本周行业重要变化:
　　1）3月17日，氢氧化锂报价38.00万元/吨，与上周下降5.94%；碳酸锂报价32.95万元/吨，较上周下降8.34%。
　　2）终端：3月2周，电车上险10.8w，同/环比+8.6%/ -7.4%，较上月同期+25.9%，渗透率34.4% (上周T出口1艘，累计2艘)；乘用车31.4w，同/环比-8.5%/ -10.6%，较上月同期+10.8%。
　　本周核心观点:
　　终端：海外景气度高企，国内消费端观望情绪上升，上险数据略有波动。
　　（1）2月非中美欧地区汽车消费持续恢复，电车爆发式增长。2月汽车出口国日本、墨西哥汽车销量强劲，分别达到42.7、10.2万，yoy+20%、+28%，mom+12%、+8%。电车看，日本、墨西哥、澳大利亚等国电车销量同比均实现大幅正增长，日本销量超1万，yoy+104%。
　　（2）短期消费端观望情绪上升，国内上险销量出现一定波动。3月2周，电车10.8w，同/环比+8.6%/ -7.4%，渗透率34.4%，乘用车31.4w，同/环比-8.5%/ -10.6%，油车20.6w，同/环比-15.4%/-12.2%，较上月同期+4.2%。3月1-12日，电车上险17.4w，日均同/环比+9.2%/+31.7%；乘用车上险50.2w，日均同/环比-11.4%/+9.1%；渗透率34.8%。上周及3.1-3.12号累计上险，较2月同期改善明显。同时受月初效应扰动，单周上险环比波动，与历史规律一致。
　　龙头公司及产业链：特斯拉德国工厂扩产至100万，比亚迪唐汉冠军版本上市。特斯拉向德国勃兰登堡州提交柏林超级工厂扩产申请，拟扩至100万，目前特斯拉产能约190万辆。比亚迪唐汉冠军版上市，公司启动油电同价战略，通过成本控制，加量(配置)不加价。且仍处于强产品周期，后续爆款蓄势待发：腾势N7、宋Pro L、海鸥等。
　　疫后消费：大排量摩托车消费景气度高企。250以上销量行业同比小幅增长7.6%，2023年销量5.7万辆，2022年5.3万辆；国内增长8.4%，23年销量3.7万辆，22年销量3.5万辆；海外总体销量同比增长6.1%。国内大排量摩托车增速明显高于海外，主因限摩令延缓了国内大排量摩托车的兴起，2021年销量约33.3万辆，近三年CAGR约为43%，但渗透率仍低于10%，未来具有可持续增长空间。
　　投资建议：静待行业需求拐点，短期寻找结构性机会为主。我们认为，市场的悲观预期和股价跌幅已经有比较充分的释放，关注被错杀的板块龙头公司。选股上建议重点关注新（新技术）、龙（龙头公司及产业链）、替（国产替代）三大方向。电池：看好低成本龙头宁德时代、恩捷股份、天赐材料等，0-1新技术建议关注芳纶涂覆、4680、钠离子、PET等方向；汽零：推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链，重点推荐特斯拉供应链，重点关注东山精密等，国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件，新技术方向关注空悬（23年渗透率加速增长，装机量YOY+180%）、微电机执行系统（智能化闭环必选配置）等。
　　本周重要行业事件
　　特斯拉柏林工厂计划扩产、比亚迪汉唐冠军版上市、天赐材料22年业绩发布、宁德时代“锂矿返利”计划最快月底达成。
　　子行业推荐组合
　　详见后页正文。
　　风险提示
　　电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
　　

研究报告全文：终端13月17日氢氧化锂报价3800万元吨与上周下降594碳酸锂报价3295万元吨较上周下降8342终端3月2周电车上险108w同环比86-74较上月同期259渗透率344上周T出口1艘累计2艘乘用车314w同环比-85-106较上月同期108终端海外景气度高企国内消费端观望情绪上升上险数据略有波动12月非中美欧地区汽车消费持续恢复电车爆发式增长2月汽车出口国日本墨西哥汽车销量强劲分别达到427102万yoy2028mom128电车看日本墨西哥澳大利亚等国电车销量同比均实现大幅正增长日本销量超1万yoy1042短期消费端观望情绪上升国内上险销量出现一定波动3月2周电车108w同环比86-74渗透率344乘用车314w同环比-85-106油车206w同环比-154-122较上月同期423月1-12日电车上险174w日均同环比92317乘用车上险502w日均同环比-11491渗透率348上周及31-312号累计上险较2月同期改善明显同时受月初效应扰动单周上险环比波动与历史规律一致龙头公司及产业链特斯拉德国工厂扩产至100万比亚迪唐汉冠军版本上市特斯拉向德国勃兰登堡州提交柏林超级工厂扩产申请拟扩至100万目前特斯拉产能约190万辆比亚迪唐汉冠军版上市公司启动油电同价战略通过成本控制加量配置不加价且仍处于强产品周期后续爆款蓄势待发腾势N7宋ProL海鸥等疫后消费大排量摩托车消费景气度高企250以上销量行业同比小幅增长762023年销量57万辆2022年53万辆国内增长8423年销量37万辆22年销量35万辆海外总体销量同比增长61国内大排量摩托车增速明显高于海外主因限摩令延缓了国内大排量摩托车的兴起2021年销量约333万辆近三年CAGR约为43但渗透率仍低于10未来具有可持续增长空间投资建议静待行业需求拐点短期寻找结构性机会为主我们认为市场的悲观预期和股价跌幅已经有比较充分的释放关注被错杀的板块龙头公司选股上建议重点关注新新技术龙龙头公司及产业链替国产替代三大方向电池看好低成本龙头宁德时代恩捷股份天赐材料等0-1新技术建议关注芳纶涂覆4680钠离子PET等方向汽零推荐长期成长最确定的特斯拉比亚迪和国车供应链重点推荐特斯拉供应链重点关注东山精密等国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件新技术方向关注空悬23年渗透率加速增长装机量YOY180微电机执行系统智能化闭环必选配置等特斯拉柏林工厂计划扩产比亚迪汉唐冠军版上市天赐材料22年业绩发布宁德时代锂矿返利计划最快月底达成详见后页正文电动车补贴政策不及预期汽车与电动车销量不及预期敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一终端销量新事件及新车型311海外非中美欧销量出炉宝马财报年会召开312国内乘用车上险整体较为疲软3二龙头与产业链321龙头企业事件点评322电池产业链价格4三国产替代出海731电池出海美国国会拨款585亿美元支持包括福特宁德国轩密歇根项目732整车出口比亚迪与英国电动汽车公司OctopusEV达成合作7四新技术741M3P电池宁德时代开发新型磷酸铁锂或基于M3P电池需要7424680电池航天锂电50GWh大圆柱LFP电池项目开工三星SDI计划供应宝马4680843固态电池三星SDI预计27年开始商业化生产固态电池8五商用车吉利与泰国Elenergy合作电动重卡开启出口8六疫后消费861摩托车国内市场回暖明显钱江摩托增速远超行业8七车研究971机器人需求和产业链逐步完善机器人市场迎来快速增长972储能山东发改委对市场电能量出清价格下限设置为负值扩大储能利润空间9八投资建议9九风险提示9图表目录图表1MB钴报价美元磅5图表2锂资源万元吨5图表3三元材料价格万元吨5图表4负极材料价格万元吨6图表5负极石墨化价格万元吨6图表6六氟磷酸锂均价万元吨6图表7三元电池电解液均价万元吨6图表8国产中端9um湿法均价元平米6图表9方形动力电池价格元wh7图表10250以上排量2月销量分析8敬请参阅最后一页特别声明2行业周报11海外非中美欧销量出炉宝马财报年会召开111非中美欧汽车消费恢复电车爆发式增长汽车消费继续同比修复2月日本汽车销售427万辆同比20环比121-2月累计809万辆同比18墨西哥销售102万辆同比28环比81-2月累计196万辆同比24增速均在20以上显示出口消费强劲澳大利亚销售87万辆同环比均21-2月累计172万辆同比7加拿大103万辆同比-1环比11-2月累计204万辆同比3印度销售292万辆同比11环比-21-2月累计59万辆累计同比14泰国86万辆同比10环比21-2月17万辆同比8受新冠疫情影响航运受阻出现海运费暴涨滚装船缺乏港口堵塞等叠加缺芯片战争等因素全球供给处于低位随着23年海运汽车贸易的改善汽车出口供给恢复非中美欧地区销量均有较大改善多国电车同比爆发式增长2月日本电车销售10359辆同比104环比-13渗透率241-2月累计22248辆同比103澳大利亚5289辆同比906环比19渗透率611-2月累计9754辆同比804加拿大4653辆同比-8环比11渗透率451-2月累计同比-67泰国6912辆同比429环比71渗透率81累计10957辆累计同比370112欧美宝马财报年会召开全年营收超1426亿欧元事件3月15日宝马集团召开财报年会集团全年总营收超1426亿欧元同比282全年汽车总销量240万辆其中纯电215万辆同比1077中国市场交付792万辆其中纯电42万辆同比91622年研发投入6624亿欧元同比52电动化转型加快公司预计23年纯电在集团总销量占比将提升至1526年升至1330年提升至50同时公布2025年新世代车型投产消息接下来将陆续发布纯电动BMWi5BMWiX2以及BMWi5旅行车完成全部细分市场的覆盖并推动旗下劳斯莱斯等子公司电动化进程此外宝马集团还宣布将在2050年前实现气候中和12国内乘用车上险整体较为疲软121乘联会1-12日乘用车零售414万辆电车131万辆乘联会口径3月1-12日乘用车零售414万辆同环比-17-11累计零售3094万辆同比-19乘用车批售452万辆同环比-186累计批售3518万辆同比-163月1-12日全国电车零售131万辆同环比915累计零售901万辆同比21累计渗透率291电车批售142万辆同环比26-1累计批售1027万辆同比21122上险较2月同期有所改善单周环比受月初效应扰动上险量口径3月2周电车108w同环比86-74较上月同期259渗透率344上周T出口1艘累计2艘乘用车314w同环比-85-106较上月同期108油车206w同环比-154-122较上月同期423月1-12日电车上险174w日均同环比92317乘用车上险502w日均同环比-11491渗透率348上周及31-312号累计上险较2月同期改善明显同时受月初效应扰动单周上险环比波动与历史规律一致21龙头企业事件点评211特斯拉柏林工厂计划扩产年产能增至100万辆事件当地时间3月16日特斯拉向德国勃兰登堡州提交柏林超级工厂GigaBerlin的扩建申请扩建后年产量将达到100万辆汽车约为目前的两倍目前柏林工厂只生产ModelY车型去年底每周产量3000辆2月提高到4000辆预计每周5000辆的目标将在6月底实现点评行业电动化龙头产能扩张满足高增需求3月1日特斯拉宣布投资50亿美元在墨西哥设立超级工厂规划年产量100万辆目前特斯拉产能约190万辆公司计划至30年实现年产2000万辆的目标23年降价亦使特斯拉需求维持高增2月中美欧2月销量分别为34623万同环比均保持上涨预计Q1交付量快速提升我们长期持续看好特斯拉供应链的观点维持不变T供应链的成长性来自于产品周期的持续性和爆发性从1000万以上销售的天花板看T供应链成长性不存在问题建议关注持续关注特斯拉等龙头供应链敬请参阅最后一页特别声明3行业周报212比亚迪汉唐冠军版上市点评顶流汉唐焕新上市巅峰之上再造巅峰事件3月16日比亚迪汉EV唐DM-i冠军版上市售价2098-2998万2098-2338万元同时在售汉DM-iDM-p现金优惠1万元430前订购点评1汉EV冠军版定价全系降价1-12万下放热泵空调增加FSD可变阻尼悬架铝合金悬架等506km615km版优化成本带电量降低4349kWh续航基本不变2唐DM-i冠军版入门价不变配置升级全系轮毂25kW快充升级至40kW低配12寸液晶显示屏和15寸中控中高配丹拿音响等3公司启动油电同价战略通过成本控制加量配置不加价且仍处于强产品周期后续爆款蓄势待发腾势N7宋ProL海鸥等投资建议1预计公司23-25年销量310400500万辆海外出口3060100万辆223年公司高端车持续放量海外市场加速拓展智能化厚积薄发量价智三箭齐发建议持续关注比亚迪及相关供应链213天赐材料22年业绩点评业绩符合预期龙头强者恒强事件3月12日公司发布22年业绩122年归母净利572亿元扣非净利555亿24Q22归母净利136亿元QoQ-6扣非净利13亿元环比小幅下降点评1业绩拆分如下122Q4预计22Q4电解液出货105万吨22Q4国内市占率达43吨利润11万元贡献利润约12亿元磷酸铁1万约出货吨利润6000-7000元日化约04亿222年全年电解液出货约325万吨吨利润14-15万磷酸铁出货4-5万吨吨利润约7000元2电解液全产业链竞争已十分充分23Q1底部逐步清晰从六氟环节看22Q3开始二线六氟厂商毛利率20回到稳态水准23Q1竞争加剧二线盈利预计进一步降至盈亏平衡部分小厂降至现金流平衡从电解液环节看二线电解液厂商经历一轮招标后预计吨利润亦无较大压缩空间投资建议电解液行业已竞争充分后续下行空间有限公司凭借一体化持续彰显竞争优势回收新材料预计进一步贡献利润增量继续推荐214宁德时代锂矿返利计划最快月底达成事件近日宁德时代的业内人士透露锂矿返利目前与相关主机厂的协议签署已进入实际性阶段宁德时代的这一计划面向理想蔚来华为极氪等多家战略客户一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元吨结算点评锂矿返利计划落地有助于宁德时代巩固份额23年春节前后产业链车厂陆续收到宁德AB价格机制方案根据测算按照30-50万元吨碳酸锂均价假设A方案对应电池价格降幅为3-10B方案对应电池降幅为6-20我们认为新价格策略反映出电池行业竞争加剧对于锂矿资源的掌握很大程度上影响各家成本差异而宁德时代对锂资源广泛布局锂矿返利计划有利于保障其份额稳固215宁德时代与福建省高速公路集团签署重卡换电项目合作协议换电重卡场景拓宽事件3月16日宁德时代子公司宁普时代与福建省高速公路集团旗下福建省海丝高速签署重卡换电项目合作协议项目首期将以高速公路长乐和洛阳江服务区为试点投营4座电动重卡换电站为往返宁德厦门之间的电动重卡提供及时补能服务点评换电重卡应用场景拓展渗透率有望提升我们认为此次合作代表着换电重卡应用场景的拓展趋势逐步向主干线运输渗透换电重卡渗透率有望持续提升22电池产业链价格1MB钴价格3月17日MB标准级钴MB合金级钴分别报价16601813美元磅较上周分别上涨215211矿企挺价心态较强给予了市场成本面支撑同时钴盐价格处于历史底部催生了投机囤货行为使钴价延续上涨趋势2锂盐周价格3月17日氢氧化锂报价3800万元吨与上周下降594碳酸锂报价3295万元吨较上周下降834本周的锂盐价格仍保持下行趋势盐湖所在的西北地区本周温度较低部分地区伴有雨雪天气碳酸锂产量增长不明显同时受市场悲观心态影响材料厂的采购积极度较低宜春当地锂企被要求锂渣不得填埋不得露天堆放加之几个月前多家碳酸锂锻烧企业被关停致锂渣价格由整治前100元吨最低跌至0元敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表1MB钴报价美元磅图表2锂资源万元吨MB钴标准级MB钴合金级氢氧化锂含税万元吨碳酸锂电池级含税50704560405035304025302020151010020204120191720194720197620201220191042020928202162520226202020630202132720219232022322202291820233172020412019762020122021122220221217202012272020630202092820223222022620201910420213272021625202192320229182023317202112222022121720201227来源MB英国金属导报国金证券研究所来源中华商务网国金证券研究所3正极材料本周价格3月17日三元正极NCM523NCM622NCM811均价分别为245025503375万元吨较上周分别下降577556357磷酸铁锂正极均价为1200万元吨较上周下降323受终端市场需求疲软影响正极材料价格持续下跌图表3三元材料价格万元吨三元材料523含税三元材料622含税三元前驱体523含税三元前驱体622含税三元前驱体811含税三元材料811含税磷酸铁锂正极材料含税452000351500251000155005000202073020211262021725202192320223222022918202053120209282021327202152620221212022521202272020231162023317202111222022111720201127来源中国化学与物理电源行业协会中华商务网国金证券研究所4负极材料本周价格3月17日人造石墨负极中端39-49元吨人造石墨负极高端50-72万元吨天然石墨负极中端42-50万元吨天然石墨负极高端53-65万元吨均价均与上周持平负极材料价格保持平稳下游厂商备货意愿谨慎市场表现平淡5负极石墨化价格3月17日石墨化高端价格为15万元吨石墨化低端价格为12万元吨均与上周持平石墨化内部竞争激烈负极订单较为冷清石墨化外协加工需求低叠加产能过剩部分企业出现低价抢单导致亏损的现象敬请参阅最后一页特别声明5行业周报图表4负极材料价格万元吨图表5负极石墨化价格万元吨天然石墨负极高端天然石墨负极中端负极材料石墨化低端负极材料石墨化高端8人造石墨负极高端人造石墨负极中端3500083000077250006200006150005510000450004302022562022752023322022652022842022932023112021112021102021122022102022112022122022720202291820221032022122202331720225212022620202281920221122023116202313120232152021426202192320221212022322202252120227202023215202132720215262021625202172520218242022220202242120226202022819202291820231162023317202212172022111720221018来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所66F国产本周价格3月17日六氟磷酸锂国产价格为1450万元吨较上周下降938电池级EMCDMCECDECPC价格分别是098058054098087万元吨均与上周持平三元电池电解液常规动力型555-645万元吨均价与上周持平磷酸铁锂电池电解液报价385-445万元吨均价较上周下降235本周电解液市场表现较为平淡开工率及出货量保持平稳状态碳酸锂价格不断下行同时部分厂家为了去库存低价出售带动六氟磷酸锂价格大幅度下跌图表6六氟磷酸锂均价万元吨图表7三元电池电解液均价万元吨六氟磷酸锂均价含税价三元电池电解液均价701460125010408306204100220197620204120194720201220197620201220194720204120209282021625202232220229182019104202063020213272021923202262020233172019104202132720216252022620202291820206302020928202192320223222023317202012272021122220221217202012272022121720211222来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所7隔膜本周价格3月17日国产中端16m干法基膜价格07-08元平米国产中端9m湿法基膜13-16元平米国产中端湿法涂覆膜93m价格为18-23元平米均价均与上周持平隔膜均价维稳下游整体刚需采购为主但市场的整体库存水平较高竞争将持续加剧二梯队及中小隔膜厂商出货心切图表8国产中端9um湿法均价元平米国产9um湿法均价25215105020204120203220205120206302020829202112620213272021526202182420222202022521202272020229182023215202053120207302020928202122520214262021625202172520219232022121202232220224212022620202281920231162023317202010282021102320211222202212172020122720211122202210182022111720201127敬请参阅最后一页特别声明6行业周报来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所8本周电芯价格3月17日方形磷酸铁锂电芯报价为066-079元wh方形三元电芯报价为074-085元wh均价分别较上周下降645592受上游材料价格下滑的影响叠加燃油车价格战带来的连锁冲击本周电芯价格下跌较大图表9方形动力电池价格元wh磷酸铁锂电芯三元电芯0950908508075070650605505来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所31电池出海美国国会拨款585亿美元支持包括福特宁德国轩密歇根项目事件3月15日美国国会授权拨款585亿美元以支持密歇根州三家总投资数十亿美元的动力电池工厂建设其中包括福特汽车与宁德时代的合作项目以及中国电池企业国轩高科美国子公司的项目民主党领导的众议院拨款委员会以16票赞成12票反对的结果通过了这项一揽子激励措施民主党控制的参议院拨款委员会也批准了这笔资金的使用密歇根州的经济发展委员会此前也通过了这项支出具体来看这个拨款一揽子方案包括一是向福特汽车公司拨款21亿美元支持其在马歇尔市建造一座投资35亿美元提供2500个工作岗位的电动汽车电池工厂二是向OurNextEnergyInc拨款2亿美元支持其在韦恩县范布伦镇建造一家投资16亿美元可提供2100个工作岗位的电动汽车电池厂三是向中国电池企业国轩高科美国子公司GotionInc拨款175亿美元支持其在大急流城附近建设投资约24亿美元拥有2350个工作岗位的电动汽车电池工厂其中125亿美元给GotionInc5000万美元拨给位于大急流城的区域经济发展组织TheRightPlaceInc用于升级基础设施以支持该项目点评市场先前对于福特宁德在美合作建厂前景有所担忧而此次美国国会对于密歇根州电池工厂项目的拨款反映政府对于当地电池产业的支持包括了福特宁德国轩等中国企业参与的在美工厂美国通胀削减法案细则将于3月底前公布我们认为欧美虽接连出台对于保护扶植本土产业链的政策但在目前本土产业链薄弱的当下引进支持技术领先的中国企业建厂是相对高效可行的发展路径也为中国电池产业链企业出海带来新的机遇32整车出口比亚迪与英国电动汽车公司OctopusEV达成合作事件3月13日比亚迪宣布其已与英国电动汽车公司OctopusElectricVehicles达成合作该公司公司未来3年内将向比亚迪购买5000辆电动车用于服务英国市场OctopusEV是英国绿色能源集团OctopusEnergyGroup下属子公司本次合作该公司购买的车型包括3月在英国发售的BYDATTO3并适用于英国员工购车计划点评比亚迪兑现出海潜能出海增长确定性大2月比亚迪出口15002辆同环比1187441累计同比1607已接近传统出海车企上汽集团实现爆发式增长比亚迪在国内电车市场的竞争力已得到充分证实在海外多地布局生产基地和销售网络海外出口增长确定性大建议持续关注比亚迪及其供应链企业41M3P电池宁德时代开发新型磷酸铁锂或基于M3P电池需要事件3月16日据湖南裕能公告宁德时代拟与湖南裕能签署开发协议对新型磷酸铁锂产品进行设计开发并依据宁德时代的需求生产制造新型磷酸铁锂产品业内表示有理由认为宁德时代与湖南裕能合作研发的新产品是基于M3P电池的需要且大概率与磷酸锰铁锂材料有所关联点评宁德时代CTPLFP商用车已成功出海乘用车开拓箭在弦上21年以来大众特斯拉福特奔驰现代等多家国际车企考虑或将进一步扩大LFP电池使用范围公司在商用车领域已实现批量CTPLFP出海公司铁锂系产品敬请参阅最后一页特别声明7行业周报在海外乘用车的开拓已箭在弦上宁德时代M3P电池23年将实现产业化有望通过M3P电池进一步突破海外市场424680电池航天锂电50GWh大圆柱LFP电池项目开工三星SDI计划供应宝马468013月15日总投资260亿元的航天锂电天门超级工厂项目正式开工建设事件该项目计划新建50GWh磷酸铁锂大圆柱形电芯及Pack一体化产业基地项目规划用地3000亩主要涉及建设的产品以电芯为主技术方面航天锂电4680磷酸铁锂电芯最高可达7C10C高倍率充放电此外公司还自主研发了全新的大圆柱动力电池CPL成组技术提高了电池组能量密度和工作效率点评大圆柱电池相比方形电池具备更优的散热性能更低的热失控风险和更长的使用寿命目前亿纬锂能鹏辉能源均已推出大圆柱磷酸铁锂电池用于储能特斯拉未来也将4680电池用于储能我们预计大圆柱在储能上的渗透率将持续提升2三星SDI计划向宝马或沃尔沃供应4680电池事件三星SDI计划向宝马或沃尔沃供应4680电池而非特斯拉点评三星SDI的客户主要为Stellantis福特宝马大众汽车现代和美国新势力Rivian和Lucid等预计大型电池产能在2023年达到50GWh公司在天安厂建立的46系列大圆柱电池试产线最早将于23年Q1建成23年上半年开始运营我们认为宝马为三星SDI核心大客户合作深厚后者已为宝马在欧洲配套全新方形电池预计大圆柱电池突破后将率先导入宝马宝马先前定点的大圆柱电池企业包括宁德时代亿纬锂能远景动力43固态电池三星SDI预计27年开始商业化生产固态电池事件三星SDI透露有望完成固态电池生产线建设据介绍该生产线将于今年开始试生产并计划于2027年开始商业生产点评当前固态电池上车还面临技术与产业化两方面的难点全固态电池预计要在2030年左右才有望迎来量产装车因此目前主流厂商大多按照液态半固态准固态全固态电池的发展路径布局逐步提升电池能量密度而半固态电池尚处于产业化前夕已在航天军工高端无人机等高安全性事件3月14日吉利远程旗下的万物友好绿色运力服务平台与泰国Elenergy公司达成合作首批100台远程纯电重卡携智能充换电站即将出口泰国此次合作是中国纯电重卡首次出口东南亚双方将以此为契机共同探索东南亚新能源市场点评1国产重卡在海外竞争力不断增强22年国内商用车出口584万辆同比448其中新能源出口27万辆同比增长13倍重卡出口189万辆同比607占比325随着海外疫情恢复我国卡车等产品的综合竞争力不断提升产品成熟稳定可靠且更具性价比商用车品牌在海外市场竞争力增强2吉利远程在新能源物流领域优势明显22年销售30427辆同比增长5倍销量排名第一其中轻客销量18282辆同比大涨445倍微卡销售3281辆增长56倍23年将发布新能源智能重卡星瀚H24年交付良好经济性下商用车电动化已成必然趋势公司望在电动重卡领域发力未来亦有计划在欧洲等海外市场实现布局61摩托车国内市场回暖明显钱江摩托增速远超行业摩托车行业2月销量更新250以上销量行业同比小幅增长762023年销量57万辆2022年53万辆国内增长8423年销量37万辆22年销量35万辆海外总体销量同比增长61受季节性因素影响钱江和春风销量分别同比下滑529和46钱江250以上销量同比增长5062023年销量13544辆2022年8995辆总体销量增长较为明显国内增长180523年销量11184辆22年销量3987辆国外销量-52923年销量2360辆22年销量5008辆春风250以上销量同比增长2152023年销量9892辆2022年8140辆国内增长213623年销量3051辆22年销量973辆国外销量-45523年销量6841辆22年销量7167辆长期看国内大排量摩托车增速明显高于海外主因限摩令延缓了国内大排量摩托车的兴起2021年销量约333万辆近三年CAGR约为43但渗透率仍低于10未来具有可持续增长空间短期看大排量摩托车销量将随气温回暖而持续上升钱江摩托增速5057远超行业水平建议持续关注图表10250以上排量2月销量分析时间销量市占率国内市占率国外市占率春风20228140154197328271673919敬请参阅最后一页特别声明8行业周报202398921740305181568413525同比215219921357533-455-3942022899517033987115450082739钱江202313544238311184298823601216同比5057680180511833-5288-15232022528273454118286行业2023568403743419406同比760838612来源中国汽车工业协会摩托车分会国金证券研究所71机器人需求和产业链逐步完善机器人市场迎来快速增长宏观背景随着技术的进步和产业链的完善全球机器人市场迎来快速增长的机遇3月13日上海市经济和信息化委员会印发了第一批上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目录涉及41家企业品牌和52个应用场景该目录将推进形成多种机器人齐头并进的发展格局包括工业机器人服务机器人和特种机器人弗若斯特沙利文预计到2026年全球服务机器人市场规模将达到676亿美元中国市场规模将达到1558亿元产业结构机器人产业具有明显的硬件先行特征伺服系统减速器和传感器等核心零部件占据产业链的微笑曲线左侧具有较高的毛利率随着机器人市场的扩大这些零部件的需求将进一步提升投资机会中国机器人市场前景广阔未来将会在工业机器人服务机器人和特种机器人等领域出现多种机器人齐头并进的发展格局建议关注伺服系统减速器传感器等零部件生产商以及机器人相关的应用场景和服务提供商把握机器人产业快速发展机会72储能山东发改委对市场电能量出清价格下限设置为负值扩大储能利润空间近日山东发改委对市场电能量出清设置价格上限和下限上限为150元千瓦时下限为-010元千瓦时负电价对于储能厂商而言是重大利好事件电价的波动是储能的重要来源负电价给储能带来了更大的利润空间为储能市场的布局带来了更多可能负价格通常出现在美国澳大利亚以及德国等更先进的电力交易所负价格的出现代表中国电力行业自由化迈出新的一步根据北极星储能网储能招投标数据整理本周313-319共计招标中标项目112个其中招标1128MW2795MWh中标300MW600MWh招标中标功率分别环比125200容量分别环比120200招标中标容量中锂电池占比100平均储能时长招标中标分别为252h静待行业需求拐点短期寻找结构性机会为主我们认为市场的悲观预期和股价跌幅已经有比较充分的释放关注被错杀的板块龙头公司选股上建议重点关注新新技术龙龙头公司及产业链替国产替代三大方向电池看好低成本龙头宁德时代恩捷股份天赐材料等0-1新技术建议关注芳纶涂覆4680钠离子PET等方向汽零推荐长期成长最确定的特斯拉比亚迪和国车供应链重点推荐特斯拉供应链重点关注东山精密等国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件新技术方向关注空悬23年渗透率加速增长装机量YOY180微电机执行系统智能化闭环必选配置等电动车补贴政策不及预期电动车补贴政策有提前退坡的可能性补贴退坡的幅度存在不确定性或者降低补贴幅度超出预期的风险汽车与电动车产销量不及预期汽车与电动车产销量受到宏观经济环境行业支持政策消费者购买意愿等因素的影响存在不确定性敬请参阅最后一页特别声明9行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明10行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明11