行情回顾：
　　板块本周市场表现：截至2023年3月17日，申万汽车板块当周下跌2.96%，跑输沪深300指数2.75个百分点，在申万31个行业中排行第29名；申万汽车板块本月至今累计下跌9.59%，跑输沪深300指数6.87个百分点，在申万31个行业中排行第31名；申万汽车板块年初至今下跌0.42%，跑输沪深300指数2.67个百分点，在申万31个行业中排行第24名。
　　二级板块本周市场表现：申万汽车行业的5个子板块全部下跌。具体表现如下：乘用车板块下跌2.83%，商用车板块下跌2.94%，汽车服务板块上涨4.02%，汽车零部件板块下跌2.82%，摩托车及其他板块下跌4.65%。
　　个股涨跌情况：周涨幅排名前三的公司为ST曙光、朗博科技、凯龙高科，涨幅分别达16.80%、14.52%和9.36%。周跌幅排名前三的公司为东箭科技、广东鸿图、正强股份，跌幅分别为13.92%、13.52%和12.45%。
　　板块估值：估值方面，截至3月17日，申万汽车板块PETTM为26倍；子板块方面，汽车服务板块PETTM为32倍，汽车零部件板块PETTM为27倍，乘用车板块PETTM为24倍，商用车板块PETTM为35倍，摩托车及其他板块PETTM为31倍。
　　汽车行业周观点：近日，东风汽车联合地方政府开展汽车消费补贴活动，引发新一轮大范围促销降价潮。其中，非主流合资品牌降幅较为明显，主要为近年来自主品牌及主流合资品牌加速车型更新周期，以提产品竞争力。非主流合资品牌产品更新周期相对更长且电气化转型相对落后，仅能通过降价促销加速去库存进程。自主品牌及主流合资品牌陆续跟进推出优惠促销政策，但降幅有限，主要系为了维持市场份额，库存压力相对良好。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：广汽集团（601238），以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、中鼎股份（000887）、爱柯迪（600933）。
　　风险提示：汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；芯片短缺缓解不及预期风险；市场竞争加剧风险。
　　
　　

研究报告全文：汽车行业标配维持汽车行业周报20230313-20230319行行业加速洗牌静待降价潮预期修正业2023年3月19日投资要点周报行情回顾分析师黄秀瑜板块本周市场表现截至2023年3月17日申万汽车板块当周下跌SAC执业证书编号296跑输沪深300指数275个百分点在申万31个行业中排行第29S0340512090001电话0769-22119455名申万汽车板块本月至今累计下跌959跑输沪深300指数687个邮箱hxy3dgzqcomcn百分点在申万31个行业中排行第31名申万汽车板块年初至今下跌042跑输沪深300指数267个百分点在申万31个行业中排行第24名二级板块本周市场表现申万汽车行业的5个子板块全部下跌具体表现如下乘用车板块下跌283商用车板块下跌294汽车服务板块上涨402汽车零部件板块下跌282摩托车及其他板块下跌汽车申万指数走势465行个股涨跌情况周涨幅排名前三的公司为ST曙光朗博科技凯龙高科涨幅分别达16801452和936周跌幅排名前三的公司为东业箭科技广东鸿图正强股份跌幅分别为13921352和研1245究板块估值估值方面截至3月17日申万汽车板块PETTM为26倍子资料来源iFind东莞证券研究所板块方面汽车服务板块PETTM为32倍汽车零部件板块PETTM为27倍乘用车板块PETTM为24倍商用车板块PETTM为35倍摩托车及相关报告其他板块PETTM为31倍汽车行业周观点近日东风汽车联合地方政府开展汽车消费补贴活动引发新一轮大范围促销降价潮其中非主流合资品牌降幅较为明显主要为近年来自主品牌及主流合资品牌加速车型更新周期以提产品竞争力非主流合资品牌产品更新周期相对更长且电气化转型相对落后仅能通过降价促销加速去库存进程自主品牌及主流合资品牌陆续跟进推出优惠促销政策但降幅有限主要系为了维持市场份额库存压力相对良好建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌广汽集团601238以及顺应汽车三化转型及轻量化趋证势具备全球竞争力的优质零部件供应商银轮股份002126中券鼎股份000887爱柯迪600933研风险提示汽车产销量不及预期风险原材料价格大幅波动风险芯究片短缺缓解不及预期风险市场竞争加剧风险报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明汽车行业周报2023313-2023319目录一行情回顾3二板块估值情况6三产业新闻7四公司公告9五本周观点10六风险提示11插图目录图1申万汽车行业2022年初至今行情走势截至2023年3月17日3图2申万汽车板块近一年市盈率水平截至2023年3月17日6图3申万汽车服务板块近一年市盈率水平截至2023年3月17日6图4申万汽车零部件板块近一年市盈率水平截至2023年3月17日7图5申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平截至2023年3月17日7图6申万汽车商用车板块近一年市盈率水平截至2023年3月17日7图7申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平截至2023年3月17日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月17日3表2申万汽车行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月17日4表3申万汽车行业涨幅前十的公司单位截至2023年3月17日5表4申万汽车行业跌幅前十的公司单位截至2023年3月17日5表5申万汽车板块及其子板块估值情况截至2023年3月17日6表6建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2汽车行业周报2023313-2023319一行情回顾截至2023年3月17日申万汽车板块当周下跌296跑输沪深300指数275个百分点在申万31个行业中排行第29名申万汽车板块本月至今累计下跌959跑输沪深300指数687个百分点在申万31个行业中排行第31名申万汽车板块年初至今下跌042跑输沪深300指数267个百分点在申万31个行业中排行第24名图1申万汽车行业2022年初至今行情走势截至2023年3月17日3020100-10-20-30-40汽车沪深300数据来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月17日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801760SL传媒申万58679518142801720SL建筑装饰申万54684717283801750SL计算机申万45062926714801770SL通信申万42569826905801080SL电子申万1170199326801160SL公用事业申万090-0183127801790SL非银金融申万085-2972938801200SL商贸零售申万067-385-7379801170SL交通运输申万04801316110801010SL农林牧渔申万037-391-01811801780SL银行申万033-159-21712801960SL石油石化申万-005-11388213801180SL房地产申万-013-491-33714801110SL家用电器申万-015-41741015801040SL钢铁申万-054-307871请务必阅读末页声明3汽车行业周报2023313-202331916801130SL纺织服饰申万-063-48043617801710SL建筑材料申万-066-53432018801120SL食品饮料申万-154-592-00219801230SL综合申万-159-468-45620801970SL环保申万-163-19757221801140SL轻工制造申万-170-68143922801150SL医药生物申万-199-45707723801890SL机械设备申万-206-44183624801050SL有色金属申万-212-57142525801980SL美容护理申万-212-828-53726801740SL国防军工申万-231-20456327801950SL煤炭申万-258-62215128801030SL基础化工申万-259-66634729801880SL汽车申万-296-959-04230801210SL社会服务申万-298-481-25331801730SL电力设备申万-590-904-441资料来源iFind东莞证券研究所从最近一周表现来看申万汽车行业的5个子板块全部下跌具体表现如下乘用车板块下跌283商用车板块下跌294汽车服务板块上涨402汽车零部件板块下跌282摩托车及其他板块下跌465从本月至今表现来看申万汽车行业的5个子板块全部下跌具体表现如下乘用车板块下跌939商用车板块下跌836汽车服务板块上涨285汽车零部件板块下跌1035摩托车及其他板块下跌885从年初至今表现来看申万汽车行业的5个子板块涨跌互现具体表现如下乘用车板块下跌570商用车板块上涨803汽车服务板块上涨756汽车零部件板块上涨057摩托车及其他板块上涨966表2申万汽车行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月17日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801095SL乘用车申万-283-939-5702801096SL商用车申万-294-8368033801092SL汽车服务申万-402-2857564801093SL汽车零部件申万-282-10350575801881SL摩托车及其他申万-465-885966资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨幅前十的个股里ST曙光朗博科技凯龙高科三家公司涨幅在申万汽车板块中排名前三涨幅分别达16801452和936在本月初至今表现上看涨幅前十的个股里凯龙高科中汽股份中国中期三家公司涨幅排名前三涨幅分别达3894813和786从年初至今表现上看凯龙高科永安行爱玛科技三家公司涨幅排名前三涨幅分别达115253792和3379请务必阅读末页声明4汽车行业周报2023313-2023319表3申万汽车行业涨幅前十的公司单位截至2023年3月17日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅600303SHST曙光1680300912SZ凯龙高科3894300912SZ凯龙高科11525603655SH朗博科技1452301215SZ中汽股份813603776SH永安行3792300912SZ凯龙高科936000996SZ中国中期786603529SH爱玛科技3379002813SZ路畅科技756603655SH朗博科技746300926SZ博俊科技3308601127SH赛力斯738603529SH爱玛科技612301039SZ中集车辆3137600469SH风神股份463600303SHST曙光554002813SZ路畅科技3066002537SZ海联金汇358601127SH赛力斯547603655SH朗博科技3016600375SH汉马科技325000025SZ特力A449603950SH长源东谷2893000025SZ特力A222603048SH浙江黎明403600066SH宇通客车2889605068SH明新旭腾206600386SH北巴传媒328603758SH秦安股份2846资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅前十的个股里东箭科技广东鸿图正强股份表现最弱跌幅排名前三分别为13921252和1245在本月初至今表现上看合力科技立中集团长城汽车的表现为后三名跌幅分别为25242485和2320从年初至今表现上看贵航股份上声电子亚星客车跌幅排名前三分别达23442253和2251表4申万汽车行业跌幅前十的公司单位截至2023年3月17日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300978SZ东箭科技-1392603917SH合力科技-2524600523SH贵航股份-2344002101SZ广东鸿图-1252300428SZ立中集团-2485688533SH上声电子-2253301119SZ正强股份-1245601633SH长城汽车-2320600213SH亚星客车-2251601633SH长城汽车-1240002101SZ广东鸿图-2223605128SH上海沿浦-2217301072SZ中捷精工-1139003033SZ征和工业-2189300681SZ英搏尔-2103603982SH泉峰汽车-1041300681SZ英搏尔-2137603701SH德宏股份-2073300681SZ英搏尔-1035603348SH文灿股份-2098603596SH伯特利-1955301233SZ盛帮股份-1028301181SZ标榜股份-2080002715SZ登云股份-1811600006SH东风汽车-1020601689SH拓普集团-2030603348SH文灿股份-1794002190SZ成飞集成-961300707SZ威唐工业-2016603997SH继峰股份-1767资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5汽车行业周报2023313-2023319二板块估值情况表5申万汽车板块及其子板块估值情况截至2023年3月17日截至日当前估值距近当前估值距近当前估值距近近一年平均近一年最大近一年最小代码板块名称估值一年平均值差一年最大值差一年最小值差值倍值倍值倍倍距距距801880SL汽车2604293636222267-1129-28101486801092SL汽车服务32352587337815652502-42510668801093SL汽车零部件2669283434491940-584-22633758801095SL乘用车2426306941632410-2096-4172069801096SL商用车34752832392017622271-11349724801881SL摩托车及其他3135343449361403-872-364812344资料来源iFind东莞证券研究所图2申万汽车板块近一年市盈率水平截至2023年3月17图3申万汽车服务板块近一年市盈率水平截至2023年3日月17日4000倍4000倍3500倍3500倍3000倍3000倍2500倍2500倍2000倍2000倍1500倍1500倍1000倍1000倍500倍500倍000倍000倍2022040920220909202203092022050920220609202207092022080920220909202210092022110920221209202301092023020920230309202203092022040920220509202206092022070920220809202210092022110920221209202301092023020920230309汽车801880SL平均值汽车服务801092SL平均值资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6汽车行业周报2023313-2023319图4申万汽车零部件板块近一年市盈率水平截至2023年3图5申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平截至2023年3月17日月17日4000倍4500倍3500倍4000倍3000倍3500倍3000倍2500倍2500倍2000倍2000倍1500倍1500倍1000倍1000倍500倍500倍000倍000倍2022050920220809202209092022030920220409202206092022070920220909202210092022110920221209202301092023020920230309202203092022040920220509202206092022070920220809202210092022110920221209202301092023020920230309汽车零部件801093SL平均值乘用车801095SL平均值资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图6申万汽车商用车板块近一年市盈率水平截至2023年3图7申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平截至月17日2023年3月17日4500倍60倍4000倍50倍3500倍3000倍40倍2500倍30倍2000倍1500倍20倍1000倍500倍10倍000倍0倍2022090920220309202204092022050920220609202207092022080920221009202211092022120920230109202302092023030920230209202203092022040920220509202206092022070920220809202209092022100920221109202212092023010920230309商用车801096SL平均值摩托车及其他801881SL平均值资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所三产业新闻13月13日消息日前吉利汽车官方推出了购置税减半的优惠补贴政策活动时间截止至3月31日全国用户均可参与活动据了解此次活动需要消费者在吉利汽车App上花99元购券即可享受新车购车购置税减半的活动请务必阅读末页声明7汽车行业周报2023313-202331923月14日大众汽车表示将在2023年至2027年投资1800亿欧元其中超过68的投资将用于电气化和数字化多达150亿欧元将用于电池工厂建设和原材料采购大众表示内燃机技术的投资将在2025年达到顶峰并从届时开始下降33月14日北汽集团宣布与宁德时代签署商务合作与先进技术赋能战略合作协议根据协议宁德时代将深度融入北汽集团下属自主品牌新能源汽车企业的整车开发及生产并提供具有竞争力的动力电池产品和服务保障北汽集团将与宁德时代构建更为紧密的战略合作伙伴关系在动力电池方面开展全面合作4据外媒报道美国拜登政府在3月14日开放了一项25亿美元的资金计划申请以扩大美国各地城市和农村地区的电动汽车充电和替代燃料基础设施该拨款计划是根据两党在2021年签署的基础设施法所设立的将在五年内向包括州城市地方机构和部落在内的合格申请人提供数十亿美元的资金53月15日据韩联社现代汽车集团15日表示将在2025年前在国内投资631万亿韩元约合人民币3319亿元用于电动化转型和新技术研发根据计划现代汽车集团将在2030年生产323万辆电动汽车其中占45的144万辆在韩国生产集团旗下现代汽车起亚现代摩比斯等公司将向汽车电动化环保领域投资162万亿韩元63月15日合肥发布消息依据合肥市提信心拼经济若干政策措施第三条促进新能源汽车消费条款和细则2023年2月4日-6月30日个人消费者报废或出售本人名下在合肥市注册登记且符合相关标准的非营运性乘用车并且在合肥市市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买非营运性新能源乘用车新车达到5万10万20万元的分别给予每辆车1000元3000元5000元的财政补贴73月16日广汽集团公众号发布消息称消费者在3月15日31日下单购买广汽集团旗下广汽传祺广汽本田广汽丰田燃油车型即可享受厂家提供的补贴同时在约定时间内完成上牌还有机会免费获得粤A蓝牌具体而言购买广汽传祺混动车型可以补贴1万元同时还可以获得购置税减半此外购买GS3影速影酷影豹可享受3年8折保值换购的政策支持广汽本田全系车型综合优惠最高8万元广汽丰田则提供厂家补贴5000元置换补贴至高1万元以及金融服务最高2年0息的政策83月17日继推出购买深蓝SL03至高享受42万综合补贴后3月17日长安汽车再次官宣跟进补贴潮CS75系列限时综合优惠至高33万元包含现金直降1万元至高权益补贴23万元UNI-V限时综合优惠至高22万元包含现金直降5000元至高权益补贴17万元刚刚推出的UNI-V智电iDD也加入补贴阵营限时综合优惠至高26万元包含现金直降1万元和至高权益补贴16万元93月17日据成都发布微信公众号消息今日起将进行龙泉驿区产销联动汽车消费活动据悉这次消费活动将持续到2023年6月30日参与活动请务必阅读末页声明8汽车行业周报2023313-2023319的品牌车型涵盖纯电混电插电补贴方式分为一次性购车补贴和汽车消费券抵扣两种个人或法人消费者在成都经营纳统的汽车经销商处购买一汽-大众一汽丰田沃尔沃神龙汽车大运汽车领克红旗等企业的指定车型在规定期限内上牌叠加企业匹配的优惠补贴每辆车将获得15万-15万元不等的一次性补贴103月17日据奥迪集团官微消息2022年奥迪集团销售收入创下历史新高达到618亿欧元同比增长164营业利润达76亿欧元同比增长近402022年奥迪集团旗下奥迪宾利兰博基尼和杜卡迪品牌共计交付了1638638辆汽车61562辆摩托车其中奥迪品牌的客户交付量为1614231辆此外2022年奥迪集团纯电动汽车交付量同比增长约44四公司公告13月13日文灿股份发布公告公司于近日收到客户的定点通知公司获得某头部新能源汽车主机厂的一体化压铸产品项目定点将为客户开发生产含前后和侧围一体式大铸件在内一共8个车身铝压铸结构件本次项目预计2024年下半年开始量产不会对公司本年度业绩产生重大影响2威唐工业3月14日在投资者互动平台表示公司拟收购的德国标的公司是一家深耕欧洲市场50多年的ClassA级汽车冲压模具制造商主要客户为德国主要汽车主机厂及大型汽车零部件供应商本次股权收购后公司将以标的公司作为拓展欧洲区业务的核心海外平台有利于实现产业与资源的对接进一步发挥协同效应提升公司在全球市场的知名度和竞争力扩大市场份额增强长期盈利能力强化股东回报3亚太股份3月15日披露投资者关系活动记录表显示公司有给传统的整车厂开发的新能源汽车提供产品在造车新势力方面公司是零跑汽车合众汽车等客户的供应商公司正在向各大整车厂包括造车新势力企业积极推广公司的新产品和新技术目前进展都很顺利公司会尽力争取更多的项目4东安动力3月15日晚公告称公司与福田汽车签订产权交易合同拟收购福田汽车持有的全资子公司北京智悦发动机有限公司简称北京智悦60股权收购价格为342亿元东安动力表示本次收购完成后北京智悦将成为公司的控股子公司东安动力与福田汽车将形成股权联系实现双方的战略绑定东安动力在产在研及规划产品与福田汽车新能源路线契合度较高可使东安动力紧跟行业龙头实现低碳化转型公司收购北京智悦控股权后将改造北京智悦生产线生产N20系列发动机产品较原计划改造子公司东安汽发生产线可降低哈尔滨基地投资强度53月15日上汽集团宣布宁德-墨西哥国际自营航线首发启航上汽旗下运载量最大的汽车滚装船安吉凤凰号搭载首批千辆MG品牌新车从福建宁德港专属滚装码头驶向墨西哥拉萨罗卡德纳斯lazarocardenas港据介绍迄今为止已有超过50万辆新能源和智能汽车在上汽宁德工厂下线随着宁德-墨西哥航线的正式请务必阅读末页声明9汽车行业周报2023313-2023319开通上汽宁德基地成为国内首个集仓储公路运输铁路运输和远洋运输等多种物流模式于一身的整车生产基地62023年3月15日伯特利发布公告全资子公司芜湖伯特利墨西哥有限责任公司以下简称伯特利墨西哥公司与北美某著名整车厂新签署关于某一平台项目包含铸铝前转向节铸铝后转向节产品的4份供货合同7拓普集团3月16日发布公告称2023年3月16日宁波拓普集团股份有限公司与上海蔚来汽车有限公司签署了战略合作框架协议双方本着互惠互利实现双赢的目标在平等自愿的前提下希望就新能源汽车零部件产品的研发制造和供应建立战略合作关系成为长久稳定共赢的战略合作伙伴合作双方以本次签订的战略合作框架协议为基础对未来合作的具体事项将在双方充分协商后开展所涉及的合作需另行签订相关具体协议并履行相应的决策审议程序和信息披露义务8中原内配发布业绩快报2022年实现营业总收入2302亿元同比下降601归属于母公司股东的净利润166亿元同比下降2126基本每股收益为02757元归属于母公司股东的每股净资产为525元9秦安股份发布业绩快报2022年实现营业总收入1263亿元同比下降1103归属于母公司股东的净利润181亿元同比上升7678基本每股收益为043元10福耀玻璃发布业绩快报2022年实现营业总收入28099亿元同比下降1905归属于母公司股东的净利润4756亿元同比上升5116基本每股收益为182元五本周观点近日东风汽车联合地方政府开展汽车消费补贴活动引发新一轮大范围促销降价潮其中非主流合资品牌降幅较为明显主要为近年来自主品牌及主流合资品牌加速车型更新周期以提产品竞争力非主流合资品牌产品更新周期相对更长且电气化转型相对落后仅能通过降价促销加速去库存进程自主品牌及主流合资品牌陆续跟进推出优惠促销政策但降幅有限主要系为了维持市场份额库存压力相对良好中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉指出目前的主流汽车厂家均已具备国六B的生产技术国六排放标准切换主要体现在销售端为应对今年7月份启动的国六B新规主流车企及部分地区已提前完成国六B车型转换预计新规落地实行后对车市影响有限此轮降价潮核心仍为宣传促销促进汽车消费建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌广汽集团601238以及顺应汽车三化转型及轻量化趋势具备全球竞争力的优质零部件供应商银轮股份002126中鼎股份000887爱柯迪600933请务必阅读末页声明10汽车行业周报2023313-2023319表6建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由集团2月销量稳健增长其中新能源埃安品牌表现亮眼渗透率持续提升2月广汽集团新能源汽车实现销量32万辆同比增长20493环比增长19358集601238SH广汽集团团日系合资品牌加速混动车型替换传统燃油车型自主品牌产品竞争力稳步提升业绩实现高增长2022Q3归母净利8062亿元同比增长5259公司2022年前三季度新获年化订单约34亿元其中新能源业务占比超过80公司欧洲北美属地化制造基地将于2023Q1陆续投产预计新能源业务将持续高速002126SZ银轮股份发展营收及利润占比将快速提升公司近日与宁德时代签订战略合作协议进一步强化公司在新能源热管理领域的竞争力旗下子公司和孙公司分别成为国内某头部自主品牌主机厂储能项目热管理管路产品和轻量化总成产品的批量供应商项目金额分别为184和969亿元公司主要业000887SZ中鼎股份务有空气悬架系统轻量化底盘系统流体管路系统密封系统公司在各细分业务持续获得客户认可项目定点数量稳步提升公司是国内领先的汽车铝合金精密压铸件供应商聚焦汽车轻量化电动化智能驾驶方向新能源汽车项目占新项目的比重持续提高收购富乐太仓有助于不断完600933SH爱柯迪善产品超市品类提高单车配套价值2022Q3归母净利润194亿元同比增长14088增速提升资料来源东莞证券研究所六风险提示汽车产销量不及预期风险原材料价格大幅波动风险芯片短缺缓解不及预期风险市场竞争加剧风险请务必阅读末页声明11汽车行业周报2023313-2023319年东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因无评级导致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12