本期投资提示：
　　继上周数家品牌打出降价价格战，本周则有多家品牌“逆势”推出保价政策。3月13日，理想推出保价政策，自3月11日到3月31日定购理想L系列车型（L7、L8、L9），自定购日（含）起90天内，如果所购车型的官方售价发生降价情形，理想汽车将主动返还差价。随后腾势、领克、零跑、哪吒、起亚、极狐等品牌纷纷跟进，其中领克、零跑、起亚、极狐的保价范围除了官方售价外还包括现金减免等官方权益调整；同时蔚来也表示不会通过减配或减权益参与降价潮。
　　我们认为，相较于直接降价，保价政策可以有效打消消费者对于进一步降价的观望情绪，但仅能稳住消费预期，并无法有效刺激，后续或许随着竞争环境恶化，暗扣将是一个必然选择。相较于本轮以燃油品牌为主开展的价格战，推出保价政策的则主要为新能源品牌，二者之间存在差异：油车方面，在国六b切换的背景下，我们继续坚持“油车产能出清的速度远低于油车市场萎缩的速度”的观点，油车存在库存压力，因此需要通过降价方式快速清库；新能源车方面，库存压力较小，但在需求还未完全释放的当下，油车的价格战也将挤压一部分新能源车份额，因此我们相信保价只是缓兵之计，全市场的价格战已经箭在弦上。
　　3月16日，比亚迪旗下汉EV、唐DM-i两款旗舰车型推出2023款冠军版。其中汉车型已累计超过45万销量，唐家族累计超过46万销量，本次新款车型的推出，又将再度助力销量提升，向着百万销量目标前进。售价方面，汉EV新款低配版本售价相较老款下降1万元，715KM续航版本下降了1~1.2万元，四驱尊享型则上升了0.9万元；唐DM-i 112KM尊荣型售价下降0.7万元，并新增售价23.38万元的112KM尊享型版本。同时，汉DM-i、汉DM-p也推出限时购车礼，4月30日前购车可享10000元现金补贴。
　　汉EV冠军版在色彩、底盘、体验三大方面焕新，同时十大核心高阶配置实现全系标配；唐DM-i冠军版则在色彩、驾乘、智能、舒享四大方面进阶，同样也在十大核心高阶配置实现全系标配。我们认为，本次汉EV与唐DM-i冠军版的推出，在价格下探的情况下，对老款车型颜值、底盘性能、配置等全方位升级，强化了同级别中领先的产品力与性价比，将进一步稳固比亚迪在20-25万价格区间内新能源的领先地位。根据公司官方公告，汉EV与唐DM-i冠军版上市当日订单即达8196台。
　　投资分析意见：乘用车领域的竞争加剧必将加速行业格局重塑，看好头部自主品牌的份额持续提升，包括比亚迪、长安、吉利。但产业链的利润冲击在所难免，建议关注具备国产替代、降本增效能力的公司，包括英搏尔、爱柯迪、星宇股份、科博达等。而在商用车领域，新能源大势已成，建议关注瀚川智能（机械）、蓝海华腾、瑞可达（TMT）、精进电动等公司。
　　核心风险：疫情反复及供应链安全风险、海外需求释放不及预期、原材料涨价超预期。
　　

研究报告全文：汽车2023年03月19日业产及业行行车企促销有保有降强势比亚迪或业研究坐享马太效应行业看好2023313-2023317汽车周报点评本期投资提示相关研究国六的6问6答需求短期扰动的是继上周数家品牌打出降价价格战本周则有多家品牌逆势推出保价政策3月13裸泳者-202336-2023310汽车日理想推出保价政策自3月11日到3月31日定购理想L系列车型L7L8证周报2023年3月12日券L9自定购日含起90天内如果所购车型的官方售价发生降价情形理想汽车将特斯拉宏图再掀技术浪潮重卡换电研主动返还差价随后腾势领克零跑哪吒起亚极狐等品牌纷纷跟进其中领克究站经济性已成型-2023227-报202333汽车周报2023年3月5零跑起亚极狐的保价范围除了官方售价外还包括现金减免等官方权益调整同时蔚来告日也表示不会通过减配或减权益参与降价潮我们认为相较于直接降价保价政策可以有效打消消费者对于进一步降价的观望情绪证券分析师但仅能稳住消费预期并无法有效刺激后续或许随着竞争环境恶化暗扣将是一个必然戴文杰A0230522100006选择相较于本轮以燃油品牌为主开展的价格战推出保价政策的则主要为新能源品牌daiwjswsresearchcom二者之间存在差异油车方面在国六b切换的背景下我们继续坚持油车产能出清联系人朱傅哲的速度远低于油车市场萎缩的速度的观点油车存在库存压力因此需要通过降价方式862123297818快速清库新能源车方面库存压力较小但在需求还未完全释放的当下油车的价格战zhufzswsresearchcom也将挤压一部分新能源车份额因此我们相信保价只是缓兵之计全市场的价格战已经箭在弦上3月16日比亚迪旗下汉EV唐DM-i两款旗舰车型推出2023款冠军版其中汉车型已累计超过45万销量唐家族累计超过46万销量本次新款车型的推出又将再度助力销量提升向着百万销量目标前进售价方面汉EV新款低配版本售价相较老款下降1万元715KM续航版本下降了112万元四驱尊享型则上升了09万元唐DM-i112KM尊荣型售价下降07万元并新增售价2338万元的112KM尊享型版本同时汉DM-i汉DM-p也推出限时购车礼4月30日前购车可享10000元现金补贴汉EV冠军版在色彩底盘体验三大方面焕新同时十大核心高阶配置实现全系标配唐DM-i冠军版则在色彩驾乘智能舒享四大方面进阶同样也在十大核心高阶配置实现全系标配我们认为本次汉EV与唐DM-i冠军版的推出在价格下探的情况下对老款车型颜值底盘性能配置等全方位升级强化了同级别中领先的产品力与性价比将进一步稳固比亚迪在20-25万价格区间内新能源的领先地位根据公司官方公告汉EV与唐DM-i冠军版上市当日订单即达8196台投资分析意见乘用车领域的竞争加剧必将加速行业格局重塑看好头部自主品牌的份额持续提升包括比亚迪长安吉利但产业链的利润冲击在所难免建议关注具备国产替代降本增效能力的公司包括英搏尔爱柯迪星宇股份科博达等而在商用车领域新能源大势已成建议关注瀚川智能机械蓝海华腾瑞可达TMT精进电动等公司核心风险疫情反复及供应链安全风险海外需求释放不及预期原材料涨价超预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周观点11本周多家车企推出保价政策继上周数家品牌打出降价价格战本周则有多家品牌逆势推出保价政策3月13日理想推出保价政策自3月11日到3月31日定购理想L系列车型L7L8L9自定购日含起90天内如果所购车型的官方售价发生降价情形理想汽车将主动返还差价随后腾势领克零跑哪吒起亚极狐等品牌纷纷跟进其中领克零跑起亚极狐的保价范围除了官方售价外还包括现金减免等官方权益调整同时蔚来也表示不会通过减配或减权益参与降价潮我们认为相较于直接降价保价政策可以有效打消消费者对于进一步降价的观望情绪但仅能稳住消费预期并无法有效刺激后续或许随着竞争环境恶化暗扣将是一个必然选择相较于本轮以燃油品牌为主开展的价格战推出保价政策的则主要为新能源品牌二者之间存在差异油车方面在国六b切换的背景下我们继续坚持油车产能出清的速度远低于油车市场萎缩的速度的观点油车存在库存压力因此需要通过降价方式快速清库新能源车方面库存压力较小但在需求还未完全释放的当下油车的价格战也将挤压一部分新能源车份额因此我们相信保价只是缓兵之计全市场的价格战已经箭在弦上表1多家车企推出保价政策品牌车型起始日期截止时间保价期限哪吒UVS系列车型3月1日4月30日90天零跑23款全系车型及C11增程3月1日3月31日90天理想L7L8L93月11日3月31日90天腾势腾势D93月12日3月31日90天领克全系车型3月15日4月30日90天起亚全系车型3月15日3月31日90天极狐阿尔法S和阿尔法T全系车型3月16日-120天资料来源各公司官网申万宏源研究12比亚迪汉EV唐DM-i冠军版发布上市3月16日比亚迪旗下汉EV唐DM-i两款旗舰车型推出2023款冠军版其中汉车型已累计超过45万销量唐家族累计超过46万销量本次新款车型的推出又将再度助力销量提升向着百万销量目标前进售价方面汉EV新款低配版本售价相较老款下降1万元715KM续航版本下降了112万元四驱尊享型则上升了09万元唐DM-i112KM尊荣型售价下降07万元并新增售价2338万元的112KM尊享型版本同时汉DM-i汉DM-p也推出限时购车礼4月30日前购车可享10000元现金补贴请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共19页简单金融成就梦想行业点评表2汉EV唐DM-i冠军版售价与老款对比车型老款售价万元冠军版新款售价万元售价变化元标准续航版豪华型2198506KM尊贵型2098-10000超长续航版豪华型2398605KM尊贵型2298-10000汉EV创世版715km尊荣型2718715KM尊荣型2598-12000创世版715km旗舰型2898715KM旗舰型2798-10000创世版610km四驱尊享型2908610KM四驱旗舰型29989000112km尊贵型2098112KM尊贵型20980112km尊荣型2268112KM尊荣型2198-7000唐DM-i252km尊享型2818-----112KM尊享型2338-资料来源公司官网申万宏源研究汉EV冠军版三大焕新十大标配树立旗舰轿车新标杆三大焕新色彩焕新新增冰川蓝新色采用珠光包裹性铝粉以及可持续性生物基色浆具有较强金属质感对车身外观颜值有较明显提升底盘焕新原高性能四驱版中的FSD可变阻尼悬架系统已实现全系标配而新版四驱车型更标配DiSus-C智能电控主动悬架系统提升了操控性与舒适性体验焕新包含智能香氛NFC车钥匙BSD盲点监测等多项配置带来全新驾乘体验而5G速联双频定位四音区语音交互移动电站电动尾门隔音隔热隐私玻璃热泵空调主驾通风加热等十大核心高阶配置实现全系标配图1汉EV冠军版三大焕新图2汉EV冠军版十大标配资料来源公司官网申万宏源研究资料来源公司官网申万宏源研究唐DM-i冠军版四大进阶十大标配颠覆20万级主流SUV市场四大进阶色彩进阶同样新增冰川蓝车色驾乘进阶FSD铝合金多连杆全系标配同时全新动感轮毂同时提升颜值与性能智能进阶标配NFC车钥匙5G速联双频定位W-HUD系统BSD盲点监测等智能化配置舒享进阶包含HiFi级定制丹拿音响40kW爽口快充十大标配还包括四音区语音交互移动电站智能电动尾门隔音隔热隐私玻璃主副驾通风加热等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共19页简单金融成就梦想行业点评图3唐DM-i冠军版四大进阶图4唐DM-i冠军版十大标配资料来源公司官网申万宏源研究资料来源公司官网申万宏源研究我们认为本次汉EV与唐DM-i冠军版的推出在价格下探的情况下对老款车型颜值底盘性能配置等全方位升级强化了同级别中领先的产品力与性价比将进一步稳固比亚迪在20-25万价格区间内新能源的领先地位根据公司公布数据汉EV与唐DM-i冠军版上市当日订单即达8196台表3比亚迪汉EV冠军版在同价位配置领先品牌比亚迪特斯拉小鹏比亚迪汉2023款EV冠军版Model32022款后轮小鹏P72022款海豹2022款550km605km前驱尊贵型驱动版586G标准续航后驱版精英型基本情况官方指导价2298万2299万2299万2128万级别中大型车中型车中型车中型车能源类型纯电动纯电动纯电动纯电动上市时间202303202111202305202307基本参数动力性能长x宽x高mm4995x1910x14954694x1850x14434880x1896x14504800x1875x1460轴距mm2920287529982920电动机总功率kw168194196150百公里加速时间s79616775纯电续航里程km605556586550可变悬架功能标配软硬调节---主被动安全前后排侧气囊前后排前排前排前后排膝部气囊主驾驶位--主驾驶位被动行人保护标配标配--并线辅助标配标配-标配车道偏离预警系统标配标配-标配车道保持辅助系统标配标配-标配车道居中保持标配标配-标配道路交通标识识别标配选配-标配请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共19页简单金融成就梦想行业点评主动刹车系统标配标配-标配DOW开门预警标配--标配前方碰撞预警标配标配-标配后方碰撞预警标配--标配内饰配置扬声器数量个128818选配10扬声器品牌丹拿丹拿选配液晶仪表尺寸英寸123-10251025中控屏尺寸英寸156151496156座椅功能加热通风加热记忆加热通风记忆-老板键标配---语音免唤醒功能标配--标配语音分区唤醒主驾副驾第二排主驾主驾主驾连续性语音识别标配---可见即可说标配-标配-网络5G4G4G5G资料来源懂车帝申万宏源研究2本周行情回顾21本周板块涨跌幅情况本周沪深300指数收报395882点全周下跌021汽车行业指数收报532063点全周下跌296跌幅高于沪深300指数275个百分点汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第29位排名较上周上升1位图5汽车指数本周下跌296跌幅多于沪深图6汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第30300指数275个百分点位较上周上升1位本周涨跌幅806-14-22-30-4-2-021-5-4-6-296-6-8300环保煤炭传媒通信电子银行钢铁综合汽车计算机房地产沪深建筑装饰非银金融交通运输家用电器食品饮料美容护理商贸零售农林牧渔石油石化纺织服饰建筑材料轻工制造医药生物机械设备有色金属国防军工基础化工社会服务电力设备公用事业资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究从估值来看本周沪深300市盈率为1191低于大部分申万一级行业汽车市盈率为3113在所有申万一级行业中位列第12估值处于中等偏上水平图7本周汽车行业PE排名第12位处于中等偏上水平请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共19页简单金融成就梦想行业点评12010080604031132011910300传媒通信银行综合电子汽车环保钢铁煤炭计算机房地产沪深美容护理电力设备非银金融有色金属建筑装饰社会服务农林牧渔国防军工商贸零售食品饮料机械设备轻工制造公用事业纺织服饰医药生物基础化工建筑材料家用电器石油石化交通运输资料来源Wind申万宏源研究22本周个股涨跌幅情况本周行业的下跌个股多于上涨个股数量其中涨幅最大的个股是曙光股份和朗博科技分别上涨168和145跌幅最大的个股是东箭科技和广东鸿图分别下跌139和125图8申万汽车板块涨幅前五名公司图9申万汽车板块跌幅前五名公司18016-214-412-610-88-1064-122-140-16曙光股份朗博科技声光电科凯龙高科路畅科技东箭科技广东鸿图正强股份长城汽车中捷精工资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究23市场重点指标本周沪深资金持股比例上涨个股数小于下降个股数汽车行业A股重点标的沪深股通持股比例上升的企业有3家为长安汽车015pct比亚迪001pct潍柴动力005pct沪深股通持股比例下降的企业有11家分别是上汽集团-008pct长城汽车-001pct广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加拿大和美国的补贴该工厂计划于2027年投产将生产可持续的统一电池httpmtwso6u5DK04特斯拉MUSKELON单日合计增持105万股公司股份3月15日特斯拉披露公司高管MUSKELON于2023年03月08日合计增持105万股公司股份近三个月内共4名重要股东合计增持289万股公司股份httpmtwso6u6GAO5美国将投资25亿美元在郊区建电动车充电桩据外媒报道美国拜登政府在3月14日开放了一项25亿美元的资金计划申请以扩大美国各地城市和农村地区的电动汽车充电和替代燃料基础设施httpmtwso6mAggb6起亚推出90天购车价格保护权益3月16日起亚汽车推出用户购车价格保护权益自2023年3月15日起通过起亚官方渠道定购起亚全系车型自购买日含起90天内如所购车型官方售价发生降价情形起亚将主动返还差价httpmtwso60ID4832销量库存价格信息乘联会数据和观点链接httpsmpweixinqqcomsis7JLL5Vsybbam7wAspfTQ3月1-12日乘用车市场零售414万辆同比去年同期下降17较上月同期下降11今年以来累计零售3094万辆同比去年下降19短期外部经济体通胀压力不减进出口在短期内或将持续受到逆全球化的影响地产相关产业请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共19页简单金融成就梦想行业点评恢复相对缓慢随着春节后的车市逐步回暖通过地区性的刺激政策对强依赖线下接触的购车服务市场信心提振明显从3月前两周来看终端客流转化率不高消费者观望情绪重整体需求偏弱3月乘用车市场零售向好但各地促销战带来车市混乱新能源2月开始降价潮流3月燃油车卷入预计3月新能源市场也会出现一定观望随着国六A清库存的压力各地政府各车企厂商大力度的促销火爆的背后是以需求的集中释放为代价对后续汽车市场的正常秩序带来压力图102023年3月1-12日日均零售销量比2022年同期-17单位辆100000100800005060000040000-50200000-1001-5日6-12日13-19日20-26日27-31日1-12日全月21年辆42586442444878654252103675435535684822年辆37419448493691638887111635417535128523年辆31482367013452623年同比-16-18-17环比2月同期-14-8-11资料来源乘联会申万宏源研究3月1-12日全国乘用车厂商批发452万辆同比去年同期下降18较上月同期增长6今年以来累计批发3518万辆同比去年下降63月车市环境复杂农民工返乡就业利好下级市场消费提振近期出口降速后的国际贸易转内销内循环趋势加速也将成为内需增长的动力来源当前国内油价已回落至7元区间价格水平已与10年前相当配合此次燃油车降价短期内燃油车份额降幅有望放缓前期新能源车连续两年多的暴增碳酸锂等资源价格暴涨带来利润暴增随之而来的上游资源和中游电池产业的投资力度很强前几年锂矿的投资热带来供给过剩和消费电子的剧烈萎缩电池成本下降有利于新能源车盈利压力的改善图112023年3月1-12日日均批发销量比2022年同期-18单位辆请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共19页简单金融成就梦想行业点评120000100100000508000060000040000-50200000-1001-5日6-12日13-19日20-26日27-31日1-12日全月21年辆5013652241532536017386512513645944922年辆40238498394394355018117403458395902623年辆29058438333767723年同比-28-12-18环比2月同期486资料来源乘联会申万宏源研究2023年2月28日中国汽车流通协会发布的最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查VIAVehicleInventoryAlertIndex显示2023年2月中国汽车经销商库存预警指数为581环比下降37个百分点同比上升20个百分点库存预警指数位于荣枯线之上表72023年2月库存信息表2023年2月份库存预警指数2023年1月份库存预警指数2023年2月库存预警指数环比581618-37资料来源汽车流通协会申万宏源研究注以50作为荣枯线50以下均处于合理范围库存预警指数越高反映出市场的需求越低库存压力越大经营压力和风险越大表82023年3月及本周新车上市信息车型级别上市时间2023款零跑T03轻享版智享版中型SUV2023312023款零跑C01舒享版智享版四驱性能版中型SUV2023312023款零跑C11舒享版智享版四驱性能版中型SUV202331零跑C11增程版舒享版智享版中型SUV202331金刚炮自动挡皮卡2023322023款荣威iMAX8中大型MPV202332荣威RX9中小型SUV202332长城炮火弹版皮卡2023332023款路虎揽胜极光L中型SUV202336宝来300TSIDSG尊行版紧凑型车202336一汽丰田bZ3精英PRO长续航PRO长续航中型车202336Premium2023款汉兰达双擎中型SUV202337捷途X70PLUS中型SUV202337AIONYYounger紧凑型SUV2023372023款高尔夫GTI紧凑型车202337传祺GS3影速7WDCT劲取版劲享版劲智版R-小型SUV202338STYLE版请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共19页简单金融成就梦想行业点评雪佛兰星迈罗樱花限量版紧凑型SUV202338本田CR-VePHEV领创版领越版领耀版紧凑型SUV2023310日产轩逸舒适版豪华版悦享版智驾版紧凑型车2023310小鹏P7702ProMax610Max性能版鹏翼性能版中型车2023310东风风行2023款菱智M5LV3中型MPV2023310广汽本田缤智科技版小型SUV2023313赛那SIENNA舒适版豪华版尊贵版至尊版铂金版中大型MPV2023313豪华福祉版威虎汽油两驱豪华型大双皮卡20233132023款奥迪Q4e-tron紧凑型SUV2023313郑州日产2023款纳瓦拉皮卡2023314思皓花仙子周年款微型车20233142023款锐骐6皮卡2023314中兴1986重载版精英型皮卡20233152023款橙仕01轻享版微面2023315比亚迪唐DM-i冠军版中型SUV2023316比亚迪汉EV冠军版中大型车2023316依维柯欧胜EV轻客2023317捷尼赛思GV60中型SUV2023317瑞虎7PLUS新能源紧凑型SUV2023317新款LevanteFTributo中大型SUV2023317资料来源汽车之家申万宏源研究33原材料成本海运价格汇率跟踪本周传统车原材料价格指数和新能源车原材料价格指数均下滑碳酸锂价格下调较多我们自建原材料价格指数模型传统车以钢材铝材塑料天然橡胶玻璃商品价格加权新能源车则额外加入镍钴碳酸锂三种电池原材料加权根据计算本周317环比上周310传统车原材料价格指数-11新能源车原材料价格指数-38具体来看本周钢材铝材塑料橡胶玻璃镍钴碳酸锂价格分别为4338182158012117501582174235304700313000元吨环比涨跌幅分别为-10-03-20-24-19-25-22-83表9原材料价格变化情况钢材铝材塑料橡胶玻璃镍钴碳酸锂传统车指数新能源指数最新价格元吨433818215801211750158217423530470031300012111781上周价格元吨438218267817412035161217872031160034150012241851变化幅度-10-03-20-24-19-25-22-83-11-38上月价格元吨412318608816912591154520477128910045000011972106变化幅度52-21-19-6724-14954-30412-15423年年初价格元吨409618266820213111167122724132280051000011932291变化幅度59-03-23-104-54-233-56-38615-223资料来源Wind申万宏源研究注传统车及新能源车原材料指数为无量纲指数假设2018年末各为1000点作为对照起点请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共19页简单金融成就梦想行业点评图12本周传统车原材料指数环比-11图13本周新能源车原材料指数环比-38180030001600250014001200200010001500800600100040050020000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图14本周钢材价格环比-10单位元吨图15本周铝材价格环比-03单位元吨8000300007000250006000200005000400015000300010000200050001000002019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-01资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图16本周镍价格环比-25单位元吨图17本周碳酸锂价格环比-83单位元吨30000060000025000050000020000040000015000030000010000020000050000100000002020-012020-042020-072019-072019-102020-012020-042019-042019-072019-102020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-012019-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-01资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究海运价格自2022年5月开始回落近期开始上升本周相较上周环比83近一个月涨幅693FDI远东干散货指数是在CDFI基础上在货种航线船型和货量等方面改革调整后形成指数更加全面及时准确反映远东地区干散货运输市场特征和运价变化是全球航运市场走势的风向标截至3月17日FDI指数收报125746点相较于上周2023310环比83相较于上个月2023214环比693相较于2021年年末20211231-208请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共19页简单金融成就梦想行业点评图18FDI海运综合指数周度环比83近一个月6933500300025002000150010005000资料来源Wind申万宏源研究汇率方面本周美元欧元均贬值月度看美元升值欧元均升值截至3月17日美元兑人民币中间价为69052元美元3月10日为69655元美元环比-087上月为68136元美元环比134相比2021年末830欧元兑人民币中间价为73301元欧元3月10日为73738元欧元环比-059上月为73087元欧元环比029相比2021年末153图19本周美元欧元均贬值858075706560中间价美元兑人民币中间价欧元兑人民币资料来源Wind申万宏源研究4公司信息41公司公告回顾贵航股份公司发布2022年年度报告公司实现营业收入2153亿比去年-1007归母净利润为123亿元比去年-1970广东鸿图公司发布2022年业绩快报公司实现营业收入6672亿比去年1113归母净利润为465亿元比去年5498新泉股份公司发布2022年业绩快报公司实现营业收入6947亿比去年5060归母净利润为471亿元比去年6575请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共19页简单金融成就梦想行业点评比亚迪公司持股5以上股东吕向阳本次解除质押股份111万股占其所持股份比例046占公司总股本比例004瑞鹄模具公司与奇瑞科技分别拟向瑞鹄轻量化增资065035亿元以投资建设新能源汽车轻量化零部件项目二期项目计划总投资397亿元广汽集团本次限制性股票回购注销完成时间为2023年3月13日注销股票数量73274万股注销后公司股本变为10483亿股飞龙股份公司向控股股东宛西控股及其一致行动人孙耀忠等不超过35名特定对象发行A股股票本次募集资金总额不超过78亿元湘油泵公司发布2022年年度报告公司实现营业收入1624亿元比去年015归母净利润为170亿元比去年-1110迪生力公司发布2022年年度报告公司实现营业收入1677亿元比去年2863归母净利润为-038亿元比去年-21531航天科技公司控股子公司九通公司于2023年3月14日分别收到政府补助1150万元7892万元3608万元合计2300万元占2021年归母净利润的7206补助将用于项目推广福耀玻璃公司发布2022年年度报告公司实现营业收入28099亿元比去年1905归母净利润为4756亿元比去年5116泰祥股份公司发布2022年年度报告公司实现营业收入144亿元比去年-1050归母净利润为052亿元比去年-2636保隆科技自2022年3月16日至2023年3月15日公司及其子公司累计收到与收益相关的政府补助共032亿元秦安股份公司发布2022年年度报告公司实现营业收入1263亿元比去年-1103归母净利润为181亿元比去年7678核心风险疫情反复及供应链安全风险疫情爆发的节奏将成为全行业恢复正常的最大不确定性因素尤其是对于供应链造成的冲击可能在明年继续扰动原有的节奏海外需求释放不及预期海外受到俄乌战争衰退等外力影响复苏仍然存在一定不确定性若战争升级导致产能供给受到扰动也将对全球经济复苏造成冲击对中国的出口同样造成影响原材料涨价超预期原材料价格波动将直接关系到制造业的盈利水平明年美元定价的资产价格波动存在一定的不确定性会对全行业利润释放形成扰动请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共19页简单金融成就梦想行业点评表10汽车行业重点公司估值表2023317PB归母净利润亿元归母净利润增速PE收盘价总市值证券代码证券简称LF2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E元亿元600104SH上汽集团142116600624531786209120-2717798000625SZ长安汽车114811391835585291771408321312002594SZ比亚迪2379169266830515502820-28409822274525整车601633SH长城汽车26492248326731026107125534332221601238SH广汽集团107211241173310371204234116151190175HK吉利汽车93082312485411607-12-1548192315600741SH华域汽车17005361164769778720813887000338SZ潍柴动力11661018149254806931-4844112115601799SH星宇股份123863544395131172-183831372721600660SH福耀玻璃340488831315405536212932282217603179SH新泉股份366817944284664106239633928603786SH科博达572023155395573-244034594232002906SZ华阳集团308614736304060653449493725300681SZ英搏尔31285331050625256283121128821零部688162SH巨一科技4470612413173023076473620件300745SZ欣锐科技38524940030618-1091282091918427688667SH菱电电控85404429142839-1210240321611600933SH爱柯迪227820140316479-2710822653126300258SZ精锻科技10465015172633104928292015603997SH继峰股份12581413013-13642---112-1033601689SH拓普集团534058851102172248626944583424603305SH旭升集团336722440411041432415138542216603809SH豪能股份11114422202636133039221712603319SH湘油泵15753321192433142737171410资料来源wind申万宏源研究注吉利汽车0175HK为港币计价结果为申万预测其余为Wind一致预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共19页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共19页简单金融成就梦想