行业景气复苏进行中，板块关注价值有望重现。本周建筑建材行业相关数据发布，其中1-2月份地产新开工面积1.36亿平，YoY-9.4%，增速MoM+34.9pct；地产竣工面积1.32亿平，YoY+8.0%，增速MoM+14.6pct。开工竣工数据均出现回暖，其中竣工数据回正。这与我们近期调研情况基本吻合。我们近期走访了各细分板块的建材上市公司（包括玻璃，瓷砖，涂料，防水，管材，五金，减水剂，建筑设计等），因22Q1相对高基数影响，上市公司23Q1销售基本未出现大幅增长，但是环比以往季度已有一定程度改善，预计在后续季度销售增速会进一步提升。后周期相关板块普遍反映预计Q1销量个位数增长，个别企业有10-20%的增长；早周期包括建筑设计板块普遍反映Q1销量或订单基本持平，个别企业同比小幅负增长。考虑目前纯碱，天然气等产品价格不降反升，预计成本压力仍存，企业利润增速或将低于销售增速。不过考虑3月中下旬以来原油价格已陆续调降，预计后续季度建材板块成本压力有望一定程度缓解。近期建材板块股票价格出现调降，我们认为主要有两方面原因：1.一季度销售普遍未见明显增长，这其实有一部分是22Q1高基数带来，2.保竣工保交楼未形成实物工作量。以上两点与22Q4时市场预期有所差异，行业景气复苏的节奏不及预期，因此板块个股估值水平回调。我们认为，从调研情况整体梳理来看，行业景气度复苏是的确在推进中的，只是不是一蹴而就的过程。后续随着经济持续复苏，行业景气度修复的进展有望逐步加速。目前建材板块经过近期回调，估值水平更为安全，具备重新关注跟进的价值。
　　本周市场回顾：本周（2023/3/13-2023/3/17）建材板块（中信）指数下降0.8%，相对沪深300收益为-0.6%。年初至今，建材板块收益率为2.8%，相较沪深300超额收益率为0.5%。上周优选组合收益率为7.23%，相较建材指数超额收益率为8.04%，累计收益率/超额收益率13.37%/24.08%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价85.9元/重量箱，环/同比变化-2.3%/-23.6%；库存6270万重量箱，环比下降6.9%，同比上涨23.6%。本周全国主流缠绕直接纱均价4150元/吨，环比持平；电子纱均价9000元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为442元/吨，环比下降0.6%。本周水泥出货率65.9%，环比上涨3.2%；库容比51.8%，环比下降3.4%。本周消费建材原材料中，沥青均价5319元/吨，环比下降0.5%；PVC均价6351元/吨，环比下降2.1%。
　　投资建议与投资标的
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)，伟星新材(002372，未评级)，北新建材(000786，买入)，坚朗五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级)
　　新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹石通(688733，增持)，山东药玻(600529，增持)，福莱特(601865，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)。
　　下周建议组合：北方国际，山东药玻，东方雨虹，中国交建，坚朗五金，旗滨集团。
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动

研究报告全文：行业研究行业周报建材行业看好维持行业景气复苏进行时板块关注价值有望国家地区中国重现行业建材行业报告发布日期2023年03月20日建材行业周报核心观点行业景气复苏进行中板块关注价值有望重现本周建筑建材行业相关数据发布其中1-2月份地产新开工面积136亿平YoY-94增速MoM349pct地产竣工面积132亿平YoY80增速MoM146pct开工竣工数据均出现回暖其中竣工数据回正这与我们近期调研情况基本吻合我们近期走访了各细分板块的建材上市公司包括玻璃瓷砖涂料防水管材五金减水剂建筑设计等因22Q1相对高基数影响上市公司23Q1销售基本未出现大幅增长但是环比以往季度已有一定程度改善预计在后续季度销售增速会进一步提升后周期余斯杰yusijieorientseccomcnQ110-20相关板块普遍反映预计销量个位数增长个别企业有的增长早周期包执业证书编号S0860521120002括建筑设计板块普遍反映Q1销量或订单基本持平个别企业同比小幅负增长考虑目前纯碱天然气等产品价格不降反升预计成本压力仍存企业利润增速或将低于销售增速不过考虑3月中下旬以来原油价格已陆续调降预计后续季度建材板块成本压力有望一定程度缓解近期建材板块股票价格出现调降我们认为主要有两方面原因1一季度销售普遍未见明显增长这其实有一部分是22Q1高基数带保交楼战线拉长需求释放或非一蹴而2023-03-13来2保竣工保交楼未形成实物工作量以上两点与22Q4时市场预期有所差异行就建材行业周报业景气复苏的节奏不及预期因此板块个股估值水平回调我们认为从调研情况再次关注建筑建材央企估值提升机会2023-03-06整体梳理来看行业景气度复苏是的确在推进中的只是不是一蹴而就的过程后建材行业周报2023-02-27续随着经济持续复苏行业景气度修复的进展有望逐步加速目前建材板块经过近地产销售改善关注早周期品估值与后周期品业绩改善情况建材行业周报期回调估值水平更为安全具备重新关注跟进的价值本周市场回顾本周2023313-2023317建材板块中信指数下降08相对沪深300收益为-06年初至今建材板块收益率为28相较沪深300超额收益率为05上周优选组合收益率为723相较建材指数超额收益率为804累计收益率超额收益率13372408建材周度数据概述本周全国浮法玻璃均价859元重量箱环同比变化-23-236库存6270万重量箱环比下降69同比上涨236本周全国主流缠绕直接纱均价4150元吨环比持平电子纱均价9000元吨环比持平本周全国水泥市场平均成交价为442元吨环比下降06本周水泥出货率659环比上涨32库容比518环比下降34本周消费建材原材料中沥青均价5319元吨环比下降05PVC均价6351元吨环比下降21投资建议与投资标的传统建材方面建议关注地产政策落地带来的板块修复机会一旦整体板块企稳一线龙头弹性可以值得期待代表性标的包括东方雨虹002271买入伟星新材002372未评级北新建材000786买入坚朗五金002791未评级兔宝宝002043未评级新型建材领域依然建议关注高纯石英砂锂电池隔膜涂覆药用玻璃光伏玻璃四个细分板块相关标的包括石英股份603688买入凯盛科技600552买入壹石通688733增持山东药玻600529增持福莱特601865未评级亚玛顿002623未评级建筑细分高景气领域标的高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升标的包括华铁应急603300买入受益于制造业和基建的回暖装配式钢结构相关标的也将受益标的包括鸿路钢构002541增持下周建议组合北方国际山东药玻东方雨虹中国交建坚朗五金旗滨集团风险提示基建地产投资增速不达预期原材料价格大幅波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现目录一行情回顾2023313-202331751建材板块指数表现52建材板块个股表现63东方建材优选组合收益6二核心观点与投资标的7三建材行业周度数据91玻璃行业周度数据102玻纤行业周度数据123水泥行业周度数据144消费建材周度数据17四风险提示19有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图表目录图1本周各行业指数中信涨跌幅5图2年初以来各行业指数中信涨跌幅5图3全国玻璃价格卓创含税元重量箱10图4全国玻璃价格隆众不含税元重量箱10图5华北玻璃价格隆众含税元重量箱10图6华东玻璃价格隆众含税元重量箱10图7201814-2023317玻璃毛利元重量箱以动力煤为燃料11图8201814-2023317玻璃毛利元重量箱以管道气为燃料11图9201910-2023317玻璃在产产能万td11图10201817-2023317玻璃库存百万重量箱11图112021228-2023317沙河市社会库存万吨12图12201813-2023317全国重碱价格元吨12图13201813-2023317全国天然气均价元立方米12图14201811-2023317全国石油焦价格元吨12图15201811-2023317缠绕直接纱均价元吨13图16201811-2023317电子纱G75均价元吨13图1720181-202302玻纤在产产能月底万吨月14图1820181-202302玻纤行业库存万吨月14图19201813-2023317全国水泥价格元吨14图20201813-2023317全国熟料价格元吨14图21201813-2023317华东水泥均价元吨15图22201813-2023317华北地区水泥均价元吨15图23201813-2023317东北地区水泥均价元吨15图24201813-2023317西北地区水泥均价元吨15图25201813-2023317西南地区水泥均价元吨16图26201813-2023317中南地区水泥均价元吨16图27201813-2023317水泥-煤炭价差元吨16图28201814-2023317全国动力煤均价元吨16图29201811-2023317水泥出货率17图30201811-2023317水泥库容比17图31201811-2023317熟料库容比17图32201811-2023317磨机开工率17图33201813-2023317布油期货结算价美元桶18图34201811-2023317沥青均价元吨18有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图35201814-2023317全国PVC均价元吨18图36201814-2023317全国PP均价元吨18表1本周建材指数中信沪深300涨跌幅5表2本周建材板块涨幅跌幅前五公司6表3本周优选组合收益6表4优选组合历史收益表现6表5建材行业数据一览表9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现一行情回顾2023313-20233171建材板块指数表现第104周2023313-2023317建材板块指数中信下降08相对沪深300收益为-06建材板块相对沪深300相对收益为05本周202336-2023310建材指数中信收75696周涨幅-08沪深300收39588周涨幅-20本周建材行业相对沪深300收益为-06表1本周建材指数中信沪深300涨跌幅指数本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅建材指数中信75696-08-7128沪深30039588-02-4023数据来源万得东方证券研究所本周2023313-20233175个交易日建材板块指数中信下降08在中信30个细分子行业中排名第18年初至今建材板块指数中信涨幅28在中信30个细分子行业中排名第17图1本周各行业指数中信涨跌幅86420-2-4-6-8银行传媒建筑通信电子家电钢铁建材综合医药机械煤炭汽车计算机房地产综合金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化纺织服装食品饮料轻工制造有色金属国防军工基础化工非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源数据来源万得东方证券研究所图2年初以来各行业指数中信涨跌幅302520151050-5-10建材通信传媒建筑电子钢铁机械家电煤炭医药综合汽车银行计算机房地产综合金融石油石化有色金属国防军工轻工制造纺织服装基础化工交通运输食品饮料农林牧渔商贸零售非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现2建材板块个股表现第104周2023313-2023317建材板块中信涨幅居前的公司分别为宁夏建材三圣股份西部建设青松建化海南瑞泽周涨幅分别为18367654733表2本周建材板块涨幅跌幅前五公司本周涨幅前五周涨幅本周跌幅前五周跌幅宁夏建材183石英股份-94三圣股份67金圆股份-70西部建设65蒙娜丽莎-66青松建化47金刚玻璃-62海南瑞泽33帝欧家居-60数据来源万得东方证券研究所3东方建材优选组合收益下周建议组合为北方国际山东药玻东方雨虹中国交建坚朗五金旗滨集团表3本周优选组合收益公司名称本周涨跌幅建材板块周涨幅沪深300周涨幅相对建材板块超额收益相对沪深300超额收益北方国际540-08-02548542山东药玻02-08-021105东方雨虹-02-08-020701石英股份-94-08-02-86-92坚朗五金00-08-020802旗滨集团-14-08-02-06-12优选组合72-08-028074数据来源万得东方证券研究所表4优选组合历史收益表现优选组合建材板块沪深300优选组合相对建优选组合相对沪材板块超额收益深300超额收益第一一百周2021222-2023217520-653-253711733057第一百零一周2023220-2023224276203066073210第一百零二周2023227-202333170168171002-001第一百零三周202336-2023310-352-708-396356044第一百零四周2023313-2023317723-081-021804744累计收益614-990-269616043310数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现二核心观点与投资标的行业景气复苏进行中板块关注价格有望重现本周建筑建材行业相关数据发布其中1-2月份地产新开工面积136亿平YoY-94增速MoM349pct地产竣工面积132亿平YoY80增速MoM146pct开工竣工数据均出现回暖其中竣工数据回正这与我们近期调研情况基本吻合我们近期走访了各细分板块的建材上市公司包括玻璃瓷砖涂料防水管材五金减水剂建筑设计等因22Q1相对高基数影响上市公司23Q1销售基本未出现大幅增长但是环比以往季度已有一定程度改善预计在后续季度销售增速会进一步提升后周期相关板块普遍反映预计Q1销量个位数增长个别企业有10-20的增长早周期包括建筑设计板块普遍反映Q1销量或订单基本持平个别企业同比小幅负增长考虑目前纯碱天然气等产品价格不降反升预计成本压力仍存企业利润增速或将低于销售增速不过考虑3月中下旬以来原油价格已陆续调降预计后续季度建材板块成本压力有望一定程度缓解近期建材板块股票价格出现调降我们认为主要有两方面原因1一季度销售普遍未见明显增长这其实有一部分是22Q1高基数带来2保竣工保交楼未形成实物工作量以上两点与22Q4时市场预期有所差异行业景气复苏的节奏不及预期因此板块个股估值水平回调我们认为从调研情况整体梳理来看行业景气度复苏是的确在推进中的只是不是一蹴而就的过程后续随着经济持续复苏行业景气度修复的进展有望逐步加速目前建材板块经过近期回调估值水平更为安全具备重新关注跟进的价值山东药玻1山东药玻为国内药用玻璃龙头公司在模制瓶领域国内市占率超80地位不可撼动实控人为沂源县财政局持股2175公司内部治理较为稳定2014年以来公司业绩未出现下滑2一致性评价政策推出导致国内仿制药要使用中硼硅玻璃才能实现生物等效于药效等效而带量采购要求优先采购通过一致性评价的品种加速中硼硅玻璃渗透率提升关联审评审批制度要求药企和药包材企业进行关联审批提升了药用玻璃认证壁垒22年第57批带量集采名单中注射剂品种明显提升在此催化下中硼硅药用玻璃需求将迎来快速增长3公司将投产中硼硅模制瓶40亿支中硼硅拉管产能23万吨预灌封注射剂56亿支公司在中硼硅模制瓶市场占有率超80且有较强的客户认证壁垒毛利率约60且原材料为大宗品不存在卡脖子问题未来将率先受益于政策推进并显著提升公司盈利能力而一旦公司中硼硅拉管以及预灌封注射器获得突破未来也将成为公司重要的业绩增长点东方雨虹1防水主业继续扩大市占率非房业务占比有望提升一方面公司通过新设一体化公司加强了空白区域市场的覆盖率另一方面与地方政府合作获取当地的基建和政府投资类项目在继续跑马圈地扩大全国市场份额的同时也在调整优化客户结构降低对地产集采的依赖2多品类保持强劲增长民用建材市场潜力广阔2021年建涂保温保持高速增长借助防水主业的渠道优势未来有望继续保持高增长C端市场大但极其分散公司一方面通过渠道下有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现沉增加网点密度并与头部互联网平台紧密合作同步抢占线上线下流量入口另一方面不断扩充产品品类更好满足消费者多元化的家装需求未来有望打造成新的业绩增长点石英股份1公司是全球唯一一家从石英原料到制品全覆盖公司为迎合下游发展趋势公司电子石英管与高纯石英砂均为高附加值产品有较强盈利能力2公司通过东京电子在高温扩散领域的认证成为全球第三国内唯一一家通过此认证的厂商业务壁垒确立预计东京电子后续订单将为公司带来显著的利润增量3公司作为全球第三家掌握高纯石英砂制备的企业高纯石英砂产能持续扩张目前国内高纯石英砂依然高度依赖进口公司高纯石英砂主要应用于光伏石英坩埚随着国内新能源革命持续推进需求不断增长公司产品价格明显低于进口价格有望持续引领高纯石英砂国产替代逻辑迎来业绩高速增长旗滨集团1短期看浮法玻璃保竣工保交房推进下浮法玻璃有望形成实质性需求同时当前部分厂商开始冷修玻璃价格有望触底回升2中期看光伏玻璃按照公司发展规划看2022-2023年公司产能投产后有望成为光伏玻璃行业第三大玩家有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现三建材行业周度数据表5建材行业数据一览表指标单位频率最新值周环比月环比年同比水泥产量12月万吨月16844--121-123累计万吨月211795---108水泥库容全国-周58226分位12-78-22华东地区-周57930分位-14-29-93熟料库容全国-周5187分位-34-15627供需华东地区-周48622分位-18-118-26水泥出货全国-周65942分位3231182华东地区-周81853分位2538573水泥磨机开工率全国-周54716222147华东地区-周706-38242160水泥价格全国元吨周442-0629-137华东地区元吨周42600-23-206价格熟料价格全国元吨周336-05-28-193华东地区元吨周335-17-82-302成本煤炭价格元吨日8890409-37盈利水泥-煤炭元吨周326-0848-177玻璃产量12月万重量箱月8086-10725-63累计万重量箱月101278---37玻璃库存万重量箱周6270-69-107236供需有效产线条周2390008-84在产产能td周-0000-74产线开工率滞后一周-周646000035产能利用率滞后一周-周696000035库存沙河市社会库存万吨日203-37-238-37玻璃卓创企业报价含税元重量箱周859-23-20-236价格隆众全国成交价含税元重量箱日8661623-235隆众华东成交价含税元重量箱日9050620-263纯碱价格元吨周3132113373成本天然气价格元立方米日4060031192石油焦价格元吨日4096-19-82-154毛利润以动力煤为燃料元重量箱日-14905-36-172盈利毛利润以管道气为燃料元重量箱日-1091528-296无碱玻璃纤维纱元吨日51000003-387中碱玻璃纤维纱元吨日5200000007玻纤价格缠绕直接纱元吨日41500014-334电子纱元吨日900000-83-446沥青元吨日5319-05-1127防水纯MDI元吨日6467-26859-716消费硬泡聚醚元吨日建材MMA元吨日1050000-08-186涂料钛白粉元吨日154000017-222有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现PVC元吨日6351-2104-331管材PP元吨日8180-18-01-215数据来源万得卓创资讯东方证券研究所1玻璃行业周度数据本周全国浮法玻璃均价859元重量箱环同比变化-23-236库存6270万重量箱环比下降69同比上涨236盈利方面以动力煤管道气为燃料的单重箱税后毛利润分别为-149-109元较上周分别变化0515较去年同期下降172-296本周浮法玻璃市场交投氛围良好多地价格上涨但涨幅相对有限周内浮法厂涨价氛围偏浓加工厂进一步补货带动浮法厂降库目前看下游加工厂稍有备货但整体持货量仍低订单无明显改善下进一步补货动力受限制预计下周市场交投将有所放缓但部分区域浮法厂库存压力已经有所缓解市场供需结构尚可预计短线价格或暂偏稳运行本周玻璃期货主力合约2305价格偏强整理主力合约2305开盘价格1548元吨最高价1603元吨最低价1536元吨收盘1572元吨较上周五收盘价格上涨26元吨涨幅168图3全国玻璃价格卓创含税元重量箱图4全国玻璃价格隆众不含税元重量箱201920202021202220232020202120222023160160140140120120100100808060601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源隆众资讯东方证券研究所图5华北玻璃价格隆众含税元重量箱图6华东玻璃价格隆众含税元重量箱20202021202220232020202120222023160160140140120120100100808060601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现数据来源隆众资讯东方证券研究所数据来源隆众资讯东方证券研究所本周以动力煤为燃料的玻璃毛利最新值为-149元重量箱周度均价环比上升05以管道气为燃料的玻璃毛利最新值-109元重量箱周度均价环上升15图7201814-2023317玻璃毛利元重量箱以动力煤为图8201814-2023317玻璃毛利元重量箱以管道气为燃料燃料2019202020212022202320192020202120222023808060604040202000123456789101112123456789101112-20月月月月月月月月月月月月-20月月月月月月月月月月月月-40-40数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所玻璃库存环比下降2月末玻璃在产产能162万td玻璃库存6270万重量箱上周6736万重量箱环比下降69图9201910-2023317玻璃在产产能万td图10201817-2023317玻璃库存百万重量箱20192020202120222023201920202021202220231801001708016060150401402013001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所沙河市玻璃社会库存环比下降重碱价格环比上涨沙河市玻璃社会库存此处为增样后的库存203万吨上周其211万吨环比下降37重碱价格3132元吨上周3099元吨环比上涨11有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图112021228-2023317沙河市社会库存万吨图12201813-2023317全国重碱价格元吨20212022202340003535003030002525002020001515001010005500002017-122019-012020-022021-032022-041月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所天然气价格环比持平石油焦价格环比下降本周全国天然气价格406元立方米周度环比持平全国石油焦价格4096元吨周度均价环比下降19图13201813-2023317全国天然气均价元立方米图14201811-2023317全国石油焦价格元吨4270004160004039500038400037363000352000343310003202018-012019-022020-032021-042022-052018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所2玻纤行业周度数据本周全国主流缠绕直接纱均价4150元吨环比持平电子纱均价9000元吨环比持平无碱玻璃纤维纱均价5100元吨环比持平无碱粗纱市场价格出货一般电子纱市场弱势盘整无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场价格整体延续淡稳趋势多数厂虽报价稳定但成交多存小幅可谈空间部分产品出货较前期稍好转但整体产销仍显一般中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当逢低备货需求端看当前多数下游开工恢复仍较缓慢加之当前中下游订单情况表现不一短期下游备货仍显谨慎结合池窑厂库存高位情况下不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作但成本端支撑下主流产品价格大概率维稳运行截至3月16日国内有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在406913元吨含税主流送到环比上一周均价407783下调021同比下跌3402目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-4700元吨无碱2400tex板材纱报4700-5000元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6000元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般部分大厂因库存高位实际成交相对灵活周内多数厂电子纱及电子布价格均报稳厂家存一定挺价心态需求端来看下游PCB市场整体开工率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平较上周变动不大电子布当前主流报价基本维持36-37元米不等成交按量可谈卓创预测无碱池窑粗纱市场短期趋稳运行整体报价或稳定为主近期玻纤市场下游支撑仍显一般局虽部部分下游开工相对尚可但多数玻璃钢厂家订单新增量有限池窑厂整体产销短期或维持缓慢回暖节奏当前厂库压力继续增加下深加工观望情绪延续而价格方面受成本端支撑影响下短期粗纱市场行情大概率趋稳运行电子纱市场弱势整理厂家短期报价以稳为主现阶段电子纱下游PCB厂家开工整体偏淡加之CCL企业成本库存较高压力下短期提货意向不大而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可电子布库存增速较快下当前价格多数厂已处亏损状态预计短期电子纱市场价格或以稳为主图15201811-2023317缠绕直接纱均价元吨图16201811-2023317电子纱G75均价元吨65001800060001600055001400050001200045001000040008000350060002014-082016-072018-062020-052022-042018-012019-022020-032021-042022-05数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所玻纤在产产能环比下降库存上升2月末玻纤在产产能5140万吨月上月末5588万吨月环比下降87玻纤行业库存8195万吨上月末7498万吨环比上升93截至2月末玻纤在产产能618万吨年化环比下降61有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图1720181-202302玻纤在产产能月底万吨月图1820181-202302玻纤行业库存万吨月6090805570506050454040302035103002018-012018-122019-112020-102021-092022-082017-122019-012020-022021-032022-04数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所3水泥行业周度数据本周全国水泥市场平均成交价为442元吨环比下降06本周全国水泥价格出现振荡前期涨价无法完全消化各地价格涨跌互现一供给方面错峰生产逐步结束总体看仍然呈现供不应求的局面库存趋于下降二需求方面水泥市场需求恢复放缓东北华北和内蒙等地仍在启动初期南方基本到顶三成本方面能源成本仍然是振荡状态本周小幅下降水泥价格没有受到明显影响预计下周水泥需求总体平稳仍是北方地区还在恢复但增长空间不足价格也保持震荡调整各地涨跌互现图19201813-2023317全国水泥价格元吨图20201813-2023317全国熟料价格元吨20192020202120222023201920202021202220236505306004805505004304503804003303502801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所华东地区水泥价格环比持平华北地区水泥价格环比持平本周华东地区水泥均价426元吨上周426元吨环比持平华北地区水泥均价440元吨上周440元吨环比持平有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图21201813-2023317华东水泥均价元吨图22201813-2023317华北地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220237006006505506005005505004504504004003503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所东北地区水泥价格环比持平西北地区水泥价格环比持平本周东北地区水泥均价408元吨上周408元吨环比持平西北地区水泥均价439元吨上周439元吨环比持平图23201813-2023317东北地区水泥均价元吨图24201813-2023317西北地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220238006007005505006004505004004003503003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所西南地区水泥价格环比持平中南地区水泥价格环比持平本周西南地区水泥均价449元吨上周449元吨环比持平中南地区水泥均价444元吨上周444元吨环比持平有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图25201813-2023317西南地区水泥均价元吨图26201813-2023317中南地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220237506506006505505005504504504003503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所动力煤价格环比上涨水泥-煤炭价差环比下降本周水泥-煤炭价差326元吨上周329元吨环比下降08全国动力煤均889元吨与上周相比环比上涨04图27201813-2023317水泥-煤炭价差元吨图28201814-2023317全国动力煤均价元吨20192020202120222023201920202021202220233000500250045020004001500350100030050025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所水泥出货率上升水泥库容环比下降本周水泥出货率659上周627环比上升32全国水泥库容比518上周570环比下降34有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图29201811-2023317水泥出货率图30201811-2023317水泥库容比201920202021202220232019202020212022202310080807060604050200401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网东方证券研究所数据来源数字水泥网东方证券研究所熟料库容比下降磨机开工率上升本周熟料库容比518上周552环比下降34磨机开工率547上周531环比上升16图31201811-2023317熟料库容比图32201811-2023317磨机开工率20192020202120222023201920202021202220239080806070406050204001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所4消费建材周度数据原油价格下降沥青价格略有下降本周布伦特原油期货交易结算价为7297美元桶上周8278美元桶环比下降119沥青周度均价5319元吨上周5352元吨均价环比下降05有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现图33201813-2023317布油期货结算价美元桶图34201811-2023317沥青均价元吨65006000140550012050001004500804000603500403000202500200002018-012019-022020-032021-042022-0515002018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所PVC价格下降PP价格下降本周全国PVC均价6351元吨周度均价环比下降21全国PP均价8180元吨周度均价环比下降18图35201814-2023317全国PVC均价元吨图36201814-2023317全国PP均价元吨1600012000140001100012000100001000090008000800060007000400060002018-012019-022020-032021-042022-052018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现四风险提示基建地产投资增速不达预期我们对于水泥玻璃22年的需求量预测使用了基建地产的投资增速这些宏观经济指标对这些不可替代的大宗商品使用量影响较大一旦基建地产投资增速不达预期对应商品的需求也将在原有预测值基础上下滑对商品价格造成负面影响影响板块盈利原材料价格大幅波动防水玻璃等原材料价格在21年均经历了较大幅度的波动未来受到经济增长节奏以及行业供需格局变化的影响原材料成本有可能仍处于高位影响企业的盈利能力有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19建材行业行业周报行业景气复苏进行时板块关注价值有望重现分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20