境内货币财政政策逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月17日以利率招标方式开展1800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日150亿元逆回购到期，因此单日净投放1650亿元，本周全口径净投放7120亿元。（中国人民银行）
　　国务院全体会议：李强主持召开国务院第一次全体会议强调，当好贯彻党中央决策部署的执行者行动派实干家，在新的起点上推动各项工作开好局起好步。（新华社）
　　降准：3月17日，央行网站消息称，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。（中国人民银行）
　　国库现金定存：财政部、央行定于3月22日上午9:00至9:30，通过中国人民银行中央国库现金管理商业银行定期存款业务系统进行2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，本期操作量900亿元，期限1个月（28天）。（财政部、中国人民银行）
　　财政收支：财政部3月17日发布1-2月财政收支情况显示，1-2月累计，全国一般公共预算收入45642亿元，同比下降1.2%；一般公共预算支出40898亿元，增长7%。主要税收收入项目方面，国内增值税15787亿元，增长6.3%；企业所得税收入10167亿元，增长11.4%；个人所得税收入3881亿元，下降4%；印花税收入781亿元，下降31.3%，其中，证券交易印花税收入282亿元，下降61.7%。1-2月累计，地方政府性基金预算本级收入6323亿元，下降26.1%，其中，国有土地使用权出让收入5627亿元，下降29%。（财政部）
　　农业机械化：农业农村部近日印发《关于加快推进农产品初加工机械化高质量发展的意见》，提出到2025年，农产品初加工机械化率达到50%以上；到2035年，农产品初加工机械化率总体达到70%以上，基本实现机械化。（农业农村部）
　　数据要素：发改委价监中心与上海数据交易所签订全面战略合作协议。双方将在课题合作与成果推广、发布行业指标体系和数据交易指数、共建创新实验室、共同组织活动等方面开展全面合作，充分实现数据要素价值，推动数据要素市场和数字中国建设。（国家发改委）
　　铁矿石保供稳价：国家发改委价格司近日会同有关方面赴青岛港、唐山港开展调研，分析研判铁矿石市场和价格形势，研究做好铁矿石保供稳价工作。调研组组织部分铁矿石贸易企业召开专题会议，提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营，不得囤积居奇、哄抬价格。（国家发改委）
　　外交：应国家主席习近平邀请，巴西联邦共和国总统卢拉将于3月26日至31日对中国进行国事访问；应俄罗斯联邦总统普京邀请，国家主席习近平将于3月20日至22日对俄罗斯进行国事访问。（新华社）
　　外资使用：商务部公布数据显示，1-2月，全国实际使用外资金额2684.4亿元人民币，同比增长6.1%，折合397.1亿美元，增长1%。从行业看，服务业实际使用外资增长10.1%，高技术产业实际使用外资增长32%，其中高技术制造业增长68.9%，高技术服务业增长23.3%。（商务部） 
　　行政处罚：财政部对德勤华永会计师事务所和华融资产管理股份有限公司依法作出行政处罚。德勤未关注华融多项经济业务实质，存在严重审计缺陷，被给予警告、暂停北京分所经营业务3个月、没收违法所得并处罚款总额21,190.44万元，相关责任人均被处以不同程度的行政处罚。华融及其子公司全部受到罚款行政处罚。该决定不停止执行，财政部将加强财务监督，打击会计审计违法行为，维护市场秩序。（财政部）
　　衍生品交易：证监会就《衍生品交易监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。起草主要思路：一是功能监管。总结实践经验，将证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围，以功能监管为导向，制定统一的准入条件、行为规范和法律责任。二是统筹监管。从资本市场全局出发，充分考虑市场之间联系，加强衍生品市场与证券市场、期货市场之间监管协同协作，防范监管套利，消除监管真空。三是严防风险。着力提升衍生品市场透明度，推进交易标准化，鼓励进场交易和集中结算，提高非集中结算衍生品交易风险防控要求，落实衍生品交易报告制度，严厉打击利用衍生品交易进行违法违规行为或规避监管行为。四是预留空间。在严防风险前提下，为相关制度预留充分空间，防止“一刀切”对市场造成不当限制，促进衍生品市场健康发展。（证监会）
　　风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧

研究报告全文：TableMain证券研究报告宏观点评日度报告2023年03月20日宏观点评德邦宏观境内政策追踪日报2023年3月17日证券分析师TableSummary芦哲投资要点资格编号S0120521070001邮箱luzheteboncomcn境内货币财政政策潘京资格编号S0120521080004逆回购央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月17日以利率招标方邮箱panjingteboncomcn式开展1800亿元7天期逆回购操作中标利率20当日150亿元逆回购到期因此单日净投放1650亿元本周全口径净投放7120亿元中国人民银行联系人国务院全体会议李强主持召开国务院第一次全体会议强调当好贯彻党中央决策张佳炜部署的执行者行动派实干家在新的起点上推动各项工作开好局起好步新华社资格编号S0120121090005邮箱zhangjw3teboncomcn降准3月17日央行网站消息称为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕相关研究中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分1大宗价格对中下游利润的传导机点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均制202278存款准备金率约为76中国人民银行2对华关税中美故事不同取消影响有限202276国库现金定存财政部央行定于3月22日上午900至930通过中国人民银3从联储通胀框架看加息能否有转机行中央国库现金管理商业银行定期存款业务系统进行2023年中央国库现金管理供应链通胀特辑3202275商业银行定期存款二期招投标本期操作量900亿元期限1个月28天4疫情好转带动实体经济流动性持续财政部中国人民银行回升量化经济指数周报-20220703202273财政收支财政部3月17日发布1-2月财政收支情况显示1-2月累计全国一5输入型通胀会构成下半年的风险般公共预算收入45642亿元同比下降12一般公共预算支出40898亿元增长7主要税收收入项目方面国内增值税15787亿元增长63企业所吗202271得税收入10167亿元增长114个人所得税收入3881亿元下降4印花税收入781亿元下降313其中证券交易印花税收入282亿元下降6171-2月累计地方政府性基金预算本级收入6323亿元下降261其中国有土地使用权出让收入5627亿元下降29财政部农业机械化农业农村部近日印发关于加快推进农产品初加工机械化高质量发展的意见提出到2025年农产品初加工机械化率达到50以上到2035年农产品初加工机械化率总体达到70以上基本实现机械化农业农村部数据要素发改委价监中心与上海数据交易所签订全面战略合作协议双方将在课题合作与成果推广发布行业指标体系和数据交易指数共建创新实验室共同组织活动等方面开展全面合作充分实现数据要素价值推动数据要素市场和数字中国建设国家发改委铁矿石保供稳价国家发改委价格司近日会同有关方面赴青岛港唐山港开展调研分析研判铁矿石市场和价格形势研究做好铁矿石保供稳价工作调研组组织部分铁矿石贸易企业召开专题会议提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营不得囤积居奇哄抬价格国家发改委请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评外交应国家主席习近平邀请巴西联邦共和国总统卢拉将于3月26日至31日对中国进行国事访问应俄罗斯联邦总统普京邀请国家主席习近平将于3月20日至22日对俄罗斯进行国事访问新华社外资使用商务部公布数据显示1-2月全国实际使用外资金额26844亿元人民币同比增长61折合3971亿美元增长1从行业看服务业实际使用外资增长101高技术产业实际使用外资增长32其中高技术制造业增长689高技术服务业增长233商务部行政处罚财政部对德勤华永会计师事务所和华融资产管理股份有限公司依法作出行政处罚德勤未关注华融多项经济业务实质存在严重审计缺陷被给予警告暂停北京分所经营业务3个月没收违法所得并处罚款总额2119044万元相关责任人均被处以不同程度的行政处罚华融及其子公司全部受到罚款行政处罚该决定不停止执行财政部将加强财务监督打击会计审计违法行为维护市场秩序财政部衍生品交易证监会就衍生品交易监督管理办法征求意见稿公开征求意见起草主要思路一是功能监管总结实践经验将证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围以功能监管为导向制定统一的准入条件行为规范和法律责任二是统筹监管从资本市场全局出发充分考虑市场之间联系加强衍生品市场与证券市场期货市场之间监管协同协作防范监管套利消除监管真空三是严防风险着力提升衍生品市场透明度推进交易标准化鼓励进场交易和集中结算提高非集中结算衍生品交易风险防控要求落实衍生品交易报告制度严厉打击利用衍生品交易进行违法违规行为或规避监管行为四是预留空间在严防风险前提下为相关制度预留充分空间防止一刀切对市场造成不当限制促进衍生品市场健康发展证监会风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧25请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评1每日境内货币财政政策逆回购央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月17日以利率招标方式开展1800亿元7天期逆回购操作中标利率20当日150亿元逆回购到期因此单日净投放1650亿元本周全口径净投放7120亿元中国人民银行国务院全体会议李强主持召开国务院第一次全体会议强调当好贯彻党中央决策部署的执行者行动派实干家在新的起点上推动各项工作开好局起好步新华社降准3月17日央行网站消息称为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76中国人民银行国库现金定存财政部央行定于3月22日上午900至930通过中国人民银行中央国库现金管理商业银行定期存款业务系统进行2023年中央国库现金管理商业银行定期存款二期招投标本期操作量900亿元期限1个月28天财政部中国人民银行财政收支财政部3月17日发布1-2月财政收支情况显示1-2月累计全国一般公共预算收入45642亿元同比下降12一般公共预算支出40898亿元增长7主要税收收入项目方面国内增值税15787亿元增长63企业所得税收入10167亿元增长114个人所得税收入3881亿元下降4印花税收入781亿元下降313其中证券交易印花税收入282亿元下降6171-2月累计地方政府性基金预算本级收入6323亿元下降261其中国有土地使用权出让收入5627亿元下降29财政部农业机械化农业农村部近日印发关于加快推进农产品初加工机械化高质量发展的意见提出到2025年农产品初加工机械化率达到50以上到2035年农产品初加工机械化率总体达到70以上基本实现机械化农业农村部数据要素发改委价监中心与上海数据交易所签订全面战略合作协议双方将在课题合作与成果推广发布行业指标体系和数据交易指数共建创新实验室共同组织活动等方面开展全面合作充分实现数据要素价值推动数据要素市场和数字中国建设国家发改委铁矿石保供稳价国家发改委价格司近日会同有关方面赴青岛港唐山港开展调研分析研判铁矿石市场和价格形势研究做好铁矿石保供稳价工作调研组组织部分铁矿石贸易企业召开专题会议提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营不得囤积居奇哄抬价格国家发改委外交应国家主席习近平邀请巴西联邦共和国总统卢拉将于3月26日至31日对中国进行国事访问应俄罗斯联邦总统普京邀请国家主席习近平将于3月20日至22日对俄罗斯进行国事访问新华社35请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评外资使用商务部公布数据显示1-2月全国实际使用外资金额26844亿元人民币同比增长61折合3971亿美元增长1从行业看服务业实际使用外资增长101高技术产业实际使用外资增长32其中高技术制造业增长689高技术服务业增长233商务部行政处罚财政部对德勤华永会计师事务所和华融资产管理股份有限公司依法作出行政处罚德勤未关注华融多项经济业务实质存在严重审计缺陷被给予警告暂停北京分所经营业务3个月没收违法所得并处罚款总额2119044万元相关责任人均被处以不同程度的行政处罚华融及其子公司全部受到罚款行政处罚该决定不停止执行财政部将加强财务监督打击会计审计违法行为维护市场秩序财政部衍生品交易证监会就衍生品交易监督管理办法征求意见稿公开征求意见起草主要思路一是功能监管总结实践经验将证监会监管的衍生品市场各类活动和主体全部纳入规制范围以功能监管为导向制定统一的准入条件行为规范和法律责任二是统筹监管从资本市场全局出发充分考虑市场之间联系加强衍生品市场与证券市场期货市场之间监管协同协作防范监管套利消除监管真空三是严防风险着力提升衍生品市场透明度推进交易标准化鼓励进场交易和集中结算提高非集中结算衍生品交易风险防控要求落实衍生品交易报告制度严厉打击利用衍生品交易进行违法违规行为或规避监管行为四是预留空间在严防风险前提下为相关制度预留充分空间防止一刀切对市场造成不当限制促进衍生品市场健康发展证监会2风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧45请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评信息披露分析师与研究助理简介芦哲德邦证券首席宏观经济学家中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长毕业于中国人民大学和清华大学曾任职于世界银行集团华盛顿总部泰康资产和华泰证券在JournalofInternationalMoneyandFinance世界经济金融研究中国金融等学术期刊发表论文二十余篇引用量过千下载量过万第五届邓子基财经学者研究奖得主作为核心成员获得2019和2020新财富固定收益研究第一名2020IIChina宏观第一名社会兼职中国首席经济学家论坛研究员中国财富管理50人论坛CWM50特邀青年研究员人民大学重阳金融研究院客座研究员中央财经等多所大学校外研究生导师潘京德邦证券宏观分析师武汉大学金融学诺欧商学院投资专业硕士4年宏观策略研究经验2021年加入德邦证券研究所擅长从宏观视角出发研究产业5G半导体新基建新零售等代际变迁探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格张佳炜伦敦政治经济学院金融经济学硕士distinction4年海外宏观与全球大类资产配置投研经验曾任平安信托海外投资部QDII投资经理投决团队成员共同管理15亿元全球大类资产配置基金擅长海外经济货币政策研究与全球资产配置分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司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