核心观点
　　本周地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌0.21%，地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块本周分别上涨3.89%、0.84%、0.50%、0.17%，照明电工板块本周下跌0.01%，分别跑赢大盘4.09pct、1.05pct、0.71pct、0.38pct、0.20pct；家具、小家电板块本周分别下跌4.09%、2.38%，分别跑输大盘3.88pct、2.18pct。
　　内销：1-2月家具类零售额转为同比正增长，家电类零售额同比降幅显著收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周不锈钢价、铜价、铝价分别下跌1.8%、1.4%、1.2%，ABS、PC现货价格分别下跌0.1%、0.7%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比转为增长16.2%（上周环比-19.0%），累计同比转为增长1.4%（上周累计同比-0.9%）；二手房成交面积环比转为下降2.6%（上周环比+2.4%），累计同比增长48.2%（上周累计同比+42.8%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年1-2月全国住宅累计销售面积同比下降0.6%（2022年12月同比31.5%），1-2月全国住宅累计竣工面积同比增长9.7%（2022年12月同比5.7%）；2023年2月全国10大城市二手房交易量为5.07万套，同比增长118.1%（1月同比-17.8%），1-2月累计同比增长32.7%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年12月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降54.2%（11月同比-52.9%），2022全年累计同比下降49.0%。（3）零售跟踪：2023年1-2月家具类累计零售额同比增长5.2%（2022年12月同比-5.8%）；1-2月家用电器和音像器材类累计零售额同比下降1.9%（2022年12月同比-13.1%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2月传统厨电、洗碗机、集成灶、小家电、清洁电器线上零售额转为同比正增长，同比分别增长30.6%、31.3%、20.9%、6.9%、1.6%。
　　出口：2月美国已开工新建私人住宅量、私人住宅营建许可数延续同比负增长。（1）海外地产需求：1月美国成屋销售量同比下降36.9%；私人住宅开工量同比下降18.4%；2023年2月私人住宅营建许可数为129.8万套，同比下降30.1%（1月同比下降27.3%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2022年12月家具出口额延续同比负增长（-14.8%），家电出口额延续同比负增长（-21.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年12月，洗衣机、冰箱、液晶电视机、抽油烟机、电热水壶、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额同比增速较上月提升，其中仅电热水壶出口额实现同比正增长；空调、电扇、微波炉、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。从2022年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。
　　投资建议与投资标的
　　建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
　　风险提示
　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险

研究报告全文：行业研究行业周报造纸轻工行业看好维持国内1-2月家具类零售额转为同比正增长国家地区中国行业造纸轻工行业报告发布日期2023年03月18日地产后周期产业链数据每周速递2023318核心观点本周地产后周期各板块中黑色家电白色家电服务机器人厨房电器板块表现相对强势本周沪深300指数下跌021地产后周期各板块中黑色家电白色家电服务机器人厨房电器板块本周分别上涨389084050017照明电工板块本周下跌001分别跑赢大盘409pct105pct071pct038pct020pct家具小家电板块本周分别下跌409238分别跑输大盘388pct218pct内销1-2月家具类零售额转为同比正增长家电类零售额同比降幅显著收窄1上游原材料价格本周软体家具化工原材料价格下跌与上周相比本周不锈李雪君021-633258886069钢价铜价铝价分别下跌181412ABSPC现货价格分别下跌lixuejunorientseccomcn01072国内地产需求周度数据方面本周样本城市商品房成交面积执业证书编号S0860517020001环比转为增长162上周环比-190累计同比转为增长14上周累计同香港证监会牌照BSW124比-09二手房成交面积环比转为下降26上周环比24累计同比增长482上周累计同比428月度数据方面根据国家统计局公布的地产数据2023年1-2月全国住宅累计销售面积同比下降062022年12月同比-黄宗坤huangzongkunorientseccomcn3151-2月全国住宅累计竣工面积同比增长972022年12月同比-谢雨辰xieyuchenorientseccomcn572023年2月全国10大城市二手房交易量为507万套同比增长11811月同比-1781-2月累计同比增长327精装房开盘方面根据奥维云网统计数据2022年12月全国精装房开盘量约137万套同比下降54211月-5292022490320231-2同比全年累计同比下降零售跟踪年月家本周文化纸价格维稳包装纸价格有所下2023-03-12具类累计零售额同比增长522022年12月同比-581-2月家用电器和音跌造纸产业链数据每周速递像器材类累计零售额同比下降192022年12月同比-131细分品类来看20230311根据奥维云网监测数据2月传统厨电洗碗机集成灶小家电清洁电器线上国内2月厨电小家电清洁电器线上零2023-03-12零售额转为同比正增长同比分别增长3063132096916售额转为同比正增长地产后周期产出口2月美国已开工新建私人住宅量私人住宅营建许可数延续同比负增长业链数据每周速递20233113月阔叶浆外盘价小幅下调针叶浆外盘2023-03-051海外地产需求1月美国成屋销售量同比下降369私人住宅开工量同比下价持平造纸产业链数据每周速递降1842023年2月私人住宅营建许可数为1298万套同比下降3011月20230304同比下降273延续同比负增长2板块及细分品类出口表现2022年12月家具出口额延续同比负增长-148家电出口额延续同比负增长-210细分品类来看根据海关总署披露的数据2022年12月洗衣机冰箱液晶电视机抽油烟机电热水壶咖啡机多士炉搅拌机面包机出口额同比增速较上月提升其中仅电热水壶出口额实现同比正增长空调电扇微波炉吸尘器电饭锅电磁炉电炒锅电烤箱等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大从2022年全年看仅电热咖啡机电炒锅电磁炉电扇电烤箱出口额同比正增长同比增速分别为2314854其余品类年度出口额同比均有一定程度下降投资建议与投资标的建议优选在新兴渠道品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头建议关注品类丰富渠道多元产品力突出的定制家居龙头索菲亚002572买入欧派家居603833增持尚品宅配300616增持志邦家居603801未评级软体家具龙头顾家家居603816未评级受益于扫地机小家电等新兴品类高增长建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯603486增持石头科技688169买入持续品类创新的小家电龙头九阳股份002242增持新宝股份002705买入小熊电器002959增持北鼎股份300824增持风险提示地产销售竣工不及预期的风险原材料价格大幅上涨的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长目录1行情回顾20230313-2023031952内销数据跟踪1-2月家具类零售额转为同比正增长家电类零售额同比降幅显著收窄521上游原材料价格本周软体家具原材料金属类原材料塑料类原材料价格均下跌522国内地产需求1-2月全国住宅销售面积同比降幅显著收窄全国住宅竣工面积转为同比正增长623零售跟踪1-2月家具类零售额转为同比正增长家电类零售额同比降幅显著收窄103出口数据跟踪2月美国已开工新建私人住宅量私人住宅营建许可数延续同比负增长1131海外地产需求2月美国已开工新建私人住宅量私人住宅营建许可数延续同比负增长1132出口表现2022年电热咖啡机电炒锅电磁炉电扇电烤箱出口额同比正增长12投资建议13风险提示13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长图表目录图1本周地产后周期各板块中黑色家电白色家电服务机器人厨房电器板块表现相对强势5图2地产后周期各板块中黑色家电白色家电服务机器人厨房电器板块分别跑赢大盘409pct105pct071pct038pct5图3本周TDI现货价格较上周下跌35202303176图4本周MDI现货价格较上周下跌19202303176图5与上周相比本周不锈钢价铜价铝价分别下跌182137115202303176图6与上周相比本周ABSPC现货价格分别下跌009069202303176图7本周37个样本城市商品房成交面积环比增长162累计同比增长14202303177图8本周4个一线城市商品房成交面积环比增长160累计同比下降44202303177图9本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长19累计同比增长64202303177图10本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长691累计同比下降56202303177图11本周14个样本城市二手房成交面积环比下降26累计同比增长482202303177图12本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长36累计同比增长185202303177图13本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降44累计同比增长610202303178图14本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降48累计同比增长652202303178图152023年1-2月住宅销售面积同比下降06竣工面积同比增长979图162023年1-2月住宅销售面积累计同比下降06竣工面积累计同比增长979图172023年2月全国10大城市二手房交易量同比增长11819图182023年1-2月全国10大城市二手房交易量累计同比增长3279图192022年12月全国精装房开盘量约137万套同比下降5422022全年累计同比下降4909图202023年1-2月家具类累计零售额同比增长52010图212023年1-2月家电类累计零售额同比下降19010图222023年2月厨电小家电清洁电器线上零售额转为同比正增长11图232023年1月美国成屋销售量同比下降37011图242023年2月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降18411图252023年2月美国私人住宅营建许可数同比下降17911有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长图262022年12月家具及其零件出口额同比下降14812图272022年12月家用电器出口额同比下降21012图282022年电热咖啡机电炒锅电磁炉电扇电烤箱出口额同比正增长13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长1行情回顾20230313-20230319本周地产后周期各板块中黑色家电白色家电服务机器人厨房电器板块表现相对强势本周沪深300指数下跌021地产后周期各板块中黑色家电白色家电服务机器人厨房电器板块本周分别上涨389084050017照明电工板块本周下跌001分别跑赢大盘409pct105pct071pct038pct020pct家具小家电板块本周分别下跌409238分别跑输大盘388pct218pct图1本周地产后周期各板块中黑色家电白色家电服图2地产后周期各板块中黑色家电白色家电服务机器务机器人厨房电器板块表现相对强势人厨房电器板块分别跑赢大盘409pct105pct071pct038pct资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所2内销数据跟踪1-2月家具类零售额转为同比正增长家电类零售额同比降幅显著收窄21上游原材料价格本周软体家具原材料金属类原材料塑料类原材料价格均下跌1家具上游原材料本周软体家具化工原材料价格下跌定制家具方面刨花板和中密度板价格指数未更新软体家具方面本周TDI均价为17690元吨较上周下跌6475元吨跌幅为35MDI均价为19820元吨较上周下跌380元吨跌幅为19有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长图3本周TDI现货价格较上周下跌3520230317图4本周MDI现货价格较上周下跌1920230317资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所2家电上游原材料本周不锈钢价铜价铝价均下跌塑料类原材料价格下跌本周不锈钢市场均价为8090元吨较上周下跌150元吨跌幅为182铜1市场均价为68346元吨较上周下跌952元吨跌幅为137铝A00市场均价为18224元吨较上周下跌212元吨跌幅为115本周ABS现货均价为11360元吨较上周下跌10元吨跌幅为009PC现货均价为15840元吨较上周下跌110元吨跌幅为069图5与上周相比本周不锈钢价铜价铝价分别下跌图6与上周相比本周ABSPC现货价格分别下跌1821371152023031700906920230317资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所22国内地产需求1-2月全国住宅销售面积同比降幅显著收窄全国住宅竣工面积转为同比正增长新房成交周度跟踪本周样本城市商品房成交面积环比累计同比均转为正增长本周37城样本商品房成交面积环比增长162上周环比下降190其中一线城市二线城市三线城市样本商品房成交面积环比分别增长16019691本周37城样本商品房成交面积累计同比增长14上周累计同比下降09其中一线城市三线城市样本商品房成交面积累计同比分别下降4456二线城市样本商品房成交面积累计同比增长64有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长图7本周37个样本城市商品房成交面积环比增长162图8本周4个一线城市商品房成交面积环比增长160累累计同比增长1420230317计同比下降4420230317注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所图9本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长图10本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长19累计同比增长6420230317691累计同比下降5620230317注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所二手房成交周度跟踪本周二手房成交面积环比转为负增长累计同比延续正增长态势本周14城样本二手房成交面积环比下降26上周环比增长24其中一线城市样本二手房成交面积环比增长36二线城市三线城市样本二手房成交面积环比分别下降4448本周14城样本二手房成交面积累计同比增长482上周累计同比增长428其中一线城市二线城市三线城市样本二手房成交面积累计同比分别增长185610652图11本周14个样本城市二手房成交面积环比下降26图12本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长累计同比增长4822023031736累计同比增长18520230317有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所图13本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降图14本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降44累计同比增长6102023031748累计同比增长65220230317注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五注周度数据已调整为农历口径其中W5均为农历大年二十九至正月初五数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所月度跟踪2023年1-2月全国住宅销售面积同比降幅显著收窄全国住宅竣工面积转为同比正增长1新房销售竣工根据国家统计局公布的地产数据2023年1-2月全国住宅累计销售面积同比下降062022年12月同比下降3152023年1-2月全国住宅累计竣工面积同比增长972022年12月同比下降572二手房交易通过样本城市加总2023年2月全国10大城市二手房交易量507万套同比增长11811月同比下降1781-2月累计同比增长3273精装房开盘根据奥维云网统计数据2022年12月全国精装房开盘量约137万套同比下降54211月同比下降5292022全年累计同比下降490有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长图152023年1-2月住宅销售面积同比下降06竣工图162023年1-2月住宅销售面积累计同比下降06面积同比增长97竣工面积累计同比增长97资料来源国家统计局东方证券研究所资料来源国家统计局东方证券研究所图172023年2月全国10大城市二手房交易量同比增长图182023年1-2月全国10大城市二手房交易量累计同1181比增长327注上图中一线城市样本包含北京深圳二三线城市包含南京杭州苏注上图中一线城市样本包含北京深圳二三线城市包含南京杭州苏州厦门青岛东莞扬州佛山州厦门青岛东莞扬州佛山资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所图192022年12月全国精装房开盘量约137万套同比下降5422022全年累计同比下降490数据来源奥维云网东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长23零售跟踪1-2月家具类零售额转为同比正增长家电类零售额同比降幅显著收窄2023年1-2月家具类零售额转为同比正增长家电类零售额同比降幅显著收窄根据国家统计局公布的社会消费品零售总额家具板块2023年1-2月家具类累计零售额2350亿元同比增长5202022年12月同比下降580家电板块2023年1-2月家用电器和音像器材类累计零售额12770亿元同比下降1902022年12月同比下降1310图202023年1-2月家具类累计零售额同比增长520图212023年1-2月家电类累计零售额同比下降190资料来源国家统计局东方证券研究所资料来源国家统计局东方证券研究所细分品类2023年2月厨电小家电清洁电器线上零售额转为同比正增长奥维云网监测数据显示1厨电2023年2月传统厨电包含油烟机燃气灶消毒柜线上零售额1315亿元同比增长3061月同比下降3432月洗碗机线上零售额239亿元同比增长3131月同比下降2902月集成灶线上零售额255亿元同比增长2091月同比下降5862厨房小家电2023年2月厨房小家电包含电饭煲电磁炉电压力锅豆浆机电水壶榨汁机线上零售额1242亿元同比增长691月同比下降2243清洁电器2023年2月清洁电器线上零售额1155亿元同比增长161月同比下降178扫地机器人线上零售额399亿元同比下降341月同比下降289洗地机线上零售额396亿元同比增长4091月同比增长227吸尘器线上零售额196亿元同比下降2061月同比下降320有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长图222023年2月厨电小家电清洁电器线上零售额转为同比正增长注厨电包含油烟机燃气灶消毒柜小家电包含电饭煲电磁炉电压力锅豆浆机电水壶榨汁机资料来源奥维云网东方证券研究所3出口数据跟踪2月美国已开工新建私人住宅量私人住宅营建许可数延续同比负增长31海外地产需求2月美国已开工新建私人住宅量私人住宅营建许可数延续同比负增长2023年2月美国已开工新建私人住宅量私人住宅营建许可数延续同比负增长根据全美地产经纪商协会统计的数据2023年1月美国成屋销售400万套同比下降372022年12月同比下降34根据美国商务部披露的数据2023年2月美国已开工的新建私人住宅达145万套同比下降181月同比下降212023年2月私人住宅营建许可数为1524万套同比下降181月同比下降27图232023年1月美国成屋销售量同比下降370图242023年2月美国已开工的新建私人住宅数量同比下184降资料来源全美地产经纪商协会东方证券研究所资料来源美国商务部东方证券研究所图252023年2月美国私人住宅营建许可数同比下降179有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长数据来源美国商务部东方证券研究所32出口表现2022年电热咖啡机电炒锅电磁炉电扇电烤箱出口额同比正增长2022年12月家具家电出口额延续同比负增长根据海关总署统计的数据2022年12月家具及其零件出口金额达6093亿美元同比下降1481-12月累计同比下降532022年12月家用电器出口金额达6416亿美元同比下降2101-12月累计同比下降133图262022年12月家具及其零件出口额同比下降148图272022年12月家用电器出口额同比下降210资料来源海关总署东方证券研究所资料来源海关总署东方证券研究所细分品类来看2022年电热咖啡机电炒锅电磁炉电扇电烤箱出口额同比正增长根据海关总署披露的数据2022年12月洗衣机冰箱液晶电视机抽油烟机电热水壶咖啡机多士炉搅拌机面包机出口额同比增速较上月提升其中仅电热水壶出口额实现同比正增长空调电扇微波炉吸尘器电饭锅电磁炉电炒锅电烤箱等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大从2022年全年看仅电热咖啡机电炒锅电磁炉电扇电烤箱出口额同比正增长同比增速分别为2314854其余品类年度出口额同比均有一定程度下降有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长图282022年电热咖啡机电炒锅电磁炉电扇电烤箱出口额同比正增长资料来源海关总署东方证券研究所投资建议建议优选在新兴渠道品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头建议关注品类丰富渠道多元产品力突出的定制家居龙头索菲亚002572买入欧派家居603833增持尚品宅配300616增持志邦家居603801未评级软体家具龙头顾家家居603816未评级受益于扫地机小家电等新兴品类高增长建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯603486增持石头科技688169买入持续品类创新的小家电龙头九阳股份002242增持新宝股份002705买入小熊电器002959增持北鼎股份300824增持风险提示地产销售竣工不及预期的风险由于地产后周期产业链受地产景气因素影响较为明显若地产销售竣工不及预期将影响后周期行业接单情况产业链企业盈利存在大幅波动的风险原材料价格大幅上涨的风险若未来原材料价格出现迅速大幅上涨或将对行业盈利构成一定挤压造成业绩不达预期的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长信息披露依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1以上的应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票向客户披露本公司持有该股票的情况如下截止本报告发布之日东证资管私募业务合计持有新宝股份002705股票达到相关上市公司已发行股份1以上提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14造纸轻工行业行业周报国内1-2月家具类零售额转为同比正增长分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素