截至3月17日收盘，沪铝主力2304合约收盘为18,230元/吨,周环比下跌0.19%。长江有色A00铝锭现货价格18,160元/吨，周环比下跌0.38%，现货贴水70元/吨。
　　本周铝价主受海外宏观利空因素主导偏弱运行，美国经济数据表现强劲，三家美国银行在高利率环境下难以支撑宣布倒闭，市场对联储加息预期放缓，美元走弱，市场避险情绪较浓。从基本面看，国内供应端有川渝、广西复产增产小幅修复，下游企业开工率走升，社会库存拐入去库，成本端跌破万七，铝企生产有利润支撑，铝价走低企业接货情绪走高，盘面关注万八点位支撑，预计短期价格运行在18000-18800区间内。

研究报告全文：利润有支撑供需偏走强铝价或反弹一周集萃-沪铝研究中心2023年3月19日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明01行情回顾目录02供需面03库存与基差04行业产业动态第一部分行情回顾行情回顾利润有支撑供需偏走强铝价或反弹截至3月17日收盘沪铝主力2304合约收盘为18230元吨周环比下跌019长江有色A00铝锭现货价格18160元吨周环比下跌038现货贴水70元吨微软雅黑TimesNewRoman加粗14号字体白本周铝价主受海外宏观利空因素主导偏弱运行美国经济数据表现强劲三家美国银行在高利率环境下难以支撑宣布倒闭市场对联储加息预期放缓美元走弱市场避险情绪较浓从基本面看国内供应端有川渝广西复产增产小幅修复下游企业开工率走微软雅黑TimesNewRoman加粗14号字体白升社会库存拐入去库成本端跌破万七铝企生产有利润支撑铝价走低企业接货情绪走高盘面关注万八点位支撑预计短期价格运行在18000-18800区间内沪铝主力区间宽幅震荡期货收盘价电子盘LME3个月铝沪铝2304日K走势260006024000402200020200001800001600020140002021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-01-152023-02-152023-03-152021-11-1540602020-11-132021-01-132021-03-132021-05-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132023-01-132023-03-13长江有色市场平均价铝A00沪铝期货主力数据来源WIND9第二部分供需面电解铝电解铝产量走低社库拐入去库2月电解铝产量31097万吨环比-90同比45电解铝生产完全成本费用持续走低370220002000035018000330160003101400012000290100002702501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-04-012022-03-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012019年2020年2021年2022年2023年电解铝生产完全成本中国月SHFE铝库存3115万吨累库LME铝库存5524万吨累库电解铝社会库存1211万吨持续去库190250000017020000001501301500000110100000090705000005002020-03-262021-03-262022-03-26SHFE铝库存LME铝库存SHFELME铝库存合计现货库存电解铝合计数据来源Wind钢联广州期货研究中心12进口沪伦比走升进口利润窗口修复沪伦比799内外比价逐步修复12月原铝进口同比增长5575环比增长1537910003000005008502500008-50020000075-1000-15001500007-200065100000-25006-3000500002022510202331420225242022672022621202275202271920228220228162022830202291320229272022101120221025202211820221122202212620221220202313202311720231312023214202322801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进口盈亏铝沪伦比值左轴2019年2020年2021年2022年12月氧化铝进口量同比下降5134环比-36662月未锻造铝材进口同比352环比657600000800000500000700000600000400000500000300000400000200000300000200000100000100000002019-062017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12进口数量氧化铝当月值月进口数量未锻造的铝及铝材当月值出口数量未锻轧铝及铝材当月值数据来源Wind钢联广州期货研究中心出口2月未锻造铝材出口量持续走弱12月氧化铝出口量下降环比-36662月未锻造铝材出口数量环比-2242同比-86460000075000050000065000040000055000030000045000020000035000010000025000001500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-122022-032022-062022-092022-12进口数量氧化铝当月值月2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源wind6下游需求2月下游企业开工率环比走升2月铝型材开工率5067环比462月铝板带箔开工率6491环比2192709060805070406030502010400301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2月铝杆线开工率411环比129165605550454035301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联10第三部分库存与基差库存交易所库存累库社会库存拐入去库SHFE库存3115万吨库存累库LME库存5524万吨库存累库250000010000009000002000000800000700000600000150000050000040000010000003000002000001000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日02111121328271227163115171616311530153014291328日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月1211月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3145132812271227163115171616311530153014291328112345566778899月月月月111010111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13451123455667788991010111112122018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年LMESHFE铝库存本周增库至8638吨国内电解铝社会周度库存1211万吨周度环比-44925000002001802000000160140150000012010010000008060500000402000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2759121124102815131925301911281622261430132812271227151631171616311530153014291328月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1278月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134531234556789921134556677889910111112101011111212年年年年年年2018年2019年2020年2021年2022年2023年201820192020202120222023数据来源Wind广州期货研究中心库存铝棒加工费持续走升铝棒现货库存震荡小幅累库铝棒加工费持续走升周环比平均289铝棒现货库存2005万吨震荡小幅累库3580030700600255002040015300102005100002022-04-262020-11-262020-12-262021-01-262021-02-262021-03-262021-04-262021-05-262021-06-262021-07-262021-08-262021-09-262021-10-262021-11-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-05-262022-06-262022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-26日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5788248837152616261728132416271728192913241527182818291930月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月8912346711223344556677889911121010111112122019年2020年2021年2022年2023年铝棒加工费6063120铝棒加工费6063178铝棒加工费606390数据来源Wind广州期货研究中心基差沪铝基差小幅贴水月间价差回归电解铝现货市场贴水60元吨跨期价差当月-主力区间为-60元吨40040030030020020010010000-100-100-200-200-300-300-400-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日358138247972498246271914251630122314251930102113241526182920311122132415262031122319301021132415261728162718291021月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235789112233445566778899101112112233445566778899111112101011121010111112122018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年LME0-3现货贴水475美元吨60402002040602020-11-132021-09-132020-12-132021-01-132021-02-132021-03-132021-04-132021-05-132021-06-132021-07-132021-08-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-132023-01-132023-02-132023-03-13数据来源Wind广州期货研究中心第四部分行业产业动态行业产业动态海外动态美国银行接连倒闭联储加息谨慎考虑美欧央行前期持续快速加息收益率曲线倒挂上周美国硅谷银行签名银行银门银行接连宣布倒闭引发市场对于欧美银行信用风险及流动性风险的担忧市场避险情绪走升市场预期美联储3月仅加息25基点或是暂停加息瑞信深陷破产风波瑞银采取紧急措施加快收购瑞信集团表示在21年及22年报告程序中发现重大缺陷而后瑞信银行一年期CDS报价飙升至1000个基点引发金融市场恐慌情绪据消息称瑞士正在采取紧急措施加快瑞士银行对瑞信的收购国内动态月底央行决定降准025个百分点促进经济质量共进提升中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构经过本次下调调整金融机构加权平均存款准备金率约为76财政部官员表示将积极落地财政政策实现GDP5的预期增长据金十消息财政部副部长党组成员夏先德在全球财富论坛上表示为落实好5左右的经济增长预期目标积极的财政政策将加力提效加力主要是加大财政政策扩张力度一是财政支出强度加密2023年全国一般公共预算支出安排2751万亿元增长56赤字率按照3安排比上年提高02全国财政赤字388万亿元比上年增加5100亿元二是新增专项债务限额38万亿元比上年增加1500亿元适当扩大投向领域和运作项目资本金范围支持地方正常融资需求三是在推动财力下沉持续增加中央对地方的转移支付力度1免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎投资咨询业务资格证监许可20121497号分析师许克元F3022666Z0013612电话020-22836081邮箱xukygzf2010comcn联系人雷蕾F3068041邮箱leileigzf2010comcn广州期货主要业务单元联系方式上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部联系电话021-68905325联系电话0571-89809624联系电话0512-69883586联系电话021-50568018办公地址上海市浦东新区向城路69号1办公地址浙江省杭州市江干区城星路111号钱办公地址中国江苏自由贸易试验区苏办公地址中国上海自由贸易试验区东幢12层电梯楼层15层03室江国际时代广场2幢1301室州片区苏州工业园区苏州中心广场58幢苏州方路899号1201-1202室中心广场办公楼A座07层07号广东金融高新区分公司深圳营业部佛山分公司东莞营业部联系电话0757-88772666联系电话0755-83533302联系电话0757-88772888联系电话0769-22900598办公地址广东省佛山市南海区海五路办公地址广东省深圳市福田区梅林街道梅林路办公地址佛山市禅城区祖庙街道季华五路办公地址广东省东莞市南城街道三元路2号28号华南国际金融中心2幢2302房卓越梅林中心广场南区A座704A70557号2座3006室粤丰大厦办公1501B广州营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司联系电话020-31953184联系电话0763-3808515联系电话0758-2270761联系电话020-61887585办公地址广州市海珠区新港西路105号办公地址广东省清远市静福路25号金茂翰林院办公地址肇庆市端州区信安五路2号华生办公地址广州市南沙区海滨路171号南沙金大院2号1306房六号楼2层040506号商住中心商业办公楼17041705办公室融大厦第8层自编803B北京分公司湖北分公司山东分公司郑州营业部联系电话010-63360528联系电话027-59219121联系电话0531-66671202联系电话0371-86533821办公地址北京市丰台区丽泽路24号院1办公地址湖北省武汉市江汉区香港路193号中办公地址山东省济南市历下区泺源大街8办公地址河南自贸试验区郑州片区郑东号楼-5至32层101内12层1211华城A写字楼14层1401-9号号绿城金融中心B楼906普惠路80号1号楼2单元23层2301号青岛分公司四川分公司机构业务部机构事业一部联系电话0532-88697833联系电话028-83279757联系电话020-22836158联系电话020-22836155办公地址山东省青岛市崂山区秦岭路6办公地址四川省成都市武侯区人民南路4段12办公地址广州市天河区临江大道1号寺右办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万号农商财富大厦8层801室号6栋802号万科中心南塔6层科中心南塔6层机构事业二部机构事业三部广期资本管理上海有限公司联系电话020-22836182联系电话020-22836185联系电话021-50390265办公地址广州市天河区临江大道1号寺办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科办公地址上海市浦东新区福山路388号越秀大厦701室右万科中心南塔6层中心南塔6层欢迎交流广州期货股份有限公司地址广州市天河区临江大道1号寺右万科南塔56楼北塔30楼网址wwwgzf2010comcn