海内外AI新品齐发布，行业景气度加速上行：本周，OpenAI于3月14日正式上线新一代人工智能大模型GPT-4，国内人工智能巨头百度紧随其后于3月16日发布新一代知识增强大语言模型“文心一言”，并开发公众测试邀请。同日，微软发布Microsoft 365 Copilot，将GPT-4全面接入Office办公软件。计算机板块在海内外人工智能产业变化的催化下延续亮眼表现，本周上涨4.50%，年初至今上涨26.71%，继续在31个申万一级行业中保持领跑。我们持续建议重视多周期共振下的时代机遇。
　　GPT-4多模态模型发布，引领AI新一轮技术变革：3月15日，OpenAI发布多模态模型GPT-4，实现了文本与图像组合输入，相比ChatGPT在创造性、专业性、安全性都有了明显提升。自2017年谷歌提出Transformer模型，多模态模型快速发展，由于Transformer对模态的架构假设较少，而AI大模型路线框架已被产业验证，后续有望加速整合CV与NLP领域。我们认为，全面多模态将实现文本、语音、图像、视频等全方位信息源的输入输出，实现在政务、金融、教育、医疗、传媒等垂直行业的商业化落地，AIGC在各个垂直应用领域应用的时代已然开启。
　　未来已至，迎接人工智能的奇点时刻：1）算力是AI模型的能源，将最直接受益于人工智能的普及、2）开发海外应用和国内基础层的公司将在中短期受益于行业“从1到10”的快速拓荒阶段、3）拥有底层语言模型及机器学习算法框架开发能力的公司有望作为行业边界的开拓者长期受益于产业趋势的浪潮。
　　投资建议：1）算力：海光信息、龙芯中科、浪潮信息、中科曙光、宝信软件、润泽科技、神州数码、景嘉微等；2）算法：海天瑞声、拓尔思、海康威视、大华股份、科大讯飞、云从科技、格林深瞳、萤石网络、奥普特等；3）垂直应用：工具及多模态应用：金山办公、万兴科技、三六零、福昕软件、罗普特、当虹科技、创维数字、卡莱特、光云科技等；智慧政务：博思软件、中科江南、税友股份、德生科技等；智慧医疗：卫宁健康、嘉和美康等。
　　风险提示：AI技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策监管风险
　　

研究报告全文：计算机行业投资策略周报20230319ChatGPT系列之三技术奇点已至多模态时代开启证券研究报告投资评级看好维持核心观点最近12月市场表现海内外AI新品齐发布行业景气度加速上行本周OpenAI于3月14日正式上线新一代人工智能大模型GPT-4国内人工智能巨头百度紧随其后于3计算机沪深300月16日发布新一代知识增强大语言模型文心一言并开发公众测试邀请6同日微软发布Microsoft365Copilot将GPT-4全面接入Office办公软件-1计算机板块在海内外人工智能产业变化的催化下延续亮眼表现本周上涨-7450年初至今上涨2671继续在31个申万一级行业中保持领跑我们-13持续建议重视多周期共振下的时代机遇-20-26GPT-4多模态模型发布引领AI新一轮技术变革3月15日OpenAI发布多模态模型GPT-4实现了文本与图像组合输入相比ChatGPT在创造性专业性安全性都有了明显提升自2017年谷歌提出Transformer模型多模分析师杨烨态模型快速发展由于Transformer对模态的架构假设较少而AI大模型路SAC证书编号S0160522050001yangye01ctseccom线框架已被产业验证后续有望加速整合CV与NLP领域我们认为全面多模态将实现文本语音图像视频等全方位信息源的输入输出实现在政务金融教育医疗传媒等垂直行业的商业化落地AIGC在各个垂直应相关报告用领域应用的时代已然开启1国企对标世界一流数字经济核心资产价值重估2023-03-12未来已至迎接人工智能的奇点时刻1算力是AI模型的能源将最直接受益于人工智能的普及2开发海外应用和国内基础层的公司将在中短期受益于行业从1到10的快速拓荒阶段3拥有底层语言模型及机器学习算法框架开发能力的公司有望作为行业边界的开拓者长期受益于产业趋势的浪潮投资建议1算力海光信息龙芯中科浪潮信息中科曙光宝信软件润泽科技神州数码景嘉微等2算法海天瑞声拓尔思海康威视大华股份科大讯飞云从科技格林深瞳萤石网络奥普特等3垂直应用工具及多模态应用金山办公万兴科技三六零福昕软件罗普特当虹科技创维数字卡莱特光云科技等智慧政务博思软件中科江南税友股份德生科技等智慧医疗卫宁健康嘉和美康等风险提示AI技术迭代不及预期的风险商业化落地不及预期的风险政策监管风险请阅读最后一页的重要声明行业投资策略周报证券研究报告内容目录1海内外AI新品齐发布行业景气度加速上行311文心一言正式发布国内AI基础生态未来可期412微软宣布推出Microsoft365Copilot生产力革命已至52GPT-4多模态模型发布引领AI新一轮技术变革721GPT-4开启多模态时代性能大幅超越ChatGPT自我超越可期722多模态拓展应用范围加速商业化落地103未来已至迎接人工智能的奇点时刻114投资建议125风险提示12图表目录图1计算机板块相对各指数涨跌幅统计3图2本周各行业涨跌幅统计2023313-2023317单位3图3文心一言从哲学的角度续写三体4图4文心一言根据文字生成视频4图5AI时代的四层IT技术栈4图6已有超过650家伙伴加入文心一言生态5图7Copilot根据一些粗略的文字提纲起草一份文件5图8Copilot可进行数据的趋势分析创建可视化图表5图9Microsoft365Copilot系统运行原理6图10GPT大模型发展历程7图11GPT-4应对人类考试的表现8图12GPT-4与ChatGPT在9个内部对抗性设计的事实性评估中的表现9图13GPT-4与GPT-35在TruthfulQA方面的表现9图14GPT-4与GPT-35-turbo应对敏感性与禁止性问题的表现9图15GPT-4具备图表推理能力10图16GPT-4可以解释幽默配图含义10图17现有多模态大模型对比11图18自然语言处理的发展历程以及未来看点12谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告1海内外AI新品齐发布行业景气度加速上行人工智能再迎重大突破计算机板块持续领跑市场本周上证综指下跌030沪深300指数下跌021创业板指下跌324科创50上涨223中证1000下跌091上证50下跌030本周OpenAI于3月14日正式上线新一代人工智能大模型GPT-4国内人工智能巨头百度紧随其后于3月16日发布新一代知识增强大语言模型文心一言并开发公众测试邀请同日微软发布Microsoft365Copilot将GPT-4全面接入Office办公软件计算机板块在海内外人工智能产业变化的催化下延续亮眼表现本周上涨450年初至今上涨2671继续在31个申万一级行业中保持领跑今年以来我们既看到了以信创为主线的关键技术自主可控强产业趋势也看到了以数据要素为代表的经济转型重大理论创新和突破还看到了以ChatGPT横空出世所催生的跨时代科技加速落地内涵丰富且符合时代的主线年度策略中推理演绎的百花齐放可期的场景已经兑现并将持续精彩演绎我们持续建议重视多周期共振下的时代机遇图1计算机板块相对各指数涨跌幅统计名称近5日涨跌幅年初至今涨跌幅周相对涨跌幅年初至今相对涨跌幅计算机申万4502671上证指数0635223862149沪深300-0212254712446创业板指-324-2267732897科创502235822262089中证1000-0917245411947上证50-030-0254792696数据来源Wind财通证券研究所图2本周各行业涨跌幅统计2023313-2023317单位8645420-2-4-6-8数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告11文心一言正式发布国内AI基础生态未来可期百度发布文心一言打响国内大模型第一枪2023年3月16日百度正式发布其预训练生成式大语言模型文心一言展示了其在文学创作商业文案创作数理逻辑推理中文理解多模态生成方面的能力并即将面向企业客户开放文心一言API接口调用服务自百度于2019年发布文心大模型ERNIE10以来已经历多次更新迭代而这次的发布也是对过去技术的自然延续我们认为尽管文心一言与本周OpenAI发布的GPT-4客观上尚有差距但作为第一个发布对标ChatGPT系列产品的中国科技企业百度有望凭借其大模型技术训练数据积累和算力优势通过用户的大量反馈实现迭代成长成为国内通用大模型基础生态建设的排头兵图3文心一言从哲学的角度续写三体图4文心一言根据文字生成视频数据来源百度财通证券研究所数据来源百度财通证券研究所AI引发底层架构变革新型商业模式MaaS即将诞生百度CEO李彦宏在发布会上表示AI时代下基于PC和移动互联网时代的IT技术栈将被改变大模型将作为全新的产品嵌入在过去的应用层与框架层之间四层架构之间相互进行协同和优化在这一变革下以MaaSModelasaService模型即服务为代表的新型云计算服务孕育而生我们认为MaaS将显著降低了人工智能开发和部署的门槛和成本提高了模型的通用性和效率促进了人工智能在更多垂直行业产业化落地并加速催生更多新应用场景图5AI时代的四层IT技术栈数据来源百度财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告文心一言生态逐步建立未来应用场景可期2月17日在2023AI工业互联网高峰论坛上百度智能云宣布文心一言将通过百度智能云对外提供服务为产业带来AI普惠李彦宏在本周的发布会上指出自2月份百度官宣文心一言以来已有超过650家企业宣布接入文心一言生态结合我国对IT自主可控和信息安全的高度重视我们认为以百度为代表的科技公司主导国内AI基础生态是大势所趋在这一生态下我们有望看到更多的具备特定know-how进行行业模型精调的公司打通企业与大模型之间的中间层一批基于大模型底座进行应用开发的公司将在文字图像音视频生成数字人3D生成等领域大显身手未来在AI应用端将呈现百花齐放图6已有超过650家伙伴加入文心一言生态数据来源百度财通证券研究所12微软宣布推出Microsoft365Copilot生产力革命已至人工智能嵌入办公软件打造全新工作方式2023年3月17日微软发Microsoft365Copilot工具将大型语言模型LLMLargeLanguageModel的强大功能与业务数据和Microsoft365应用相结合对生产力的解放有着重大意义Copilot将通过以下两种方式协助Microsoft365的客户更好地进行工作赋能Office应用场景Copliot将与Microsoft365套件中的多个应用程序集成包括WordExcelPowerPointOutlookTeams等例如CopilotinWord可以用户一起撰写编辑总结和创作根据用户提供的信息撰写初稿改写总结文稿将其他应用的信息导入word根据用户需求建议写作语气CopilotinExcel还能够帮助用户释放洞察识别趋势分析数据的相关性或在短时间内创建专业型式的数据可视化大幅提升用户的工作效率增加实时互动拓展搜索查询功能基于大语言模型Microsoft365Copilot可以通过聊天对话框与用户互动BusinessChat帮助用户查找和组织相关数据并提供实时建议和指导它还能够将用户的问题转化为可以理解的文本为用户提供更直观的反馈和帮助图7Copilot根据一些粗略的文字提纲起草一份文件图8Copilot可进行数据的趋势分析创建可视化图表谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告数据来源微软财通证券研究所数据来源微软财通证券研究所AI与办公软件的集大成者Microsoft365Copilot不仅仅是简单嵌入ChatGPT的功能而是数据抓取升级和语言模型驱动的集大成者Copliot由Microsoft365应用MicrosoftGraph和大型语言模型LLM三部分构成Copilot首先使用grounding对用户输入的prompt进行预处理以提高prompt的质量然后Copilot将prompt发送到MicrosoftGraph以检索用户的相关数据邮件文件会议日历等信息将修改后的prompt发送到GPT-4得到响应后再次发送到MicrosoftGraph进行额外的grounding以满足安全和合规性检查以确保交付的是具备关联性和可行性的结果Copilot将不再仅仅停留在Chat这一应用维度图9Microsoft365Copilot系统运行原理数据来源微软财通证券研究所生产力革命已至AI辅助的Microsoft365Copilot等办公软件的推出将带来数字化办公场景的一场革命我们相信在不远的未来人们将能够快速在办公软件界面建立特定的写作语境在AI语言模型帮助下获取相关知识并搭建个性化的知识结构最后利用办公软件提供的丰富的表达工具快速准确地产出内容像GPT-4这样的AI大语言模型将直接参与到日益复杂的数字化文案创建工作这将为用户节省时间和精力提高工作效率并能使用户能够专注于更加重要的任务谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业投资策略周报证券研究报告2GPT-4多模态模型发布引领AI新一轮技术变革21GPT-4开启多模态时代性能大幅超越ChatGPT自我超越可期GPT-4支持多模态输入是AI大模型发展的新的里程碑2023年3月15日OpenAI发布多模态模型GPT-4在安全性与专业性方面实现较大突破GPT-4训练同样使用了基于人类反馈的强化学习RLHF并在此基础上增加了基于规则的奖励模型RBRMs通过奖励模型拒绝生成有害内容或不拒绝无害请求进一步微调提升了安全性与可靠性相比ChatGPTGPT-4在使用功能也实现大幅提升1具有更好的创作性与协作性在电影剧本歌曲创作等更加自然流畅同时可以模仿写作风格2向多模态发展可接受图片输入相比单纯文字交流应用范围大幅拓展3对话输入量提升由4096字提升至25000字实现超长文本交互图10GPT大模型发展历程数据来源OpenAI财通证券研究所GPT-4相较前代在人类考试中显著胜出具备更强的推理能力OpenAI团队分别对GPT-4和GPT-35在多个人类考试上进行了测试在此之前并没有针对这些考试专门训练GPT-4并且如果发现考试中有和训练数据重复的问题研究人员会剔除重复问题并生成新的题目再次测试取两次考试中的最低分作为最终成绩结果显示在模拟美国律师从业资格考试中GPT-35在人类考生中只能排到末尾10而GPT-4能排进前10在难度更高的国际生物学奥赛中GPT-4甚至超越了99的人类选手这表明GPT-4在分析解决问题的逻辑性有了显著提升学术能力和学科专业素养达到人类卓越水平谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业投资策略周报证券研究报告图11GPT-4应对人类考试的表现数据来源OpenAI财通证券研究所GPT-4在内容事实性精准度方面全面超越ChatGPT未来持续迭代自我超越可期GPT-4与ChatGPT同样在内容精准度方面存在局限性OpenAI对二者进行内部对抗性设计事实性评估发现GPT-4显著减少了幻觉得分比GPT-35高出19pcts尤其在历史科学等对精准度要求较高的学科GPT-4达到了超越80的精准度在数学等逻辑分析学科领域比ChatGPT的几个版本有了质的飞跃同时我们也看到目前GPT-4的准确率依然有进一步提升的空间未来的持续技术迭代可期谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业投资策略周报证券研究报告图12GPT-4与ChatGPT在9个内部对抗性设计的事实性评估中的表现数据来源OpenAI财通证券研究所GPT-4在安全方面有显著改进GPT-4在TruthfulQA等公共基准测试上取得了进展从一组不正确的语句中分离事实的能力仅略优于GPT-35但经过RLHF训练后有了明显的改进准确度达到60在安全边界上面GPT-4也得到了显著加强与GPT-35相比它对违禁内容的回复率下降了82对敏感内容如医疗建议和自我伤害的响应率则提高了29根据有害性数据集分析GPT-4仅有073的有害内容生成时间而GPT-35产生有害内容的时间为648图13GPT-4与GPT-35在TruthfulQA方面的表现图14GPT-4与GPT-35-turbo应对敏感性与禁止性问题的表现数据来源OpenAI财通证券研究所数据来源OpenAI财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业投资策略周报证券研究报告22多模态拓展应用范围加速商业化落地GPT-4多模态输入拓展AI能力边界加速商业化落地进展GPT-4可根据给定文本和图像的组合输入进行分析与文本生成关于肉类消费量图表推理意味着GPT-4具有融入所有办公软件进行数据分析的潜力关于幽默配图的解释分析意味着GPT-4具备与计算机视觉相关产业整合的空间GPT-4还可以分析图像中主体的异常情况依据上传的PDF长文档总结摘要等这将进一步扩展模型的应用场景GPT-4多模态的广泛应用将加速文档图像等领域的生产力提升实现在政务金融教育医疗传媒等垂直行业的商业化落地图15GPT-4具备图表推理能力图16GPT-4可以解释幽默配图含义数据来源OpenAI财通证券研究所数据来源OpenAI财通证券研究所全面多模态是大势所趋AIGC时代已然开启自2017年谷歌提出Transformer模型多模态模型快速发展2022年微软与谷歌分别提出Dall-E-2与Flamingo2023年以来新的多模态模型KOSMOS-1PaLM-EGPT-4相继发布多模态技术发展进入快车道由于Transformer对模态的架构假设较少而AI大模型路线框架已被产业验证后续有望加速整合CV与NLP领域我们认为全面多模态将实现文本语音图像视频等全方位信息源的输入输出AIGC在各个垂直应用领域应用的时代已然开启谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业投资策略周报证券研究报告图17现有多模态大模型对比发布时间多模态模型发布机构功能20230315GPT-4微软OpenAI具有更广泛的常识和解决问题的能力可以以更高的精度解决难题20230308PaLM-E谷歌与德国柏林工业集成了用于控制机器人的视觉与语言大学20230304KOSMOS-1微软可以处理文本音频图像和视频等内容构建一个全能型的人工智能可以像人类思维一样来处理任务202204Flamingo谷歌Deepmind将由交错图像视频和文本组成的多模式数据提示作为输入并使用其简单的界面提供带有附属语言的纯文本输出202204Dall-E-2微软OpenAI可以从文本描述中创建原创的逼真的图像和艺术可以组合概念属性和样式数据来源微软官网谷歌官网财通证券研究所3未来已至迎接人工智能的奇点时刻未来已至迎接人工智能的奇点时刻自然语言处理NLP是人工智能这一学科中最古老的也是发展最曲折的细分领域之一自英国数学家阿兰图灵在1950年提出了机器能思考吗这一跨世纪的命题以来人类就开始尝试用最简单的统计规则方法到如今千亿级参数的大模型去攻克相似的难题站在今天我们可以将近年来NLP领域突破总结为1BERT的提出使得机器能更好的理解语言更强的词向量特征抽取器2Transformer以及其他深度学习方法的进化使得模型的训练效果更优模型性能乃至智能的涌现3OpenAI与微软的合作以及国内百度等公司的加速布局加速了应用端的需求爆发以ChatGPT为首的爆款应用诞生正是建立在上述突破我们有幸见证了以ChatGPT为代表的AI大模型开启的一轮生产力革新的科技浪潮这一过程中我们认为1算力是AI模型的能源将最直接受益于人工智能的普及2开发海外应用和国内基础层的公司将在中短期受益于行业从1到10的快速拓荒阶段3拥有底层语言模型及机器学习算法框架开发能力的公司有望作为行业边界的开拓者长期受益于产业趋势的浪潮谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告图18自然语言处理的发展历程以及未来看点数据来源GoogleOpenAI财通证券研究所4投资建议算力海光信息龙芯中科浪潮信息中科曙光宝信软件润泽科技神州数码景嘉微等算法海天瑞声拓尔思海康威视大华股份科大讯飞云从科技格林深瞳萤石网络奥普特等垂直应用工具及多模态应用金山办公万兴科技三六零福昕软件罗普特当虹科技创维数字卡莱特光云科技等智慧政务博思软件中科江南税友股份德生科技等智慧医疗卫宁健康嘉和美康5风险提示AI技术迭代不及预期的风险若AI技术迭代不及预期NLP模型优化受限则相关产业发展进度会受到影响谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业投资策略周报证券研究报告商业化落地不及预期的风险ChatGPT盈利模式尚处于探索阶段后续商业化落地进展有待观察政策监管风险目前AIGC相关技术还处于发展早期后续若出台监管政策可能会对行业发展有一定影响谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13行业投资策略周报证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14