中国汽车工业协会（中汽协）发布了2023年2月重卡及其中各细分车型销量。点评如下：
　　国产重卡：2月国产重卡销量7.7万台，同比增长30%，环比增长58%。1-2月国产累计销量12.6万台，同比下滑19%。我们认为，2月重卡环比大幅增长的主要原因是1月份受春节和疫情影响基数较低，以及春节过后出口销量增长较快。
　　半挂牵引车：2月销量为3.9万台，同比增长54%，环比增长59%。1-2月累计销量6.3万台，累计同比下滑7%。我们认为半挂牵引车销量的恢复，一定程度上是受到了海外需求的拉动，也与国内从疫情中的修复和运价企稳有关。
　　重型载货车：2月销量为2.3万台，同比增长85%，环比增长59%。1-2月累计销量3.7万台，累计同比增长14%。
　　重型非完整车辆：2月销量为1.5万台，同比下降29%，环比增长56%。1-2月累计销量2.5万台，累计同比下滑53%。重型非完整车辆销量仍在低位，我们认为与国内工程开工量尚在低位有关。
　　出口：表现亮眼。2月牵引车出口1万台，1-2月累计出口1.8万台，累计同比大幅增长141%。2月重型非完整车辆出口0.5万台，1-2月累计出口1万台，累计同比大幅增长128%。我们认为出口销量高增的原因是：过去2年国内重卡出口销量大幅增长，海外国产车存量大幅提升，海外客户对国产车的认知逐渐积累。
　　从重卡销量结构上看，2023年1-2月份半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为50%/30%/20%，此前2022年为44%/25%/31%。我们认为1-2月重卡销量结构的特征是偏工程的非完整车辆较弱，偏物流的牵引车较强，这也与疫情和春节的影响有关。
　　综上，我们维持2023年国内重卡销量97万台的判断，预计同比大幅回升45%。但该销量水平也仅与近10年国内重卡销量中枢相仿。考虑到经济增长带来的运力需求提升，我们认为重卡销量仍有一定的成长空间，静待国内需求修复。
　　投资建议：建议关注重卡产业链标的潍柴动力、奥福环保、中国重汽和一汽解放。
　　风险提示：国内经济增速不及预期、新技术出现导致单车运力提升。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究汽车与零配件证券研究报告行业跟踪报告2023年03月19日TableInvestInfo投资评级优于大市维持2月重卡出口亮眼静待国内修复市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo2630汽车与零配件海通综指1734中国汽车工业协会中汽协发布了2023年2月重卡及其中各细分车型销量838点评如下-058国产重卡月国产重卡销量万台同比增长环比增长-95427730581-2月国产累计销量126万台同比下滑19我们认为2月重卡环比大幅增长-1850202232022620229202212的主要原因是1月份受春节和疫情影响基数较低以及春节过后出口销量增长较快资料来源海通证券研究所半挂牵引车2月销量为39万台同比增长54环比增长591-2月累相关研究计销量63万台累计同比下滑7我们认为半挂牵引车销量的恢复一定程TableReportInfo1月重卡销量降幅仍大物流略强于工度上是受到了海外需求的拉动也与国内从疫情中的修复和运价企稳有关程20230226汽车行业2023年投资策略20230113重型载货车2月销量为23万台同比增长85环比增长591-2月累2023年国内重卡有望重拾景气计销量37万台累计同比增长1420221221重型非完整车辆2月销量为15万台同比下降29环比增长561-2月累计销量25万台累计同比下滑53重型非完整车辆销量仍在低位我们认为与国内工程开工量尚在低位有关TableAuthorInfo出口表现亮眼2月牵引车出口1万台1-2月累计出口18万台累计同比大幅增长1412月重型非完整车辆出口05万台1-2月累计出口1万台累计同比大幅增长128我们认为出口销量高增的原因是过去2年国内重卡出口销量大幅增长海外国产车存量大幅提升海外客户对国产车的认知逐分析师刘一鸣渐积累Tel02123154145Emaillym15114haitongcom从重卡销量结构上看2023年1-2月份半挂牵引车载货车非完整车辆销量占证书S0850522120003重卡整体的比例分别为503020此前2022年为442531我们认为月重卡销量结构的特征是偏工程的非完整车辆较弱偏物流的牵引车分析师房乔华1-2较强这也与疫情和春节的影响有关Tel021-23219807Emailfqh12888haitongcom综上我们维持2023年国内重卡销量97万台的判断预计同比大幅回升45证书S0850522030001但该销量水平也仅与近10年国内重卡销量中枢相仿考虑到经济增长带来的运分析师张觉尹力需求提升我们认为重卡销量仍有一定的成长空间静待国内需求修复Tel021-23185705Emailzjy15229haitongcom投资建议建议关注重卡产业链标的潍柴动力奥福环保中国重汽和一汽解证书S0850523020001放风险提示国内经济增速不及预期新技术出现导致单车运力提升请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究汽车与零配件行业2图1国产重卡销量及同比增速图2国产半挂牵引车销量及同比增速资料来源中国汽车工业协会WIND海通证券研究所资料来源中国汽车工业协会WIND海通证券研究所图3国产重型载货车销量及同比增速图4国产重型非完整车辆销量及同比增速资料来源中国汽车工业协会WIND海通证券研究所资料来源中国汽车工业协会WIND海通证券研究所图5半挂牵引车出口销量及同比增速图6重型非完整车辆出口销量及同比增速资料来源中国汽车工业协会WIND海通证券研究所资料来源中国汽车工业协会WIND海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究汽车与零配件行业3图TablePic7国内重卡销量结构Pe资料来源中国汽车工业协会WIND海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究汽车与零配件行业4信息披露分析师声明Table刘一鸣Analyst汽车行业s房乔华汽车行业张觉尹汽车行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s中鼎股份瑞鹄模具华依科技潍柴动力保隆科技奥福环保比亚迪文灿股份投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明