【行情复盘】
　　上周鸡蛋近月05合约偏强震荡，远月07及08合约延续回落，59价差处于历史高位。截止上周五收盘，主力05合约收于4447元/500公斤，环比前一周涨1.37%，09合约收于4486元/500公斤，环比前一周涨0.25%。鸡蛋现货价格本周延续震荡上涨，周末蛋价持稳。主产区蛋价4.81元/斤，环比上周涨0.01元/斤，主销区蛋价5.02元/斤，环比上周涨0.11元/斤，全国均价4.88元/斤，环比上周涨0.10元/斤，淘汰鸡价格6.33元/斤，环比上周跌0.07元/斤。4月份清明及五一假期临近，鸡蛋现货短期进入季节性旺季，生鲜品终端消费乐观，肉禽价格目前仍强势运行，对鸡蛋消费形成利多。
　　【重要资讯】
　　1、周度卓创数据显示，截止2023年3月19日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.31天，环比前一周增0.09天，同比降0.09天，流通环节库存1.01天，环比前一周增0.05天，同比降0.02天。淘汰鸡日龄平均525天，环比上周持平，同比延后28天，淘汰鸡鸡龄维持高位；上周豆粕及玉米价格高位高位震荡回落，蛋价小幅上涨，蛋鸡养殖利润季节性走高，上周全国平均养殖利润0.86元/斤，周环比涨0.13元/斤，同比高0.66元/斤；上周代表销区销量7441吨，环比增0.09%，同比增1.22%。截止2023年2月底，全国在产蛋鸡存栏量11.85亿羽，环比1月增0.68%，同比增2.78%。
　　2、行情点评：近期农产品整体偏弱运行，尤其油粕价格出现大跌，饲料原料价格松动，加强蛋鸡补栏预期回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头。鸡蛋基本面上，截止2023年3月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时当前老鸡占比仍然较高，清明节前后老鸡占比有望高位回落，2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。综合来看，鸡蛋基本面逐步过度至供需双强，清明节前可能迎来集中采购补库。边际上，3月初猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多，尤其肉禽价格强势带动淘鸡价格走高，继续有利于蛋鸡供给端收缩。但由于供给逐步恢复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨。此外春季补栏已经积极回暖，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，消费不弱的情况下，蛋价可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料原料价格下跌的边际风险。基差及月差偏高的情况下，期价容易反复。
　　【交易策略】
　　逢高做空远月，谨慎投资者持有买5抛9。
　　【风险点】
　　豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。
　　

研究报告全文：鸡蛋期货周报EggfuturesWeeklyReport近端受清明旺季提振远期仍被补栏预期压制投资咨询业务资格京证监许可201275号摘要作者饲料养殖研究中心宋从志行情复盘上周鸡蛋近月05合约偏强震荡远月07及08合约延续回落执业编号F03095512期货从业59价差处于历史高位截止上周五收盘主力05合约收于4447元500公斤环比前一周涨13709合约收于4486元500公斤作者饲料养殖研究中心王亮亮环比前一周涨025鸡蛋现货价格本周延续震荡上涨周末蛋价持稳主产区蛋价481元斤环比上周涨001元斤主销区蛋价执业编号Z0017427投资咨询502元斤环比上周涨011元斤全国均价488元斤环比上作者饲料养殖研究中心侯芝芳周涨010元斤淘汰鸡价格633元斤环比上周跌007元斤4月份清明及五一假期临近鸡蛋现货短期进入季节性旺季生鲜品执业编号Z0014216投资咨询终端消费乐观肉禽价格目前仍强势运行对鸡蛋消费形成利多重要资讯联系方式songcongzhifoundersccom1周度卓创数据显示截止2023年3月19日当周全国鸡蛋生产环节库存131天环比前一周增009天同比降009天流通成文时间2023年3月19日星期日环节库存101天环比前一周增005天同比降002天淘汰鸡日龄平均525天环比上周持平同比延后28天淘汰鸡鸡龄维持高位上周豆粕及玉米价格高位高位震荡回落蛋价小幅上涨蛋鸡养殖利润季节性走高上周全国平均养殖利润086元斤周环比涨013元斤同比高066元斤上周代表销区销量7441吨环比增009同比增122截止2023年2月底全国在产蛋鸡存栏量1185亿羽环比1月增068同比增2782行情点评近期农产品整体偏弱运行尤其油粕价格出现大跌饲料原料价格松动加强蛋鸡补栏预期回暖资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头鸡蛋基本面上截止2023年3月初在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置同时当前老鸡占比仍然较高清明节前后老鸡占比有望高位回落2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归三月份新增开产量或将仍然不弱综合来看鸡蛋基本面逐步过度至供需双强清明节前可能迎来集中采购补库边际上3月初猪肉禽肉蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多尤其肉禽价格强势带动淘鸡价格走高继续有利于蛋鸡供给端收缩但由于供给逐步恢复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨此外春季补栏已经积极回暖更多精彩内容请关注方正中期官方微信本年度蛋鸡产业周期存在下行风险操作上近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低消费不弱的情况下蛋价可能仍然较为抗跌中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料原料价格下跌的边际风险基差及月差偏高的情况下期价容易反复交易策略请务必阅读最后重要事项逢高做空远月谨慎投资者持有买5抛9风险点第1页豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期餐饮消费超预期反弹目录一鸡蛋期价情况3二现货市场行情5三鸡蛋市场供需情况6一在产蛋鸡存栏量情况6二蛋鸡饲料成本情况8三淘汰鸡出栏情况9四鸡苗销售情况10五鸡蛋消费情况11六相关产品市场情况13四仓单及持仓14五鸡蛋相关股票情况14请务必阅读最后重要事项第2页一鸡蛋期价情况鸡蛋05合约鸡蛋06合约60006000550055002014201450005000201520154500201645002016201720174000400020182018350020193500201930002020300020202021202125002500202220222000202320002023图1-1鸡蛋主力合约收盘价图1-2鸡蛋06合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋09合约鸡蛋07合约60005500550050002014201420154500201550002016201620174000201745002018201835002019201940002020202030002021202135002022250020222023202330002000图1-3鸡蛋07合约收盘价图1-4鸡蛋09合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋05合约基差鸡蛋06合约基差25002500200020001500201420141500201520151000201610002016500201720175000201820180-5002019201920202020-1000-50020212021-15002022-10002022-20002023-15002023图1-5鸡蛋05合约基差图1-6鸡蛋06合约基差请务必阅读最后重要事项第3页数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋07合约基差鸡蛋09合约基差2000001500150000100020141000002014500201520155000002016201620170002017-50020182018-50000-1000201920192020-1000002020-15002021-1500002021-200020222022-200000-250020232023图1-7鸡蛋07合约基差图1-8鸡蛋09合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋59价差鸡蛋69价差100090020144005002015201620140-1002017201520182016-500-6002019201720182020-1000-11002019202120202022-1500-16002021202320222023-2000-2100图1-9鸡蛋5-9价差图1-10鸡蛋6-9价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页二现货市场行情表2-1鸡蛋现货市场价格变化2023-03-172023-03-10周度涨跌山东菏泽480470010河南商丘485475010河北邯郸453444009辽宁鞍山485465020江苏盐城490490000湖北武汉493484009鸡蛋价格元斤北京大洋路505477028广东东莞500495005上海浦东502502000主产区均价481471010主销区均价502491011全国均价488478010山东菏泽650650000河南商丘640640000河北邯郸610630-020淘汰鸡价格元斤辽宁鞍山660630030江苏盐城640670-030湖北武汉600600000全国均价633637-003数据来源同花顺方正中期研究院鸡蛋主产区现货价格鸡蛋主销区现货价格657566555201420145201555201545201620164201745201735201820183520193201920202020252021252021220222022152023152023图2-1主产区现货平均价图2-2主销区现货平均价资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页三鸡蛋市场供需情况表3-1鸡蛋重要基本面数据鸡蛋周度重点关注数据变化分类数据项第11周第10周环比同比种蛋利用率96960001600大码4445-100-200大中小码占比小码1111000000供应端中码4544100200淘汰鸡鸡龄日5255250002800淘汰鸡出栏量万羽14651446131281代表市场销量千吨74417434009122需求端生产环节天131122009-009库存流通环节天101096005-002养殖利润元斤086073013066利润蛋料比288275013048蛋鸡苗价格元羽3535000000肉鸡苗价格元羽611601010535白羽肉鸡价格元公斤10441045-001249相关现货价格817肉杂鸡价格元公斤10371085-048188毛鸭价格元公斤10741104-030274生猪价格元公斤15351505030323资料来源同花顺卓创资讯方正中期研究院整理一在产蛋鸡存栏量情况2023年2月份卓创资讯样本数据显示栏量环比持平微增但同比增涨明显蛋鸡产能在疫情后延续低位回升截止2月底全国在产蛋鸡存栏量1185亿羽环比1月增068同比增2782月份春节后养殖户少量淘汰老鸡由于蛋价处于高位养殖利润可观养殖户惜淘情绪较浓因此淘汰鸡鸡龄进一步走高当前淘汰鸡鸡龄处于520天以请务必阅读最后重要事项第6页上高位老鸡占比较高另一端当前新增开产蛋鸡不多但预计大概率仍将保持缓慢回升趋势2-3月份新增开产蛋鸡主要来源于去年10月-11月补栏鸡苗但去年三季度饲料价格过高以及疫情扰动不断令部分养殖户望而却步不过2023年一季度以来最大的两个变量值得关注第一疫情完全过去这令中小养殖户补栏面临的边际风险下降散户可能重拾信心第二饲料成本下移尤其豆粕现货价格大跌蛋鸡饲料价格已经开始高位回落养殖户补栏的前期投入环比降低以上可能带动2023年上半年整体补栏积极性出现显著改观图3-1中国蛋鸡存栏量月度图3-2种蛋入孵率资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-3空栏率图3-4120天以下鸡龄后备鸡占比数据来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页淘汰鸡日龄天540520500201948020204602021440202242020234001357911131517192123252729313335373941434547495153图3-51老鸡占比图3-51淘汰鸡日龄数据来源卓创资讯方正中期研究院数据来源卓创资讯方正中期研究院二蛋鸡养殖利润一季度整体保持盈利上周商品市场走势出现剧烈分化近消费端商品延续回落农产品受油粕拖累继续大跌3月USDA报告整体符合市场预期美豆及美玉米短期利多出尽带动国内豆粕及玉米震荡小幅回落东北气温回升农户逐步开始备耕卖粮积极性较高令国内玉米期现价格出现回落但中下游库存整体偏低支撑现货价格上周玉米期现价格整体维持震荡华北玉米价格由于处在相对低位本周稳中有涨东北贸易商收购积极性偏强周末部分深加工收购价格持稳进口成本跟随美玉米窄幅波动目前对国内玉米进口利润继续扩大上周中国对美玉米及巴西玉米采购较为集中整体来看饲料原料板块价格近期出现松动环比次前出现明显回落但由于新作播种面积尚未确定走势仍然十分胶着绝对价格同比处在高位蛋鸡养殖成本环比年前稍有回落同比仍然较高不完全测算当前规模企业蛋鸡养殖平均成本预计在400元斤左右环比上月410元斤以上的成本继续回落较去年同期44元斤成本已经显著下滑截至2023年3月19日当周全国玉米价格整体持稳全国玉米周度均价2880元吨周环比略跌5-10元吨上周豆粕价格延续高位震荡回落全国豆粕均价4125元吨环比上周跌125元吨左右饲料成本持续小幅下移蛋价受消请务必阅读最后重要事项第8页费提振整体淡季不淡目前养殖户仍能保持较高盈利水平本周全国蛋鸡平均利润086斤环比上周涨013元斤养殖例利润处在历史同期高位水平蛋鸡养殖利润元斤蛋鸡饲料价格元公斤382016336201725342018201820192322020152019320211202028202226052021202302022242163011237181152913271024822519216301428112592322-0520232-11234567891011121357911131517192123252729313335373941434547495153图3-5蛋鸡养殖利润图3-6蛋鸡饲料价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院20152016全国玉米均价元吨2016全国豆粕均价元吨31006000201720172900201855002700201950002018250020204500230020214000201921002022350020201900202330001700250020211500200021528102372021528122572031629112461992241730132621528102372021528122572031629112461992241730132620221234567891011121234567891011122023图3-7全国玉米平均价图3-8全国豆粕平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院三淘汰鸡出栏情况上周淘鸡鸡龄保持高位显示当前养殖户整体淘汰季节性不高上周淘汰鸡整体出栏量环比持平同比仍处在历史低位淘鸡平均鸡龄525天周环比持平近一个月延后5天同比延后28天当前老鸡占比处在历史同期偏高位置一请务必阅读最后重要事项第9页季度末可能面临集中出栏情况但当前惜淘情绪较浓一方面由于整体存栏量不高当前行业存栏压力不大蛋价进入旺季后有望带动部分企业养殖利润回归另一方面动物蛋白价格逐步过度淡季养殖户多计划在清明小旺季兑现后加大淘鸡量卓创数据显示截止3月19日第11周代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计上周代表企业淘汰鸡出栏量1465万只环比上升131同比上升281淘汰鸡全国均640元斤周环比跌003元斤近期淘汰鸡价格整体跟随蛋价及肉价偏强运行淘汰鸡出栏量万只主产区淘汰鸡均价元斤2014450013520154000115201635002018300095201720192500752018200020201500202155201910002022352020500020231520211357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320222023图3-9主产区淘汰鸡出栏量图3-10淘汰鸡价格资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四鸡苗价格情况春季养殖端逐步进入补栏旺季进入3月份全国气温逐步回升集中补栏或将逐步开始基层调研反馈当前鸡苗订单已排至5月此外饲料价格开始松动一定程度提振散户补栏积极性三方数据卓创资讯监测的18家代表企业显示2月商品代鸡苗总销量约为4280万羽月环比涨幅1856同比涨幅594截止2023年3月19日全国蛋鸡苗平均价格350元羽环比前一周持平同比涨030元羽肉鸡苗611元羽环比前一周涨010元羽同比涨535元羽请务必阅读最后重要事项第10页但鸡苗价格元羽20145520155201645201742018352019320202520212202213579111315171921232527293133353739414345474951532023图3-11代表企业鸡苗销量图3-12主产区蛋鸡苗均价走势资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院图3-13白羽肉鸡鸡苗价格图3-14817肉杂鸡鸡苗价格资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院五鸡蛋消费情况餐饮业恢复带动生鲜品消费持续回暖上周鸡蛋消费整体持稳在2月惯性的消费淡季里略好于往年同期此前疫情是造成鸡蛋消费低迷的主要因素尤其是在猪价及蔬菜价格大幅走低后鸡蛋消费受到较大拖累年后餐饮消费有望整体得以恢复卓创样本企业数据显示卓创样本企业数据显示2月主销区代表市场鸡蛋周均总销量7214吨环比1月反弹约50同比高约40上周代表销区鸡蛋走货量继续回升中上游库存小幅回升截止3月19日卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示全国鸡蛋生产环节库存请务必阅读最后重要事项第11页131天环比前一周升009天同比降009天流通环节库存101天环比前一周升005天同比低002天上周代表销区销量7441吨环比增009同比增122代表地区鸡蛋周度销量吨9400840074006400201854002019440020203400202124002022140020234001357911131517192123252729313335373941434547495153图3-13销区代表市场销量资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第12页图3-14月度消费资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-15产区库存图3-16销区库存资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院六相关产品市场情况疫情后餐饮业出现明显恢复性反弹生鲜品终端消费好转猪肉政策性收储落地生猪现货价格延续季节性反弹畜禽产品整体偏强运行请务必阅读最后重要事项第13页截止3月19日主产区生猪价格1535元公斤环比上周涨030元公斤白羽肉鸡1044元公斤周环比跌001元公斤817肉杂鸡1037元公斤周环比跌038元公斤毛鸭价格1074元公斤周环比跌030元公斤花鲢均价1627元斤环比上周跌019元公斤蔬菜端气温回暖绿叶菜供给增多当前绝对价格处于历史同期均值水平图3-15全国外三元生猪平均价图3-16主产区白羽肉鸡平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院图3-17全国肉杂鸡平均价图3-18主产区毛鸭平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页蔬菜价格指数2014花鲢活鱼价格元公斤2502015222016200202018201718150201920181620201002019142021502020122022020211020231357911131517192123252729313335373941434547495153202213579111315171921232527293133353739414345474951532023图3-19寿光蔬菜指数图3-20水产价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四仓单数量鸡蛋仓单数量手鸡蛋活跃合约持仓及成交量手250001000000主力合约成交量主力合约持仓量900000200008000007000006000001500050000040000010000300000200000100000500000002018-10-242019-10-242020-10-242021-10-242022-10-24图4-1鸡蛋新注册新注销仓单量图4-2持仓及成交量数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第15页五相关股票涨跌情况表5-1相关股票涨跌证券代码证券简称2023年3月17日2023年3月10日周度涨跌幅相关产品600965SH福成股份746741067畜牧养殖业000639SZ西王食品54456-294食品加工业002321SZ华英农业262274-458家禽养殖业002234SZ民和股份21122242-616鸡肉食品加工002299SZ圣农发展23532436-353鸡肉相关300498SZ温氏股份18971796532肉鸡类养殖业300967SZ晓鸣股份18061754288商品代鸡苗数据来源同花顺方正中期研究院相关上市公司股价504540353025201510502018年3月26日2019年3月26日2020年3月26日2021年3月26日2022年3月26日温氏股份圣农发展民和股份福成股份西王食品ST华英晓鸣股份请务必阅读最后重要事项第16页联系我们请务必阅读最后重要事项第17页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第18页