的走进我们的工作和生活并有望在部分场景中率先落地1客服中心在客服中心中AI可以自动处理大量的客户资讯提高客户服务效率机器人可以根据用户的问题自动回答或将用户引导到相关部门这可以大大减轻客服人员的工作压力提高客户满意度2教育领域在教育领域中AI可以作为智能教育机器人回答学生的问题提供学习资源等通过机器人的帮助学生可以更加高效地学习和掌握知识提高学习效率和学习成绩3金融领域可以使用机器人自动回答客户的问题提供金融咨询服务4医疗领域可以使用机器人回答患者的问题提供医疗咨询服务5旅游领域可以使用机器人为游客提供旅游咨询服务帮助游客更好地了解旅游目的地我们认为随着AI能力的增强新一轮应用落地才刚刚开始AI与工作生活的融合将进入加速期基础算力大模型技术行业应用等相关公司将会迎来快速发展23投资建议微软产业链受益标的神州数码开普云云赛智联博彦科技万兴科技蓝色光标天地在线凌志软件汤姆猫捷成股份昆仑万维彩讯股份天娱数科百度产业链受益标的汉得信息东软集团宇信科技致远互联软通动力银之杰风语筑掌阅科技蓝色光标请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告行业研究周报3本周行情回顾31行业周涨跌及成交情况本周市场分化比较明显计算机位列第3位本周沪深300指数下降021申万计算机行业周涨幅450高于指数471个pct在申万一级行业中排名第3位图表8申万一级行业指数涨跌幅本周86420-2-4-6-8传建计通电公非商交银采石房家钢纺建食综环轻医机有美国煤化汽社电媒筑算信子用银业通行掘油地用铁织筑品合保工药械色容防炭工车会气装机事金贸运石产电服材饮制生设金护军服设申申申申申申申申申申申饰业融易输化器装料料造物备属理工务备万申万万万万申万万万万万万申万申申申申申万申申申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万资料来源Wind华西证券研究所2023年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第2名超额收益为2446年初至今申万计算机行业累计上涨2671在申万一级31个行业中排名第2位沪深300上涨225高于指数2446个百分点图表9申万一级行业指数涨跌幅2023年初至今302520151050-5-10通计传建电石钢机国轻轻纺有家化建公非交煤医采食汽银社房电综美商信算媒筑子油铁械防工工织色用工筑用银通炭药掘品车行会地气合容业申机申装申石申设军制制服金电申材事金运申生申饮申申服产设申护贸饰万化万备工造造装属器料业融输物万料万万务申备万理易万申万万万申申申申申申申申申申申申申万申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告行业研究周报图表10计算机行业周平均日成交额亿元140000100001200008000100000600040008000020006000000040000-200020000-4000000-60002019-10-112019-11-152019-12-202020-01-232020-03-062020-12-112021-01-152021-02-192021-03-262021-04-302022-02-112022-03-182022-04-222022-05-272022-07-012019-01-252019-03-082019-04-122019-05-172019-06-212019-07-262019-08-302020-04-102020-05-152020-06-192020-07-242020-08-282020-10-022020-11-062021-06-042021-07-092021-08-132021-09-172021-10-222021-11-262021-12-312022-08-052022-09-092022-10-212022-11-252022-12-302023-02-102023-03-17周平均日成交额亿资料来源Wind华西证券研究所32个股周涨跌成交及换手情况本周计算机板块表现较优异整体交投比较优异321只个股中207只个股上涨109只个股下跌5只个股持平上涨股票数占比6449下跌股票数占比3396行业涨幅前五的公司分别为光云科技万兴科技彩讯股份三六零立方数科跌幅前五的公司分别为泽达易盛ST深南恒锋信息天利科技德赛西威图表11申万计算机行业周涨幅前五本周图表12申万计算机行业周跌幅前五本周-1834泽达易盛光云科技4674万兴科技2932-1345ST深南彩讯股份2750-975恒锋信息三六零2086-902天利科技立方数科2030-877德赛西威01020304050-20-100资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所从周成交额的角度来看三六零浪潮信息科大讯飞中科曙光中国软件位列前五从周换手率的角度来看真视通铜牛信息万兴科技ST深南熙菱信息位列前五请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16证券研究报告行业研究周报图表13申万计算机行业日均成交额前五亿元图表14申万计算机行业日均换手率涨幅前五三六零5711真视通2478浪潮信息5357铜牛信息2138科大讯飞3517万兴科技2073中科曙光2689ST深南1891中国软件2528熙菱信息183001020304050600102030资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所33核心推荐标的行情跟踪本周板块整体呈现向好的情况下我们的8只核心推荐标的7只上涨其中涨幅最大的为用友网络涨幅为1252跌幅最大的为深信服跌幅为028图表15本周核心推荐标的行情资料来源Wind华西证券研究所注1区间收盘价指本周最后一个交易日的收盘价复权方式为前复权2金山办公为华西计算机中小盘联合覆盖请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17证券研究报告行业研究周报34整体估值情况从估值情况来看SW计算机行业PETTM从2018年低点3760倍升至6152倍高于2010-2023年历史均值5396倍行业估值略高于历史中枢水平图表16申万计算机行业估值情况2010年至今资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18证券研究报告行业研究周报4本周重要公告汇总1股份增减持中望软件股东集中竞价减持股份结果公告公司于2022年8月20日在上海证券交易所wwwssecomcn披露了股东减持股份计划公告公告编号2022-062达晨创通和晨鹰三号计划自2022年9月13日至2023年3月12日期间通过集中竞价及大宗交易方式进行减持合计减持股份数量将不超过818945股占公司总股本86674923股剔除公司回购专用账户中的股份102735股后的09460公司于2023年3月13日收到达晨创通和晨鹰三号出具的关于股份减持计划到期暨减持结果告知函截至2023年3月12日达晨创通和晨鹰三号通过集中竞价方式已累计减持公司股份817362股占公司总股本86674923股剔除公司回购专用账户中的股份102735股后的09441截至本公告披露日达晨创通和晨鹰三号股份减持计划已实施完毕东华软件关于实际控制人的一致行动人增持股份计划实施结果的公告东华软件股份公司以下简称公司于2022年10月17日披露了实际控制人的一致行动人增持股份计划公告公告编号2022-069公司实际控制人的一致行动人郭玉梅女士计划自增持计划公告披露之日起六个月内通过深圳证券交易所交易系统允许的方式包括但不限于集中竞价连续竞价和大宗交易等方式增持公司股份增持股份的金额不低于人民币5000万元截至本公告披露日本次增持股份计划实施完毕郭玉梅女士通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份7648300股占公司总股本的024增持金额为501644万元增持均价为656元股新点软件关于股东权益变动的提示性公告本次权益变动为履行此前披露的股份减持计划不触及要约收购本次权益变动后股东张家港保税区恒兴投资有限公司以下简称恒兴投资持有国泰新点软件股份有限公司以下简称公司的股份数为16499895股占公司总股份的比例为499997本次权益变动不会导致公司控股股东实际控制人发生变化道通科技关于债券持有人减持公司可转换公司债券的公告公司于2023年3月15日收到实际控制人李红京先生的通知李红京先生于2023年2月10日至2023年2月16日2023年3月14日期间通过上海证券交易所固定收益证券综合电子平台以指定对手方交易方式共计减持道通转债1920000张占发行总量的1500具体变动情况如下公司于近日收到股东智胜视科出具的减持计划的实施进展情况告知函上述股份减持计划时间已过半现将有关进展情况公告如下请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明19证券研究报告行业研究周报高凌信息股东减持股份计划公告公司于2023年3月15日收到股东汉虎纳兰德及其一致行动人汉虎华金汉虎贰号出具的关于股份减持计划的告知函现将相关减持计划情况公告如下中科软股东减持股份进展公告股东持股的基本情况截至本公告披露日中科软科技股份有限公司以下简称公司股东郭丹女士持有公司无限售条件流通股10099120股约占公司总股本的17013减持计划的进展情况公司于2023年3月15日收到公司股东郭丹女士发来的关于中科软科技股份有限公司股份减持进展的告知函截至2023年3月15日郭丹女士本次股份减持计划实施期间已过半在减持期间内郭丹女士通过集中竞价交易方式累计减持公司股份2004300股占公司总股本的03377通过大宗交易方式累计减持公司股份7000000股占公司总股本的11792郭丹女士本次股份减持计划尚未实施完毕和达科技关于股东减持股份计划公告截至本公告发布日公司股东上海建元股权投资基金管理合伙企业有限合伙-上海建元股权投资基金合伙企业有限合伙以下简称上海建元合计持有公司4690434股占公司总股本43675请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明20