核心观点
　　半导体：GPT4.0技术变革支持多模态，关注算力端需求从GPU扩展至周边编解码硬件的机遇；
　　汽车电子：禾赛科技2022年出货量快速增长居于行业前列，产品盈利仍有改善空间；
　　消费电子：面板市场持续回暖，手机面板价格也有望止跌回稳；被动元件及其他：村田下修本财年业绩预测，下游消费电子市场承压，汽车市场保持增长。
　　行业动态信息
　　1、半导体：GPT4.0技术变革支持多模态，关注算力端需求从GPU扩展至周边编解码硬件的机遇
　　OpenAI本周发布了多模态大模型GPT-4。新模型在语言处理能力上进一步提升，文字输入上限提升至2.5万字，回答深度和专业性、推理和风格变化能力也显著提高。同时，新模型还能支持识别和理解图像，并输出文本内容。微软还接着发布了采用GPT-4的Microsoft 365 Copilot，在提高用户工作效率，增加生产价值方面，展现出了巨大潜力。从语言模型走向多模态模型，GPT-4将带来更为丰富的应用场景。算力硬件作为AI大模型基础设施，未来将持续受益于AI技术的迭代和商业化应用。我们认为，GPT4.0更大模型对算力提出更高需求的同时，多模态特性又增加了对其他编解码模块的需求。展望未来，多模态应当具备三个基本组成部分，第一部分是图像，视频为多帧的图像；第二部分为音频；第三部分为文字。因此，随着多模态的发展，在硬件算力层面，需要面向视频、音频再增加编解码能力的支持。从难度上讲，视频对于算力和IP复杂度的要求最高，其次为音频。建议关注从GPU算力扩展到GPU周边支持性的编解码IP如VPU模块的机会。
　　2、汽车电子：禾赛科技2022年出货量快速增长居于行业前列，产品盈利仍有改善空间
　　禾赛科技本周发布2022年报，2022年禾赛科技共出货激光雷达80462台，较2021年的14178台同比增长467.5%；乘用车ADAS激光雷达AT128在2022年7月开始规模化量产出货，全年ADAS激光雷达共实现61918台出货量。ADAS激光雷达出货量的快速提升一方面促使禾赛营收快速增长，2022年共实现营收12.0亿元，同比增长66.9%；另一方面，禾赛毛利率出现明显下滑，2022年为39.2%，同比下滑13.8pct。毛利率下降反映出整车厂对于成本的严格把控，而激光雷达企业当前力争抢占乘用车市场份额，在销售价格上做出较大让步。因此，相比面向无人驾驶公司的传统机械式激光雷达，禾赛半固态ADAS激光雷达的利润空间降幅明显。未来随着禾赛产能利用率提升，出货量扩大带来规模效应；集成化、芯片化迭代，且自研零部件比例增加，产品成本有望持续下降，带来盈利改善空间。从市场地位来看，禾赛2022年出货量是8家激光雷达国际同行上市公司的出货量之和，在规模化量产上已经做到行业领先。在当前半固态激光雷达占据上车主流，技术路线未出现革命性变化的情况下，规模化量产交付能力将是激光雷达厂商的核心竞争力，禾赛现已获11家主流OEM汽车厂商共计百万台ADAS激光雷达定点，未来成长动力充足。禾赛预计2023Q1营收将在3.9-4.1亿元，同比增长57%-65%。
　　3、消费电子：面板市场持续回暖，手机面板价格也有望止跌回稳
　　在此轮半导体周期中，面板相较于其他品类更早进入了下行周期。经过各大厂商长期的稼动率调节，行业库存逐步去化。大尺寸电视液晶面板最早迎来价格反弹，2022年10-11月，液晶电视面板价格曾连续上扬。2023年2月，Omdia报告指出，随着疫情解封电视市场有望逐步复苏，全球电视品牌商和OEM将开始增加面板订单，2月部分电视面板价格出现小幅上涨。进入3月，电视面板产业状况持续改善。根据TrendForce公布的3月上旬电视面板价格，32寸、43寸、55寸、65寸电视面板报价分别为29美元、51美元、85美元、114美元，除32寸与上月底持平外，其余尺寸上涨1美元~4美元不等。近期，手机面板也展现出复苏迹象，根据CINNO报告，受到消费回暖，手机品牌厂库存去化，大尺寸面板价格回弹对手机填产压力的缓解，3月初部分面板厂需求回升等因素的共同作用，LCD手机面板价格或将在第二季度末触底反弹，AMOLED面板价格的止跌或将落后一个季度。整体来看，面板行业已展现出明显复苏迹象，若后续需求持续向好改善，面板厂商将增加出货并改善盈利能力，面板驱动IC厂商也将同步受益。
　　4、被动元件及其他：村田下修本财年业绩预测，下游消费电子市场承压，汽车市场保持增长
　　村田发布2022财年第三季（2022年10-12月）财报，合并营收4190亿日元，同比下降11.1%，合并净利润515亿日元，同比下降37.7%。村田第三季接单额为3248亿日元，同比下降28.0%。由于智能手机/PC市场低迷、库存调整时间拉长，导致通讯、电脑用零部件需求减少，村田工厂产能利用率下滑，且上季（2022年10-12月）订单大减、BB值持续低于1，因此继2022年10月之后，村田第二次下调2022财年（截止2023年3月）的业绩预测。2022财年合并营收由之前预估的1.82万亿日元降至1.68万亿日元，年减7.3%；合并净利润由2970亿日元降至2260亿日元，年减28.1%。村田表示下游客户库存水平较高，为匹配需

研究报告全文：证券研究报告行业动态周报GPT-4支持多模态关注算力电子端需求扩展至周边编解码硬件机遇核心观点维持强大于市刘双锋半导体GPT40技术变革支持多模态关注算力端需求从GPUliushuangfengcsccomcn扩展至周边编解码硬件的机遇SAC编号S1440520070002汽车电子禾赛科技2022年出货量快速增长居于行业前列产王天乐品盈利仍有改善空间wangtianlecsccomcn消费电子面板市场持续回暖手机面板价格也有望止跌回稳SAC编号S1440521110001被动元件及其他村田下修本财年业绩预测下游消费电子市场范彬泰fanbintaicssccomcn承压汽车市场保持增长SAC编号S1440521120001孙芳芳行业动态信息sunfangfangcsccomcnSAC编号S1440520060001乔磊1半导体GPT40技术变革支持多模态关注算力端需求从qiaoleicsccomcmGPU扩展至周边编解码硬件的机遇SAC编号S1440522030002章合坤OpenAI本周发布了多模态大模型GPT-4新模型在语言处理能zhanghekuncsccomcn力上进一步提升文字输入上限提升至25万字回答深度和专SAC编号S1440522050001业性推理和风格变化能力也显著提高同时新模型还能支持郭彦辉识别和理解图像并输出文本内容微软还接着发布了采用GPT-4guoyanhuicsccomcn的Microsoft365Copilot在提高用户工作效率增加生产价值方SAC编号S1440520070009面展现出了巨大潜力从语言模型走向多模态模型GPT-4将研究助理郑寅铭带来更为丰富的应用场景算力硬件作为AI大模型基础设施发布日期2023年03月19日未来将持续受益于AI技术的迭代和商业化应用我们认为GPT40更大模型对算力提出更高需求的同时多模态特性又增加市场表现了对其他编解码模块的需求展望未来多模态应当具备三个基本组成部分第一部分是图像视频为多帧的图像第二部分为13音频第三部分为文字因此随着多模态的发展在硬件算力3层面需要面向视频音频再增加编解码能力的支持从难度上-7-17讲视频对于算力和IP复杂度的要求最高其次为音频建议关-27注从GPU算力扩展到GPU周边支持性的编解码IP如VPU模块的机会2022321202242120225212022621202272120228212022921202312120232212022102120221121202212212汽车电子禾赛科技2022年出货量快速增长居于行业前列电子沪深300产品盈利仍有改善空间相关研究报告禾赛科技本周发布2022年报2022年禾赛科技共出货激光雷达周报安森美与宝马达成长协2023031280462台较2021年的14178台同比增长4675乘用车ADASASML或可对华出口成熟制程DUV激光雷达AT128在2022年7月开始规模化量产出货全年ADAS激光雷达共实现61918台出货量ADAS激光雷达出货量的快速提升一方面促使禾赛营收快速增长2022年共实现营收120亿元同比增长669另一方面禾赛毛利率出现明显下滑2022本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明电子行业动态报告年为392同比下滑138pct毛利率下降反映出整车厂对于成本的严格把控而激光雷达企业当前力争抢占乘用车市场份额在销售价格上做出较大让步因此相比面向无人驾驶公司的传统机械式激光雷达禾赛半固态ADAS激光雷达的利润空间降幅明显未来随着禾赛产能利用率提升出货量扩大带来规模效应集成化芯片化迭代且自研零部件比例增加产品成本有望持续下降带来盈利改善空间从市场地位来看禾赛2022年出货量是8家激光雷达国际同行上市公司的出货量之和在规模化量产上已经做到行业领先在当前半固态激光雷达占据上车主流技术路线未出现革命性变化的情况下规模化量产交付能力将是激光雷达厂商的核心竞争力禾赛现已获11家主流OEM汽车厂商共计百万台ADAS激光雷达定点未来成长动力充足禾赛预计2023Q1营收将在39-41亿元同比增长57-653消费电子面板市场持续回暖手机面板价格也有望止跌回稳在此轮半导体周期中面板相较于其他品类更早进入了下行周期经过各大厂商长期的稼动率调节行业库存逐步去化大尺寸电视液晶面板最早迎来价格反弹2022年10-11月液晶电视面板价格曾连续上扬2023年2月Omdia报告指出随着疫情解封电视市场有望逐步复苏全球电视品牌商和OEM将开始增加面板订单2月部分电视面板价格出现小幅上涨进入3月电视面板产业状况持续改善根据TrendForce公布的3月上旬电视面板价格32寸43寸55寸65寸电视面板报价分别为29美元51美元85美元114美元除32寸与上月底持平外其余尺寸上涨1美元4美元不等近期手机面板也展现出复苏迹象根据CINNO报告受到消费回暖手机品牌厂库存去化大尺寸面板价格回弹对手机填产压力的缓解3月初部分面板厂需求回升等因素的共同作用LCD手机面板价格或将在第二季度末触底反弹AMOLED面板价格的止跌或将落后一个季度整体来看面板行业已展现出明显复苏迹象若后续需求持续向好改善面板厂商将增加出货并改善盈利能力面板驱动IC厂商也将同步受益4被动元件及其他村田下修本财年业绩预测下游消费电子市场承压汽车市场保持增长村田发布2022财年第三季2022年10-12月财报合并营收4190亿日元同比下降111合并净利润515亿日元同比下降377村田第三季接单额为3248亿日元同比下降280由于智能手机PC市场低迷库存调整时间拉长导致通讯电脑用零部件需求减少村田工厂产能利用率下滑且上季2022年10-12月订单大减BB值持续低于1因此继2022年10月之后村田第二次下调2022财年截止2023年3月的业绩预测2022财年合并营收由之前预估的182万亿日元降至168万亿日元年减73合并净利润由2970亿日元降至2260亿日元年减281村田表示下游客户库存水平较高为匹配需求2023Q1期间村田工厂的产能利用率将由85-90降至80因缺料部分设备零件交期持续拉长等因素影响村田今年的资本开支也由此前预估的2100亿日元下修至2000亿日元村田将今年度全球智能手机需求量自原先预估的109亿支下修至107亿支将年减21其中5G智能手机自61亿支下修至59亿支将年增5PC需求量自44亿台下修至42亿台将年减16汽车需求量维持于8200万台不变将年增8其中电动汽车需求量维持原先预估的2400万台不变将年增50村田此次业绩披露的信息反映在消费电子市场需求复苏前景仍不明朗的情况下下游库存调整的动作仍将持续而汽车尤其是电动车市场的需求将保持强劲增长5投资建议半导体算力芯片寒武纪芯原股份海光信息龙芯中科AIoT晶晨股份恒玄科技模拟芯片必易微帝奥微芯海科技存储澜起科技兆易创新功率半导体时代电气斯达半导士兰微扬杰科技设备长川科技拓荆科技芯源微材料雅克科技路维光电消费电子立讯精密长盈精密水晶光电被动元件及其他博敏电子三环集团顺络电子风华高科汽车电子东山精密电连技术联创电子韦尔股份6风险提示请参阅最后一页的重要声明电子行业动态报告未来中美贸易摩擦可能进一步加剧存在美国政府将继续加征关税设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险目前仍处于5G网络普及阶段相关技术成熟度还有待提升应用尚未形成规模存在5G应用不及预期风险宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓居民收入购买力及消费意愿将受到影响存在下游需求不及预期风险大宗商品价格仍未企稳不排除继续上涨的可能存在原材料成本提高的风险全球政治局势复杂主要经济体争端激化国际贸易环境不确定性增大疫情仍未消散可能使得全球经济增速放缓从而影响市场需求结构存在国际政治经济形势风险请参阅最后一页的重要声明电子行业动态报告目录一行情回顾1二行业数据2三产业要闻531半导体532消费电子533面板634汽车电子6四重要公告7五风险分析8图表目录图表1电子行业重要指数涨跌幅情况1图表2电子行业每周股价涨幅前十五名1图表3电子行业每周股价跌幅前十五名1图表4日本半导体设备出货金额及同比2图表5全球半导体月度销售额2图表6DDR4价格走势8Gb1024M8USD2图表7LPDDR4价格走势16GbUSD2图表8FlashWafer价格走势128GbTLCUSD2图表9SSD价格走势512GBPCIeUSD2图表10全球智能手机市场各品牌份额3图表11中国智能手机市场各品牌份额3图表122022-2023年中国智能手机市场各品牌周度出货量3图表13全球液晶电视面板月度出货量3图表14全球液晶电视面板月度营收3图表15TV面板价格趋势4图表16Monitor面板价格趋势4图表17Notebook面板价格趋势4图表18台股MLCC月度营收及同比4图表19一周重要公告7请参阅最后一页的重要声明电子行业动态报告一行情回顾图表1电子行业重要指数涨跌幅情况资料来源Wind中信建投图表2电子行业每周股价涨幅前十五名资料来源Wind中信建投图表3电子行业每周股价跌幅前十五名资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明1电子行业动态报告二行业数据图表4日本半导体设备出货金额及同比图表5全球半导体月度销售额资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表6DDR4价格走势8Gb1024M8USD图表7LPDDR4价格走势16GbUSD资料来源CFM中信建投资料来源CFM中信建投图表8FlashWafer价格走势128GbTLCUSD图表9SSD价格走势512GBPCIeUSD资料来源CFM中信建投资料来源CFM中信建投请参阅最后一页的重要声明2电子行业动态报告图表10全球智能手机市场各品牌份额图表11中国智能手机市场各品牌份额资料来源IDC中信建投资料来源IDC中信建投图表122022-2023年中国智能手机市场各品牌周度出货量资料来源BCI中信建投图表13全球液晶电视面板月度出货量图表14全球液晶电视面板月度营收资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3电子行业动态报告图表15TV面板价格趋势资料来源群智咨询中信建投图表16Monitor面板价格趋势图表17Notebook面板价格趋势资料来源群智咨询中信建投资料来源群智咨询中信建投图表18台股MLCC月度营收及同比资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4电子行业动态报告三产业要闻31半导体TrendForce2022年第四季度NANDFlash总营收环比下跌25在原厂积极降价求量的同时客户为避免零部件库存再攀高备货态度消极使得第四季度NANDFlash位元出货量环比增长仅53平均销售单价环比减少2282022年第四季度NANDFlash产业营收环比下跌250达1029亿美元当前约合71001亿元人民币TrendForce表示2023年第一季度铠侠美光产线持续低负载西部数据SK海力士将跟进减产有机会缓解目前供给过剩的情况NANDFlash均价跌幅也收敛至10-15TrendForce台积电将在台建逾十座23纳米晶圆厂据台媒报道未来五年内台积电在中国台湾建设的3纳米及2纳米晶圆厂合计将逾十座以先进制程月产能3万片晶圆厂投资金额约200亿美元估算总投资金额将超过2000亿美元并且带动包括材料设备等供应链厂商发展台积电3纳米生产重镇以南科Fab18厂区为主体已完成Fab18厂区第五期至第八期共四座3纳米晶圆厂未来将视市场需求决定是否兴建第九期的3纳米晶圆厂根据台积电公布资料台积电在竹科宝山二期兴建的2纳米超大型晶圆厂Fab20将会兴建第一期到第四期共4座晶圆厂台积电正在争取中科台中园区扩建二期开发计划的建厂用地在取得用地后会再兴建2座2纳米晶圆厂TechSugar日本解除对韩出口半导体材料限制措施韩撤回向WTO申诉韩国产业通商资源部产业部表示日本决定解除针对向韩出口高纯度氟化氢氟聚酰亚胺光致抗蚀剂三种关键半导体材料的限制措施韩国据此撤回之前向世界贸易组织WTO提出的申诉TechSugar环球晶在手客户预付款近13亿美元812英寸硅晶圆产能满载半导体硅晶圆厂商环球晶董事长徐秀兰日前在法说会上透露目前环球晶已收的预付货款金额已从去年第三季度末的12亿美元增加到去年第四季度的129亿美元为史上最高在产能利用率方面徐秀兰坦言受库存调整影响确实有客户推迟长约拉货时程约一至二个月但现阶段环球晶8英寸与12英寸硅晶圆生产线产能利用率仍维持满载并调整生产客户所需产品应用项目期盼全年营收优于去年TechSugar三星证实将新建五座芯片厂打造全球最大半导体制造基地据韩媒报道称三星计划到2042年投资约300万亿韩元约合2300亿美元在韩国建成五座半导体制造基地以打造全球最大的半导体制造基地TechSugar32消费电子2022年Q4全球可穿戴设备出货量约14亿台同比下降189IDC发布报告称2022年第四季度全球可穿戴设备出货量同比下降189降至约14亿台报告指出在严峻的宏观经济形势下2022年全年出货量与2021年相比下降了77与2021年的强劲业绩难以比拟这是该品类出货量的首年下降尽管经济低迷但2022年的整体出货量仍达到了49亿台远高于2020年和2019年的水平TechSugar洛图科技全球激光投影2022年出货量145万台同比增长244洛图科技发布全球及中国大陆激光投影市场分析季度报告2022年全球激光投影包括激光电视市场出货量为145万台同比增长244报请参阅最后一页的重要声明5电子行业动态报告告指出2022年中国大陆激光投影包括激光电视市场出货量为679万台同比增长126市场份额达47成最大消费市场北美市场份额23次于中国大陆市场西欧地区份额13排名第三中东非和拉美地区均占据2洛图科技预计2023年全球激光投影市场出货量将达167万台同比近15的增长其中中国大陆激光投影市场出货量将达85万台同比增长257TechSugarTrendForce预计2023年手机相机模组出货量达462亿颗同比增长36TrendForce发布报告称受高通胀以及疫情影响2022年全球智能手机市场生产量表现不如预期连带降低手机相机模组出货量仅达446亿颗报告指出2023年在预期全球经济缓步回稳下智能手机生产量有望同比增长09而受益于低端手机镜头数量提高预计今年手机相机模组出货量将同比增长36达462亿颗TrendForceNB2023年逐季复苏仁宝看好2024年商务NB场景仁宝总经理翁宗斌15日于法说会指出全年NB出货将会保守以对主因景气不确定因素高看到某些客户或渠道愿意拉货2023年有机会逐季恢复只是若以全年计算2023年出货恐较2022年下滑1015不过2024年商务NB市场一定非常好DIGITIMES33面板CINNO手机面板价格或将在2023年第二季度末止跌回稳CINNOResearch预测短期内手机面板价格依然处于下行周期2023年3月和4月a-SiLTPS面板价格将每月下降04美元刚性AMOLED面板价格将继续下降05美元柔性AMOLED面板价格或将下降15美元但随着需求的持续向好LCD手机面板价格或将在第二季度末触底反弹AMOLED面板价格的止跌或将落后一个季度CINNO34汽车电子小米汽车产业链持续布局车载声学厂商追锋完成千万级A轮股权融资近日上海追锋汽车系统有限公司完成千万元级A轮股权融资投资方为小米旗下产业投资基金北京小米智造股权投资基金合伙企业有限合伙资料显示追锋汽车成立于2019年7月是一家从事车载声学系统的设计研发生产销售的企业其核心团队来自于哈曼中国博世中国大陆汽车等国际大厂掌握车载声学领域硬件开发算法和软件开发以及音效调音能力CINNO成都到2025年新能源汽车产业规模突破1500亿元据成都市人民政府网站10日消息成都市人民政府办公厅近日发布关于成都市促进新能源汽车产业发展的实施意见下称实施意见实施意见提出主要目标到2025年成都市新能源汽车产业竞争力明显增强产业规模突破1500亿元产量达到25万辆产业整零比提高至11整车产能利用率企业本地配套率分别提升至7050以上力争新能源汽车保有量达到80万辆公共领域车辆电动化比例达到80建成各类充换电站3000座充电桩16万个CINNO禾赛科技2022年交付激光雷达805万台同比增长4675禾赛科技发布2022年第四季度及全年财报称全年实现营收12亿元同比增长669全年交付激光雷达805万台同比增长4675全年毛利率为392激光雷达累计交付量也正式突破10万台里程碑智能汽车俱乐部请参阅最后一页的重要声明6电子行业动态报告四重要公告图表19一周重要公告公司名称发布日期公告内容因股东自身资金需求公司股东古生代创投拟通过集中竞价大宗交易方式合计减持寒武纪股份不超过寒武纪20233165975376股即不超过公司总股本的149公司股东国投创业基金计划通过集中竞价大宗交易方式合计减持寒武纪股份不超过7399866股即不超过公司总股本的185公司发布2023年度向特定对象发行股票预案本次发行募集资金总额不超过22000000万元扣除发行长盈精密2023314费用后的募集资金净额拟用于投资新能源动力及储能电池零组件项目智能可穿戴设备ARVR零组件项目和补充流动资金公司发布2022年年报实现营业收入328550459623元同比降低923实现归属于上市公司股东净华正新材2023314利润3607987138元同比降低8485公司发布2022年年报实现营业收入13992亿元同比增长036实现归属于上市公司股东净利润1640深南电路2023314亿元同比增长1074公司发布2022年业绩快报实现营业收入362109714万元同比增长869实现归属于上市公司股东鹏鼎控股2023313净利润50115366万元同比增长5107资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7电子行业动态报告五风险分析未来中美贸易摩擦可能进一步加剧存在美国政府将继续加征关税设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险目前仍处于5G网络普及阶段相关技术成熟度还有待提升应用尚未形成规模存在5G应用不及预期风险宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓居民收入购买力及消费意愿将受到影响存在下游需求不及预期风险大宗商品价格仍未企稳不排除继续上涨的可能存在原材料成本提高的风险全球政治局势复杂主要经济体争端激化国际贸易环境不确定性增大疫情仍未消散可能使得全球经济增速放缓从而影响市场需求结构存在国际政治经济形势风险请参阅最后一页的重要声明8电子行业动态报告分析师介绍刘双锋电子行业首席分析师TMT海外牵头人及港深研究组长3年深南电路5年华为工作经验从事市场洞察战略规划工作涉及通信服务云计算及终端领域专注于通信服务领域2018年加入中信建投通信团队2018年新财富通信行业最佳分析师第一名团队成员2018年IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名团队成员2018水晶球最佳分析师通信行业第一名团队成员王天乐电子行业分析师清华大学硕士3年华为工作经验从事市场洞察竞争分析投资组合管理工作2019年加入中信建投TMT海外团队范彬泰电子行业分析师电子科技大学工学学士香港理工大学会计学硕士2018年5月加入国金证券研究所担任半导体行业研究员重点覆盖集成电路和显示面板两大产业链2021年加入中信建投电子团队孙芳芳电子行业分析师同济大学材料学硕士2015年8月加入浙商证券任电子行业首席专注研究电子材料半导体消费电子5G板块等领域2020年5月加入中信建投电子团队乔磊电子行业分析师华中科技大学工学学士硕士10年中兴通讯无线产品市场经验2020年加入中信建投通信团队2020-2021年新财富水晶球通信行业最佳分析师第一名团队成员章合坤电子行业分析师上海交通大学材料科学与工程硕士2020年加入中信建投电子团队专注研究存储芯片等领域郭彦辉电子行业分析师复旦大学金融硕士3年量化选股研究2018及2019年Wind金牌分析师金融工程第2名团队成员2021年加入中信建投电子团队专注研究激光消费电子领域研究助理郑寅铭电子行业研究助理中国人民大学金融硕士2022年加入中信建投电子团队专注研究汽车电子领域VRAR请参阅最后一页的重要声明9电子行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人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