投资建议:
　　电子：继续关注ChatGPT新兴需求驱动机会及需求反转产业链。2023年1月全球半导体行业销售额为413亿美元，环比减少5.2%，同比减少18.5%。中国2023年1-2月集成电路产量为443亿块，同比下降17%，2023年1-2月，中国进口集成电路675.8亿个，同比减少26.5%。韩国2月半导体出口额下降41.5%，显示器下降42.2%。我们从产业链了解到，2023年Q1，很多晶圆厂稼动率出现了明显的下滑，也出现了降价情况，研判Q2会持续保持低稼动率，Q3环比改善，目前半导体正在去库存，虽然消费类需求复苏不明显，但是产业链库存高点已过，后面需重点关注需求复苏及去库存情况。ChatGPT将对AI芯片、chiplet、存储芯片、DDR5接口芯片、光芯片、电源芯片、高速覆铜板/电路板、服务器电源等产业带来积极的拉动，建议重点关注ChatGPT需求带动的电子半导体产业链机会。根据IDC数据，AI相关产业规模支出在2023年将达到1540亿美元，同比增长26.9%，2026年AI相关产业规模支出将超过3000亿美元，2022-2026年的复合年增长率（CAGR）将达到27%。整体来看，电子板块2023年上半年处在去库存阶段，建议关注两大主线，首先是需求旺盛、低库存的汽车/工业/新能源应用方向，其次是当前弱需求，后面有望在需求回暖+补库存的拉动下，需求反转受益产业链。
　　通信：持续看好运营商，建议关注三条主线。从3G到5G，过去二十年ICT产业链一轮完整的周期已经走完，ICT产业链“端-管-云”价值轮动，以算力和传输为基础的新型ICT商业基础设施机会已经出现。运营商板块是二十年产业趋势演进与数字中国政策共振，持续看好。此外建议关注三条主线：从0到0.1、困境反转与强制造。从0到0.1:长期看行业渗透率仍处在早期高速发展阶段，23年有望实现渗透率10%突破的细分板块包括充电桩、车载光学等；困境反转：短期受供应链扰动、疫情影响需求下滑等导致经营出现困境，但基本面最坏情况已经或正在过去，包括物联网模组、云计算等细分领域；强制造：重点看好具备优秀供应链管理能力和海外布局的通信制造类公司，随着上游高价原材料去库存接近尾声，欧美制造成本大幅上升订单转移，今年此类公司上游和下游两端改善，存在利润超预期可能，包括物联网智控器、数字能源等细分领域。重点关注中国移动、中兴通讯、拓邦股份、移远通信、和而泰、视源股份、光峰科技、美格智能等。
　　计算机：中长期看，计算机依旧处于机会期。基本面角度，内生的看，需求端To G和大B的特点，决定收入端的韧性和率先回暖，人员投入节奏决定利润端弹性的释放，外部环境看，相关政策不断出台，ChatGPT带来技术变革的期待。交易角度，估值分位数处于历史中枢偏下位置，行业比较来看，收入主要来源于国内，更受益于回暖复苏，在科技成长板块内部也具备资金吸引力，机构持仓持续提升。因此我们总体看好计算机板块的机会。中短期看，在前期确定性相对高、估值不高的头部市值企业陆续开始修复后，市场风险偏好提升下，行情演绎到有边际变化、位置不高的中小市值公司。预计后续要观察4月份一季报披露期间，其他科技成长类板块的景气度，或计算机板块内部细分领域的景气度变化，决定资金的分散和汇聚。投资方向上，我们依旧认为主线是两条，底层的“安全”-即国产替代、自主可控，和应用层的“发展”-即数字化、智能化。在长期确定性、中期景气度、短期边际变化、估值分位数的评估体系下，映射到具体细分领域，值得关注的是信创、工业软件、网络安全、人工智能、数字经济、金融IT、能源IT、建筑IT、智能驾驶等。
　　推荐组合：澜起科技、圣邦股份、江丰电子、捷捷微电、中国移动、移远通信、恒生电子、中望软件、海康威视。
　　风险提示
　　新能源车/智能手机销量不及预期；中美科技博弈风险等。
　　

研究报告全文：电子继续关注ChatGPT新兴需求驱动机会及需求反转产业链2023年1月全球半导体行业销售额为413亿美元环比减少52同比减少185中国2023年1-2月集成电路产量为443亿块同比下降172023年1-2月中国进口集成电路6758亿个同比减少265韩国2月半导体出口额下降415显示器下降422我们从产业链了解到2023年Q1很多晶圆厂稼动率出现了明显的下滑也出现了降价情况研判Q2会持续保持低稼动率Q3环比改善目前半导体正在去库存虽然消费类需求复苏不明显但是产业链库存高点已过后面需重点关注需求复苏及去库存情况ChatGPT将对AI芯片chiplet存储芯片DDR5接口芯片光芯片电源芯片高速覆铜板电路板服务器电源等产业带来积极的拉动建议重点关注ChatGPT需求带动的电子半导体产业链机会根据IDC数据AI相关产业规模支出在2023年将达到1540亿美元同比增长2692026年AI相关产业规模支出将超过3000亿美元2022-2026年的复合年增长率CAGR将达到27整体来看电子板块2023年上半年处在去库存阶段建议关注两大主线首先是需求旺盛低库存的汽车工业新能源应用方向其次是当前弱需求后面有望在需求回暖补库存的拉动下需求反转受益产业链通信持续看好运营商建议关注三条主线从3G到5G过去二十年ICT产业链一轮完整的周期已经走完ICT产业链端-管-云价值轮动以算力和传输为基础的新型ICT商业基础设施机会已经出现运营商板块是二十年产业趋势演进与数字中国政策共振持续看好此外建议关注三条主线从0到01困境反转与强制造从0到01长期看行业渗透率仍处在早期高速发展阶段23年有望实现渗透率10突破的细分板块包括充电桩车载光学等困境反转短期受供应链扰动疫情影响需求下滑等导致经营出现困境但基本面最坏情况已经或正在过去包括物联网模组云计算等细分领域强制造重点看好具备优秀供应链管理能力和海外布局的通信制造类公司随着上游高价原材料去库存接近尾声欧美制造成本大幅上升订单转移今年此类公司上游和下游两端改善存在利润超预期可能包括物联网智控器数字能源等细分领域重点关注中国移动中兴通讯拓邦股份移远通信和而泰视源股份光峰科技美格智能等计算机中长期看计算机依旧处于机会期基本面角度内生的看需求端ToG和大B的特点决定收入端的韧性和率先回暖人员投入节奏决定利润端弹性的释放外部环境看相关政策不断出台ChatGPT带来技术变革的期待交易角度估值分位数处于历史中枢偏下位置行业比较来看收入主要来源于国内更受益于回暖复苏在科技成长板块内部也具备资金吸引力机构持仓持续提升因此我们总体看好计算机板块的机会中短期看在前期确定性相对高估值不高的头部市值企业陆续开始修复后市场风险偏好提升下行情演绎到有边际变化位置不高的中小市值公司预计后续要观察4月份一季报披露期间其他科技成长类板块的景气度或计算机板块内部细分领域的景气度变化决定资金的分散和汇聚投资方向上我们依旧认为主线是两条底层的安全-即国产替代自主可控和应用层的发展-即数字化智能化在长期确定性中期景气度短期边际变化估值分位数的评估体系下映射到具体细分领域值得关注的是信创工业软件网络安全人工智能数字经济金融IT能源IT建筑IT智能驾驶等推荐组合澜起科技圣邦股份江丰电子捷捷微电中国移动移远通信恒生电子中望软件海康威视新能源车智能手机销量不及预期中美科技博弈风险等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一细分行业观点41新能源消费电子功率半导体52半导体代工设备及材料53IC设计领域64汽车电子65PCB行业66智能汽车77云计算产业链78物联网产业链89计算机产业链观点8二行业重要资讯12三行业数据141报告期内行情142全球半导体销售额143中关村指数154台湾电子行业指数变化155台湾电子半导体龙头公司月度营收17四风险提示19敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表目录图表1国金TMT深度及投资组合更新4图表2报告期内A股各版块涨跌幅比较0206-021714图表3报告期电子行业涨跌幅前五名0206-021714图表4全球半导体月销售额15图表5中关村周价格指数15图表6台湾电子行业指数走势16图表7台湾半导体行业指数走势16图表8台湾电子零组件指数走势17图表9台湾电子通路指数走势17图表10鸿海月度营收18图表11广达月度营收18图表12华硕月度营收18图表13鸿准月度营收18图表14臻鼎月度营收18图表15健鼎月度营收18图表16欣兴月度营收19图表17台光电月度营收19敬请参阅最后一页特别声明3行业周报图表1国金TMT深度及投资组合更新行业股票代码公司推荐理由688008SH澜起科技DDR5上市内存接口通道数增加津逮爆量300661SZ圣邦股份模拟行业国产替代加速中高端产品占比提升海外客户拓展1电池管理芯片2022年在国内手机品牌客户份额快速提升2OLED驱动芯片300327SZ中颖电子下半年有望取得突破汽车电子业务快速增长新能源车光伏储能领域占比提升2022年前三季度营收002138SZ顺络电子占比达到11逐步覆盖ADASBMSOBC用电感及变压器类产品消费电子业务逐步去库存有望在2023年二三季度迎来拐点电子公司的传统业务晶闸管防护器件主要针对工控家电和消费电子等领域我们认为全球半导体这一波下行周期有望在3Q23触底向上车规级产品布局全面300623SZ捷捷微电MOSFET占比迅速提升再添新动力预计可转债募投的车规级封装产线项目达产后将形成每年20亿元的销售规模8英寸产线产能逐步提升IDM优势提供中长期发展动力高精尖材料国产替代新军自身阿尔法属性强至2025年复合增长50确定性688300SH联瑞新材高688800SH瑞可达业绩拐点确立受益新能源车销量高增换电模式渗透率提升明年业绩翻倍增长公司基本面出现趋势性好转自08年以来13年后连续两年呈现两位数增长预计未来三年净利润CAGR达10估值中枢有望从10X修正到15X同时受600941SH中国移动益于大安全云计算业务未来三年有望成为国内TOP3收入规模超千亿带来估值重构根据产业链调研22Q3是公司基本面最低点22Q4需求恢复至22Q2水平未通信603236SH移远通信来三年净利润CAGR预计65目前股价对应22年PE30X对应23年PE不到20X高价库存Q4基本消耗完毕越南墨西哥罗马尼亚等海外产能提前布局将开拓更多增量市场22年新能源业务营收占比2023年预计将维持60增002139SZ拓邦股份长家电和工具板块预计增速10-20预计23年整体营收增速20利润增速50左右目前股价对应23年PE17X行业层面券商IT支出持续高景气全面注册制带来边际催化公司层面22年600570SH恒生电子人效及扣非净利率提升23年由于股份支付减少扣非净利率有望进一步提升行业层面需求落地向好下半年加速修复公司层面收入端向上费用端向603383SZ顶点软件下利润弹性更大国内领先的金融IT公司在对日软件开发行业处于龙头地位对日业务具有客户688588SH凌志软件黏性高项目可预测回款迅速等特点可支撑公司收入稳步提升国内业务聚焦于券商IT优质赛道产品覆盖券商销售投行类系统行业层面第一成长曲线安防稳健增长第二成长曲线数字化智能化在PBGEBG落地趋势明朗第三成长曲线八大创新业务势头迅猛公司层面15-18年002415SZ海康威视转型高投入期已过18-20年外部环境负向影响基本见底改善22-23年类似20-21年增速见底逐季回升行业层面教育消费者语音智能需求成体量高增长医疗汽车等新场景应计算机002230SZ科大讯飞用如雨后春笋公司层面核心技术软件硬件平台在内的系统性创新不断夯实基础十四五末预期完成千亿收入复合40以上增速的目标行业层面施工业务受宏观环境影响造价业务受影响小稳经济措施有利于需求环境回暖公司层面在手订单充裕造价业务单季收入确认来自单季订单的002410SZ广联达权重很低因此受疫情影响不明显而造价新签订单在订阅制商业模式下平滑波动施工业务在21年下半年有望进入拐点行业层面受益于数字化正版化国产化国际化公司层面C端付费率转688111SH金山办公化还有提升空间B端受益于行业信创加速推进人员增速放缓费用端压力下降行业层面受益数字化转型大浪潮政策事件持续催化信息安全蓬勃发展688561SH奇安信公司层面平台战略投入期提前结束陆续进入批量生效阶段显著提升效率降低成本预计22年利润首度转正敬请参阅最后一页特别声明4行业周报行业层面受益数字化转型大浪潮政策事件持续催化信息安全蓬勃发展688023SH安恒信息公司层面新安全业务占比高保持较高增长投入期利润承压待进入收获期有望迎来更好的利润弹性研发设计类工业软件核心环节稀缺自主可控公司有望受益于22年低基数23688083SH中望软件年员工拓展大幅减缓等因素23年收入利润有望释放来源wind国金证券研究所1新能源消费电子功率半导体看好工业新能源及智能汽车用电子半导体ChatGPT新兴需求及需求反转受益产业链传统淡季影响2023年第一季NANDFlash营收将续跌2023年第一季KioxiaMicron产线持续低负载西部数据SK海力士将跟进减产有机会缓解目前供给过剩的情况NANDFlash均价跌幅也收敛至1015即便减产有助于收敛跌价幅度但由于第一季是传统淡季客户采购力道不足使整体NANDFlash产品订单量成长受限TrendForce预估第一季NANDFlash产业营收仍将环比减少812月电子元器件销售情绪超预期根据美国电子元器件行业协会ECIA最新的电子元器件销售趋势调查2月份电子元器件销售信心指数攀升至906超出了本月的预期并延续了12月开始的上升趋势总体平均销售情绪在2月份再次跃升从1月份的水平上升84点达到906点该报告的作者ECIA首席分析师DaleFord表示这完全超出了1月份调查对2月份的预测127个百分点这也比11月份创下的低点高出395点相对乐观的前景延续到3月份的预测中增长至976台积电2月营收环比下滑184为近一年来的新低晶圆代工龙头台积电公布了2023年2月份业绩营收金额约为新台币163174亿元约合人民币36812亿元较1月份环比下滑了184较2022年同期增长了111为近一年来营收新低2023年前2个月累计营收约为新台币363225亿元约合人民币81980亿元较2022年同期增加了138新能源行业电动汽车充电桩光伏风电储能等需求旺盛新能源用电子半导体积极受益工业级芯片库存正在去化过程中部分厂商开始积极拉货有望在2023年上半年恢复到正常水平我们看好重点受益的模拟器件功率半导体薄膜电容隔离芯片连接器等细分行业面板产业拐点消费电子需求反转及半导体自主可控机会重点受益公司捷捷微电光弘科技正帆科技赛腾股份顺络电子三环集团东山精密京东方TCL科技三利谱洁美科技伟测科技纳芯微统联精密艾为电子天通股份2半导体代工设备及材料一季度制造端稼动率进一步探底国内集成电路产业政策预期提升虽终端品牌客户自2022年第二季起便陆续启动库存修正但由于晶圆代工位于产业链上游加上部分长期合约难以迅速调整因此除部分二三线晶圆代工业者能因应客户需求变化实时反应进行调整其余晶圆厂产能利用率修正自去年第四季起才较为明显2022Q4全球前十大晶圆代工产值环比减少47约3353亿美元预期2023年第一季跌幅更深全球晶圆代工龙头台积电10日公布2023年2月财报营收金额新台币1632亿元环比下滑184为近一年营收新低预估2023年第一季合并营收预计介于167亿到175亿美元环比下滑14118毛利率介于535555本季营收下滑主要因为终端市场对智慧型手机与个人电脑需求进一步下滑7纳米及6纳米产能利用率低于预期另据新华社报道2023年3月2日刘鹤在北京调研集成电路企业并主持召开座谈会3月14日工业和信息化部党组书记部长金壮龙在党组会议和干部大会上表示推动集成电路工业软件产业高质量发展我们预计半导体产业政策后续有望落地建议关注两会后的政策窗口期美日韩等国半导体产业政策多围绕顶层推动财税政策资金投资补贴人才激励等多个环节促进本土半导体产业链发展当下产业安全角度推荐重点关注设备零部件材料高端芯片等卡脖子环节敬请参阅最后一页特别声明5行业周报设备板块经过2022年10月BIS禁令12月15日国将长江存储上海微电子等36家公司加入实体清单2023年1月彭博社报道称日本和荷兰将同意加入对华制裁行列短期或将对国内芯片产业形成较大冲击中长期半导体链国产替代必将受益3月8日ASML官网称其对中国大陆光刻机限制并不是针对所有浸没式光刻机而是仅针对其中的最先进制程设备即NXT2000i及更先进机型用于成熟制程的浸没式光刻机出口受限可能性较小日本荷兰的半导体设备限制不会超过美国22年10月的BIS禁令符合我们之前的预期此次公告打消部分市场悲观预期基本面上看中芯国际23年资本开支维持在22年的约63亿美元美国禁令加码下国产替代逻辑持续加强国内设备厂商表示和下游沟通频率增加验证进展有望加速同时市场对国内存储扩产预期较低设备公司经过回调多数处于估值低位有望受到催化拉动重点推荐在成熟制程上面有较大的订单和业绩弹性的公司推荐芯源微精测电子拓荆科技中微公司北方华创华海清科等零部件建议关注正帆科技新莱应材富创精密江丰电子材料板块材料相对后周期行业会受到一些半导体行业景气度的影响硅晶圆已经出现价格松动晶圆厂端硅片库存待消化当前美国杜邦已经在逻辑和存储相应的制裁领域断供日本加入了设备的制裁材料风险也会增加国产材料开启加速验证加速替代产能利用率低也使得晶圆厂有富余产能加快材料的验证看好平台化公司和光刻胶等低国产化率板块推荐鼎龙股份雅克科技华懋科技彤程新材等3IC设计领域ChatGPT带动AI应用发展快速发展看好底层高性能计算芯片和存储芯片方向我们认为1当前受ChatGPT概念影响人工智能应用加速后续AI应用不再局限于B端C端智能化应用有望加速落地而支持算力的底层数据存储和计算将率先起量2工业领域AI有望加速工业机器人普及2024年全球机器人市场规模有望突破650亿美元3年CAGR达153当前国内汽车领域电动化率已达30预计AI的发展有望加速汽车智能化我们此前预估全球车用半导体市场于2020-2035年复合成长率应有机会超过20主要系增加AIGPUFPGAASIC存储芯片激光雷达以太网络MCU模拟芯片IGBT碳化硅电源管理芯片的价值及数量其中价值量率先提升的将是AIGPUFPGA以及存储芯片等我们持续看好国内算力芯片和存储芯片相关标的投资机会GPU领域推荐关注景嘉微海光信息龙芯中科好利科技等AI芯片关注寒武纪澜起科技存储芯片领域关注兆易创新东芯股份普冉股份江波龙聚辰股份等4汽车电子2022年前装L2车型价格与L1车型倒挂新能源车与燃油车价格倒挂智能化电动化迎来爆发预计2024年L2新能源汽车渗透率突破501据高工智能汽车研究院数据2022年中国市场标配搭载辅助驾驶L0-L2交付突破千万量前装搭载率突破50其中L2级辅助驾驶交付超500万量前装搭载率约30高阶辅助驾驶NOA搭载量突破20万搭载率超1得益于自主品牌崛起前装标配搭载L2交付均价降至2515万元低于传统L1均价2608万元NOA搭载车型均价也处于不断下滑中预计2024年L2前装搭载率突破5022022年中国新能源车型交付均价降至1756万元同期燃油车交付均价为1759万元两者价格首次出现倒挂预计2024年新能源汽车渗透率突破50投资建议建议积极关注智能化电连技术京东方精电舜宇光学科技宇瞳光学联创电子电动化瑞可达永贵电器维峰电子法拉电子中熔电气等标的5PCB行业上游原材料价格继续下探降幅开始收窄LME铜价在2月17日3月17日期间价格-456价格继续下探观察台系厂商月度营收数据可看到2月铜箔厂商月度营收同比-17前值-16降幅维持环比-6前值-11降幅有所收窄玻纤布厂商月度营收同比-8前值-24降幅显著收窄环比2前值-18降幅显著收窄敬请参阅最后一页特别声明6行业周报覆铜板同比降幅显著收窄环比已出现转正2月台系覆铜板厂商月度营收同比-19前值-40降幅显著收窄环比9前值-18环比转正其中网通类月度营收同比-15前值-37降幅显著收窄环比5前值-17环比转正手机类月度营收同比-19前值-38降幅显著收窄环比8前值-19环比转正PCB整体降幅有所收窄出口同比已出现正增长2月台系PCB厂商月度营收同比-13前值-18降幅有所收窄环比-9前值-12降幅有所收窄其中移动消费类同比0前值19同比维稳环比-20前值-25降幅有所收窄消费电子类同比-16前值-14降幅保持环比-19前值-12降幅扩大电脑类同比-25前值-31降幅有所收窄环比-6前值-2降幅扩大服务器类同比-13前值-17降幅有所收窄环比-6前值-6降幅显著收窄汽车类同比-2前值-16降幅显著收窄环比-6前值-3降幅扩大半导体类同比-22前值-21降幅保持环比-9前值-16降幅有所收窄2月大陆进出口数据出口数量同比7前值-50同比回升环比3前值0环比持续改善进口数量同比-24前值-45降幅显著收窄环比5前值-13环比回正总体观点综合PCB产业链上下游我们明确看到前期出现的上游供需对峙情况正在改善玻纤布和覆铜板的环比已经出现正增长同时虽然消费类和半导体类产品需求仍然承压但整体需求趋势显示改善整体月度营收同环比降幅收窄进出口数量同环比改善显著值得注意的是由于今年春节时间较早所以12月存在订单分配的问题导致2月数据看到改善数据存在一定的偏差但根据产业链调研行业整体稼动率保持在7090之间相对传统淡季而言已是不俗表现因此我们认为在当前阶段应当对经济复苏下PCB产业链基本面改善趋势保持乐观投资建议PCB产业链仍然应当结合主题赛道强阿尔法策略我们推荐关注生益科技联瑞新材沪电股份兴森科技南亚新材等具有细分领域主题机会的标的6智能汽车特斯拉HW40硬件曝光关注成本约束下的智能驾驶功能深化趋势特斯拉2023年投资者日活动在电动车方面提出了多项降低造车成本的计划如提出停用稀土材料电机通过缩减芯片面积减少碳化硅材料使用以及致力于降低造车成本到50等等特斯拉的自动驾驶功能经历多轮迭代升级反映出特斯拉在自动驾驶方面智能化差异与量产成本的综合考量具体来看特斯拉HW10采用Mobileye的EyeQ系列芯片但由于后者黑盒的方案难以打造智驾功能的差异化特斯拉在HW20中改用定制版的英伟达DrivePX2自动驾驶计算平台集成了1颗TegraParker芯片和1颗Pascal架构GPU芯片后续出于对性能研发进度成本功率方面的要求特斯拉自研自动驾驶芯片并推出HW30此次HW40曝光主要升级集中在通过计算芯片和存储芯片的换代与堆叠实现算力的提升此外还增加了毫米波雷达接口升级GPS模块等与特斯拉聚焦算力升级相比国内车企在技术路线上选择更加多元包括网联地图定位与域控制器架构等在特斯拉的引领下同时伴随国内新能源车渗透率从22年的25向35演进23年新车型大幅增加竞争加剧的大背景下降成本将成为2023年汽车产业链的主旋律之一国内车企通过模组制式升级与定位精度提升等多元技术路线深化智驾功能补充算力算法不足未来多功能集成与通信制式升级带来模组价值量提升卫惯组合伴随北斗系统完善有望迎来市场扩容机会智驾域控与新型传感器成本下降加速搭载率提升7云计算产业链ChatGPT等AIGC业务快速迭代带来新一轮通信基础设施升级机遇一方面ChatGPT大幅提振高算力需求带动服务器增长与AI服务器占比提升据TrendForce截至2022年搭载GPGPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近12023年预估在ChatGPT加持下出货量年成长可达82022-2026年CAGR将达108浪潮信息中科曙光等国内龙头公司AI算力业务成长有望提速另一方面ChatGPT带动云计算产业链升级加速800G光模块商用同时带动CPO等先进封装技术需求据LightCounting全球TOP5云厂商2020年以太网光模块支出为14亿美元敬请参阅最后一页特别声明7行业周报到2026年其支出有望超30亿美元800G光模块将从2025年底开始主导这一细分市场中际旭创800G前沿产品已接收小规模批量订单且天孚通信和中际旭创在CPO封装已经有所布局有望开辟新成长曲线8物联网产业链模组厂商多款新品发布5G卫星互联网标准制定我们看好运营商联合产业各方推动物联网多场景应用带来感知控制连接层长期旺盛需求短期边际需求复苏出货量环比改善底部向上行情有望持续重点推荐移远通信模组龙头盈利兑现美格智能比亚迪车载模组核心供应商拓邦股份新能源业务维持50增长铖昌科技国内稀缺相控阵TR芯片厂商产业动向3月9日中国卫星网络集团牵头联合中国电信中国移动中国卫通中国联通和信通院共同推进我国基于5G的卫星互联网标准化研究将围绕地面移动通信网络技术标准3GPPR17NTN技术标准形成包括核心网承载网接入网以及操作维护系统等在内的总体技术规范在未来将规范卫星互联网的建设和运营推动移动终端直连卫星物联接入等场景的规模应用智次方研究院发布2022年中国蜂窝模组市场发展简析数据显示22年国内蜂窝模组出货量约28亿块同比增长31Q2Q3受到疫情冲击同比均为负增长Q4实现回暖分制式来看NB-IoT和Cat1贡献了出货量的近80主要受到原Cat4模组和2G终端存量替换以及传统行业智能化改造拉动Cat1出货量同比增加40但单价下降至20元左右模组赛道模组新品通信制式升级集成度提升关注单价提升带来的增量空间结合Counterpoint最新数据和产业链调研3Q22全球蜂窝物联模块出货量同比仅增长2处在基本面底部4Q22起订单环比改善1Q23有望延续向好趋势移远通信纵向延伸布局提供物联网解决方案同时完善车载产品矩阵形成5GC-V2X通信模组智能模组GNSS定位模组车载天线等多条产品线打开收入空间常州智能制造中心预计3月投产公司目前产能12亿片投产后计划产能2亿片全自动化流程提高生产制造能力物联网模组龙头盈利能力兑现美格智能深耕泛IoTFWA和车载模组三大场景以智能化定制化作为竞争点打开市场作为比亚迪车载模组核心供应商目前独供5G智能模组预计23年车载业务接近翻倍增长公司作为原华为CPE解决方案提供商海外拓展加速逐步承接原华为市场份额预计23年FWA业务50增长移远通信联合摩尔斯微电子发布WiFi模组适用于各种大型室内外场所的物联网应用美格智能推出全新一代5G车规级C-V2XMA925系列模组具备GNSS定位和惯性导航功能智能控制器赛道智能控制器受益于下游产品智能化程度提升及东升西落趋势利好短期看上游芯片原材料短缺问题缓解看好国内企业加速海外产能释放工具板块下游库存逐步出清未来的增长主要来源于海外份额的转移以及油转电有绳转无绳带来的产品升级智控器双龙头公司拓邦股份与和而泰边际改善显著实现横向多领域多区域扩张储能汽车电子业务等成为新成长动力有望保持60增速拓邦股份南通基地过渡厂房的PACK产能已达投产状态越南墨西哥罗马尼亚等海外产能也已提前布局将开拓更多增量市场和而泰天幕智能控制器应用于比亚迪海豹车型已开始小批量交付下游大颗粒场景1卫星互联网北斗应用产业快速发展国内卫星制造产能扩张发射进程加速2021年北斗下游运营服务环节产值近2000亿元投资策略上建议制造先行再转向产业链下游建议关注相控阵TR芯片龙头铖昌科技2智能汽车电动汽车智能化下半场已开启建议从全球化扩张国产化替代新赛道洗牌等三个维度把握供应链智能化的投资机遇建议关注经纬恒润华测导航高精度车载定位产品光庭信息专业第三方汽车软件3家庭互联网下游家电智能化持续加深趋势不改短期仍看智能单品及多品互联机会中长期平台型公司空间广阔建议关注涂鸦智能物联网连接第三方平台4工业互联网持续看好工业互联网在中国产业转型升级的重要角色建议关注工业富联算网设备制造龙头第二增长极加速9计算机产业链观点敬请参阅最后一页特别声明8行业周报金融科技金融科技板块近期随大盘回调我们认为部分标的可能会出现较好的买点重点推荐今年业绩高增置信度较高的恒生电子及顶点软件23年Q1受22年Q4验收递延平均人数同比增速显著下滑影响预计利润端会释放较高弹性随着分布式产品逐渐成熟案例更加丰富2023年可能有两点变化12023年TA估值CRM财富管理等系统开始进入规模化推广期使得两家公司人效提升带来较高的利润弹性考虑疫情影响预计恒生2223年扣非净利润为1118亿顶点2223年净利润为1624亿2核心交易系统进入标杆落地和格局洗牌期目前仅恒生市占率51顶点市占率12华锐市占率1具有分布式核心交易系统标杆落地而其余友商案例落地依然需要时间随着金融信创向核心系统深入推进可能系统格局会面临洗牌相关公司由此估值水平可能提升智能驾驶疫情对创达和四维22年营收可能产生一定影响总部在北京对德赛西威22年经营表现影响不大需观察对23年Q1的影响中科创达的智能软件智能汽车业务预计23年将保持平稳快速增长德赛西威预计23年IPU04持续放量支撑智能驾驶业务接近翻倍的增长智能座舱受座舱域控和显示屏业务拉动预计保持和22年近似的增速四维图新23年受自动驾驶解决方案放量影响有望带来较高的收入弹性同时MCU端销量良好预计2023年会有国内代工厂加入缓解产能瓶颈问题网络安全23年是十四五网安建设的大年预期以国家安全和关基行业为主的下游客户预算投入节奏加快数字经济的基础是网络安全下游客户需求呈现体系化实战化新场景防护需求爆发依靠单一标品难以满足下游客户新需求各公司针对客户新需求的满足情况出现差异化需要对新市场进行研发布局近三年的投入能够确保未来2-3年有足够的新市场份额中长期3-5年看客户新需求不断释放看好具备研发平台的能力型网安公司能通过研发平台降本增效满足新市场份额与研发投入的平衡同时能够把定制化需求变成平台模块标准化产出进而提升客户粘性推荐关注奇安信启明星辰安恒信息三未信安深信服绿盟科技天融信迪普科技信创2022年是十四五期间信创板块启动的重要窗口23-25年是信创产业链订单兑现期大国之间网空主权竞合升级举国体制信创政策加持数字经济数据要素市场快速发展三大驱动力为未来3年信创产业链快速发展构建上层基础22年是信创板块的启动伊始信创第一波台账行情逐步切换到信创利好政策出台的预期行情上来进而开启第二波订单逐步兑现的行情2023年信创板块受经济复苏及政策驱动的大趋势影响预期在Q2开始将逐步产生订单放量信号看好未来三年信创板块的投资价值信创产业链很长考验选股能力持续跟踪政策催化及相关公司订单和业绩是重点建议提前布局具备细分领域龙头特质的信创主线标的重点推荐中国软件用友网络金山办公奇安信太极股份纳思达东方通数据要素数据资源被定调为重要生产要素是数字经济的核心基础数据要素市场包括采集加工存储流通分析等多个环节建议关注数据存储及运营层面和数据全周期安全的市场机会建议关注易华录奇安信安恒信息零点有数慧辰股份人工智能22年国内受大环境影响明显海外发达国家市场受通胀双边关系影响增速也开始回落结合龙头海康业绩快报预计22Q4是行业最差的时候预计22年PBGEBGSMBG都有不同程度的负增长创新业务和海外正增长在国内地产疫情管控边际放松23年国内经济回暖的预期下预计23Q1若有增速降幅应该收窄23Q2及以后在国内宏观环境修复背景下收入端回暖更明显下半年利润端或有40-50以上增速龙头海康威视的经营韧性更强23年毛利率修复费用率下降利润端弹性显著估值处于历史低位预计具备较好的戴维斯双击机会同样也可关注大华股份千方科技的估值修复ChatGPT3月15日凌晨OpenAI发布了多模态预训练大模型GPT-4接受文字和图像输入提供文本输出技术路线模型大小等信息本次没有公布尚处于付费试用阶段应用端或是最受益的方向1OpenAI对多种参数规模下的GPT-4进行了精度预测以便未来根据场景去决定参数敬请参阅最后一页特别声明9行业周报规模减少试错成本确保模型具备多场景扩展性模型大小推理成本降低后更加有利于应用场景的发掘2GPT4的逻辑和数学能力较GPT35有了较大提升除了文本之外也能较好地对编程开发税务等领域承担辅助工作3目前ChatGPTPlus的付费用户可以申请访问GPT-48kcontent版本的模型定价为每输入1ktokens收取3美分每输出1ktokens收取6美分除了newbing之外也有部分公司已经将GPT-4的能力集成在应用中如Duolingo聊天BeMyEyes帮助盲人Stripe反欺诈MorganStanley内部知识管理等GPT-4的发布表明算法端可能未来会形成强者很强的局面国内关注明日百度即将发布的文心一言算力目前的竞赛集中在训练端未来大模型成熟后会随着应用场景的多样化打开推理芯片的空间数据端较大的空间在数据清洗和有害词标注应用端由于API开放时间尚短海外未见爆款产品建议关注金山办公微软预计接入office系列同时关注在海外营收占比较高可用GPT系列模型辅助视频剪辑和数字人的万兴科技辅助内部开发降本提效的凌志软件Microsoft365Copilot是一款基于GPT的人工智能写作助手其前身为office助手ClippyCopilot可与Microsoft生态下包括office全家桶等多项应用程序高度集成基于自然语言的零门槛交互实现智能化的内容生产格式转换以及自动编辑等服务Copilot本质为定位办公领域的AI助理依托GPT4大模型强大的通用算法能力与MicrosoftGraph中海量的用户数据池嵌入Microsoft365全家桶充分打开智能办公场景生产力释放的想象空间Copilot打破了办公领域人机交互之间的最后一堵墙实现了代码函数交互图形化界面交互自然语言智能交互的技术跃迁引发了以对话交互为核心的一体化BusinessChat革命微软表示目前正在与20位客户一起测试Microsoft365Copilot并将在未来几个月内扩展预览版同时将在未来几个月分享更多关于定价和细节的信息Word可以帮助写文章改文字做总结根据提示创建初稿协助把握文章语气加强论证方法消除不一致调用OneNote并根据素材撰写文章根据word内容生成excel并进行数据分析PPT根据想法自动生成PPT页面自动设计根据word自动生成ppt一键浓缩PPT使用自然语言调整布局重新编排文本卡点动画时间Excel自动生成表格简化数据处理即时创建数据透视表协助发现数据相关性并提出假设方案根据问题给出公式建议并生成新模型Outlook协助编写邮件并润色文字可指定字数和邮件语气汇总邮箱信息Teams实时总结项目同时执行任务会议自动转录时间自动提醒信息实时同步我们之前在报告中提到GPT对办公软件的影响优先落地场景为提供更多自动化智能化的功能降低函数使用页面设计等相对高阶功能的使用门槛办公软件智能化时代已至办公软件从生产力工具上升到价值工具相关标的价值空间和估值天花板打开映射国内A股相关公司对标办公套件金山办公福昕软件万兴科技对标经管系统用友网络赛意信息汉得信息金蝶国际致远互联泛微网络对标视频会议会畅通讯亿联网络梦网科技微软合作伙伴云赛智联博彦科技百度于3月16日召开文心一言主题发布会可支持文学创作商业文案创作数理逻辑推算中文理解多模态生成等功能文心依托于百度自主研发的产业级深度学习平台飞桨集先进的全领域AI大模型全面的AI算法集端到端开发套件和平台化服务于一体致力为用户提供一站式AI开发服务算法方面文心旗下最先进的自然语言大模型ERNIE30Zeus在国内同业中处于领先水平方法上融合了自回归和自编码网络使得模型同时具备自然语言理解和生成能力此外公司用知识增强方法将大规模知识图谱引入模型训练过程使得模型具备更强的知识推理能力方法类似于newbing生态方面文心依托于飞桨平台国内最先进的训练框架提供各类开发套件针对具体场景的微调服务目前已有650多家公司宣布接入百度文心一言生态首批用户可通过邀请测试码接入体验同时百度智能云也将面向企业客户开放文心一言API调用接口技术跃迁与生态扩容双重共振下AI应用端或为最先受益方向应用端由于API开放时间尚短海外未见爆款产品建议关注首批测试者的反馈投资层面关注在海外营收占比较高可用GPT系列模型辅助视频剪辑和数字人的万兴科技辅助内部开发降本提效的凌志软件以及百度产业链伙伴B端应用相关的汉得信息或率先打造版式AI全系产品的福昕软件金蝶国际苍敬请参阅最后一页特别声明10行业周报穹系统产品ERPAI布局ERP全系AI应用的普联软件积极探索生成式AI赋能金融场景的恒生电子宇信科技文心一言赋能电力场景的远光软件工业软件工业软件为凝聚一国工业发展精华所在是亟待解决卡脖子问题的国之重器相关政策利好频出从行业角度看制造业领域国产替代需求日渐急迫供给端部分公司逐步突破0-1技术壁垒且产品标准化程度高具备规模效应稀缺性强竞争格局好中控技术下游石化化工高景气叠加自身产品端行业端地域端三方拓展预计未来2-3年继续保持收入高增中望软件作为研发设计类软件稀缺自主可控公司有望受益于22年低基数23年员工拓展大幅减缓等因素23年收入利润有望释放同时建议关注赛意信息能科科技鼎捷软件宝信软件柏楚电子等企业服务ERP信创趋势尽显国央企经营管理系统国产化比例将持续提升金蝶国际-国内SaaS头部平台级企业产品线齐全星辰星空等中小企业市场稳固续费率85苍穹星瀚持续拓展大型客户市场新签山东重工等业内标杆客户云业务进展顺利云服务占比提升至76旗下产品金蝶云苍穹成为百度文心一言首批先行体验官为类ChatGPT国产对话式语言模型技术在国内云服务场景的首次着陆对应现价9PS推荐关注华为ERP有望推出商用版本受益相关合作伙伴如赛意信息汉得信息浪潮数字企业-国内ERP赛道TOP3国产替代背景下被低估的弹性标的ERP赛道拥有深厚国资背景及浪潮集团背书企业国央企ERP国产替代浪潮下更具优势云产品为未来业务发展重点22年上半年占比达到同比增长82高端市场持续突破成功签约中国能建中国电建中国化学等大型企业极具性价比优势对应现价30PE1PS推荐关注同时建议关注普联软件远光软件能源IT电力IT1月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿新型电力系统三步走发展路径得以明确双碳背景下清洁能源供给与需求提升对电力产业发-输-变-配-用各环节均产生深刻影响拉动电网投资增长国网2023年投资再创历史新高将超过5200亿元强背景下建议关注朗新科技恒华科技远光软件国能日新国网信通等煤炭IT国家层面对煤矿智能化发展提出具体目标2035年各类煤矿均需基本实现智能化十四五期间市场空间在1200亿元以上且国内煤矿面临用工难危机代替人工需求迫切建议关注龙软科技北路智控梅安森等教育信息化贴息贷款政策预计带来极大的需求释放弹性一方面对高校信息化耕耘时间长的公司利好如新开普正元智慧竞业达另一方面也打开了在K12教育信息化市场积累起品牌与产品力的产品型公司如视源股份鸿合科技国新文化等此外模拟仿真企业华如科技运达科技捷安高科及上游相关供应商如维海德智微智能等也受到关注在主题和预期投资阶段过后需要等待Q4贷款项目落地推进和实际业绩弹性的进一步明朗化目前看受疫情影响进度有所延后其他需要招投标和交付等才能落地和收入确认的细分领域应该也有这个情况23年落地进度一方面值得期待另外数字化智能化在教育行业的落地一方面提升了需求也有机会改善供给端的成本效率还有提升估值的催化机器人工信部等十七部门联合印发机器人应用行动实施方案指出要深化在制造业农业建筑能源等经济发展领域及医疗健康养老服务教育等社会民生领域的落地应用机器人作为中游产品本身是需要通过赋能千行百业实现落地应用来产生实效和价值而且在总人口净减少及经济社会数字化发展需求的背景下利用机器人替代人工实现更好的降本增效助力各行业数字化智能化转型升级就更为重要政策的推动无疑能加速这一进程在具体受益的产业链环节上按照替代人即需要模拟人与世界交互的关键过程感知端的多维感知认知端的AI交互端的语音语义信息安全应用端的贴合行业场景需求的具象落地信息安全等环节都具备诸多机遇前四者的普适性更强产品化程度更高而应用落地需要对行业场景和微观需求有深入的理解系统工程落地能力长期积累的客情关系等映射到投资机会上推荐关注在视觉算法等领域有长期积累并有汽车机器人场景业务落地的龙头海康威视大华股份商汤科技科大讯飞等通用型头部企业及以盛视科技北路敬请参阅最后一页特别声明11行业周报智控今天国际美亚柏科等垂直行业积累的公司机器人普及后出现的信息安全问题对网安板块的工控安全需求也有正向拉动网络可视化考虑到5G时代流量的进一步增加及安全重视度提升背景下政府需求预期启动新一轮投入期中新赛克浩瀚深度等公司陆续发布中标大订单公告叠加数字经济背景下对需求端扩张和估值端提升的期待板块在总体处于低位的情况下迎来一波修复行情其他处于低位的细分板块也可以通过类似思路寻找投资机会台积电计划在台新建超十座2nm及3nm晶圆厂未来5年投资或超2000亿美元据中国台湾媒体工商时报3月17日报道未来五年内台积电在中国台湾建设的3纳米及2纳米晶圆厂合计将超过10座以先进制程月产能3万片晶圆厂投资金额约200亿美元估算总投资金额将超过2000亿美元预计将带动包括材料设备等供应链厂商发展台积电3nm生产重镇以南科Fab18厂区为主体已完成Fab18厂区第五期至第八期共4座3nm晶圆厂未来将视市场需求决定是否兴建第九期的3nm晶圆厂台积电2nm晶圆厂预计会落脚在新竹与台中科学园区共计有六期工程已按计划持续进展中根据台积电公布资料台积电在竹科宝山二期兴建的2nm超大型晶圆厂Fab20将会兴建第一期到第四期共4座晶圆厂台积电正在争取中科台中园区扩建二期开发计划的建厂用地在取得用地后会再兴建2座2nm晶圆厂台积电德国建厂协商进入最后阶段重点在官方补贴据路透社报道台积电与德国萨克森州关于建设新工厂的谈判已进入后期阶段目前的重点是取得政府补贴以支持投资知情人士表示台积电与萨克森州之间的会谈谨慎且接近谈妥德国东部州首府德累斯顿的代表团已经来中国台湾与台积电进行会谈但鉴于在德国建厂的相关成本较高台积电一直在讨论建造工厂可以获得的补贴该知情人士表明台积电的德国工厂如果继续进行可能会生产不太先进的芯片尤其是那些用于汽车行业的芯片博格华纳PDS苏州研发中心暨二期厂房启用打造全球第二大Viper生产基地3月14日博格华纳PDS苏州研发中心暨二期厂房启用苏州工业园区发布消息称研发中心将专注于电力电子逆变器和DCDC转换器等产品的全方位设计并结合本土Viper功率模块硅基IGBT模块和碳化硅基MOSFET模块测试的开发成为全球第二大Viper生产基地生产工厂的设备自动化水平将进一步提升至90以上设备100联网投产后将实现年产180万台功率电子控制单元的生产能力韩国拟建全球最大半导体集群韩企拟投入巨资开发新一代显示技术据韩联社3月15日报道韩国总统尹锡悦当天在第14次紧急经济民生会议上宣布韩国将在未来4年投资高达300万亿韩元在韩国首都圈建立全球规模最大的半导体集群此后三星电子宣布在未来20年投资300万亿韩元打造世界上最大的单一综合体高科技系统半导体集群在未来10年向首都圈以外的地区投资601万亿韩元用于开发芯片封装显示器和电池技术此外据韩媒报道显示行业的韩国企业计划在未来五年内投资62万亿韩元470亿美元韩国政府将以多种方式支持企业扩大投资政府的投资支持措施将包括9000亿韩元的新设施建设和设备制造以及9500亿韩元的无机发光显示器研发补贴此外韩国政府还将帮助这些公司开发透明扩展现实XR和车载显示器同时在OLED显示器上投资4200亿韩元计划到2032年培养9000名工程师三菱电机斥资513亿元新建8英寸SiC晶圆厂据报道3月14日三菱电机宣布增产SiC功率半导体计划在截至2026年3月的五年时间内将此前宣布的原投资翻一番达到约2600亿日元约13336亿元人民币同时该由于增产投资计划三菱电机2026年度SiC晶圆产能预计将扩增至2022年度的约5倍水平其中三菱电机将增投的1000亿日元约513亿元人民币用于在熊本县菊池市的现有工厂厂区内兴建新厂房并导入8吋SiC晶圆产线预计2026年4月启用生产此外三菱电机将扩增其位于该县合志市工厂的6吋晶圆产能据悉此举是基于应对EV对SiC功率半导体快速增长的需求而作出的战略应对据了解三菱电机上述位于熊本县的两座工厂均专注于前端制程三菱电机计划投资敬请参阅最后一页特别声明12行业周报约100亿日元约5亿元人民币在位于福冈市的PowerDeviceManufacturer内兴建新厂房该厂房将整合目前分散在福冈地区的现有业务用于功率半导体的组装和检测以补足其在当地后端制程的空缺三星电子斩获新订单为现代汽车ADAS系统开发和量产关键芯片IT之家3月15日消息称三星电子和现代汽车达成合作为后者的高级驾驶辅助系统ADAS开发和量产所需的关键芯片这是两家公司首次共同签署半导体委托设计和代工合同三星电子设备解决方案DS部门下的SystemLSI子部门去年年底的时候成为现代汽车的CMOS图像传感器CIS的二级供应商现代汽车公司要求开发ADAS主芯片车载信息娱乐IVI芯片以及保证这两种芯片之间互连的连接芯片并向三星交付了所需规格这些芯片都将基于三星的5纳米工艺生产IT之家从报道中获悉三星已经于去年10月开始开发ADAS核心芯片并会率先交付有知情人士表示这些由三星设计和生产的芯片预计将在2025-2026年左右安装在现代汽车的豪华车中台积电美国厂整体建设和设备安装进度已被推迟IT之家3月13日消息随着先进半导体成为战略物资掌握7nm以下制程绝对领先优势的台积电成为全球最受关注的目标面对地缘政治风险压力台积电已先后宣布在日本与美国设厂而且台积电还正在评估欧洲建厂的可能相较日本扩产进度较为顺利的表现美国新厂近期则是进度延宕与对获利减损程度不断上修的杂音不断原本首期工程计划2024年生产的5nm已进一步升级为4nm二期工程在计划中已开始兴建预计2026年进入3nm时代二期工程总投资金额高达400亿美元这也是美国史上规模最大的外国直接投资案Digitimes指出有消息人士称从目前的工程和设备安装进度来看台积电美国新晶圆厂不太可能在2024年全面投产有可能推迟至2025年有半导体设备供应链消息人士透露台积电位于美国亚利桑那州的新晶圆厂的整体建设和设备安装进度已被推迟而代工厂还必须解决严重的人力短缺成本飙升以及涉及外籍员工新出现的教育和适应问题三星第三代4nm芯片将于今年上半年量产据BusinessKorea报道三星将于今年上半年开始量产第三代4纳米芯片将稳定制程早期阶段的良率问题以及提升性能功耗和做出面积改进三星电子日前公布的三星电子事业报告书中显示三星将于今年上半年开始量产基于4nm工艺的23代芯片这是三星电子首次提及4纳米后续版本的具体量产时间与4纳米芯片的早期版本SF4E相比第二代和第三代产品表现出了更好的性能而且还带来了更低的功耗和更小的面积不过三星电子在SF4E芯片实现商用之后在芯片产量的管理上遇到了一系列难题最终因为能耗表现不佳再加上产能限制将大客户高通拱手让给了台积电业内人士估计三星电子目前4纳米工艺良率可达到60而台积电同类型良率可达到7080专家们认为三星电子良品率正在迅速提高后续产品的量产也在加快随着三星电子在先进工艺上不断突破在性能提高的前提下保证产能预计可在5nm级以上的工艺量产方面与台积电进一步进行竞争ASML回应荷兰半导体出口管制新规涉及最先进的DUV光刻机据证券时报3月9日上午荷兰光刻机巨头阿斯麦ASML发布声明表示ASML预计必须申请许可证方可出口DUV设备同时公司还表示新的出口管制措施并不针对所有浸润式光刻系统先进程度相对较低的浸润式光刻系统已能很好满足成熟制程为主的客户的需求此前荷兰方面在3月8日表示计划对半导体技术出口实施新的管制信中称这些管制措施将在今天夏天之前开始实施荷兰政府于今日发布了有关即将出台的半导体设备出口管制措施的进一步的信息这些新的出口管制措施侧重于先进的芯片制造技术包括最先进的沉积设备和浸润式光刻系统由于该等即将出台的法规ASML将需要申请出口许可证才能发运最先进的浸润式DUV系统高通曝光苹果自研5G基带芯片最早搭载于iPhone16据台媒中时新闻网援引供应链厂商消息苹果自研5G基带芯片研发代号为Ibiza将采用台积电3nm制程配套射频IC会采用台积电7nm制程现阶段预期会导入苹果2024年推出的iPhone16系列手机据悉苹果目前iPhone采用的5G调制解调器芯片都是向高通采购但高通CEO艾蒙CristianoAmon近日出席2023年世界移动通信大会MWC2023时表示苹果敬请参阅最后一页特别声明13行业周报与高通至今尚未讨论过2024年的5G调制解调器芯片订单一事他推测这可能代表苹果打算在2024年推出的iPhone16系列中开始采用自家研发的5G基带芯片1报告期内行情报告期内0306-0317上证A指下跌181深证A指下跌430其中电子行业下跌038电子板块涨幅前五为容大感光金海通本川智能佰维存储寒武纪跌幅前五为传艺科技激智科技蓝黛科技硅烷科技海洋王图表2报告期内A股各版块涨跌幅比较0306-03176420-2-4-6-8-10来源wind国金证券研究所图表3报告期电子行业涨跌幅前五名0220-030380706050403020100-10-20-30来源wind国金证券研究所2全球半导体销售额截至2023年3月17日全球半导体销售额披露至2023年1月数据最新1月数据由前月的4361亿美元降至4133亿美元与去年同期比较1月份全球半导体销售下降1855敬请参阅最后一页特别声明14行业周报图表4全球半导体月销售额6080506040402030020-2010-400-602000-012001-072002-012003-072004-012005-072006-012007-072009-072011-072013-072015-012015-072017-012017-072019-012019-072021-012023-012000-072001-012002-072003-012004-072005-012006-072007-012008-012008-072009-012010-012010-072011-012012-012012-072013-012014-012014-072016-012016-072018-012018-072020-012020-072021-072022-012022-07全球半导体销售额十亿美元YOY来源windSIA国金证券研究所3中关村指数截至2023年3月17日中关村周价格指数为828923年3月最新指数相较2月持续下滑图表5中关村周价格指数中关村电子产品价格指数9492908886848280787674来源wind国金证券研究所4台湾电子行业指数变化敬请参阅最后一页特别声明15行业周报图表6台湾电子行业指数走势中国台湾电子行业指数10009008007006005004003002001000来源wind国金证券研究所图表7台湾半导体行业指数走势中国台湾半导体行业指数500450400350300250200150100500来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明16行业周报图表8台湾电子零组件指数走势中国台湾电子零组件行业指数250200150100500来源wind国金证券研究所图表9台湾电子通路指数走势中国台湾电子通路行业指数250002000015000100005000000来源wind国金证券研究所5台湾电子半导体龙头公司月度营收消费电子领域鸿海广达华硕23年2月份月度营收同比增速分别为-1165-809-1337鸿准23年1月份月度营收同比增速为171敬请参阅最后一页特别声明17行业周报图表10鸿海月度营收图表11广达月度营收90001001400808000801200607000601000600040408005000204000206003000004002000200-201000-200-400-402020-042020-062020-122021-062021-122022-062022-082023-022019-122020-022020-082020-102021-022021-042021-082021-102022-022022-042022-102022-12营业收入亿新台币YOY营业收入亿新台币YOY来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表12华硕月度营收图表13鸿准月度营收700801600030060060140002505004012000200400201000015080001003000600050200-2040000100-402000-500-60000-1002020-022020-102021-042021-062021-122022-022022-082022-102019-122020-042020-062020-082020-122021-022021-082021-102022-042022-062022-122023-02营业收入亿新台币YOY营业收入亿新台币YOY来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所PCB领域臻鼎健鼎欣兴台光电23年2月份月度营收同比增速分别为004-1207-1551-1894图表14臻鼎月度营收图表15健鼎月度营收25025070502006040200301505020150100401010050300-1002050-20-5010-300-1000-402020-042020-102021-042021-062021-122022-062022-122023-022019-122020-022020-102020-122021-102021-122022-102022-122019-122020-022020-062020-082020-122021-022021-082021-102022-022022-042022-082022-102020-042020-062020-082021-022021-042021-062021-082022-022022-042022-062022-082023-02营业收入亿新台币YOY营业收入亿新台币YOY来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明18行业周报图表16欣兴月度营收图表17台光电月度营收160604080140503560120403040100302520802020060101540010-2020-105-400-200-602020-022020-102021-042021-062021-122022-022022-082022-102019-122020-022020-102020-122021-102021-122022-102022-122019-122020-042020-062020-082020-122021-022021-082021-102022-042022-062022-122023-022020-042020-062020-082021-022021-042021-062021-082022-022022-042022-062022-082023-02营业收入亿新台币YOY营业收入亿新台币YOY来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所新能源车智能手机销量不及预期新能源车和智能手机是电子元器件主要需求应用领域如果销量不及预期将拖累终端需求使相关公司营收增长乏力智能化配置渗透率不及预期乘用车辅助驾驶及自动驾驶将带动半导体传感器被动元器件等新的增量应用如果智能化配置不及预期将降低上游供应商产量相关公司营收增长不及预期美国芯片法案产生的风险美国芯片法案明确阻止接受补贴的芯片公司在中国及其他相关国家扩大生产该法案将拖累台积电英特尔等芯片企业在中国的半导体供应拖累下游产量使相关公司产量不及预期敬请参阅最后一页特别声明19行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明20