行情回顾：
　　欧美银行流动性风险事件持续发酵，避险情绪维持升温，银价大幅反弹。截至3月17日晚间COMEX黄金期货主力周内上涨6.77%，报1993.7美元/盎司；COMEX白银期货主力周涨10.94%，报22.75美元/盎司。沪金主力3月18日收盘报443.12元/克，周涨6.49%；沪银主力报5174元/千克，周涨7.79%。周内人民币汇率窄幅震荡，内外盘贵金属价格涨幅相近。

研究报告全文：欧美流动性事件提振避险情绪银价大幅上涨一周集萃-贵金属研究中心2023年3月19日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明目录01行情回顾02海外宏观经济03美元指数利率及汇率04贵金属市场资金面第一部分行情回顾期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明核心逻辑及观点行情回顾欧美银行流动性风险事件持续发酵避险情绪维持升温银价大幅反弹截至3月17日晚间COMEX黄金期货主力周内上涨677报19937美元盎司COMEX白银期货主力周涨1094报2275美元盎司沪金主力3月18日收盘报44312元克周涨649沪银主力报5174元千克周涨779周内人民币汇率窄幅震荡内外盘贵金属价格涨幅相近逻辑观点基本面美国2月CPI同比增6环比增04符合市场预期核心CPI同比增55环比增05美联储在财政部的支持下设立银行期限资金计划为银行提供最多1年期按照面值计价的紧急抵押贷款消息面海外银行暴雷流动性事件持续发酵欧央行宣布将三大主要利率均上调50个基点符合市场预期2023年欧元区通胀预期由63下调至53GDP增长预期由05上调至1华尔街11家大型银行共计将向第一共和银行存入300亿美元美联储表示随时准备向符合条件的机构提供流动性瑞士信贷暂拒绝瑞银10亿美元的收购方案若收购无法达成瑞士考虑将瑞信全部或部分国有化市场资金面投机资金三月初时看空贵金属价格表现白银ETF持仓小幅流出因受信息服务供应商IONClearedDerivatives网络安全事件影响外盘COMEX持仓报告延后发布目前数据显示截至3月7日当周COMEX黄金期货资产管理机构净多头寸减少12176手至14399手COMEX白银期货资产管理机构净多头寸减少10114手至17402手截至3月17日SPDR黄金ETF持仓报92108吨较上周小幅流入781吨SLV白银ETF持仓报142873吨与上周五相比流出60752吨操作建议持续关注海外流动性风险事件后续影响美联储即将公布3月利率决定当前市场利率预期转鸽预计3月或仅加息25bp美元指数美债收益率下行及避险情绪共同提振短线贵金属价格表现建议此前沪金沪银多单继续持有避险情绪维持升温银价大幅上涨图表标题微软雅黑欧美银行流动性风险事件持续发酵避险情绪维持升温银价大幅反弹TimesNewRoman加粗14-16号字体白图表标题微软雅黑TimesNewRoman加粗14-16号字体白截至3月17日晚间COMEX黄金期货主力周内上涨677报19937美元盎司COMEX白银期货主力周涨1094报2275美元盎司沪金主力3月18日收盘报44312元克周涨649沪银主力报5174元千克周涨779周内人民币汇率窄幅震荡内外盘贵金属价格涨幅相近外盘COMEX贵金属期货价格走势美元盎司内盘贵金属期货价格走势黄金元克白银元千克2100284406500262000420245500190040022180020380450017001836016160034035001415003201214001030025002021-122022-042022-082022-122021-122022-042022-082022-12COMEX黄金COMEX白银SHFE黄金SHFE白银数据来源Wind广州期货研究中心投机资金3月初相对看空贵金属价格表现白银ETF持仓小幅流出图表标题微软雅黑因受信息服务供应商TimesIONNewClearedRoman加粗Derivatives14-16号字体白网络安全事件影响外盘图表标题微软雅黑COMEX持仓报告延后发布目前数据显示截至TimesNewRoman加粗14-16号字体白3月7日当周COMEX黄金期货资产管理机构净多头寸减少12176手至14399手COMEX白银期货资产管理机构净多头寸减少10114手至17402手截至3月17日SPDR黄金ETF持仓报92108吨较上周小幅流入781吨SLV白银ETF持仓报142873吨与上周五相比流出60752吨COMEX贵金属期货成交量单位手上期所贵金属期货成交量单位手18000001600002000008000001800001600000140000700000160000140000012000060000014000012000001000005000001200001000000800001000004000008000008000060000300000600000600004000020000040000040000100000200000200002000000002022-072022-092022-112023-012023-032022-072022-092022-112023-012023-03COMEX黄金COMEX白银右轴SHFE黄金SHFE白银右轴数据来源Wind广州期货研究中心第二部分海外宏观经济期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明2月美国通胀如期回落图表标题微软雅黑美国2月CPI同比增Times6环比增NewRoman04加粗符合市场预期核心14-16号字体白CPI同比增图表标题微软雅黑55环比增05TimesNewRoman加粗14-16号字体白美国CPI及核心CPI同比美国CPI核心CPI环比101598107605543002022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-0121-050-10美国CPI同比美国核心CPI同比美国CPI季调环比美国核心CPI季调环比数据来源Wind广州期货研究中心美国非制造业经济景气度大幅回升图表标题微软雅黑美国2月大企业联合会消费者信心指数录得TimesNewRoman加粗141029-16号字体白低于小幅下修的前值以及市场预期图表标题微软雅黑TimesNewRoman加粗14-16号字体白美国2月ISM非制造业PMI录得551强于此前预期2月制造业PMI录得477略逊于预期但较前值小幅回升美国ISM制造业非制造业PMI美国Markit制造业服务业PMI707570806570656060606055555050405045454040402035353030300美国供应管理协会ISM制造业PMI美国ISM非制造业PMI美国Markit制造业PMI美国Markit服务业PMI右轴数据来源Wind广州期货研究中心美国2月非农超预期失业率反弹图表标题微软雅黑美国2月非农就业数据表现强劲新增非农就业人数录得TimesNewRoman加粗14-16号字体白311万人高于此前预期的图表标题微软雅黑225Times万人主要由休闲酒店业教育零售NewRoman加粗14-16号字体白及政府部门所拉动较前值有所下降2月失业率录得36较前值有所上升平均时薪同比增46略超预期环比增02逊于预期时薪增速下滑及失业率上行或提示美国就业市场未来降温的可能性非农就业数据显示美国就业市场紧俏美国非农时薪增速放缓60014090301208020500701010060400008050-104030060-20304020-3020010-402000-5010000-202022-052022-072022-092022-112023-01非农总计千人私人政府右轴美国非农平均时薪私营企业季调同比美国劳动力参与率季调同比右轴数据来源Wind广州期货研究中心第三部分美元指数利率及汇率期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明美元指数美十债收益率大幅下行图表标题微软雅黑截至3月17日美元指数录得TimesNewRoman10386加粗周内14整体-16号字体白下跌075美十债收益率录得图表标题微软雅黑339Times周环比NewRoman下跌31加粗个BP美十债实际收益率14-16号字体白TIPS录得129周环比下跌15个BP美元指数和美十债收益率美十债实际收益率及COMEX黄金主力合约结算价12045352500115403035110252000301052025100151500209510159005100010008505-055008000-10-150美元指数美国国债收益率10年美十债实际收益率COMEX黄金主力合约结算价右轴数据来源Wind广州期货研究中心人民币兑美元汇率小幅调升美债10Y-3M期限利差倒挂幅度收窄图表标题微软雅黑本周人民币汇率小幅调升整体维持窄幅震荡截至TimesNewRoman加粗14-16号字体白3月17日美元兑人民币中间价收于图表标题微软雅黑Times6905New周环比Roman加粗调升04714-16号字体白美债长短利差方面周内10Y-5Y利差倒挂收窄21bp录得-00510Y-2Y利差倒挂收窄48bp录得-04210Y-3M利差倒挂收窄18bp至-113人民币兑美元汇率美国国债长短利差7452520725157051068505006652022-022022-052022-082022-112023-02-05645-10-156252021-112022-022022-052022-082022-112023-02-20中间价美元兑人民币10Y-5Y利差10Y-2Y利差10Y-3M利差数据来源Wind广州期货研究中心欧元日元汇率走强美欧十债利差走阔图表标题微软雅黑截至3月17日美欧十债利差录得TimesNewRoman加粗128914较上周走-16号字体白阔114bp图表标题微软雅黑3月17日收盘欧元兑美元汇率录得TimesNewRoman加粗106714较上周走强-16号字体白0053月17日美元兑日元汇率录得13187较上周而言日元汇率走强232欧元兑美元美元兑日元汇率美欧十债利差1151602501501102001401051501301001001200950501100901000002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03欧元兑美元美元兑日元右轴美欧十债利差数据来源Wind广州期货研究中心第四部分贵金属市场资金面期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明白银ETF持仓小幅流出截至3月17日SPDR黄金ETF持仓报92108吨较上周小幅流入781图表标题微软雅黑吨SLV白银ETFTimes持仓报New142873Roman加粗吨与上周五相比流出14-16号字体白60752吨黄金ETF持仓白银ETF持仓2200035140022001300200002000301200180001800110025160001000160014000209001400120008001512001000070060010008000102019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012020-042020-102021-042021-102022-042022-10SPDR黄金ETF持有量吨伦敦金价格美元盎司SLV白银ETF持仓量吨伦敦银价格美元盎司数据来源Wind广州期货研究中心投机资金三月初时看空贵金属价格表现因受信息服务供应商IONClearedDerivatives网络安全事件影响外盘图表标题微软雅黑COMEX持仓报告延后发布TimesNewRoman加粗14-16号字体白目前数据显示截至3月7日当周COMEX黄金期货资产管理机构净多头寸减少12176手至14399手COMEX白银期货资产管理机构净多头寸减少10114手至17402手持续关注海外流动性风险事件后续影响美联储即将公布3月利率决定当前市场利率预期转鸽预计3月或仅加息25bp美元指数美债收益率下行及避险情绪共同提振短线贵金属价格表现建议此前沪金沪银多单继续持有COMEX黄金非商多空持仓COMEX白银非商多空持仓300000120000250000100000800002000006000015000040000100000200005000002019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-030-200002019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-03-50000-40000-100000-60000COMEX黄金资产管理机构净持仓COMEX黄金资产管理机构多头持仓COMEX白银资产管理机构净持仓COMEX白银资产管理机构多头持仓COMEX黄金资产管理机构空头持仓COMEX白银资产管理机构空头持仓数据来源Wind广州期货研究中心免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎投资咨询业务资格证监许可20121497号分析师李代F03086605Z0016791电话020-22836114邮箱lidaigzf2010comcn联系人汤树彬F03087862邮箱tangshubingzf2010comcn广州期货主要业务单元联系方式上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部联系电话021-68905325联系电话0571-89809624联系电话0512-69883586联系电话021-50568018办公地址上海市浦东新区向城路69号1办公地址浙江省杭州市江干区城星路111号钱办公地址中国江苏自由贸易试验区苏办公地址中国上海自由贸易试验区东幢12层电梯楼层15层03室江国际时代广场2幢1301室州片区苏州工业园区苏州中心广场58幢苏州方路899号1201-1202室中心广场办公楼A座07层07号广东金融高新区分公司深圳营业部佛山分公司东莞营业部联系电话0757-88772666联系电话0755-83533302联系电话0757-88772888联系电话0769-22900598办公地址广东省佛山市南海区海五路办公地址广东省深圳市福田区梅林街道梅林路办公地址佛山市禅城区祖庙街道季华五路办公地址广东省东莞市南城街道三元路2号28号华南国际金融中心2幢2302房卓越梅林中心广场南区A座704A70557号2座3006室粤丰大厦办公1501B广州营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司联系电话020-31953184联系电话0763-3808515联系电话0758-2270761联系电话020-61887585办公地址广州市海珠区新港西路105号办公地址广东省清远市静福路25号金茂翰林院办公地址肇庆市端州区信安五路2号华生办公地址广州市南沙区海滨路171号南沙金大院2号1306房六号楼2层040506号商住中心商业办公楼17041705办公室融大厦第8层自编803B北京分公司湖北分公司山东分公司郑州营业部联系电话010-63360528联系电话027-59219121联系电话0531-66671202联系电话0371-86533821办公地址北京市丰台区丽泽路24号院1办公地址湖北省武汉市江汉区香港路193号中办公地址山东省济南市历下区泺源大街8办公地址河南自贸试验区郑州片区郑东号楼-5至32层101内12层1211华城A写字楼14层1401-9号号绿城金融中心B楼906普惠路80号1号楼2单元23层2301号青岛分公司四川分公司机构业务部机构事业一部联系电话0532-88697833联系电话028-83279757联系电话020-22836158联系电话020-22836155办公地址山东省青岛市崂山区秦岭路6办公地址四川省成都市武侯区人民南路4段12办公地址广州市天河区临江大道1号寺右办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万号农商财富大厦8层801室号6栋802号万科中心南塔6层科中心南塔6层机构事业二部机构事业三部广期资本管理上海有限公司联系电话020-22836182联系电话020-22836185联系电话021-50390265办公地址广州市天河区临江大道1号寺办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科办公地址上海市浦东新区福山路388号越秀大厦701室右万科中心南塔6层中心南塔6层欢迎交流广州期货股份有限公司地址广州市天河区临江大道1号寺右万科南塔56楼北塔30楼网址wwwgzf2010comcn