行业观点
　　 AIGC发展步入快车道。据Gartner，生成式AI（AIGC）预计未来2-5年内达到成熟阶段。1）基础层技术的进步推动AIGC爆发。生成算法持续突破，其中，2017年Transformer模型发布，2018年谷歌基于该模型发布了BERT模型，开启预训练模型时代，对生成式AI带来质的突破。2）目前预训练模型已经从单一模型演进到多模态模型，且已出现面向C端的应用，单一模型主要包括NLP（自然语言处理）、CV（计算机视觉）领域，比如自然语言处理模型GPT 3；多模态模型涉及文字、图片、音视频等多种内容形态，比如Stable Diffusion，能实现文本转换为图片，2023年3月15日Open AI推出的GPT-4能实现输入文本或图像，输出文本。3）应用：AIGC技术场景涵盖内容生产各环节，目前发展较成熟的是文本生成、图像生成及文字生成图像/音视频。
　　对于游戏领域，AIGC可赋能游戏制作、运营环节。1）游戏制作：①目前原画领域较成熟，Midjourney等AI绘画工具能实现输入文本、生成图像，但目前的产出尚有不合理之处，尤其是对“手”的处理，需要人工调整才可用于游戏制作。②2D游戏美术环节中，角色设计较成熟，动作/特效有待发展。2D角色：AIGC成熟度从高到低为，角色模型＞角色表情＞角色动作=角色特效，AI工具已可辅助快速、高质量生成2D素材，但生成内容连续度、风格统一度不够，无法生成游戏中可使用的角色动作，Stable Diffusion将2D视频直接生成动画的方式提供了角色动作/特效生成的路径，一定程度解决了画面抖动问题；2D场景和物体：成熟度低于2D角色设计，但已有DALL·E2等工具进行辅助。③3D游戏美术环节中，角色设计及表情较成熟，动作生成在发展中，3D扫描生成物体及场景的路径已较清晰。3D角色：目前AIGC成熟度从高到低为，角色模型=角色表情＞角色动作＞角色特效，NVIDIAOmniverse和Unreal Metahuman目前可生成3D角色模型和表情，NVIDIAASE虽可实现3D角色动作，但目前直接应用性较低且动作生成较局限。3D场景和物体：Image to 3D、Text to 3D、ChatGPT to code to DCC、3DScan四种方式中，目前3DScan最成熟，随GPT系列持续迭代，从ChatGPT到DCC的模式有望快速发展。④其他环节：策划及代码逻辑均出现较成熟的工具。策划环节代表性工具是ChatGPT，文本生成能力较强且脑洞较大，GPT-4在此基础上进一步加强，且能回答“文本+图像”形式呈现的问题；Github Copilot等可辅助代码编写。2）游戏运营：AI辅助生成广告素材，实现自动化广告投放。
　　 AIGC在游戏领域应用的作用：降本增效，提升内容质量。1）辅助游戏制作和运营，降本增效。以网文、游戏为例，内容生产成本较高：阅文集团内容成本占在线阅读收入比例整体在30%以上，游戏研发成本约15%-35%，AI工具可大幅降低美术等环节的成本。据伽马数据，22年中国游戏收入2659亿元，以25%的研发成本、40%的成本可被优化计，可优化成本约266亿；游戏大作制作时间在2年以上，以《原神》为例，从立项到公测耗时3年+，AI工具赋能下，预计游戏制作时间有望缩短，NFT游戏《Bearverse》开发应用AI技术后，工时从6个月压缩至1个月，减少80%+。2）AIGC有望助力激发创意，提升画质以及交互性，进而提高游戏体验。
　　投资建议
　　关注游戏上线节奏及AIGC在游戏领域的应用情况。我们认为，AIGC技术及产品目前已在游戏行业有部分应用，中长期来看，对游戏制作的降本增效、内容质量提升有较强的促进作用；当前游戏版号常态化发放，政策端不确定性降低，预计产品周期是业绩的关键驱动，关注游戏产品上线情况，个股方面，建议关注腾讯控股、网易、巨人网络、三七互娱、完美世界。
　　风险提示
　　AIGC技术发展及应用不及预期风险，监管风险

研究报告全文：行业观点AIGC发展步入快车道据Gartner生成式AIAIGC预计未来2-5年内达到成熟阶段1基础层技术的进步推动AIGC爆发生成算法持续突破其中2017年Transformer模型发布2018年谷歌基于该模型发布了BERT模型开启预训练模型时代对生成式AI带来质的突破2目前预训练模型已经从单一模型演进到多模态模型且已出现面向C端的应用单一模型主要包括NLP自然语言处理CV计算机视觉领域比如自然语言处理模型GPT3多模态模型涉及文字图片音视频等多种内容形态比如StableDiffusion能实现文本转换为图片2023年3月15日OpenAI推出的GPT-4能实现输入文本或图像输出文本3应用AIGC技术场景涵盖内容生产各环节目前发展较成熟的是文本生成图像生成及文字生成图像音视频对于游戏领域AIGC可赋能游戏制作运营环节1游戏制作目前原画领域较成熟Midjourney等AI绘画工具能实现输入文本生成图像但目前的产出尚有不合理之处尤其是对手的处理需要人工调整才可用于游戏制作2D游戏美术环节中角色设计较成熟动作特效有待发展2D角色AIGC成熟度从高到低为角色模型角色表情角色动作角色特效AI工具已可辅助快速高质量生成2D素材但生成内容连续度风格统一度不够无法生成游戏中可使用的角色动作StableDiffusion将2D视频直接生成动画的方式提供了角色动作特效生成的路径一定程度解决了画面抖动问题2D场景和物体成熟度低于2D角色设计但已有DALLE2等工具进行辅助3D游戏美术环节中角色设计及表情较成熟动作生成在发展中3D扫描生成物体及场景的路径已较清晰3D角色目前AIGC成熟度从高到低为角色模型角色表情角色动作角色特效NVIDIAOmniverse和UnrealMetahuman目前可生成3D角色模型和表情NVIDIAASE虽可实现3D角色动作但目前直接应用性较低且动作生成较局限3D场景和物体Imageto3DTextto3DChatGPTtocodetoDCC3DScan四种方式中目前3DScan最成熟随GPT系列持续迭代从ChatGPT到DCC的模式有望快速发展其他环节策划及代码逻辑均出现较成熟的工具策划环节代表性工具是ChatGPT文本生成能力较强且脑洞较大GPT-4在此基础上进一步加强且能回答文本图像形式呈现的问题GithubCopilot等可辅助代码编写2游戏运营AI辅助生成广告素材实现自动化广告投放AIGC在游戏领域应用的作用降本增效提升内容质量1辅助游戏制作和运营降本增效以网文游戏为例内容生产成本较高阅文集团内容成本占在线阅读收入比例整体在30以上游戏研发成本约15-35AI工具可大幅降低美术等环节的成本据伽马数据22年中国游戏收入2659亿元以25的研发成本40的成本可被优化计可优化成本约266亿游戏大作制作时间在2年以上以原神为例从立项到公测耗时3年AI工具赋能下预计游戏制作时间有望缩短NFT游戏Bearverse开发应用AI技术后工时从6个月压缩至1个月减少802AIGC有望助力激发创意提升画质以及交互性进而提高游戏体验投资建议关注游戏上线节奏及AIGC在游戏领域的应用情况我们认为AIGC技术及产品目前已在游戏行业有部分应用中长期来看对游戏制作的降本增效内容质量提升有较强的促进作用当前游戏版号常态化发放政策端不确定性降低预计产品周期是业绩的关键驱动关注游戏产品上线情况个股方面建议关注腾讯控股网易巨人网络三七互娱完美世界风险提示AIGC技术发展及应用不及预期风险监管风险敬请参阅最后一页特别声明1行业深度研究内容目录一技术进步加快AIGC发展及应用411AIGC产业从底层基础设施到应用412底层技术持续进步AIGC发展步入快车道413AIGC应用各模态内容生产的变革614现象级产品ChatGPT推动AIGC出圈AIGC发展有望加快7二游戏领域应用美术环节较成熟未来有望辅助各环节921AIGC可赋能游戏制作运营922游戏制作美术环节原画设计已出现可投入应用的AI工具10232D游戏美术环节角色设计较成熟动作特效有待发展11243D游戏美术环节角色设计及表情较成熟动作生成在发展中3D扫描生成场景及物体较成熟1225其他环节策划及代码逻辑均出现较成熟的工具13三AIGC在游戏领域应用的作用降本增效提升内容质量1431辅助游戏制作和运营降本增效1432从创意美术交互性等角度提高游戏内容质量15四投资建议16五风险提示17图表目录图表1AIGC产业各层级一览4图表22022人工智能技术成熟曲线4图表3主流生成模型5图表4国内外主要预训练模型5图表5AIGC技术场景一览6图表6AIGC应用现状一览7图表7从Transformer模型到GPT-4自然语言处理NLP模型的进化7图表8ChatGPT聊天截图8图表9海内外ChatGPT相关AI布局ChatGPT发布后8图表10GPT-4对输入文本图像形式内容的解答9图表11GPT35GPT4novisionGPT4多种考试的测评结果9图表12GPT-4对安全性指标的改进9图表13游戏产业链及AIGC可赋能环节10图表14游戏制作领域AIGC应用现状一览10敬请参阅最后一页特别声明2行业深度研究图表15获奖AI画作太空歌剧院11图表16借助Midjourney生成的2D场景图11图表17AI绘画工具Midjourney自动生成图片11图表18NVIDIAvid2vidCameo捕捉真人面部表情12图表19使用DALLE2对图片二次创作12图表20StableDiffusion将2D视频制作成动画12图表21NVIDIAOmniverseAudio2Face功能12图表22NVIDIAASE3D角色动作训练12图表23NVIDIAGET3D效果13图表24NVIDIAMagic3D效果13图表25ChatGPT生成代码13图表26Quixel3D扫描物体13图表27MetaAudioGen工作原理DecoderEncoder14图表28GithubCopilot辅助代码生成准确识别西班牙语并成功实现指令14图表29昆仑万维旗下StarXMusicLabAI生成曲目14图表30阅文集团内容成本及其占在线阅读收入的比例14图表31完美世界三七互娱吉比特研发费用中职工薪酬占收入比例14图表32游戏行业上市公司研发费用占收入比例15图表33以22年游戏收入计可优化制作成本约266亿15图表34原神VS羊了个羊画质对比15图表35传媒互联网领域上市公司AIGC相关布局16图表36上市公司游戏储备17敬请参阅最后一页特别声明3行业深度研究一技术进步加快AIGC发展及应用11AIGC产业从底层基础设施到应用从底层基础设施到应用AIGC爆发有赖底层技术的持续进步及成熟AIGC产业可分为基础层中间层和应用层基础层指基础设施层目前主要是以预训练模型为基础搭建的基础设施中间层在大模型基础上训练垂类小模型比如适配不同行业的AI工具不同风格的AI绘画工具应用层指面向C端的产品或服务比如智能客服AI绘画AI写作等图表1AIGC产业各层级一览各层级主要内容内容生成工具或服务ToC文字图片音视频应用层等内容生成服务比如StableDiffusion程序和模型均开源MidJourneyAI绘画智能客服等大模型基础上的小模型垂直化场景化个性化的中间层模型比如Novel-AI基于开源的StableDiffusion开发的二次元风格AI绘画工具从单一模型到多模态跨模态模型以预训练模型为基础搭建的基础层1NLP模型比如谷歌LaMDAOpenAIGPT系列基础设施2CV模型比如微软Florence3多模态预训练模型融合文字图片音视频等多种内容形式比如NVIDIAAudio2Face来源腾讯研究院国金证券研究所12底层技术持续进步AIGC发展步入快车道在前期技术的持续积累进步下AIGC发展已步入快车道据Gartner生成式AIAIGC预计未来2-5年内达到成熟阶段目前已有Midjourney等成熟的AI工具图表22022人工智能技术成熟曲线合成数据智能机器人边缘人工智能基础模型知识图谱尽责人工智能生成式人工智能神经形态计算ModelOps自然语言处理NLP期数字伦理运营人工智能系统望人工智能创客值人工智能信任风险和教学套件和安全管理计算机视觉CV复合型人工智能人工智能云服务决策智能人工智能工程化数据标记和注解以数据为中心深度学习的人工智能智能应用因果人工智能自动驾驶汽车基于管理的人工智能截至2022年7月通用人工智能技术萌芽期期望膨胀期泡沫破裂低谷期稳步爬升复苏期生产成熟期距离达到成熟阶段的时间2年2-5年5-10年10年来源Gartner国金证券研究所基础层生成算法持续突破预训练模型加速生成式AIAIGC发展1生成算法持续突破从2014年的VAE到2021年的可跨内容模态的CLIP模型其中2018年谷歌发布的开启预训练模型时代的预训练模型BERT基于Transformer敬请参阅最后一页特别声明4行业深度研究模型搭建OpenAI推出的GPT系列也基于Transformer模型搭建图表3主流生成模型模型提出时间模型描述变分自动化编码Variational2014基于变分下届约束得到的Encoder-Decoder模型对AutoencodersVAE生成对抗网络GAN2014基于对抗的Generator-Discriminator模型对基于流的生成模型学习一个非线性双射转换bijectivetransformation其将训练数据映射到另一个空间2015Flow-basedmodels在该空间上分布是可以因子化的整个模型架构依靠直接最大化log-likelihood来完成2个过程分别为扩散过程逆扩散过程在前向扩散阶段对图像逐步施加噪声直至图像扩散模型DiffusionModel2015被破坏变成安全的高斯噪声然后在逆向阶段学习从高斯噪声还原原始图像的过程经过训练该模型可以应用这些去噪方法从随机输入中合成新的干净数据基于自注意力机制的神经网络模型最初用来完成不同语言之间的文本翻译任务Transformer模型2017主体包含Encoder和Decoder部分分别负责对源语言文本进行编码和将编码信息转换为目标语言文本神经辐射场NeuralRadiance提出了一种从输入图像中优化连续5D神经辐射场的表示任何连续位置的体积密度和视角2020FieldNeRF相关颜色的方法要解决的问题是给定一些拍摄的图如何生成新视角下的图CLIPContrastive进行自然语言理解和计算机视觉分析使用已经标记好的文字-图像训练数据Language-Image2021随文字进行模型训练的同时对另一个模型训练不断调整两个模型的内部参数使得模Pre-Training模型型分别输出文字特征和图像特征值并确认匹配来源腾讯研究院国金证券研究所2预训练模型带来质的突破已出现跨模态模型预训练模型是基于大量数据训练的大模型参数规模较大内容生成质量提升明显且目前已出现基于预训练模型的C端产品2018年谷歌发布基于Transformer的自然语言处理预训练模型BERT开启预训练模型时代目前预训练模型已经从单一模型演进到多模态模型单一模型主要包括NLP自然语言处理CV计算机视觉领域比如自然语言处理模型GPT3多模态模型涉及文字图片音视频等多种内容形态比如StableDiffusion能实现文本转换为图片2023年3月15日OpenAI推出的GPT-4能实现输入文本或图像输出文本图表4国内外主要预训练模型公司预训练模型应用参数量领域ERNIE30语言理解与生成千亿级NLP百度ERNIE比如ERNIR-ViLG文字-图片千亿级多模态VIMER视觉-语言等百亿级CVHunYun-NLP语言理解与生成万亿级NLP腾讯HunYun-cvr视觉识别--CVHunYun-tvr文字-视频等--多模态国内通义-AliceMind语言理解与生成270亿NLP阿里通义-CV视觉识别--CV通义-M6文字-图片等10万亿多模态语言理解与生成NLP华为盘古视觉识别千亿级CV文字-图片等多模态BERT语言理解与生成4810亿NLPLaMDA对话系统--NLP海外谷歌PaLM语言理解与生成推理代码生成5400亿NLPImagen语言理解与图像生成110亿多模态Parti语言理解与图像生成200亿多模态敬请参阅最后一页特别声明5行业深度研究公司预训练模型应用参数量领域Florence视觉识别64亿CV微软Turining-NLG语言理解与生成170亿NLPOPT-175B语言模型1750亿NLPFacebookM2M-100100种语言互译150亿NLPGato多面手的智能体12亿多模态DeepMindGopher语言理解与生成2800亿NLPAlphaCode代码生成414亿NLPGPT4语言理解与生成推理等--NLPGPT3语言理解与生成推理等1750亿NLPOpenAICLIPDALL-E图像生成跨模态检索120亿多模态Codex代码生成120亿NLPChatGPT语言理解与生成推理等--NLP英伟达Megatron-TurningNLG语言理解与生成推理5300亿NLPStabilityAIStableDiffusion语言理解与图像生成--多模态来源OpenAI官网腾讯研究院量子位IDC华为云公众号央广网国金证券研究所整理13AIGC应用各模态内容生产的变革AIGC技术场景涵盖内容生产各环节目前发展较成熟的是文本生成图像生成及文字生成图像音视频1文本生成以2022年12月OpenAI推出的ChatGPT为代表能输入输出文本ChatGPT能实现更加顺畅符合人类思维的答案对未知问题的回答也更优2图像生成比如Midjourney可实现输入文本生成图像且可以持续优化迭代3音视频生成比如通过NVIDIA旗下Vid2VidCameo创作者可以从标准2D视频中捕捉面部动作和表情4跨模态NVIDIAAudio2Face可根据音频驱动人脸传媒领域在线阅读读物游戏制作影视剧制作音视频制作广告素材生成虚拟人生成等各种形态的内容的生成方式均会发生质的变化生成内容的速度质量预计也将发生跃迁图表5AIGC技术场景一览结构化写作新闻播报等有比较强的规律非交互式文本非结构化写作剧情续写营销文本等需要一定创意和个性化辅助性写作推荐相关内容帮助润色不属于严格AIGC文本生成闲聊机器人虚拟男女友心理咨询等交互性文本文本交互游戏等Aldungeon等语音克隆音频生成文本生成特定语音生成虚拟人歌声播报等乐曲歌曲生成包含作曲及编曲在实际应用中常包含自动作词图像编辑工具去除水印提高分辨率特定滤镜等创意图像生成随机或按照特定属性生成画作等图像生成图像自主生成功能性图像生成根据指定要求生成营销类海报模特图logo等视频属性编辑特定主体生成特效跟踪剪辑等视频生成视频自动剪辑对特定片段进行检测及合成AIGC技术场景视频部分编辑视频换脸等文字生成图像根据文字promnpt生成创意图像文字生成演示视频拼接图片素材生成视频图像视频文本间跨模态生成文字生成创意视频完全从头生成特定主题视频图像视频到文本视觉问答系统自动配字幕标盟等策略生成以GameAI中Albot为代表AIBotGameAlNPC逻辑及剧情生成数字资产生成虚拟人视频生成虚拟人生成虚拟人实时交互来源量子位智库国金证券研究所绘制注蓝色为较广泛使用技术细节有待进一步提升绿色字体为底层技术原理基本明确预计1-2年规模化应用红色为底层技术原理仍待完善增长可期敬请参阅最后一页特别声明6行业深度研究图表6AIGC应用现状一览TextVideolmageVIDEOTMAGEMARKETINGSALESOTHERCONSUMERSOCIALEDITINGGENERATIONGENERATIONMEDIAADVERTISINGPERSONALIZEDGENERALWRITINGVIDEOSSUPPORTKNOWLEDGECHATEMAILDESIGNMODELSOPENAIGPT-3DEEPMINDGOPHERFACEBOOKOPTHUGGINGFACEMODELSMICROSOFTX-MODELSOPENAIDALL-E2STABLEBLOOMCOHEREANTHROPICAI2ALIBABAYANDEXETCCLIPMETAMAKE-A-VIDEODIFFUSIONCRAIYONCodeSpeechOtherCODEGENERATIONVOICESYNTHESISGAMINGMUSICDOCUMENTATIONWEBAPPBUILDERSTEXTTOSQLAUDIOMODELSOPENAIGPT-3TABNINESTABILITYAIRPA3DBIOLOGYCHEMISTRY3DMODELSSCENESMODELSOPENAIMODELSTOCOMEMODELSDREAMFUSIONNVIDIAGET3DMDM来源红杉资本国金证券研究所14现象级产品ChatGPT推动AIGC出圈AIGC发展有望加快ChatGPT展现出较强的文本处理能力2018-20年基于Transformer模型OpenAI相继推出GPT-1GPT-2GPT-322年在此基础上先后推出InstructGPTChatGPT相较之前的自然语言模型ChatGPT能实现更顺畅符合人类思维的答案对未知问题的回答更优Similarweb数据显示23年1月ChatGPT独立访问用户已超1亿图表7从Transformer模型到GPT-4自然语言处理NLP模型的进化Transformer模型GPT-1GPT-2GPT-3InstructGPTChatGPTGPT-4OpenAI推出基于OpenAI推出在GPT-3GoogleBrain推出OpenAI推出在GPT-OpenAI推出在GPT-OpenAI推出跨模态Transformer模型用基础上训练参数量OpenAI推出基于基于self-1基础上提高模型2基础上进一步提输入文本或图像生生成型预训练提高特大幅减少但生成的GPT-35对话更即时attention首次用面对未知任务的解答高模型面对未知任务成文本对文本处理定问题场景下模型的答案更符合人类思维增加聊天功能于自然语言处理能力的解答能力更加顺畅接近人类语言理解力习惯1参数量117亿对比之前主流的自1参数量1750亿1参数量13亿1可跨模态在各种2pre-training后1参数量15亿然语言处理领域的2Few-ShotLearner2引入RLHF基于人专业和学术基准上表fine-tunning在问2Unsupervised模型用户不提示或类反馈的训练模型现出人类水平的表现模型RNN1参数量20亿答文本相似性语MultitaskLearner仅提供少量提示下提用数据对GPT-3包括以约前10的分数1训练时长更短2支持聊天更智能义蕴含判定及文本分模型较GPT-1更通问就能获得高质量答supervised通过模拟律师考试2训练出的模型可3商业化推出类领域比基础的用可回答未知问题案learning答案样本2对代码处理更成熟用语法解释ChatGPTPlus服务Transformer模型更优3初次商业化提数据标记团队打分3对文本理解能力更售价20美元月供GPT-2API完成语排序基于这些结果强伦理问题减弱言任务建立reward模型持能理解网络梗图20年9月微软获得该模续迭代InstructGPT型独占许可可独家接触GPT-3的源代码201720182019202020220320221120233API价格大小价格美元张102410240020图像模型5125120018ChatGPT2562560016基础模型价格美元千tokens训练方式Ada00004语言模型Babbage00005Curie00020Davinci00200模型训练价格美元千tokens使用价格美元千tokensAda0000400016Fine-tuned模型微调模型Babbage0000600024Curie0003000120Davinci0030001200模型使用价格美元千tokensEmbedding模型嵌入模型Ada00004来源OpenAIarXiv国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明7行业深度研究2海内外企业AIGC布局突显有望加快AIGC技术进一步突破及未来应用ChatGPT发布后海内外多行业的企业宣布目前的相关AI布局或在研产品或未来布局高度智能化的对话引爆各企业市场关注及讨论后后续步伐有望加快且ChatGPT的应用也逐步显现比如在文案撰写等内容生产方面与搜索引擎的合作智能客服等图表8ChatGPT聊天截图来源OpenAI新京报国金证券研究所图表9海内外ChatGPT相关AI布局ChatGPT发布后时间事件20221130ChatGPT发布202212多语言版本的ChatGPT推出2023124微软官方博客宣布扩大与OpenAI的合作伙伴关系追加数十亿美元的投资202321ChatGPTPlus服务推出收费为20美元月202327百度官方微信公众号宣布将上线大模型新项目文心一言202328谷歌发布对话AI系统Bard202328微软推出ChatGPT支持的必应和Edge浏览器202328据21财经阿里达摩院正在研发类ChatGPT的对话机器人目前已开放给公司内部员工测试202328据上证报网易有道未来或将推出ChatGPT同源技术产品应用场景围绕在线教育2023220复旦发布国内首个类ChatGPT模型MOSS截至2月24日澎湃新闻等媒体机构兴业银行等银行机构中手游等游戏公司多个行业中多家公司宣布接2023224入百度文心一言OpenAI在其官方博客宣布公司将开放ChatGPT和Whisper的模型API允许第三方开发者通过API将ChatGPT202333或Wisper集成至他们的应用程序和服务中2023315OpenAI发布GPT-42023316百度新闻发布会主题围绕文心一言来源windOpenAI财联社上证报21财经各公司官网官方公众号国金证券研究所时隔4个月OpenAI推出自然语言处理能力更强的GPT-42023年3月15日OpenAI推出GPT-4相较ChatGPTGPT-4可跨模态能输入文本图像输出文本且对文本代码的处理都更成熟顺畅对安全性问题比如如何制造炸弹等的解答进一步改进甚至可以成功解读网络梗图在各种专业和学术基准上表现出人类水平的表现对比GPT35和GPT4novision模型GPT4在多种专业考试中的排名都更靠前且部分考试排名在前10比如模拟律师考试敬请参阅最后一页特别声明8行业深度研究图表10GPT-4对输入文本图像形式内容的解答图表11GPT35GPT4novisionGPT4多种考试的测评结果来源OpenAIGPT-4TechnicalReport国金证券研究所来源OpenAIGPT-4TechnicalReport国金证券研究所图表12GPT-4对安全性指标的改进来源OpenAIGPT-4TechnicalReport国金证券研究所二游戏领域应用美术环节较成熟未来有望辅助各环节21AIGC可赋能游戏制作运营从游戏产业链看AIGC对游戏制作运营的内容生产具有变革性作用1对游戏制作的赋能从策划到美术素材到简单代码生成游戏制作中策划美术素材代码音效为不同模态的内容结合前文AIGC技术场景及应用现状文本图像音视频生成乃至跨模态内容的生成均有相应的工具出现且已有Midjourney等较成熟的产品预计随技术进一步成熟产品进一步迭代AIGC的赋能作用会越来越突出2游戏运营AI生成广告素材实现自动化广告投放目前抖音等平台的广告分发内容推荐已通过算法实现且效果较高广告素材主要是图像及音视频内容预计AIGC的加持下广告素材生成会更高效高质量敬请参阅最后一页特别声明9行业深度研究图表13游戏产业链及AIGC可赋能环节文学影视机构电信资源提供商自主发行联运电信资源提供商作品改编授权佣金流水分成研发发行游戏分发渠道游戏研发商游戏运营商官方运营商店第三方应用市场产品超级APP视频网站分成代理金游戏媒体游戏门户广告收入分成广告投放广告费用广告商营销广告游戏用户来源国金证券研究所注红色字体环节为AI可赋能环节图表14游戏制作领域AIGC应用现状一览策划图像和文本素材ChatGPT原画设定2DMidjourneyStabledDiffusion3D角色模型NVIDIAOmniverseUnrealMetahuman3D角色动作3D角色NVIDIAASE3D角色表情NVIDIAAudio2FaceUnrealMetahuman3D技能持效NULL3D游戏photo-to-3DNVIDIAGet3DHUAWEI3DModelingKitNVIDIAMagic3D美术素材text-to-3D3D场景和物体GoogleDreamFusionChatGPT-Code-DCCChatGPT游戏制作AutodestReCappro3DScanLaserPhotosUnrealQuixelProMAX2D角色设计MidjourneyStableDiffusion2D角色动作2D角色NULL2D角色表情NVDIAVid2Vid2D游戏2D技能持效NULLMidjourney2D场景和物体StableDiffusionDALLE2音乐和音效MetaAudioGenGithubCopilot代码逻辑OpenAlCodex来源国金证券研究所注底色体现应用成熟度从高到低为深绿浅绿橙色红色NULL22游戏制作美术环节原画设计已出现可投入应用的AI工具Midjourney等AI绘画工具大幅提高原画生产效率Midjourney是搭载在Discord平台的AI绘画工具可实现输入文本生成图像并不断调整已可辅助生成质量较高的2D角色场景2022年使用Midjourney生成Photoshop人工润色的太空歌剧院获得美国科罗拉多州举办艺术博览会中的数字艺术类别冠军但目前Midjourney及相关工具所生成的图片尚有不合理之处尤其是生成人物时对手的处理目前仍需人工调整才可用于游戏制作但可以大大提高生成效率及减低用工成本敬请参阅最后一页特别声明10行业深度研究图表15获奖AI画作太空歌剧院图表16借助Midjourney生成的2D场景图来源新浪财经国金证券研究所来源CSDN国金证券研究所图表17AI绘画工具Midjourney自动生成图片来源Cocos引擎视频号国金证券研究所注红色圈中为部分不合理部位232D游戏美术环节角色设计较成熟动作特效有待发展12D角色AIGC成熟度从高到低为角色模型角色表情角色动作角色特效角色设计较成熟MidjourneyStableDiffusion等AI工具已可辅助快速高质量生成2D素材不过手等部位需要进行再调整AI生成角色表情应用成熟度较2D角色设计低NVIDIAVid2VidCameo可捕捉表情用于简单的虚拟形象或动画生成动作特效AI生成内容连续度风格统一度不够无论是序列帧动画还是骨骼动画的方式AI均无法直接采用生成甚至AI生成人工再打磨的方式会非常耗费精力目前尚待进一步发展但通过StableDiffusion可以对2D真人视频风格化直接完成动漫制作AI生成图像不确定导致画面抖动的问题被较大程度解决虽然精美程度较当前市场上的动画仍有差距但已呈现出较强的AI制作动画能力22D场景和物体成熟度低于2D角色设计但已有MidjourneyStableDiffusionDALLE2三者均为文字生成图像为代表的工具辅助完整的2D场景和物体的生成比如输入文字DALLE2可以对图片进行二次加工将不同场景图结合起来不过同样面临其他图像生成工具面临的问题目前仍需人工调整润色敬请参阅最后一页特别声明11行业深度研究图表18NVIDIAvid2vidCameo捕捉真人面部表情图表19使用DALLE2对图片二次创作来源NVIDIA知乎国金证券研究所来源CSDN国金证券研究所图表20StableDiffusion将2D视频制作成动画来源哔哩哔哩Corridordigital国金证券研究所243D游戏美术环节角色设计及表情较成熟动作生成在发展中3D扫描生成场景及物体较成熟13D角色目前成熟度从高到低为角色模型角色表情角色动作角色特效角色模型表情相对成熟NVIDIAOmniverse和UnrealMetahuman目前可生成3D角色模型和表情比如NVIDIA的Audio2Face功能可实现面部表情随音频变动叠加Midjourney等多个工具可实现3D角色的表情变动角色动作目前较不成熟但已出现NVIDIAASE可实现3D角色动作主要基于物理逻辑进行大规模训练生成飞天入地等动作难实现角色特效目前无AI工具覆盖图表21NVIDIAOmniverseAudio2Face功能图表22NVIDIAASE3D角色动作训练来源NVIDIA国金证券研究所来源NVIDIA国金证券研究所23D场景和物体4条实现路径3D扫描目前最成熟敬请参阅最后一页特别声明12行业深度研究image23D代表性工具为NVIDIAGET3D根据2D图片生成3D物体和场景但仍较粗糙再加工工作量较大无法应用于游戏制作中text23D代表性工具为NVIDIAMagic3D根据文字生成3D场景和物体生成的内容也较粗糙无法直接应用于游戏制作中再加工工作量较大ChatGPT-Code-DCC代表性工具为ChatGPT可生成简单代码对3D空间坐标的理解不够但经过代码的训练未来或可实现2023年3月15日OpenAI推出的GPT-4对代码的处理也更加成熟GPT-4能实现Discord机器人的构建它的工作是先用伪代码把东西写出来然后再实际写代码3DScan代表性工具为UnrealQuixel等扫描出的场景和物体较逼真可应用于游戏场景搭建图表23NVIDIAGET3D效果图表24NVIDIAMagic3D效果来源NVIDIA国金证券研究所来源NVIDIA国金证券研究所图表25ChatGPT生成代码图表26Quixel3D扫描物体来源NVIDIA国金证券研究所来源CSDNQuixel国金证券研究所25其他环节策划及代码逻辑均出现较成熟的工具游戏制作其他环节策划代表性工具是ChatGPT文本生成能力较强且脑洞较大GPT-4在此基础上进一步加强文本处理能力且能回答文本图像形式呈现的问题音乐和音效Meta推出AudioGen可根据文本生成音频目前应用较少昆仑万维音乐社交板块的StarX旗下StarXMusicXLab音乐实验室完成首批五首完全由AI作曲的歌曲发布目前这五首歌曲已在SpotifySoundCloudQQ音乐和网易云音乐等海内外180余个音乐平台上线其出发点也是降低内容成本代码逻辑GithubCopilot基于OpenAICodexOpenAICodex可辅助代码编写GPT-4也能通过代码搭建Discord机器人游戏运营文本图像音视频生成技术同样可以赋能广告素材制作敬请参阅最后一页特别声明13行业深度研究图表27MetaAudioGen工作原理DecoderEncoder图表28GithubCopilot辅助代码生成准确识别西班牙语并成功实现指令来源AUDIOGENTextuallyGuidedAudioGeneration国金证券研究所来源CSDN国金证券研究所图表29昆仑万维旗下StarXMusicLabAI生成曲目来源QQ音乐昆仑万维公告国金证券研究所三AIGC在游戏领域应用的作用降本增效提升内容质量31辅助游戏制作和运营降本增效降本增效作为生产工具提升内容生产效率和质量降低生产成本1以网文游戏为例内容生产成本较高阅文集团内容成本占在线阅读业务比例整体在30以上完美世界吉比特研发费用中的职工薪酬占总收入比例整体在15以上某些年份甚至超过20图表30阅文集团内容成本及其占在线阅读收入的比例图表31完美世界三七互娱吉比特研发费用中职工薪酬占收入比例20004525402015003530152510002010155001055000201720182019202020211H22201720182019202020211H22内容成本左轴百万元占在线业务收入比例完美世界三七互娱吉比特来源阅文集团公告国金证券研究所来源各公司公告国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明14行业深度研究2游戏质量越高对美术要求越高相应的成本越高AI工具的使用可大幅降低原画师基础码农的用人游戏研发成本占收入比约在15-35美术占比50-70据伽马数据2022年中国游戏销售收入2659亿元以25的研发成本40的成本可被优化计整体而言可优化的成本占收入比约10相应的绝对数值约266亿3NFT游戏Bearverse开发应用AI技术后角色设计成本压缩了80据GameLook俄罗斯工作室LostLore研发的Bearverse主打NFT集换概念在角色设计阶段用AI技术后相关开发成本从5万美元压缩至1万美元工时从6个月大幅减少至1个月加快大作制作速度以原神为例2017年1月立项2019年6月开启原初测试耗时2年左右2020年9月公测又耗时1年AI工具赋能下预计游戏制作时间有望缩短NFT游戏Bearverse开发应用AI技术后工时从6个月压缩至1个月减少80图表32游戏行业上市公司研发费用占收入比例图表33以22年游戏收入计可优化制作成本约266亿502022中国40游戏收入3020100研发成本2659亿元平均25352540的研发成三七互娱完美世界吉比特心动公司15本被优化恺英网络巨人网络游族网络盛天网络266亿元电魂网络中手游来源各公司公告国金证券研究所来源伽马数据国金证券研究所测算32从创意美术交互性等角度提高游戏内容质量AIGC有望给创意产生提供思路同时提升画质和交互性AI虽然与人类仍有较大差异所呈现的内容也经常出现不符合常识或逻辑的情况但意料之外的东西有望对头脑风暴产生助力激发策划人员的创意美术AI工具对原画设计的质量提升均有较大幅度的促进作用中小厂商提升美术效果的成本降低预计整体游戏画质有望提升AI赋能有望促进交互深入比如更加智能化的NPC提高互动性及游戏体验ChatGPT及GPT-4所展示的较强的自然语言处理技术有望推动游戏中NPC更加智能化提高游戏的趣味性沉浸感及陪伴性进而拉升用户盘子及活跃度图表34原神VS羊了个羊画质对比来源原神官微羊了个羊小程序国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明15行业深度研究四投资建议关注游戏上线节奏及确定性较强的公司中长期看好AIGC对游戏行业降本增效提质的作用我们认为AIGC技术及产品目前已在游戏行业有部分应用中长期来看对游戏制作的降本增效内容质量提升有较强的促进作用当前游戏版号常态化发放政策端不确定性降低预计产品周期是业绩的关键驱动关注游戏产品上线情况建议关注腾讯控股产品上线确定性较强的中手游和巨人网络图表35传媒互联网领域上市公司AIGC相关布局公司股票代码AIGC相关业务3月16日召开新闻发布会推出文心一言系列大模型涵盖NLPCV跨模态等模型且数十个上市公司百度BIDUO宣布与其合作腾讯0700HK拥有混元大模型涵盖NLPCV多模态等领域可以理解生成语言视觉识别等功能阿里巴巴BABAN拥有通义大模型涵盖NLPCV多模态等领域可以理解生成语言视觉识别等功能京东云旗下言犀人工智能平台依托10余年智能对话经验的积累加上在京东零售物流金融健康等京东9618HK各业务的多年实践日均千万次智能交互未来借助ChatGPT等相关技术成果将加速在AI的应用落地2018年启动生成式预训练模型研究目前已自研数十个超大规模预训练模型覆盖自然语言跨模态等领域旗下网易伏羲网易互娱AILAB两大游戏人工智能实验室深耕自然语言处理强化学习计算机视网易9999HK觉语音合成虚拟人等技术领域的科研攻关与应用落地并在AI图像生成AI智能捏脸AI智能NPC等领域有诸多领先行业的创新探索公司已将AI相关技术应用于游戏中的智能NPC场景建模AI剧情AI绘图等方面相关技术对于开拓设完美世界002624SZ计思路与创意灵感提升游戏研发效率优化玩家体验有很好的推动作用3月7日打造的首位虚拟人葱妹首次亮相公司14周年庆典在元宇宙产业链上下游投资的企业已涵盖三七互娱002555SZ光学模组显示AR智能眼镜VRAR内容云游戏空间智能技术XRGPU芯片算力等领域公司发布了天工巧绘天工乐府天工妙笔以及天工智码布局了AI生成图像音乐文本以及代码昆仑万维300418SZ领域StarX旗下StarXMusicXLab音乐实验室完成首批五首完全由AI作曲的歌曲发布公司团队已尝试应用GPT-35模型进行AI语音互动产品功能原型测试并已将汤姆猫IP形象植入产品功汤姆猫300459SZ能原型当中加入语音识别语音合成性格设定内容过滤等功能并测试了语音交互连续对话等产品性能初步验证了相关技术实现的可行性目前已着手正式产品的开发公司人工智能业务专注于自然语言处理NLP及大数据技术等的融合应用面向公安政府金融等垂直神州泰岳300002SZ行业提供人工智能及大数据解决方案形成智慧政企智慧金融智慧园区三条核心业务线遥望科技002291SZ利用GPT技术框架做直播带货的AIGC生成的项目目前正处于研究阶段能否稳定商业化尚未有定论旗下蓝标传媒已正式宣布与微软广告达成战略合作并成为其官方代理商同时公司将与微软开展基于OpenAI的技术产品合作使更多出海客户享受到AI发展的红利出海客户有望通过集成在NewBing中的蓝色光标300058SZChatGPT功能与海外消费者进行更好的互动蓝标传媒将在国际元宇宙团队设立出海AIGC中心加速AIGC赋能各项出海服务的业务需求公司与百度旗下的AI作画平台文心一格将在创作者赋能和版权保护等方面展开多项合作共探AIGC内容视觉中国000681SZ产业发展方向目前正在尝试将公司打造的数字人接入ChatGPT以强化数字虚拟人的场景识别和更新能力公司是百度文风语筑603466SH心一言的首批生态合作伙伴目前公司的人工智能创意生成及管理平台因赛引擎INSIGHTengine正紧跟AI的技术迭代步伐研发因赛集团300781SZ应用ChatGPT等相关的技术持续开发自然语言处理文章撰写标题创作创意文本等方面的应用与图像和视频AIGC技术协同提升品牌的内容营销的质量和效率公司与澜舟科技基于澜舟科技自主研发的类ChatGPT底层技术的AI大语言模型并以公司海量正版内容及自有内容创作生态作为数据和生态支撑共同探索AIGC技术在文学作品创作领域新的发展方向并进行商业中文在线300364SZ化尝试包括但不限于AIGC辅助创作文本自动生成公司已发布AI主播AI绘画AI文字创作为资深平台赋能果麦文化301052SZ公司通过采集互联网大数据精选文章本地文件导入转化为自己的内容库有机训练段落词句文章敬请参阅最后一页特别声明16行业深度研究公司股票代码AIGC相关业务知识机器通过持续深度学习可以生成语句通顺可读性强的优质内容素材专业多元实现一键自动成稿改写后文意相同内容相似实现底稿优化转换达到高效孵化图书营销软文的目的公司在2020年已逐步尝试广告物料自动生成的领域和阿里达摩院华为云算法团队都有相关的合作项目目前在广告物料生成产品配图生成上有较成熟的使用用于提升广告物料制作效率和广告效果公司基易点天下301171SZ于AI能力的CyberCreative创意平台实现了多项前沿技术的商业化应用测试主要包括视频人脸融合多图视频生成文本绿幕生成多语种视频单文本生成数字人多语种视频等公司旗下杭州城市大脑公司积极探索机器学习NLP自然语言处理LSTM长短时间记忆模型知识图浙数文化600633SH谱等技术及在一网统管智慧城市建设大数据趋势预测智能客服体系建设等社会治理方面的应用旗下传播大脑科技公司也密切关注相关技术的应用发展探寻相关技术与业务的结合公司旗下米塔数字艺术作为元宇宙艺术创作社区已开启AIGC模式现支持AI绘画和手动绘画两种模式浙文互联600986SH打开AI绘画即可使用AI进行绘制公司旗下虚拟数字人已经接入ChatGPT等模型公司升级推出的MetaSurfing-元享智能云平台首次纳天娱数科002354SZ入AIGC功能模块并接入了ChatGPT等智能机器模型进一步实现了从文本音频等低密度模态向图像视频实时交互等信息密度更高模态的转化并结合多模态智能算法完成了AIGC互动直播功能的落地公司正在测试相关的AIGC技术努力通过AIGC提升内容创作效率降低内容创作成本公司将利用在内掌阅科技603533SH容版权资源创作者生态和海量用户资源等优势将先进的人工智能技术在内容生产营销推广丰富产品形态等多方面深化应用来源各公司公告财联社国金证券研究所图表36上市公司游戏储备公司名称游戏储备腾讯控股地下城与勇士白夜极光元梦之星全境封锁2重生边缘手工星球艾兰岛彩虹六号围攻等燕云十六声永劫无间手游萤火突击星海求生冰汽时代最后的家园湮灭效应代号ATLAS代网易号邪神零号任务月神的迷宫超凡先锋代号OIP等天龙八部2飞龙战天朝与夜之国一拳超人世界百万亚瑟王神魔大陆2完美新世界诛仙2以完美世界及端游产品诛仙世界PerfectNewWorldHaveaNiceDeath等三七互娱凡人修仙传代号S代号魔幻M代号GOE霸业等超进化物语2超喵星计划由青瓷游戏运营代号M66重装前哨海外版本OUTPOST代号BUG代号吉比特原点新庄园时代等心动公司火炬之光无限无尽旅途Cargo等中手游我的御剑日记城主天下仙剑世界等巨人网络原始征途龙与世界的尽头王者征途等来源wind各公司官网国金证券研究所注上表为不完全统计五风险提示AIGC技术发展及应用不及预期风险如果相关技术发展及应用不及预期将影响对内容生成的赋能影响降本增效和内容质量提升的落地监管风险AI生成内容在版权归属个人隐私伦理等方面存在较大争议面临一定监管风险可能对技术及应用层也会带来一定影响敬请参阅最后一页特别声明17行业深度研究行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明18行业深度研究特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明19